㈠ 《投資者的未來》讀後感（三）
[《投資者的未來》讀後感（三）]
這兩天一直在想：增長率陷阱為什麼會產生，《投資者的未來》讀後感（三）。
表面上，毫無疑問，是投資者對於公司的未來的增長過度樂觀，以至於給出了很高的估值，於是導致了交易價格過高，以這時的價格買入會導致隨後的收益變小。
而實際上，這終歸是表面上的解釋，不是根本的原因。很簡單，每個人是否會對一家公司的未來「過度樂觀」並不是主動這樣去想和去做的，而是在自以為理性的分析中不自覺地實現的。
更深一層原因在於：投資者對於自己所分析的公司及其行業缺乏充分的了解，因為不了解，所以對於行業的真是增長空間、增長速度變化沒有預見性，甚至不具有對變化的敏感性，於是導致盲目的樂觀和高估值。
至於為什麼會有這樣的「不了解卻看好」，則是因為根本上，並沒有認識到自己的優勢在哪裡，讀後感《《投資者的未來》讀後感（三）》。就像上市公司一樣，只有那些擁有自己的寬闊護城河的上市公司才能成為我們長期持有、持久獲利的投資標的，投資者個人也存在著這樣的一個「護城河」問題。
比如說，一個人是個出色的運動員，卻在文化上缺乏專長；一個出名的老中醫，卻不了解最簡單的人體解剖學……，所謂術有專精，誰都不可能了解全部的專業和行業。能夠對一個行業、專業有所了解，甚至成為專家，已經是非常難得的，需要付出很多的精力和時間，而精力和時間都是有限的，必須要有所取捨才能實現某一個細分行業、專業的專家，並形成自己的特殊專長。
如果，我們能夠從自己的專長、專業的角度出發，去尋找自己所了解的行業和公司，增長率陷阱也許就不會發生在自己身上了。
〔《投資者的未來》讀後感（三）〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
㈡ 2010年上市公司年報讀後感
[2010年上市公司年報讀後感]
到現在一些上市公司已經發布了2010年報，還有更多的公司發布了快報，多數喜洋洋，2010年上市公司年報讀後感。
總結一下個人看法：
1，一些公司之所以賺錢是因為社會上貨幣太多，老鼠掉進了米缸。
2，一些上市公司經營好轉是因為寅吃卯糧：全靠原料漲價，而它們正好2010年還有一批庫存原料，等要用2011年新價格的原料，可能又會恢復本來面貌。
3，一些上市公司在做朝三暮四、朝四暮三的財務游戲，配合市場資金炒作，或許大股東也在從中牟利。
4，還有些上市公司之所以多賺錢，是因為花去了更多比例的成本的；根本不能說明他們有多好，可能正好說明他們有多麼無能，讀後感《2010年上市公司年報讀後感》。形象地說法是：原先他們一小瓢雞蛋糊能攤一個雞蛋餅，現在兩小瓢雞蛋糊，他們居然只能攤出一個半雞蛋餅；你能說，他們改善經營了嗎？
5，還有些上市公司的靚麗報表給我的憂慮、困惑、恐怖，遠遠超過那些虧損的公司年報表。
6，一些上市公司在遭遇金融危機後，隨著經濟的復甦，它們也起弱（死還談不上）回生。
7，一些地方政府就是一些上市公司的乾爹；這些上市公司不學好，花天酒地，完了到年底，「乾爹」們就會送它們一筆錢（財政補貼），叫他們「打扮打扮」，過年時好收別人的紅包，順便保住門戶。無恥之極！！
8，當然，也有許多公司是實實在在經營出色的；其中有些公司對我來說，除了股價高不好外，其它都好。
9，新上市的創業板、中小板公司，還不敢輕易下結論。古訓是：小時候胖不算胖。
對上市公司的高轉增，最「周星馳」的是TCL集團的李東生了，看樣子李先生已經從收購湯姆遜公司CRT部門的失敗中完完全全、徹徹底底總結出了「投其所好」的商業精髓了。
不過我還是要忍不住嘀咕：如果高轉增是股價上漲的理由，李先生就該來個每10股轉100股，哈哈，這真是每10股就給股民來一手！！
〔2010年上市公司年報讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
一、中小企業板上市的基本條件
具體各項財務指標應達到以下要求：最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元；最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人名幣3億元；發行前股本總額不少於人民幣3000萬元；最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等後）占凈資產的比例不高於20%；最近一期末不存在未彌補虧損。發行人依法納稅，各項稅收優惠符合相關法律法規的規定，經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴。
二、中小企業板發行上市工作程序
第一步，對企業改制並設立股份有限公司。擬定改制重組方案，聘請保薦機構（證券公司）和會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等中介機構對改制重組方案進行可行性論證，對擬改制的資產進行審計、評估、簽署發起人協議和起草公司章程等文件，設置公司內部組織機構，設立股份有限公司。除法律、行政法規另有規定外，股份有限公司設立取消了省級人民政府審批這一環節。
第二步，對企業進行盡職調查與輔導。保薦機構和其他中介機構對公司進行盡職調查、問題診斷、專業培訓和業務指導，學習上市公司必備知識，完善組織結構和內部管理，規范企業行為，明確業務發展目標和募集資金投向，對照發行上市條件對存在的問題進行整改，准備首次公開發行申請文件。目前已取消了為期一年的發行上市輔導的硬性規定。
第三步，製作申請文件並申報。企業和所聘請的中介機構，按照證監會的要求製作申請文件，保薦機構進行內核並負責向中國證監會盡職推薦；符合申報條件的，中國證監會在5個工作日內受理申請文件。
第四步，對申請文件審核。中國證監會正式受理申請文件後，對申請文件進行初審，初審結束後發行審核委員會審核前，進行申請文件預披露，最後提交發行審核委員會審核。
第五步，路演、詢價與定價。在指定報刊上刊登招股說明摘要及發行公告等信息，證券公司與發行人進行路演，向投資者推介和詢價，並根據詢價結果協商確定發行價格。
第六步，發行與上市。根據中國證監會規定的發行方式公開發行股票，向證券交易所提交上市申請，在登記結算公司辦理股份的託管與登記，掛牌上市，上市後由保薦機構按規定負責持續督導。
㈣ 求《財報粉飾面對面》的讀後感或評價
《財報粉飾面對面》的讀後感
細述財務騙術的九大招數，基本涵蓋了當前上市公司報表粉飾的主要手法，包括利潤表、資產負債表及現金流量表包裝手法。
2.對我國會計舞弊的現狀進行分析：以我國2001~2014年149家有會計舞弊行為的上市公司為樣本，詳細描述了我國會計舞弊公司基本特徵、財務指標特徵和公司治理特徵。
3.比較中概股和A股會計舞弊預警信號的差異之處：結合中國A股的實際情況，在比較分析了中國證監會和中國注冊會計師協會指出的會計舞弊徵兆的基礎上，提出了獨創的12大會計舞弊預警信號體系。
㈤ 首席執行官觀後感
1求學之路是漫長而艱苦的，面對種種困難我們不能退縮，面對種種考驗，我們不能放棄，面對種種挑戰，我們不能懦弱。成功是由勇氣加拼搏鑄就的。
海爾有前身是外債140多萬即將破產的青島電冰箱廠。按能力只是一個後進生，但它憑借自己執著的信念—讓海爾成為中國的世界品牌。克服設備落後、資金短缺、科技水平差、無人貸款等種種困難，海爾終於走了出國門，跨入世界。海爾站起來了，這不是偶然，這是必然。
一個有理想、有目標的後進生是一頭沉睡的獅子，一但醒來定有卓越的成就。盡管困難是暫時的，然而克服它也需要努力。記得凌敏的父親曾說過：「沒有過不去的火焰山。」一句簡單的話語，卻讓凌敏克服了資金不足的難題，將工業園建了起來。成功是深理於地下的礦產，要將它挖掘出來，人們缺少的往往是堅持。始終懷著一顆堅持的心，坦然面對一切，將勇氣化為戰鬥力，通過努力將汗水變為碩果，你定會成功。
成功，就這么簡單，而做起來卻很難……
2《首席執行官》主要講述了海爾的創業史、奮斗史、發展史。看完《首席執行官》之後覺的自己也有一種創業的激情，也渴望體會一下創業的成就感。
《首席執行官》中讓我最感動的要數海爾人的創業精神和強烈的民族自尊心了。80年代，海爾僅是一個小工廠，為了生產出高質量的冰箱，花巨資引進了德國的生產線。為了強化工人的質量意識，當場將70多台不合格產品砸毀。因為，海爾人知道產品有了質量保證，企業才會有良好的信譽，才會得到消費者的承認，才會有生機和活力。
為了打造自己的品牌，為了生產多元化的產品，為了在世界上佔有一席之地，海爾要建自己的工業園。但對一個剛剛起步的企業來說，15億人民幣的確是個天文數字。於是，向同行尋求支援，向銀行尋求貸款。但都因「企業尚小，風險太大」而被拒絕，甚至遭到熱嘲冷諷。但是，海爾人並沒有因此而放棄，他們發揚艱苦奮斗的精神，領導和職工打成一片，攜手共創自己的工業園。
也就是在這時，良好的工人素質，嚴格的企業管理，深深吸引了准備在華投資的美國AE公司。AE公司雖然願意提供所有的資金，但因苛刻的合作條件，海爾人斷然拒絕了。如果那樣的話，海爾將失去自己的品牌，這又和海爾建工業園的目的相違背，同時也就失去了自己的尊嚴。最後，海爾的創業精神和強烈的民族自尊心打動了政府。於是，在政府的資助下，海爾工業園終於建成了。
一時間，海爾在全國打出了自己的品牌，但是在世界上卻無自己的一席之地。於是，海爾毅然邁出了跨國的步伐。
90年代末期，海爾首先在法國打開了市場，並取得了顯著業績。這時，海爾產品的質量已經超過了AE公司的產品質量。於是AE又來了，他們居然想以低廉的價格買斷海爾的四條生產線。否則，海爾將很難進入美國市場。有骨氣的海爾人又拒絕了，打進美國市場的決心更堅定了。其中雖然經歷了很多艱難，但海爾人是嚇不倒的！2000年，它成功在美國建立了海爾冰箱廠。不久又在紐約獲得金獎。從此海爾產品暢銷世界！
正如海爾總裁所說的，一個企業要發展壯大，就要有自己的品牌，就要形成國際化的大公司，就要成為狼，這樣才能與狼共舞；一個民族要發展強大，就不能只有一個名牌，而要需要很多名牌。
3本片是以紀實的形式來弘揚海爾人的一種特有的精神，用海爾的成功來感染以及引導我們向成功的彼岸繼續奮斗，對海爾的成功也有自己的看法和感受. 在整個發展過程中，與政府的支持和幫助是離不開的，到國外引進設備，成為上市公司，這都是政府給予極大的幫助和鼓舞．
當有了先進設備和先進技術的同時，他們懂得如何借鑒一些發達國家和知名企業的管理模式，並且貫徹執行，而不是在那裡唱高調，喊口號，這一點片中的基層領導做出了表率．
片中的給人留下深刻印象的是砸冰箱，他們知道質量是企業的生命，但是為什麼做出的產品還是不合格，這時候領導人站出來了，用報廢不合格品的方式來表這個決心，來提高員工的質量意識，做為一個商家，他又怎麼不知道廣告的威力，我們也不能排除這件事有廣告宣傳的可能，而且廣告的初衷還是以提高員工的質量意識為由，有一定的隱蔽性，結果證明這件事的確有很大的震撼效果，這也是海爾領導人的智慧體現．
海爾人不僅有很強的品牌意識，更體現出他們的決策力及自強不息的精神，在建工業園最困難的時候，AE公司想趁火打劫，可以資助海爾建工業園，但要求佔百分之五十一的股份，對於這種不合理的要求並沒有答應，若答應了，海爾公司將很有可能丟失自己的品牌，而成為AE公司在中國的一個廉價的加工基地，也體現了海爾領導人顧全大局，不圖私利的一面．
片中還有很多值得我們學習的地方，如片中的主人公不畏壓力、力挽狂瀾、果斷決策；海爾人全力以赴、快速執行、團隊協作、追求完美、精益求精，這些都是我們值學習的.
4《首席執行官》主要講述了海爾的創業史、奮斗史、發展史。看完之後自己也有一種創業的激情，也渴望體會一下創業的成就感。
讓我最感動的要數海爾人的創業精神和強烈的民族自尊心了。80年代，海爾僅是一個小工廠，為了生產出高質量的冰箱，花巨資引進了德國的生產線。為了強化工人的質量意識，當場將70多台不合格產品砸毀。因為，海爾人知道產品有了質量保證，企業才會有良好的信譽，才會得到消費者的承認，才會有生機和活力。
為了打造自己的品牌，為了生產多元化的產品，為了在世界上佔有一席之地，海爾要建自己的工業園。但對一個剛剛起步的企業來說，15億人民幣的確是個天文數字。於是，向同行尋求支援，向銀行尋求貸款。但都因「企業尚小，風險太大」而被拒絕，甚至遭到熱嘲冷諷。但是，海爾人並沒有因此而放棄，他們發揚艱苦奮斗的精神，領導和職工打成一片，攜手共創自己的工業園。
也就是在這時，良好的工人素質，嚴格的企業管理，深深吸引了准備在華投資的美國AE公司。AE公司雖然願意提供所有的資金，但因苛刻的合作條件，海爾人斷然拒絕了。如果那樣的話，海爾將失去自己的品牌，這又和海爾建工業園的目的相違背，同時也就失去了自己的尊嚴。最後，海爾的創業精神和強烈的民族自尊心打動了政府。於是，在政府的資助下，海爾工業園終於建成了。
一時間，海爾在全國打出了自己的品牌，但是在世界上卻無自己的一席之地。於是，海爾毅然邁出了跨國的步伐。
90年代末期，海爾首先在法國打開了市場，並取得了顯著業績。這時，海爾產品的質量已經超過了AE公司的產品質量。於是AE又來了，他們居然想以低廉的價格買斷海爾的四條生產線。否則，海爾將很難進入美國市場。有骨氣的海爾人又拒絕了，打進美國市場的決心更堅定了。其中雖然經歷了很多艱難，但海爾人是嚇不倒的！2000年，它成功在美國建立了海爾冰箱廠。不久又在紐約獲得金獎。從此海爾產品暢銷世界！
正如海爾總裁所說的，一個企業要發展壯大，就要有自己的品牌，就要形成國際化的大公司，就要成為狼，這樣才能與狼共舞；一個民族要發展強大，就不能只有一個名牌，而要需要很多名牌。
海爾人的創業精神讓人可敬，海爾人的民族自尊心讓人可畏，我們的海爾人是可敬可畏的！
願我們的海爾永遠如日中天，望我們的海爾人永遠自強不息！
作者： 葉誰 2007-6-3 10:56 回復此發言
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2 回復：首席執行官觀後感
相信很多朋友看過這部影片，電影《首席執行官》講述的是海爾公司如何從一個瀕臨破產的小工廠，如何地發展壯大，如今已發展成為一個在國際上具有影響力的，品牌影響力的國際化企業，從這當中我們了解到，一個企業的發展離不開一個好的團隊精神，更離不開一位好的領導者。影片中那位為了理想而不撓不棄的首席執行官讓我們深深感動，深深為之欽佩。
縱觀整部影片，讓我們看到海爾公司蘊含的企業精神，一是創新的精神，一個企業要想發展，就必須具有開拓創新的精神，才能贏得市場的商機，如果你一直走在市場同類企業的中間，那麼這個企業永遠無法超越其他的同類企業；要想爭當市場的排頭兵，就必須勇於創新，如果生產出來的產品能帶給人家眼前一亮，獨占風騷的感覺，那麼也就意味著勝利不再遙遠了。二是速度化的企業精神，在當今國際化的市場里，高手如雲，那麼講究的就是速度了，開發一種新的產品，有的企業需要的時間長，有的需要的時間短，關鍵就得看這個企業如何地把握時間了，要想做得比別人好別人快，就得爭分奪秒，永遠搶在別人面前，這樣才有機會顯示企業的實力與品牌。 本文出處:火柴天堂社區
現在的市場是市場化的經濟，這種體制下的市場規律不可能一成不變，而是時時在變，如何在市場中競爭生存，如何在市場的分量中搶奪商機，如何在市場這塊肥肉上多爭份額，成了每一個企業的最終目標，那麼每個企業就必須為自己的企業樹立好的工作作風以及市場理念了，要想成為當今市場經濟大流中的佼佼者，就得有高瞻遠矚的眼光，創新與速度是兩個不可缺少的企業理念，要做到高人一眼，快人一步，才能在市場中穩占上風
㈥ 戰勝華爾街讀後感
[戰勝華爾街讀後感]本書既是一個世界上最成功的基金經理的選股回憶錄，又是一本難得的選股實踐教程和案例集錦，戰勝華爾街讀後感。從某種角度來看，這本書更像是一本回憶錄，即便是作者本人也這么認為。這樣寫的好處之一就是讀者不會覺得無聊，不會認為本書與一些教科書一樣枯燥無味，畢竟，看故事要比聽理論說明要有意思的多。本書精選了21個選股經典案例，涉及零售業、房地產業、服務業、蕭條行業、金融業、周期性行業等。這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業選股的要點指南。本書還歸納總結出25條投資黃金法則，作者林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓凝結出來的投資真諦，每一個投資者都應該牢記於心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。在本書的開頭，作者和以往一樣給業余投資者們大氣，接著就簡單回憶了他在執掌麥哲倫基金時的選股之路。再接下來的是本書的重點所在，那就是作者手把手地教我們如何在不同的行業不同的領域中選股。至於最後給出的25條選股法則，更是應該被所有人牢記在心。要看透這本書我們先來看看林奇的基金之旅，從1977到1990年可分為早、中、晚期三個階段。早期在麥哲倫轉為封閉基金的4年裡，沒有新客戶和高比例的贖回，迫使林奇不斷找新股換舊股，保持了很高的換手率，他因此熟悉了大量的公司和行業，為以後管理百億基金做好了准備。他最重要的收獲，是懂得了自己做研究的價值。主要教訓是：提早放棄好股票，正應了‘拔苗助長’的格言，由此他深刻認識到盯住那些越來越有吸引力的公司的重要性。這對熱衷於波段操作有吸引力公司的國內基金經理來說，是不是一貼清醒劑呢！中期隨著基金重新開放，林奇越來越成為一個有耐心的投資者，基金年換手率下降了三分之二。這里，需要特別提出兩個對國內基金頗有借鑒作用的做法：一是忠實公司獨特的研究機制，它一改由基金經理挑選分析人員推薦的股票，將研究工作交分析人員去完成的傳統做法，讓所有的基金經理各負其責，獨立研究，並對其結果負責。二是麥哲倫賦予林奇買賣決策的自由度。沒有人老盯著林奇的一舉一動，也沒有每周排名的騷擾，他只需要面對每年一次的成績評估，其餘時間全部用來獨立決策。晚期麥哲倫的規模一路飆升到百億之巨。恰在此時林奇遭遇1987年股災。對基金而言，主要教訓是滿倉的風險：股災發生時要應付潮水般的恐慌贖回，本來應該買進的時侯卻被迫賣出。林奇由此總結出永遠保持10%現金的基本原則。我認為這本書中首先告訴投資者的是在所有投資里最好的投資是股票，這個是做股票的前提。從書中我總結出做股票成功需要的幾點要素。1.耐心。彼得林奇談到這點時說要不理睬環境的壓力，堅持到投資成功，讀後感《戰勝華爾街讀後感》。缺乏耐心的投資者總是盲目的在股市中追漲殺跌，他們經常為慾望所主宰，在股市熱火朝天的時候急急忙忙地買進，而當股市大幅下跌的時候，因為心理恐懼又慌忙的賣出。這個市場永遠存在機會，但把握住機會需要的是耐心。要有耐心去研究公司的情況，發現適合的公司買進後要耐心的持有。2.勤奮。勤奮不一定就能成功，但不勤奮肯定就不會成功。彼得林奇每年花大量時間在研究分析公司的情況上，每天工作要10幾個小時。這就像沙裡淘金，一捧沙子里不見得會發現黃金，可不斷地從手上過沙子，黃金是遲早會發現的。3.善於發現。日常中我們會接觸到許多和上市公司有關的產品，有一雙善於發現的眼睛，就經常能從中找到機會。在天涯的經濟論壇上看到過一個網友寫的文章，是他在吃過一家餐館後對這家餐館的分析，揚揚灑灑地寫了不少。我很佩服這個網友的敏銳的觀察力。我們每天也接觸很多東西，但是我們不善於發現，其實很多機會就此錯過了。拿股票來說，從前年下半年開始，全國性的購車熱一直到今年上半年才有所減退。只要深入地想一想，就會發現汽車業的股票里存在很大的機會。因為積蓄了幾年的購買力突然爆發，汽車行業的業績肯定會大幅的增長，而這必然也會大幅推高股價。長安汽車一年內從5元到20元，其餘的汽車類股票也都最少翻了一倍。汽車的熱銷是很多人都親眼目睹的，但是由於不善於發現，讓資金翻番的機會就這樣從身邊錯過了。彼得林奇的觀點是喜歡這家公司的產品，你可以在買產品的同時考慮購買它的股票（如果它是一家上市公司)當然你要進行細致的分析。還是以汽車作比方，如果你在2002年6月買一輛羚羊，當時可能花9萬元，你在買車的同時花相同的錢買進了長安汽車的股票（因為它是羚羊轎車的製造者），那麼持有一年後它的市值大概在25萬。刨去成本，等於你在市場上又賺了一部同等的轎車。到了2003年6月，市場上幾乎所有人都說汽車類股票是好股票，那時可以肯定汽車類股票時被高估了。林奇的觀點是不要碰最熱門行業里最熱的股票。那麼在那時，你就可以拋出你的長安汽車了。本書中還有些觀點很值得我們牢記。1.做股票是長期投資。市場短期的走勢是無法把握的，所以人為的去預測市場是很愚蠢的事。可市場的長期向好是可以肯定的，所以只要堅持長期投資，最終就能獲取超額利潤。做到長期投資首先要做到的是投入股市裡的必須是閑錢。你不能因為生活所迫而被迫去賣股票，那樣可能在你正要收獲之前而功虧一簣。我自己就有這方面的教訓，在99年5.19行情前被迫賣掉所有股票，而當時我手中持有的正是以後的大贏家。其次如果能做到就是均衡投資，比如每個月以一定的錢去買股票。這樣能避免市場的干擾。當然每個月花一定的錢去購買可能不太適用於股票而更適用於基金。2.買股票是因為你喜歡這家上市公司。在中國股市這么多年，以前一直都是由一個錯誤的觀點：跟庄。還有就是在國內股市裡大家更關注技術分析。可就我個人觀察，世界上的投資大師如巴菲特、林奇，他們都更注重價值分析。那就是這家公司如果業績在逐年提高，那麼這種提高就沒有理由反映在股價上來。他們很少去關注股票價格曲線。國內股市這么多年，一方面是因為國有股一股獨大，一方面是上市公司披露的信息不真實，這就造成我們很難去做價值分析。而造假的盛行就使庄股大行其道。好在自2001年以來的下跌使以往的這種人為操控大大失靈了，也是虛高的市盈率降了下來。這就可以讓我們能多少應用價值分析。畢竟股市終究是要規范的，而規范的股市終究是要看上市公司的內在價值的。其實就算是在以前庄股盛行的年代裡，也是有真正有價值的公司的。個人有好的素質，頭腦里有正確的觀點，又掌握了好的方法，股票也就不像外表那樣看著那麼神秘莫測了，那時離成功也就不遠了。我們所需要做的就是堅持到底。〔戰勝華爾街讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
㈦ 華爾街 讀後感
觀《華爾街》後的隨想
一、《華爾街》綜述
現實世界裡，華爾街是紐約市曼哈頓區南部從百老匯路延伸到東河的一條大街的名字，是英文「Wall Street」的音譯。全長不過500多米，街道狹窄而短，從百老匯到東河僅有7個街段。1792年荷蘭殖民者為抵禦英軍侵犯而建築了一堵土牆，從東河一直築到哈德遜河，後沿牆形成了一條街，因而得名Wall Street。後拆除了圍牆，但名字卻保留了下來。
後來這里雲集了紐約證券交易所、美國證券交易所、投資銀行、政府和市辦的證券交易商、信託公司、聯邦儲備銀行、各公用事業和保險公司的總部以及美國洛克菲勒、摩根等大財團開設的銀行、保險、鐵路、航運、采礦、製造業等大公司的總部，成為美國和世界的金融、證券交易中心。所以，現在人們一般常把華爾街作為壟斷資本的代名詞，壟斷資本從這里支配著美國的政治、經濟。華爾街成了美國壟斷資本、金融和投資高度集中的象徵。
影片以華爾街金融危機為契機，以證券市場為中心，梳理兩百多年來，現代金融來龍去脈，探尋、發現資本市場興衰與經濟起伏的規律，為決策者提供依據，為資本市場的實踐者提供鏡鑒，為大眾提供關於資本市場的啟示。同時，也為中國人全面理解華爾街，全面理解美國，甚至全面理解現代金融與一個國家崛起的關系，提供最有益的幫助。這是中央電視台深入華爾街，在歷史坐標中，對資本市場的一次莊重表達。
二、華爾街對於美國的意義
華爾街對於美國的意義，或許我們可以通過這樣一組數據來有一個直觀的感受。根據美聯儲的數據，2006年底，美國股市規模大致是20萬億美元，相當於美國GDP的150％。美國債市的規模大致是27萬美元，相當於美國GDP的207％。所以兩者之和相當於美國GDP的350％。因此很多人把華爾街比作一個金融帝國，或者說它富可敵國，這個比喻應該說不為過的。
華爾街誕生的兩百多年裡，從《梧桐樹協議》，美國的南北戰爭，美國的重工業化，一戰中資本的迅速擴張，19世紀30年代的大蕭條，到《聯邦證券法》，《證券交易法》頒布實施，再到20世紀美國經濟轉型，引領新一輪的經濟浪潮。可以說，華爾街是美國經濟的一個縮影或象徵。
這些是宏觀意義上的，具體上，我們以19世紀末20世紀初的實例來看。
從1890年到1930年40年左右，美國發生了兩件很重要的事情，一個就是美國的重工業化。在19世紀的末，美國經濟快速地進入了重工業化的階段，1860年的時候，美國的大部分的鋼鐵都是進口的，但是到1900年的時候，美國的鋼鐵產量就已經超過了英國、法國、普魯士、俄羅斯，歐洲列強的總和。這個可以稱之為奇跡的跨越是怎麼實現的呢？那就是在很多鋼鐵公司出現之後，它就迅速地通過資本市場上市來融資，發行債券，實現擴張，所以很快它就超過了歐洲列強。
此外還有一件事情，1901年的時候，當時華爾街的領袖人物摩根通過重組，組建了一個新的鋼鐵公司，它的資本達到了14億美元，而當年美國聯邦預算的支出只有5.25億美元，足見當時華爾街對於美國經濟的影響力。在隨後的一戰中，美國沒有參戰，卻就成為了一戰的受益者。華爾街的這個融資渠道，使得美國可以放大這個經濟獲益的成果。例如說美國杜邦公司，它4年完成的軍火合同，相當於戰前平均每年軍火合同的276倍，其他的公司也實現了類似的擴張。在華爾街的推動下，美國在世界舞台上開始崛起。1900年的時候，美國的經濟總量超過了英國，1913年的時候，美國人均GDP超過了英國，成為了世界第一強國。
華爾街依託於美國經濟，服務於美國經濟，從一條非常普通的小街成長為了美國乃至全球最大的資本市場，成為了美國資本市場的代名詞。紐約從北美一個不是很起眼的一個小城市成長為全球最大的金融中心，美國從一個不毛之地，成長為全球的最大經濟體。
三、給我們的啟示
通過《華爾街》這部記錄片，通過央視解讀的資本市場，我想我們能從中得到一些啟示：
首先華爾街在美國經濟崛起過程中，或者大國的競爭中，扮演非常舉足輕重的作用。在美國經濟的發展過程中，從運河的興起，鐵路的興起，到重工業化，到後來的高科技產業，甚至它的南北戰爭，無論是和平時期還是戰爭時期，它都起到了非常重要的作用。可見，虛擬經濟和實體經濟是相互相乘的，我們在大力發展實體經濟的同時也應該注重虛擬經濟體的發展，並規范化。
其次我們可以看到華爾街的發展並不是一帆風順的，在美國歷史上，它經過兩次重大的調整，一次就是說它意識到上市公司沒有真實的信息披露，市場是要出現崩潰的，不可能長期發展，於是進行革命，修正了這一點。後來它發現，一個缺乏政府監管的市場，也是非常不穩定的，隨後就是進行了大量的金融改革，在這個過程中，美國是付出了沉重的社會代價。
所以我們要善於從歷史中總結經驗，教訓，積極修正經濟發展過程中的錯誤。
我國作為一個還不成熟的經濟體，還有很很長的路要走，但同時正因為我們起步和發展的晚，就有許多成功的經驗可以借鑒，可以少走許多彎路，不斷吸收外國先進的經驗對我們的發展是很有幫助的，希望有朝一日，我國也出現一條世界級的金融街。
㈧ 《證券分析》讀後感(轉)
[《證券分析》讀後感(轉)]面對證券市場，投資者猶如身在波濤洶涌的大海的漁夫，多少次滿懷希望地灑下大網，收網時卻只能是失落地望著那僅有幾條小魚翻騰的船艙嘆息；又好似跋涉在漫無邊際的沙漠的旅人，遠處忽見嘩街鬧市，欣喜走近，卻發現不過是海市蜃樓，黃沙依舊，無限惆悵；就像徘徊在枝繁葉茂的果園的採摘者，一心想要找到最大最紅的那個蘋果，可當夕陽拉長他的影子時，仍是兩手空空，茫然不知所措…投資者是多麼迫切地希望有一個指南，能夠引導他們朝著正確的方向前進啊，《證券分析》讀後感(轉)。這個指南，只需要一些不是很復雜的概念、方法和原則，就能使投資者們沖出重重迷霧，來到燦爛的陽光下。然而在現實中，有關如何投資的書籍，可謂是汗牛充棟，書山無路，要找一本可以作為指南的書，似乎比找一隻能賺大錢的股票，更為困難。幸運的是，價值投資流派的創始人，美國"華爾街教父"格雷厄姆就為投資者提供了一個能在證券市場對弈搏殺的指南。被譽為投資者聖經的《證券分析》就是這樣一個指南，它指出了一些投資中的不是很復雜的概念、方法和原則，能幫助投資者找到通往成功彼岸的道路。當今世界最著名的投資大師沃倫·巴菲特就是格雷厄姆的學生，他評價說，"格雷厄姆為選股奠定了方法論的基礎，而在此之前，選股與賭博這門偽科學毫無區別。投資業沒有他就如同共產主義沒有了馬克思--原則性將不復存在。"推崇之情，溢於言表。在巴菲特的書房裡，圖書堆積如山，可是只有《證券分析》是他極為珍惜的極少數的幾本書之一。他說，"即便我今天是第一次讀到它們，仍會感受到其巨大的價值，書中的智慧歷經歲月磨礪而毫不褪色。"《證券分析》作為價值投資的經典奠基之作，在大蕭條之後的1934年首次出版，歷經七十多年，長盛不衰，極大地影響了投資思想的發展。在這本書里，格雷厄姆強調，股票價格背後的"內在價值"是股票投資的基礎。他指出，內在價值是一個難於把握的概念，一般來說，它是指一種有事實--比如資產、收益、股息、明確的前景--作為根據的價值，它有別於受到人為操縱和心理因素干擾的市場價格。格雷厄姆將股票估值方法的重點放在確定的信息上，關注的是公司的現實價值，而不主張過多的預測。進一步地，他認為，所謂"市場的判斷永遠是正確的，股票價格就等於股票價值的說法"是不正確的，"股票市場不是一台根據正確的內在價值而精確地、客觀地記錄其價值的計量器，而是匯集了無數人部分出於理性，部分出於感性的選擇的投票機"。他不主張用以供求決定的股票價格來代替公司的基本價值，明確指出了股票價格中包含的非理性因素，從而奠定了價值投資的理論基石。對於投資和投機，格雷厄姆作了系統的闡述。他說，"投資就是指根據詳盡的分析，能確保本金安全和滿意回報的操作。不符合這一標準的操作就是投機。"投資和投機的實際區別在於他們對股價運動的態度，投機者主要是為了獲得資本利的，投資者的興趣在於適當的價格取得和持有股票，市場波動只是為投資者提供了廉價買進的機會。格雷厄姆的投資概念，強調買價的重要性。他提出，一隻股票是否值得投資是與其價格緊密聯系的，某種股票在特定的價格上有投資價值，而在另外的價位上可能就變成了投機工具，這種思想表明了格雷厄姆對股票價格所表達的信息的不信任，讀後感《《證券分析》讀後感(轉)》。不僅如此，格雷厄姆的投資概念還包含了組合投資、長期投資和控制投資等當今投資界廣泛推崇的基本思想。對於投資方法論，格雷厄姆總結了一套注重長期投資表現的主動投資法。他提出了數量化投資的證券分析方法，強調以企業內在價值為中心進行分析。他認為證券分析在投資領域是不可或缺的，它包含三個基本功能，即描述、選擇和評判。描述性功能包括羅列同一證券的相關重要實施，並以一種一致、明了的方式表達出來。選擇功能決定是否購買出售持有特定證券，其分析重點在於計算股票的內在價值、判斷投資者的"安全邊際"有多大。評判功能則側重對公司會計制度、管理、資本結構、股息政策，甚至還包括公司是否持續經營或出售作出判斷，其實質是對公司治理的判斷或建議。格雷厄姆強調，價值投資者應注重對公司的資產負債，損益，股利、資本結構、分紅記錄、營業統計等量化因素的分析，"量的因素"研究資料的主要來源是公司的年報、財務資料和各種官方報告等可靠的信息來源，而不能依據推測和道聽途說。格雷厄姆的價值投資理論，對投資界產生了深遠的影響。對於中國的投資者來說，這本投資的指南，同樣有著巨大的幫助作用。中國人民大學出版社推出了《證券分析》第6版中文版，對於中國的廣大投資者來說，是個好消息。第6版全新演繹，新增了200頁值得期待的內容，10位當今華爾街最知名的基金經理人撰寫了各章導言，並結合自身優勢進行了深度剖析。曾經，面對書店裡不計其數、魚龍混雜的選股投資的各種書籍，中國的廣大投資者往往不知所措，焦急萬分。而現在，《證券分析》猶如黃沙中閃閃發光的金子，脫穎而出，告訴投資者在證券市場對弈搏殺的原則和方法，成為投資者的絕佳指南。中國即將成為世界第二大經濟體，然而金融市場的發達程度卻與總體經濟在全球的地位很不相稱。當今的中國金融市場，體制不完善，投資者較為浮躁，投機氣氛還比較旺盛。但透過紛繁復雜的表面，我們依然可以找到市場發展的規律性邏輯。正如格雷厄姆在書中所說，"從長期來看，市場是稱重機；從短期來看，是投票機"。此話與馬克思所說的"價格受供求關系的影響，圍繞價值上下波動"有異曲同工之妙。我們有理由相信，盡管市場現在仍普遍崇尚投機，但從長期來看，隨著價值投資理論的深入人心，將會有愈來愈多的投資者追尋公司的內在價值，對上市公司的研究將不斷地深入。在當今的中國金融市場，應該積極倡導的就是價值投資理念。嚴格地說，中國很多的投資者頭不是嚴格意義上的"投資者"，而只是"投機者"。正如一個笑話所講的，如果我們把通過短線操作進進出出的投機者也看做是投資者的話，就像是把不斷發生一夜情的愛情騙子視為爛漫的情人一樣，是極為荒謬的。中國的證券市場需要的是真正的投資者。中國正處於工業化中期，經濟高速成長，大量企業崛起，證券市場日漸發達，廣大的投資者應該擯棄投機賭博的心態，樹立與證券市場一起成長的意識，形成價值投資意識。以深圳發展銀行和蘇寧電器為例，如果投資者做價值投資，與公司一起成長，持有收益可達二十多倍以上。（）〔《證券分析》讀後感(轉)〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
㈨ 求一份財務報表讀後感，是具體某一個公司的年報的讀後感，急求！
十篇財務報表分析讀後感
在國慶節期間我閱讀了不少篇上市公司和非上市公司的財務報告分析，其中包括萬科公司，寶鋼和包鋼公司，濰坊動力，花旗銀行，安然公司，全聚德，華洋服裝等公司，給我的感觸頗深。顧名思義，財務報表分析就是對財務相關的資料，主要是對資產負債表，利潤表，現金流量表（有的公司會涉及所有者權益變動表）進行分析，得出相關的結論，為企業的日常經營管理活動提供幫助。該報告一般都是通過注冊會計師審計所得的，有一定的權威性和代表性，值得我們去參考和借鑒。
要想得到准確的結論說明公司在當前階段的財務狀況，也為了給廣大投資者和債權人，包括政府及其他機構提供相關的財務信息，我們的原始信息，也就是三大報表的初始信息必須明確。我在看過的文章中，覺得萬科公司在0809兩年的報表做的最為詳盡，能夠獲得較大量的信息。比如在資產負債表中，將表中所列項目的增減比例列出，並且寫出該項目所佔資產或負債的比重。這個小細節很關鍵，讓投資人一目瞭然，從絕對值和相對值兩個角度陳述表中的內容。
我們可以看到，幾大公司都集中於以下指標進行計算並得出相關結論，包括償債能力，獲利能力，資金運用效率，現金流量，成本費用等指標進行分析。不同的財務報告使用者，由於其對財務信息的需求不同，因而相應的，財務報告分析的內容頁不同。 下面我對每個指標我都有我自己的一些看法。
償債能力方面保障了企業清償債務的現金保障程度。各大企業很重視這個指標，報表出來後該企業的債權人關注它，了解所借款項能不能按時償還，能否給投資人帶來信心。企業管理者關注它要考慮到企業承擔風險的能力。有時一個效益不錯的企業，會由於資金周轉不足，償還不了短期債務而導致破產。在長期償債能力分析中，我覺得比較重要的是資產負債率，過高過低都不好。過高的話，負債過大，企業資不抵債。過低的話，表明企業財務杠桿運用不當，應充分發揮。已獲利息倍數在寶鋼和包鋼的對比中我們可以發現，寶鋼的已獲利息倍數更大，企業有更強的支付利息的能力。
營運能力也就是我們說的資金周轉率，應收賬款周轉率還有存貨周轉率。這個指標各大企業也很是看重。應收賬款周轉的快慢直接影響企業的利潤，企業要選好合適的信用政策和收賬政策。不同行業有不同行業的行業平均周轉率，我們的企業可以通過對比，發現自己的優勢和略勢。存貨周轉率方面，包括我看的全聚德，華潤服裝等食品工業品更注重存貨這個指標，當然萬科的房地產也是很關注這個指標。存貨的多少關系企業命運，適量的減少存貨是每個企業的必修課。 獲利能力方面，一個企業為了繼續生存和發展應該取得一定的利潤。我覺得比較重要的指標有成本費用率，該指標從總耗費的角度來考核獲利情況。成本費用率越大，以為這成本費用能取得更多利潤。最重要的指標當屬凈資產收益率，我研究的幾個企業都對它進行了詳細的描述和分析，這個指標不受行業的限制，不受公司規模的限制，它是最被投資者所關注的指標。凈資產收益率反應了資本的增值能力和投資報酬率。更重要的它是杜邦分析體系的核心。萬科公司和全聚德都列出了杜邦分析體系。它能夠直觀的表示重要的財務信息。通過杜邦分析體系對凈資產收益率進行分解，我們可以將企業的償債能力、盈利能力、營運能力等結合起來分析，以達到整體分析企業的經濟效益的目的。
通過這幾天的廣泛閱讀，可以看到財務報表的重要性，以及對報表分析的重要性。我們要透過現象看到本質。通過報表了解企業真實的運行狀況。看似成群的數字其實蘊含了很多不為人知的信息。在今後的學習中，我要試著自己去完成一份財務報告分析，多看多想，結合實際，完成理論上的研究。
㈩ 《聰明的投資者》讀後感
[《聰明的投資者》讀後感]《聰明的投資者》讀後感春節有空，買了巴菲特老師-格雷厄姆《聰明的投資者》，讀完後，沉思了一下，的確這本書在投機盛行的年代，讓投資者找到了方向，在那個年代他應該稱得上是投資界不世出的奇人，《聰明的投資者》讀後感。這本書也明顯有自己的缺陷，舉了很多例子，讓人看得有點雜亂無章的感覺，如果初學者看完這本書後，第一感覺就是投資要有安全邊際，但隨後就會感到上市公司有如此多的問題，有點無從下手的感覺。所以在安全邊際的情況下，只能按照它的方法盡量分散投資，而分散投資就是為了降低風險。誠然這種方法可以讓你立於不敗之地，所以絕對是值得一讀的好書。如果研究過巴菲特的人就知道，巴菲特說要集中投資，格雷厄姆說要分散投資；二者的思想為什麼有如此大的差異呢?原因在於巴菲特汲取老師的安全邊際的思想上，提出啦要買有特許經營權，主營業務清晰，一流的管理者的公司，集中投資然後長期持有。你把這思想理解徹透之後，再反過來思考《聰明的投資者》一書，你就不得不服巴菲特，因為通過巴菲特這一思想過濾，就能把格雷厄姆舉例的那些有問題的公司排除在外，這樣就可以大大降低風險性，從而可以去集中投資，而不是分散投資。我們的理論應建立在巨人思想的基礎上即安全邊際，再做進一步改善，下面不是評論二位大師的缺點，而是做一點改進，僅代表個人觀點。1.時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統行業為巨頭的時代，所以他的計算方法是算前三年或前七年的平均利潤，來計算PE，這種方法我認為是有效的，而且現在依然可以用來吸收的計算方法，我未來也會用這種方法進行一些防禦性投資。但對於後期出些的一些行業，壟斷性非常強的公司，即不受經濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味著很難買到這種公司。大家可以在前幾年的經濟危機中去驗證一下。這里可以吸收一下基金經理的演算法，即預期未來，但這種演算法一定要保守估計，確定性一定要強。這里可以舉一個例子，鹽湖鉀肥，現在全世界糧食大漲同時不同的國家都發生自然災害導致糧食減產，通貨膨脹也以10%左右的上漲，在這種背景下，必然會推動鉀肥的需求量增加或價格上的上漲，這種預見性很強的背景下，我們就不必拘泥於格雷厄姆的以過去的利潤的計算方法，而改成將來的計算方法，這樣可以取得不錯的回報率，大家可多舉幾個例子，用時間來檢驗我的推論是否正確，即使一個例子失敗並不代表失敗，因為格雷厄姆的方法也不能保證每個樣本都是成功的，所以他要分散投資，讀後感《《聰明的投資者》讀後感》。再次強調一下，這種方法是建立在主營業務清晰，壟斷的公司，在預見性很強的情況下，才能以未來計算，也要在安全邊際下買入。至於傳統性行業，不壟斷的公司，還是以格雷厄姆的計算方法為准。2.關於凈資產的問題，格雷厄姆的安全邊際是指低於凈資產的2/3，同理時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統行業為巨頭的時代，對於後期出些的一些行業，壟斷性非常強的公司，即不受經濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味著幾乎買不到這種公司。我個人意見是主營業務清晰，壟斷的公司，下降1/3，我這種方法意味著風險比格雷厄姆的要大，但即使錯了，由於壟斷的特性，經過二年左右又會開始盈利，而且因為主營業務清晰，壟斷的公司特質，這一層過濾本身也降低了風險，我個人認為，這就相當於以前格雷厄姆要求的安全邊際---低於凈資產的2/3，有興趣的可以在以前的熊市裡去驗證一下。3.反思巴菲特的投資思維，是他提出要買有特許經營權的公司，但實際上他買的有些公司是沒有特許經營權的，但是別人或他自己(我更傾向於是別人)要強加上去的特許經營權，比如銀行公司，從定義上講銀行無論如何也算不上有特許經營權的公司，但巴菲特確實買啦，買得還不少，這就不得不讓人深思。看完《聰明的投資者》後我恍然大悟，詳見講基金的那些章節。是因為巴菲特後期隨著資金的寵大，他已很少有機會再遇見特許經營權，主營業務清晰，一流的管理者的公司，在安全邊際下買入的機會，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全邊際下，買入主營業務清晰，一流的管理者的公司,這就是投資大師的變通，但不能說這不對。別人總結巴菲特感興趣的公司也是能力圈，護城河，安全邊際，也可能是寫書的人強加上巴菲特的思維，他買的公司就是有特許經營權的。個人觀點，這是巴菲特資金巨大時不得已而為之的倒退投資方法，這也是巴菲特大師能變通之處，不拘泥於形式，只要基本原則不變通-即安全邊際，這也是他的底線。但我們小散，不能把巴菲特倒退的方法拿來吸收，去投資銀行股，如果你是格雷厄姆思想的追隨者除外，畢竟這種方法也是讓人立於不敗之地的一種方法。我們不僅要完全吸收巴菲特的思想，還要對他的思想加嚴，即把有特許經營權的公司，改為壟斷的公司，這樣一改，我們投資的范圍就更加小，目的就是為了更加的降低風險，提高成功率。結尾之時，再次強調一下上面僅代表我個人觀點，沒有任何批評二位大師的意思，只是對他們的思想進行了一些改進和總結。也許我年少輕狂，但我會用我一生來驗證我改正的是否有效，如果你們覺得對可以吸收，覺得不對可以拍磚。Tiger記於2011年2月8日13：35 （）〔《聰明的投資者》讀後感〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】