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股票投资经济学 2021-06-17 16:24:20

上市公司用市值估计体量

发布时间: 2021-04-14 00:23:08

1. 上市公司市值如何确定

1、最流行、最直观、最为人熟知的,也是投行、PE、VC人士常拿出忽悠的,也是被滥用得最广泛的就是@田牧着重提到的相对估价法(也就是基于市场途径的评估方法,又称为市场法、市场比较法等,其实本人更倾向于称之为基于市场途径的评估方法,毕竟将市场价值主要归因为一个因素是不太合理的,目前计量经济学、计算机技术的发展,很多新的方法也可以归为此类,例如支持向量机方法、神经网络、回归分析、因子分析、模糊贴近度等技术,这些方法的原理都是通过将可比上市公司与待评估公司进行对比,寻找最为可比的上市公司,总结影响估值的因素)。其原理是找到一个决定待评估企业的股权价值(或者公司价值)最为关键的因素(例如净利润、销售收入、净资产、EBITDA等),通过分析与待评估上市公司在业务、规模、风险相似的上市公司的股权价值(或者公司价值)与该因素的关系,得到相应的估值乘数(例如市盈率(p/e)、市净率(p/b)、市销率(p/s)、EV/EBITDA)。通过得到相应的估值乘数乘以相应的因素即可得到待评估企业的股权价值(或者公司价值)。
@田牧尤其推崇EV/EBITDA乘数,其实该乘数也不是那么神,要根据评估的企业所经营的业务及所处的行业具体分析,一般而言重资产的行业例如钢铁、公共事业、银行等企业适合用市净率,处于成熟期的、具有稳定现金流的企业适合用EV/EBITDA、市盈率等,成长型企业比较适合使用PEG乘数及PERG乘数,属于初创期未盈利的、或者带有明显行业特征的一些企业就要特别分析了,例如APP类的用活跃用户(用户规模)、网站用点击量等。
使用以上乘数进行估值时需要注意的点非常多,尤其要注意一点就是乘数的分母及分子应该保持一致性,是属于公司估值乘数还是股权估值乘数需要分清楚。例如EV/EBITDA是一个公司估值乘数,评估结果为公司的整体价值,要得到题主所说的“市值”需要减去有息负债的价值,EBITDA体现的是公司全部所有者(包括股权所有者和债权所有者)的回报,因此有些分析师使用P/EBITDA乘数进行估值是不合适的。

2、第二种是应用的比较广泛,也最受质疑的是收益途径的估值方法(市场上一般都称为收益法,实际并不全面,随着各种新技术及新理论的陆续出现,比较准确的说法应该是基于收益途径的估值方法,例如EVA估值方法、剩余收益估值方法等等)。其原理就是将该企业未来年度取得收益折现到目前的价值加总。与相对估价法一样,收益法也分为股权现金流估值及公司现金流估值(或称为自由现金流估值),由于公司现金流估值时体现了公司的整体获利能力,可以避免资本结构不同、债务融资成本差异对公司估值的影响,同时可以按照公司的目标资本结构估值,可以分析公司的最优资本结构,所以目前大部分评估股权价值的评估师一般采用自由现金流估值模型估值出公司价值之后,减去公司的有息债务价值得到公司的股权价值。
使用自由现金流模型进行估值主要分为三步:
第一步,预计未来年度的公司现金流。此处一般会根据企业未来发展实际进行分析。技术上一般以历史数据为基础再加上管理层预测为辅助,可以采用概率分布、蒙特卡洛模拟、回归分析等等各种计算机技术及统计方法。
第二步,根据公司的现有资本结构、行业特性、宏观形势等等,合理预计折现率。自由现金流模型采用的是公司的综合资本成本(WACC),需要分别估计债务资本成本和股权资本成本。由于WACC=D*(1-T)/(D+E)*债务成本+E/(D+E)*股权融资成本,D、E均表示的市场价值,一般在计算时先以账面价值代入计算WACC,然后采用迭代法得到真实的WACC。股权资本折现率的取得办法一般为风险加总法和资本资产定价模型。
第三步,根据模型估算出公司价值(使用迭代法最后收敛到正确的公司价值和综合资本成本),估计有息债务的市场价值,公司价值减去有息债务的价值。目前国内主流的评估师一般认为有息债务的账面值即为评估值。

第三种,为国内大部分评估师会使用(比较保守,国有资产评估中尤其常见),在部分企业身上比较适用的方法,即基于资产途径的方法(市场上很多人一般简要称之为成本法,部分称之为资产基础法)。其原理是考虑重新取得该企业的全部资产需要花费的资金为多少。该方法在评估大部分有形资产时比较实用,但是在评估无形资产和商誉时就不可避免的掺合着收益途径和市场途径的估值方法,所以称之为资产基础法是比较合适的。

在资产评估报告中,大家一般会见到两种评估方法,这是《企业价值评估指导意见》建议的,国有资产评估更是有明确规定,必须使用两种方法。所以配合一般为资产基础法+收益法或资产基础法+相对估价法。

第四种,即针对目前的很多高科技公司、孵化期的企业,由于尚未产生利润、甚至可能都未产生稳定的收入,这种情况下除了上面说的采用点击量、活跃用户数等方法进行可比估值外,部分分析师采用期权定价模型对以上公司进行估值。(大部分停留在理论探讨阶段或者作为一种辅助验证手段,摆出来作为结论的比较少。)其原理是将公司的股权视为一个买方期权,买方期权的价值=公司的整体价值-全部债务的价值。由于该方法使用场合比较有限,在此不再赘述。

另外由于是评估的是非上市公司的股权价值估值,采用市场途径估值中,选取的可比公司均为上市公司,计算出股权价值后,需要考虑缺乏流通性折价对股权价值的影响。根据国内的研究成果(当年的股权分置改革为这部分研究提供了素材),缺乏流通性的折价比例如下表所示。

2. 如何计算或估算上市公司目前的股票市值,以便投资者在合适的价位进出

股票价值估值一直以来是争议比较多的问题,关于股利贴现模型,根据情况分成三种,一种是永续增长,一种是二阶段模型,一种是三阶段模型,前两种情况较实际情况不符,故而一般不被采用,而三阶段模型过于复杂,也很少采用。
后来又发展了FCFF和FCFE. 前者称为公司自由现金流模型,后者称为股权自由现金流模型.两者统称为现金流贴现模型。

3. 为什么上市公司总资产几个亿,总市值却高达几十个亿

首先不要把资产和市值混为一谈,两者有联系但是不必然。举个例子,你估计一下TFboys的市值如何?肯定是个吓死人的天文数字,比如几十亿。为什么?他们的粉丝都是他们的资产哦,在这个各种媒体多的烂大街的时代,头部资源的传播性对其估值影响超大,几个人估值几十亿会是个长期现象。此外,买股票(这里指投资),是购买企业的资产份额,但实质却是购买这份资产在未来产生收益的贴现和可能性,而不是资产本身。再加个第三点,随行就市,同样一幅油画,买的人多了、买的人里款爷多了,价格也就高了。所以,看不懂市值没关系,但是别轻易指责市值的不合理,市场专治各种不服,要学会纠正自己的理解偏差。

4. 怎样估算一个未上市公司的市值

市值是指上市公司按照股票市场当前价格乘上总股本的总值。
公式:市值=当前市价*总股本
如果有这二个数据,就很好估算了。
如果仅仅是股份公司(已知总股本)但没上市,可以与同类上市公司比较,取得估算市价,再乘上总股本得到估算市值。
如果不是股份公司,估算难度就大些,准确性也差很多。

5. 上市公司市值和公司实际总资产之间的意义

市值=当日股票的市场价格*发行股票数量
总资产=资产+负债
通常市值会因为股票市场股票价格的波动,所以每日的市值也就会不同.一年365天,天天在变.
而总资产一般是根据每季度的财务报表,相应的变动.也就说一天只变四次.
我要提醒一下提问者,不须要花费心思在上市公司市值和公司实际总资产的上面.没有任何意义.了解一下就可以了.

巴菲特说:赚钱才是硬道理 A股挖掘潜力股有窍门 我想买入企业的基本标准之一是:显示出有持续稳定的盈利能力。

对公司经营管理业绩的最佳衡量标准,是能否取得较高的权益资本收益率,而不是每股收益的增加。我宁愿要一个收益率为15%的资本规模1000万美元的中小企业,也不愿要一个收益率为5%的资本规模1亿美元的大企业。

6. 怎么估计公司的市值

对一家上市公司来说,它的股票市场价格乘以发行的总股数。即为该公司在市场上的价值,也就是公司的市价总值或中演。例如.有一家公司共发行了1亿股股票,在年底时股价为每股30元,那么。该公司在年底时的市价总值就为30亿元。一般未说,公司规模越大,股票在市场上的价格越高,那么该公司的市值也越大·因此,公司的市价总值,可用来衡量一个公司的经营规模和发展状况。根据1997年5月底的统计资料,全球市值最大的公司为美国的“通用电气”,其市价总值达到了1980.9亿美元,显示了其强大的经营规模和竞争实力。 把所有上市公司的市值加总,就可得出整个股票市场的市价总值。与公司的市值一样,股市的市价总值也可作为衡量一个国家股票市场发达程度的重要指标。截至1997年5月底,全球市价总值最大的5个股票市场分别是:美国、日本,英国、德国和瑞上它们的市值分别达到66 054亿、21 669亿、12 769亿。6 051亿和4031亿美元。 股票的市场价格瞬息万变,公司的市值和整个股市的市值也就每时每刻处在变动之中。在某些情况下,由于经济或政治形势发生较大的变化,导致股价突然大幅下跌,从而市值也大量减少“黑色星期一”就是这样的例子。而在另外一些情况丁,股价可能会脱离经济基础而大幅上涨,导致市值急剧膨胀,“泡沫经济”时期的日本就经历了这样的过程,1985年末日本股市的市价总值只有196兆日元,而在4年之后,其股市总市值就膨胀了434兆日元,对经济造成了严重的影响。 我国股票市场是在经济体制转轨的特殊时期发展起来的,公司的国有股和法人股还不能在证券交易所上市流通,真正在市场上流通的股票只是发行股本的一部分、称为流通股本。至1997年底,流通股本占总股本的比重为32%。把这一部分股本的数量乘上股价,就得到公司在股市上的流通市值。随着国企改革的深化和证券市场的不断发展,我国股市的市价总值和流通市值近几年增长迅速(表6一1为各年年末的统计数据〕,总市值从1991年底的10919亿元猛增到1997年底的17 529.24亿元,流通市值也增长到了5126.33亿元,充分显示了作为一个新兴市场所具有的高成长性。

7. 请问企业的市值是怎样估算的

1、市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值,其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和,即为股票总市值。
2、股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值,也可以低于面值,但股票第一次发行的价格一般不低于面值。股票价格主要取决于预期股息的多少,银行利息率的高低,及股票市场的供求关系。股票市场是一个波动的市场,股票市场价格亦是不断波动的。
股票的市场交易价格主要有:开市价,收市价,最高价,最低价。收市价是最重要的,是研究分析股市以及抑制股票市场行情图表采用的基本数据。
商务印书馆《英汉证券投资词典》解释:市值 capitalization,market capitalization。亦作:总市值。名。不可数。美国英语。英国英语为:capitalisation。缩写为:cap。公司资产的市场价值,即公司现有股份数额乘以每股市场价值。如某公司发行股票1亿股,每股的市场价值为15元,公司的总市值为15亿元。市值是投资者选择投资品种的一个重要指标,市场上的股票根据市值规模分为大盘、中盘、小盘等。另为:estimated market cap;market cap。