A. 债券资本成本公式
债券资本成本=[债券年利息（1-所得税率）]/[债券筹资额（1-债券筹资费用率）]或债券资本成本=[债券利率（1-所得税率）]/（1-债券筹资费用率）
债券资本成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。
债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容，在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。
债务资本成本是企业承担负债所需的资金成本，如：短期借款20万，年利率是5%，20*5%*（1－所得税税率）就是债务资本成本。
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B. 债券的资本成本
严格地说，资本成本由债券发行时的市场价格决定，也就是说，看募集了多少钱。
如果五年前是按照面值募集的，就以1000为基准计算资本成本。
不管怎么说，五年后的价格1050是跟资本成本无关的。
C. 求公司债券的资本成本
1、实际发行收入＝300×（1－3.25%）＝290.25元
2、计算实际利率：
假设按年付息,未来5年现金流量如下：
0 1 2 3 4 5
现金流量 -290.25 36 36 36 36 336
求解：
实际利率＝12.92%，也就是未来现金流量的现值等于290.25万元的折现率。
用ECXEL的IRR函数计算。
3、因债券利息可抵税，因此债券的资本成本＝12.92×（1－33%）＝8.66%。
D. 求债券的资本成本
债券的资本成本={14*10%*（1-30%）}/14*（1-3%）=7.22%
E. 债券资本成本计算
由于利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减所得税的作用。因此按一次还本、分期付息的借款或券成本的计算公式分别为：Kb=[Ib（1-T）]/B（1-Fb）；式中Kb--债券资本成本；Ib--债券年利息；T--所得税率；B--债券筹资额（或称债务本金）；Fb--债券筹资费用率（=筹资费用/筹资总额）。或者Kb=[Ib（1-T）]/（1-Fb）；Rb--债券利率。
F. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率其原因是什么
这是因为：债券利息在税前支付。
资本在比较各种筹资方式时，使用的是个别资本成本，如借款资本成本率、债券资本成本率、普通股资本成本率、优先股资本成本率、留存收益资本成本率。
而进行企业资本结构决策时，则使用综合资本成本，进行追加筹资结构决策时，则使用边际资本成本率。
债券到期还本付息，股票要按时计提股利，支付利息，并且要支付红利，所以债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率。
(6)什么是发行债券的资本成本扩展阅读：
资本成本率测算方法：
账面价值通过会计资料提供，也就是直接从资产负债表中取得，容易计算；其缺陷是：资本的账面价值可能不符合市场价值。
如果资本的市场价值已经脱离账面价值许多，采用账面价值作基础确定资本比例就有失现实客观性，从而不利于综合资本成本率的测算和筹资管理的决策。
按市场价值确定资本比例是指债券和股票等以现行资本市场价格为基础确定其资本比例，从而测算综合资本成本率。
按目标价值确定资本比例是指证券和股票等以公司预计的未来目标市场价值确定资本比例，从而测算综合资本成本率。
就公司筹资管理决策的角度而言，对综合资本成本率的一个基本要求是，它应适用于公司未来的目标资本结构。
G. 什么是资本成本
、资本成本的概念
1、概念：P94
资本成本是指企业（公司）为筹集和使用资金而付出的代价。
2、意义：
1）资本成本是投资者对被投资企业要求的最低资金收益率
2）资本成本是公司选择资金来源，确定筹资方案的依据
3）资本成本是衡量公司经营业绩的标准
二、资本成本的主要决定因素
1、投资机会成本与无风险利率 P94
一般用无风险利率表示，即短期政府债券利率（我国：国有银行短期利率）
2、投资风险补偿与风险报酬率 P95
1）市场风险 P95
不能通过分散化投资而降低
2）非市场风险 P96
经营风险：可通过调整固定成本的程度而减少
财务风险：可通过公司负债规模控制
结论：资本成本=无风险利率+风险报酬率
三、资本成本的计算
（一）负债成本 P97
1、长期借款成本（Rd）
– 资本成本率=利率×（1－所得税税率）
–即： Rd=Ri（1-T） 公式1
另：
若一年内计息多次时，应用实际利率计算资本成本，则：
资本成本率=实际利率×（1－所得税税率）
=[（1+名义利率/每年复利次数）每年复利次数-1] ×（1－所得税税率）
即：
Rd =[（1+I/m）m-1]（1-T） 公式2
http://www.wztvu.gx.cn/kj/kejian/txtmess.asp?zhangjieid=4&subzhangjieid=14
H. 债券资本成本；普通股资本成本；加权平均资本成本
债券资本成本=[600*10%*(1-25%)]/[600*(1-1%)]=7.58%
普通股资本成本=(400*12%)/[400*(1-4%)]+5%=17.5%
加权平均资本成本=7.58%*600/1000+17.5%*400/1000=11.55%