1. 磁控電抗器為什麼會在電路中產生諧波
這是由於磁控電抗器的原理所決定的。磁控電抗器的容量，是通過調節晶閘管觸發延遲角的大小來改變鐵芯磁飽和度，從而達到控制電抗器容量的目的。
晶閘管屬於快速通斷器件(高速開關)，是非線性設備，也就是我們所說的諧波源。由此，決定了磁控電控是有諧波產生的。
2. 磁控電抗器的諧波含量要小於多少國家有規定嗎
國家規定的標準是諧波含量要低於5%。
3. 第一家退市的欣泰電氣是個什麼鬼
退市!退市！永不復市！！
欣泰電氣「榮膺」創業板退市第一股！因造假真正被退市的第一股！
欣泰電氣為什麼會被退市？據說原因是這樣的：證監會到東北調查，質詢了東北12家上市公司，其中11家上市公司都坦然承認自身公司存在這樣或者那樣的造假行為，唯獨欣泰電氣一口否認。因此，證監會就集中調查了該公司，結果，game over.....
這只是個段子，但欣泰電氣作為一家僅僅上市2年多的新股，就獲此退市第一股殊榮，顯然是有其獨到之處的。
一、欣泰電氣的前世今生：疑點重重的股權轉讓
按照公司招股說明書的說法，丹東欣泰電氣股份有限公司主要生產製造、加工和銷售MCR磁控電抗器、磁控消弧線圈、鐵心電抗器、空心電抗器、電力電容器及成套裝置、環氧樹脂乾式變壓器、35kV及以下油浸式變壓器、智能配電設備及儀表、高低壓配電櫃、整流設備、預裝式變電站、智能型地下預裝式變電站、矽鋼片、電磁線等電氣產品，簡單來說，主要就是生產變壓器和無功能補償電網裝置兩大類。
公司系 2007 年 7 月 25 日由丹東整流器有限公司整體變更設立的股份有限公 司。公司的前身可以追溯到丹東整流器廠、丹東變壓器廠和丹東特種變壓器廠等。但在上述公司整體整合成上市公司的過程中，發生了一系列令人匪夷所思的零元股權轉讓。
第一次是作為前身之一的丹東變壓器廠零元轉讓給自然人王援朝。丹東變壓器廠成立於 1956年，為隸屬於丹東市機械冶金局的全民所有制企業， 1997年 12月 ，經丹東政府有關部門批復，將企業產權按零元出售給自然人王援朝。這個最早的轉讓，公司招股說明書隻字未提，王援朝這個人更是沒有任何資料，零元轉讓的依據也未作任何披露。
第二個轉讓則發生在發行人即公司實際控制人溫德乙身上。1998年 12月，溫德乙零元價格收購當時具有國資背景的丹東整流器廠。丹東整流器廠始建於 1960 年，注冊資本 440萬元。按照公司招股書說明，當時的丹東地方政府認定該廠扣除相關費用後，可供出售資產為負，因此交易定價確定為零。
第三個詭異的轉讓仍然發生在溫德乙身上：根據相關政府部門批復， 1998年 2月 8日，作為發行人三大前身之一的丹東特種變壓器廠將企業產權出售給溫德乙。而欣泰電氣招股書只披露該廠成立於1991年 10月，整個國資轉讓過程既未披露價格，更未解釋理由。
第四次詭異轉讓發生在自然人王援朝和控制人溫德乙身上。2001年 4月 2日，股東王援朝退出，股東溫德乙接收王援朝的股份。對王的退出，招股書未給出任何解釋。
「分文未出，分文不取。價值成百上千萬元的股權說放棄就放棄，這如何能解釋？從零元收購丹東變壓器廠開始，王援朝很可能就只是一個擺在檯面上的完成收購的 『傀儡 』，真正的幕後操盤手很可能就是溫德乙，王援朝只是替溫德乙出面完成收購的幌子而已。因為王的出現就像沒出現一樣，最後所有的結果全部都轉移到了溫身上。 」這是當時業內人士的分析。
經過一系列復雜的資本運作，原本的三家國有企業--丹東整流器廠、丹東變壓器廠和丹東特種變壓器廠就以零元或者未予披露的價格轉到了公司實際控制人溫德乙名下。，並最終演變成欣泰電氣的控股股東 ——遼寧欣泰。
但是為什麼招股說明書對於這些可以不做披露呢？溫德乙在這中間玩了一個絕妙的把戲。溫德乙並沒有選擇遼寧欣泰這個控股母公司名義進行上市，而是以母公司名下的子公司欣泰電氣股份有限公司作為上市主體。但實際上，這個子公司的上市主體，卻幾乎全部來自母公司。
4. MCR（磁控電抗器）存在著技術瓶頸嗎，將來的發展方向又是怎麼樣的。
目前MCR技術已經有快速勵磁，響應時間可以達到50ms，如果採用他勵的話，速度可以達到20ms.完全沒問題。隨著材料和技術的發展，MCR技術應該只會越來越廣，適用於所有的行業。與其他動態技術相比，MCR技術是最有優勢的。結構簡單，免維護，佔地面積小，穩定可靠。
當然SVG技術理論是最先進的，但離產品成熟還有很長一段時間，材料，成本，維護量都是制約SVG技術發展的。
5. 磁控電抗器的MCR的應用領域
在我國的煤炭企業中存在大量的提升機等間隙性沖擊負荷，不僅無功波動較大而且諧波污染嚴重，如果不對這些問題進行處理，將會導致電能質量低下且諧波污染嚴重，並導致功率因數以及諧波超標罰款，採用電容投切時無功補償裝置時會出現兩種情況：當無功或功率因數設置過小時雖然能保證這些提升設備工作期間不頻繁投切，但會造成此時井下的電氣設備供電電壓突然降低，影響電氣設備及其保護控制設備正常工作；如果無功或功率因數設定值較高，則會出現電容器組頻繁投切現象，容易造成電氣設備的損壞，影響電氣設備的使用壽命。採用MCR型高壓動態無功補償裝置是解決這個問題的理想解決方案。
此外，在煤炭與化工企業，由於存在著一些危險因素（如煤井下的瓦斯氣體、化工廠的易爆炸性氣體），採用傳統的開關投切方式由於投切過程中機械動作時產生火花、電容器組受沖擊易損壞等諸多因素，使得在這些環境中工作時的安全性降低，而採用磁控電抗器的靜態無功補償裝置由於不進行任何的機械操作，可以在危險環境中安全工作20年以上。 一些紡織企業（如絲綢紡織廠）、顯像管製造廠（如安彩），其加工出的產品質量與電網的電壓質量要求很高，電壓質量突降或瞬間跌落會造成其產品中出現大量的廢品，採用MCR型靜態無功補償裝置可以在很短時間內改善其電壓質量。
6. 利用Maxwell做磁控電抗器的2D模擬,怎樣進行外電路激勵的施加,特別是繞組的名稱設置,跪求大神解答
首先，在激勵處激勵方式選擇外電路，並記錄maxwell 2D中繞組的名稱。
其次，打開外電路後選擇繞組元件，繞組元件重命名為maxwell 2D中的繞組名稱，實現連接。
最後，完成電路的搭建，保存並模擬。
一定保證maxwell中線圈繞組的名稱和外電路中線圈名稱相同。
7. 思源電器的公司簡介
思源電氣股份有限公司成立於1993年12月，2004年8月5日在深圳證券交易所成功上市，是國內知名的專業研發和生產輸配電及控制設備的高新技術企業、國家重點火炬計劃企業，是電力設備製造與服務業中發展最快的上市公司之一。
公司依託技術創新和穩健經營，建立起具備完全自主知識產權的技術開發體系，擁有多項國家級重點新產品和技術發明專利，公司主導產品及核心技術在國內均處於領先地位。
公司為輸配電行業提供系統解決及應用方案；主要產品有：電力自動化設備（消弧線圈自動調諧及接地選線成套裝置等）、氣體絕緣金屬全封閉組合電器（簡稱GIS）、中高壓斷路器、中高壓隔離開關、中高壓互感器、電力電容器、電力電抗器、高壓套管、電力測試設備、電力在線監測設備、電力二次系統監控設備、電能質量設備（動態無功補償及諧波治理裝置-SVG、有源電力濾波裝置-APF、高壓變頻調速裝置-MVD、動態電壓調節裝置-DVR、磁控電抗器MCR型-SVC等多個系列）等。
公司產品廣泛應用於電力、冶金、石化、煤礦、電氣化鐵道、公用設施等行業，並在上海磁懸浮、上海地鐵、東海大橋、秦山核電站、雲廣800KV特高壓直流輸電、北京奧運工程等眾多國家重點工程項目得到廣泛應用；公司產品除銷往全國各省市外，還遠銷俄羅斯、蒙古國、北非、東南亞等國家和地區。
公司擁有多家控股的下屬公司：上海思源高壓開關有限公司、思源清能電氣電子有限公司、上海思弘瑞電力控制技術有限公司、上海思源電力電容器有限公司、上海思源光電有限公司、江蘇省如高高壓電器有限公司、江蘇思源赫茲互感器有限公司等、北京思源清能電氣電力有限公司等。
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9. 磁控電抗器的MCR的由來
由於電力系統的需求，可控電抗器一直以來就是一個研究熱點，其中前蘇聯科學家提出的藉助直流控制的磁飽和型可控電抗器得到了推廣和應用。該類電抗器是藉助控制迴路直流控制電流的激磁改變鐵心的磁飽和度，從而達到平滑調節無功輸出的目的。它是在磁放大器的基礎上發展起來的。早在1916年就由美國的E.F.W亞歷山德遜提出了「磁放大器」的報告。到了40年代，隨著高磁感應強度及低損耗的晶粒取向硅鋼帶和高磁導、高矩形系數的坡莫合金材料的出現，將飽和電抗器的理論和應用提高到了一個新水平，1955年世界上第一台可控電抗器在英國製造成功，其額定容量為100MVA，工作電壓為6.6 ~22 。20世紀70年代以來，由於可控硅器件迅速發展及相控電抗器的出現，可控電抗器被打入「冷宮」。隨著電力工業的高速發展，人們對供電質量及可靠性的要求越來越高。由此產生了一系列問題：超(特)高壓大電網的形成及負荷變化加劇，要求大量快速響應的可調無功電源來調整電壓，維持系統無功潮流平衡，減少損耗，提高供電可靠性。20世紀70年代以來發展起來的相控電抗器（TCR）高昂的造價決定了其在電力系統中廣泛應用的不合理性。鑒於上述原因，電力專家們轉而尋求更加經濟和可靠的可調無功補償裝置。
1986年，原蘇聯學者提出了磁閥式可控電抗器的新型結構，從而使得可控電抗器的發展有的突破性進展。新型可控電抗器可以應用於直到1150KV 的任何電壓等級的電網作為連續可調的無功補償裝置，因而可直接接於超高壓線路側，同時發揮同步補償機和並聯電抗器的作用。
10. 軌道交通概念股有哪些
中能電氣(300062)核心優勢產品包括高鐵專用電力遠動箱式變電站、電氣化鐵路系統專用電力遠動箱式變電站、磁控電抗器等成套設備，廣泛應用於鐵路系統及城市軌道交通建設等領域。
公司在年報中表示，公司及控股子公司武昌電控均為高速鐵路電力物資的合格供應商，國家對於高速鐵路、地鐵等軌道交通領域投資基數巨大，發展前景看好，特別是隨著鐵路市場的復甦，公司在鐵路市場的營業收入較上年有大幅提高，受其影響公司整體收入較上年有大幅增長。
公司中標多個高鐵電氣化項目，包括湖北省電力公司項目3591.28萬元、武漢地鐵集團有限公司項目2,509.34萬元、中國鐵建(601186)電氣化局集團有限公司項目3,103.41萬元、中鐵電氣化局集團有限公司項目4,097.04萬元、中鐵電氣化局集團有限公司新建合福鐵路閩贛段四電項目中標2,920.16萬元、國網福建省電力有限公司2013年第三批協議庫存物資招標采購項目中標5,100.07萬元。
軌道交通概念股票一覽：我國城市軌道交通建設速度迅猛。1995年至2008年12年間，我國建有軌道交通的城市，從2個增加到10個，投資以每年100多億元的速度在推進。迄今為止，已有10個城市開通了31條城市軌道交通線，運營里程達到835.5公里。近期，國務院又批復了22個城市的地鐵建設規劃，總投資達8820.03億元。
近萬億元商機帶來廣闊的市場空間，受益最直接的就是車輛製造業。到2010年，中國城市軌道數量將達到55條、里程1500公里，需要配屬車輛逾6000輛，以目前平均每輛車600萬元左右計算，僅車輛投資就達360億元。以北京為例，到2015年，北京將形成561公里的軌道交通線網，總投資為1669.6億元。初步統計運營初期所需車輛數量將高達947列，給軌道交通車輛生產企業帶來廣闊市場。國務院批准地鐵建設有3項指標——城市人口超300萬、GDP超1000億元、地方財政一般預算收入超100億元。國家發改委基礎產業司司長王慶雲指出，目前全國有近50個城市達標，我國軌道交通建設未來發展有著巨大潛力。
城市化推動軌道交通
一個國家軌道交通建設的發展，與其城市化水平緊密相關。二三十年來，我國城市化進程明顯加快，城市化率由1979年的17.9%，提高到2008年的45.68%。到2008年底，全國城市總數達655個。預計到2020年，中國的城市化率將達到60%。
城市化進程加速，機動車數量增加迅猛，導致交通擁堵。我國私人汽車擁有量由1985年的28.5萬輛，激增至2008年的3501萬輛。按照國際大都市汽車保有量飽和標准300萬-400萬輛來看，北京、上海等大城市的汽車保有量已經逼近飽和。北京人口已達1700萬，機動車總量突破350萬輛，緩解城市交通擁堵，發展軌道交通是根本出路。
在世界主要大城市中，軌道交通運輸量占公交運量的50%以上，有些甚至達70%以上。巴黎1000萬人口，年客運量12億人次，軌道交通承擔70%的公交運量。這一比例在莫斯科是55%。倫敦共有9條地鐵線，總長500公里，日運300萬人次，能滿足40%的出行人員的需要。日本東京大都市圈現有280多公里地鐵線，軌道交通系統每天運送旅客3000多萬人次，承擔全部客運量的86%。
城市軌道交通建設，對緩解城市化進程帶來的交通壓力意義重大。北京地鐵運營有限公司董事長謝正光曾公開表示，到2015年，北京軌道交通的日均客運量1000萬人次以上，占公共交通總量50%以上。按照規劃，上海到2010年軌道交通線日均客流量達到600萬人次，佔全市公交客流總量的35%左右。
軌道交通八大概念股解析
軌道交通概念個股一：達實智能
達實智能：業績符合預期，未來看細分行業精耕
達實智能 002421 計算機行業
投資要點 業績符合預期公司 2011年實現營業收入5.31億元，同比增長37.51%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4496萬元，同比增長42.41%，符合我們的預期。
及時調整戰略應對行業變化，實現收入按預期增長2011年公司分項業務收入中建築智能化及節能業務收入達4.4億，佔全年營業收入的84%。由於2011年宏觀經濟及政策面對住宅地產的影響，建築智能化整體增速放緩。但公司及時選擇受影響較小的公共建築及商業建築作為主攻方向，尤其在高端酒店領域實現簽約額翻番。我們認為，公司在建築智能化領域採取的沿細分行業發展的模式有助於避開受壓的住宅建築智能市場，有望藉助於軌道交通、高端酒店及公共建築的智能化需求實現持續快速增長。
未來發展看軌交、高端酒店智能化及能源站盡管建築智能化行業調整預期仍然存在，但我們認為軌道交通、高端酒店及公共建築是其中增長較為確定的子行業。公司在軌交綜合監控領域具有技術、資質及項目經驗壁壘，在高端酒店領域具有良好的合作商關系。能源站模式有效解決了建築節能單位項目金額小的短板，未來有望實現簽約金額的爆發式增長。
維持「推薦」評級。
預計公司 12、13年的EPS 分別為0.65、0.93元，對應2月28日收盤價動態PE 為26、18倍，維持「推薦」的評級。
催化劑及風險提示：1、大額訂單落實;2、宏觀經濟調整超預期
軌道交通概念個股二：方大集團
方大集團：期待節能和屏蔽門業務新表現
方大集團 000055 建築和工程
2010年1-6月，公司實現營業收入4.23億元，同比增長14.44%;實現營業利潤為2317萬元，同比下降7.38%;利潤總額為3679萬元，同比增長40.67%;歸屬於母公司所有者的凈利潤為3361萬元，同比增長11.74%;實現每股收益為0.07元，基本符合預期。
盈利能力增強，實際經營狀況向好。2010年上半年毛利率為19.89%，同比提升0.86個百分點，主要原因是幕牆產品的毛利率同比提高4.1個百分點，地鐵屏蔽門業務毛利率同比提升2.2個百分點。2010年上半年經營利潤同比下降是由於公司可供出售的金融資產收益低於去年同期水平。2010年上半年投資收益為317萬元，同比下降81.24%。但如果營業利潤中剔除投資收益後，同比增長達到147.04%，公司經營業績水平基本保持穩定增長。
新項目投產帶來業績提升。公司2010年完成非公開增發，實際募集資金3.35億元，用於節能和光電幕牆項目和地鐵屏蔽門的擴產。預計2011年投產，建成後新增140萬平方米的節能和光電幕牆和6500萬套地鐵屏蔽門，預計增加年收入達到14億元，增厚EPS為0.12元。
盈利預測與評級。預計公司2010年到2012年的每股收益為0.16元、0.27元和0.30元，以昨日收盤價10.24元計算，對應的動態PE為64倍、38倍和34倍，考慮到公司積極向節能業務發展、地鐵屏蔽門業務的行業地位和估值水平，維持公司「中性」評級。
風險提示：幕牆行業競爭水平加劇，公司LED節能燈業務發展 的不確定性風險 。
軌道交通概念個股三：輝煌科技
輝煌科技：業務穩定發展，戰略轉型即將開始
輝煌科技 002296 通信及通信設備
公司營業收入穩步增長：公司營業總收入比上年同期增加37.82%，主要原因是鐵路防災安全監控系統增長159.26%，以及合並國鐵路陽會計報表;實現利潤總額人民幣11.1億元，比上年同期增長14.77%;綜合毛利率為49.3%，同比下降約2個百分點，主要是由人員規模增長導致的職工薪酬費用的增加導致。
輝煌科技(002296)業務正處於轉型期，計劃全面轉向成為軌道交通解決方案供應商，我們預測2012-2014年公司的EPS分別為0.71、0.90和1.12元，對應市盈率分別為28倍、22倍和18倍。給予「買入」評級。
市場空間巨大，前景看好。2012年鐵道部將安排固定資產投資5000億元，其中基本建設投資4000億元，新線投產6366公里;城市軌道交通方面，預計2011-2015年總投資12000億，市場前景看好。
風險提示：輝煌科技的發展主要依靠國家鐵路建設，如果中國鐵路投資的政策發生變化，將會給公司的業績帶來較大的影響。
軌道交通概念個股四：天晟新材
天晟新材：2011業績略低預期，2012值得期待
天晟新材 300169 基礎化工業
2012年3月19日公司公布年報：2011年實現主營業務收入4.13億元，同比增長17.76%;歸屬上市公司股東凈利潤5481.75萬元，同比增長12.53%;實現完全攤薄每股收益0.4元。2011年度分配預案為每10股派2.5元(含稅)，同時以資本公積金轉增股本，每10股轉增10股。
公司2011年度實現主營業務收入4.13億元，同比增長17.76%，低於市場一致預期。2011年風電行業經歷了去庫存階段，下遊行業增速放緩，公司2011年度結構泡沫材料的銷售數量少於之前市場預期的3400噸，同時結構泡沫材料的銷售價格也有10%-15%的下調。
2012結構泡沫業務有望實現5000噸以上銷售規模。公司2月17日公告中標取得中材科技(002080)和廣東陽明2012年度風機葉片填充芯材合同，采購金額預計在1.6-1.8億元，同時公司對中復連眾和國電電力(600795)也正進行緊密合作，有望取得進一步訂單。公司目標在2012年努力實現風機葉片成套芯材50%的市場佔有率。按照國家電網公司的風電發展白皮書規劃，2011-2015年每年新增裝機900萬千瓦，以單機容量1.5兆瓦計算，對應結構泡沫材料年需求量在12000噸左右。
目前籌備項目進展順利，其中CIM項目有望於2012年年底貢獻業績，2013年有望實現快速增長。公司在2011年為CIM項目車輛部件生產能力擴建，CIM車間預計於今年10月全部建成，有望開始貢獻部分業績。
公司盈利預測：我們下調公司2012-2013年的盈利預測，預計公司2012-2014年全面攤薄後EPS分別為0.59元、0.84元、0.98元。參考可比公司2012年估值水平，對應目標價為23元，維持公司增持評級。
風險因素：下游風電新增裝機容量下降;儲備項目市場開拓受阻。
[NextPage]軌道交通概念個股五：時代新材
時代新材：風電、汽車領域取得突破
時代新材 600458 基礎化工業
2011年公司實現營業收入34.28億元、營業利潤2.55億元、歸屬母公司凈利潤2.33億元，同比分別增長47.72%、12.87%、16.92%。實現每股收益0.45元。利潤分配方案為每10股派現1元。
風電、汽車領域取得突破。2011年，公司在做強軌道交通市場的同時，不斷做大風電和汽車類產品。2011年，公司軌道交通、風電、汽車類產品分別實現收入13.7億、10.1億和1.01億元，同比分別增長14.9%、83.3%和87.6%。多元化的業務開拓分散了對單一軌道交通領域依賴的風險。2012年，公司汽車類產品計劃突破5億元。
減震降噪彈性元件毛利率下降影響盈利能力，預期12年會有改善。11年公司綜合毛利率為19.96%，同比下降4.66個百分點。11年受到橋梁支座代工、出口產品毛利率較低、原材料成本上漲的共同影響，高分子減震降噪彈性元件毛利率同比下降6.93個百分點。考慮後續拖累毛利率的因素減少，預計12年該類產品毛利率水平逐步恢復。
2012年配股將緩解資金壓力，繼續產業擴張。11年末，公司應收賬款超過6億元，同比增長139%;資產負債率為53.38%，同比增加4.74個百分點。12年公司擬按照每10股配送不超過3股的比例向全體股東配股，計劃投資18.7億元用於5個項目的建設。配股成功後將會部分緩解公司資金緊張的狀況、並加大公司產業擴張力度。
盈利預測和投資評級：預計公司2012-2014年EPS分別為0.6、0.75、0.94元，目標價17元，相當於2012年28倍PE，增持評級。風險提示：下游資金緊張的風險、鐵路建設復工較慢的風險。
軌道交通概念個股六：中國南車
中國南車：行業逐漸恢復，政策支持明確
中國南車 601766 機械行業
行業整體情況在恢復，政策支持明確。12年鐵路新線投產量大，12年設備購置投資較保守，預計投資額仍有可能向上調整。時速250公里/小時的動車組訂單有望下半年啟動。目前公司動車組在手訂單都是時速380公里/小時的訂單，今年新線通車線路中250公里/小時的車輛需求較多，預計下半年時速250公里的動車組招標將會重啟。逐步完善的地鐵網路建設，帶動地鐵車輛的旺盛需求。公司城軌地鐵手持訂單240億，50%在12年支付。預計12年該業務同比增長50%以上。貨車增長穩健，企業自備車需求持續釋放。11年，全國貨車采購6.2萬輛，其中企業自備車約為3萬輛。鐵道部放開企業自備車的采購讓自備車需求得到了釋放。預計公司12年貨車業務收入將實現20%左右增長。大功率機車正處轉型期，預計12年收入同比持平。大功率機車目前正處於由6軸7200千瓦向8軸9600千瓦轉型升級的時期。估計2012年下半年大功率機車招標會重啟啟動。預計12年公司機車收入將同比持平。
盈利預測和投資評級：預計公司12年業績增幅在15-20%之間。按照增發後最新股本，預計公司2011-2013年EPS分別為0.28、0.33、0.38元，目標價5.6元，相當於2012年17倍PE，上調為「增持」評級。
風險提示：下遊客戶資金緊張的風險;鐵路建設復工進度較慢的風險。
軌道交通概念個股七：晉西車軸
晉西車軸：車輛業務貢獻突出，車軸業務迎來轉機
晉西車軸 600495 汽車和汽車零部件行業
公司 2011年實現營業收入21.62億元，同比增長24.44%，實現歸屬於母公司所有者凈利潤9，972萬元，對應每股收益0.33元，較去年增長128.15%。2011年公司毛利率為13%，較2010年上漲1.46個百分點，同時凈利潤率提高2.1個百分點，至4.61%。2011年鐵道部放開鐵路自備車招標政策，高售價高毛利率的自備車市場需求被釋放，這將帶動鐵路貨運車輛及車軸輪對業務的增長。在此背景下我們預測公司2012、2013年每股收益分別為0.44元、0.56元。根據32倍2012年市盈率，我們將目標價從19.50元下調至14.08元，維持買入評級。
公司凈利潤增長率高於營業收入增長，主要由於2011年公司期間費用占營業收入比例大幅下降，從去年的8.61%下降至7.71%，顯示出公司管理的高效。
去年以來國際鐵路裝備市場逐步擺脫金融危機陰影，受益於此，公司出口業務大幅增加。全年實現出口1.28億元，同比增長106.98%。評級面臨的主要風險 公司技改未達到預期效果的風險。
考慮到鐵路自備車市場開放，對鐵路車輛和車軸行業帶來強勁需求，公司業務有望穩定增長，同時隨著投資的項目陸續完工投產，公司的產能瓶頸也將被打破。我們預測公司2012、2013年每股收益分別為0.44元、0.56元。根據32倍2012年市盈率，我們將目標價從19.50元下調至14.08元，維持買入評級。
軌道交通概念個股八：眾合機電
眾合機電：軌交信號系統國產化加速
眾合機電 000925 機械行業
公司CBTC 系統通過英國勞氏認證。公司今日發布公告，眾合軌道目前已經完成了CBTC 系統即基於通信的列車軌道系統的自主研發，並順利通過了英國勞氏的安全認證。此次通過認證表明公司軌交信號系統國產化的障礙已經消除，下一步公司將進行自主化的CBTC 的示範工程，並進一步進行行業推廣。
軌交信號系統國產化意義重大，有望快速推廣。我國軌道交通信號系統長期以來依賴國外技術，雖然有國內公司參與，但該系統核心技術一直沒有掌握，因此公司此次CBTC 系統的通過認證意義重大。在卡斯柯等提供的信號系統事故頻發的情況下，眾合機電(000925)的國產化信號系統有望快速推廣。
國產化後毛利率將迅速提升，增強公司盈利能力。由於此前國內公司不具備核心技術，因此該業務公司的毛利率在25%左右;如果國產化推廣完成後，我們判斷其毛利率有望逐步上升至35%，將大幅增強公司的盈利能力。另外2011年軌交信號業務的增長低於我們此前的預期，但公司在手項目及有望獲得的項目將保證2012年收入的穩步增長。
略調整盈利預測，維持「增持」評級。綜合考慮軌道交通業務交貨進度較慢及軌交信號系統國產化在即，我們調整2011/12/13年的EPS分別至0.21/0.40/0.66元。目前股價對應2012/13年的PE 分別為25/15倍，後續的看點在於軌交信號系統在國內地鐵上的示範及推廣效果，維持對其的「增持」評級。