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股票投资经济学 2021-06-17 16:24:20

零息债券凸性为

发布时间: 2021-05-03 21:45:27

A. 什么是债券凸性(债市)

凸性(convexity) 凸性是指在某一 到期收益率 下,到期收益率发生变动而引起的 价格 变 动幅度的变动程度。凸性是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。 凸性的出现是为了弥补 久期 本身也会随着 利率 的变化而变化的不足。 因为在利率变化比较大的情况下久期就不能完全描述 债券价格 对利率 变动的敏感性。凸性越大,债券价格曲线弯曲程度越大, 用修正久期度量债券的 利率风险 所产生的误差越大。

B. 凸性为正的债券是什么意思怎么看凸性的正负呢

凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时,它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义: 无论收益率是上升还是下降,凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同,凸性越大越好。

C. 关于债券凸性问题,求高手指教。最好详细一些

凸性大的会涨得多一些。凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的测量。实际上凸性是债券价格在交易时有一定的波动才出现的,没有价格波动的债券是没有凸性的,最主要原因是债券价格没有波动就不能体现其对利率敏感性,故此就没有凸性。而凸性大的说明其价格波动较多。由于题目设定条件是两个债券收益率和久期相同的情况下,那么凸性大的就会涨多一些。

D. 什么是零息债券

零息债券是指以贴现方式发行,不附息票,而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
债券按付息方式分类,可分为零息债券、贴现债券、附息债券、附息债券又可分为固定利率债券 、浮动利率债券 。
零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是,税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息,象财政储蓄债券一样,按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时,利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大,而且还有一个不吸引人的地方:投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入,但也要列入投资者的应税收入中。

E. 请问普通附息债券的凸性是大于小于还是等于0为什么

C/(1+r)的X次方 的二阶导数大于0,所以是大于0的
望采纳

F. 债券收益率、久期不变,票面利率越大,凸性越大。 是么为什么

尽管该结论得到普遍应用,但经过计算,必须说这个结论是错的。
首先对于n期零息债来说,无论票面利率是多少,它的久期都是n, 在债券收益率r 不变的情况下,它的凸性也不变,即凸性等于n(n+1)/(1+r)^2。也就是说,对零息债而言,只要期限确定(久期不变),它的凸性也不变。
对于附息债券,这个结论的前提是错的,因为附息债券的久期大小受票面利率、市场利率(收益率)和期限的影响,只要票面利率变化,久期也变,在市场利率和期限一定的情况下,票面利率与久期负相关,票面利率越大,久期越小。不存在票面利率变大而久期不变的附息债。

G. 下列说法正确的是 A 10年期零息债券的凸度比10年期6%息票的债券要高

选择A、E。
到期时间相同零息债券凸度是大于附息债券的(类似于久期)。
久期相同的情况下,现金流越分散,凸度越大,所以附息的债券大于零息。
对于C,凸度跟债券的到期时间不是简单的正比例关系。
D、举例:可赎回债券
E、正确

H. 零息债券如何解释

上世纪80年代国外出现了一种新的债券,它是“零息”的,即没有息票,也不支付利息。实际上,投资者在购买这种债券时就已经得到了利息。零息债券的期限普遍较长,最多可到20年。它以低于面值的贴水方式发行,投资者在债券到期日可按债券的面值得到偿付。例如:一种20年期限的债券,其面值为20000美元,而它发行时的价格很可能只有6000美元。

在国外有经纪公司经营的特殊的零息债券,由经纪公司将息票和本金相互剥离之后进行独立发行。例如美林、皮尔斯和佛勒?史密斯经纪公司就创造了一种零息债券,这种债券由美国政府担保,其本金和息票相分离,以很大的折扣发行。某种零息债券还有10年到期,面值为100元,目前报价是61.39133元。如果想要保持该债券的收益率在接下来的3年内保持不变,即在还有9年、8年、7年的剩余到期年限的这种债券需要按照什么价格出售? 为了使拥有6年剩余期限的该债券的价格与两年前这道题首先是要计算该债券在现在的情况下的收益率是多少,即(100/61.39133)^(1/10)-1=5%。那么按现在的收益率5%情况下,即么剩余到期年限所对应的价格分别是:9年所对应的价格=100/(1+5%)^9=64.46089元8年所对应的价格=100/(1+5%)^8=67.68394元7年所对应的价格=100/(1+5%)^7=71.06813元按照8年所对应的价格计算剩余到期年限为6年的收益率=(100/67.68394)^(1/6)-1=6.72%也就是说收益率不得不上升1.72%(=6.72-5%)。