⑴ 股份公司籌集資本金的方式是什麼
資本金的籌集
企業資金籌集包括資本與負債兩個方面，本章僅介紹資本金籌集，負債籌資在第四章介紹。
本章要點：1、企業籌資方式與要求
2、資本金制度的內容及籌資規定
3、股票籌資分析
本章難點：1、企業籌資要求
2、資本金制度的內容及意義
3、股票籌資特點及籌資分析
企業籌資概述
一、籌資動機 新建、擴建、改建籌資
償債籌資
充實營運資本
混合籌資
資金籌集是企業財務管理的一項重要內容，企業自主經營、自主理財、就必然要求企業自主籌資。而企業籌資來源和渠道的多元化，又為企業自主籌資創造了條件。
二、企業資金來源渠道
企業資金來源渠道也稱企業籌資渠道。要了解來源渠道，先講資金分類。
1、資金分類
（1）短期資金與長期資金
短期資金指供企業短期（一年內）使用的資金主要用於流動資產，可短期內收回。
長期資金可供企業長期（一年以上）使用的資金，主要用於長期資產，一般要數年甚至幾十年才能收回。
長短期資金所佔比例稱為資金的長短期結構，也叫資產結構，又稱為企業籌資組合。本節第三部分講述。
（2）主權資金與負債資金
主權資金也稱企業自有資金代表股東對公司的所有權，企業可無限期使用。負債資金也稱負債資本，代表公司的債務。它們之間的比例稱為資本結構。不同資本結構其風險不同。在第六章中介紹。
2、資金來源渠道
不同資金來源有不同特點，財務人員必須熟知這些來源渠道。主要的來源渠道有：
（1）國家財政資金：財政撥款：國家重點建設項目
財政貼息：用於新建項目及更改項目
周轉金：用於一般企業生產經營周轉
認購股票：符合國家產業政策的股份制企業
（2）商業銀行信貸資金。企業流動資金的70%以上依賴商業銀行其發放依照收益性、流動性和安全性原則確定。
（3）非銀行金融機構：如信託投資公司、租賃公司、保險公司資金，雖然規模有限，但方便、靈活、很有前途。
（4）其它企業資金：即企業間的相互融資和聯營、入股、債券及商業信用等各種方式籌資。
（5）企業內部留存收益：即企業提取的盈餘公積金、發展基金、儲備基金及未分配利潤。
（6）民間資金：集資、股票、債券等各種方式籌資。
（7）境外資金：包括吸收外資（舉辦三資企業、發行股票）和吸引外資（即借用外資）兩種形式。
三、籌資方式
籌資方式是指企業取得資金的具體形式。企業主要的籌資方式及特點如下表：
籌資類型 籌資方式 籌資渠道 資金成本 財務風險 資金性質
短
期
資
金 短期銀行借款 銀行 較高 較高
債
務
資
金
商業票據 金融機構或企業 很低 最大
商業信用 客戶（其它企業） 時高時低 一般
應付費用 職工或政府 無或最低 一般
長
期
資
金 中長期借款 銀行等 一般（較短期高） 較大
債券 企業、銀行、居民 一般（較短期高） 較大
租賃 租賃公司 高 一般
吸收直接投資 企業、居民等 很高 很小 權益
資金
股票 企業、居民等 很高 很小
留存收益 企業內部 很高 很小
吸收直接投資：是企業按照「共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤」的原則吸收國家、企業單位、個人、外商投入資金的一種籌資方式。
股票是股份公司為籌集自有資金而發行的有價證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。
吸收直接投資和發行股票都是向企業外部籌集資金的方式，發行股票有股票這種有價證券作為中介，而吸收直接投資則不以證券為中介，吸收直接投資是非股份制企業籌集自有資金的基本方式。
討論：我國企業目前最喜歡採取哪些籌資方式？為什麼？
發行股票：溢價發行，高於凈資產。
四、籌資組合
一個企業究竟多少資金用於短期，多少資金用於長期，決定於企業資產類型及財務決策人員的偏好。
1、考慮的因素，一般兩個：
（1）相對風險：一般情況下，其它條件不變，公司所用資金的到期日越短，其不能償付的風險越大，反之，則風險較小。另外，除償付風險外，還有利息成本風險，因而，短期資金的風險相對較高。
（2）相對成本：一般來說，長期資金的成本相對較高，原因是兩個方面：一方面長期資金利息成本（利率）較高，另一方面長期資金缺少彈性，即使不使用也要支付利息。
2、籌資組合（有四種類型）
（1）正常型籌資組合 長期籌資 = 長期資產
企業的流動資產可進一步分為波動性流動資產和永久性流動資產。波動性流動資產是指受季節性和周期性影響的那部分流動資產；永久性流動資產是指用於滿足企業長期最低需要的那部分流動資產。
長期資產約等於固定資產 + 長期（永久）流動資產：一個企業的流動資產很少能降低到零，總是要備用一些現金、材料、產品等用於正常的生產經營。
特點：特點：固定資產及長期流動資產全靠長期融資解決。融資成本適中，風險相對偏小。
（2）冒險型的籌資組合
特點：固定資產及部分長期流動資產靠長期融資解決，還用短期融資解決部分長期流動資產。融資成本較低，但風險相對較大。
（3）保守型的籌資組合
特點：長期資產及部分短期流動資產靠長期籌資解決，短期流動資產只有部分靠短期籌資解決。融資成本高，但風險相對較小。
五、企業自主籌資的意義與要求
1、意義：必要性與可行性
（1）供給制的取消，迫使企業自主籌資
（2）企業自主經營，客觀要求企業自主籌資
（3）自主籌資是合理節約使用資金，提高提高資金利用效果的重要途徑。
（4）金融市場形成為企業自主籌資創造了條件
（5）融資環境改變使企業自主籌資成為可能
2、籌資要求
（1）准確確定資金籌措數量
數量不能過多（造成閑置）也不能太少（影響經營）
（2）合理安排籌措時間
需要時籌集，否則會閑置
（3）降低籌資成本，提高籌資效益
在條件相同時，籌資成本降低就等於提高效益
（4）最優安排籌資（資本）結構
資本結構合理，有助於提高收益，降低風險
（5）遵守國家有關財經法規，維護投資者權益
既要維護所有者權益，也要維護債權人權益
第二節、企業資本金的籌集
一、資本金與資本金制度
1、資本金：指企業在工商行政管理部門登記的注冊資金。通俗地說，資本金就是投資者為開辦企業而投入的本錢，也是投資者承擔經營風險的保障。包括法定資本金、注冊資本金、實收資本金。
關於資本金籌集期限的規定有三種類型：P69 實收資本制、授權資本制、折衷資本制。
2、資本金制度
資本金制度是國家對企業資本金所作的一系列規定。其內容可包括以下方面：
（1）法定資本金制度：法律規定了有關注冊企業最低限額的資本，否則不予注冊。
（2）驗資和登記注冊制度：投入的資本金，須經會計師事務所的注冊會計師驗證，出具證明後才有效。未申報注冊資本或未按期投入，則不得申請注冊企業。
（3）資本保全制度：除非工商管理部門批准減資，否則，正常經營期內不得抽回資本，或沖減資本金。
（4）資本金核算制度：投資者投入的資本金，企業必須設立專門帳戶核算和反映。股份制企業按股票面值反映，其它企業按實際金額反映。
（5）所有者權利責任制度：如股份公司規定了股東的各項權利與義務（責任）
3、資本金制度與產權關系
企業改革就是要理順產權關系，基本出發點是實行「誰投資、誰所有、誰收益」的原則。落實這一原則的根本措施就是實行資本金制度通過資本金制度，就能清楚地確定投資者在企業資本總額中所佔比例，從而確定其應得收益與受承擔的風險。因此，資本金制度是現代市場經濟條件下產權制度的根本保證。
資本金制度意義：
（1）有利於保障所有者權益
（2）有利於正確計量盈虧，真實反映經營成果
（3）有利於健全企業經營機制（自主經營、自負盈虧、自我發展自我約束）
（4）有利於理順企業分配關系
（5）有利於保障債權人利益
大產權改革的新內容，國有制主體的界定（數量、質量）
二、資本金籌集原則： 資本確定原則
資本充實原則
P71 資本保全原則
資本增值原則
統籌使用原則
三、資本金籌集的有關規定
投入資本金規定
（1）籌資方式：可以有多種，既可以是吸收貨幣資金，也可以吸收實物或無形資產投資。不論何種，均須符合有關法律規定。
（2）籌資時間：可以一次籌資，也可以分期籌資。股份公司須一次籌足，外商投資企業可以分次，最長三年，其中第一次不得少於15%。
（3）無形資產出資：一般不得超過注冊資金的20%，特殊經批准，不得高於30%。（經工商行政管理部門批准，限於高新技術。
法定資本金規定
為保障企業有必要的資金和承擔經營風險，我國規定了企業最低的資本金數量。標准如下：
（1）企業法人（有限責任公司）：（法人登記條件規定）
生產性公司的注冊資本不得少於50萬元
批發商業公司的注冊資本不得少於50萬元
零售商業公司注冊資本不得少於30萬元
科技開發、咨詢、服務性公司注冊資本不得少於10萬元
民族自治地區可按上述規定限額減少50%
（2）外商投資企業：
投資總額在300萬美元以下，注冊資本不得低於70%
投資總額在300—1000萬美元以下，注冊資本不得低於50%
投資總額在1000—3000萬美元以下，注冊資本不得低於40%
投資總額在3000萬美元以上，注冊資本不得低於1/3
（3）股份公司：（公司法規定）
最低限額為1000萬人民幣
有外商投資，不低於3000萬人民幣
上市公司：不低於5000萬人民幣。
第三節、股票籌資
股份公司可以通過發行股票籌資。股票可以分普通股和優先股兩種類型。並非所有股份制企業均可發股票。
一、股票分類及特徵
股票：股票是股份公司發給股東作為入股憑證並藉以取得股利的一種有價證券，是代表一定的經濟利益分配權的股權證券。
股東權利：（1）公司控制權。（2）優先認股權。（3）收益分配權。
股票分類：（1）普通股和優先股。（2）有面值股與無面值股。（3）記名股與非記名股。（4）A 股、B股、H股只介紹普通股與優先股。
4、普通股特徵：
（1）、沒有到期期限：可永久使用
（2）、股息不確定：取決於稅後利潤的多少
（3）、是權益性證券：可享受所有者權利，如：經營管理權、表決權等。
分析：中國企業為何熱衷於發行股票？
二、普通股的價值要素
1、面值：股票票面上標明的金額，既不表示其價值也不表示其價格。
作用有二：一是代表股票占總股本的比例，二是代表股票發行價下限。
2、帳面價值：即每股股票的公司帳面凈資產。
討論：股價可否跌破帳面價值？為什麼？調整後帳面凈資產如何計算？
普通股帳面價值
3、清算價值：即每股股票的公司清算凈資產。
討論：每股清算凈資產與每股帳面凈資產有何不同？計算的依據分別是什麼？
清算價值
4、內在價值：即股票的理論價格，即股票未來收益的現值。
5、市場價格：即股票在市場上的買賣價格。
6、市盈率 =
三、股票的發行 參閱發行條例規定。
1、發行的條件（公開發行的條件）
生產經營符合國家產業政策
發起人認購股票不少於總額的35%
發起人在三年內無重大違法行為
凈資產收益率達到一定標准
首次發行股票金額不得高於凈資產的兩倍
公司成立三年以上
討論：上述規定是否科學？上市公司存在的問題與這些規定是否有關？如何改進？
2、公開發行股票的申請程序
審批制
核准制
資產評估 提出申請 地方政府或中央部門批准（或券商推薦） 送證監會復審同意後向上市公司申請 同意後發行
申請要提交申請報告、決議、批准文件、籌建登記證明、章程草案、招股說明書、可行性報告、近三年報表、律師意見書、資產評估報告、承銷方案與協議。
3、發行方式
（1）承銷方式：包銷，代銷
由證券經營機構包銷或代銷。包銷、代銷要簽協議。
（2）發行方式：
A：按市價比例配售
B：上網定價抽簽
C：無限量發售抽簽表方式（如中意）
D：定期儲蓄存單方式：（如青島啤酒）
E：招標購買方式：（如廈門廈華等）
4、發行價格：目前無統一標准。主要考慮以下因素：
（1）股票面值：（不低於面值）
（2）每股凈資產：（不低於每股凈資產）
（3）每股稅後利潤：
（4）二級市場市盈率
發行價格確定有一定彈性。
發行價=發行前三年年均稅後利潤×發行市盈率倍數（20倍市盈率以下）
不同於標准市盈率
討論：為什麼公司為了上市造假多？
四、普通股籌資利弊及策略
1、優點：
A：改善公司財務狀況，降低財務風險
B：提高公司信譽，降低債券籌資成本
2、缺點：A：資金成本高
B：有可能導致現有股東失去控制權
C：不便於保密
3、策略：風險大時，發行股票、降低風險
收益小時，發行股票、避免負的財務杠桿
收益高、風險小時，發行債券，降低成本
資金需求大，同時發行股票與債券
五、優先股特徵及發行策略
1、優先股特徵：具有股票與債券雙重特徵：
（1）有一定優先權：一是股息優先權，二是剩餘財產分配的優先權
（2）股息率事先確定，從稅後利潤支付。
（3）沒有期限，可歸企業永久使用
（4）優先股東無權參加經營管理決策
2、優先股種類
可以按不同標志分類：
（1）按股息是否能積累可以分為：
累積優先股：當公司無力支付股息時，可在下年度支付。
非累積優先股：當公司無力支付股息時，以後不再支付。
（2）按能否參加剩餘利潤分配可分為：
參加分配優先股：有超額利潤，可以參與超額利潤分配。
非參加分配優先股：有超額利潤，無權參與超額利潤分配。
（3）按是否可轉換為普通股可分為：
可轉換優先股：以後就條件可轉換為普通股。
不可轉換優先股：以後不可轉換的普通股。
（4）按是否可以收回可以分為：
可收回優先股：發行中附有收回條款，當出現可以收回。
不可收回優先股：無條款，不能收回。
我國目前只發行累積優先股，非參加分配優先股，不可轉換和不可收回的優先股。
3、優先股的籌資策略
優點：可改善公司財務狀況
可產生財務杠桿作用
不影響原有股東控制權
缺點：資金成本高
可能產生負的財務杠桿作用
策略：滿足財務杠桿作用條件時則發行。
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⑵ 什麼是優先票據我知道是企業的一種融資方式，但是不知道它的償還方式或者其他特徵有什麼特別的呢
現在很流行的就是銀行承兌匯票，這是一種短期融資的手段，首先你得在某銀行取得給你企業或單位一定的授信額度，那樣你才可以在該銀行開具銀行承兌匯票，開票你主要提供出票人收款人的開戶資料==，和購銷合同，其他要准備的東西銀行客戶經理會幫你辦好的，另外就是你開多少金額的匯票必須在該銀行你的出票人賬戶上存上50%的保證金。。還錢的話就是在匯票到期日前幾天就得准備錢了。。家如你開1000萬的票，你往裡面存上500萬保證金，然後就是開票時還得要交票面金額的萬分之五的手續費。。還有什麼不明白的追問吧
⑶ 1、公司債和優先股的異同 2、公司債和普通債的異同
1公司債是債券而優先股是股票。債券是有期限，到期了可收回投資，而優先股是沒有期限的所有權憑證，優先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數可贖回的優先股例外)。在清償上，公司債也是優先於優先股。所以優先股的利率應該高於公司債券2企業債與公司債的區別，企業的范疇要遠大於公司，發行主體的差別。公司債券是由股份有限公司或有限責任公司發行的債券企業債券是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行的債券，它對發債主體的限制比公司債券狹窄得多，公司債券的發行屬公司的法定權力范疇，它無需經政府部門審批，只需登記注冊，發行成功與否基本由市場決定；與此不同，各類政府債券的發行則需要經過法定程序由授權機關審核批准。第二，發債資金用途的差別。公司債券是公司根據經營運作具體需要所發行的債券，它的主要用途包括固定資產投資、技術更新改造、改善公司資金來源的結構、調整公司資產結構、降低公司財務成本、支持公司並購和資產重組等等，因此，只要不違反有關制度規定，發債資金如何使用幾乎完全是發債公司自己的事務，無需政府部門關心和審批。但在我國的企業債券中，發債資金的用途主要限制在固定資產投資和技術革新改造方面，並與政府部門審批的項目直接相聯。
第三，信用基礎的差別。在市場經濟中，發債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平和可持續發展能力等是公司債券的信用基礎。由於各家公司的具體情況不盡相同，所以，公司債券的信用級別也相差甚多，與此對應，各家公司的債券價格和發債成本有著明顯差異。雖然，運用擔保機制可以增強公司債券的信用級別，但這一機制不是強制規定的。與此不同，我國的企業債券，不僅通過「國有」機制貫徹了政府信用，而且通過行政強制落實著擔保機制，以至於企業債券的信用級別與其他政府債券大同小異。
第四，管製程序的差別。在市場經濟中，公司債券的發行通常實行登記注冊制，即只要發債公司的登記材料符合法律等制度規定，監管機關無許可權制其發債行為。在這種背景下，債券市場監管機關的主要工作集中在審核發債登記材料的合法性、嚴格債券的信用評級、監管發債主體的信息披露和債券市場的活動等方面。但我國企業債券的發行中，發債需經國家發改委報國務院審批，由於擔心國有企業發債引致相關對付風險和社會問題，所以，在申請發債的相關資料中，不僅要求發債企業的債券余額不得超過凈資產的40%，而且要求有銀行予以擔保，以做到防控風險的萬無一失；一旦債券發行，審批部門就不再對發債主體的信用等級、信息披露和市場行為進行監管了。這種「只管生、不管行」的現象，說明了這種管制機制並不符合市場機制的內在要求。
第五，市場功能的差別。在發達國家中，公司債券是各類公司獲得中長期債務性資金的一個主要方式，在上世紀80年代後，又成為推進金融脫媒和利率市場化的一隻重要力量。在我國，由於企業債券實際上屬政府債券，它的發行受到行政機制的嚴格控制，不僅明年的發行數額遠低於國債、央行票據和金融債券，也明顯低於股票的融資額，為此，不論在眾多的企業融資中還是在金融市場和金融體系中，它的作用都微乎其微。
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以僅僅基於債券的發行主體為公司還是企業來確定其為公司債券還是企業債券並不符合中國的現實狀況
今年初召開的全國金融工作會議提出，要大力發展公司債券市場。但如何區分公司債券和企業債券則頗讓市場困惑。央行金融市場司副司長沈炳熙日前指出，在目前的監管格局下，現在企業債券中非上市公司發行的債券將繼續保留在企業債券范疇內，上市公司發行的債券則將歸入公司債券范疇。
沈炳熙日前在由央行金融市場司舉辦的「企業直接融資：產品創新與制度建設」研討會上指出，現在企業債券中非真正以企業信用為基礎而發行的債券、非上市公司發行的債券、以項目建設為籌資基本用途而發行的債券，應當繼續留在企業債券之內；而真正以企業信用為基礎、在證券監管機構監管下、由經營非特許業務的上市公司發行的債券，應當列入公司債券的范圍之內。
他表示，以僅僅基於債券的發行主體為公司還是企業來確定其為公司債券還是企業債券並不符合中國的現實狀況。
現在企業債券中確有一些非企業發行的債券。例如，由鐵道部發行的鐵道建設債券，既不屬於以企業信用為基礎的債券，也不屬於以國家信用為基礎的債券。還有為數不少的城市建設投資公司發行的企業債券，則屬於地方政府的准市政債券。
此外，在現有的企業債券中，用於項目建設的債券所佔比重過高，這些項目建設在很大程度上和建設債券聯系在一起，與一般意義上的企業債券有一定差距。
他還表示，從債券發行監管的角度看，目前企業債券的發行由國家發展改革委管理。但是一些上市公司發行的可轉債，則由中國證監會管理，其不可能納入發改委管理的企業債券的范圍。
「也就是說，企業債券既不可能把全部公司債券都包括在內，也無法排斥某些非真正意義上的企業債券。」他說。
他表示，在不對監管格局進行根本性變革的情況下，公司債券和企業債券的劃分，不可能僅僅基於債券的發行主體是企業還是公司來劃分，還要考慮發行主體與監管機構監管業務的關系；除考慮公司型企業還是非公司型企業外，還要考慮是上市公司還是非上市公司，是從事一般性經營業務的公司，還是從事特許經營業務的公司。
⑷ 什麼是優先票據，怎麼操作法律有什麼規定，謝謝
發行優先票據是目前在香港上市公司融資的另一種方式，可在新加坡上市交易。
⑸ 優先票據是什麼
優先票據，即優先債(senior debt)， 是公司債的一種，是指在企業破產清算時，需要優先償還的債務，相對而言其安全性較大，利率較低，周期較長。
這種債務有企業資產擔保，因此風險較小，收益率低，但有發行上限:一般限定於企業的固定資產范圍之內。
(5)上市公司發行優先票據擴展閱讀：
優先票據主要指投資級票據，次級票據主要指投機級票據。優先票據本息回報的支付責任先於次級票據，期限也較次級票據長。一般情況下，付清優先票據本息之前次級票據僅付息，待付清優先票據本息之後才支付次級票據本金。
由此可見，優先票據信用因風險較低而獲增級，但回報也相應較低，次級票據回報則相應較高。
這種根據不同投資者對不同風險和回報的不同偏好劃分不同評級的投資交易，有利於票據更加符合資本市場的E市標准，獲得更好的發行條件，擴大投資者隊伍，降低綜合成本，提高證券的適銷性和發展規模。