Ⅰ 關於基金的菜鳥問題！~
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朋友,我下面給你介紹一下,或者對你有所啟發.
一般的證券投資基金按照投資目標分為收入型，價值型和混合型（或者稱為平衡型）。
沒有配置型基金，可能有一些基金，把配置型的基金也列為混合型。平衡基金，顧名思義，就是在主要投資股票的同時，也配置一些債券，比例在40-60%之間，這種基金不算真正的股票型基金，因為主要是平衡，混合的，相對風險結投資股票60%的股票弄基金要少。
買賣基金，簡單的說法就是把錢交給基金經理，專家幫我們理財，他們收到一定的管理費，然後把期間投資股票賺到的收益還給投資者，當然基金不承諾最低收益，在牛市中可能收益是本金的數倍以下，在熊市則面臨系統性風險，手中的股票在下跌，但不管如何，基金還是專家理財，風險降低的特點的。
關於基金投資的一點心得（原創）
剛才看了一下基金安信的2008上半年報，這只華安發行的封基確實不錯。對我來說，讀基金，特別是封閉式基金的年報，不僅是一個學習投資知識的過程，也是一種享受！1998年發行的基金到2008年上半年為止，累計凈值增長650%，也就是如果是投資者在1998年購買基金安信10萬元，現在的基金價值是65萬，這還不算封閉式基金的折價分紅復利效應。如果算上復利，這只基金現在的價值至少是90萬。比較優秀的還有基金融鑫，自2002年以來，基金融鑫連續五年超越業績比較基準，截至2007年12月31日，基金融鑫累計回報率達404.76%，而同期業績比較基準收益僅為183.29%。其他的基金裕隆，開元等也是投資回報相當高的基金。2004，2005是股市大跌的兩年，這兩年，封閉式基金有的還實現凈值增長，而不少股民手中的股票卻一跌再跌。十年間，購買一部汽車的話，現在早就變成為破銅爛鐵，因為汽車是消費品，時間久了，東西會折舊，再好的汽車也一樣道理。但是如果投資基金，如果置業買樓，則在十年間，至少有3倍以上的回報了。以深圳為例，1998年布吉二線關的很多新樓盤才2200元/平方米，到2008年上半年就算是
二手樓也已經漲到6500元/平方米。我想，大家應該懂得什麼叫投資了，或者有些啟發。誰能分享中國經濟成長的收益？還是股票型基金（包括開放式基金和封閉式基金）！
基金在這十年中從無到有，從小到大，國家也大力扶持基金，險資為主的機構投資者，結果中國基金業十年來的規模增長率達到了110%以上，遠遠超過了一般的保險和銀行存款率。有些股民喜歡自己炒股，結果是交了學費，有的被套，有的本金嚴重虧損，這樣的教訓還不夠多嗎？難道股民朋友為的就是體驗漲停跌停的快感？這是極為危險的！
我們要的是投資理念，而不是投機心態，有正確的投資理念，一萬元可以變成十萬，如果投資理念錯了，就犧牲了時間機會成本，十萬就變成一萬。
要知道很多股民在2006-2007年賺的幾倍利潤，僅購入一個中國石油就把以前賺的錢全部「虧」掉了。想想從48元購買的中國石油，如果跌到20元，要漲到原來48，需要多少時間？投資者一定要有強烈的本金和時間觀念，盡量保持本金和時間上的主動。
雖然在2008年的行情中，不少媒體上報道中國基金利潤虧損上萬億，但是，這是一個誤導。畢竟在下跌70%的市場行情中，有不可避免的市場風險，但是現在基金持有的暫時浮虧的股票，不見得現在就是虧損了，也許下一個年度，這些現在浮虧的股票的價格會像2006-2007年度一樣上漲幾倍。
投資者朋友們是不是應該對一些好的投資品種高看一眼呢？中國現在還沒有FOF基金（也就是基金中的基金）產品發行，但銀行和券商卻有這樣的相關產品，
投資者朋友可以網路搜索一下。其實我們也一樣可以構建一個攻防兼備的FOF基金，比如買入80%的封閉式基金，20%的債券型基金。
不管行情是上漲還是下跌，都將是一個穩健的投資組合。看中國基金，股票的中報，年報，對我來說，是人生一大享受！堅定做一個價值投資者，您會盈得更多！
-----------2007年豐和凈值3元，市價1.9元套利分析。
------如果您認為自己能找到股市上的大黑馬，白馬，建議您別再浪費心機！
------如果您認為自己玩股票能跑贏大盤，除非您是天才投資專家！
------如果您有一定的閑錢，有一定的風險意識，可以考慮在股市中進行投資！
------如果您想在股市中安全穩健地分享投資，建議您選擇封閉式基金！
------如果您想不用錢就買到股票，建議您買入高折價高分紅的封閉基金！
------如果您想以小博大，建議您放棄股票，選擇入高折價高分紅的封閉基金！
------如果您想基金不跌不漲都能享受25%收益，建議現在就買入基金豐和。
------如果您以投機的心理進入股市，建議您現在就退出！
------如果您天天想著捕捉漲停板的股票，您將浪費更多的精神與時間！
------如果您天天想著捕捉漲停板的股票，您手上的資金離被套已經不遠！
------如果您天天想著捕捉漲停板的股票，您將錯過享受投資理想收益的機會！
------如果您想簡單地享受投資樂趣和回報，建議您選擇封閉基金或指數基金！
-------下面就以一個基民買入10000股豐和為例進行分析，供大家參考：
------投資封閉基金豐和的基民可以用2元買入3元凈值的基金，享受30%打折。
------投資封閉基金豐和的基民可以用2元得買入3元凈值的基金後，在年底分1.5元的紅利。
------投資封閉基金豐和的基民分了1.5元後，還有1.5元的凈值（市價1元左右）
------投資封閉基金豐和的基民分了1.5元後，每股成本只剩下0.5元。
------投資封閉基金豐和的基民每股成本只剩下0.5元，相對應的是1.5元的凈值（市價1元左右）。
------封閉基金豐和的1.5元的凈值中有0.5元是債券和現金（占凈值30%）。
------封閉基金豐和的1.5元的凈值中有1元是基金團隊精選的優質股票（占凈值70%）。
------讓我們啟用小學的算術：用0.5元債券和現金-0.5元成本=0
------經過0.5元的債券現金扣除成本後，原來的2元成本已經全部收回。
------這個時候還有1元的股票，不等於是白送給這個投資豐和的基民嗎？
------此時，投資封閉式基金豐和的基民還擁有10000股豐和基金。
------股票，開放式基金如果不漲不跌，收益將為0！
------基金豐和（面值3元，市場價2元計算）如果不漲不跌，收益將為25-30%！
------所以，如果您看懂，就明白一些投資者為什麼選擇封閉式基金了！
在行情不明朗的時候，可以配置一些債券型基金，每年可以獲得5-20%的穩定收益，在行情較好的時候，則持有指數基金，則會有較好的回報，另外高折價的封閉式基金，其中的基金安信，安順，漢盛，裕陽等都是不錯的，值得關注。
今年還是有機會的。 希望以上解答對你有所幫助，衷心祝您投資收獲！
建議購買老基金，特別是有高折價的基金。我可以給你簡單做個套利演示。
1、A投資者用一元市價買1.5元市值的封閉式基金10000元，也就是10000股，如果5年後不跌不漲，到時封轉開可以得到15000元，收益率是50%。
2、B投資乾用一元市價購買一元市值的開放式基金10000股，如果5年後不跌不漲的話，到時只能得到10000元，收益回報率是0.
而投資，還是要重視價值投資的。一比較，就能看出封基和開基的價值所在。
基金安信從98年到現在的凈值回報率是7倍多，如果加上相關復利，估計十年10倍收益，所以從長遠來說，投資封閉式基金是較好的選擇。
最後希望以上的解釋，有助於新股民對基金的認識，祝大家投資收獲！
Ⅱ 市盈率,分紅派息是什麼
對，股價除以每股年收益就是市盈率。6位市盈率是說公司6年就能把買股的錢賺回，但是年收益是有變化的，有很多不確定因素會影響公司的業績，股價的波動就體現了大家對公司未來業績的預期以及對大盤走勢的預期。
分紅派息是從可分配利潤中提取部分資金回報給股東，但公司發展總是希望有更多的資金，所以不可能把錢都分給股東。你說的股價一下少了一半一般是10送10，就是股本增加了，每股的權益也相對減少了。高送配只是利於炒作，沒有其它的好處。一般都是高價股會高送配，把股價調低，十元以下的股就很少會10送10高送配。
Ⅲ 至2014年上市公司股東權益回報率6年連續超過百分之十的上市公司有哪些
看看福耀玻璃達到標准了不
Ⅳ 怎麼看上市公司的基本面
司基本面是指公司財務狀況,發展潛力,成長性及質地如何？政策變化指管理層的政策，技術面指技術走勢影響。
[編輯]上市公司基本面分析的項目[1]
投資者在基本面分析中要研究分析哪些項目和內容呢？它們是：
公司財務報表的分析
公司所在行業的分析
公司產品和市場的分析
公司文化和管理層素質的分析
公司的實地考察
[編輯]一、公司財務報表的分析
按中國股票市場監管層的規定，上市公司每年要提供年報、中報和季報。在對上市公司財務報表的分析中，投資者要重視下面幾個重要的技術指標和項目：
(1) 上市公司的市盈率
市盈率 = 每股市價/每股收益
這是股市投資者關注的一個重要指標，它代表市場上投資者對公司每股盈利付出的價格。如：公司的市盈率高於股市的平均市盈率，代表投資者看好這家公司的未來成長性，反之是並不看好該公司的成長性。公司的市盈率也是一個評價該股票投機和泡沫成份的指標。如果市盈率高並超出該股票的成長性，這是莊家和跟庄者的投機操作，這時投資者要離開該股票，防止掉入莊家和跟庄者的多頭陷阱。
(2) 每股收益
每股收益 = 凈利潤 / 總股本
每股收益是評價上市公司財務和盈利能力最重要的指標。它體現了公司的經營能力、管理能力和對股東的回報能力。該指標可以用逐年進行對比的方法來評價一個公司的成長性，也可以和其他公司進行對比，找出公司之間的經營差距。
要了解和研究上市公司的凈利潤的構成情況。上市公司利潤包括主營業利潤、投資收益、營業外收入、其他業務利潤。只有主營業利潤收入才是決定公司長期和穩定發展的重要因素。靠買賣股票、資產置換、政府補貼、一段時期的稅收返還和減免、處置固定資產的投資收入以及其他營業外收入都不能代表公司的持久經營能力和獲利能力。如果一個公司的主營業收入利潤長期處在總利潤的50％以下，那麼這個公司的獲利能力和長期投資價值就值得懷疑。
防止上市公司的財務報表陷阱和虛假利潤。這是因為上市公司的每股收益將呈幾十倍地影響該公司的股票價格。就像力學中的杠桿作用一樣，杠桿一頭的長度就是上市公司的市盈率。一個市盈率為30的上市公司，每股的凈利潤是1元，它的股價就可賣到30元。很多上市公司和莊家正是利用這個市盈率杠桿在股票市場上興風作浪，搞虛假資產重組和控制股價。例如流通股(總股本沒有不流通股)是1億股的上市公司，由於連年虧損進入ST行業，股價下降到每股5元。第二年，該公司通過關聯交易，從它的母公司無償地獲得了一個億的利潤，這一年達到每股1元的收益。上市公司在拿到1億元的利潤後，母公司便與莊家聯手玩「重組」概念。在劃出1億元利潤之前，他們在股票市場上早就投機收購了 5 000萬股的流通股。這時得到一個億利潤的上市公司當年的財務報表中反映出該公司已「扭虧為盈」，每股有1元的「盈利」，莊家和跟庄者與上市公司聯手把股票價格從每股5元投機拉升到30元。當莊家和跟庄者與母公司將把這5 000萬籌碼賣出後，他們在股市上的投資收益再達到12.5億元。這個巨額收益遠遠超過母公司無償劃出的那1億元的利潤。投資者如果僅以凈利潤的增加為標准來購買這家上市公司的股票，將是一種嚴重失誤，最終掉進了上市公司的報表陷阱里。
財務報表中的利潤包裝和陷阱可以從下幾個方面反映出來：
上市公司可以利用會計政策合法地增加利潤和減少利潤。如改變公司固定資產的折舊率、延長或減少折舊率的年限，可使折舊費用減少，成本降低，利潤增加，反之利潤減少。上市公司的應收賬、呆賬和壞賬的處理也可用來調節公司的利潤。如產品庫存、原材料庫存的過低和過高估價也是上市公司增減利潤的手段。一般來說，上市公司借款數額巨大，借款利息的資本化成為調控利潤的手段。會計賬目中的巨額沖銷可以把公司以後的損失提前確認並把現在的損失延後確認。總之，利用會計政策調節公司利潤的名目繁多，投資者要擦亮眼睛，謹防上當。
上市公司可通過關聯交易來改變上市公司的利潤。他們通用的手法是與母公司及相關的子公司搞合作投資，最後達到配股和影響股價的目的。關聯的購銷業務可以在產、供、銷各個環節中用轉嫁成本的方法調控利潤。關聯的資產租賃和資金拆借也是一個重要的調控利潤手段。
地方政府的扶持和財政補貼可增加公司的利潤。地方政府為了讓一些公司達到上市標准、上市公司的配股標准以及上市公司摘掉ST和PT的「帽子」，地方政府通過採用財政補貼、減免利息、降低稅收和低價給予土地資源等手段達到增加公司利潤的目的。
(3) 每股股息的分配
每股股息的分配是評價一個上市公司對股東回報的一個重要指標。股息的分配包括現金分紅、送紅股和配股，股東從這些回報中得到投資的增值。盡管一些公司年年盈利，但從來不給股東回報，這些公司的投資價值會大打折扣，投資者最好遠離。每股股息的分配也應該從縱向和橫向進行對比，挖出它的投資價值。每年回報遞增的公司股票是長線投資的首選股票。
(4) 每股凈資產
每股凈資產 = 年末股東權益 / 總股本
每股凈資產體現上市公司的資本擴張能力。每股凈資產逐年增加說明上市公司不斷擴張壯大，反之不斷縮小。
(5) 市凈率
市凈率 = 每股市價 / 每股凈資產
市凈率把股價和每股凈資產聯系起來，市凈率越高，資產越優良。高科技股、IT行業和新興行業都有較高的市凈率。
(6) 凈資產收益率
凈資產收益率 = 凈利潤 / 平均股東權益
凈資產收益率是評價上市公司盈利能力的一個重要指標。凈資產收益率越高，說明資產的盈利能力越強，給投資帶來的收益就越高。
(7) 成本費用率
成本費用率 = 利潤總額 / 成本費用總額
成本費用率反映每花掉1元費用給公司帶來的利潤。對於投資者來說，該指標越高，給投資者帶來的利潤越高。
(8) 銷售凈利潤
銷售凈利潤 = 凈利潤 / 銷售收入
銷售凈利潤反映每1元銷售收入給公司帶來的凈利潤量，評價銷售收入的收益水平。該指標越高，公司的銷售能力越強。
(9) 流動比率
流動比率 = 流動資產 / 流動負債
流動比率表示每1元流動負債有多少流動資產作為償付擔保。這一比例越高，債權人的安全性越高。但這個比例過高，則表明上市公司的資產利用率較低，流動資金閑置嚴重。一般流動比率為2左右較為合適。上市公司所屬行業不同，流動比率也不同，商業類公司可偏低。
(10) 應收賬款周轉率
應收賬款周轉率 = 銷售收入 / 平均應收賬款
應收賬款周轉率越高，平均應收賬款周期越短，資金回收越快。否則上市公司的資金過多地滯留在應收賬上，會影響資金正常的周轉。
(11) 負債比率
負債比率 = 負債總額 / 資產總額
負債比率反映的是償還債務的保險程度。從債權人來說，這一比率越高，償還債務能力越差。但對於投資者來說，負債比率高，表明當上市公司資本利潤率大於借款支付的利率時，股東所得利潤將增加。
(12) 現金比率
現金比率 = 現金余額 / 現金負債
現金比率直接反映企業的短期償付能力，也是盈利的資本。過高的現金比率將會降低企業的獲利能力。如新股上市，新上市公司的現金比率很高，長期保持在過高的水平，說明現金並沒有投到新的項目中去。
[編輯]三、公司所在行業的分析
(1) 行業的劃分
公司所在行業的分析應包括兩個方面的內容：一是上市公司所在行業的整體分析；二是上市公司所在行業的地位分析。
上市公司所在行業的分析對長線投資相當重要。行業的當前狀況和未來的發展趨勢對該行業上市公司的影響巨大。當某個行業處於整體增長期間，未來的發展空間很大，該行業的所有上市公司都有較好的表現和較大的發展空間。例如深滬兩市的通信行業、電腦軟體行業和高科技行業，整體公司業績要高於其他行業。
在我國的國民經濟發展中，行業劃分有自己獨特的特點，它是按第一、第二和第三產業劃分的。
第一產業主要是農、林、牧、副、漁和農業人口發展的產業，統稱農業。
第二產業主要是製造業、電力、紡織、石化、采礦、鋼鐵、建築、造紙、印刷等，統稱工業。
第三產業主要是金融保險、交通運輸、通信郵政、商業、教育文化、廣播電視、餐飲旅館等，統稱服務業。
股票市場上對行業的劃分是：農業、工業品製造業、商業、交通運輸、旅遊、網路電信、高科技、家用電器、金融、化工、石油、建材、醫葯、紡織、外貿、生物工程、地產、汽車、綜合類、食品加工、鋼鐵冶金、電力行業、造紙印刷、軟體、電腦等。
(2) 行業的成長分類
每一個行業都有四個發展時期：形成時期、成長時期、穩定時期和衰退時期。處在下降衰退時期的行業稱為夕陽行業；處在形成和成長時期的行業稱為朝陽行業。當大盤從底部啟動後，投資者最好挑選朝陽行業的股票，不要進入夕陽行業的股票。
朝陽行業和夕陽行業的劃分是相對的，並有時間和地域的限制。某一個國家的夕陽行業可能是其他國家的朝陽行業，如美國的高速公路建設，幾年前已決定不再新建，與高速公路建設有關的行業也處在夕陽時期，但高速公路建設在中國卻處在朝陽時期。又如美國的汽車工業已處在下降的夕陽時期，而中國的汽車工業仍處在上升朝陽時期。某一個時期是朝陽行業，而在另一個時期可能就變成夕陽行業。五十年前中國的紡織和鋼鐵行業處在上升朝陽時期，現在卻處在下降夕陽時期。
每一個行業內部也有處在上升朝陽時期企業和下降夕陽時期企業之分。如紡織行業在中國處在下降夕陽時期，而採用新技術、新工藝和新材料的企業卻處在上升朝陽時期。例如採用納米技術的紡織企業卻處在形成時期，一旦納米技術首先在我國的紡織行業應用，中國的紡織行業可能又會處在上升朝陽時期。新技術、新工藝和新材料的應用不僅可以改變企業本身的狀況，也可能改變整個行業的狀況。
[編輯]四、公司的產品和市場分析
(1) 公司產品的市場佔有分析
產品的市場佔有應包括兩方面的內容：一是產品的市場佔有率，這是指該公司的產品在同類產品市場中所佔有的份額；二是指產品的市場覆蓋率，也指產品在各個地區的覆蓋和分布。兩者的組合分析可得到以下四種情況：
市場佔有率和市場覆蓋率都比較高。這說明該公司的產品銷售和分布在同行業中佔有優勢地位，產品的競爭能力強。
市場佔有率高而市場覆蓋率低。這說明公司的產品在某個地區受歡迎，有競爭能力，但大面積推廣缺乏銷售網路。
市場佔有率低而市場覆蓋率高。這說明公司的銷售網路強，但產品的競爭能力較弱。
市場佔有率和市場覆蓋率都低。這說明公司的產品缺乏競爭力，產品的前途有問題。
(2) 公司產品的品種分析
公司產品的品種分析是指公司的產品種類是否齊全、在同行業生產的品種中持有的品種數、這些品種在市場的生命周期和各品種的市場佔有分析。例如電視行業，模擬電視品種已在走下坡路，大屏幕的數字電視和壁掛式電視將要取代模擬電視。一個沒有新品種的電視生產公司將成為「昔日黃花」。在大屏幕的數字電視和壁掛式電視品種中，大屏幕液晶壁掛式數字電視將成為市場的主流。在大屏幕液晶壁掛式數字電視中，與電腦合二為一的品種又將成為主流。
(3) 產品價格分析
產品價格分析是指公司生產的產品和其他公司生產的同類產品的價格比較。如產品價格是高還是低，產品是否有競爭力等。同時還應分析產品的價位和消費者的承受能力，產品價位變化所引起的供需變化和市場變化等。
(4) 產品的銷售能力
主要考察上市公司的銷售渠道、銷售網路、銷售人員、銷售策略、銷售成本和銷售業績。銷售環節的成本極大地影響公司的利潤。雖然上市公司在建立銷售網路的初期將投入巨資，但在以後的經營中可減少中間環節的費用，從而增加企業的利潤，但同時管理費用又將大大增加。如果藉助另一個公司的網路銷售產品，又必須讓出一定的利潤空間給銷售公司、使管理費用大大降低。這兩種銷售方法各有利弊，要進行綜合比較分析。
(5) 公司原材料和關鍵部件的供應分析
公司的原材料和關鍵部件的供應與產品的銷售一樣，同樣存在兩種情況：一種是自己包打天下，產品的上游原材料和關鍵部件全部由自己供應和生產，它的好處是原材料和關鍵部件供應穩定，這一部分利潤由該公司獨自獲得。但缺點是它的戰線長，初期投資增加，管理費用增加，產品抗風險性差。另一種情況是原材料和關鍵部件由專門的原材料公司供應和生產，公司讓出一部分應得的利潤。兩種模式各有利弊。例如，電視生產的模式就是顯像管由另外的廠家獨立生產來供應主機生產廠家的。由於技術的不斷發展，隨著顯像管向液晶和超大屏幕發展，就會使生產顯像管廠家的生產線改動非常大，而主機生產廠家的生產線改動卻非常小，這時生產傳統的真空顯像管廠家的生產線就面臨報廢的風險。
(6) 公司產品知識產權的研究和分析
一個上市公司的產品是否擁有自主知識產權是相當重要的一項指標，它可以衡量該產品的技術含金量。有自主知識產權的上市公司的利潤高，且來源穩定，在該行業中將成為龍頭老大。在我國的家電生產企業中，很多生產企業都在使用外國公司的知識產權。家電行業的利潤依靠大規模生產和勞動力換取，總體利潤偏低就是由於缺乏自主知識產權的原因。
自主知識產權是一個上市公司發展和壯大的基礎，是穩定利潤來源的保證。一個沒有自主知識產權的上市公司，無論它現有的利潤有多高，這個利潤是不會長久的，沒有自主知識產權的上市公司是不適合長線投資的。
[編輯]五、公司文化和管理層素質的分析
公司文化是指公司全體職工在長期的生產和經營活動中逐漸形成的共同遵循的規則、價值觀、人生觀和自身的行為規范准則。對公司文化的分析應著重了解公司文化對全體員工的指導作用、凝聚作用、激勵功能和約束作用。
管理層素質的分析應包括對公司管理層的文化素質和專業水平，內部協調和溝通能力，公司管理層第一把手的個人經歷、工作經歷及文化水平，公司管理層的開拓精神等的分析。一個好的管理層在管理公司時，每一年公司都應有很大的變化，最終的結果應從公司的成長性、主營收入、主營利潤和每股收益的變化中體現出來。
[編輯]六、公司的實地考察
對公司的實地考察對於長線投資尤為重要。對中小散戶長線投資者來說，由於資金和實力有限，實地考察難度較大。但這一項工作是必須要做的。如一個上市公司已經年年虧損，資不抵債，企業已經停產，但該公司的股票在股市上卻受到投資者追捧而不斷攀升。這方面的內容和怪圈，媒體曾多次跟蹤報道，曝光了很多上市公司的虛假信息。長線投資者在投資前必須親自地考察公司的現狀，公司的生產和銷售情況，公司文化、公司管理層的能力，公司的規章制度、生產規模、生產效益、生產秩序，投資資金的實際執行情況，公司信息披露的准確情況和財務報表的真實性。投資機構和基金在進行投資和決策前有專門機構到上市公司進行全面的實地考察。中小散戶如沒有足夠的資金和實力去進行考察，可以採用幾個中小散戶聯合起來派代表去上市公司進行考察，也可以調查基金對哪些上市公司進行長線投資，根據您自己的判斷和分析，跟隨基金進行長線投資操作。
一般像大智慧這樣交易軟體，選中一隻股後，按F10可以看到公司基本面情況。
Ⅳ 市盈率與股息的關系
你好，市盈率(Price to Earning Ratio，簡稱PE或P/E Ratio) ,也稱本益比 「股價收益比率」或「市價盈利比率(簡稱市盈率)」。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果)。計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率(HistoricalP/E)，若是按市場對今年及明年EPS的預估值計算，則稱為未來市盈率或預估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般採用市場平均預估(consensus estimates)，即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。
市盈率與股息收益率的關系
值得指出的是，市盈率的倒數就是當前的股票投資報酬率，即為股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。這顯示了投資者購買高市盈率的股票帶有較大的風險。投資者購買高市盈率股票的真正動機也許不是為了獲得上市公司的股利分配。而是期待股票市場價格繼續上漲帶來股票交易利潤，這就可能引發股票市場上的價格泡沫。
比如說股價是10元/股，每股收益是1元，這個股票的市盈率PE相當於10，相當於你願意付出多少呢，你買這個公司的價錢相當於付出這個公司每年盈利的倍數。比如說這個公司一年掙1個億的凈利潤，那麼你10倍的PE去買相當於你願意花10個億買這個公司。
PE這個指標他適用的行業，更適用於消費醫葯這種周期性不明顯，產品是消費快消品，企業產業周期波動不強烈的行業。比如消費類的，喝茅台、牛奶、吃榨菜、火腿腸。這樣的話今年吃多少明年吃多少，消費比較穩定，產品的價格波動也比較穩定，他適用於企業盈利比較穩定的行業和企業。他不適用於周期波動特別大的企業，比如說券商這種牛熊市波動特別大，或者有色商品價格波動特別大的。PE也不太適用於新興產業類的公司，比如說你用PE去估10年前的騰訊或阿里巴巴，那你是估不出來他的估值的，因為那個時候他們沒有盈利，但並不代表他們沒有成長性。所以PE更適用於什麼、不適用於什麼是有一定的應用局限的。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。
Ⅵ 中國股市市贏率的問題
當然包括非流通股了，計算時是同樣得價值，上年和這一年得是不同的名稱，上年得凈利潤計算得市盈率是靜態市盈率，當年得盈利預測是動態市盈率。市盈率不能說是修正，每個季度不同。不能光看市盈率，而且行業之間得市盈率也是不一樣得，鋼鐵行業現在有的都是5倍得PE，但是有些還在跌，市盈率一定要結合未來得成長性來判斷，而且要用動態得眼光去看問題。還有上面那個人的答案明顯是抄襲網上得東西，說的很多東西對於你都是很抽象得，我想你自己斟酌一下吧。
Ⅶ 股票價值評估
股票的價格受經濟周期、行業、財務狀況、庄股資金、前期套牢盤、品牌價值、渠道優勢等等，主要財務狀況的角度分析股票的內在價值；如果一隻股票的財務狀況好的話，其價格低於價值，總有一天在流動性寬泛的時候，會漲上去的。這也就是價值投資的魅力所在啊
格雷厄姆使得人們對股票回歸到「投資」這個概念，巴菲特繼承了格雷厄姆的股票價值投資方法。股票是否具有投資價值應該從三個方面考慮: 資產價值 、盈利價值、成長性價值。
1、市凈率法：關鍵是要考慮行業風險
市凈率指的是股票的市價除以公司的凈資產所得比率。這種方法認為，股票的價值等於公司的賬面凈資產，挑選股票，就要選擇股價遠遠低於每股凈資產的股票。股票市場上股價低於賬面凈資產的公司越來越少，要找到這樣的股票變得很困難。但這套方法也有問題。例如，巴菲特嚴格按照格雷厄姆的投資理論，買進了價格低於賬面凈值的新英格蘭紡織業伯克希爾—哈撤韋公司的股票。但巴菲特很快就發現，雖然他購買的股票價格低於凈資產，看起來沒有什麼投資風險，可是正應了那句老話「便宜沒好貨」，這些公司隱藏著巨大的經營風險。道理很簡單，這些公司的股票之所以便宜，主要是因為其業務不景氣。在目前的中國股市中則體現為鋼鐵類股票，很多股票價格已經跌破凈資產價格了啊
股票價值和賬面價值之間的區別：賬面價值表明過去的累計投入，而股票價值表明的是未來預計所得；賬面價值是一個會計概念，股票價值是一個經濟概念。他用了一個很簡單的例子說明了兩者的區別：如果有兩個小孩，用相同的錢讓他們都讀到大學畢業，那麼這兩個孩子的賬面價值是相等的，可是，兩個孩子都讀到大學並不意味著他們將來前途完全一樣，這表明他們的內在價值是不同的。因此，不能根據公司的賬面價值來評估公司的股票價值。
2、市盈率法：判斷其成長性和速度
那什麼因素決定公司的股票價值呢?巴菲特認為，股票價值的決定因素是公司的盈利能力。如何評估公司的盈利能力呢?每股收益在一定程度上也能反映公司的盈利能力。後來，人們研究出了用「市盈率」這個指標來衡量公司的盈力能力。「每股市價」除以「每股收益」就得到了公司的市盈率。
市盈率模式又稱康貝爾—席勒模型，是由哈佛大學的約翰.Y.康貝爾和耶魯大學管理學院的羅伯特.J.席勒教授共同創立的一種價值評估模型。所反映的是公司按有關折現率折算的盈利能力的現值，它的數學表達式為P/E。其實，市盈率模式是現金紅利貼現模型的一種直觀的體現，集中於發現某個企業相對於目前市場上的其他類似企業而言是更更宜還是更昂貴。
巴菲特的選股策略是：在大盤大跌的時候，就大量購進市盈率在10倍以下的股票。這個方法的風險在於購買盈利不穩定的公司的股票風險更大。市盈率的高低與多種因素有關，越是業績優秀的公司，市盈率就越高。在遇到業績優秀、市盈率高的公司的時候，這時，巴菲特往往就陷入了兩難境地，不知道究競是該買還是不該買。「目標是以合理的價格買到績優的企業，而不是以便宜的價格買進平庸的公司」。巴菲特。
3、未來現金流量估值法：判斷賬面真實程度
注重現金流量表階段為了抑制公司管理層的會計造假行為，用公司未來現金流量這個更准確的盈利能力指標來估計公司的股票價值。人們普遍使用扣除折舊、利息與稅收前的盈餘(EBITDA)作為公司現金流量的近似值。實際上，現金流量表的主要作用是為了防止公司管理層的會計造假行為。只能做為選股時觀察有無假賬的參考指標。但未來現金流量估值法卻將其用於評估公司股票的價值，實在勉為其難，這樣的價值評估也不可能會很准確。
現代的財務理論界和實物界都趨向於一個共識，即企業由於經營活動中產生的自由現金流，是衡量企業財務彈性及企業內部成長能力的重要指標。雖然對現金流量分析的目的不同，對自由現金流量的定義也可能不同，但一般認為：自由現金流量是指企業經營產生的現金流量扣除資本性支出的差額；自由現金流量貼現法就是認為企業的價值應該等於未來自由現金流量的現值。
4、凈資產收益率法
凈資產收益率是指來自公司損益表中的凈利潤去除以來自資產負債表中的股東權益賬面價值所得的比率。這個指標反映公司管理層利用股東投入的資本實現了怎樣的經營效率。巴菲特多次重申，評估公司價值的最重要指標是凈資產收益率，凈資產收益率越高，表明這家公司的股東投資回報率越高。
關鍵的價值促動因素是推動企業價值增長的主要因素，從經濟附加值的角度，只有當企業的投資報酬率超過資本成本時，才會產生價值(EVA)。
從經濟附加值的計算公式看：經濟附加值＝稅後營業凈利潤—投資額×加權平均資本成本率。只有投資的收益超過資本成本，投資才能為投資者創造價值。公司的市場價格有兩個部分組成：第一個是營運價值，是對公司當前正在營運業務市場價值的一種度量；第二個是公司的未來價值，用於度量公司期望增長價值的貼現值。
5、剩餘收益估值法：以凈資產收益率為基礎的股票價值評估方法
剩餘收益估值法主要採取以下步驟來計算股票價值：
剩餘收益=(凈資產收益率一股權資本成本)×凈資產
股票價值=凈資產的賬面價值+剩餘收益的現值
這就是著名的剩餘收益模型。通過資產負債表和損益表的共同作用，剩餘收益模型在一定程度上彌補了歷史成本會計在價值評估方面的不足。
6、現金紅利貼現模型：主要適用於長期投資
現金紅利貼現模型是證券分析師用來測量基於持續經營假設的公司價值的定量工具，這一模型的本質是指公司股票的價值是其未來現金流量的現值。該模型認為，對於時間范圍無限長的投資者或從實際考慮，即中長線投資者，決定價值的基本因素是股息流，固定股息增長率現金紅利貼現模型只能關注公司的預期紅利以及貼現率，而在中國年輕的證券市場，廣大投資者重視的往往不是上市公司股息發放的多少，而是資本利得。此種方法主要還是適用於長線投資者。
股利貼現模型，通過將未來的股利貼現計算出股票的價值。其數學公式為：D為股票的內在價值，Di為第i期的股利，r為貼現率。根據對股利增長率的不同假定，股利貼現模型可以分為零增長模型、不變增長模型、二階段增長模型和多元增長模型。
股利貼現模型實用性分析：股利貼現模型適用於經營狀況穩定、有穩定的股利發放的企業，但因為股利發放因各公司股利政策的不同而不同，即使兩個業績和規模相當的企業，也可能因為股利政策的不同，經股利貼現模型計算出的價值出現很大的差別。對於股市中很少發放股利的公司，或者出現虧損而暫時不能發放股利的公司，該模型不是很適用。
7、貼現率法：主要用於判斷經濟周期
最簡單的貼現率，一般參照長期國債利率。貼現利息＝票據面額×貼現率×票據到期期限。
貼現率政策是西方國家的主要貨幣政策。中央銀行通過變動貼現率來調節貨幣供給量和利息率，從而促使經濟擴張或收縮。當需要控制通貨膨脹時，中央銀行提高貼現率，這樣，商業銀行就會減少向中央銀行的借款，商業銀行的准備金就會減少，而商業銀行的利息將得到提高，從而導致貨幣供給量減少。當經濟蕭條時，銀行就會增加向中央銀行的借款，從而准備金增加，利息率下降，擴大了貨幣供給量，由此起到穩定經濟的作用。中央銀行的再貼現率確定了商業銀行貸款利息的下限。
通過對貼現率的研究，來判斷經濟周期的變化，在低谷時買進股票，在高峰時賣出股票。
Ⅷ 中國企業上市公司市盈率的一般都是多少
市盈率多少盒股市價格每年盈利有關，每個公司都不一樣
市盈率＝普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利 每股盈利的計算方法，是該企業在過去12個月的凈收入除以總發行已售出股數。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。 假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。
市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質地時，並非總是准確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。然而，當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，股票目前的高市盈率可能恰好准確地估量了該公司的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬於同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。
Ⅸ 公司上市的時候經常提到多少倍的PE，請問PE是什麼概念怎樣計算
PE是市盈率的意思。
市盈率，英文名是Price earnings ratio，即P/E ratio，也稱「本益比」、「股價收益比率」或「市價盈利比率（簡稱市盈率）」。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果）。
計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率（historical P/E）；
計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般採用市場平均預估（consensus estimates），即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的准則。
市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。
用市盈率衡量一家公司股票的質地時，並非總是准確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。
當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬於同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。
市盈率（靜態市盈率）=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利
(9)股東回報率超10倍的上市公司擴展閱讀：
市盈率的影響因素：
1、股息發放率b。顯然，股息發放率同時出現在市盈率公式的分子與分母中。在分子中，股息發放率越大，當前的股息水平越高，市盈率越大；但是在分母中，股息發放率越大，股息增長率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發放率之間的關系是不確定的。
2、無風險資產收益率Rf。由於無風險資產（通常是短期或長期國庫券）收益率是投資者的機會成本，是投資者期望的最低報酬率，無風險利率上升，投資者要求的投資回報率上升，貼現利率的上升導致市盈率下降。因此，市盈率與無風險資產收益率之間的關系是反向的。
3、市場組合資產的預期收益率Km。市場組合資產的預期收益率越高，投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與市場組合資產預期收益率之間的關系是反向的。
4、無財務杠桿的貝塔系數β。無財務杠桿的企業只有經營風險，沒有財務風險，無財務杠桿的貝塔系數是企業經營風險的衡量，該貝塔系數越大，企業經營風險就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與無財務杠桿的貝塔系數之間的關系是反向的。
5、杠桿程度D/S和權益乘數L。兩者都反映了企業的負債程度，杠桿程度越大，權益乘數就越大，兩者同方向變動，可以統稱為杠桿比率。在市盈率公式的分母中，被減數和減數中都含有杠桿比率。
在被減數（投資回報率）中，杠桿比率上升，企業財務風險增加，投資回報率上升，市盈率下降；在減數（股息增長率）中，杠桿比率上升，股息增長率加大，減數增大導致市盈率上升。因此，市盈率與杠桿比率之間的關系是不確定的。
6、企業所得稅率T。企業所得稅率越高，企業負債經營的優勢就越明顯，投資者要求的投資回報率就越低，市盈率就越大。因此，市盈率與企業所得稅率之間的關系是正向的。
7、銷售凈利率M。銷售凈利率越大，企業獲利能力越強，發展潛力越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與銷售凈利率之間的關系是正向的。
8、資產周轉率TR。資產周轉率越大，企業運營資產的能力越強，發展後勁越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與資產周轉率之間的關系是正向的。
Ⅹ 請問有什麼方法能 簡單大致的算出股票 估值的高低
，簡稱PE或P/E Ratio)
市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質地時，並非總是准確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。然而，當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，股票目前的高市盈率可能恰好准確地估量了該公司的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬於同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。
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市盈率＝普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利
每股盈利的計算方法，是該企業在過去12個月的凈收入除以總發行已售出股數。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。 假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。
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決定股價的因素
股價取決於市場需求，即變相取決於投資者對以下各項的期望：
(1)企業的最近表現和未來發展前景
(2)新推出的產品或服務
(3)該行業的前景
其餘影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業熱潮等。
市盈率把股價和利潤連系起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。
一般來說，市盈率水平為：
★0-13： 即價值被低估
★14-20：即正常水平
★21-28：即價值被高估
★28+： 反映股市出現投機性泡沫
股息收益率
上市公司通常會把部份盈利派發給股東作為股息。上一年度的每股股息除以股票現價，是為現行股息收益率。如果股價為50元，去年股息為每股5元，則股息收益率為10%，此數字一般來說屬於偏高，反映市盈率偏低，股票價值被低估。
一般來說，市盈率極高(如大於100倍)的股票，其股息收益率為零。因為當市盈率大於100倍，表示投資者要超過100年的時間才能回本，股票價值被高估，沒有股息派發。
平均市盈率
美國股票的市盈率平均為14倍，表示回本期為14年。14倍PE摺合平均年回報率為7%（1/14）。
如果某股票有較高市盈率，代表：
(1)市場預測未來的盈利增長速度快。
(2)該企業一向錄得可觀盈利，但在前一個年度出現一次過的特殊支出，降低了盈利。
(3)出現泡沫，該股被追捧。
(4)該企業有特殊的優勢，保證能在低風險情況下持久錄得盈利。
(5)市場上可選擇的股票有限，在供求定律下，股價將上升。這令跨時間的市盈率比較變得意義不大。
計算方法
利用不同的數據計出的市盈率，有不同的意義。現行市盈率利用過去四個季度的每股盈利計算，而預測市盈率可以用過去四個季度的盈利計算，也可以根據上兩個季度的實際盈利以及未來兩個季度的預測盈利的總和計算。 相關概念 市盈率的計算只包括普通股，不包含優先股。 從市盈率可引申出市盈增長率，此指標加入了盈利增長率的因素，多數用於高增長行業和新企業上。
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集體恐高
根據申銀萬國的統計數據，過去12個月的市場，滬深300指數花了前十個月上漲了52.7％，市盈率（PE）從14倍漲到25倍，後兩個月則漲了38％，PE從25倍漲到了35倍。而最新的數據顯示，2月16日，深交所平均市盈率（PE）43.82倍，上交所平均市盈率41.28倍——是世界證券交易市場平均市盈率的2.6倍。於是專家教導股民：A股泡沫，落袋為安。
那麼，市盈率究竟是一個什麼樣的指標呢？
市盈率是上市公司股價與每股收益（年）的比值。即：市盈率=股價/每股收益（年）。明顯地，這是一個衡量上市公司股票的價格與價值的比例指標。可以簡單地認為，市盈率高的股票，其價格與價值的背離程度就越高。也就是說市盈率越低，其股票越具有投資價值。
內地和香港對上市公司的認識並非一致，因此出現同一家公司在不同的市場上遭遇不同待遇。可能香港投資者更加看好金融銀行股，而內地投資者對寶鋼等資源國企的實力更加了解。A股與H股的市盈率可能不那麼具有可比性。
市盈率之辨
單純用以「市盈率」來衡量不同證券市場的優劣和貴賤具有一些片面性。由於投資股票是對上市公司未來發展的一種期望，已有的市盈率只能說明上市公司過去的業績，並不能代表公司未來的發展。
從近幾年來看，中國經濟一直保持一個高速的發展，這是美國及歐洲發達國家所不能比擬的。而中國經濟的高速發展必然要反映在上市公司上面。因此，中國上市公司業績的進一步增長是可以值得期待的。從這個角度來看，中國上市公司市盈率比歐美發達國家高一些，應該也是正常的。
同時，市盈率作為衡量上市公司價格和價值關系的一個指標，其高低標准並非絕對的。事實上，市盈率高低的標准和本國貨幣的存款利率水平是有著緊密聯系的。目前美元的年利率保持在4.75％左右，所以，美國股市的市盈率保持在1/（4.75％）=21倍的市盈率左右，這是正常的。因為，如果市盈率過高，投資不如存款，大家就會放棄投資而把錢存在銀行吃利息；反之，如果市盈率過低，大家就會把存款取出來進行投資以取得比存款利息高的投資收益。而目前我國人民幣的一年期存款利率是2.79％，如果把利息稅也考慮進去，實際的存款利率大約為2.23％，相應與2％的利率水平的市盈率是1/（2.23％）=44.8（倍）。如果從這個角度來看，中國股市45倍的市盈率基本算得上合理。
高有高的理由
目前美國道瓊斯指數平均市盈率為21倍，標准普爾500平均市盈率24倍，美國GDP年增長只有2％～3％，而且它的經濟增長還充滿著各種不確定性。中國未來10年的經濟增長卻是可以預期的。這一點在上市公司的年報中可以窺見一斑。
從截止2月27日已經公布年報的158家公司情況看，平均每股收益0.31元，每股收益0.5元以上的37家。再從680家有業績預告的公司看，其中254家公司預告06年業績增長50％以上；40家公司預告業績略增，159家公司預告扭虧。中小板116家上市公司2006年報全部出齊，平均凈利潤增長25.16％。06年上市公司全年凈利潤增長已成定局，能源、石化、地產以及機械是高收益的主要行業。
大部分機構對上市公司未來兩年業績增長預期表示樂觀。單從原材料、燃料、動力購進價格指數與工業品出廠價格指數增速的比較來看，1月份原材料購進價格指數同比上升4.7％，工業品出廠價格指數同比上漲3.3％，盡管增速仍然倒掛，但差異自去年10月份以來處於持續下降狀態。企業成本壓力減輕，盈利提升情況預期樂觀。再從股改之後制度變革帶來的外延式增長機會看，股改之後，由於股東利益一致以及股權激勵等制度變革帶來公司治理結構改善和經營效率提高，以及大股東未來的資產注入和整體上市帶來的業績增厚效應將使得A股上市公司的業績呈現加速上升趨勢。如果考慮到所得稅並軌帶來額外的收益，未來兩年上市公司業績的大幅提升預期相當樂觀。
還須謹慎
就目前市場的市盈率水平來看，已經充分反映了對未來業績增長的預期，滬深30006年PE水平在45倍左右。合理歸合理，但還有多少上升空間，卻難以估測。
總體而言，目前A股的整體定價水平已經不低，在充分反映未來業績增長預期的同時，也較A股相對於H股的全面溢價，這種現象與2006年初的狀態已經截然不同。盡管未來兩年的業績增長趨勢仍未改變，但目前股價已經充分反映了這種業績增長預期。在股票供給有限的背景下，狂熱的資金追求有限的優質股票，結果必然是價格的虛高。
從宏觀形勢看，信貸居高、投資反彈將使得緊縮的經濟政策沒有懸念——這在最近的加息措施中已經得到驗證。從3月份的情況看，短時間內股票市場的流動性尚難受到實質性的影響，央行發布的1月金融數據顯示，儲蓄存款增速持續下降，活期存款明顯增多，股市的火爆吸引了大量儲蓄資金持續流向股市，短期內市場資金的供給依然十分充沛，但考慮到每年兩會期間行情的動盪慣例，以及4、5月份將是非流通股解禁的高峰期，市場的寬幅震盪難免。與泡沫共舞
《非理性繁榮》一書的作者，耶魯大學的羅伯特·希勒教授因成功預測了2000年網路股泡沫的崩潰而名噪天下。但很多人並不知道，1996年12月，當有史以來最為波瀾壯闊的一輪大牛市漸入佳境的時候，希勒教授向美聯儲提交了一篇學術報告，認為市場價值被明顯高估。然而，這一聲「狼來了」竟然喊了三年有餘。在此期間，道瓊斯指數從1996年收盤的6560.91點上漲到2000年1月14日的最高點11908.50點，漲幅為81.5％。
同期，納斯達克指數從1291.38點飆升到2000年3月創下的歷史最高點——5132.52點，漲幅高達297.44％，也就是說，市場整整漲了3倍。如果某個投資者在1996年末認為市場估值水平過高而退出市場，那麼他無疑將錯過牛市中獲利最為豐厚的一段。
國泰君安證券兼研究所所長李迅雷認為，A股市場泡沫肯定是有的，泡沫能持續多久才是關鍵所在。A股泡沫可以持續相當長時間。理由是中國經濟持續向好，人民幣的持續升值過程。他表示，幾乎所有行業都有泡沫，只是或多或少的問題。我國經濟增速沒有放緩跡象，短線泡沫就不會破滅。他建議投資者與泡沫共舞，最容易產生泡沫的地方，還是可以參與的。
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同業的市盈率有參考比照的價值;以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價值。
市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長這一重點。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈餘將快速成長，以至數年後市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。
市盈率是很具參考價值的股市指標，容易理解且數據容易獲得，但也有不少缺點。比如，作為分母的每股盈餘，是按當下通行的會計准則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調整，因此理論上兩家現金流量一樣的公司，所公布的每股盈餘可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計准則計算得出的盈利數字忠實反映公司在持續經營基礎上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調整，比如以未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計算每股盈餘。
另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A公司有10億美元的債務，而B公司沒有債務，那麼，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以「企業價值(EV)」--市值加上債務減去現金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點。
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市盈率指標用來衡量股市平均價格是否合理具有一些內在的不足：
★（1）計算方法本身的缺陷。成份股指數樣本股的選擇具有隨意性。各國各市場計算的平均市盈率與其選取的樣本股有關，樣本調整一下，平均市盈率也跟著變動。即使是綜合指數，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續的問題。舉個例子，2001年12月31日上證A股的市盈率是37.59倍，如果中石化 2000年度不是盈利161.54億元，而是0.01元，上證A股的市盈率將升為48.53倍。更有諷刺意味的是，如果中石化虧損，它將在計算市盈率時被剔除出去，上證A股的市盈率反而降為43.31倍，真所謂「越是虧損市盈率越低」。
★（2）市盈率指標很不穩定。隨著經濟的周期性波動，上市公司每股收益會大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調控股市，必然會帶來股市的動盪。1932年美國股市最低迷的時候，市盈率卻高達100多倍，如果據此來擠股市泡沫，那是非常荒唐和危險的，事實上當年是美國歷史上百年難遇的最佳入市時機。
★（3）每股收益只是股票投資價值的一個影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，你很難根據市盈率進行套利，也很難根據市盈率說某某股票有投資價值或沒有投資價值。令人費解的是，市盈率對個股價值的解釋力如此之差，卻被用作衡量股票市場是否有投資價值的最主要的依據。實際上股票的價值或價格是由眾多因素決定的，用市盈率一個指標來評判股票價格過高或過低是很不科學的。
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在股票市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發現市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，並沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其市場表現越好。是市盈率沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把握對市盈率的理解和應用而已。
★1.市盈率指標對市場具有整體性的指導意義
★2.衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性
★3.以動態眼光看待市盈率
市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難理解為什麼高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車製造、鋼鐵行業的股票市盈率只有20倍了。當然，這並不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處於初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發生，投資者應該從公司背景、基本素質等方面多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。
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市盈率是一個非常粗略的指標，考慮到可比性，對同一指數不同階段的市盈率進行比較較有意義，而對不同市場的市盈率進行橫向比較時應特別小心。
★（1）綜合指數的市盈率與綜合指數的市盈率比，成份指數的市盈率與成份指數的市盈率比。綜合指數的樣本股包括了市場上的所有股票（滬深市場上PT股除外），市盈率一般比較高，而成份指數的樣本股是精挑細選的，通常平均股本較大、平均業績較好，所以其市盈率比較低一些。而我們經常看到的國外股票時常的市盈率大多是成份指數的市盈率，如果將它們與我們綜合指數的市盈率相比較，則犯了概念性錯誤。
★（2）市盈率應與基準利率掛鉤。基準利率是人們投資收益率的參照系數，也反映了整個社會資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，基準利率的倒數與股市平均市盈率存在正向關系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一點，如果基準利率很高，合理的市盈率就應該低一些。目前我國央行再貼現率為2.97%，一年期儲蓄存款收益率為1.80%，美國聯邦基金利率為 1.75%，美聯儲再貼出率為1.25%，中美基準利率差別不大，但縱向看，中國目前的基準利率是很低的。另據權威部門研究顯示，根據我國目前物價水平及國家未來積極財政政策和適度貨幣政策取向，中國存在再次調低利率的可能。
★（3） 市盈率應與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會越高（思騰思特管理咨詢中國公司，2001），反之，就會越低，中西莫不如此。據統計，2001年10月16日中國滬深市場770隻樣本股（剔除了PT股、ST股、虧損股和2001年中期每股收益低於0.05元股票）算術平均市盈率為29.43倍，其中，總股本最小的100家上市公司算術平均市盈率為42.74倍，而總股本最大的100家上市公司算術平均市盈率只有19.82 倍，前者是後者的2.16倍。在美國，小盤股的平均市盈率也高於大盤股平均市盈率的好幾倍，NASDAQ市場市盈率高於紐約證券交易所市盈率，部分地與股本因素有關。
因此，看一個市場平均市盈率水平，還應考慮到這個市場的上市公司結構，如果是以小股本公司為主的市場，它的合理市盈率就應高一些。如果不考慮股票市場上市公司的股本構成，就不能解釋為什麼即使原有上市公司價格水平不變，只要上一個中石化，若再上中石油、中移動、中海油，就會把平均市盈率降下十幾倍，就會把市盈率降到所謂的「合理區域」。事實上，2001年12月 31日上證A股指數市盈率降為37.59倍，如果中石化尚未上市，這一數字將戲劇性地升為43.31倍。
★（4）市盈率應與股本結構掛鉤。市盈率跟股本結構也有關系。如果股份是全流通的，市盈率就會低一些，如果股份不是全流通的，那麼流通股的市盈率就會高一些。原因在於，如果上市公司的總價值不變，股份分成流通股和非流通股，而資產的流動性會增加資產的價值（流動性溢價），從一般意義上說，流通股的每股價格自然要高於非流通股的價格，非流通股的價格越低，流通股的價格就越高，其結果就必然是流通股的平均市盈率高於非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所佔的比例越小，流通股與非流通股價格差異越大，流通股的平均市盈率就越高。
目前的中國市場，非流通股佔到總股本的三分之二，在它們沒有流通的情況下，流通股的市盈率較高，也是正常的。
★（5）市盈率應與成長性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤增長7%的市場就要遠比上市公司平均每年利潤增長3%的市場有投資價值。根據經典的股票內在價值評估模型，如式（1）所示。其中V為股票內在價值，D。為在未來無限時期支付的每股股利，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長率。從式（1）可以看出，假定其他因素不變，成長性對股票的內在價值，從而對市場價格和平均市盈率影響巨大。
V= D。（l+g）
K – g （1）
舉個簡化的例子，假設上市公司凈利潤與經濟同步增長，中國年均經濟增長率7%，，美國年均經濟增長率為3%，那麼中國股票的平均內在價值就是美國的2.42倍，中國股市的合理市盈率也是美國的2.42倍。從成長性這個角度看，NASDAQ指數的市盈率比較高，新興市場國家股市的平均市盈率比較高，都是有道理的。
★（6）市盈率與一些制度性因素有關，居民投資方式的可選擇性、投資理念、一國制度（文化、傳統、風俗、習慣等）、外匯管制等制度性因素，都與平均市盈率水平有關。
★（7）中國股票市場的平均市盈率還應考慮發行價因素。1997年以前，參照當時中國的利率水平，管理層對股票初次發行定價控製得比較嚴，一般初次發行市盈率不得超過15倍，為了照顧邊遠地區，像西藏金珠這樣的股票才發到20倍左右的市盈率。後來為了推進證券市場的市場化改革，對發行定價的控制漸漸放鬆了，閩東電力2000年發行時達到了88倍的市盈率，一般股票的平均發行市盈率也維持在四五十倍的水平。發行市盈率四五十倍都可以，二級市場平均市盈率四五十倍怎能說不正常？從理論上說，發行市盈率越高，籌集的資金越多，上市公司潛在的發展、盈利能力就越強，上市公司帳面資產的含金量也就越高，而這一點從靜態的市盈率指標中是看不出來的。既然靜態市盈率指標中沒有充分反映近年來發行市盈率較高的影響，那麼目前二級市場平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。
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市場上幾乎沒有人不注意股票的市盈率，這種衡量指標很簡單、直觀，如果用好市盈率指標，對投資者提高收益幫助很大。
股票市盈率高低，大致能反映市場熱鬧程度。早期美國市場，市盈率不高，市場低迷的時候不到10倍，高漲的時候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我國股市市盈率低迷的時候，15倍左右，高漲的時候超過40倍(比如2001年)。市盈率過高之後，總是要下來的，持續時間我們無法判斷，也就說高市盈率能維持多久，很難判斷，但不會長久維持，這是肯定的。
一般成長性行業的企業，市盈率比較高一點，比如目前的消費、旅遊以及銀行地產等行業，其市盈率比國外同類企業要超出很多，這是因為投資者對這些企業未來預期很樂觀，願意付出更高的價錢購買企業股票，而那些成長性不高或者缺乏成長性的企業，投資者願意付出的市盈率卻不是很高，比如鋼鐵行業，投資者預計未來企業業績提升空間不大，所以，普遍給與10倍左右市盈率。
美國90年代科技股市盈率很高，並不能完全用泡沫來概括，當初一大批科技股，確確實實有著高速成長的業績做為支撐，比如微軟、英特爾、戴爾，他們1998年以前市盈率和業績成長性還是很相符的，只是後來網路股大量加盟，市場預期變得過分樂觀，市盈率嚴重超出業績增長幅度，甚至沒有業績的股票也被大幅度炒高，導致泡沫形成和破裂。科技股並不代表著一定的高市盈率，必須有企業業績增長，沒有業績增長做為保證，過高市盈率很容易形成泡沫，同樣，緩慢增長行業里如果有高成長企業，也可以給予較高的市盈率。
處於行業拐點，業績出現轉折的企業，市盈率可能過高，隨著業績成倍增長，市盈率很快滑落下來，簡單用數字高低來看待個別企業市盈率，是很不全面的，比如前年中信證券市盈率100多倍，但股價卻大幅度飆升，而市盈率卻不斷下降。包括一些微利企業，業績出現轉折，都會出現這種情況。因此，在用市盈率的同時，一定要考慮企業所在行業具體情況。
不能用本國企業市盈率簡單和國外對比。因為每個國家不同行業發展階段是不一樣的。比如航空業，我國應該算是朝陽行業，而國外只能算是平衡發展，或者出現萎縮階段。房地產行業我們國家處於高速發展階段，而在工業化程度很高國家，算是穩定發展，因此導致市盈率有很大差別。再比如銀行業，我們是高速發展階段，未來成長的空間還是很大，而西方國家，經過百年競爭淘汰，成長速度下降很多，所以市盈率也會有很大不同。一個行業發展空間應該和一個國家所處不同發展階段，不同產業政策，消費偏好，有著密切關系。不同成長空間，導致人們預期不同，會有不同的定價標准。簡單對照西方成熟市場定價標准很容易出錯。
在考慮市盈率的時候，不應該忘記三樣東西：一是和企業業績提升速度相比如何。二是企業業績提升的持續性如何。三是業績預期的確定性如何。