1. 我國民營企業融資問題採取的措施有哪些
民營中小企業融資現狀分析
近幾年來,國務院出台_『一系列支持中小民營企業進行產品結構調
整和技術改造的政策,這些政策在一定程度上緩解r部分中小民營企業
目前融資難問題.但由於種種因素的影響．中小民營企業融資仍受到諸
多限制,其融資難的問題並未得到解決,主要表現在以下幾個方面：
l直接融資方面：資本市場為中小民營企業提供的融資渠道有限,
門檻過高.中國資本市場結構尚存在一定的缺陷,證券市場門檻高,創業
投資體制不健全,加上民營企業規模小,承擔不起股票發行的費用,也不
易取得公開發行上市的資格等自身弱點,不利於民營中小企業的融資.
中小企業板固然為中小企業提供了一條通過資本市場進行融資的途徑,
但並不會成為上千萬家中小企業最主要的融資渠道：至於發行債券,目
前發行的重點建設債券和地方企業債券,利率固定,期限較長,主要用於
進行資本密集型大規模項目的投資,帶有政府主導壟斷的推動型色彩,
一般民營企業難以進入,況且並不適合作為中小民營企業的融資手段.
中小企業難以通過資本市場公開籌集資金.當前,我國金融市場已形成
股票類、貸款類、債券類、項目融資類、財政支持類六大融資方式,但這些
塒中小民營企業的開放程度很低,除少量信貸資金外,民營企業很難通
過債權和股權融資的渠道獲取資金.由於國內資本市場准入的門檻高,
加上管理日趨規范,中小民營企業已很難像資本市場建立初期那樣靠虛
虛實實的「捆綁上市」獲得上市資格,中小民營企業更被政策性地排斥在
資本市場之外,無法到資本市場直接融資.二板市場的建立和發展只是
風聲大、雨點小,多數高科技型中小民營企業仍難以籌措發展所需的資
金.而可為廣大中小型企業提供融資服務的地方證券交易市場和風險資
本市場則尚未列一t-_議事日程,這類小型資本市場的缺失,使中小民營企
業失去了直接融資的主要渠道.絕大多數民營企業的中長期投資,主要
靠民間借貸市場、私募股本、企業互保加債轉股等非正規、小范圍的集資
或股權融資取得,此類融資規模小、成本高、風險大,使投資缺乏穩定性
2. 我國有關融資租賃方面的稅收政策有哪些
企業所得稅方面：
1、《企業所得稅法實施條例》第五十八條——融資租入的固定資產，以租賃合同約定的付款總額和承租人在簽訂租賃合同過程中發生的相關費用為計稅基礎，租賃合同未約定付款總額的，以該資產的公允價值和承租人在簽訂租賃合同過程中發生的相關費用為計稅基礎。
2、第四十七條——以融資租賃方式租入固定資產發生的租賃費支出，按照規定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。
3、《關於融資性售後回租業務中承租方出售資產行為有關稅收問題的公告》(國家稅務總局公告2010年第13號)，根據現行企業所得稅法及有關收入確定規定，融資性售後回租業務中，承租人出售資產的行為，不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。租賃期間，承租人支付的屬於融資利息的部分，作為企業財務費用在稅前扣除。
增值稅方面：
《關於全面推開營業稅改徵增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號）簡單說就是三檔稅率：有形動產租賃服務16%；不動產租賃服務10%；融資租賃服務和經營租賃服務6%。（今年的財稅[2018]32號文整體調整了增值稅稅率，2018年5月1日起，將17%和11%調整為16%和10%）
1、對有形動產融資租賃、提供有形動產融資租賃服務和有形動產融資性售後回租服務，增值稅實際稅負超過3%的部分實行增值稅即征即退；
2、在納入營改增試點之日前簽訂的尚未執行完畢的有形動產租賃合同、不動產租賃合同，或2016年4月30日前取得的不動產，可選擇適用簡易計稅方法計稅；
3、2016年4月30日前簽訂的有形動產融資性售後回租合同，在合同到期前提供的有形動產融資性售後回租服務，可繼續按照有形動產融資租賃服務繳納增值稅。
4、2014年1月1日起，租賃企業一般貿易項下進口飛機並租給國內航空公司使用的，享受與國內航空公司進口飛機同等稅收優惠政策，即進口空載重量在25噸以上的飛機減按5%徵收進口環節增值稅。（財關稅〔2014〕16號財政部海關總署國家稅務總局關於租賃企業進口飛機有關稅收政策的通知）
5、環保設備稅收額抵免：企業購置並實際使用《環境保護專用設備企業所得稅優惠目錄》、《節能節水專用設備企業所得稅優惠目錄》、《安全生產專用設備企業所得稅優惠目錄》規定的環境保護、節能節水、安全生產等專用設備的，該專用設備的投資額的10%可以從企業當年的應納稅額中抵免；當年不足抵免的，可以在以後5個納稅年度結轉抵免。購置並實際使用的環境保護、節能節水和安全生產專用設備，包括承租方企業以融資租賃方式租入的、並在融資租賃合同中約定租賃期屆滿時租賃設備所有權轉移給承租方企業，且符合規定條件的上述專用設備。凡融資租賃期屆滿後租賃設備所有權未轉移至承租方企業的，承租方企業應停止享受抵免企業所得稅優惠，並補繳已經抵免的企業所得稅稅款。
3. 我國中小企業融資渠道分析
目前中小企業主要的融資渠道有三類：
1）政策融資：各級政府部門每年都有各種名目的扶持中小企業成長，尤其是科技企業成長的資金支持，而且這些資金都是無償或無息給予的。這個渠道往往被很多中小企業忽略。
2）債務融資：向銀行、貸款公司申請貸款，或者通過擔保公司擔保，或者融資租賃方式獲得債務融資。這個應該是主渠道，但是大多數中小企業沒有抵押物，也不熟悉銀行貸款方式。
3）權益融資：通過出售、轉讓、稀釋公司股權獲得融資。就是所謂的風險投資、私募股權投資等，盡管這不需要利息，也不需要抵押物，但這是融資成本最高的方法，也是最難獲得融資的渠道。
4. 我國中小企業參與國際融資的策略分析
中國經濟融入全球是不可逆轉的趨勢，而金融作為市場資源配置的主角，起著市場經濟的主導和血液的作用。
隨著中國金融業對外實行全面開放，外資金融機構大舉湧入中國，對眾多期待解決「融資難」的中小企業來說，千軍萬馬擠著過「上市」這座獨木橋未必是唯一方式，還有很多途徑，像國際融資的主要渠道就包括：銀行、私募基金、證券、金融租賃、信託、企業債券、保險等。
金融租賃已經成為僅次於銀行信貸的第二大融資方式
所謂國際私募融資，是相對於股票公募（publicoffering）即公開發行而言的，指通過非公共市場的手段定向引入國際上具有戰略價值的股權投資人，即引入風險投資者、策略投資者、財務投資者或行業投資者。
高新技術項目、有股權融資意向的成長型企業、有產權轉讓意向的成長型和成熟型企業以及地方政府的招商引資項目等，對國際私募最有吸引力。
根據商務部的統計，目前我國有94隻國際私募基金在運作，實際上，若算上那些沒有在商務部備案的，國際私募基金的數量應該不低於300隻。
除了私募融資，肖金泉還提供了另一種思路，通過金融租賃實現「資金的輸血」。他介紹說，國內已有交行、工行等銀行組建了類似公司，開始發展相關業務。而在歐美發達國家，金融租賃營業額已佔其國內生產總值的25%~35%，年平均增長在32%以上。金融租賃是集融資與融物為一體的金融租賃，具有拉動投資、促進技術升級、促進產品銷售、改善財務結構等作用。金融租賃已經成為僅次於銀行信貸的第二大融資方式。
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5. 我國企業籌資渠道存在哪些問題
我國民營企業融資現狀及存在問題 時間：2009年6月19日
我國的民營企業對我國經濟的發展、就業做出了巨大貢獻，隨著我國經濟市場化程度的加深，民營經濟必然會在國民經濟中發揮更為積極的作用。研究我國民營企業的融資現狀及問題是為了能更好地提出對策以解決我國民營企業的融資問題。我國民營企業的融資現狀從經濟增長看，國有經濟貢獻佔1/3，非國有經濟貢獻佔2/3，但是據調查顯示我國36.01％的中小企業認為自己沒有穩定的融資渠道，我國民營經濟的發展更多的是依靠自有資金，根據2000年出版的《中國新興民營企業》的調查，北京、順德、溫州三地民營企業初始資本90.5%以上來源企業創立者的自有資金。
資料來源：《中國金融統計1997－1999》具體來說，中國民營企業的資金來源主要表現為以下兩個方面：
1、從間接融資方面看，商業銀行的貸款是民營企業的重要融資渠道。從中國人民銀行公布的情況看，我國商業銀行對非國有經濟的貸款比重逐年上升，從1996到2000年的5年間，全國金融機構貸款余額年均增長12.5%，其中對非國有經濟的貸款年均增長15％。但是從貸款的總量來看1997年，民營部門得到的貸款佔全國銀行貸款的總量不到4%。1998年以來，雖然國家政策對民營企業尤其是民營中小型企業有所兼顧，但民營企業仍感覺貸款困難。截至1999年末，銀行向民營企業提供貸款只佔其總貸款規模的4.92%。
2、從直接融資來看，企業進入股票市場一直受到所有制形式的限制。在深、滬兩個交易所股票發行上市過程中，部分效益不佳的國有企業能得到包裝上市的優先權，而資信程度較高，業績顯著的大型民營企業卻難以獲得上市融資的機會。截至2002年4月底，我國滬深上市公司共有1171家，民營企業大約佔9％。與股票市場相類似，債券市場也基本上未向民營企業開放。目前，我國企業債券的發行實行「規模控制，集中管理，分級審批」的辦法，同時，債券發行辦法還規定，發行企業債券的股份有限公司的凈資產不低於人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低於人民幣6000萬元，且還要有實力雄厚信譽良好的單位作擔保。這一系列條件也限制了民營企業進入債券市場。此外，國內外風險投資資金比較集中地投入在以IT行業為主要的新興產業中，隨著2000年網路經濟的退潮，二板市場設立的不確定因素，使民營企業得到風險投資的機會和數量也越來越少。這種狀況不利於國內民營企業成長，導致民營企業在國際競爭中處於相對劣勢地位，特別是加入WTO以後，由於國民待遇和市場准入原則，外國企業進入國內市場越來越容易，如果不給予民營企業起碼的金融支持，民營企業在國際國內市場的競爭力將會大打折扣。我國民營企業融資存在問題及原因分析綜上，用最簡單的數據來概括我國民營企業的融資現狀就是：對工業增加值貢獻率不到30%的國有部門卻佔用了70％以上的銀行信貸，相反民營經濟對國民生產總值新增部分的貢獻已達60％，但只獲得30％的金融支持。
造成這些現象的原因除了我國的銀行是國有企業，天生就有「父愛主義」外，還有以下幾個原因：
1、從間接融資渠道來看（1）國有商業銀行在確定信貸計劃時，授信額度的絕大部分安排給了國有企業。民營企業不僅較難獲得國有商業銀行的貸款支持，而且在同等條件下貸款的使用成本也較高。（2）信貸市場結構不合理。目前對民營企業提供商業性金融服務相對較多的機構主要是民生銀行、各地城市商業銀行和城鄉信用社，各項存款和貸款的規模占同期金融機構全部存款和貸款的比重僅為6.2%和5.7%，且其中的至少一半以上是貸給國有或集體企業。（3）民營企業尋求貸款抵押和擔保不易，我國民營企業要申請貸款,要麼有房屋、土地、有價證券等容易變現的資產作抵押,要麼能找到信譽較好、實力較強的公司作擔保。（4）大部分民營企業的法人治理結構不甚完善，銀行因擔心民營企業不按科學的程序進行經營決策，而使銀行貸款不能按期收回。另外，近年來少數民營企業騙取銀行信任後又惡意逃廢銀行債務，這些惡劣事件所造成的負面影響累及其他民營企業，銀行管理者不得不加大防範這種道德風險的力度。（5）銀行對申請授信的中小企業既沒有充分的時間又沒有合適的渠道進行了解，由於信息不對稱，對民營企業的融資存在一定的市場失效現象。
2、從直接融資渠道看（1）主板上市的門檻較高,中小民營企業難以達到上市標准。同時,申請上市所必須支付的法律、會計、審計等中介服務費用,對中小民營企業來說也是很昂貴的。 (2)即將設立的創業板市場雖然為成長型的中小民營企業上市帶來機遇,但仍難以讓大多數中小民營企業通過創業板圓創業之夢。證監會對創業板高成長性的市場定位，使之不可能為眾多的勞動密集型中小民營企業提供融資服務。同時，管理當局為控制和防範風險，對擬進入創業板上市企業的資格審查也將更為嚴格（如上市須由有保薦人資格的券商推薦,且保薦人在企業上市後2年內對企業的經營狀況負連帶責任），加上上市評估的高昂費用支出，都將使二板市場的融資成本高於銀行借款成本，甚至高於主板市場的融資成本。 (3)在一個容量巨大、伸縮自如、監管有序、能夠對不同素質公司入市和退市提供緩沖的場外市場形成之前,通過資本市場直接融資對多數民營企業來說無異於要擠上萬人爭過的「獨木橋」。解決我國民營企業融資現狀的對策民營企業外源性融資能力的提高，是一個漫長的過程，它需要全社會的一致努力，從企業的角度來說，提高其管理透明度，明晰其所有權歸屬至關重要；從政府的角度來看，建立和保證一個公平的經營場所，制定一系列鼓勵民營企業借貸行為和投資於民營企業的政策措施的作用不可小視。
1、完善以銀行為主體的間接融資體系（1）加快國有銀行的信貸機制改革，建立與民營經濟貸款配套的政策體系。當前國有銀行對民營經濟的支持，要從三方面著手：一是要改革銀行的貸款審批程序和信息獲取渠道，形成適合民營經濟貸款要求的運作機制和政策方針，同時嘗試著設立民營經濟貸款的專門部門，專項負責解決民營經濟的信貸問題；二是要逐步改革和完善國有銀行的授信辦法，要給分支機構一定的貸款許可權，充分調動基層機構的積極性，提高貸款審批效率，在完善第一責任人基礎上，將責任分攤到各級負責人並逐步量化，充分調動信貸員的主動性、積極性和創造性，實現責權利的統一，支持民營經濟的發展；三是可以嘗試在管好對大型企業貸款利率的同時，適當放開對民營經濟的貸款利率，形成一種類似雙軌價格的利率體系，這可能會對我們的利率自由化起到相當的推動作用。（2）積極發展民營銀行解決民營企業融資的困難，必須通過引入民營產權和加強競爭來強化銀行的利潤動機。加入WTO後，隨著中國的金融領域不斷對外國金融機構開放，政府應該允許國內的民營金融機構介入金融領域。民營金融機構將不大會受到國家政治因素所左右，其經營將更多的服從於利潤導向，這樣，新的民營銀行將把主要精力集中在尚未開發的市場領域，特別是那些小型公司和剛成立的企業身上。為了減少在管制方面的疑慮，在開始階段，政府應該對民營金融機構實行更加嚴格的市場進入和謹慎的資格審查。（3）積極鼓勵和引導地方性中小金融機構支持民營企業發展。地方性中小金融機構至少有下列優點：首先機制靈活，運作成本低，資金較少，能夠與民營經濟一起成長，成為民營經濟發展的推進力量。其次非國有銀行一般具有濃厚的「地方性」，對當地的客戶情況較為了解，從而大大降低交易成本。再次非國有一方面使銀行運作有效率，另一方面保證一切成本都體現在價格中，用不著擔心「尋租」現象的產生。（4）建立健全民營經濟信貸擔保體系。 IFC2000的抽樣調查表明許多企業認為抵押問題或多或少地影響了他們從銀行獲取貸款。在中國民營企業眾多，融資困難很大的情況下，除了地方政府應逐步擴大擔保資金投入，中央政府也應提供一些擔保資金。
2、構建多層次資本市場為主體的直接融資體系現今中國的資本市場體系呈現出高度集中和將資本市場股市化的特徵。由此造成資本市場高度集中於滬深兩個證券交易所，市場結構出現嚴重畸形。因此需要構建多層次資本市場為主體的直接融資體系：（1）降低民營企業上市的門檻，鼓勵其在主扳市場上籌資。（2）利用二板市場，為民營科技企業開辟融資渠道。（3）通過外國證券市場，挖掘海外上市融資渠道。（4）通過發行企業債券融資。
提高對其他融資方式的認識，拓寬融資渠道。民營企業在力爭銀行貸款、發行股票、債券籌資外，還應了解、認識其他的融資方式，如國際金融組織信貸、國際商業銀行貸款、政府貸款、補償貿易、項目融資、租賃等。尤其對中小企業居多的民營企業而言，租賃是一種比較有效的融資方式。租賃特點是：租金支付方式靈活多變，能適應承租人的不同需要；租金在租賃期間一般固定不變，且租賃期限較長。對於在其他融資方式中處在相對劣勢的民營企業而言，可採取租賃方式，以融物的形式達到融資的目的。結論隨著我國經濟的進一步市場化，我國的民營經濟必然會在我國的國民經濟系統中占據越來越重要的地位。我們也必須為他的進一步發展掃除障礙，為民營經濟融資創造一個公平的環境，以進一步推動國民經濟的發展。在直接融資方面，消除所有制的歧視，民企國企一視同仁，發展擔保體系，以減少信息不對稱所帶來的風險，發展民營銀行，調動民間資本。同時構建多層次資本市場為主體的直接融資體系，降低民營企業的在A板市場上的上市門檻，積極推進二板市場的建立，發行企業債券，以推進民營企業的直接融資 。
6. 我國政府為促進商業企業的發展在融資方面提供了哪些便利政策 _
商務部：促進中小商貿流通企業發展緩解融資
商務部2014年12月4日印發《關於促進中小商貿流通企業健康發展的指導意見》，從健全服務體系、加大政策支持、緩解融資困難以及完善營商環境四方面，明確了支持中小商貿流通企業發展的政策措施。
根據指導意見，商務部將支持融資機構開發符合商貿流通行業特點的融資產品，鼓勵引導中小商貿流通企業集中與商業銀行對接，支持物流企業規范開展擔保存貨管理業務，推動設立政府主導的中小企業信貸風險補償基金。
同時，加快建設中小商貿流通企業公共服務平台，逐步將內貿流通領域涉企服務職能委託服務平台承擔，逐步將服務范圍擴大到所有中小企業的商貿活動。
此外，商務部還將認真落實國家中小企業發展專項資金支持政策，推動已經明確的減免稅收、降低費用等政策加快落實，加強對政策落實情況的監督評價。
根據指導意見，商務部將抓緊組織編制當地中小商貿流通企業發展專項規劃，加強流通法制建設，為中小商貿流通企業創造法制化營商環境。
商務部提供的數據顯示，中小商貿流通企業分布在批發零售、住宿餐飲、商務服務、居民服務、倉儲物流等眾多行業，佔全國商貿流通企業總數的99．8％，佔全國中小企業總數（含個體工商戶）的78．5％，從業人員1億多人，既是活躍市場、便利消費的主體力量，也是吸納創業、擴大就業的主要渠道，在我國經濟和社會發展中具有重要的地位和作用。
指導意見指出，提升中小商貿流通企業的組織化、品牌化、規范化水平，激發企業創新活力，建立完善規范的服務機制，形成優質高效的服務體系，重點解決中小商貿流通企業在資金、市場、人才、管理等方面面臨的困難，使中小商貿流通企業生存環境明顯改善，發展能力持續增強。
商務部印發《關於促進中小商貿流通企業健康發展的意見》全文點擊以下商務部網站
http://www.mofcom.gov.cn/article/ae/ai/201412/20141200820779.shtml
7. 當前政府類融資宏觀政策有哪些新變化
從總量上看，貸款仍然是我國融資的主要方式。2018年開始，金融加強監管，銀行風險偏好降低，企業短期集中長期貸款投放均出現同比增速下滑。
非標融資受金融監管變化波動較大。2016年後，證監會開啟對通道業務嚴格整治，顯著加大通道業務資本消耗，其他非標新增收縮，非標投放迴流到信託貸款等「社融非標」渠道。2017年底開始，受資管新規影響，社融非標及其他非標均快速收縮。
債券融資是我國企業融資的第三大重要來源，主要以在銀行間市場發行的非金融企業債務融資工具為主。此種融資暫未受到政策影響，但因為近兩年信用風險頻發，公司債發行難度加大，債券融資增長承壓。
股權融資是我國企業融資來源的第四位，受金融監管影響較大。2018年IPO過審率較低，A股市場以再融資為主導。
8. 我國房地產融資宏觀政策
中華房地產金融網www.chinaref.cn；
房地產業的增長不僅可以拉動整個國民經濟的發展，而且拉動了投資需求和消費需求。其已成為我國市場經濟不可缺少的組成部分。在我國現有市場經濟條件下，房地產業的融資可以採用銀行、信託、上市、基金等多種方式。但各種融資方式均有一定局限性。
（一）銀行貸款
一直以來，銀行貸款一直是房地產企業經營發展的支柱。數據顯示，2003年全國房地產開發資金中銀行對開發商發放的貸款佔23.86%，企業自籌佔28.69%，定金及預收款佔38.82%。而在定金及預收款中大部分又是銀行對購房者發放的個人住房貸款。可見，房地產開發資金中至少有60％來源銀行貸款，房地產開發資金對銀行的依賴程度較大。這種較強的依賴度同時將銀行帶到了極大的風險中。一旦開發商資金斷裂，其連鎖效應會使風險最終全部落在銀行上。因此，房地產企業應建立以銀行為主的多元化融資渠道，間接融資手段與直接融資手段並用。最重要的是在政策允許條件下與銀行合作創新新的融資工具。
（二）房地產信託
信託因其制度優勢，寬廣的創新空間以及巨大的靈活性已成為房地產業融資的新熱點。信託可以進行直接貸款、股權投資、資產證券化等相關業務，可以在不同層次、不同品位上，為房地產業服務。相對銀行貸款而言，房地產信託融資方式不但可以降低房地產業整體的運營成本，節約財務費用，還有利於房地產資金的持續運用和公司的發展。
但是，房地產信託的迅猛勢頭以及由此產生的風險，已受到有關部門重視。銀監會已經開始限制信託對房地產貸款的支持。另外，信託資金的規模，尤其是集合式信託的規模因為受到信託法的限制，有最多200份的限額。進入房地產行業的信託資金將受到一定影響。
（三）國內IPO
對我國房地產企業來說，由於缺乏多樣化的融資渠道，上市幾乎就變成企業做大做強的唯一途徑。國內IPO上市具有籌資量大、融資能力強;資金使用時間長、分散風險;提高公司價值等優勢。但其高門檻，高融資成本、增加公司相關義務等缺點使得國內成功上市的案例很少。
（四）境外IPO
現階段，國內企業頻頻去香港上市，其數量超過國內IPO數量，為國內大多數有實力的房地產企業上市的首選。其上市過程簡單，能與國際接軌。但上市成本高，上市要求高制約了它的發展。總之，國內IPO與境外IPO各有優勢。國內上市對國內企業來說相對簡單，但受政策影響大。境外上市要求高，但國際化程度高，再融資方便。
（五）借殼上市
借殼上市是房地產企業上市的快捷方式。由於直接上市門檻很高，審批時間長，房地產企業上市申請受到宏觀調控影響大，不可能有大批房地產企業上市。因此借殼上市成為房地產企業上市融資的主流。目前，在國內100家房地產公司中，借殼上市的房地產公司近一半，是房地產公司上市的重要途徑。專家認為，如果能夠巧妙地運用殼資源，可以達到事半功倍的效果。但我們需要注意的是，借殼上市是一把雙刃劍。如果能合理選擇殼資源，處理好各種潛在問題，會成為一種好的進入資本市場的方式。否則，則可能不但達到不了在融資的目的，還可能付出慘重的代價。
（六）上市公司資產置換
資產置換是一種常見和見效較快的重組方式，其主要是用公司的「劣質」資產交換外部優質資產。資產置換重組模式見效快，成效顯著。但需要指出的是，這種方式的資產重組關聯交易較多，交易的市場化程度低，短期得益較多，公司的長期盈利能力還有待觀察。 資產置換是一種特殊的資產重組方式。在股權分置改革前，相當一部分控股股東通過與上市公司進行以劣換優的資產置換，侵佔上市公司資源。在股權分置改革完成後，原來的非流通股股東不僅獲得了在未來可以充分流動的權利，更重要的是股改後限售流通股的價格得到了大幅度提升，這大大提高了大股東將優質資產注入上市公司的積極性。同時，一些績差公司或未股改公司也需要通過注入新資產的方式才能被拯救。
（七）房地產投資基金
近年來，房地產產業基金受到業內的追捧，有在境外注冊的基金，有在國內准備注冊的基金。但是，鮮有成功運作的，這主要是受到《產業基金法》沒有出台的限制。雖然產業基金能夠短期籌集大量的資金，而且流動性強，這些是有利於房地產的炒作的因素，但由於產業基金與宏觀經濟調控的主題相悖，因此，短期內產業基金法出台的難度較大。
綜合比較：
由於房地產的資本密集性，有能力利用直接融資的企業寥寥無幾，房地產開發資金直接融資占較小比例。雖然房地產投資基金被廣泛看好，但由於國內尚無相關政策支持；上市或「借殼」上市過程長，手續復雜，成本較高，是少數有實力大企業可能實現的方式，但受經營特點和預期收益制約不易得到投資者認同，融資效果也不理想；發行股票及上市，對企業資質的要求更為嚴格，大多數的房地產開發商無法接受和實現。故直接融資比重較小。信託融資相對銀行貸款受政策限制少、靈活、創新空間大，但信託產品尚沒有一個完善的二級市場，難於流通。企業債券用途多為新建項目，利息高於同期銀行利率、期限為3～15年。相比之下，很容易就能看出我國大多數企業仍然採取銀行貸款籌集資金的原因。
9. 我國融資方式改革
淺談國企融資方式的轉變與改革探索
摘 要：本文從國有企業的融資結構與模式入手，分析了國企融資現狀與問題，並對國有企業融資方式轉變與路徑提出了幾點看法。
關鍵詞：國有企業；融資方式；轉變；改革
一、國企融資結構與模式
1.融資結構
無論就國有企業還是民營企業而言，企業的正常運營都與企業的融資結構直接相關。企業融資結構直接關繫到一個企業的財務管理是否能夠正常進行，財務目標是否能夠按期達到，企業的價值是否能夠實現最大化。企業進行資本結構研究的主要目的是合理規劃融資，得到運營資金的最大值，同時將企業經營成本降低在允許范圍的最小值，獲得盈利的最大化。
2.融資模式
融資模式主要分為內源融資和外源融資兩類，是指企業獲得長期支持資金的渠道和方式。其中外源融資又可以分為兩種：直接融資和間接融資，企業為了吸引民資而對外發布債券，或是分散股權進而進行股權買賣的都可以稱為直接融資；企業從銀行貸款得到的資金稱為間接融資。近年來逐漸出現了引進戰略融資和租賃式融資兩種方式。
3.融資結構與模式的歷史變化
融資結構與模式的歷史變化主要經歷了三個階段：
（1）計劃經濟時期。在這一時期，國民經濟命脈主要掌握在國家手裡，因此國民經濟由國家進行分配，國有企業的融資主要來源於國家財政。當時依靠國家財政撥款的國有企業，運營資金充足，負債率低，基本不會出現負債，企業的所有資產，無論固定資產還是流動資產，幾乎都來源於國庫。
（2）改革開放初期。國家在改革開放後各方面政策都發生了巨大變化，國有企業的運營資金不再僅是依靠國家財政撥款，更多的是轉向依賴銀行貸款融資。改革開放後，國家經濟也發生了翻天覆地的變化，不再單是依賴國家主導帶動發展，而是實行了國內多種形式企業共同發展的模式，國家實行宏觀調控政策，國有企業也不再享有無償的資金支持，而是轉向實行有償向銀行貸款的政策。有償向銀行貸款的融資模式提高了國有企業資金周轉速度和資金使用效率，提高了國有企業的運營效率和水平，促進了我國經濟的迅速發展。
4.20世紀90年代以來。我國資本市場逐步完善，部分大中型企業在市場上逐漸進行股權融資。國有企業融資渠道和方式開始多元化，內源融資和外源融資並行，與此同時也採取了直接融資、間接融資、股權融資和債券融資，融資渠道的拓寬極大的促進了國有經濟的迅速發展。
二、淺談國企融資現狀與問題
改革開放以來，我國建立了市場經濟體制，並逐步完善，我國國有企業的融資模式也發生了很大變化。在過去的計劃經濟體制模式下，國家政府主導分配國有經濟，並通過各種手段控制著資金的走向與配置，否定市場的作用，至此，市場完全成為了計劃經濟體制的附庸。企業根本不能自主的選擇融資模式。隨著市場經濟體制的建立，改革深入進行，國民經濟的運營結構也發生了巨變。國家財政參與國民收入分配比重大幅下降，企業融資方式由國家財政主導逐漸轉變為銀行貸款，政府調節社會資金配置的手段轉變為通過存款准備金、再貼現率和利率來調節。1985年以後，國有企業融資由財政撥款改為銀行貸款全面推行後，國有企業的運營資金幾乎全靠信貸資金。這樣，銀行間接融資的融資模式在經濟運行中悄然形成。
但是，銀行間接融資的融資模式也衍生出了新問題，主要表現在兩個方面：第一，國有企業資產負債率平均高達70%，幾乎將成為全負債高風險運營企業。第二，由於我國特殊的經濟體制的原因，國有企業向銀行貸款無須負經濟責任，而且銀行必須保證重點資金的需要，這樣就造成了部分國有企業只向銀行借款卻不還款，負盈不負虧，結果銀行信貸約束力逐漸降低，國有企業運營效益低和高額負債帶來嚴重的虧損，最終造成銀行的呆賬壞賬。其實質是經濟形式之間的深層矛盾，唯一出路只能是深化改革，進一步發揮市場在經濟配置中的基礎性作用。
三、國企融資方式轉變與路徑
1.加大國企的資本金
為了促使我國的國有企業健康迅速發展，國有企業必須積極的拓展企業自身的融資渠道，完善其自身的負債結構，實行多種多樣的投資模式，以此擴大融資規模。近年來，我國國有企業嚴重緊缺資本資金，這不僅在一定程度上對我國國有企業的改革和生產經營造成了影響，而且還妨礙了金融系統的運行。因此，我國應該加快國企的改革進程，採取多種形式彌補企業資本資金的匱乏，更加有效的推動國企的經濟發展。
2.不斷完善國企的股權結構
首先，股權結構與我國國有企業的治理效率直接相關，積極合理的股權結構直接影響了我國國有企業治理效率的優勝，因此，積極落實合理的股權結構對於打破企業一股獨大的局面具有重大意義。其次，由於國有股在企業中佔有比例較大，必須合理解決國有股有效監控企業管理問題。再次，有步驟的培訓企業法人投資主體，擴大法人股東的股東比例，最有效的發揮法人自身的權利。努力提高投資者和實力較強企業的積極性與監控能力。最後，要保證法人股和國有股的順暢流通，積極發揮其在資源配置中的作用。
3.構建完善的財務機制
我國國企應分析各種融資帶來的風險，做好投資的財務決策，明確切實可行的投資渠道，樹立正確的理財觀念，努力做到財務管理務必規范、財務信息務必安全。同時，定期將財務報表提供給審計部門以便審計，保障財務數據的真實可靠性，努力與銀行建立良好的的關系，擴大企業的融資渠道。此外，還還應加強與保險公司、證券公司等金融機構建立良好的交流機制，適時公開企業內部消息，有利於銀行的科學考察，提高企業自身的資信等級。
4.認真對待多重融資模式利弊
多重融資模式當然有利也有弊。近些年來，我國國有企業內部積累成本少且周轉速度很慢，這樣的狀況就難以滿足國企的快速發展需要。國企雖然向銀行貸款限制少，利率也很低，但是貸出的資金用途限制過多，約束過大，以至於企業不能及時到期還款。企業債券的用途限制較少，但是企業與此同時要接受嚴格的審查，審查結果是大部分企業債券不合格，而且銀行債券費用高，不能延期，企業沒有能力償還。股票資金雖平穩，但長期使用會分散控股權，增加國有企業的成本。所以，國有企業要正確認識各種融資模式的利與弊，將利弊互補，尋找出最佳融資模式。
5.著力找尋最優資金結構
國有企業應找尋出最適合企業自身發展的資本結構。其操作步驟為：當企業為了融資而選擇方案時，首先計算融資成本率，選擇融資成本率最低的方案。面對如此激烈的市場競爭，國有企業也受到了前所未有的挑戰，當然挑戰與機遇並存，要努力尋找發展機會，根據不同融資方案的利弊，計算加權平均融資成本，然後根據企業現行的狀況，比如資本結構、財務狀況等，選擇最佳融資方案解決融資問題。
結語
綜上所述，國有企業是我國國民經濟的支柱，有效的推動了我國經濟的快速發展，進行積極有效的資源配置，大大的減輕了我國就業壓力，並且提高了我國的自主創新能力。國有企業融資方式的改革創新是我國經濟發展的重中之重，通過改革發揮貨幣市場作用，可以有效提高國有企業的運營效率和國有總產值。因此，拓展多種國有企業的融資渠道，尋找合理的融資結構十分重要。據研究表明，合理有效的融資結構，將極大提高企業融資效率，降低融資成本，實現資金的合理配置。