A. 滚雪球 巴菲特和他的财富人生(上下册)
1985年对于巴菲特是一个值得纪念的年头。当巴菲特把通用食品 公司 （GeneralFoods）出售给菲利普·莫里斯时，仅仅这一只股票就为伯克希尔 公司 赚回了3.32亿美元的收入。在不到一周的时间里，《福布斯》也开始了对巴菲特的关注，在《福布斯》列出的世界400首富名单中，就有巴菲特的名字。当时，想要进入《福布斯》的财富名单，意味着你的身价必须要在1.5亿美元以上，但巴菲特就做到了，那时的他只有55岁。能在55岁就成为亿万富翁，这的确不简单，而且要知道并不是所有的亿万富翁都有进入财富榜单的实力（14个人中只有1个人才能有这样的幸运），从这个角度来讲，巴菲特的经济头脑绝对不一般！究竟是什么让巴菲特有如此神奇的魔力？也许把他小时候最喜欢读的书改名为《赚到百万美金的1000招》更能解释这个现象，但是在童年的幻想中，巴菲特从未想过能积累如此巨大的财富。
在伯克希尔·哈撒韦刚刚上市的时候，股票的票面价值只有7.50美元，但现在，在巴菲特的领导下，伯克希尔 公司 的股票发生了质的飞跃，这只股票狂升到了2000美元！尽管如此，巴菲特并没有因为 公司 规模，特别是资金规模的急速扩大而选择把 公司 划分成一个一个的小 公司 ，他认为那样的话， 公司 需要额外支付一笔经纪人费用。当然，巴菲特的这个观点是毋庸置疑的，但是这样的伯克希尔 公司 更像是一个俱乐部性质的集合体，过高的股价也让人们把全部的注意力都集中在了伯克希尔 公司 上。
随着伯克希尔·哈撒韦在金融界受到的关注日益剧增，巴菲特也开始在业界声名鹊起。现在当他走进一个投资者聚集的大厅时，人们的注意力将瞬间集中在这位55岁的富豪身上。对 美国 广播 公司 的收购的确改变了巴菲特的生活，在著名的 美国 肥 皂剧编剧阿涅斯·尼克逊的劝说下，巴菲特在尼克逊导演的电视剧中过了一把演员瘾。
巴菲特和尼克逊的相识是在墨菲的饭桌上。席间，他接到了尼克逊的邀请，在《爱情》一片中出任角色。一般情况下，那些身为CEO的大人物们对于这种客串是避之不及的，但是巴菲特并没有这样做，他很喜欢自己在银幕上的处子秀，最后在工会剧组为他结账后，巴菲特并没有兑现那张支票，而是把支票和剧照装裱起来放在 办公 室里留作纪念。对于化妆和演出的兴趣也许就是巴菲特性格中的一部分，后来某次在朋友的宴会上，巴菲特还扮成了 美国 摇滚乐灵魂人物 “ 猫 王”的模样。在出席时任 美国 总统里根组织的一个晚宴时，巴菲特更是尽显高校本色系上了黑色领结，带着小女儿苏茜一同出席。当时出席这个晚宴的还包括著名影星史泰龙、世界知名时装设计师唐娜·凯伦等人，而且这两个人还与巴菲特同桌就餐。在出席奥斯卡颁奖礼时，巴菲特带上了很少在公开场合露面的同居 女友 阿斯特丽德·门克斯，当时阿斯特丽德穿了一件看上去是从旧货店里淘来的礼服，但她并不认为这样做有什么寒酸，依然露出了自信的微笑。在颁奖礼结束后，巴菲特和著名的乡村音乐女歌手多莉·帕顿共进晚餐，帕顿给巴菲特留下了很深的印象，巴菲特认为帕顿既可爱又讨人喜欢，但是巴菲特却没有让自己在帕顿心中留下浓重的一笔，要知道而对之前的很多 女性 ，巴菲特都能轻松地留给对方很好的印象。
在参加凯瑟琳·格雷厄姆举办的宴会上，巴菲特的位置总是会被安排在当晚两位最重要或者是最有意思的 女性 中间，这样，他可以充分发挥自己在语言上的天赋，但是巴菲特从来没有发掘出对于诸如天气、体育这些闲谈话题的驾驭能力，为了引入正题而之前做一下铺垫对于巴菲特来说，往往是一件浪费时间的无聊事情。
名气带给巴菲特的除了人身安全上的隐忧外，更多的是个人空间的减少，总是会有陌生人打电话到巴菲特的 办公 室，希望能与这位亿万富翁直接对话。这些陌生人认为没有人可以帮他们，他们请求巴菲特给他们的时间也不长，事实上他们更清楚巴菲特的命门：他们相信巴菲特对于他们要说的一切肯定非常感兴趣。后来，格拉迪丝·凯泽给巴菲特想出了一个办法，让这些陌生人给巴菲特写信。从那时起，巴菲特总是能接到有关询问伯克希尔 公司 股票的信件。刚开始，信件的内容还是很和善的，比如向巴菲特咨询有关山楂疗法的事宜，或者是希望巴菲特能够为一种全新的冰激凌配方提供启动资金，但是后来，信件内容的尺度开始放宽。“巴菲特先生，我已经厌倦了平淡的人生，我被富人的生活所吸引，对于财富的向往已经灼热了我身体的每一寸肌肤，你很有钱，能给我点吗？”这些只是若干信件中的一封，更多的信件还是人们抱怨自己的命运和生活。“现在我的脑海里除了信用卡和账单之外没有别的！”
被这些信件所包围着，巴菲特并没有把这些来信当做垃圾扔掉，相反他把这些信件收藏了起来，并分门别类加以保存。这种做法在很多人眼中都是非常巴菲特式的，巴菲特总是让自己处于角色中，有时是角色演员，有时是一名老师。当然，这些信件中也不乏能够打动巴菲特的东西。如果他有时间，而且他认为这样做值得的话，他会亲自给对方回信，用坚定而且毫不迟疑的口气告诉来信者，出现的问题都应该是写信人自己负责！这一切就像是写信的人是巴菲特的孩子一样，巴菲特会在信中教给对方如何应付出现的麻烦——告诉他们的债务人自己目前的情况是多么潦倒，尽可能地争取较低的偿还利率以为自己偿还债务争取更多的时间。这些话更像是巴菲特的独白，他深知陷入债务危机是一件多么麻烦的事情，特别是当债权方是信用卡部门或者垃圾债券部门的话，麻烦将会是接踵而至。
尽管巴菲特是众人眼中的股神，但是他自己的孩子们并没有接受到父亲专业炒股
B. 垃圾债券如何赚钱
我觉得，你想赚钱，可以看看巴菲特都投了什么，你跟着他一起投，不就赚钱了啊
C. 金融危机前，美国3大银行，5大投行的强项
金融债券银行都是他们的强项哈，这些都是资本世界的寡头，他们是做很多业务哈，所以都是强项哈，以下是这些公司的网址：
华旗http://www.citibank.com.cn/homepage/cn/cn_homepage.htm（大中华地区的）
摩根大通http://www.jpmorgan.com/
boa，https://www.bankofamerica.com/
高盛集团官方网站: http://www2.goldmansachs.com/ 英文
高盛集团中国网站: http://www2.goldmansachs.com/hkchina/ 中文
摩根大通和摩根士丹利是控股和被控股的关系:组成纽约摩根担保信托公司的J·P·摩根公司建于1860年，以J·皮尔庞特·摩根名字命名。创建之初，该公司只是一家个人经营的办事处，专门买卖外汇。尔后业务不断发展。1864年更名达布尼·摩根公司，1871年改称德雷克塞尔·摩根公司，1895年改为J·P·摩根公司。该公司从早期开始，就同美国金融界发生的历史事件有着密切关系。第一次世界大战期间，该公司包揽美国对西欧的金融业务，大发其财。根据1933年银行法，摩根公司改为商业银行，把原来经营的投资银行业务交付给摩根斯坦利。1940年以后，摩根公司由合伙公司改为股份有限公司，并开始经营信托业务。
美林：http://www.ml.com/index.asp?id=7695_15125_17454
其他的不清楚哈。
具体说下高盛，这几年和中国政府合作密切，以下是简介和发展历程：高盛集团简介
美国联邦储备委员会在2008年9月21日晚间宣布，已批准了高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。而高盛和大摩的转型，意味着“长久以来世人熟知的华尔街的终结”。[1]
2008年09月24日沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下的Berkshire Hathaway宣布，计划对高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)投资50亿美元。[2]
高盛集团（Goldman Sachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。随着全球经济的发展,公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会
高盛公司的创立
高盛公司成立于1869年，在19世纪90年代到第一次世界大战期间，投资银行业务开始形成，但与商业银行没有区分。高盛公司在此阶段最初从事商业票据交易，创业时只有一个办公人员和一个兼职记账员。创始人马可斯·戈德门每天沿街打折收购商人们的本票，然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金，其中差额便是马可斯的收入。
股票包销业务使高盛成为真正的投资银行，公司从迅速膨胀到濒临倒闭
后来高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的股票包销业务，规模虽小，却是已具雏形。而股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。
在1929年，高盛公司还是一个很保守的家族企业，当时公司领袖威迪奥·凯琴斯想把高盛公司由单一的票据业务发展成一个全面的投资银行。他做的第一步就是引入股票业务，成立了高盛股票交易公司，在他狂热的推动下，高盛以每日成立一家信托投资公司的速度，进入并迅速扩张类似今天互助基金的业务，股票发行量短期膨胀1亿美元。公司一度发展得非常快，股票由每股几美元，快速涨到100多美元，最后涨到了200多美元。但是好景不长，1929年的全球金融危机，华尔街股市大崩盘，使得股价一落千丈，跌到一块多钱，使公司损失了92%的原始投资，公司的声誉也在华尔街一落千丈，成为华尔街的笑柄、错误的代名词，公司濒临倒闭。这之后，继任者西德尼·文伯格一直保持着保守、稳健的经营作风，用了整整30年，使遭受“金融危机”惨败的高盛恢复了元气。60年代，增加大宗股票交易更是带来的新的增长。
反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级“选手”。
70年代，高盛抓住一个大商机，从而在投资银行界异军突起。当时资本市场上兴起“恶意收购”，恶意收购的出现使投资行业彻底打破了传统的格局，催发了新的行业秩序。高盛率先打出“反收购顾问”的旗帜，帮助那些遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购者的天使。
1976年，在高盛的高级合伙人莱文去世后，公司管理委员会决定由文伯格和怀特黑特两人共同作为高盛产业的继承者。刚开始，华尔街的人们都怀疑这种两人共掌大权的领导结构会引发公司内部的混乱，很快他们发现他们错了，因为两位新人配合默契，高盛也由此迈进了世界最顶尖级的投资银行的行列。
文伯格和怀特黑特早就认为公司管理混乱，表现为责权界定不清晰，缺乏纪律约束，支出费用巨大。比如多年来，每天下午4：30，都会有一辆高级轿车专门负责接送合伙人。新领导人上任的第一把火就是贴出了一条简明的公告：“历史上遗留下来的惯例——4：30由轿车接送——将不再继续，即日生效。” 自此以后，合伙人的等级特权将不复存在，费用支出也受到监控，每天下午4：30也不再是一天工作的终结，而是下午工作的中段时间。尽管起步缓慢，文伯格和怀特黑特公司在70年代和80年代初期所取得的成功在很大程度上应归功于兼并和收购业务的发展。以前，一家公司如果有意向收购另一家公司，它很可能会尽量吸引或说服对方同意，绝不会公开地强行兼并。但到了70年代，一向文明规范的投资银行业在突然间走到了尽头，一些主要的美国公司和投资银行抛弃了这个行业传统。1974年7月投资银行界信誉最好的摩根斯坦利首先参与了恶意收购活动。当时摩根斯坦利代表其加拿大客户国际镍铬公司（INCO）参与了企图恶意收购当时世界最大的电池制造商电储电池公司（ESB）的行动。ESB在得知摩根斯坦利的敌对意图后，打电话给当时掌管高盛公司兼并收购部的弗里曼德，请求帮忙。第二天上午9点，弗里曼德便坐在位于费城的ESB公司老板的办公室。
当他得知竞购价格是每股20美元（比上一个交易日上涨9美元）时，建议ESB用“白衣骑士”（受恶意收购的公司请来友好的竞价者参与竞价，以抬高收购价格）的办法对付INCO，或进行反托拉斯诉讼，在高盛公司和“白衣骑士”联合飞机制造公司的协助下，INCO最终付出了41美元的高价，ESB 的股东们手中的股票则上涨了100％。从这件事开始，在一次又一次的收购与反收购斗争中，首先是摩根斯坦利，然后是第一波士顿都充当了收购者的角色，而高盛公司则是反恶意收购的支柱。
INCO和ESB之间的斗争给了高盛公司在这一方面成功的经验。同时也是好运来临的良好征兆。人们认为高盛公司是具备实力的，呈上升状态的和小型、中型公司以及进入《财富》500强的大公司并肩战斗的企业。因为突然之间，美国各公司的首席执行官们对恶意并购恐惧到了极点，除了一些最大的公司，其他公司都觉得难以抵挡恶意并购，于是高盛成为了他们的合作伙伴。当然，刚开始的一段时间里，高盛经常要几度登门拜访，对方才愿意接受高盛的服务。 1976年7月，阿兹克石油公司受到了敌对性攻击，但是他们对高盛的服务丝毫不感兴趣，他们请来了律师，并初步控制了事态。弗里德曼建议重新考虑一下自已的决定，并告诉对方高盛的工作小组正在前往机场的路上，几个小时以后就可以和他们进行私下协商。弗里德曼后来说：“我们火速赶到机场，直飞达拉斯，但对方仍然不愿会见我们，于是我们就在他们公司附近住了下来，然后进去告诉对方一些他们没有考虑透彻的事情，但是得到的回答是‘我们不需要你们的服务’。我们说：‘明天我们还会回来’。以后我们每天到附近的商店买一些东西，让他们知道我们坚持留下来等待消息。”最后阿兹合克公司认识到了问题的严重性，也感到了高盛公司的执着精神，同意高盛公司为其提供服务。
参与恶意并购使摩根斯坦利获得了破纪录的收入，但是高盛公司采取了与其截然不同的政策，拒绝为恶意收购者提供服务，相反，高盛会保护受害者。许多同行竞争对手认为高盛这一举动是伪善行为，目的是引人注目以及笼络人心，而高盛却认为他们是公司对自己和客户的长期利益负责。反恶意收购业务给高盛投资银行部带来的好处是难以估量的。在1966年并购部门的业务收入是60万美元，到了1980年并购部门的收入已升至大约9000万美元。1989年，并购部门的年收入是3.5亿美元，仅仅8年之后，这一指标再度上升至10亿美元。高盛由此真正成为投资银行界的世界级“选手”。
高盛公司推陈出新，把“先起一步”与“率先模仿”作为自己的重要发展战略。
1981年，高盛公司收购J·阿朗公司，进入外汇交易、咖啡交易、贵金属交易的新领域，标志着高盛多元化开始，超越传统的投资银行代理、顾问范围，有了固定收入。到1989年高盛公司7.5亿美元的总利润中，阿朗公司贡献了30%。
90年代，高盛高层意识到只靠做代理人和咨询顾问，公司不会持久繁荣。于是他们又开设资本投资业务，成立GS资本合作投资基金，依靠股权包销、债券包销或公司自身基金，进行5年至7年的长期投资，然后出售获利。高盛在1994年投资13.5亿美元换取一家从事服装业的拉夫·劳伦公司28%的股份，并自派总裁。三年后，出售其中6%的股份套现到4.87亿美元。其余股份升值到53亿多美元。短短三年内，高盛的资本投资收入翻了近10番，而老业务投资银行部只翻了两番。
投资银行业与其他产业一样，一项业务创新并敢冒风险，能使一家公司一夜成名，一夜暴富。首推垃圾债券使德雷塞尔公司迅速发迹，而抵押证券市场的发展和大量家庭贷款的打包及转信业务的出现，使罗门兄弟公司获得了前所未有的发展机遇。高盛公司尝到推陈出新的甜头后，把“先起一步”与“率先模仿”作为自己的重要发展战略。高盛的公开发行风波
华尔街最后一家大型合伙人公司股票公开发行的搁浅，给我们一次难得的机会去洞悉盈利颇丰又十分神秘的高盛世界。
一、公开发行的夭折使高盛元气大伤。
1998年10月19日的下午，高盛189位合伙人聚首在公司纽约总部举行神圣的仪式----两年一度的华尔街最高成就：高盛合伙人授勋典礼。今年的聚会也许是高盛129年历史中最奇特的，这是因为：该年的聚会本不该举行。两个月前，已不会再有人能成为高盛合伙人----因为高盛本打算近期公开发行，这意味着有50至60位本来即将任命的合伙人，相反却仅成为另一家新公司的薪禄不菲的雇员。
但是6月份由合伙人表决同意的高盛首次公开发行，于9月末搁浅，并正式“撤回”。此项首次公开发行，本应成为牛蹄声声90年代的里程碑，却不幸沦为席卷全球的金融风暴的牺牲品。高盛推迟发行是由于一旦股市下跌（华尔街大型证券公司的股价下跌更大），股价就不再具有吸引力了。若如以往所料，高盛股价在4倍帐面值左右，那么公开发行会将高盛定价为280亿美元。9月之后，高盛股票仅较帐面值有少许溢价，将公司估价为70亿美元，远远达不到将公司财富分配给合伙人、有限合伙人及其他员工的公开发行的目的。
据公司的行政总裁柯赛和保罗森说，推迟首次公开发行是实用主义的决定。柯赛说：“适当的时候我们会重新考虑公开发行，但目前我们只能往前走。”但据高盛的合伙人、员工、客户及华尔街人士透露，高盛就公开发行而进行的大辩论及发行的夭折，对公司是一次沉重的打击。它使高盛的资本结构及业务组合曝光并公诸于众。它挑起了公司一般合伙人和有限合伙人的矛盾，并证实了华尔街上盛传的谣言----高盛投资银行家与交易员的竞争关系及两位行政总裁柯赛和保罗森之间的不和。
二、公开发行的最初目的。
高盛公开发行的正式原因之一是“使资本结构与公司使命相契合”。但不可否认，许多合伙人，尤其年轻人，与其说是关心高盛的未来，不如说更关心自己资本帐户上储蓄的惊人数目。资本的问题依然存在。实际上，高盛的股本基础比摩根士丹利及美林都小（1998年中期为66亿，摩根士丹利为138亿，美林为117亿）。但目前的行政总裁柯赛和前行政总裁怀特德都说较少的资本只会使公司能更好地决策，竞争对手也认为高盛并没有由于资本缺乏而受到限制。 DLJ证券公司的行政总裁莱比说：“我希望能找到由于资本不足而使高盛不利的业务。”
实际上，问题不在于高盛资本的数额，而在于资本结构和资本的稳定性。当合伙人变为有限合伙人，他们可以抽回资本；若大批的合伙人变为有限合伙人，可撤回大量资本。这就是为什么1994年是公司十分可怕的恶梦的原因。当时债券市场的波动损毁了高盛的盈利，合伙人纷纷逃之夭夭。 (而公开发行的主要倡导者柯赛，于1994年成为行政总裁，并不是巧合)。目前对于这方面的限制更为严厉：当合伙人变为有限合伙人时，他们仅仅能撤走一部分资本，其余的可在至少5年后撤回。但资本还是可以逃离。
另一问题是高盛资本的成本。有两家外部机构，日本的住友银行和夏威夷的毕舍普地产公司，在高盛投资了相当大的数目----1998年中期为 15亿美元，占总资本的23%。由于高盛税前利润的一大部分为这些外部股东占有，因此很难从留存收益中扩大资本，尤其是当股市不好时。以帐面值几倍的价格公开发行筹集的股本本应使高盛能以更低成本建立股本基础。”
三、公开发行所暴露出的高盛的弱点：
1、业务组合过分依赖交易运作，导致盈利不稳定。
甚至连高盛为准备公开发行而进行的最小限度的财务披露，也能揭示出高盛的业务组合并不理想。有一些报表甚至显示出高盛比任何人想象的更加脆弱。在华尔街最能赢利的收购兼并业务方面，高盛一直比主要的对手盈利强。去年摩根士丹利、美林和高盛做的项目金额几乎相同，但高盛比美林的盈利多50%，比摩根多30%。但令人担心的是高盛的收入组合比对手更不稳定，因为它更依赖交易运作。1998年前两季度中，高盛43%的收入来自交易，美林为23%，摩根士丹利为28%。年中，高盛的总资产是公司股权的36倍，比对手负债率高。如果将高盛比作一家钢厂的话，若以100%的生产能力计，可赚大笔钱；若以 60%的生产能力计，就会亏大笔钱。这些事实使华尔街人士将高盛比作对冲基金。因此，一些人认为高盛可能不得不将其公开发行定价为较摩根士丹利和美林的低，其股票可能持续以折扣价格交易。
高盛对交易的依赖性在1994年已成为问题，在今天仍为问题。虽然高盛最初的招股书不遗余力地指出公司的风险管理自1994年以来改进了许多，但也不可能改进到足以抵抗前几个月波及全球市场的动荡的地步。显然很少投资银行能为这样的惨淡市况作好准备。高盛和华尔街的其他投资银行一样，在最近的业绩数据报告中，体现出不利市况的影响。直至今年夏天，高盛的业绩还非常显著。净收入从1995年的45亿美元升至去年的74亿美元。税前利润（由于高盛是合伙人制，税项由合伙人支付）从14亿增至30亿。今年前两季度，收入增长50%，公司的盈利很快超过40亿美元。但目前每况愈下。在截至8月28日的季度里，税前盈利从前一季度降低27%。9月份更差，有传说公司可能损失高达9亿美元。毫无疑问，公司对于交易的依赖是高盛的利润象单摆一样波动的主要原因。
当然，高盛的管理层根本不必担心，因为高盛仍是私有的，它有办法淡化亏损程度。一些有限合伙人认为这是坚持私有制的主要原因。而公开发行则需要高盛放弃目前拥有的多报或少报盈利的灵活性。
2、资产管理业务的不足。
高盛业务组合中的另一弱点是其提供抵挡市场波动缓冲的资产管理业务。虽然资产管理增长很快，但却并不象其他对手那样盈利。1997年末，高盛是美林管理资产的1/3。高盛4.58亿美元的资产管理收入比摩根4亿的资产管理净收入高不了多少。
资产管理可能不象声势浩大的成千上万亿金额的投资银行交易那么惊心动魄和有利可图，但它能产生理论上比交易利润更稳定的以费用为基础的收入。高盛的资产管理业务起步较晚，为赢得业务而收费低廉，由于定位不明和人员流动而出师不利。1995年末，高盛只有520亿美元的资产管理，其中40%来自低费用的货币市场基金。
无论是公司内部还是外部，关于资产管理是“丑陋的义子”的看法正在改变。在过去的两年半中，资产增长了3倍多，高达1650亿美元，其中只有 20%是货币市场基金。更重要的是，公司的态度已改变。高盛的资产管理公司如今雇有1000名员工，而几年前仅有250人，高盛不仅向聘用的外来人才许诺他们会成为合伙人（在高盛很少有），而且高盛内部其他部门的明星也转至资产管理公司。美国金融研究公司说“高盛是呼之欲出的巨人”。但外部仍然批评高盛在营销方面远胜于投资方面，高盛要成为巨人还长路漫漫。没有公开交易的股票作为货币用来收购，通往巨人之路更加崎岖。
3、公司内部矛盾公诸于众。
公开发行的举措加剧并揭露了公司内部的分歧，并将高盛的业务前所未有地公诸于媒体。矛盾之一是公司一般合伙人---是真正的有控制权的所有者 ---及有限合伙人之间的矛盾。虽然高盛管理层喜欢用“一边倒”来形容高盛人对公开发行的支持，但这种说法可能有些过头。这一举动使高盛的一些当今合伙人和108位有限合伙人愤愤不平或持有异见。
有限合伙人中的异见最甚，这是出于一种根深蒂固的对于合伙制的信念及对交易条件的不满。最初，他们本将接受超过其股权帐面值25%的溢价，但一般合伙人期望得到将近300%的溢价。发行重组就如何处理有限合伙人的资本这一问题给予他们几种选择，其中之一是他们将得到目前股票股权的55%的溢价。若公开发行达到300%溢价，目前的合伙人将得到绝大部分。具有讽刺意义的是，导致发行搁浅的是当市场下跌，300%的溢价下降，乃至有限合伙人与一般合伙人的所得基本相同---甚至更多。
即使早在发行依然继续进行时，已有关于高盛两位行政总裁保罗森和柯赛的传言。1997年末的营运总监保罗森，本已否决公开发行但却最终同意，条件是要坐上行政总裁的交椅。甚至传言公开发行的支持者柯赛，由于公开发行搁浅而受到攻击。
高盛尝试的公开发行使“公平”这一词和公司中层员工的薪酬成为焦点问题。高盛并不一定给中流砥柱的初级行政官支付高额薪酬，虽然这些人埋头苦干，并为能加入合伙人以及可能有8位数收入的机会所吸引。凭借公开发行，高盛着重保证将薪酬向中下层员工倾斜。但公开发行的搁浅，令高盛高级合伙人必须马上重整合伙人制度。这可以解释为何高盛今年比1996年多吸收十几位合伙人。即便如此，更多的成千上万中层员工可能希望高盛能完成公开发行 ，并问自己高盛是否依然是唯一的理想工作。摩根的一位高级官员说摩根比以前接到更多的高盛员工寻找工作的电话。
高盛一贯是其他人乐于憎恨的公司，这多半是由于高盛如此出色。那么为何该公司与其他华尔街公司不同呢？高盛出众之处多半在于华尔街上广为流传却少有公司真正拥有的一种概念：即公司文化。自新聘员工步入曼哈顿下区布罗德大街 85号那一刻起，高盛的优越及其对手的平庸即给人以刻骨铭心的印象。高盛警诫新员工永不能让公司蒙辱或出现在媒体中。他们一天工作14、16、18小时，明显是为了获得加入合伙人这诱人的独一无二的奖赏而奋斗。
首要问题依然存在。第一：高盛没有进行公开发行，是否错过了黄金机会，抑或幸免于难？也许答案是后者。若去年春天它出售股票，其股价现在会大大低于发行价---这对于华尔街的头号公司来说是耻辱的开端。其实，许多合伙人认为公司躲过了子弹。另一问题：高盛在不远的将来是否会上市？公司高层依然坚持发行上市的路线。但许多其他人，包括长期的华尔街人士以及现在和以前的合伙人，都认为不可能。目前不仅有一大群新的合伙人----星期一会议后有 25%的新合伙人-----需要被说服，但公开发行搁浅后，那些上次投“赞成”票的人会重新考虑。华尔街极度投机的最近一轮之后，可能需要新的一批投资者再次相信这些股票会卖成4倍帐面值。
D. 巴菲特称债券市场前景黯淡，他是从哪几方面分析的
保险是伯克希尔哈撒韦四大业务中最大的一个。尽管与其他保险公司不同，伯克希尔在投资其保险流通股时采取了更多的股权投资方式。
巴菲特表示，由于伯克希尔的财务实力和非保险业务产生的“巨额现金流”，该公司的保险团队比任何竞争对手都配置了更多的资本。
巴菲特写道，这种组合使伯克希尔的保险业务“安全地遵循以股权为主的投资策略”，而这“对绝大多数保险公司来说是不可行的”。出于监管和信用评级的原因，许多保险公司不得不关注债券。
他指出，一些保险公司和债券投资者“可能会试图通过将购买的资产转移到由不可靠的借款人支持的债券，来为目前可怜的回报提供动力。”换句话说，他们可能会把更多的投资组合配置到金融工具上，比如杠杆贷款和高收益债券，也就是垃圾债券。
“然而，高风险贷款并不是解决利率不足问题的办法，”他补充道。“一度强大的储蓄和贷款行业毁灭了自己，部分原因是忽视了这条箴言。”
巴菲特总是告诉别人，他把银行存款的浮动比作“保险公司每天的现金流入和流出，他们持有的总额变化很小。”
他写道：“伯克希尔持有的巨额资金很可能会在未来许多年里保持在目前的水平”“当然，这个情况可能会改变。但是随着时间的推移，我们将保持胜算。”
E. 贼巢的蕴含思想
1、垄断以及流动性
这是投资的两个关键词，第一是垄断，第二是流动性。一个好的投资对象永远是带有垄断性的和流动性很强的。垄断性保证利润，流动性规避风险。
垄断，被巴菲特比喻为“一个收费的桥梁”，某种程度上，它也可以被看作一个品牌，带有垄断性质的和强大的品牌效应的投资对象能够保证，在经济衰退的时候， 当竞争对手纷纷降价的时候，自己可以主动提高价格，不会陷入与竞争对手的焦土战中。垄断，其实就意味着任意定价的可能性，它能够保证市场份额和高利润。 《财富》五百强和今天大多数市面上市值很高的公司，大多具有某种垄断的性质——石油、军火、地产、电信、网络、银行、保险。
米尔肯的成功，本质上和老一代的资本家洛克菲勒和摩根非常类似，掌握了某种带有垄断性质的金融工具，这个工具就是美国第四次兼并浪潮中，大公司闻风色变的 垃圾债券（junk bonds）。这种债券在八十年代以前不受重视，大多数投资者认为它的信用级别低，缺乏流动性，风险高，偿还的可能性很小，所以，垃圾债券一直是非主流的 产品。米尔肯经过研究，发现，如果能够制造一个流动性很强的二级市场，其实，垃圾债券的风险并不高，而且，它的收益远远大于一般的债券。最早，垃圾债券的 推广非常艰难，米尔肯费尽了力气说服投资者购买垃圾债券，几年之后，当大环境到来的时候（恶意兼并、税法改革（杠杆融资避税，成本转嫁给美国政府），垃圾 债券变得流行起来，而米尔肯的德莱克塞尔公司掌握了美国市场上几乎百分之八十以上的垃圾债券的承销业务，它帮助一些套利人和公司的袭购者以及一些小公司， 通过发行高利率的垃圾债券，恶意收购大公司，然后将买下的公司拆散，再卖一个高价。在垃圾债券界，米尔肯甚至掌握了定价权，他拥有忠实的客户群，垄断性使 得他自己可以任意给二级市场的垃圾债券定价。凭借对垃圾债券——这种大的投资银行不重视的非主流金融工具，米尔肯走了一条蹊径，自己制定了金融业的规则， 控制了垃圾债券的市场。
除了垄断性之外，就是流动性。巴菲特的投资对象中，除了包括知名的品牌例如可口可乐、吉列、迪斯尼、华盛顿邮报这样的大公司，还包括了流 动性很强、现金流非常健康的企业包括美国运通（它发行的卡在美国可以流通，当作货币流动，而且卡的业务可以实现，先收钱，后兑现的效果，现金流充足）、银 行和保险公司（尤其是后者，收钱在先，理赔在后），这些投资对象们可以用很少的投资成本实现最大的回报，可以特许权经营，零资金实现扩张。可以这么说，最 好的投资对象一般来说，是可以非常清楚的看到它的结果的，在没有投资之前，钱已经可以确保收回来了，或者说，非常清楚的知道，自己可以很容易套现，把风险 迅速转嫁给别人——保险、运通、可乐的品牌特许等等，都是类似的道理。能先把钱收回来的公司，往往风险很小，这些公司占有大量的预付款（盛大的点卡、国美的进场费、房地产公司的购房预付款、一些中介公司的定金、麦当劳的前期加盟费、基金的前端费用.....），仅靠这些预付款，公司的就可以生存了。
垃圾债券的成功，和米尔肯对流动性的理解关系很大。垃圾债券本身是一个符号，就如同股票、荷兰郁金香、邮票、古董这些东西类似，本身并不是货币，不可直接 兑换，但如果建立了一个可以自由交易的二级市场，它就变得有价值了，因为它具有流动性，所以，我们评价一个对象是否有真正的价值，往往不在于它本身值多少 钱，而在于市场上它的流动性有多强以及对它的需求有多大。互联网泡沫的时候，我们评价很多富豪，说这个人身价多少多少，那个人身价多少多少，其实，这意义 不大，如果它的股票缺乏流动性的话而仅仅停留在估算的基础上，身价这个词是没有意义的。如同，某个人买了一大堆房子，房子价格高的没人买，市场上缺乏流动 性，这时候，看似他的资产很多，但其实这些资产是很难变现的，真实的价值并不多。我们评价一个人的价值也是类似的，某个人在一家公司的工资很高，技能很 高，但是离开这家公司之后，市场上不认同他，这时候，他的价值就大大缩水，因为他的技能缺乏市场，缺乏流动性，认同他的人很少。垃圾债券也是类似，它的价 值不在于它是不是信用级别低或者风险高，而在于它是否具备一个二级市场，是否有其他人认同它，我们对风险的定义就是，是否具有流动性，如果垃圾债券具有广 大的二级市场，它本身的风险是很少的，如同股票一样，不需要看公司的业绩如何，只需要看股票是否能够升值之后顺利套现。巴菲特的老师格雷厄姆说过，用低于 价值很多的价格购买一只股票，是几乎没有风险的。这句话的意思是，用低于内在价值很多的、具有很大的安全边际的价格购买一只股票，即使股票最后没能升到预 测的价位，自己手中的股票也总能顺利套现，因为安全边际就意味着流动性。一般来说，投资的风险的高低主要看流动性，好的投资一定是在没有投资之前就知道该 如何脱手的，差的投资一定是投进去钱之后才发现被套了，其中唯一的差别就在于，是否具有流动性，是否有下家接手。为什么一些比较知名的投资家总喜欢在别人 恐惧的时候贪婪，就在于，这时候投资的对象，具有很大的安全边际，虽然暂时缺乏流动性，但是当价值规律起作用的时候，流动性就会慢慢增加，交易量就会逐渐 增大，这时候，看似风险很高的投资就变得没有风险了，因为它的流动性增加，只要流动性增加了，投资对象就没有风险，反过来，大多数群体总喜欢看到一个投资 对象很多人购买，被炒的很热的时候才开始进入，这时候进入，未来的流动性是未知的，也就是说，风险是无法预测的，结果也往往是，最终被套牢，手中的股票或 者房子卖不出去了。
2、信息和人脉网络就是财富
人脉和信息如同一个存折一样，是财富的来源。美国的很多公司聘用一些退休的公司首席执行官当董事，这些董事们每年无须参与公司的管理和经营，只需要介绍几个人就行了，他们得到的则是巨额的咨询费用，这些咨询费用就是对他们广泛的人脉网络和信息资源的补偿。
《贼巢》一书里，把金融业普遍存在的利用内幕消息获取财富和权力的现象刻画的淋漓尽致。投资银行、律师事务所、会计师事务所，这些承担收购交易的公司里的 很多人们，常常利用自己所在的特殊位置，透漏内幕消息给其他朋友，换来的则是其他朋友对自己的互惠，彼此互利，不仅可以用自己的帐户交易，而且一些消息灵 通者能够用这些关系网增加自己的价值，赢得公司其他人的好评，为公司带来生意。在当时的美国，由于恶意兼并盛行，公司的袭购手和套利人往往利用证券公司的 内线们透漏内幕消息，大笔购进目标公司的股票，反过来，承担收购顾问或者反收购顾问们利用这些套利人们对公司恶意兼并的威胁，提高股价，为自己赚得高额的 交易费用，结果变成了，西格尔代表的防收购的公司、米尔肯代表的收购公司的融资工具、布斯基代表的恶意袭购手，几个关联方互通内幕消息，相互利用，互惠互 利，最后受害的大多是客户们，客户公司往往要付出巨额的交易费用。
在任何交易市场上，利用内幕消息进行交易的现象都普遍存在着，尤其是股市，无论是监管机制相对完善的美国还是新兴的市场中国，利用内幕消息进行交易的现象 非常非常普遍。华尔街的一个交易员、本书的主人公之一利文甚至说过，他的目的是“提前一天阅读华尔街日报”，他的工资不高，但是通过内幕消息赚得的钱多的 让他一辈子花不完。之所以说股市是一个搏傻的市场，意思就是说，躲在幕后、通晓内幕消息的聪明人赚那些不知道自己在做什么、消息闭塞的傻子们的钱，比如 说，一个重大交易的新闻出来之前，早已经有很多知晓内幕消息的人偷偷的购买了目标公司的股票，等待新闻变成公众的消息的时候，大多数人的反应已经迟了，这 些聪明人们马上把股票脱手，卖给那些不知道内幕消息的人。虽然证券法为了保护中小投资者的利益，做了很多规定和约束，但是，这种现象永远是不可避免的，这 就是市场的运行法则，也是世界的运行法则——信息和网络就是财富之源。
3、保守秘密。
蒙娜丽莎美丽的地方在于她的神秘，可口可乐好喝的地方也在于它的绝密配方。女人和男人之所以有魅力，就在于，前者能够保守年龄的秘密，后者能够保守钱包的 秘密。“这么老了！！！这么少的钱！！！！”往往意味着一场灾难。我认为一些历史的伟大之处也在于它制造了神秘性——神秘不是贬义词，而是褒义词，因为有 了信息不对称，有了秘密，世界才变得更加精彩。有时候，保持一点神秘性远远比真相大白更能吸引人。商业机密和军事机密，正因为它们的机密性，才显得如此重 要，否则，所有的行动都一清二楚，也就没了威胁。
巴菲特本人在创业之初，对其他人说，我不对投资人具体公布我的投资状况，只会在年末做一个股东报告。巴菲特被人称为“奥马哈”圣人，在这个远离华尔街的地 方，他用博克希尔这家纺织厂企业控制了很多公司的股权，博克希尔如同一个spv，利用它充当面纱，进行投资活动，这些投资活动进行的隐蔽和机密，大多数人 不知道它背后的操纵者是谁。米尔肯之所以在垃圾债券市场如此神通广大，就是在于他拥有广泛的网络，在别人按照常规做事的时候，他早已经得知幕后的消息，利用这些工具进行暗箱操作，达到自己的目的。有一句话也许说的很现实，但非常真实，它是“无私被当作一层面纱，掩盖内在的自私和贪婪”。我们不从伦理上评价它的对错，从策略的角度讲，这种做法是最优的。
4、做别人不做的事情
做大多数人同时做的事情，得到的结果也就是大多数人得到的结果。因此，要想多得到一点，必须多做一点，做的不同一点，只有如此，才能显出特殊性。
米尔肯在大多数投资银行家纷纷抢着进入摩根和美林这样的公司的时候，他则选择了留在一个不知名的德莱克塞尔公司专攻垃圾债券的课题，这个课题是华尔街上无 人问津的，而因为大多数人认为它是没有价值的，米尔肯才努力研究它，最后成为了这方面的权威。类似的还有马丁利普顿和马丁西格尔，前者是第四次收购浪潮中 的著名律师，他发明了很多反收购的策略，最著名的是“毒丸协议”。在那个年代里，和别的律师不同，他顺应了潮流，走了一条别人不走的道路，率先开辟了反收 购咨询业务，而自己也凭借这个法律领域的创新成为华尔街炙手可热的并购律师。后者是一个明星交易员，他和其他人不同，没有做传统的业务，和利普顿一样，顺 应潮流，研究起收购方面的课题，也成为这方面的专家。
做别人不做的事情，就意味着出类拔萃的可能。这本书里，提到了一个人，叫丹尼斯·利文，这个人不学无术，旷工，迟到早退，专攻左道旁门之 术，也就是说，研究小道消息，但是，凭借他灵通的线索，他服务的很多公司为此受益，他本人也因为做了和别人不一样的事情而拿到了高薪。
F. 垃圾债券的相关人物
巴菲特所有的投资公司———Berkshire Hathaway Inc.，发布了第四季度年报，显示利润增长到11.8亿，主要是由于其在垃圾债券中获得高盈利。这是其公司从1998年以来第二季度以来最高的利润收益。巴菲特说：“购买垃圾债券证明是利润很高的一项业务。虽然普通股在跌了3年以后价格已经很吸引人，但是我们还是觉得很少有股票能够吸引我们。”巴菲特在给投资者的信中写到他将关闭其公司的衍生品业务，因为他觉得金融衍生品是“定时炸弹”，很难评估价值。
2009年在垃圾债券上狠捞一笔的巴菲特发出警告，至今的美股形式不适宜买垃圾债券，想要投资回报率上两位数的人纯属做梦。详情参见《巴菲特警告：别碰垃圾债券》。 曾经在20世纪80年代驰骋华尔街的“垃圾债券大王”迈克尔·米尔肯，是自J.P.摩根以来美国金融界最有影响力的风云人物，曾经影响并轻轻改写了美国的证券金融业发展的历史。他的成功秘诀就是找到了一个无人竞争的资本市场，先入为主并成为垄断者。
米尔肯生于1946年，父亲是一位会计兼律师，从小他就帮助父亲进行支票的分类、编制银行的报表和会计账目。
1970年，米尔肯在美国著名的宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得工商管理硕士学位，随后加入费城的德雷克斯投资公司当分析师。他研究发现传统的华尔街投资者在选择贷款或投资对象的时候只看重那些过去业绩优良的企业，往往忽视了它们未来的发展势头，并由此开始了他的“垃圾债券”的投资之路。
1974年，美国的通货膨胀率和失业率攀升，信用严重紧缩，刹那间，许多基金公司的投资组合中的高回报债券都被债券评级机构降低了信用等级，沦为了“垃圾债券”，在投资者眼中，它们成了不能带来任何回报的垃圾。许多基金公司都急于将手中的低等级债券出手，以免影响基金的质量形象。
但米尔肯却敏锐地发现：“由于美国在二战后逐步完善了许多监管措施，旨在保护投资者不会因为企业的破产或拖欠债务而遭到损失，如克莱斯勒汽车公司这类大公司是不准许破产的，它的股票并不会停止交易。因而债券的信用等级越低，其违约后投资者得到的回报越高。”他把这些垃圾债券形象地定义成值得拥有的“所有权债券”，并且认为，这些债券在利率风险很大的时期反倒能保持稳定，因为其回报是与公司的发展前景相连，而不是同利率挂钩的。
当时，拥有大量“垃圾债券”的“第一投资者基金”接受了米尔肯的意见，坚定地持有了这些“垃圾债券”，结果1974年至1976年，“第一投资者基金”连续3年成为全美业绩最佳的基金，基金的销售量大增。
米尔肯在德雷克斯投资公司成立了专门经营低等级债券的买卖部，由此开始了他的“垃圾债券”的投资之路。他四处游说，寻找愿意购买“垃圾债券”的人，德雷克斯公司再把这些人变成“垃圾债券”的发行人，很快经他推荐的机构投资者投资的“垃圾债券”的年收益率达到了50%。米尔肯和德雷克斯公司则因此声名鹊起，并成为了“垃圾债券”的垄断者。
到了上世纪70年代末期，由于米尔肯的引领，这种高回报的债券已经成为非常抢手的投资产品了。由于“垃圾债券”的数量有限，已经无法满足众多基金公司的购买欲望。
米尔肯灵机一动：与其坐等那些拥有“垃圾债券”的公司信誉滑坡，信用降级，不如自己去找一些正在发展的公司，若放债给他们，他们的信用同那些高回报债券的公司差不多，但正处在发展阶段，债券质量比那种效益下滑、拼命减亏的公司的债券好得多。
于是，米尔肯成了替新兴公司甚至是高风险公司包销高回报债券融资的财神爷，其中与MCI公司的合作堪称经典之笔。MCI公司创立于1963年，仅靠3000美元起家，当MCI向世界上最大的电信公司美国电报电话公司(AT&T)发出了挑战的时候，米尔肯为MCI筹得了20亿美元的垃圾债券，使得MCI成功地打破AT&T对长途电话市场的垄断。
1977年到1987年的10年间，米尔肯筹集到了930亿美元，德雷克斯公司在“垃圾债券”市场上的份额增长到了2000亿美元，让米尔肯成为了全美“垃圾债券大王”。
1982年，德雷克斯公司开始通过“垃圾债券”形式发放较大比例的贷款来兼并企业，即杠杆收购。
随着米尔肯成了中小企业和投资公司的财神爷，他个人的收入也随之飚升，如1986年一年的交易佣金收入就曾达到5.5亿美元。
他在金融界的影响也如日中天。1984年12月，米尔肯策划了使他名声大振的皮根斯袭击海湾石油公司的标购事件。标购虽未获成功，却证明了米尔肯有在数天内筹集数十亿甚至上百亿美元的能力。
由于企业收购需要米尔肯的债券部配合，如果米尔肯同意为收购该项目包销债券的话，德雷克斯公司就为客户发一封信，声明“有高度信心”为收购企业提供必需的资金。这封信的威力无比，一旦发出，没有一家在证券交易所上市的公司能逃过被收购的命运。因此，不愿被收购的公司的管理人员对米尔肯“有高度信心”的信，莫不胆战心惊。
从上世纪80年代后期起，就不断有人状告米尔肯违法经营。法庭于1990年确认米尔肯有6项罪名，这些罪名都是没有先例的：掩盖股票头寸、帮助委托人逃税、隐藏会计记录，但均与内部交易、操纵股价以及受贿无关。
米尔肯最终被判处10年监禁，赔偿和罚款11亿美元，并禁止他再从事证券业，从而结束了米尔肯作为“‘垃圾债券’大王”的传奇经历。
身为一名交易商，米尔肯开创并占领了整个“垃圾债券”业。米尔肯虽被关入监狱，但他的理论未被金融界抛弃。“垃圾债券”作为一种金融工具已被广泛接受，成为中小企业筹措资金的重要途径，也是收购企业的重要手段。
1993年，米尔肯被提前释放。1996年，他与家人和朋友一起，投资5亿美元，以教育服务为目标，创建了知识寰宇(Knowledge Universe)公司，然后开始收购和联合相关企业。他收购了制造智能玩具的跳蛙公司，第二年就将其年产值从1700万美元增至8000万美元；他又收购了有良好声誉的学前教育连锁机构——儿童发现中心，作为其在学前教育领域的基地。知识寰宇公司已有下属企业13家，年产值15亿多美元。
G. 巴菲特是什么性格类型
年对于巴菲特是一个值得纪念的年头。当巴菲特把通用食品 (GeneralFoods)给菲利普·莫里斯时，仅仅这一只股票就为伯克希尔 赚回了3.32亿美元的收入。在不到一周的时间里，《福布斯》也开始了对巴菲特的关注，在《福布斯》列出的世界首富名单中，就有巴菲特的名字。当时，想要进入《福布斯》的财富名单，意味着你的身价必须要在1.5亿美元以上，但巴菲特就做到了，那时的他只有55岁。能在55岁就成为亿万富翁，这的确不简单，而且要知道并不是所有的亿万富翁都有进入财富榜单的实力(14个人中只有1个人才能有这样的幸运)，从这个角度来讲，巴菲特的经济头脑绝对不一般!究竟是什么让巴菲特有如此神奇的魔力?也许把他小时候最喜欢读的书改名为《赚到百万美金的招》更能解释这个现象，但是在童年的幻想中，巴菲特从未想过能积累如此巨大的财富。
在伯克希尔·哈撒韦刚刚上的时候，股票的票面价值只有7.50美元，但现在，在巴菲特的领导下，伯克希尔 的股票发生了质的飞跃，这只股票狂升到了美元!尽管如此，巴菲特并没有因为 规模，特别是资金规模的急速扩大而选择把 划分成一个一个的小 ，他认为那样的话， 需要额外支付一笔经纪人费用。当然，巴菲特的这个观点是毋庸置疑的，但是这样的伯克希尔 更像是一个俱乐部性质的体，过高的股价也让人们把全部的注意力都集中在了伯克希尔 上。
随着伯克希尔·哈撒韦在金融界受到的关注日益剧增，巴菲特也开始在业界声名鹊起。现在当他走进一个投资者聚集的大厅时，人们的注意力将瞬间集中在这位55岁的富豪身上。对 美国 广播 的的确改变了巴菲特的生活，在著名的 美国 肥 皂剧编剧阿涅斯·尼克逊的劝说下，巴菲特在尼克逊导演的电视剧中过了一把演员瘾。
巴菲特和尼克逊的相识是在墨菲的饭桌上。席间，他接到了尼克逊的邀请，在《爱情》一片中出任角色。一般情况下，那些身为CEO的大人物们对于这种客串是避之不及的，但是巴菲特并没有这样做，他很喜欢自己在银幕上的处子秀，最后在工会剧组为他结账后，巴菲特并没有兑现那张支票，而是把支票和剧照装裱起来放在 办公 室里留作纪念。对于化妆和演出的兴趣也许就是巴菲特性格中的一部分，后来某次在朋友的宴会上，巴菲特还扮成了 美国 摇滚乐灵魂人物 “ 猫 王”的模样。在出席时任 美国 总统里根组织的一个晚宴时，巴菲特更是尽显高校本色系上了黑色领结，带着小女儿苏茜一同出席。当时出席这个晚宴的还包括著名影星史泰龙、世界知名时装设计师唐娜·凯伦等人，而且这两个人还与巴菲特同桌就餐。在出席奥斯卡颁奖礼时，巴菲特带上了很少在公开场合露面的同居 女友 阿斯特丽德·门克斯，当时阿斯特丽德穿了一件看上去是从旧货店里淘来的礼服，但她并不认为这样做有什么寒酸，依然露出了自信的微笑。在颁奖礼结束后，巴菲特和著名的乡村音乐女手多莉·帕顿共进晚餐，帕顿给巴菲特留下了很深的印象，巴菲特认为帕顿既可爱又讨人喜欢，但是巴菲特却没有让自己在帕顿心中留下浓重的一笔，要知道而对之前的很多 女性 ，巴菲特都能轻松地留给对方很好的印象。
在参加凯瑟琳·格雷厄姆举办的宴会上，巴菲特的位置总是会被安排在当晚两位最重要或者是最有意思的 女性 中间，这样，他可以充分发挥自己在语言上的天赋，但是巴菲特从来没有发掘出对于诸如天气、体育这些闲谈话题的驾驭能力，为了引入正题而之前做一下铺垫对于巴菲特来说，往往是一件浪费时间的无聊事情。
名气带给巴菲特的除了人身安全上的隐忧外，更多的是个人空间的减少，总是会有陌生人打到巴菲特的 办公 室，希望能与这位亿万富翁直接对话。这些陌生人认为没有人可以帮他们，他们请求巴菲特给他们的时间也不长，事实上他们更清楚巴菲特的命门:他们相信巴菲特对于他们要说的一切肯定非常感兴趣。后来，格拉迪丝·凯泽给巴菲特想出了一个办法，让这些陌生人给巴菲特写信。从那时起，巴菲特总是能接到有关询问伯克希尔 股票的信件。刚开始，信件的内容还是很和善的，比如向巴菲特有关山楂疗法的事宜，或者是希望巴菲特能够为一种全新的冰激凌配方提供启动资金，但是后来，信件内容的尺度开始放宽。“巴菲特先生，我已经厌倦了平淡的人生，我被富人的生活所吸引，对于财富的向往已经灼热了我身体的每一寸肌肤，你很有钱，能给我点吗?”这些只是若干信件中的一封，更多的信件还是人们抱怨自己的命运和生活。“现在我的脑海里除了和账单之外没有别的!”
被这些信件所包围着，巴菲特并没有把这些来信当做垃圾扔掉，相反他把这些信件收藏了起来，并分门别类加以保存。这种做法在很多人眼中都是非常巴菲特式的，巴菲特总是让自己处于角色中，有时是角色演员，有时是一名老师。当然，这些信件中也不乏能够打动巴菲特的东西。如果他有时间，而且他认为这样做值得的话，他会亲自给对方回信，用坚定而且毫不迟疑的口气告诉来信者，出现的问题都应该是写信人自己负责!这一切就像是写信的人是巴菲特的孩子一样，巴菲特会在信中教给对方如何应付出现的麻烦--告诉他们的债务人自己目前的情况是多么潦倒，尽可能地争取较低的偿还利率以为自己偿还债务争取更多的时间。这些话更像是巴菲特的独白，他深知陷入债务危机是一件多么麻烦的事情，特别是当债权方是部门或者垃圾债券部门的话，麻烦将会是接踵而至。
尽管巴菲特是众人眼中的股神，但是他自己的孩子们并没有接受到父亲专业炒股
H. 为什么巴菲特从不投资房地产
楼市其实跟股市有相似性,在经济长期来讲保持增长的地区,房价总是螺旋式上生的。那为什么巴老不投资房产呢？
我个人分析可能是以下几个原因：
一、巴老所投资的公司都要能够产生大量的现金流，而房地产行业的产生能力并不是最好的。
二、房地产行业属于周期性行业，这并不十分符合巴菲特的稳定性要求。
三、房地产行业的“护城河”并不强，也就是消费垄断性并不强，企业自身的竞争优势并不会转化为可观的利润。
四、长期来讲，房价的涨幅要小于优秀的企业，优秀的企业往往跨国发展，比如可口可乐，沃尔玛，而房产的区域性太强，这样往往就会受制于区域市经济的发展水平。
I. 08年美国金融危机爆发的时间和过程
时间：08年美国金融危机，早在2007年4月，美国第二大次级房贷公司——新世纪金融公司的破产就暴露了次级抵押债券的风险；从2007年8月开始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。然而，2008年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。造成了这次经济危机。
过程：
2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。
2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司申请破产保护。
2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。
2007年7月16日华尔街第五大投资银行贝尔斯登关闭了手下的两家对冲基金，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。
2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。
2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投资银行美林公司 。
2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意味着美国政府出面接管了AIG。
2008年9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。这样可以靠吸收存款来渡过难关了。
至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街上的投资银行画上了一个惊人的句号，“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。
2008年10月3日布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。
美国金融危机的爆发，使美国包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒三大汽车公司等实体经济受到很大的冲击，实体产业危在旦夕。
拓展资料：美国金融危机对全球的影响：
美国次贷危机是因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴，它导致全球主要金融市场出现流动性不足的危机。美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现的，到2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
美国作为世界上唯一的超级大国，其次贷危机的爆发瞬间就影响了全世界的金融中心以及一些周边国家，其范围也远远不仅仅是次贷危机方面，而是蔓延到整个金融行业。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降极大得影响了其他地区的经济，一度造成世界各国的恐慌。
对中国的影响及应对：
主要负面影响在我国的外贸出口及金融领域，但从另一个角度，无论是宏观经济面还是中小企业发展，此次危机又可能是一次巨大的机遇——逼迫我国出口结构进行升级，这就需要宏观决策层给我国中小企业还有大型出口商提供缓冲的时机。
中小企业对未来发展的思路要有大的改变和提高。今年乃至未来，靠过去单纯的密集性、低成本生产模式会逐步遇到发展瓶颈，这需要未来我国中小企业的发展有两个方面必须要准备，第一方面，首先中小企业技术需要进行提高和准备。第二方面，我国中小企业，特别是以出口型为主的中小企业，未来的发展需要对一些经济和金融领域熟悉的人才，做一个必要的配备。（资料来源于网络）
网络链接：美国金融危机
J. 帮我翻译一段文章，半小时内给结果，急，200分
As of now, the puts are under water, perhaps to the tune of $3 billion.
现在，投资还未浮出水面，大概打30亿美圆。
Arguably, Buffett was too early. If he had sold the puts recently, he would have generated enormous premiums because of high market volatility. One volatility measure involving the S&P 500, the so-called VIX index, has doubled since June 30 to over 50%.
可以证明，巴菲特投资过早了。假如他最近卖出投资，他将由于高辐市场波动率获得大额收益。一个波动率达到S&P 500，所谓的波动率指数，从6月30开始翻了翻，达到50%
Berkshire also has made bullish derivative bets on the junk-bond market, involving so-called credit default swaps on $8.8 billion of high-yield debt, which means the company would have to pay off if a group of junk bonds defaults. Those swaps, carried at $2.2 billion, may have declined in value by several hundred million dollars in the third quarter e to the setback in the junk market. Berkshire didn't have an immediate comment.
Berkshire还对次级债券市场衍生品做了乐观的赌注，包括88亿美圆所谓信用违约互换(credit default swap，CDS是国外债券市场中最常见的信用衍生产品)垃圾债券，这意味着公司将必须支付如果次级债券信用违约。这些互换，大概22亿美圆，可能在第三季度由于次级债券市场风波贬值数亿美圆。Berkshire没有立即对此作出评论。
第一段我已经给你翻了，你给了我分数。