『壹』 注会《财管》外部融资额＝筹资总需求－可动用的金融资产－预计增加的留存收益
解答：
你提到的时间差问题的确是个问题，当初我也疑惑过。
财管里的假设是资金的使用和收益都是均衡进行的，因此边赚钱边可以解决需求。也就是投入是逐渐的，如果实际工作中要在年初一次性投入设备投资，那么最好的方法就是选择分期付款，这样资金的需求和供给在时间上就匹配了。
祝你学习进步！
『贰』 内含增长率与可持续增长率有什么联系、作用
内含增长率和可持续增长率都是指销售增长率，都不发行新股。但是，内含增长率同时也不增加外部筹集的负债，而可持续增长率要增加外部负债。内含增长率是外部融资为零时的销售增长率，可持续增长率是不增发股票和不回购股票，保持经营效率和财务政策条件下的销售增长率。两者的不同点：
①内含增长率是外部融资为零时的销售增长率，可持续增长率是不增发股票和不回购股票，保持经营效率和财务政策不变条件下的销售增长率。
②计算内含增长率时，不增加外部债务，但资产负债率会有所变化；而计算可持续增长率时，可以从外部增加债务，但资产负债率不变；
③可持续增长属于平衡增长，即资产增长率=负债的增长率=股东权益增长率，而内含增长不属于平衡增长。
『叁』 为什么负债的自发增长可以减少企业外部融资的数额
自发的增长的负债一般是由于经营活动产生。比如应付账款、应付工资、其他应付款等。
打个比方：以前这个公司购货都是现付的，没有应付账款，现在给供应商沟通可以有一个3个月付款期，所以就产生了应付账款。由于购买货物并没有立即付款给供应商，所以节约的这部分现金就可以用于做其他的事情，于是就减少了从企业外部融资的数额了。
『肆』 可持续增长率的计算公式
可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×利润留存率×权益乘数/（1-销售净利率×总资产周转率×利润留存率×权益乘数）
根据该公式的前提假设可以推出如下结论：
资产周转率不变→销售增长率=总资产增长率
销售净利率不变→销售增长率=净利增长率
资产负债率不变→总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率
股利支付率不变→净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率
即在符合可持续增长率的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率
(4)可持续增长下的外部融资额扩展阅读：
可持续增长率由于权益报酬率的重要作用，在实际应用中经常把可持续增长率公式扩展成包括那些影响企业增长率的多个变最的一项表达式。权益报酬率是杜邦等式和可持续增长率公式中的一个共同因索。所以可以把两个等式结合起来。通过这种方式.可得到可持续增长率。
可持续增长率的假设条件基本上符合大多数公司的情况，一般公司不能随念增发新股，在我国证券监管部门对于上市公司增发新股有严格的审批程序，而且两次增发之间也有一定的间隔年限。另外.经营政策对公司而言一般不会轻易变动，所以这个指标代表企业一个适宜的发展速度。
『伍』 外部融资销售增长比如何计算
外部融资销售增长比是外部融资额占销售增长额的比例。是指销售额每增加一元需要追加的外部融资额。如果企业内部资金较少，需要外部融资，它就会大于零；否则，它就会小于零；如果不需要外部融资，它就等于零。
外部融资销售增长比的计算公式：
外部融资销售增长比=外部融资额÷销售增长额
外部融资占销售增长比=资产销售百分比－负债销售百分比－计划销售净利率× [（1+增长率）/增长率]×（1-股利支付率）
式中，A----基期末变动资产
B----基期末变动负债
S1----基期销售额
P----计划销售净利率
E----股利支付率
『陆』 企业在可持续增长的状态下所需的外部筹资额是依靠什么
外部筹资一般依靠银行贷款
内部筹资可依靠股东投入等
『柒』 可持续增长资金是什么
可持续增长率的计算公式
可持续增长率=（销售净利率×总资产周转率×留存收益率×权益乘数）/（1-销售净利率×总资产周转率×留存收益率×权益乘数）
根据该公式的前提假设可以推出如下结论：
资产周转率不变→销售增长率=总资产增长率
销售净利率不变→销售增长率=净利增长率
资产负债率不变→总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率
股利支付率不变→净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率
即在符合可持续增长率的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率
编辑本段
可持续增长率
是保持目前财务比率(包括资产负债率)的增长率，按现有财务结构增加借款，即按留存收益增长的多少安排借款，目的是维持当前的财务杠杆和风险水平。在可持续增长率假定下，财务杠杆水平不变，这样一定的财务杠杆水平反映一定水平的风险，但从外部融资与留存收益融资、销售增长率、财务结构或资金结构等对财务杠杆的影响看，进一步探讨是有必要的。
西方国家一般认为最“便宜”的资金来源未必是最“经济”的资金来源，即增加某种资金成本率最低的资金，综合资金成本率不一定最低。如果可持续增长率下维持的目前财务结构(资金结构)是最佳的资金结构，追加融资也会导致资金成本率的变化。通过边际成本法分析可看出，追加筹资时资金成本在一定的筹资额度内不变，随着追加融资额增加，对应的资金成本是上升的。可见即便维持最佳的资金结构，利用较发行股票便宜的长期负债或留存收益等方式筹资，其综合资金成本也会上升。
企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是当利润增加时，每一元利润所负担的利息就会相应地减少，从而使投资者收益更大幅度地提高。这种债务对投资者的收益影响程度通常用财务杠杆系数来表示：财务杠杆系数=息税前利润÷ (息税前利润-利息费用）就杠杆利益本身而言，并没有增加整个社会的财富，而是股东、债权人之间的既定财富分配。资金结构决定财务杠杆系数，负债资金占总资金比率的变化会对企业普通股权益产生影响。可持续增长率要求负债比率不变化，但财务杠杆系数在息税前利润与利息费用增长率一致时才不会变化，这可以在利息费用/负债总额、息税前利润/销售收入维持不变的条件下实现，而前者在长期性筹资时是增长的。按可持续增长率思路，要实现销售增长，企业一般要扩大生产经营规模，这势必扩大经营风险，也会加大财务风险。因此，只有在企业经济效益良好时，负债经营才是有利的。
显然，为了有效使用可持续增长率，应注意：①目前的财务结构应是合理的或者是最佳的；②销售增长率很可能或基本肯定能够实现；③合理安排负债项目内部结构，结合资本供求状况、利率水平变化，灵活运用短期性融资方式，保持负债资金成本稳定；④有效降低产品成本和期间费用，保持用息税前利润计算的销售利润率的稳定。
应该指出，可持续增长率并不排除企业在资产营运效率、劳动生产率、管理、技术等方面存在潜力。同时，如果财务结构不合理，销售目标一旦不能实现或融资条件与产品成本费用水平达不到要求，那么，以可持续增长率为依据融资可能是外延型扩大再生产，而不是内涵型扩大再生产，从经济学角度看，是值得思考的。
编辑本段
可持续增长率的使用评价
西方国家一般认为最“便宜”的资金来源未必是最“经济”的资金来源，即增加某种资金成本率最低的资金，综合资金成本率不一定最低。如果可持续增长率下维持的目前财务结构(资金结构)是最佳的资金结构，追加融资也会导致资金成本率的变化。通过边际成本法分析可看出，追加筹资时资金成本在一定的筹资额度内不变，随着追加融资额增加，对应的资金成本是上升的。可见即便维持最佳的资金结构，利用较发行股票便宜的长期负债或留存收益等方式筹资，其综合资金成本也会上升。
企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是当利润增加时，每一元利润所负担的利息就会相应地减少，从而使投资者收益更大幅度地提高。这种债务对投资者的收益影响程度通常用财务杠杆系数来表示：财务杠杆系数=息税前利润÷(息税前利润-利息费用）就杠杆利益本身而言，并没有增加整个社会的财富，而是股东、债权人之间的既定财富分配。资金结构决定财务杠杆系数，负债资金占总资金比率的变化会对企业普通股权益产生影响。可持续增长率要求负债比率不变化，但财务杠杆系数在息税前利润与利息费用增长率一致时才不会变化，这可以在利息费用/负债总额、息税前利润/销售收入维持不变的条件下实现，而前者在长期性筹资时是增长的。按可持续增长率思路，要实现销售增长，企业一般要扩大生产经营规模，这势必扩大经营风险，也会加大财务风险。因此，只有在企业经济效益良好时，负债经营才是有利的。
显然，为了有效使用可持续增长率，应注意：①目前的财务结构应是合理的或者是最佳的；②销售增长率很可能或基本肯定能够实现；③合理安排负债项目内部结构，结合资本供求状况、利率水平变化，灵活运用短期性融资方式，保持负债资金成本稳定；④有效降低产品成本和期间费用，保持用息税前利润计算的销售利润率的稳定。
应该指出，可持续增长率并不排除企业在资产营运效率、劳动生产率、管理、技术等方面存在潜力。同时，如果财务结构不合理，销售目标一旦不能实现或融资条件与产品成本费用水平达不到要求，那么，以可持续增长率为依据融资可能是外延型扩大再生产，而不是内涵型扩大再生产，从经济学角度看，是值得思考的。
『捌』 可持续增长率和内含增长率之间的区别
区别如下：
1、计算方式不同。
计算可持续增长率时，可以从外部增加债务，但资产负债率不变。
计算内含增长率时，不增加外部债务，但资产负债率会有所变化。
2、资本结构不同。
可持续增长率的前提是维持目标资本结构即资本结构不变，即在假定不增发新股的情况下，结合企业可实现的利润留存，按目标资本结构从外部增加债务资金安排，外部债务融资额不一定为0，但资产负债率不变（假设条件之一）。
内含增长率是仅依靠利润留存增加权益资金，同时经营负债会自发地增长，外部融资额（包括股权融资与债务融资都为0），同时利润留存的增加与经营负债的增加两者之间并没有必然的规律或比例限制，所以资产负债率可能下降、可能提高、可能不变。
3、所提现的增长率不同。
可持续增长率是假设企业不增发新股（增发新股并不是一种常态）、并假定维持目前的经营效率与财务政策的前提下，企业未来所能实现的的销售增长率。
内含增长率是仅依靠利润留存提供权益资金支持所能带动的销售增长率。
4、假设条件不同
可持续增长率要遵循5个假设条件(即销售净利率不变，总资产周转次数不变，权益乘数不变，利润留存率不变、不增发新股)。
而内含增长率遵循的是3个假设条件(即经营资产、经营负债与收入比不变，不增发新股，不从外部融资)。
参考资料来源：网络-可持续增长率
参考资料来源：网络-内含增长率
『玖』 怎么理解可持续增长率
可持续增长率=股东权益增长率=股东权益增加值/期初股东权益
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
可持续增长率的理解:
可以概括为一个概念、两个公式、五个假设、五个等于、基期事项、四点变化。
一个概念：
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
经营效率：指资产周转率和销售净利率
财务政策：指资产负债率和留存收益率
两个公式：
公式一：
可持续增长率=销售增加额/基期销售额
=(净利润/期初股东权益)*留存收益率
=(净利润*留存收益率)/期初股东权益
=期初权益资本净利率*本期收益留存率
=销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产乘数*收益留存率
除期初权益期末总资产乘数中的期初权益外，余皆是期末数
公式二：
可持续增长率=权益净利率*留存收益率/(1-权益净利率*留存收益率)
=销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率/(1-销售净利率*总资产周转率*期末权益乘数*留存收益率)
五个假设：
(1)公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；
(2)公司目前的股利支付率一个目标支付率，并且打算继续维持下去；
(3)不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源；
(4)公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；
(5)公司的资产周转率将维持当前的水平。
在五个假设条件成立时，销售的实际增长率等于可持续增长率。
五个等于：
在可持续增长率条件下，五个假设成立，则有五个等于：
销售增长率=资产增长率=负债增长率=所有者权益增长率=股利增长率(或留存收益增长率)
基期事项：
可持续增长率，是基于基期的水平，预测下年度的销售增长率，所以，无论是采用哪个公式，公式中的有关数据均指基期数。即站在基期的角度预测报告期的销售增长率。
四点变化：
第一、在保持基期经营效率(资产周转率、销售净利率)和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算股利支付率即留存收益率。
第二、在保持基期的总资产周转率和财务政策(资产负债率、留存收益率)不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算销售净利率。
第三、外部筹集债务资金，即资产负债率发生变化，根据公式二计算出的权益乘数(进而可计算出资产负债率)仅为新增销售额部分的资产负债率而非全部资产的资产负债率，因此，还要根据：
资产负债率=(负债+新增负债)/(资产+新增资产)
将其换算为全部资产的资产负债率。
第四、外部筹集股权资金，不符合可持续增长率第(3)个假设条件，即不能用可持续增长率的公式计算。只能根据：
外部融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加
计算外部股权融资额