❶ 要些毕业论文了 关于投资银行的流动性风险的
一、商业银行流动性风险的现状
1.流动性缺口客观存在。从商业银行近年来经营的实际情况看，流动性供给无法充分满足流动性需求，客观上已经存在一定程度的流动性缺口。
2.资本杠杆比率偏高。近年来，由于各商业银行资本金增长速度远远低于存款的增长速度，资本杠杆比率越来越高，近两年均超过50％。自有资金抵御流动性风险的能力逐年下降。即便如此，随着近年来金融机构所处的社会制度背景、经济金融环境及其影响的广度和深度等方面的变化，经营的安全性已不能用单一的资本充足率来衡量，在国内外金融市场日益发达从而金融风险日益增加的情况下，即使资本充足率达到警戒线以上也已不足以保证银行经营系统的安全和经济的稳定发展。
3.资产形式单一，变现能力较差。按照现代商业银行资产负债管理的标准衡量，合理的资产形式及其结构应该是多元化的。但是，目前商业银行普遍存在着资产形式单一的问题，资产的大部分被贷款所占据。贷款受合同期限等因素的影响，流动性较差，属于固态资产，其在资产结构中的高占比，必然限制了整个资产的流动性。
4.信贷资产质量低，资金沉淀现象严重。目前信贷资产质量低已成为影响我国商业银行，尤其是国有商业银行流动性的主要因素，不良贷款形成的风险成为流动性风险最重要的组成部分。不良贷款占比较高，使得占全部资产较大比重的信贷资产缺乏流动性，从而影响了资产的总体流动性。
5.流动性负债比例上升，潜在风险加大。目前各商业银行流动性负债比例呈不断上升的趋势，加大了各商业银行流动性管理的难度和潜在的流动性风险。
二、商业银行流动性风险的生成机理
目前，商业银行虽然整体上尚未出现流动性风险的危机，但其潜在的流动性风险是大量存在的。在经营过程中资产和负债在期限搭配上的缺陷，即把大量的短期资金安排了长期的资金运用，是造成流动性缺口的主要原因。在资产与负债期限非对称搭配的同时，又未安排充足的支付准备，以致资金周转失灵。此外，经济环境的变化、内部控制制度的不健全也是造成流动性风险的重要原因。
从经济环境看，作为我国金融主体的国有商业银行的主要客户——国有大中型企业总体经营已进入了一个新的周期：其承受的产品优胜劣汰、更新换代的压力较大，同时面临兼并破产、资产重组等新形势，以致产品创新和经营管理的难度不断加大。而且，受区域经济规模扩张的影响，盲目投资、重复建设导致产业结构不合理、经济整体发展不平衡、企业效益低下，这些都成为银行收息困难、资产质量低下的主要原因，造成资金周转灵活度下降，潜在的流动性风险呈不断扩大之势。
从企业经营管理看，国有企业在成立时就普遍没有充足的自有资金，对银行有较强的依赖性，私营企业和外资企业也普遍采取“负债经营”的策略，这些企业用银行的资金进行周转，却很难按期归还贷款，造成了各商业银行资金的大量沉淀。
从政府行为看，一方面政府通过人民银行对各商业银行信用活动的直接参与，往往把政府风险转嫁到银行自身。另一方面，地方政府优先发展的项目有些并不一定符合银行贷款标准，尤其是各级政府在不承担项目风险责任的情况下，各银行的贷款往往是没有安全保证的。在地方政府的保护下，企业即使能还贷款也要拖欠，其直接后果是使存量流动性风险积累和增量风险叠加。
从内部控制与管理看，商业银行对内部控制的理论准备和实践经验还存在一些薄弱环节，例如，内部控制制度不够健全，制度牵制乏力，同时，制度不适应新兴业务发展的需要，尚未建立流动性风险甚至经营性风险的分离管理机制，经营行与管理行承担着完全相同的流动性风险。而且，对决策者的决策权和分支机构缺乏有效的控制，内部部门之间、岗位之间缺乏必要的制约和监督机制，从而增加了银行流动性风险的隐患。
三、防范和化解流动性风险的对策
1.全面实施资产负债管理。流动性风险不是单纯的资金管理问题，而是多种问题的综合反映，因此，应当从资产负债综合管理的角度来探讨流动性风险的防范。① 加强各级商业银行法人体制，强化经营系统调控功能。可以将银行系统内资金逐级、逐步集中，充分发挥资金管理行对于全系统内资金的调控功能，建立健全一级法人体制下的内部控制体系，规范各级银行的经营行为。建立应对流动性风险的内部决策控制、实施控制、事后监控和预警机制。②建立高效、科学的系统内资金调控反馈机制，管理行及时根据各分支机构资金头寸情况，进行有效的资金调剂，建立起系统内资金预测、统计和分析的管理体制。③实现各商业银行资金的优化配置。通过强化资金在各行全系统调拨，充分利用好有限的资金资源，实现资金在全系统的优化配置，以增强系统内资金的效益性和流动性。
2.对资产负债进行结构性调整。①优化储备资产结构，建立分层次的流动性准备。根据资产的流动性，各商业银行可以通过配置各类资产的数量，确定相互间的配比关系，构建适宜的资产结构，建立起多层次、全方位的防范流动性风险的防线。②降低信贷资产，提高非信贷资产比重。力争使债券投资等非信贷资产占比逐年增加，保证债券投资每年以3％～5％的比例递增。③增加贷款总类，提高贷款的变现能力。要逐步提高票据贴现、质押贷款的比重，增强信贷资产的变现能力，同时，由于资产结构固态化严重，因此，各商业银行必须着力盘活存量，压缩不良贷款，建立有效的约束机制，健全科学的放贷机制，确立贷款的保障和补偿机制。④ 抓住公开市场业务的新机遇。由于公开市场业务为银行提供了方便、迅捷的融资渠道，从长远看，公开市场业务的发展、成熟必将带动银行间债券市场的发展，给商业银行流动性管理带来更多的便利。
3.通过金融创新降低流动性风险。①负债业务的创新，重点是通过主动型负债，增强负债的流动性。②资产业务的创新，包括在逐步增加优质信贷资产比重的同时减少信贷资产总量占比，开展低风险的中、短期投资业务等。③中间业务的创新，通过提高商业银行的电子化水平，完善其服务功能，大力开办各种委托代理和中间服务业务，提高资产负债的总体流动性水平。
4.建立健全流动性风险预警机制。①做好对资产负债流动性的预测和分析，通过对流动性供给和需求的变化情况的预测和分析，完成对潜在流动性的衡量。②建立流动性风险的预警系统，包括预测风险警情、确定风险警况、探寻风险警源，即通过对风险警情指标的预测，银行可以大体评估未来经营时期流动性风险的具体状况，确定风险警况。流动性风险预警系统运行的最终目的是提供线索，排除警情，使流动性风险减至最低程度。因此，探寻警源是预警系统的重要程序。③建立定期的流动性分析制度。包括流动性需求分析、流动性来源分析和流动性储备设计，同时还应当建立流动性风险处置预案，提高防范流动性风险的能力。
❷ 理财规划师的吐血科普：我们到底该怎么判断一个保险
对于一款保险产品或一家保险公司的好坏可以从产品定价、保障范围、核保宽松程度、投保便利性、理赔便利性、公司服务质量、综合风险评估、偿付能力等方面来看。
大致可以划分为三方面：产品面、服务面和监管面，这三大方面的内容基本就能涵盖大多数人担忧的问题：
表中我顺便也带上了弘康的健康一生，可以看到健康一生和我的模型是非常接近的，价格同比达到了97%，也就是说价格只是比我的模型低了3%。
而弘康健康一生可是2013年就出来了，极致重疾的名头响彻业内长达4年之久，当时号称保险业内一股清流，值得尊重。
百年康惠保纯重疾的情况下，是目前保险市场上最极致的价格，价格相当于模型的74%，便宜了26%，我个人的判断可能有两个原因：
1：可能国民因为生活水平提高现在最新的重疾概率有所下降，而康惠保是依据自家的这个数据来定价的，所以能这么便宜。
2：可能他家为了抢占市场也有点拼了，未来短期内可能很难出现比他家便宜太多的产品，甚至未来可能会下架调整也不好说（参考弘康的信息披露）。
不过这只是我个人的瞎想，反正市面上死贵死贵的保险还是一抓一大把，反正康惠保现在能买就是了。
❸ 如何防范金融行业的系统性风险
据报道，日前证监会负责人表示，要着力维护资本市场稳健运，发挥交易所一线监管职能，充分运用现代信息技术提升监管智能化科技化水平，严厉打击市场投机炒作行为，不断净化市场生态。
进入新年以来，一方面发审委的过会率降低，一方面拟募集资金规模也由每周的六七十亿元降至二十亿元规模。发审委通过新股审核严格把控资本市场入口，是对前述“资本市场由高速增长向高质量发展转型”的进一步实践——发审委通过控制上市资本质量，进一步提升资本市场的整体质量水平。
分析人士表示，高质量的上市公司是我国证券市场能够稳健发展、逐步具有国际竞争力和能够服务人民美好生活的前提和基础，全面严监管不是一日之功，不能一蹴而就，监管的加强需要依序而行、逐步而进。
❹ 请问衡量金融机构风险程度的指标有哪些（这些指标的计算方法是什么）
你主要看看巴塞尔协议吧，这个是国内控制风险的蓝本。
1、巴塞尔委员会与《巴塞尔新资本协议》
巴塞尔银行委员会成立于1974年底，其秘书处设在总部位于瑞士巴塞尔的国际清算银行，简称巴塞尔委员会。巴塞尔委员会目前已成为事实上的银行监管的国际标准制定者。
1988年的《巴塞尔资本协议》主要有四部分内容：
一是确定了资本的构成，即银行的资本分为核心资本和附属资本两大类，且附属资本规模不得超过核心资本的100%。
二是根据资产信用风险的大小，将资产分为0、20%、 50%和l00%四个风险档次。
三是通过设定一些转换系数，将表外授信业务也纳入资本监管。
四是规定银行的资本与风险加权总资产之比不得低于8%，其中核心资本与风险加权总资产之比不得低于4%。
2、《巴塞尔新资本协议》
根据新资本协议的初衷，资本要求与风险管理紧密相联。新资本协议作为一个完整的银行业资本充足率监管框架，由三大支柱组成：
一是最低资本要求；二是监管当局对资本充足率的监督检查；三是银行业必须满足的信息披露要求。
这三点也通常概括为最低资本要求、监督检查和市场纪律。
三大支柱的首要组成部分是第一点，即最低资本要求，其他两项是对第一支柱的辅助和支持。资本充足率仍将是国际银行业监管的重要角色。新协议进一步明确了资本金的重要地位，称为第一支柱。巴塞尔委员会认为"压倒一切的目标是促进国际金融体系的安全与稳健"，而充足的资本水平被认为是服务于这一目标的中心因素。巴塞尔新资本协议对此增加了两个方面的要求。 第一是要求大银行建立自己的内部风险评估机制，运用自己的内部评级系统，决定自己对资本的需求。但这一定要在严格的监管之下进行。另外，委员会提出了一个统一的方案，即"标准化方案"，建议各银行借用外部评级机构特别是专业评级机构对贷款企业进行评级，根据评级决定银行面临的风险有多大，并为此准备多少的风险准备金。一些企业在贷款时，由于没有经过担保和抵押，在发生财务危机时会在还款方面发生困难。通过评级银行可以降低自己的风险，事先预备相应的准备金。
第二个支柱即加大对银行监管的力度，监管者通过监测决定银行内部能否合理运行，并对其提出改进的方案。监管约束第一次被纳入资本框架之中。基本原则是要求监管机构应该根据银行的风险状况和外部经营环境，保持高于最低水平的资本充足率，对银行的资本充足率有严格的控制，确保银行有严格的内部体制，有效管理自己的资本需求。银行应参照其承担风险的大小，建立起关于资本充足整体状况的内部评价机制，并制定维持资本充足水平的战略；同时监管者有责任为银行提供每个单独项目的监管。
第三支柱是市场对银行业的约束，要求银行提高信息的透明度，使外界对它的财务、管理等有更好的了解。巴塞尔新资本协议第一次引入了市场约束机制，让市场力量来促使银行稳健、高效地经营以及保持充足的资本水平。稳健的、经营良好的银行可以以更为有利的价格和条件从投资者、债权人、存款人及其他交易对手那里获得资金，而风险程度高的银行在市场中则处于不利地位，它们必须支付更高的风险溢价、提供额外的担保或采取其他安全措施。市场的奖惩机制有利于促使银行更有效地分配资金和控制风险。巴塞尔新资本协议要求市场对金融体系的安全进行监管，也就是要求银行提供及时、可靠、全面、准确的信息，以便市场参与者据此作出判断。根据巴塞尔新资本协议，银行应及时公开披露包括资本结构、风险敞口、资本充足比率、对资本的内部评价机制以及风险管理战略等在内的信息。
3、我国实施《巴塞尔新资本协议》的安排
2007年2月28日，中国银监会发布了《中国银行业实施新资本协议指导意见》，标志着我国正式启动了实施《巴塞尔新资本协议》的工程。按照我国商业银行的发展水平和外部环境，短期内我国银行业尚不具备全面实施《巴塞尔新资本协议》的条件。因此，中国银监会确立了分类实施、分层推进、分步达标的基本原则。
(1)分类实施的原则。国内商业银行在资产规模、业务复杂性、风险管理水平、国际化程度等方面差异很大，因此，对不同银行应区别对待，不要求所有银行都实施《巴塞尔新资本协议》。中国银监会规定，在其他国家或地区(含香港、澳门等)设有业务活跃的经营性机构、国际业务占相当比重的大型商业银行，应自2010年底起开始实施《巴塞尔新资本协议》，如果届时不能达到中国银监会规定的最低要求，经批准可暂缓实施《巴塞尔新资本协议》，但不得迟于2013年底。这些银行因此也称为新资本协议银行。而其他商业银行可以自2011年起自愿申请实施《巴塞尔新资本协议》。
(2)分层推进的原则。我国大型商业银行在内部评级体系、风险计量模型、风险管理的组织框架流程开发建设等方面进展不一。因此，中国银监会允许各家商业银行实施《巴塞尔新资本协议》时间先后有别，以便商业银行在满足各项要求后实施《巴塞尔新资本协议》。
(3)分步达标的原则。《巴塞尔新资本协议》对商业银行使用敏感性高的资本计量方法规定了许多条件，涉及资产分类、风险计量、风险管理组织框架和政策流程等许多方面，全面达标是一个渐进和长期的过程。商业银行必须结合本行实际，全面规划，分阶段、有重点、有序推进、逐步达标。在信用风险、市场风险、操作风险三类风险中，国内大型银行应先开发信用风险、市场风险的计量模型；就信用风险而言，现阶段应以信贷业务(包括公司风险暴露、零售风险暴露)为重点推进内部评级体系建设。
4、具体风险，书本上一般都会说主要有：市场风险、法律风险、操作风险、流动性风险等。你如果有时间可以去银监会网站规章中看看，有没有你想说明的风险，它是按照机构分的。http://www.cbrc.gov.cn/chinese/info/twohome/index.jsp?itemCode=213
❺ 保险流动性管理办法
流动性风险是全球金融机构共同面对的重大风险之一。国内外商业银行经营状况一再表明，银行倒闭风险多以流动性枯竭的形式表现出来。在宏观经济下行时期，伴随我国存款保险制度、利率市场化和金融机构准入退出机制的建立，银行业竞争更加激烈，存款“搬家”将成为新常态，实施流动性风险管理显得越加重要。加之金融脱媒化、互联网化和投资多元化进程加快，存款来源不确定性增加，对银行处置流动性风险的效率提出了新挑战。目前农村信用社的资产负债结构不均衡、资产变现能力较差、信贷资产质量较低、流动性负债比例较高等问题较为突出，流动性管理不足对农村信用社的业务经营具有较大影响。面对风险成因日渐复杂、监管日趋严格的风险管理环境，农村信用社加强流动性风险管理显得尤为迫切。
一、流动性风险的概念和分类
（一）流动性风险的概念
根据银监会于2014年3月实施的《商业银行流动性风险管理办法》中关于流动性风险的解释，流动性风险是指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金，来应对资产增长或支付到期债务的风险。由于商业银行高杠杆率的经营特点，流动性风险管理已成为商业银行全面风险管理的主要风险之一，是一种综合性风险，是商业银行实现持续经营管理必须面临和解决的重要内容。
（二）流动性风险的分类
流动性风险主要分为融资流动性风险和市场流动性风险。融资流动性风险是指商业银行在不影响日常经营或财务状况的情况下，无法及时有效地满足资金需求的风险。市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场动荡，商业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险。流动性风险因具有不确定性、突发性、快速传播性和巨大冲击破坏力等特点，有时被称为“商业银行最致命的风险”，极易导致银行“猝死”。
二、农村信用社流动性风险管理现状及存在的问题
（一）农村信用社流动性风险管理现状
2010年4月,银监会颁布《农村中小金融机构风险管理机制建设指引》，对农村中小金融机构风险管理机制建设提出具体方案，要求农村中小金融机构应按照巴塞尔新资本协议倡导的方法改进风险管理水平，将全面风险管理的理念和方法应用到农村中小金融机构的实际业务管理工作中。
目前，农村信用社全面系统的流动性风险管理体系建设刚刚起步，相对国有银行和股份制商业银行的风险管理体系来讲还比较滞后。农村信用社流动性风险管理的主要做法仅限于流动性风险监管指标测算，对流动性风险管理能力的提高重视不够，甚至相当一部分农村信用社尚未将流动性风险管理列入风险管理范畴。
（二）流动性风险管理存在的问题
过去十年，是农村信用社改革发展取得显著成绩的辉煌十年。农村信用社通过飞速发展，各项业务规模迅速扩张，但是在猛上台阶的过程中，业务经营和内部管理还没有从粗放的管理模式中走出来，内部管理水平严重滞后，风险管理理念及手段仍然落后。
1.流动性风险管理意识薄弱
我国长期以来实行的是利率管制政策，所有金融机构几乎不存在流动性风险，即便是个别单位出现了流动性问题，各级政府、人民银行、监管部门和主管部门也会倾力支持，风险很容易得到及时化解。2015年5月1日起，存款保险制度正式实施，国家不再为银行兜底，无形中增强了流动性风险。农村信用社长期背靠国家信誉，享受国家政策优惠，从而使得农村信用社管理人员普遍缺乏危机感，流动性风险管理意识薄弱，对流动性风险重视不够，缺乏对本机构流动性风险引发破产倒闭可能的思考。
2.流动性风险管理内控系统不完善
当前，农村信用社还未建立起科学完善的流动性风险管理系统，信用社内部缺乏对流动性风险的早期预警机制、中期防范与转移的控制机制、后期降低风险损失的挽救机制。
风险管理只是停留在信用风险和操作风险等方面，未将流动性风险纳入日常管理，没有专门的部门、人员以及系统来管理流动性风险，不能在事前及时采取有效措施，事后及时报告并引起重视，没有定期开展流动性压力测试，未能通过资产负债错配表有效加强流动性风险管理，忽视流动性风险预警、分析和评估等现代科技手段对于流动性风险管理的重要作用。
3.流动性风险管理人才匮乏
农村信用社长期以来只重视资金的效益性和安全性，导致农信社管理人员普遍存在重视资金投放、轻视信贷管理，缺乏风险管理意识。尽管近年来农信社引入商业银行风险管理理念，逐步构建起资产总量、计划和规模的管理体系，但风险管理还处于信用风险、操作风险、市场风险管理阶段，流动性风险管理比较粗放，从而导致大部分农信社、农商行没有专业化的团队研究和管控流动性风险，掌握并熟练运用流动性风险管理模型、指标体系和压力测试分析等流动性风险管理专业技能的员工微乎其微。
4.流动性管理指标体系尚存缺陷
目前，农村信用社资产负债比例管理对流动性评价的主要指标是存贷比、备付金比例和资产流动性比例。这些指标内容比较单一，不能完全反映农村信用社的流动性状况。随着农村信用社业务的不断拓展，资产证券化、金融衍生工具的逐步使用和金融市场格局的变化，多元化融资渠道导致金融机构之间债权债务关系错综复杂，不同市场间高度相关，流动性风险蔓延速度加快，影响范围不断增强，仅仅依赖单个流动性指标的良好表现已不能完全反映农村信用社面临的流动性风险状况。此外，随着承兑汇票、保函等业务规模不断加大，表外业务对农村信用社流动性的影响因素不断增加，单纯通过表内业务数据监测流动性风险已不能全面反映农村信用社的流动性风险状况。
5.潜在流动性风险客观存在
农村信用社资产业务单一，贷款户多、面广、额小，存款以定期居多，存贷比一般也不高，资产的流动性较强，几乎没有流动性风险。但是，随着近几年农村信用社业务规模快速增长，临时存款、保证金存款、以组织资金为目的的理财产品增加，现代化支付业务在农村地区发展迅速，互联网金融、P2P、民间借贷、移动支付、网上支付以及自助支付发展迅猛，其负债的波动性在不断加大，传统的柜面资金头寸管理模式已滞后于业务发展，加之受经济下行的影响，不良贷款率持续攀升，农村信用社潜在流动性风险客观存在。
三、农村信用社优化流动性风险管理的策略
针对农村信用社流动性风险管理中存在的普遍现状和问题，大竹县农村信用社围绕强化风控和规范管理，出台了一系列针对流动性风险管理的文件以及应对措施。2015年5月1日，存款保险制度正式实施。为打好这场未知的攻坚战，4月17日，大竹县联社及时出台了关于印发《大竹县农村信用社流动性风险应急预案》的通知，要求全县员工积极做好应对准备。但随着利率市场化继续深化、银行破产法呼之欲出，农村信用社面临多重挤压，加之互联网金融、P2P、民间借贷、融资性担保机构发展以及鼓励供销社参与农村金融创新的政策，使农信社在流动性管理中面临的不可预测的风险在增加，对流动性管理提出了更高的要求。
（一）增强流动性风险管理意识
风险管理是银行经营的一个永恒的主题，不能有丝毫的懈怠。在目前新一轮的全球金融危机、国内经济下行经济大环境下，随着存款保险制度的出台、利率市场化步伐加速推进，利率风险和流动性风险不断加大，尤其是金融同业的竞争日趋激烈、息差空间明显缩小、互联网金融快速发展以及新巴塞尔协议的实施，导致目前对农村信用社流动性风险管理的要求越来越高。农村信用社要充分认识流动性风险特征的深刻变化，全面提升流动性风险管理水平，增强流动性风险管理意识。要充分认识到流动性不足会产生挤兑甚至倒闭，流动性过剩会压缩信用社盈利水平，无法实现股东预期回报。在日常经营管理过程中，要保证流动性风险管理政策与本金融机构总体发展战略相一致、与财务实力相匹配。通过借鉴吸收国际、国内同行流动性风险管理的先进经验，不断提升自身的流动性风险管理能力，主动采取措施控制流动性风险。要正确处理好安全性、流动性和盈利性的关系，在有效控制流动性风险的前提下实现银行经营利润的最大化。
（二）完善流动性风险管理内控系统
农村信用社应按照银监会《商业银行流动性风险管理指引》的相关要求，在充分考虑本机构业务规模、性质和复杂程度等实际情况的基础上，结合本机构经营战略、业务特点以及风险偏好等情况，从强化监督与控制着手，完善流动性风险管理内控体系，建立健全包括流动性风险承受能力、管理策略、政策、程序、限额、应急计划等内容的制度体系。一是建立健全信用社流动性风险管理体系，明确流动性风险管理各条线与部门职能和责任，对流动性风险真正形成硬性约束，使监管部门的作用能充分有效地发挥。二是建立流动性风险报告制度。成立流动性风险管理领导小组、工作小组，对大额资金异动、存贷款异常和流动性状况等方面的监测和预警情况建立及时报和日报制度。三是健全流动性风险问责机制，形成刚性约束要求，确保流动性风险管理的战略意图能够在各个层面具体工作之中得到严格执行。对管理不到位、发生流动性风险未按规定及时报告以及出现流动性风险而处置不力的，农信社将追究主要领导及相关人员责任。同时，尽可能地保持流动性风险管理部门和人员的相对独立性，不断提高流动性风险管理的有效性。
（三）打造流动性风险管理专业人才队伍
要全面分析农村信用社当前人才培养的现状及面临的形势，根据各类人才成长的特点和事业发展的需要，研究提出人才资源能力建设标准，建立流动性风险管理培训机制、内容和方法，实现人才培养总量目标、结构目标和机制目标的有机统一，促进人才总量同农村信用社发展的目标相适应，人才结构同农村信用社各项事业全面发展的需求相适应，人才培养机制同各类人才成长的特点相适应，人才素质同当前经济社会协调发展相适应。同时，坚持将加快本单位人才培训同引进同业专业人才和招聘有专业背景的高校毕业生相结合的原则，不断打造高素质的专业化人才队伍，提升流动性风险管理的专业水平和能力。
（四）加强存贷款的流动性监测
流动性管理部门要安排专门人员加强对存贷款的流动性进行日常监测，重点监测大额存款的流动、余额、结构及流向等关键性指标的变化情况，发现异常及时报告。同时设计压力情景，计算压力情景下相关指标的可能变动，根据测试结果有针对性地制定相应政策。并开展扫街、扫商户、扫集贸等上门走访活动，明确专人上门进行宣传和维护，从源头上防止大额存款流失。在目前国内经济形势纷繁复杂,人民思想意识和社会经济多元、多变、多样化发展的情况下，农村信用社要加强舆情监测和宣传引导，建立健全了舆情监测体系，明确舆情监督员，执行舆情值班制度，于每日上、下午在网站、微信、微博、论坛、贴吧等传播媒体通过关键词实施定向监测与全网监测，一旦发现涉及农信社负面报道或误导性言论，及时跟帖澄清事实，及时上报舆情监测情况，正确应对并向县联社报告，确保做到早发现、早报告、早研判、早处置；若发现有其他金融机构存在不当宣传和不正当竞争等行为，应在第一时间向人民银行当地分支机构报告。
（五）大力调整资产负债结构
农村信用社要采取多种措施，在保证资产流动性的前提下考虑盈利性，对资产负债进行结构性调整。优化储备资产结构，建立分层次的流动性准备。根据资产的流动性配置各类资产，确定相互间的配比关系，构建适宜的资产结构，建立多层次、全方位的流动性风险防线。一要提高零售类客户的存款比重，增加核心负债占总负债的比重，形成合理的来源与使用分布结构，以获得稳定的、多样化的现金流量；二要提高流动性来源的稳定性，并减少对波动较大的债务的依赖；三要提高主动负债能力及筹资能力，改善期限结构错配状况；四要降低信贷资产占比，提高非信贷资产比重，实施稳健的信贷投放政策，加强信贷资产管理，全面改善信贷资产质量，不断提升资产流动性；五要逐步提高票据贴现、质押贷款比重，增强信贷资产的变现能力。
扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"
❻ 现代金融风险管理包含的基本知识点有哪些
（1）现代金融风险管理的基本概念和原理；（2）市场风险与资产负债管理的关系；（3）信用风险与资产负债管理的关系；（4）承保风险与资产负债管理的关系。
❼ 如何处置流动性风险
流动性风险是全球金融机构共同面对的重大风险之一。国内外商业银行经营状况一再表明，银行倒闭风险多以流动性枯竭的形式表现出来。在宏观经济下行时期，伴随我国存款保险制度、利率市场化和金融机构准入退出机制的建立，银行业竞争更加激烈，存款“搬家”将成为新常态，实施流动性风险管理显得越加重要。加之金融脱媒化、互联网化和投资多元化进程加快，存款来源不确定性增加，对银行处置流动性风险的效率提出了新挑战。目前农村信用社的资产负债结构不均衡、资产变现能力较差、信贷资产质量较低、流动性负债比例较高等问题较为突出，流动性管理不足对农村信用社的业务经营具有较大影响。面对风险成因日渐复杂、监管日趋严格的风险管理环境，农村信用社加强流动性风险管理显得尤为迫切。
一、流动性风险的概念和分类
（一）流动性风险的概念
根据银监会于2014年3月实施的《商业银行流动性风险管理办法》中关于流动性风险的解释，流动性风险是指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金，来应对资产增长或支付到期债务的风险。由于商业银行高杠杆率的经营特点，流动性风险管理已成为商业银行全面风险管理的主要风险之一，是一种综合性风险，是商业银行实现持续经营管理必须面临和解决的重要内容。
（二）流动性风险的分类
流动性风险主要分为融资流动性风险和市场流动性风险。融资流动性风险是指商业银行在不影响日常经营或财务状况的情况下，无法及时有效地满足资金需求的风险。市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场动荡，商业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险。流动性风险因具有不确定性、突发性、快速传播性和巨大冲击破坏力等特点，有时被称为“商业银行最致命的风险”，极易导致银行“猝死”。
二、农村信用社流动性风险管理现状及存在的问题
（一）农村信用社流动性风险管理现状
2010年4月,银监会颁布《农村中小金融机构风险管理机制建设指引》，对农村中小金融机构风险管理机制建设提出具体方案，要求农村中小金融机构应按照巴塞尔新资本协议倡导的方法改进风险管理水平，将全面风险管理的理念和方法应用到农村中小金融机构的实际业务管理工作中。
目前，农村信用社全面系统的流动性风险管理体系建设刚刚起步，相对国有银行和股份制商业银行的风险管理体系来讲还比较滞后。农村信用社流动性风险管理的主要做法仅限于流动性风险监管指标测算，对流动性风险管理能力的提高重视不够，甚至相当一部分农村信用社尚未将流动性风险管理列入风险管理范畴。
（二）流动性风险管理存在的问题
过去十年，是农村信用社改革发展取得显著成绩的辉煌十年。农村信用社通过飞速发展，各项业务规模迅速扩张，但是在猛上台阶的过程中，业务经营和内部管理还没有从粗放的管理模式中走出来，内部管理水平严重滞后，风险管理理念及手段仍然落后。
1.流动性风险管理意识薄弱
我国长期以来实行的是利率管制政策，所有金融机构几乎不存在流动性风险，即便是个别单位出现了流动性问题，各级政府、人民银行、监管部门和主管部门也会倾力支持，风险很容易得到及时化解。2015年5月1日起，存款保险制度正式实施，国家不再为银行兜底，无形中增强了流动性风险。农村信用社长期背靠国家信誉，享受国家政策优惠，从而使得农村信用社管理人员普遍缺乏危机感，流动性风险管理意识薄弱，对流动性风险重视不够，缺乏对本机构流动性风险引发破产倒闭可能的思考。
2.流动性风险管理内控系统不完善
当前，农村信用社还未建立起科学完善的流动性风险管理系统，信用社内部缺乏对流动性风险的早期预警机制、中期防范与转移的控制机制、后期降低风险损失的挽救机制。
风险管理只是停留在信用风险和操作风险等方面，未将流动性风险纳入日常管理，没有专门的部门、人员以及系统来管理流动性风险，不能在事前及时采取有效措施，事后及时报告并引起重视，没有定期开展流动性压力测试，未能通过资产负债错配表有效加强流动性风险管理，忽视流动性风险预警、分析和评估等现代科技手段对于流动性风险管理的重要作用。
3.流动性风险管理人才匮乏
农村信用社长期以来只重视资金的效益性和安全性，导致农信社管理人员普遍存在重视资金投放、轻视信贷管理，缺乏风险管理意识。尽管近年来农信社引入商业银行风险管理理念，逐步构建起资产总量、计划和规模的管理体系，但风险管理还处于信用风险、操作风险、市场风险管理阶段，流动性风险管理比较粗放，从而导致大部分农信社、农商行没有专业化的团队研究和管控流动性风险，掌握并熟练运用流动性风险管理模型、指标体系和压力测试分析等流动性风险管理专业技能的员工微乎其微。
4.流动性管理指标体系尚存缺陷
目前，农村信用社资产负债比例管理对流动性评价的主要指标是存贷比、备付金比例和资产流动性比例。这些指标内容比较单一，不能完全反映农村信用社的流动性状况。随着农村信用社业务的不断拓展，资产证券化、金融衍生工具的逐步使用和金融市场格局的变化，多元化融资渠道导致金融机构之间债权债务关系错综复杂，不同市场间高度相关，流动性风险蔓延速度加快，影响范围不断增强，仅仅依赖单个流动性指标的良好表现已不能完全反映农村信用社面临的流动性风险状况。此外，随着承兑汇票、保函等业务规模不断加大，表外业务对农村信用社流动性的影响因素不断增加，单纯通过表内业务数据监测流动性风险已不能全面反映农村信用社的流动性风险状况。
5.潜在流动性风险客观存在
农村信用社资产业务单一，贷款户多、面广、额小， 存款以定期居多，存贷比一般也不高，资产的流动性较强，几乎没有流动性风险。但是，随着近几年农村信用社业务规模快速增长，临时存款、保证金存款、以组织资金为目的的理财产品增加，现代化支付业务在农村地区发展迅速，互联网金融、P2P、民间借贷、移动支付、网上支付以及自助支付发展迅猛，其负债的波动性在不断加大，传统的柜面资金头寸管理模式已滞后于业务发展，加之受经济下行的影响，不良贷款率持续攀升，农村信用社潜在流动性风险客观存在。
三、农村信用社优化流动性风险管理的策略
针对农村信用社流动性风险管理中存在的普遍现状和问题，大竹县农村信用社围绕强化风控和规范管理，出台了一系列针对流动性风险管理的文件以及应对措施。2015年5月1日，存款保险制度正式实施。为打好这场未知的攻坚战，4月17日，大竹县联社及时出台了关于印发《大竹县农村信用社流动性风险应急预案》的通知，要求全县员工积极做好应对准备。但随着利率市场化继续深化、银行破产法呼之欲出，农村信用社面临多重挤压，加之互联网金融、P2P、民间借贷、融资性担保机构发展以及鼓励供销社参与农村金融创新的政策，使农信社在流动性管理中面临的不可预测的风险在增加，对流动性管理提出了更高的要求。
（一）增强流动性风险管理意识
风险管理是银行经营的一个永恒的主题，不能有丝毫的懈怠。在目前新一轮的全球金融危机、国内经济下行经济大环境下，随着存款保险制度的出台、利率市场化步伐加速推进，利率风险和流动性风险不断加大，尤其是金融同业的竞争日趋激烈、息差空间明显缩小、互联网金融快速发展以及新巴塞尔协议的实施，导致目前对农村信用社流动性风险管理的要求越来越高。农村信用社要充分认识流动性风险特征的深刻变化，全面提升流动性风险管理水平，增强流动性风险管理意识。要充分认识到流动性不足会产生挤兑甚至倒闭，流动性过剩会压缩信用社盈利水平，无法实现股东预期回报。在日常经营管理过程中，要保证流动性风险管理政策与本金融机构总体发展战略相一致、与财务实力相匹配。通过借鉴吸收国际、国内同行流动性风险管理的先进经验，不断提升自身的流动性风险管理能力，主动采取措施控制流动性风险。要正确处理好安全性、流动性和盈利性的关系，在有效控制流动性风险的前提下实现银行经营利润的最大化。
（二）完善流动性风险管理内控系统
农村信用社应按照银监会《商业银行流动性风险管理指引》的相关要求，在充分考虑本机构业务规模、性质和复杂程度等实际情况的基础上，结合本机构经营战略、业务特点以及风险偏好等情况，从强化监督与控制着手，完善流动性风险管理内控体系，建立健全包括流动性风险承受能力、管理策略、政策、程序、限额、应急计划等内容的制度体系。一是建立健全信用社流动性风险管理体系，明确流动性风险管理各条线与部门职能和责任，对流动性风险真正形成硬性约束，使监管部门的作用能充分有效地发挥。二是建立流动性风险报告制度。成立流动性风险管理领导小组、工作小组，对大额资金异动、存贷款异常和流动性状况等方面的监测和预警情况建立及时报和日报制度。三是健全流动性风险问责机制，形成刚性约束要求，确保流动性风险管理的战略意图能够在各个层面具体工作之中得到严格执行。对管理不到位、发生流动性风险未按规定及时报告以及出现流动性风险而处置不力的，农信社将追究主要领导及相关人员责任。同时，尽可能地保持流动性风险管理部门和人员的相对独立性，不断提高流动性风险管理的有效性。
（三）打造流动性风险管理专业人才队伍
要全面分析农村信用社当前人才培养的现状及面临的形势，根据各类人才成长的特点和事业发展的需要，研究提出人才资源能力建设标准，建立流动性风险管理培训机制、内容和方法，实现人才培养总量目标、结构目标和机制目标的有机统一，促进人才总量同农村信用社发展的目标相适应，人才结构同农村信用社各项事业全面发展的需求相适应，人才培养机制同各类人才成长的特点相适应，人才素质同当前经济社会协调发展相适应。同时，坚持将加快本单位人才培训同引进同业专业人才和招聘有专业背景的高校毕业生相结合的原则，不断打造高素质的专业化人才队伍，提升流动性风险管理的专业水平和能力。
（四）加强存贷款的流动性监测
流动性管理部门要安排专门人员加强对存贷款的流动性进行日常监测，重点监测大额存款的流动、余额、结构及流向等关键性指标的变化情况，发现异常及时报告。同时设计压力情景，计算压力情景下相关指标的可能变动，根据测试结果有针对性地制定相应政策。并开展扫街、扫商户、扫集贸等上门走访活动，明确专人上门进行宣传和维护，从源头上防止大额存款流失。在目前国内经济形势纷繁复杂,人民思想意识和社会经济多元、多变、多样化发展的情况下，农村信用社要加强舆情监测和宣传引导，建立健全了舆情监测体系，明确舆情监督员，执行舆情值班制度，于每日上、下午在网站、微信、微博、论坛、贴吧等传播媒体通过关键词实施定向监测与全网监测，一旦发现涉及农信社负面报道或误导性言论，及时跟帖澄清事实，及时上报舆情监测情况，正确应对并向县联社报告，确保做到早发现、早报告、早研判、早处置；若发现有其他金融机构存在不当宣传和不正当竞争等行为，应在第一时间向人民银行当地分支机构报告。
（五）大力调整资产负债结构
农村信用社要采取多种措施，在保证资产流动性的前提下考虑盈利性，对资产负债进行结构性调整。优化储备资产结构，建立分层次的流动性准备。根据资产的流动性配置各类资产，确定相互间的配比关系，构建适宜的资产结构，建立多层次、全方位的流动性风险防线。一要提高零售类客户的存款比重，增加核心负债占总负债的比重，形成合理的来源与使用分布结构，以获得稳定的、多样化的现金流量；二要提高流动性来源的稳定性，并减少对波动较大的债务的依赖；三要提高主动负债能力及筹资能力，改善期限结构错配状况；四要降低信贷资产占比，提高非信贷资产比重，实施稳健的信贷投放政策，加强信贷资产管理，全面改善信贷资产质量，不断提升资产流动性；五要逐步提高票据贴现、质押贷款比重，增强信贷资产的变现能力。
❽ 怎样来看投资银行的流动性风险
流动性风险是指账面上的资产，没办法快速变成现金的风险。风险有多大，一方面看资产变成现金的速度和程度，一方面看你对现金的必要需求程度(一般来说，就是还必须还的债)。
因此，你首先要看，这家投行账面的资产都是什么，如果都是美国次级债，估计卖了以后变现个5%就不错了，流动性相对就低，如果账上资产都是黄金，流动性应该没问题。
其次，你要看对现金的必要需求程度，如果这家行的杠杆使用很激进，大量债务，且都是随时偿还的短期，那它某一时点被要求即刻偿债的可能性就大，还不上钱被申请破产可能性就大，流动性就差。
所以看这个问题，你要从资产变现速度、程度；负债的多少、性质来看。在实务中，一定要细致，比如你要看附注中负债的明细。仅从几个公式来判断的话，你就成了傻秀才了，呵呵。
❾ 如何能切断金融危机 通过什么途径切断金融危机的传导性
当前国际性金融危机的生成和传导
[内容摘要]一场由美国次级抵押贷款市场危机引起的风暴席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，本文在现有研究基础上进一步剖析为什么资产规模并不大的次级债，而危机波及面这么大。一方面是因为金融创新产生的衍生品CDO快速发展，促使风险承担者分散化、全球化的金融市场加大了风险的传染性和冲击力，使危机逐步传导到世界各地；另一方面，信用评级机构对结构性融资产品评级扭曲，更加扩大了金融风险。目前我国楼市火爆、房价攀升、房贷市场增长、通胀率较高、利率不断提高，这些都与美国发生次级房贷危机前的金融背景非常相似，要引以为戒，防患于未然。
[关键词]金融危机，次级抵押贷款，证券化，流动性
从2007年3月开始发生的由美国次级住房抵押贷款引起的带有国际性的金融危机，至今已近一年。对这场危机产生的原因、表现、治理及对中国的影响，引起了学术界及业内人士的关注。不少人撰文发表了看法，但有些问题还需要进一步的探讨和分析：如为什么要发放次级住房抵押贷款?这种贷款因什么引起危机?为什么资产规模并不大的次级债，危机波及面却如此之大等，本文试图在这些方面进行探讨。
一、危机产生背景
(一)为什么要发放次级住房抵押贷款
1.美国的住房抵押贷款有3种，次级住房抵押贷款只是其中一种。在美国，抵押贷款按照借款者的信用条件和贷款对资产价值的比率划分为优级、次优级和次级抵押贷款，次级房屋贷款指主要面向信用记录欠佳、收入证明缺失、负债较重的客户提供高风险高收益的贷款。该类借款人的平均信用得分比普通贷款的借款人低100分以上，贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%-3%甚至更多。
次级房屋贷款以浮动利率为主，在ARM中，“2／28”型的混合ARM(最初两年采用固定利率、两年后在6个月期LIBOR基础上加上一定溢价定期调整利率)占83%。借款人也可以选择其他类型的ARM，比如可以选择前期免息或低息、中后期高息的还款方式，或者选择前期只偿还利息、不偿还本金的方式。多样化的创新产品使借款人前期只负担很低的偿还额，而一旦几年后利率重新设定或本金重新计算，每月支付的利息可能增加50%甚至更多，还款压力骤增。由于贷款偿还延后，更容易积聚金融风险。
2.次级贷款发放原因。在美国，次级住房抵押贷款在住房抵押贷款中只占一部分，从数额来说只是少部分，约1.3亿美元，占整个住房抵押贷款的10%，但涉及面宽。这里，值得深思的是：金融机构为什么热衷于这样的贷款?概括地说主要有四：(1)从2001年起，美联储实行低利率政策。在“911”恐怖袭击后，美联储采取迅速减息政策，短期利率水平在短短一年内由6.5%减至1.75%，降至40年来最近水平。低利率政策使定价较高的次级按揭贷款成本也相当低，大批信用级别不高的购房者利用次级按揭贷款购房。(2)美国房价强劲上升。布什政府用低利率再配合减税措施，鼓励大家购房，从2000年到2006年，美国全国房价上涨了80%，涨幅为历史之最。因为次级抵押贷款的收益率高于优质贷款，即使违约率较高，只要房价上升，一旦违约可没收抵押品，通过拍卖收回贷款本息。所以房价上涨有力地支持了次级按揭贷款的发放，借款人可以通过再融资缓解偿付压力，达到无风险套利，过度贷款导致房地产市场泡沫升级。(3)发放这些贷款能够证券化。证券化可以转移金融机构潜在的高风险，巨大利益驱动、竞争的加剧使贷款机构只顾极力推广次贷产品，而有意忽视向借款人说明风险和确认借款人还款能力的环节。美联储数据显示，次级贷款占全部住房抵押贷款的比例从5%上升到2006年的20%。一些贷款机构甚至推出了“零首付”、“零文件”的贷款方式，宽松的贷款资格审核放弃了信贷过程中强调的第一还款来源——借款人的偿付能力，仅依靠房地产的抵押价值，造成贷款违约风险的不断积累。(4)证券化不断推出新的金融工具满足市场需求。资产支持证券反复衍生和杠杆交易，满足了市场需求，但同时将风险传递给全球的投资者，对危机起到推波助澜的作用。
(二)次级住房抵押贷款推动着金融衍生产品的产生
1.担保债务凭证衍生品(CDO)的设计。与房地产次级抵押贷款直接关联的证券化产品是房产贷款支持证券，它打包一系列房地产抵押贷款，向二级市场发行证券。类似于传统的MBS，但会通过自身结构设计信用增级。次级抵押贷款公司大部分缺乏销售网点，以经纪人客户代理为销售渠道，不吸收存款，依赖贷款的二级市场和信贷资产证券化获得流动性，通过出售资产抵押证券获取资金来源。承销商的投资银行们购买了ABS后，根据资产池中的现金流，发行担保债务凭证(CDO)。CDO既属于资产支持证券，也是一种结构性融资产品，可以取得针对某个固定收益资产池的现金流，根据自身特有的结构将所获得的现金流通过不同的“系列”转付给投资者，CDO是一个将资产池中的信用风险重新分配的工具。CDO取得资产池，发行不同信用品质的一系列证券。按偿付等级分为高级系列、中级系列、次级系列。每个信用等级的“系列”将依次获得不同的信用评级。某些CDO还有股本系列，通常不公开发行，也不获得信用评级，多由发行者自行买回，作为其他系列的信用支持。一旦损失发生后，由股本系列首先吸收，然后依次由次级系列、中级系列(B级以上)、高级系列(A级以上)承担，所以高级“系列”将受到中级与次级系列的保护。CDO持有资产所产生的收益将首先偿付高级系列，如果还有剩余，将依次按照中级、次级的顺序偿付。CDO的资产组合不同于一般的ABS资产组合，一般的ABS资产组合中的各个资产是同质的，而CDO的资产组合则十分分散，是一个包括了ABS、MBS等结构性产品、垃圾债券、新兴市场债券、银行贷款等等高风险固定收益资产的分散组合。这样的设计能够保证在CDO资产不发生信用问题时，次级系列和股本系列将能获得超额收益。
2.交易品种多样化带来CDO产品的不断创新。在信用违约互换(CDS)基础上创新出合成(CDO)：合成CDO不直接拥有固定收益类资产的组合，而是通过充当信用风险互换合约的卖方来为CDO提供现金流。通过签订CDS合约，发起人定期支付权利金换取信用保险，若发生违约，获得全额或部分补偿。作为CDS的卖方，CDO可以收到定期的保险费，但同时必须承担当特定信用事件发生给CDS资产带来的损失。损失从最次级开始依次向上承担。CDO在取得投资者的初始投资时，将会直接将初始投资投资于一个高品质的固定资产池，来保证一旦CDS需要赔付时的现金流充裕。
(三)金融创新产生的衍生产品CDO为什么受投资者青睐?
对于这个问题，可概括为以下几点：(1)打包发债，综合价值基础，淡化风险程度；(2)通过破产隔离，可以保护债权；(3)运行成本低，回报相对高；(4)中介结构参与运行与增强信用等级。结构化信用增强与资产池的分散化使投资者不必详尽了解基础贷款的信用风险信息，可根据标准化的信用评级导航。
高级CDO因为有了AAA的最高评级，在全球流动性过剩的背景下，由于历史上较低的违约记录和相对较高的长期固定收益率，购买者大都是大型投资基金和外国投资机构，其中包括很多退休基金、保险基金、教育基金和政府托管的各种基金。对于“中级品CDO”和“次级CDO”，投资银行成立独立的对冲基金，然后将CDO从资产负债表上“剥离”给独立的对冲基金。由于美国近几年的低利率和房价的快速上升，信贷市场宽松，次级贷款人可以轻松得到资金甚至通过借入新债偿还旧债来保持月供的支付，次级贷款拖欠的比率远低于原来的估计。
CDO市场换手很低，没有出现高风险，因为缺乏可靠的价格信息参照，所以美国监管部门允许对冲基金按照内部的数学模型计算结果作为资产评估标准，使CDO的对冲基金获得了巨额的高回报率，吸引越来越多的投资者要求购买，大量资金涌入，对冲基金成了投行们最快的生财机器。另一方面，对冲基金的基本特点就是高风险和高杠杆运作，对冲基金经理要求商业银行以CDO作为抵押品进行抵押贷款。只要有AAA等级，加上CDO的高回报率，清算银行接受对冲交易的质押品，列入可质押证券，发放贷款继续创造银行货币，对冲基金向银行抵押贷款的杠杆比率可以达到5-15倍甚至更高。此时，银行系统已经是第N次用同样按揭的一部分基础抵押债务来派款，次级债的违约风险通过N次衍生，以放大数十倍的金额回到银行体系。
在低利率和房价上升的阶段，链条上的所有人都能获益，CDO大受青睐和追捧：最左端的投资者享受到了拥有住房的愉快和满足，并能享受房价上升带来的再融资机会；持有CDO高信用级别系列的投资人获得了比信用等级相似的债券更高的收益；持有CDO次级债券的对冲基金获得了超额的利息，因为并没有大量的借款者拖欠贷款使现金流断裂；管理CDO的金融机构自己持有了股本系列，套取了CDO资产收益与CDO负债利息之间的利差。
由于CDO发行灵活快速，可利用产品设计不同信用风险的债券系列，满足不同风险偏好的投资者需要，因而成长十分迅速，目前已经成为融资、避险及各种类型债务交易的主导工具。据金融市场提供数据：2004-2006年全球CDO市场发放规模依次为1570亿美元、2490亿美元、4890亿美元。至2006年底，次级抵押贷款的债券持有者对冲基金占10%，养老基金占18%，保险公司占19%，资产管理公司占22%，其余为外国投资者。对冲基金、银行等机构在CDO等衍生品交易中运用高杠杆比率进行融资，放大了金融市场的风险，使交易头寸对利率和房价处于敏感的临界点上，一旦宏观经济状况发生逆转，会发生危机，造成一系列连锁反应。
二、危机发生的原因和传导机制
(一)危机发生的原因
1.持续不断的加息，加重了购房者的还贷负担。从2004年6月到2006年6月美联储连续17次调高利率，基准利率从1%调到5.25%，导致以浮动利率为主的次级抵押贷款利率不断提高，特别是2004年和2005年发放的次级抵押贷款合同，到了2006年、2007年进入利率重新设定期，利息剧增(提高50%或者更多)，迟付和违约现象开始出现，拖欠债务比例和丧失抵押品赎回率上升。
2.房地产市场膨胀过后持续降温，导致抵押贷款信用质量下降。从2006年开始，美国房地产市场逐步降温，一旦整个住房市场存在降价预期，借款人很难再将自己的房屋卖出或者通过抵押获得新的融资，房屋价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的地步。
3.美国国内居民储蓄率严重不足，没有风险抵抗能力。美国的个人储蓄率在近30年来急剧而且持续地下降，特别是近几年来，美国人崇尚消费，几乎没有储蓄，导致他们根本就没有风险承受能力。
4.CDO等基于次级房屋贷款的衍生品流动性不足。CDO等衍生品是基于同一份基础资产衍生出众多产品，当基础资产面临信用风险时，将产生链条式反应。CDO等是高度个性化的产品，通过OTC市场在各机构交易，流动性很差，在迫售的情况下难以获得合理的对价。投资者依赖复杂衍生工具如信用违约互换(CDS)来管理和对冲风险，这些创新工具流动性也很差，缺乏连续交易的透明市场为此定价，只能依靠理论模型和人为参数确定价格，当假设不成立时，可能由于模型错误造成重大损失，不但没有弱化风险，反而是加重危机。
5.信用评级机构对结构性融资产品评级扭曲，扩大了金融风险。评级机构不仅评估信用风险，还参与结构性融资产品的构建，容易产生利益冲突问题。结构性融资产品构造复杂，经过多次组合和分层，透明度不高，缺乏历史数据，影响评级独立性。评级机构90%的收入来自发行方支付的评级费用，为承揽更多业务，有动力对结构性融资产品给予更高评级。所有的次级贷款债券中，大约有75%得到了AAA的评级，10%得了AA，另外8%得了A，仅有7%被评为BBB或更低。实际情况是，2006年第四季度次级贷款违约率达到了14.44%，2007年第一季度更增加到15.75%。投资者主要依靠评级机构出具的级别进行决策，一旦评级机构评级误差或对CDO降级，会引发信用风险，造成市场新一轮抛售，扩大危机。
(二)危机风险机制的传导
第一波冲击是一些不吸收公众存款、资本充足率水平低的次级债房地产金融机构。由于房地产金融机构不可能将所有抵押贷款证券化，因此它们必须承受停留在自己资产负债表之上的未实施证券化债权的违约成本。全美最大抵押银行全国金融公司(CFC)3个月收入锐减33%，而美国第二大次级债供应商新世纪金融公司由于无力偿还高达84亿美元的流动性债务，2007年4月申请破产保护，并产生多米诺骨牌效应，大量的次级债供应商纷纷倒闭或申请破产保护。
第二波冲击是购买信用评级较低的ABS和CDO的对冲基金和投资银行。抵押贷款违约率上升导致中间级或股权级MBS和CDO的持有者不能按时获得本息偿付，造成这些产品的市场价值缩水，从而恶化了对冲基金和投资银行的资产负债表。一旦对冲基金的投资组合遭受严重损失，对冲基金就会面临投资人的赎回压力、商业银行的提前回收贷款压力，以及中介结构的追加保证金要求，从而被迫抛售优质资产，甚至破产解散。危机爆发后，在对冲交易中被质押的次级债券突然失去了流动性并且从AAA降为“垃圾债券”，证券清算银行必须强行平仓，这时基金就会产生巨额亏损乃至破产清算，目前已经有大量对冲基金宣布停止赎回或濒临解散。这以贝尔斯登和巴黎银行旗下的对冲基金为代表，2007年8月5日，美国第五大投资银行贝尔斯登公司宣布旗下高级结构信贷基金和高级结构信贷增强杠杆基金申请破产保护，投资者损失超过15亿美元。截至8月11日，高盛集团最大的全球阿尔法对冲基金累计下跌26%，投资者撤资40%。
第三波冲击是购买信用评级较高的ABS和CDO的保险公司、共同基金和养老基金、商业银行等。面对一系列对冲基金无法清偿的负面消息，由于对冲基金的信息不透明，使市场无法清楚判断对冲基金在此冲击中受损的范围和规模，因此开始担忧优先级证券的风险。2007年7月10日，穆迪宣布调降399只次级抵押贷款债券的信用评级，涉及金额52亿美元。标准普尔对612只约120亿美元的次级贷款相关证券进行降级，惠誉调低了200只约23亿美元的次贷支持债券评级，这标志着次级按揭贷款风险进一步向持有高信用等级的养老基金和保险基金传递。由于此类机构有严格的投资标准，不能投资低于一定级别的债券品种，随着组合中相应品种信用级别降低，不得不抛出变现，而CDO市场属于场外市场，随着大批投资者的组合调整和减持，导致此类证券价格大幅下跌，进而导致持有此类证券的投资者基金净值出现浮亏，纷纷要求赎回基金。为了应对投资者的赎回，迫使相应基金进一步通过变现其他市场的资产来满足自身流动性需求，从而引发了股票市场、商品市场等一系列与债券市场并没有直接关系的市场出现大幅波动。为了避免在当前市场环境下变现相关资产导致更大损失，个别基金甚至停止对基金净值估值并拒绝了投资者的赎回申请。2007年7月，法国金融保险公司AXA两只基金缩水13%，另一只债券基金月资产萎缩40%。同年8月10日，法国巴黎银行旗下3只投资ABS的基金无法合理估值，停止申购和赎回，德国联合投资管理公司和法兰克福信托也停止同类基金赎回，原本局限于美国内部问题，开始蔓延到欧洲甚至全世界。危机进一步波及商业票据市场、公司债市场、股票市场、商品期货和外汇市场。市场规避风险倾向空前高涨，债券新发市场严重萎缩，很多银行手中积压着大量无法出手的债券，估计总值超过2000亿美元。公司债市场和商业票据市场低迷，企业融资成本提高。美国次级按揭问题引发信贷危机，投资者开始担心信贷问题是否会演变成整体经济市场危机，纷纷出售股票转而持有现金，导致美国股市出现剧烈波动，道琼斯工业指数下挫了近400点，同时亚太股市也由此遭受重创，全球股市暴跌，并迅速波及商品期货和外汇市场，金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水，国际汇市利差交易大规模平盘，次贷危机本身的风险逐渐演变为系统风险。
三、各国央行救市的有效性和局限性
由于金融机构彼此不了解各家在次级房贷上的损失，担心对方因流动性困难而违约，在市场上拆出资金意愿低落，银行间市场的资金供应不足，引起短期拆借利率剧烈波动。2007年8月9日，银行间市场拆借利率突然大幅上升，美元LIBOR从5.35%上升到5.86%，欧元LIBOR从4.11%上升至6%。全球固定收益产品市场和股票市场大幅下跌，信用紧缩，流动性危机向澳洲、欧洲乃至全球蔓延，迫使各国央行紧急注资救市，美联储更调低贴现窗口利率50个基点。
(一)各国央行投放基础货币救市的有效性
多国央行向市场注资，表明对金融市场动荡的高度警觉，这是6年以来主要发达经济体货币当局首次同时采取措施向金融市场“紧急输血”。在大量注资的帮助下，股市止跌，美欧银行基本度过短期难关，银行间市场隔夜拆借利率恢复至危机前水平。但是央行救市行为频繁出现，干预次数比以往大大增加，干预效果明显下降。
(二)各国央行投放基础货币救市的局限性
首先，投放货币可解决一时的流动性短缺，但不能解决房地产价格下跌问题。随着住房市场持续降温，还会有大量信用程度较低和收入不高的购房者无法还贷，进而导致更多放贷机构和投资机构面临危机，注资可能引发新一轮的资产价格泡沫。其次，投放货币可解决金融机构的头寸问题，不能解决危机带来的损失问题。巨额损失让政府和纳税人买单，会扭曲收益和风险的不匹配关系。最后，救市会滋长道德风险行为。不计后果行为受到很轻惩罚会鼓励重蹈覆辙，央行通过刺激增长来应对当前的市场，全球经济过剩将会恶化，导致高通胀延续。
四、中国要吸取的经验教训
目前我国资本项目尚未放开，资金跨国流动受到限制，故美国次级贷款危机对我国经济和资本市场实际影响不大，然而中国商业银行对美国次级债券的投资组合也遭受损失。我国建行持有10.62亿美元美国次级按揭贷款支持债券；中行投资于美国次级住房贷款抵押债券89.历亿美元；工行投资于美国次级住房贷款抵押债券的金额为12.29亿美元，三家合计持有112.56亿美元。美国次级债危机成为近期全球投资者关注的焦点，由于涉及资金金额比重较小，次级债危机对我国商业银行造成的直接损失较小，目前我国发生次级抵押贷款危机条件不具备，但楼市火爆，房价攀升，房贷市场增长，通胀率较高，利率不断提高，这些都与美国发生次级房贷危机前的金融背景非常相似，我国同样存在危机的隐患。
(一)切实防止资产价格过快攀升和资产泡沫的堆积，避免因资产泡沫破裂导致经济金融波动的风险
次级债危机表明，资产价格虽然是一种虚拟经济元素，却隐藏着相当大的破坏力，其过快攀升导致的直接后果就是对实体经济平稳运行造成巨大伤害。随着全球货币政策总体趋紧尤其是国内的宏观调控将进一步强化，国内资产价格未来回调的可能性加大，要将遏制房价泡沫和控制风险相结合。
(二)高度关注个人住房信贷及个人住房抵押贷款的风险，建立房地产金融预警体系
近年来，我国以房价、股价为代表的资产价格增势迅猛，商业银行在旺盛的贷款需求导致的盈利冲动和流动性过剩导致的盈利压力的双重推动下，普遍将个人住房信贷作为一项优质业务和收入的主要增长点，个人信贷快速增长强化了银行信贷长期化的势头，使银行不良资产上升隐患加大。要建立房地产金融预警体系，防止信贷资金进入股市等高风险领域。
(三)加强金融衍生工具的信用风险管理
金融创新为风险管理提供对冲、分散化的手段，但只是改变风险配置结构，没有最终消灭风险。要提升风险管理能力，更要重视衍生品本源——基础产品的风险，控制杠杆交易上限。我国商业银行主要资金来源于存款，对高风险债券及其他金融衍生品投资更要谨慎，要加强QDII投资的经验积累。特别是置于目前外汇储备激增、国家鼓励符合条件的企业对外投资的背景下，更要提高境内金融机构的投资风险管理能力。
(四)提高评级机构信用意识
加强银行间债券市场和信贷市场评级机构监管，提高评级机构透明度和技术水平，规范数据积累，建设完善的跟踪评级和利益冲突规避机制。
(五)建立完善的信息披露机制和贷款标准，重视金融机构经营的审慎性
可以分离低收入阶层到房屋租赁和廉租市场，重新制定房贷审批和贷款收回制度，建立分层控制体系，抑制由于银行业信贷制度带来的房市泡沫因素，最大限度地减少未来房市泡沫破裂引发的大规模不良信贷资产。
仅供参考，请自借鉴。
希望对您有帮助。
❿ 什么是余额宝理财
余额宝是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品，于2013年6月推出。天弘基金是余额宝的基金管理人。
余额宝对接的是天弘基金旗下的余额宝货币基金 ，特点是操作简便、低门槛、零手续费、可随取随用。除理财功能外，余额宝还可直接用于购物、转账、缴费还款等消费支付，是移动互联网时代的现金管理工具。目前，余额宝依然是中国规模最大的货币基金。
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优势是操作流程简单，使用方便快捷。余额宝类产品将基金公司的基金直销系统内置于支付宝网站，用户可以在支付宝中进行基金的购买或者赎回，整个流程和支付宝充值、提现或购物一样简单。
投资门槛低，吸引全民参与。余额宝类产品不限制用户的最低购买金额，一方面有利于能够最大限度的集中社会所有零碎、闲散资金，提升社会资本的利用率。
同时让客户享受最便捷的理财服务，另一方面也对较多从未涉及理财业务的客户进行了投资理财观念的启蒙，尤其以后者对整个社会树立正确的敏锐的投资理财观念起到了重要的作用。