❶ 股市裡的護城河是什麼意思
股市裡所說的上市公司護城河，一般是指它的技術和市場有獨占性，別人一般插入不了。
❷ 如何尋找企業的護城河
一方面，投資者可以配置一定資金（大資金十分之一、小資金三分之一）把握市場熱點，另一方面，如果大家掌握一定的投資技巧，待有所收獲之際切不可忘記適時「放飛」（放飛理論後期將專門論述）籌碼，鎖定收益。為了讓大家對主題投資的風險有一個感性認識，這里請大家回顧此前市場「牛股」之一─川潤股份。2012年2月初，受多重利好消息刺激，該股展開一輪大幅飆漲行情，僅30個交易日，該股最大漲幅超過160%（股價從不到5元起步，最高漲至12.86元），時至今日，該股價格又再次跌回5元以內。令人遺憾的是，川潤股份高位大幅放量期間，又有多少投資者奮不顧身的殺入其中呢？此類題材股短期內受消息刺激，股價大幅飆升，由於公司並無堅實的業績作為支撐，股價最終回歸原點不可避免。由此及彼，當前市場中部分主題概念公司，經長期炒作，其估值已大幅高估，未來走勢無疑將步川潤股份的後塵。
那麼，除了所謂主題投資以外，從基本面角度分析市場又有那些信息值得投資者關注呢？向強者學習，與強者為伍永遠是投資者最需關注的課題，面對浩渺的研究報告，巴菲特、李嘉誠、彼得林奇這樣的投資大師並未向大家介紹復雜的投資理論、技術分析與估值模型，而總是教導我們要直達投資的本質，自始至終引導投資者留意和分析身邊的公司，他們都在努力尋找真正有護城河的企業！正因如此，大師們總是在和大家分享如何發現身邊的偉大公司。
當蘋果、三星、小米等智能手機橫掃大中小城市、高中低端市場之際，身邊的點滴變化是否對我們有所觸動呢？微信的深入人心你是否大舉買入騰訊控股了呢？
如果某一行業處於快速增長期，行業內的公司無疑將處於「快車道」，此類公司無疑需要投資者關注。對於中國這樣的新興市場國家，隨?國家政策聚焦於某些新興產業，「政策紅利」給行業內企業帶來的市場機遇已讓一批上市公司受益匪淺。例如，當2008年國際金融危機來臨之際，以中國政府推出的大規模投資計劃為契機，筆者挖掘到的三一重工等企業都可謂上述選股思路的具體應用。那麼，當中國政府把環境保護作為重要國家戰略之際，又有那些公司能夠受益呢……
上述選股思路可謂「拋磚引玉」，諸君不妨拓展視野，股海「淘寶」。
❸ 什麼是有護城河的公司
所謂的護城河就是行業壁壘。
意思是別人想創辦一個同樣的公司來爭奪市場和利潤很難。
❹ 什麼是企業真正的護城河
企業的護城河，是指可以抵禦競爭對手侵襲的堅實穩固的壁壘。
有這么幾類：
一、成本優勢
成本優勢是指產品隨著生產規模的擴大，成本遞減的優勢，行業的新玩家想進來，利潤空間比不上擁有成本優勢的先發者。一旦競爭到焦灼狀態打起價格戰，沒有成本優勢的企業很難堅守住。
早年間的家電行業，行業增長放緩打起價格戰，格力的財務報表就相當難看，利l潤率下滑嚴重，但過了群雄混戰的草莽階段，行業集中度提高，格力反倒活得非常好，重拾利潤空間，可見價格戰是短期的，斷絕外來者後，家電行業造就了如今格力美的海爾三寡頭並立的有序競爭局面，沒人再打價格戰，行業寡頭都有了豐厚的利潤空間，而新玩家沒有成本、品牌、規模優勢，進來也是送死。這就是成本優勢帶來的競爭壁壘。
關於成本優勢的護城河，容易有一個誤解，誤將性價比當成護城河。成本優勢的本質，是擁有更低的成本，從而提高了利潤率，但比如小米主打性價比，雷總對外宣稱學的是好市多模式，走的低利潤高周轉模式，但好市多隻是在零售環節薄利多銷，生產等環節還是有利潤保證的，而小米的定價是涵蓋了生產製造、營銷等全部環節，沒有充足的利潤意味著難以在服務等其他模塊迅速升級，並且好市多是收取會員費的。因此小米的性價比不能算是護城河，原因是並沒有深度整合產業鏈，擁有明顯高於競爭對手的成本優勢，只是犧牲了自己的利潤讓利給消費者，長期看不是健康的商業模式。
早期的小米，通過性價比策略，在互聯網打造了現象級的產品爆款，吃到了互聯網的紅利，電商渠道的低成本高周轉策略，確實能玩轉薄利多銷模式。
但一旦線上增長到達瓶頸，開始線下擴張，OV等品牌就迎頭趕上，核心的一個因素，其實是定價策略，OV品牌有著線下渠道優勢，可以快速在三四五線城市將產品分發出去，但走經銷商模式的前提是要高毛利和過硬的產品品質，小米沒有足夠利潤空間給到經銷商，經銷商是提不起動力去賣小米手機的，因此雖然小米之家的坪效做的高，但是點位太少，在線下競爭中完全落於後手，可見性價比不是護城河，沒有高毛利的性價比甚至是企業很大的短板。
二、無形資產
無形資產中，首屈一指的當屬品牌優勢。比如王老吉的「怕上火喝王老吉」，瓜子二手車的「沒有中間商賺差價」，農夫山泉的「我們只是大自然的搬運工」，當品牌在消費者心中佔有一席之地，就擁有了一定的溢價空間，農夫山泉佔領了「山泉」的心智定位，就不再是普通的礦泉水，而是在消費者心中留下了「山泉清冽甘甜」的印象，同樣當你感覺到燥熱想喝飲料時，可能王老吉會進入你的腦海。
這都是品牌的價值，需要長久的營銷和歷史文化來積累。國內品牌溢價最高的，恐怕要屬茅台，90%以上的毛利，成本極低，而且商品還有投資屬性，白酒是越陳越香，幾十年的飛天茅台，已經是天價，這就是企業擁有品牌的魅力。
除了品牌，專利技術和行業准入許可也是無形資產，比如保險牌照，就是極難的行業許可證，能拿到已經意味著極高的行業壁壘，再比如高通在晶元領域的專利技術，讓高通吃下了手機產業鏈的豐厚利潤。
三、轉換成本
《贏家通吃的互聯網行業，是不是好賽道？》一文中，特別提到了騰訊的強大護城河：熟人關系鏈。對用戶來講，遷移成本太高，換一種社交工具，意味著要將整個熟人關系鏈同時遷移過去，就算你願意費時費力遷移，指望你的熟人朋友也一起遷移，是不現實的。
騰訊的這一護城河很難被顛覆，就算微信、QQ過時了，出現新的社交工具，比方未來通訊都是通過虛擬投影交流，但擁有熟人關系鏈的騰訊，依舊有強大的競爭優勢，因為重構熟人社交鏈，需要很長的時間，這給了騰訊充分的時間去開發適應新時代的社交形態。我們不妨復盤下移動互聯網初期，米聊等新事物對騰訊的社交壁壘造成了威脅，但隨著微信的推出，尤其是在微信可以導入QQ好友的時候，騰訊又在移動互聯網的社交領域，獲得壟斷性地位。
四、網路效應
網路效應是指隨著用戶規模的增加產品價值也隨之增加。最有代表性的是互聯網的平台效應，諸如BAT等頭部企業，當用戶規模到達一定程度，成了互聯網的基礎設施，就像互聯網的水、電一樣，你無法離開，所以互聯網是贏家通吃的行業，當你做成了平台，就能收取平台的「保護費」。
五、渠道優勢
渠道優勢算是國內獨有的護城河，和歐美發達國家不同，中國地域寬廣，人口密度大，有著復雜網路式分布的三四五線下沉城市，網路的觸角幾年內很難完全觸達，至少十年內，渠道優勢還將擁有很強的競爭壁壘，前面提到的小米例子，就在互聯網的紅利吃得差不多的時候，進軍線下拼刺刀時，被OV等有渠道優勢的企業，迎頭趕上。渠道優勢的核心，在於對經銷商的把控力，但前提是有高毛利的產品以及過硬的產品品質，畢竟保證經銷商有充足的利潤空間才能激發他們的能動性。而對經銷商的把控，體現在能否避免不同區域經銷商的竄貨現象，以及避免經銷商隨意提價對品牌的損毀。而經銷渠道是需要時間經營的，沒個幾年功夫，難以建立起四通八達的渠道網路。
比如洋河的1+1模式，格力的專賣店模式，一旦建立渠道優勢，形成特有文化，同行根本難以復制。
但互聯網時代，隨著物流體系的完善，渠道優勢慢慢淡化，但也難以完全取代，水乳交融才是未來方向。
六、虛假的護城河
還有一些容易迷惑投資人的虛假護城河。意指那些屬於企業的競爭優勢，但這種優勢長期看是不穩定的，比如優質的產品、能力強悍的管理團隊，極高的市佔率，往往只是一時優勢，長期看不能藉此抵禦競爭對手進攻。
以上，是我理解的護城河，長期看，擁有護城河的企業，回報率遠高於沒有護城河的。
因為有護城河的企業，往往賺錢不辛苦，比如茅台，甚至「傻子」都能經營好，而沒有護城河的企業，則是賺點辛苦錢，或者是看天吃飯，更有甚者，辛苦也不賺錢。
如果投資了有護城河的企業，就可以閉著眼睛躺著賺錢，相反，怕是得時刻關注企業基本面變化，睡覺也不踏實。
來源：雪球
❺ 如何判斷一隻股票的估值高低
判斷一支股票的估值高低，方法有很多種:
第一、看市凈率。
所謂市凈率，即公司凈資產收益率。一家公司有資產，也有負債，通常我們買股票，買的就是這家公司的凈資產。凈資產=資產-負債，每股凈資產=凈資產÷上市公司總股本，市凈率=每股股價÷每股凈資產，從理論上說，每股凈資產越高越好，市凈率越低，代表這家公司的估值就低，投資價值就越高。
第二、看市盈率。
市盈率是指每股股價與每股凈利潤的比值。市盈率有動態市盈率和靜態市盈率，動態市盈率=未來的預期股價÷未來的預期每股凈利潤，靜態市盈率=股價÷過去已經實現的每股凈利潤。所以，靜態市盈率通常作為參考指標，我們炒股應該炒未來的成長預期，動態市盈率低於靜態市盈率，從理論上講，未來的投資回報就高。
然而，在實戰中，市凈率和市盈率低，並不一定代表投資這樣的公司投資回報就高，比如，幾大銀行股的市凈率和市盈率都低，市盈率低到5倍左右，公司的估值長期嚴重低估，但這么多年來看，投資幾大銀行股的股民並沒有享受到理論上的投資回報。
這是為什麼呢？
上面我們講過，炒股炒的是未來的成長預期，過去的財務數據代表不了未來，關鍵是未來上市公穩定賺錢的確定性，這種確定性，我們炒股的人都把它稱之為上市公司的護城河。那到底什麼叫護城河呢？比如，生產工藝絕密配方，公司有產品自主定價權，原材料和產品屬於國際市場的稀缺資源產品，行業高度壟斷，而產品需求又是社會大眾化日常消費和必備消費產品。這樣的上市公司才是真正的價值標的，號稱搖錢樹型的上市公司，它今年的市盈率50倍，明年利潤增長一倍，市盈率就可以降到25倍，而且這種公司具備持續穩定保增長的能力，人家可以把市盈率幾十年之內或者說永久控制在一個穩定的范圍之內，這才是真正的好公司。
其次，除了護城河，上市公司所處的行業成長空間和市值成長空間也非常重要。
所謂行業成長空間，比如，這家上市公司所處的行業在國際市場上還有沒有發展狀大的前景，比如銀行業，連支付寶和微信都竟爭不過，你認為他還有狀大的可能性嗎？要不是央行權利壟斷，銀行業早就被支付寶和微信取代了，所以，銀行業的發展空間嚴重縮水。筆者分享一個不錯的股票杠桿平台，曜鑫科技，實盤交易，無資金門檻。口碑也不錯。
所謂市值成長空間，即上市公司的股本的大小。A股上的一些超級大盤股，本身上市公司的股本權重就非常大，直接影響大盤指數的走勢，這種超級大盤股，如果沒有護城河，沒有行業的成長性作基礎，這種股票是很少有投資者看好的。也就是說，這種上市公司的股本結構與A股市場的總市值規模是不匹配的，不協調的，銀行股總市值翻一倍，大盤指數就有可能漲到六七千點，A股市場目前就這么點流動資金，哪來的資金將幾支超級大盤股的股價推高翻倍呢？以A股上的這點資金流動水平，決定了很多超級大盤股的市值成長空間受限。以我看來，那些沒有護城河保護，行業前景不好的超級大盤股，股價只會越來越低，我們視目以待，市盈率再低，也沒什麼人買。
所以，判斷一家上市公司的估值水平高低，並不是簡單的從市盈率市凈率等指標上就能決定的，它以行業的發展前景，以市值成長空間，以公司是否具備護城河有關。超長線價值投資的資金選股原則必須下要看行業前景，必須要看市值成長空間，必須要看有沒護城河，市盈率市凈率只能作一個簡單的參考。
❻ 如何探明上市公司護城河深淺
第一，低負債(至少低於50%)下的持續高水平凈資產收益率(ROE)。公司能夠創造並維持高水平的ROE是可遇而不可求的，因為當公司的規模擴大時，維持高水平的ROE是極其困難的事。
投資者的理性目標是戰勝通脹，擁有持續高水平ROE的公司往往具有較高的商譽而受益於通脹。投資者沒必要尋找成長型股票，ROE本身就可以作為一個判斷指標，只要ROE趨穩甚至趨升，成長不是問題。
這是一個簡單的數學證明：盈利增長率或股東權益增長率=ROE/(1-ROE) (A股財報都是以期末ROE計量)。有復利意識的投資者能夠明白，可持續ROE的一點差異，就可造就長期持有收益的巨大差異!
至於留存收益的增長率，不同公司不同判別標准，一般來說需要保持高增長率以維持優勢(留存收益導致股東權益增加)對於經濟能量很強的公司，並不需要太多利潤留存，它們懂得以分紅或回購來回報股東。
留存利潤多的公司，要判斷它買入的公司是否具備持續競爭優勢，就看其本身能否在收購前後維持高水平的ROE。
投資者不能僅僅盯著毛利率、ROE等獲利指標，而要首先盯住現金流，這點非常重要，盯住現金流是投資者看財報的第一要務。首先快速查看這家企業數年內是否創造了正的經營現金流，現金流和經營收入、利潤是否同步增長;然後看這家企業是否產生自由現金流，即扣除資本支出後的年化現金流。
可以用一個簡單指標來判斷：盈餘再投資率。所謂盈餘再投資率即是資本支出占盈餘的比率，可用5-10年內企業購建固定和長期資產支付的現金流之和/這幾年凈利潤之和計算，盈餘再投資率低於50%即算低，大於100%算偏高(周期型公司以4-5年為計，非周期或弱周期公司最好找到10年數據)。
通常情況下，一個具有持續競爭優勢的公司為維護正常經營，其凈利潤中用於資本開支的比例比那些沒有競爭優勢的公司要小得多。
那些盈餘再投資率低的企業是真正的長線價值股，它們是現金牛;而那些盈餘再投資率奇高的企業則是現金消耗者，長期持有它們猶如望梅止渴。第三，除了定量分析，如何判斷護城河的深淺及變化，是個定性分析，見仁見智。一個靠譜的方法是：1.邏輯上推測它被打敗的概率(證偽)，這不僅需要知識更需要超越時空的想像力;2.看市場佔有率有無擴大;3.提價發展型產品企業看銷量是否穩健;4.品牌美譽度的變化是一次性長遠沖擊;5.一個簡單財務觀察：毛利率(金融企業看其他成本指標)對比前期變化。
❼ 深挖護城河初篇 怎樣看股票的基本面
上市公司產品是否有定價權，這是上市公司有無護城河的關鍵。