❶ 由于零息债券的久期等于其期限，所以零息债券针对利率的价格敏感度与利率水平无关吗
你好，首先要明白就久期是什么意思，在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比。那么就是说，零息债券的久期等于它的期限，并不意味着债券的价格敏感度就与利率水平无关了。考虑这个问题应该要从零息债券的定价公式出发：
即P=FV（也即债券面值）/（1+r）^n 其中n为时间，r为贴现率。
从式子中就可以看出r变动都会引起零息债券的价格P的变动。零息债券的久期反而是发反映了该债券对利率波动的敏感度。
债券市值的变动百分比=-利率变动的百分点*久期
❷ 为什么其他条件一定下，票面利率越低,利率风险越大
投资者购买债券面临的风险，主要是利率风险，就是利率变化对债券价格的影响。
对于票面利率低的债券，投资者的收益很难提前实现，更多地在于债券到期时、未来时刻的本金，提前获得的利息收入（作为风险补偿）很少，所以未来的一大笔现金流（本金），不确定性就更强。因此风险更大。
最极端的情况就是，没有票面利息收入，即，零息债券，风险最大。
(2)零息债券是否一定没有票面利率扩展阅读：
债券投资的相关要求规定：
1、发行人、承销机构及其相关工作人员在发行定价和配售过程中，不得有违反公平竞争、进行利益输送、直接或间接谋取不正当利益以及其他破坏市场秩序的行为。
2、上市公司、股票公开转让的非上市公众公司发行的公司债券，可以附认股权、可转换成相关股票等条款。
3、上市公司、股票公开转让的非上市公众公司股东可以发行附可交换成上市公司或非上市公众公司股票条款的公司债券。商业银行等金融机构可以按照有关规定发行附减记条款的公司债券。
❸ 这题为什么是错误的：息票积累债券是指规定了票面利率，但债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息
根据债券合约条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，可分为零息债券、附息债券和息票累积债券三类。
息票累积债券与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期限时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付。
息票累积债券与缓息债券是两个不同的概念，后者属于附息债券，其特点为可以根据合约条款推迟支付定期利率。
❹ 关于零息债券和固定票面利息债券。求高手举例
两种债券只是债券计息方式不同而已，没有好坏之分。
他们的不同之处在于：
零息债券，又叫贴息债券，指的是较面值折价发行的债券，存续期间不付息，到期支付面值的债券。
这类债券一般在短期品种较为适用，一般为3个月-1年。
比如：某公司发行1年期贴息债券。市场要求到期收益率4%，那么该债券发行价为96.15元（100/96.15=1.04），面值100元，到期直接还本。 如果是3月期的债券，4%的收益率100元面值的债券发行价为99.01元（100/99.01=1.01），到期直接还本。
如果为固定票面利息，在长期品种中常见，短的有1年，长的可达20年，30年。
比如，仍然是这家公司，市场要求1年到期收益率4%，平价发行100元面值债券，到期支付本息104元。也可以半年付息，半年后付息2元，到期支付本息102元。
对于投资者来说，短期贴息债更有吸引力，因为付息债券的债息需要缴税的，目前中国大陆的债券税率对于个人是20%，机构10%。所以付息债券的投资者实得比贴息债在税后收入上更少一些。
而对于债券发行人来说，债券发行一定要结合自身经营来规划，短期的资金周转需求应当发行利息更低的短期贴息债；而长期的，用于固定资产投资的或者长期无法收回成本的投资应当发行长期付息债券。
❺ 无风险零息债券是什么，为什么说通常情况下，到期收益率曲线就是无风险零息债券的曲线
零息债券就是无票面利率的债券，其发行方式是采用折价发行。其到期收益率实际上就是债券的面值与市场现价之差除以市场现价。其折价多少受到市场利率影响。由于采用这种方法发行债券时，债券期限越长，能融资得到的资金就越少，而债券到期还本是支付债券面值，故此一般这种发行方式适合存续期时间较短的债券，大多数这类债券其期限在1年以内。
的确这样所得到的就是一个收益率的点，但必须要明确一点到期收益率曲线实际上是由很多不同到期时限的债券到期收益率的点连接起来所连成的一条曲线。
实际上比较严谨的说法应该是，到期收益率曲线的短端(或近端)就是无风险零息债券的到期收益率曲线，最主要原因是大多数零息债券其期限在1年以内。
❻ 零息债券公式
零息票债券属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值，因此：买入价 = 面值 － 资本增值。
零息债券有以下特色：
1、折价发行:用低于票面价值买到债券
2、发行的天数越长，折价越多，你可以用越低的价格买到
3、无再投资风险
当领到利息后，将赚到的再重新投资时，因为市场利率随时都在变动，收益也会有风险。但零息债券没有利息，所以没有此类风险。
4、随到期日越近，债券价格越接近票面价值，风险越小
随着到期日越来越近，债券的市场价格会越来越接近票面价值，也就是价格会越来越高，往他原有的价值迈进。所以离到期日越近，风险就越小(例如:通货膨胀影响、违约风险、汇率风险)。
(6)零息债券是否一定没有票面利率扩展阅读
1、优点
公司每年无须支付利息或只需支付很少的利息；按税法规定，零息债券或低息债券发行时的折扣额可以在公司应税收入中进行摊销。
2、缺点
债券到期时要支出一笔远大于债券发行时的现金；这类债券通常是不能提前赎回。因此，假如市场利率下降，公司不能要求债券投资者将债券卖回给公司。
❼ 零息票债券即期利率和到期收益率是什么关系
即期收益率也可以被称之为零息利率是零息债券到期收益率的简称，在债券定价公式当中即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。到期收益率的一般人虽然用不到，但是在进入行业当中是特别重要的，因为我们中国大部分的国债都是附息债券，比如票面利息是5%一年付一次利息，也就是能够买一百元的债券每年会给你五块钱的利息，但是到期收益和基金收益完全不同，这个5%并不能够等同于5%的收益，因为债券发行的时候并不一定是以票面的价值发行的可能有折价或者溢价。如果您不想对于到期收益率有一个深刻的理解，那么就可以将它理解成为真实的收益率是多少？
因为不论是什么样的投资市场利率都会发生一定的变化，因此到期收益率的曲线也就会有一定的偏移，因此在投资收益率几乎不等于到期收益率，从而使得了投资人实现的收益和到期收益之间仍然会存在着一些差别，因为到接收也并不能够真实的反映出固定收益证券的投资收益，因此到期收益也不应该成为能够衡量投资收益的客观性指标。
对于债券的组合收益率就需要通过将在全组合堪称是单一的债券，也是该债券组合所有的现金流的现值等于该债券组合市场价值的适当贴现率，就是该债券组合的到期收益率，也可以被称之为内部的回报率，到期的收益率比较难计算因此应用面也不是特别广泛，但是股票组合的收益率就比较容易计算，尤其是反映股票组合风险的指标也非常容易计算。
❽ 零息债券如何解释
上世纪80年代国外出现了一种新的债券，它是“零息”的，即没有息票，也不支付利息。实际上，投资者在购买这种债券时就已经得到了利息。零息债券的期限普遍较长，最多可到20年。它以低于面值的贴水方式发行，投资者在债券到期日可按债券的面值得到偿付。例如：一种20年期限的债券，其面值为20000美元，而它发行时的价格很可能只有6000美元。
在国外有经纪公司经营的特殊的零息债券，由经纪公司将息票和本金相互剥离之后进行独立发行。例如美林、皮尔斯和佛勒?史密斯经纪公司就创造了一种零息债券，这种债券由美国政府担保，其本金和息票相分离，以很大的折扣发行。某种零息债券还有10年到期，面值为100元，目前报价是61.39133元。如果想要保持该债券的收益率在接下来的3年内保持不变，即在还有9年、8年、7年的剩余到期年限的这种债券需要按照什么价格出售？ 为了使拥有6年剩余期限的该债券的价格与两年前这道题首先是要计算该债券在现在的情况下的收益率是多少，即(100/61.39133)^(1/10)-1=5%。那么按现在的收益率5%情况下，即么剩余到期年限所对应的价格分别是：9年所对应的价格=100/(1+5%)^9=64.46089元8年所对应的价格=100/(1+5%)^8=67.68394元7年所对应的价格=100/(1+5%)^7=71.06813元按照8年所对应的价格计算剩余到期年限为6年的收益率=(100/67.68394)^(1/6)-1=6.72%也就是说收益率不得不上升1.72%(=6.72-5%)。