❶ 股市里的护城河是什么意思
股市里所说的上市公司护城河，一般是指它的技术和市场有独占性，别人一般插入不了。
❷ 如何寻找企业的护城河
一方面，投资者可以配置一定资金（大资金十分之一、小资金三分之一）把握市场热点，另一方面，如果大家掌握一定的投资技巧，待有所收获之际切不可忘记适时“放飞”（放飞理论后期将专门论述）筹码，锁定收益。为了让大家对主题投资的风险有一个感性认识，这里请大家回顾此前市场“牛股”之一─川润股份。2012年2月初，受多重利好消息刺激，该股展开一轮大幅飙涨行情，仅30个交易日，该股最大涨幅超过160%（股价从不到5元起步，最高涨至12.86元），时至今日，该股价格又再次跌回5元以内。令人遗憾的是，川润股份高位大幅放量期间，又有多少投资者奋不顾身的杀入其中呢？此类题材股短期内受消息刺激，股价大幅飙升，由于公司并无坚实的业绩作为支撑，股价最终回归原点不可避免。由此及彼，当前市场中部分主题概念公司，经长期炒作，其估值已大幅高估，未来走势无疑将步川润股份的后尘。
那么，除了所谓主题投资以外，从基本面角度分析市场又有那些信息值得投资者关注呢？向强者学习，与强者为伍永远是投资者最需关注的课题，面对浩渺的研究报告，巴菲特、李嘉诚、彼得林奇这样的投资大师并未向大家介绍复杂的投资理论、技术分析与估值模型，而总是教导我们要直达投资的本质，自始至终引导投资者留意和分析身边的公司，他们都在努力寻找真正有护城河的企业！正因如此，大师们总是在和大家分享如何发现身边的伟大公司。
当苹果、三星、小米等智能手机横扫大中小城市、高中低端市场之际，身边的点滴变化是否对我们有所触动呢？微信的深入人心你是否大举买入腾讯控股了呢？
如果某一行业处于快速增长期，行业内的公司无疑将处于“快车道”，此类公司无疑需要投资者关注。对于中国这样的新兴市场国家，随?国家政策聚焦于某些新兴产业，“政策红利”给行业内企业带来的市场机遇已让一批上市公司受益匪浅。例如，当2008年国际金融危机来临之际，以中国政府推出的大规模投资计划为契机，笔者挖掘到的三一重工等企业都可谓上述选股思路的具体应用。那么，当中国政府把环境保护作为重要国家战略之际，又有那些公司能够受益呢……
上述选股思路可谓“抛砖引玉”，诸君不妨拓展视野，股海“淘宝”。
❸ 什么是有护城河的公司
所谓的护城河就是行业壁垒。
意思是别人想创办一个同样的公司来争夺市场和利润很难。
❹ 什么是企业真正的护城河
企业的护城河，是指可以抵御竞争对手侵袭的坚实稳固的壁垒。
有这么几类：
一、成本优势
成本优势是指产品随着生产规模的扩大，成本递减的优势，行业的新玩家想进来，利润空间比不上拥有成本优势的先发者。一旦竞争到焦灼状态打起价格战，没有成本优势的企业很难坚守住。
早年间的家电行业，行业增长放缓打起价格战，格力的财务报表就相当难看，利l润率下滑严重，但过了群雄混战的草莽阶段，行业集中度提高，格力反倒活得非常好，重拾利润空间，可见价格战是短期的，断绝外来者后，家电行业造就了如今格力美的海尔三寡头并立的有序竞争局面，没人再打价格战，行业寡头都有了丰厚的利润空间，而新玩家没有成本、品牌、规模优势，进来也是送死。这就是成本优势带来的竞争壁垒。
关于成本优势的护城河，容易有一个误解，误将性价比当成护城河。成本优势的本质，是拥有更低的成本，从而提高了利润率，但比如小米主打性价比，雷总对外宣称学的是好市多模式，走的低利润高周转模式，但好市多只是在零售环节薄利多销，生产等环节还是有利润保证的，而小米的定价是涵盖了生产制造、营销等全部环节，没有充足的利润意味着难以在服务等其他模块迅速升级，并且好市多是收取会员费的。因此小米的性价比不能算是护城河，原因是并没有深度整合产业链，拥有明显高于竞争对手的成本优势，只是牺牲了自己的利润让利给消费者，长期看不是健康的商业模式。
早期的小米，通过性价比策略，在互联网打造了现象级的产品爆款，吃到了互联网的红利，电商渠道的低成本高周转策略，确实能玩转薄利多销模式。
但一旦线上增长到达瓶颈，开始线下扩张，OV等品牌就迎头赶上，核心的一个因素，其实是定价策略，OV品牌有着线下渠道优势，可以快速在三四五线城市将产品分发出去，但走经销商模式的前提是要高毛利和过硬的产品品质，小米没有足够利润空间给到经销商，经销商是提不起动力去卖小米手机的，因此虽然小米之家的坪效做的高，但是点位太少，在线下竞争中完全落于后手，可见性价比不是护城河，没有高毛利的性价比甚至是企业很大的短板。
二、无形资产
无形资产中，首屈一指的当属品牌优势。比如王老吉的“怕上火喝王老吉”，瓜子二手车的“没有中间商赚差价”，农夫山泉的“我们只是大自然的搬运工”，当品牌在消费者心中占有一席之地，就拥有了一定的溢价空间，农夫山泉占领了“山泉”的心智定位，就不再是普通的矿泉水，而是在消费者心中留下了“山泉清冽甘甜”的印象，同样当你感觉到燥热想喝饮料时，可能王老吉会进入你的脑海。
这都是品牌的价值，需要长久的营销和历史文化来积累。国内品牌溢价最高的，恐怕要属茅台，90%以上的毛利，成本极低，而且商品还有投资属性，白酒是越陈越香，几十年的飞天茅台，已经是天价，这就是企业拥有品牌的魅力。
除了品牌，专利技术和行业准入许可也是无形资产，比如保险牌照，就是极难的行业许可证，能拿到已经意味着极高的行业壁垒，再比如高通在芯片领域的专利技术，让高通吃下了手机产业链的丰厚利润。
三、转换成本
《赢家通吃的互联网行业，是不是好赛道？》一文中，特别提到了腾讯的强大护城河：熟人关系链。对用户来讲，迁移成本太高，换一种社交工具，意味着要将整个熟人关系链同时迁移过去，就算你愿意费时费力迁移，指望你的熟人朋友也一起迁移，是不现实的。
腾讯的这一护城河很难被颠覆，就算微信、QQ过时了，出现新的社交工具，比方未来通讯都是通过虚拟投影交流，但拥有熟人关系链的腾讯，依旧有强大的竞争优势，因为重构熟人社交链，需要很长的时间，这给了腾讯充分的时间去开发适应新时代的社交形态。我们不妨复盘下移动互联网初期，米聊等新事物对腾讯的社交壁垒造成了威胁，但随着微信的推出，尤其是在微信可以导入QQ好友的时候，腾讯又在移动互联网的社交领域，获得垄断性地位。
四、网络效应
网络效应是指随着用户规模的增加产品价值也随之增加。最有代表性的是互联网的平台效应，诸如BAT等头部企业，当用户规模到达一定程度，成了互联网的基础设施，就像互联网的水、电一样，你无法离开，所以互联网是赢家通吃的行业，当你做成了平台，就能收取平台的“保护费”。
五、渠道优势
渠道优势算是国内独有的护城河，和欧美发达国家不同，中国地域宽广，人口密度大，有着复杂网络式分布的三四五线下沉城市，网络的触角几年内很难完全触达，至少十年内，渠道优势还将拥有很强的竞争壁垒，前面提到的小米例子，就在互联网的红利吃得差不多的时候，进军线下拼刺刀时，被OV等有渠道优势的企业，迎头赶上。渠道优势的核心，在于对经销商的把控力，但前提是有高毛利的产品以及过硬的产品品质，毕竟保证经销商有充足的利润空间才能激发他们的能动性。而对经销商的把控，体现在能否避免不同区域经销商的窜货现象，以及避免经销商随意提价对品牌的损毁。而经销渠道是需要时间经营的，没个几年功夫，难以建立起四通八达的渠道网络。
比如洋河的1+1模式，格力的专卖店模式，一旦建立渠道优势，形成特有文化，同行根本难以复制。
但互联网时代，随着物流体系的完善，渠道优势慢慢淡化，但也难以完全取代，水乳交融才是未来方向。
六、虚假的护城河
还有一些容易迷惑投资人的虚假护城河。意指那些属于企业的竞争优势，但这种优势长期看是不稳定的，比如优质的产品、能力强悍的管理团队，极高的市占率，往往只是一时优势，长期看不能借此抵御竞争对手进攻。
以上，是我理解的护城河，长期看，拥有护城河的企业，回报率远高于没有护城河的。
因为有护城河的企业，往往赚钱不辛苦，比如茅台，甚至“傻子”都能经营好，而没有护城河的企业，则是赚点辛苦钱，或者是看天吃饭，更有甚者，辛苦也不赚钱。
如果投资了有护城河的企业，就可以闭着眼睛躺着赚钱，相反，怕是得时刻关注企业基本面变化，睡觉也不踏实。
来源：雪球
❺ 如何判断一只股票的估值高低
判断一支股票的估值高低，方法有很多种:
第一、看市净率。
所谓市净率，即公司净资产收益率。一家公司有资产，也有负债，通常我们买股票，买的就是这家公司的净资产。净资产=资产-负债，每股净资产=净资产÷上市公司总股本，市净率=每股股价÷每股净资产，从理论上说，每股净资产越高越好，市净率越低，代表这家公司的估值就低，投资价值就越高。
第二、看市盈率。
市盈率是指每股股价与每股净利润的比值。市盈率有动态市盈率和静态市盈率，动态市盈率=未来的预期股价÷未来的预期每股净利润，静态市盈率=股价÷过去已经实现的每股净利润。所以，静态市盈率通常作为参考指标，我们炒股应该炒未来的成长预期，动态市盈率低于静态市盈率，从理论上讲，未来的投资回报就高。
然而，在实战中，市净率和市盈率低，并不一定代表投资这样的公司投资回报就高，比如，几大银行股的市净率和市盈率都低，市盈率低到5倍左右，公司的估值长期严重低估，但这么多年来看，投资几大银行股的股民并没有享受到理论上的投资回报。
这是为什么呢？
上面我们讲过，炒股炒的是未来的成长预期，过去的财务数据代表不了未来，关键是未来上市公稳定赚钱的确定性，这种确定性，我们炒股的人都把它称之为上市公司的护城河。那到底什么叫护城河呢？比如，生产工艺绝密配方，公司有产品自主定价权，原材料和产品属于国际市场的稀缺资源产品，行业高度垄断，而产品需求又是社会大众化日常消费和必备消费产品。这样的上市公司才是真正的价值标的，号称摇钱树型的上市公司，它今年的市盈率50倍，明年利润增长一倍，市盈率就可以降到25倍，而且这种公司具备持续稳定保增长的能力，人家可以把市盈率几十年之内或者说永久控制在一个稳定的范围之内，这才是真正的好公司。
其次，除了护城河，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也非常重要。
所谓行业成长空间，比如，这家上市公司所处的行业在国际市场上还有没有发展状大的前景，比如银行业，连支付宝和微信都竟争不过，你认为他还有状大的可能性吗？要不是央行权利垄断，银行业早就被支付宝和微信取代了，所以，银行业的发展空间严重缩水。笔者分享一个不错的股票杠杆平台，曜鑫科技，实盘交易，无资金门槛。口碑也不错。
所谓市值成长空间，即上市公司的股本的大小。A股上的一些超级大盘股，本身上市公司的股本权重就非常大，直接影响大盘指数的走势，这种超级大盘股，如果没有护城河，没有行业的成长性作基础，这种股票是很少有投资者看好的。也就是说，这种上市公司的股本结构与A股市场的总市值规模是不匹配的，不协调的，银行股总市值翻一倍，大盘指数就有可能涨到六七千点，A股市场目前就这么点流动资金，哪来的资金将几支超级大盘股的股价推高翻倍呢？以A股上的这点资金流动水平，决定了很多超级大盘股的市值成长空间受限。以我看来，那些没有护城河保护，行业前景不好的超级大盘股，股价只会越来越低，我们视目以待，市盈率再低，也没什么人买。
所以，判断一家上市公司的估值水平高低，并不是简单的从市盈率市净率等指标上就能决定的，它以行业的发展前景，以市值成长空间，以公司是否具备护城河有关。超长线价值投资的资金选股原则必须下要看行业前景，必须要看市值成长空间，必须要看有没护城河，市盈率市净率只能作一个简单的参考。
❻ 如何探明上市公司护城河深浅
第一，低负债(至少低于50%)下的持续高水平净资产收益率(ROE)。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，因为当公司的规模扩大时，维持高水平的ROE是极其困难的事。
投资者的理性目标是战胜通胀，拥有持续高水平ROE的公司往往具有较高的商誉而受益于通胀。投资者没必要寻找成长型股票，ROE本身就可以作为一个判断指标，只要ROE趋稳甚至趋升，成长不是问题。
这是一个简单的数学证明：盈利增长率或股东权益增长率=ROE/(1-ROE) (A股财报都是以期末ROE计量)。有复利意识的投资者能够明白，可持续ROE的一点差异，就可造就长期持有收益的巨大差异!
至于留存收益的增长率，不同公司不同判别标准，一般来说需要保持高增长率以维持优势(留存收益导致股东权益增加)对于经济能量很强的公司，并不需要太多利润留存，它们懂得以分红或回购来回报股东。
留存利润多的公司，要判断它买入的公司是否具备持续竞争优势，就看其本身能否在收购前后维持高水平的ROE。
投资者不能仅仅盯着毛利率、ROE等获利指标，而要首先盯住现金流，这点非常重要，盯住现金流是投资者看财报的第一要务。首先快速查看这家企业数年内是否创造了正的经营现金流，现金流和经营收入、利润是否同步增长;然后看这家企业是否产生自由现金流，即扣除资本支出后的年化现金流。
可以用一个简单指标来判断：盈余再投资率。所谓盈余再投资率即是资本支出占盈余的比率，可用5-10年内企业购建固定和长期资产支付的现金流之和/这几年净利润之和计算，盈余再投资率低于50%即算低，大于100%算偏高(周期型公司以4-5年为计，非周期或弱周期公司最好找到10年数据)。
通常情况下，一个具有持续竞争优势的公司为维护正常经营，其净利润中用于资本开支的比例比那些没有竞争优势的公司要小得多。
那些盈余再投资率低的企业是真正的长线价值股，它们是现金牛;而那些盈余再投资率奇高的企业则是现金消耗者，长期持有它们犹如望梅止渴。第三，除了定量分析，如何判断护城河的深浅及变化，是个定性分析，见仁见智。一个靠谱的方法是：1.逻辑上推测它被打败的概率(证伪)，这不仅需要知识更需要超越时空的想象力;2.看市场占有率有无扩大;3.提价发展型产品企业看销量是否稳健;4.品牌美誉度的变化是一次性长远冲击;5.一个简单财务观察：毛利率(金融企业看其他成本指标)对比前期变化。
❼ 深挖护城河初篇 怎样看股票的基本面
上市公司产品是否有定价权，这是上市公司有无护城河的关键。