① 安信录音门的影响
“窃听”事件致信任破裂
徐翔与安信证券首席策略师程定华的一段私密谈话昨日被曝光。网络爆料称，程定华和泽熙徐翔在今年1月底饭叙，席间谈话内容被李姓销售人员偷偷录音并泄露给其他券商和媒体。徐翔大怒，随后撤走了泽熙在安信证券的数亿分仓。
上述对话录音主要内容为徐翔与程定华讨论今年的投资策略。整个录音徐翔都在发问，程定华作为回答方谈了多个今年的热点问题。虽然谈话内容并未涉及徐翔以及泽熙的任何隐私问题，但该份录音却超出了徐翔的底线。
安信证券李姓销售人员的录音行为徐翔之前并不知晓，此后该份录音被广泛传播于券商与机构之间。多名券商以及机构人士向《每日经济新闻》记者透露，在1月底以及2月初就早已得到了相关内容。“我们当时并没有太关注这个录音，如果真是绝密的，不会对外公开。”一名机构人士透露，“我们推测这名销售人员当初的动机可能在于炫耀手中徐翔的录音，但最终导致了极为严重的后果。”
作为私募人士，徐翔极为反感在其不知情的情况下被录音。泽熙相关人士透露，“徐翔是在昨天下午才知道自己私下谈话被录音而且被广泛传播的情况。”大怒之下，20日下午徐翔决定结束与安信证券之间的经纪业务合作。该名泽熙相关人士表示，“连私人谈话都偷偷录音并传播出去，怎么能保证我们的资金在他们那里安全呢？”
目前，徐翔在安信证券的账户资金在5亿元以上，每年在安信证券的流动资金超过百亿元。仅以手续费来计算，安信证券的损失就将超过百万元。
《每日经济新闻》记者尝试向安信证券核实上述事实，但安信证券始终未给予回复。
尽管泽熙在A股市场上声名显赫，但对外界而言，其一直颇为神秘，尤其是“总舵主”徐翔更是神龙见首不见尾。
通过此次“窃听”事件，投资圈人士得以首次窥探徐翔不为人知的细节。由于泽熙的操盘路径一直是市场追踪的焦点，泽熙投资一直极为忌讳所在开户营业部将操盘路径对外透露。一名私募人士透露，“就私募行业而言，偷偷的录音行为就是犯了大忌。”虽然此次曝光的录音内容并没有涉及其他隐秘内容，但有了这次私下录音，这意味着私募与券商之间的信任就不复存在。
“有了这次录音，谁知道在其他更私密的场合会不会还有录音？如果涉及到个股信息或者涉及到与券商之间谈判的协议内容，极有可能影响到私募与客户之间的关系。更严重的会涉及到法律问题。”上述私募人士表示。
安信经纪业务恐损失巨大
安信证券李姓销售人员偷录他人发言并广泛传播，显然违背了整个行业职业道德的底线，这一行为也遭到众多业内人士的口诛笔伐。
一名私募人士在昨日(2月21日)早晨获知了这一消息之后，立即删除了电脑中保存的上述对话。“没有人想在电脑里留下对自己不利的东西，投资圈内多个朋友总比多个敌人来得好。”
另外一名机构人士表示，“早在一月底的时候我就拿到这份录音了，但是根本没听就删除了。这个录音对我们来说没有价值，第一他们的观点不一定都对，而且每个机构投资者都是有自己的投资理念和思路的，偷窥别人的投资理念反倒容易对自己的投资策略造成干扰。”
但让上述人士纷纷不愿意保留这份录音更重要的原因在于，“这份录音触及了投资行业的职业道德的底线。”上述投资机构人士承认，“私下对话都被录音、传播的话，这会产生很多安全隐患。”
泽熙切断所有安信证券分仓之后，除了几百万元的佣金损失外，或将从另一个方向重创安信证券。
作为最成功的阳光私募之一，泽熙投资在圈内的影响力远超一般私募基金。对券商而言，泽熙投资的仓位本身就是一块极大的招牌。“券商是可以第一时间知道泽熙投资的操盘路径的，这背后所带动的资金将达到50亿～60亿元。”上述私募人士向《每日经济新闻》透露。如果最终与泽熙的合作破裂，对于安信的经纪业务影响重大。
安信录音门暴露券商研究服务三大潜规则
潜规则一：
大客户独享绿色信息通道
大客户更喜欢参加券商组织的销售路演、饭局、定期的电话会议以及各种娱乐活动。这成为讨论投资和交流各种信息的渠道，当然，只有大客户才能独享信息绿色通道。
潜规则二：
绿色通道依赖非公开信息
在当前的投资界，如果不透露点研报中见不到的非公开信息，研究员将很难邀请到投资界大腕一起吃饭。
潜规则三：
销售人员与研究员隔离不到位
有的研究所销售人员会全程参与研究员和大客户到上市公司的调研，以及到基金等大客户处的路演。因此，这些销售人员往往会在研究报告发布之前，就知道研究员的观点，并进行散布。
② 最近（10-11月）股市发生了哪些事
次级债疑案 评近期全球股市持续下跌http://www.sina.com.cn 2007年08月20日 15:26 安信证券
安信证券 程定华
次级债分为原始次级债和衍生次级债，前者反应的是实体经济的变化，后者主要体现金融市场的波动。
我们判断次级债的实际违约率仍处于可控状态，危机的诱发因素并非来自实体经济的恶化，而是风险溢价的过度下降导致衍生次级债处于亏损状态，并引发短期流动性的剧烈缺失。
注资和减持海外高β资产成为应对流动性缺失的主要手段，后者导致欧美投资者对全球资产的重新配置。从估值和流动性角度，我们判断国际资本市场有能力应对此次流动性风险，不会遭到致命打击。
我们估算美国道琼斯指数有能力支持12000点的水平，预期美国股市将在下周结束调整。一旦美国的流动性问题得到解决，欧洲、亚太的压力将大减，并于随后相继完成调整。
A股重估的基础仍然健康，但国外风险溢价上升导致估值的系统性下降，仍将通过H股这一桥梁对国内形成牵制，短期内大盘蓝筹股的上涨将受到制约，并影响指数的表现，重估将更多地通过结构调整的方式展开。
近期，美国次级债问题导致国际市场股市持续大幅下挫，造成投资者谈“次”变色，A股市场也间接受到影响。次级债到底是什么洪水猛兽，以至于有如此大的威力？
1.何为次级债？
简单查阅相关资料，我们即可获悉，次级债本义指次优级抵押贷款证券，是相对优先级抵押贷款证券而言的，其对贷款者信用记录和还款能力要求不高，申请者主要是那些因信用纪录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，贷款利率也相应比一般抵押贷款高。
但是，只了解上述书本定义是不够的，在现实的金融市场中，为规避风险，银行放出的次级债往往会通过住房贷款公司，以MBS、CDO等形式转让掉，而且可以多次转让，由此产生的衍生金融市场规模远大于“原始”的次级债，两者之和才是次级债准确的定义。
2.什么导致了次级债危机？
了解上述定义对于我们分析次级债危机具有重大意义，谈到次级债，相信投资者会很快联系到经济增速放缓、房价回落、利率重置等关键词，并认为其是导致次级债危机的原因，事实真是如此吗？
我们知道，美国经济的放缓始于2006年，房价回落更早，2005年下半年就开始了，利率重置则每年都有，从2006年二季度开始美联储就开始关注次级债的违约风险，如果上述因素是导致次级债危机的原因，为什么直到至少一年后的2007年7月才爆发？难道成熟的美国市场敏感度竟然如此之差？
其实不然，因为经济放缓等因素影响的是原始次级债市场，比如违约率上升等，但这并不足以导致危机的发生，首先次级债在银行抵押贷款中的比重并不高(大约8%)，占银行总资产的比重就更低。而且，自2Q2006开始，商业银行明显放慢了抵押贷款的投放速度，其占总资产的比重出现缓慢下降(图1)，结合实体经济的表现，我们判断银行体系的原始次级债总体处于可控的状态。因此，次级债危机来自衍生次级债市场。
图1、美国商业银行抵押贷款占总资产比重(%)
观察图2，答案是比较清楚的。虽然自2006年以来美国抵押贷款违约率逐步攀升，但危机的产生与其说是违约率的失控，不如说是金融领域的投资者忽视了基本面的变化，在违约率上升的同时(而且这种上升趋势是可预见的)，市场的风险溢价持续下降，并在今年一季度晚些时候降至接近违约率的水平(意味着投资抵押贷款的收益率是0)，并导致2.27的发生。在经历短暂的调整后，风险溢价继续大幅下降，考虑次级债违约率的上升趋势，2007年6月底时，风险溢价已经明显低于抵押贷款的违约率，投资抵押贷款成为赔钱的买卖，终于导致7月份的危机。
3.次债危机的传导机制正因为次债危机来自衍生品市场，所以首先趴下的是房屋贷款公司，其次是对冲基金，其结果有两个：一是风险溢价大幅反弹(图3)，二是市场流动性缺失。流动性缺失的解决途径有二——市场拆借和资产结构调整，所以我们看到欧美各大央行的注资行为，也看到了国际股市等高风险资产价格的下跌，结合同期美元汇率的升值，可以肯定地是，投资者为弥补缺失的流动性，正在大规模减持海外资产以美元的形式调回国内。
观察风险溢价的变化(图3)在短短的一个多月里已反弹到5%，接近2005年的水平，对此，我们需要判断的是，国际资本市场是否有能力承受这种风险？是否会扩散到实体经济？图4显示，全球股市PE总体处于较低水平，平均在20以下，尤其欧美股市的估值甚至低于2005年的水平，再加上全球流动性远好于1997年的时候，我们判断国际资本市场有能力应对此次流动性风险，不会遭到致命的打击。
我们预期此次危机的连锁反应起于美国，最后也将在美国终结。我们估算，由于业绩的增长，考虑估值的变化，美国道琼斯指数有能力支持12000点的水平，加上海外资产的持续回流，我们预期美国股市将在下周结束调整。一旦美国的流动性问题得到解决，欧洲、亚太的压力将大减，但是由于其风险偏高(尤其亚太地区)，此次资产配置调整的结束要稍晚一些，但最晚也会在两周内结束。
4.对A股的影响回到国内市场，由于中国的金融体系相对封闭，我们认为欧美次级债危机并不对中国构成直接影响，但它是否会间接影响到国内市场的重估？如图5所示，国际市场的变化大约从两个方面影响A股市市场：一是实体经济，二是市场流动性和估值。由于我们判断次级债并非真实的坏账损失，欧美实体经济并没有失控或出于意料地恶化，OECD领先指标也显示美国等发达国家的经济将在今年下半年先后见底回升(图6)。
它并不会影响到国内顺差的持续流入，重估的基础仍然健康，但国外风险溢价上升导致估值的系统性下降，仍将通过H股这一桥梁对国内形成牵制，随着A股相对H股溢价的攀升(图7)，短期内大盘蓝筹股的上涨将受到制约，并影响指数的表现，A股的重估将更多地通过结构调整的方式展开。
③ 安信证券好吗，手续费佣金高吗。佣金不管资金多少始终一致吗
安信大股东是中国投资者保护基金，合规性要求比较严。
安信全国综合排名12左右，AA级券商。
安信最有实力的是宏观研究（高善文）和策略分析（程定华）。
安信的债券投资业内比较有口碑。
安信的佣金相对较便宜。
因安信的合规性，佣金协议一旦签定，被改的可能性较小。
④ 大侠们谁有高善文的作品（书和文章）电子版，越全越好
我有他的《透视繁荣》 很犀利 很独到！你要的话情留下邮箱 我发给你！
姓名：高善文 性别：男 民族：汉 出生地：山西 出生年月：1971年09月 最高学位：经济学博士 职业：投行经济学家 教育背景： 1988年09月－1992年07月，北京大学电子学系，获北京大学理学学士学位； 1992年09月－1995年07月，北京大学经济学院国民经济管理系（现北大光华前身）宏观经济分析专业，获北京大学经济学硕士学位； 1999年－2005年在职进入中国人民银行研究生部国际金融专业就读，获得经济学博士学位； 2000年底－2002年底，受单位派遣赴日本学习和进修，获日本国立政策研究大学院公共政策硕士学位。 研究领域：宏观经济、资本市场
1995年－2000年，任职中国人民银行总行办公厅； 2001年－2002年，任亚洲开发银行研究所研究助理； 2003年09月－2005年12月，任国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任； 2003年08月－2007年03月，光大证券研究所首席经济学家， 2007年05月至今，安信证券股份有限公司首席经济学家。
编辑本段荣誉嘉奖
“远见杯”宏观经济季度预测误差客观排名，2006年至2010年连续5年参赛，4次获得第一名； 《新财富》杂志分析师排行榜，2004年至2010年7次参与排名，其中2004、2005、2006、2007、2010年共5次获得第一名； 《证券市场周刊》水晶球奖，2007年至2010年4次参与排名，2007、2009、2010年共3次获得第一名； 中国证券报与中央电视台金牛奖，2010年首次参与排名，并获得第一名。
编辑本段券商经历
高善文1995年从北京大学毕业后进入中国人民银行工作。但仕途不顺，2003年时候，用高善文自己的话说，已经是“寂寂无闻，走投无路”。当年9月，已做好出国准备的高善文应北大同窗挚友李勇博士的邀请，加盟光大证券，任首席经济学家，与李勇一起，重整光大研究业务。 受益于在北京大学和人民银行期间打下的扎实的经济学基础以及对经济问题踏实的思考，2004年5月，进入证券行业不到一年，高善文就在《新财富》杂志组织的中国境内机构投资者投票评选中夺得宏观经济分析方向第一名，由此在证券界声名鹊起。2005年、2006年，连续两届，高善文均以悬殊的比分优势蝉联该评选项目第一，显示了其雄厚的研究实力，并确立了其在宏观经济分析领域的地位。 2006年3月，高善文提出资产重估理论，预言股市大涨，在随后的一年半的时间里上证指数不出其所料，服膺其理论和预见能力的人越来越多。 2007年3月，因各种原因，李勇博士离开光大证券。之后，高善文博士公开请辞。至于离职原因，证券时报曾采访过高善文。“刚到光大的时候，公司给了我一个非常宽松的工作环境，03到04年证券市场的环境很差，公司在薪酬、职位等方面给了我很高的待遇，我很感激。”“迄今为止，我对光大证券给予的待遇并没有不满意的地方。”在光大证券和朋友邀请之间做选择是艰难的，其间又牵扯到其它原因。“我更看重朋友的情谊，因为朋友之间需要相互支持。” 2007年4月，高善文正式加盟安信证券。现为安信证券首席经济学家。
编辑本段贡献与评价
入行八年，高善文经历了券商研究业务从乏人问津到门庭若市的海天变迁，目睹了市场从绝望到疯狂的几度轮回。变化的是纷繁复杂的现象，不变的是在科学研究方法指导下对统一逻辑体系的追求。 迄今为止，高善文在经济周期、通货膨胀以及资本市场领域都形成了独立、完整的研究体系，业已搭建起了其宏观经济分析的整体框架。其中又以资产重估理论最为成熟和最为人所知。 基金经理对高善文的评价：非常好地阐释了宏观经济理论，并运用于中国实际，精确预测宏观经济走势和经济政策；具备前瞻性、及时性、对方向把握较好；自成体系、有独立观点、深入浅出、具操作性；数据翔实、逻辑性强，对投资的指导意义强。
编辑本段个人作品
出版物 《在周期的拐点上：从数据看中国经济的波动》，高善文著，中国市场出版社，2006年 《透视繁荣——资产重估深处的忧虑》，高善文著，中国市场出版社，2007年 《2008年A股投资策略》，高善文、程定华等著，中国市场出版社，2008年 研究方法 《光线是可以弯曲的——关于研究方法的一些体悟》，2010年07月 实体经济周期 《企业盈利与经济波动》，2004年10月 《贸易顺差与通货紧缩》，2005年10月 《消费增加与出口波动》，2006年01月 《十年之痒》，2010年06月 《三十年未有之变局——中国潜在增速的趋势转折》，2010年10月 通货膨胀 《揭开货币的面纱之一——货币与通货膨胀长期关系的简要回顾》，2010年10月 《揭开货币的面纱之二——产出缺口与通货膨胀》，2011年03月 《通货膨胀的理解框架》，2011年03月 《刘易斯拐点之后的中国经济》，2010年09月 资产重估 《储蓄过剩与资产重估》，2006年11月 《货币过剩与资产重估》，2006年04月 《资产重估与通货膨胀》，2006年07月 《资产重估与投资波动》，2007年02月 《主动信贷创造与资产重估》，200年10月 《美元贬值与资产重估》，2007年10月 其它 《安信证券行业分析师离职风波评论之一——券商分析师是干什么的》
⑤ 程定华的录音事件
2013年2月21日，一份关于安信证券策略师程定华和私募一哥徐翔讨论2013年A股走势、宏观经济判断的午餐会录音记录流传在网上。录音记录中的程定华称，2月底机构会出货，水泥、地产5月份将会暴跌，如果七八月份经济不能迎来强复苏，则A股将可能崩盘，弱市中看好医药酒业板块。
根据该录音记录，徐翔和程定华主要对2013年的经济形势和市场走势进行探讨。程定华对2013年走势颇为悲观，“到三季度末、四季度市场会崩盘；CPI比较高，若二季度能看到8.6%增速，四季度CPI一定在3.5以上，之后CPI将很快垮掉。”
微博实名认证为安信证券高级投资经理的“绵州一哥”2013年2月21日在其微博中感叹此录音居然有人相信。
⑥ 2013年10月16日股票为何暴跌
首先，我先说明下，我是标准的技术派，对任何股票，只看技术不看消息。因为，我对中国股市的消息没啥信心，很多貌似基本面利好支持的上涨，后面早就隐藏着技术面上有要求上涨的必然，基本面只是配合一下而已，另外，很多貌似基本面利空下的下跌，而后面也早就隐藏着技术面有调整的要求了。而我在昨天回答其他股民问题的时候，就说到，短期，近几日大盘和个股都有向下回调的要求，但是，回调的幅度不会很大，所以，今天大盘的下跌是在意料之中的。近几日的操作建议，建议以暂时持币观望为主，等大盘局势稍微明朗一些后在进行操作。
关于今天股票下跌的问题，暂时分析到这，如果能够对你有帮助，请采纳。
⑦ 安信证券程定华品性怎么样
股票软件，仁者见仁智者见智，用得好软件可以赚钱用得不好的软件往往在牛市中也会亏钱，建议你选择一款股票软件之前，
可以去“证券统计排行网”上看看这些股票软件的综合统计排行，再做决定吧。