『壹』 为什么有些企业在融资过程中会被稀释掉大量股权
融资带来的股权稀释的过程是怎样的？
通常，一个不断做大的公司在上市前往往需要4-5轮的融资。典型的情况下，企业根据融资轮数可以划分为以下几个阶段：
1、初期
股东自己出注册资本金，创始人自身要拿出部分股权分享给股东以及建立期权池。通过股权为纽带，稳固内部管理。
2、天使轮——10%-20%股权
改革发展，天使投资人“看人下菜碟“。在初创期融资，比起规模更看重企业创始团队、股权结构、内部组织架构等。拥有科学合理的股权结构的团队，内部崩坏导致企业失败的几率较低，这是投资人所看重的。这个时期的融资在50-200万左右
3、A轮融资——20%-30%股权
企业的商业模式、团队的作战能力被市场所检验是可行且有效的，企业已经实现初步盈利，VC会投出A轮，通常在500万-1000万左右，支持企业进一步的扩张、发展。
4、B轮融资——10%-15%股权
发展了一段时间，公司的经营状况步入正轨，规模也在不断的壮大。更多的投资方也会随之而来，B轮融资的数目通常在2000万-4000万之间。
5、C轮融资——5%-10%股权
企业抵达C轮有一个条件：年营收达到2000万以上，PE或者其他的展露投资者才会进一步的投资。这时的融资主要的作用是助推企业上市。
6、IPO融资
发展壮大，投资人要套现离场，企业上市，面向公众进行更大范围与规模的融资。这个时候，创始人的股权会稀释得很低，但这时即使1%的股权所涵盖的财富也大得惊人。
设立股权期权池带来股权稀释
期权池
期权池是在融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份，如果不预留，会导致将来进来的高级人才如果要求股份，则会稀释原来创业团队的股份，这会造成一些问题。如果融资前估值是600万，而风险投资(vc)400万，那么创业团队就有60%的股权，VC有40%。一般而言，现在的创业团队把自己的20%预留给了未来的要引进的人才。
为了留住老员工和吸引新员工，公司会设立期权池，这也会稀释原有股东的股份。每年，公司都要保证期权池占据一定的比例，来激励员工们。员工们在加入公司初期，因为心里清楚，公司其实是前途未卜，所以往往要求拿到较高比例的期权补偿。而每一次给新员工发期权，公司创始人和部分老股东的股份就会被稀释。
老员工和旧股东的期权稀释过程
每一次新一轮的外部融资进来后，随之而来的期权池的调整和新的投资者的权益都会使老员工和原有的投资者手里的股份被同等的稀释。不过可以肯定的是，员工手里期权的价值反而是增加的。例如：一个员工在公司种子轮融资后加入时拿到了1%的期权，但是公司在A轮融资后，他手里的期权只剩下0.6%。但公司的价值其实是在不断增加的。
即便是公司创始人，经过了多轮融资和期权池调整后，最终手里剩下的股权比例也大为减少。例如一个创始人在公司成立之初有60%-70%的股份，上市后可能手里只有20%-30%的股份。
为了防止股权稀释而导致控制权大大减少，创始人们可以采取特殊的股权设计，以起到类似Google，Facebook、京东的”双层AB股股权结构”的效果，保证自己对公司的发展占据主导。京东的刘强东，只拥有16.2%的股权，却能掌握80%的投票权。
即便是同一个职位，越往后加入公司，能拿到的期权越少。这是因为，除了因公司融资和增加期权池带来的稀释效应外，越往后加入公司的员工所需承担的风险也在减少。“风险越大收益越大”，似乎是一个社会中普遍通行的法则。
公司通过设立期权池的方法给员工做股权激励，虽然CEO自己手中的股份被稀释掉一部分，但此举留住了关键人才，且吸引了优秀的人才加入公司，长远来看是值得的。如果吝惜股份，则较低的薪酬礼包吸引不了最好的员工，对公司的负面效应不小。
『贰』 窝轮和期权是一回事吗
窝轮由英文warrants的谐音而得名，是认股证的一种，即备兑认股证。持有窝轮，实际上相当于持有一种虚拟的权利。从这种权利出发，窝轮可以分为两类，认购证和认沽证。之所以说这种权利是虚拟的，关键在于无论认购证还是认沽证最后都不以实物而是以现金交割，并且大多数窝轮投资者也只是把它看作一种投资工具来博取差价，并非真想购买这种权利。
一种认股权证
一般而言，因标的资产的不同，存在两种不同的认股证，一种是公司认股证或谓之股票认股证，另一种则是衍生认股证或谓之备兑认股证。窝轮属于备兑认股证。
众所周知，股票认股证一般由公司发行，它赋予持有人在一定期限内或者指定日期按照行使价格认购该公司股票的权利，目的在于融资。届时持有人按行使价支付后，发行人必须交付对应资产。而备兑认股证实际上是一种投资工具，由投资银行发行，其发行目的并非集资而是为投资人提供一种管理投资组合的有效工具，因而也不需要进行实物交割。正如股票认股证与发行人的股票挂钩，备兑认股证也和某种资产挂钩，只是这种资产可能是市场上的一种股票、股票指数、货币、商品或者一篮子证券等，与发行备兑认股证的投资银行没有任何关系。
具体到香港市场上的窝轮，则是与一种股票或者股票指数挂钩，期限大多在六个月左右，基本上都是欧式。
其实就抓一点核心区别差不多就够了，那就是股票期权投资者可做买方也可做卖方，而窝轮投资者只可做买方和平仓，不能做卖方。只有那些发行窝轮（权证）的投行才可以做卖方。也就是说，窝轮是某些公司所发行的只能作多和平仓的标准期权。其他的差别都不是很核心的。
（在IB的平台上，可以在同一平台交易香港的窝轮、指数期权及美国的股票期权等一系列金融产品。）
解释如下：
1. 权证就是当你有钱随时都可以购买股票权利的证书，也可以卖给其他人（权力购买股票）。期权就是公司授权给股民（拥有股权）在某个特定时间（3个月）某个价钱（￥10）购买公司股票。就是3给月后你可以用￥10来买公司股票，无论公司股票价钱升还是跌。如果是跌你当然不买，如果是升当然买回来再卖出去从中得到利益。还有些期权有硬性规定要买，那就看公司的前景好不好咯。
2. 权证就是你可以购买股票的资格证书，你可以自己用，也可以买给其他股民。可以转让。企业员工股票期权(以下简称股票期权)是指上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。
『叁』 我的期权固定，公司新一轮融资，融资与否对上市以后我的期权收益有什么样的影响
若是考虑大方向发展看，公司融资为上市再融资，你前期拥有了期权股，那你就等着收账点钱吧。 蛋糕大了，谁都有份，是好事。
『肆』 如果公司不上市，期权是不是就是个坑
期权股是真的，期权顾名思义就是一种未来的一种权利。
那问题来了，要是丫不上市，这玩意价格怎么算？
官面上说，一般会找家第三方帮公司算，例如四大的童鞋搞个必输……啊不，black scholes模型神马的，所以该有的价格还是会有的。当然，这个价格出来后，老板认不认，你可以卖给谁，价格是不是underwater，那又是一笔我不会算的烂账。
实际一点看，行权条件不变态的前提下（某公司要八年我会乱说！），有融资的公司多数期权价格还算靠谱，毕竟钱进来的时候别人已经帮你把公司定了价，剩下来自己好好算就行。没融资的话看基本盘找对标公司估，基本盘不行或者找不到对标公司……兄弟你胆子比我肥，你还是趁现在进A股吧。
抛砖引玉，细节交给专业人士。总之，期权这玩意大家要放平心态，这张大饼是煎出来的还是画出来的，不确定的因素太多。知乎上互联网人多，相信靠期权日天的不少，但被期权日狗的也很多。我的一些老兄弟，有了那几张纸，我就是帮别人拿着上市公司大几千万的股票都挖不动；另一些老兄弟，那几张纸就真成了废纸。尽人事，听天命吧。
但是，我还是很资辞拿期权的，毕竟梦想总是要有的，万一钱不长眼呢？
『伍』 期权价格和期权价值有区别吗
期权价格和期权价值有区别。
区别如下：
（1）含义不同
期权价格亦称期权费、期权的买卖价格、期权的销售价格。通常作为期权的保险金，由期权的购买人将其支付给期权签发人，从而取得期权签发人让渡的期权。
俗话说，“一分钱，一分货。”美式期权比欧式期权有“提前行使权利”的优势，所以投资者也多付近1.5%的期权费。在价内的期权比在价外的期权要贵，因为概率在发生作用。
当投资者买进期权时，实际上他们是在买一定时间内希望会发生作用的概率。买权反映价格上动的概率，卖权反映价格下动的概率。
（2）计算方法不同
期权的价值指的是期权本身的内在价值随时间的推移或逐步削减且期权价格围绕着期权价值上下波动。期权价值=内含价值+时间价值。
期权价格等于期权的内在价值加上时间价值。期权的内在价值是指多方行使期权时可以获得的收益的现值。期权的时间价值还受期权内在价值的影响。实值期权权利金=内涵价值 + 时间价值；平值期权权利金=时间价值;虚值期权权利金=时间价值。
简单的说，价格是看得见的，而价值是看不见的。价格可以直接定，价值却只能代表期权合约中的一种潜力值。
(5)期权在不同轮融资价值是否一样扩展阅读
期权价值的影响因素：
（1）标的资产市场价格在其他条件一定的情形下，看涨期权的价值随着标的资产市场价格的上升而上升;看跌期权的价值随着标的资产市场价格的上升而下降。
（2）执行价格在其他条件一定的情形下，看涨期权的执行价格越高，期权的价值越小;看跌期权的执行价格越高，期权的价值越大。
（3）到期期限对于美式期权而言，无论是看跌期权还是看涨期权，在其他条件一定的情形下，到期时间越长，期权的到期日价值就越高。但注意该结论对于欧式期权而言未必成立。
一是期限较长的期权并不会比期限较短的期权增加执行的机会；二是期限较长的买入期权，可能会由于标的股票派发现金股利，形成价值扣减。
（4）标的资产价格波动率标的资产价格波动率越大，期权价值越大。对于购入看涨期权的投资者来说，标的资产价格上升可以获利，标的资产价格下降最大损失以期权费为限，两者不会抵消。
因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大；对于购入看跌期权的投资者来说，标的资产价格下降可以获利，标的资产价格上升最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大。
（5）无风险利率如果考虑货币的时间价值，则投资者购买看涨期权未来履约价格的现值随利率的提高而降低，即投资成本的现值降低，此时在未来时期内按固定履行价格购买股票的成本降低，看涨期权的价值增大。
因此，看涨期权的价值与利率正相关变动;而投资者购买看跌期权未来履约价格的现值随利率的提高而降低，此时在未来时期内按固定履行价格销售股票的现值收入越小，看跌期权的价值就越小，因此，看跌期权的价值与利率负相关变动。
（6）预期股利在除息日后，现金股利的发放引起股票价格降低，看涨期权的价值降低，而看跌期权的价值上升。因此，看涨期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成负相关变动，而看跌期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成正相关变动。
『陆』 你好，能解释一下期权价值吗，期权价值与期权价格一样吗
俗话说，“一分钱，一分货。”
期权价值=内涵价值+时间价值。内涵价值：期权的实际价值，即概率。 时间价值：期权投资者为投资期权而进行融资的成本。
期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过竞价方式达成的。在同一品种的期权交易行市表中表现为不同的敲定价格对应不同的期权价格。
两者是不一样的。后者只是买方为了取得期权而支付的权利金。
『柒』 C轮公司的期权有价值吗
C轮以前的估值,能相信吗?
2016-11-13
这是创业有史以来最优惠的时代
一直以来我是这么认为的，所有创业者无外乎几种人，一种是市场营销天才，一种是技术产品型，当然有很多创业者都是缺乏很强技术的，同时他开始的初创资本非常欠缺，找到一个合格的CTO很困难，所以找到封推这样的公司，付一点小钱、给一点小股份共同成长，但是找到的都是大公司级别的CTO。
其实，我今天最想说的是，今年的创业环境比我在1991年的时候好很多，甚至可以说不可同日而语。因为，今天的创业环境实在是成本很低，很多城市都是不要房租的，政府会给予各种奖励。每个省的电视台都会有创业大赛，赢了大赛你不但可以捞俩钱儿，还能面点儿税，还有很多支持。
我们现在有上万家企业，这些企业有的都融了上千万，甚至是上亿。当然机构的钱也不是白投的，目的是挖掘出下一个马云、马化腾、李彦宏，制造出下一个BAT，下一个滴滴出行。
今天的时候，我跑了趟以色列。但我还是觉得中国的创业环境仍是全世界最好的，美国、中国、以色列这三个地方是创业公司密集度最大的，它有所有创业者都需要的必要因素，尤其是在中国，我们的政府和资金可能是最慷慨的，全世界只有我们这个伟大的国家可以给公司无息贷款。
现在大家都在创业，我觉得这确实是一个不能再好的机会。我刚才提到1991年那会，那个时候大公司出来的，10万美金的活儿不干，一个月拿500美金生活费在那苦哈哈的，都会觉得你是个疯子。但是今天我觉得就算你创业失败了，第二回、第三回，还会有人继续给你投钱，所以我觉得这个创业时代可能是有史以来最优惠的时代。
直播行业半年内会迅速洗牌
但如果对投资人来说，也可能是最混乱的时代，项目太多了。
现在的项目都有一个通病，就是同质化问题严重。现在我每天还能收到关于种种直播的事。就像当年的千团大战做团购一样，这个方向肯定不可能成功。有人问我说，怎么看直播？我说直播现在就是当年的一个千团大战。直播没有独特的客户资源，没有满足客户专业需求，简单的锥子脸给你摆个手势，这事肯定做不下来，因此这个行业，我想半年之内会有迅速的洗牌。同时很多新的行业不断兴起，大数据、人工智能、生物工程、大健康、大娱乐等等。
说起娱乐，光是一个王宝强就把全中国的苹果给刷碎了。现在孩子们做作业都洪荒之力了，这事已经没法玩了。正在做直播是吧？你个坏人，也不给钱就直播。所以我觉得创业的环境是前所未有的好，但同时我们项目的质量没有明显的进步，我玩这个事儿，玩了一二十年，很多创业者是为创业而创业，没有想清楚，他是为什么做这个。
创业得找个一针捅破天的方法
填空式的创业非常普遍，今天我要想发财，今天热门的是O2O，有上门剃头的、有上门修脚的，有上门按摩的，有送菜的、有送肉的、有送生鲜的、有送海鲜的，我发现了上门擦鞋没有做，因此我要做擦鞋，这样的事天天都见得着，我就觉得你做这个修皮鞋的事，你有啥核心竞争力？你怎么能干得过别人？我说五年前，你要是不懂这个行业，懂点计算机，忽悠点钱，还能颠覆一个企业，今天还这面干，难度太大了。
如果杨宁没有投过十几个影视公司，没教过学费，他不可能今天找到映客这样的投资机会。对于我来说，如果我找到映客，大半年前也不敢投，不知道是玩什么的。你一定是个内行，你对这个行业越了解深刻，你越能看到它的需求和价值，对创业者更是如此。你做一件事，千万不要看现在已经热了，你再做一定是明日黄花。就像今天你出门搞的滴滴打车，现在连滴滴打人都玩不了了，肯定没戏，所以创业者一定找他自己所在行业中找到一个真实可信的需要，而且找到一个一针捅破天的方法，把需求满足了，这才是创业之风。
同时，创业者已经过去了单打独斗的时代，不是每一个创业者有一个李自成，有个张献忠，就能把一片天下打下来，需要一个很大的的团队。现在你看看，如果马云没有他的十八罗汉，如果没有腾讯的五虎，这个公司想要做大，有持续的竞争力，是个很难的事情，所以我觉得一个公司最好有市场营销，有产品，有战略，有人懂得财务，同时要懂得技术的，把一个完整的团队，一个创业团队主要的职能都有人来做，而且这个人最好是你的合伙人，而不是花两个钱，给1%、2%的期权，那都是没有发言权的合伙人，都是耍流氓。
估值在C轮以前是没有价值的
马云今天在阿里的股份，不过八而已。最典型的例子，就是任正非，任正非在华为当中，才有一个多点的股份，我想柳传志的股份在联想也不会很大，所以我是觉得大的成功的公司，很少有机会，再能够一个人，像比尔盖茨那个时代，上市的时候，比尔盖茨占40%左右，年年卖，卖到这样，还有十几、二十的股份，这种机会是可遇而不可求的，绝大部分公司到今天为止都是一个管理层和你的合伙人为主的企业。今天的合伙人、创始人，一定要有分享的胸怀。
融资也很重要。我看到的创业者，过多的拘泥于估值，过于跟人家抠三瓜俩枣的事，其实真正的估值在C轮以前是没有价值的，在C轮以前的估值，你是没有找到流动性的，你不可能把所有的股票变成钱，只是一个标签。这个公司是一亿级的公司，是5亿级的公司，或者10亿以上的公司，所有的公司对创业者有意义的时候，真正到那个时候，一定是上市公司6个月、12个月之后。
很多创业者拘泥于投一个round，第二个round怎么折腾。我去年投了一个小公司，投进去3000多万的估值进去，上个礼拜在上海见了他，去年10月份投的他，9个月以来，他融资融了7轮，我说你怎么融了这么多轮？他说我就是不相信什么叫Pre-A，什么叫A，什么叫B，来了钱就是一轮，所以他在10个月不到的时间融了7轮钱，最近估值已经6亿了，领投的资金已经达到1亿人民币以上。所以我是觉得融资不要拘泥于形式，更不要拘泥于估值的规模，只要有钱，迅速把钱像子弹一样打到市场上、打到战场上去，获得更多市场份额，获得更多的利润、更多的销售，更多的好评，这才是关键。
这不会是一个猪都在飞的时代
今天是不是冬天，我不知道，但是今天创业者融钱，要给比6个月和12个月以前难得多了。我看到很多人在今年投资的节奏和频率，大大的下降，也没有看到争抢。是不是冬天我不知道，但是你看看今天的二级市场，如果二级市场是所有投资者最后的出口，二级市场今天这点德行，很难预想到一级市场会不会有巨大的春天，所以这个阶段应该是理性的、调整的转型时代，不会是一个疯狂的，所有的猪都飞在天上的时代。
所以对于我们创业者来说，找个投资人和寻找对你能帮助钱之外的也非常重要，我觉得所谓好的投资人，就是除了钱之外，能够给他带来资源，能够给他带来市场，能够带来背书，能够带来市场的影响力，能够给公司介绍新的人才，能够融资、打开市场，介绍他的客户，我觉得这些都是投资人除了钱之外非常重要的事。当然投资人还必须做相当多的辅导和培训，使这些青年人第一次创业、第二次创业、第三次创业，让他少摔跟头。
推动中国生产力的能量是技术
还有一个现象，前几年是一个以商业模式，以运营为主的一个创业环境，而今天越来越多的企业是要有自己的核心竞争力，大部分是技术型驱导的行业。像Uber、滴滴这样的数据公司，像特斯拉这样的公司，随着时日的演进、技术的发展，像阿尔法狗这样的人工智能公司，都有非常丰富的技术积累和极高的技术门槛。中国也走入这个时代，真正能推动中国生产力的，最终是技术，最终能改变中国人民的生活水平、生活方式、思想方式、交流方式，一定是技术。
像VR、AR，这些技术都有巨大的发展潜力，基因技术、免疫技术、纳米技术，这些技术的跨界和融合，将来会对大健康，会对人类的医疗事业有巨大的变化。所以我觉得每一个创业者都要找到自己的技术核心，怎么能在技术上，真正的有技术含量，有专利技术保护的情况下，怎么能够扩大自己的战果，我觉得这样的企业会越来越，大行其道。
凡是认为什么时候是风口，什么时候吹什么风，什么时候股票能涨，这事是算命的事，这事你甭找我，我们做的事是一个长期的，是风口，我们也得活着，是寒冬，也得过日子，也不能明天自杀。对于我们来说，关注的不是一个简单的什么时候风口，这对我们来说不重要。
『捌』 期权费与期权价值的区别
期权交易与期货交易的区别在于：其一，期权交易的双方，在签约或成交时，期权购买者须向期权出售者交付购买期权费，如每股2元或3元，而期货交易的双方在签约成交时，不发生任何经济关系。其二，期权交易协议本身属于现货交易，期权的买卖与期权费用的支付是同时进行的。(与现货交在交易稍有不同的是现货交易在交割后交易仍未了结，股票的买进或卖出则在未来协义规定在交割后，交易仍未了结，股票的买进或卖出则在未来的协议规定的有效期内实现。)而期货交易的交割是在约定交割期进行的。其三，期权交易在交割之后，交易双方的法律关系并未立即解除，因为权虽已转让，但期权的实现是未来的，须以协议有效期满时，其双方法律关系才告结束，而期货交易在交割后，交易双方法律关系即告解除。其四，期权交易在交割期内，期权的购买者不承担任何义务，其根据股价变化情况，决定是否执行协议，如情况变化不利，则可放弃对期权的要求，对协议持有人的义务只由期权出售者承担，而期货交易的双方在协议有效期内，双方都为对方承担义务。其五，期权交易的协议持有人可将协议转让出售，无论转让多少次，在有效期内，协议的最后持有人都有权要求期权的出售者执行协议，而期货交易的协议双方都无权转让。其六，投资期权最大的风险与股价波动成正比，股价波动越大，风险亦越大。
希望采纳
『玖』 创业型工业，假如A轮融资500万，2%的期权大概是什么概念
期权，非股权，有2%的期权，但是未必能变成现实，要看你们期权是怎么规定的了，如果这些期权不要钱，且可以按照一股一元认购，那么等你们公司这500万（股）价值增长到1000万的时候，你可以花十万买进10万股，这十万股价值20万，你赚十万
『拾』 购买期权与投资于无风险资产的价值相等,那为何还要买期权
这是书上的屁话 其实平价和折价的期权基本不存在 特别是美式期权 无风险套利在当下也是不存在的 那就是书上屁话