Ⅰ 國際投資學的投資理論
(一)海 默的壟斷優勢理論
1，Steven H。Hymer(PHD。)其人
生於加拿大，美國求學和執教的經濟學家，麻省理工學院教授首先創立了國際直接投資理論—壟斷優勢理論，開創了國際直接投資理論的先河。1960年，他完成了其博士論文—《國內企業的國際經營：對外直接投資研究》。該文問世後，並未引起世人重視，由於快速發展的國際投資實踐對其理論的驗證，該理論才成為最有影響的流派之一。到1976年，該理論正式問世時，他已謝世2年。
2，壟斷優勢理論的形成
運用西方廠商壟斷競爭的原理實證分析美國1914—1956年對外投，資結論如下：
(1)1914年前，美國有大規模的直接投資，而對外證券投資則沒有；
(2)20年代，二者都迅速增長；
(3)30年代，對外直接投資下降小，對外證券投資則較大；
(4)二戰後，直接投資增長快，證券投資發展慢；
(5)地區分布，1929年在加拿大的直接投資與證券投資相差不大，同期，美國對歐洲的比例卻為2。5：1。
傳統理論不能對此做出科學解釋。海默認為：
(1)美國對外投資在於壟斷優勢和市場不完全；
(2)市場不完全競爭是跨國公司進行國際直接投資的根本原因；
(3)如果產品和生產要素的運行是完全有效的，則對外投資就不可能發生；
(4) 由於存在不完全競爭，跨國公司具有壟斷優勢(技術優勢，先進管理，資金，信息，國際聲望，銷售，規模經濟等)；
(5)東道國企業與跨國公司相比具有人文，地域，制度等優勢，但跨國公司仍具有凈優勢。
3，壟斷優勢理論的發展
(1)H·G ·johnson認為：跨國公司的壟斷優勢在於「知識的轉移」(1970)；
(2)R ·E ·Caves認為：跨國公司的壟斷優勢在於其能產出差別產品(1971)；
(3)F ·T ·Knickerbocker提出：「寡佔反應論」；
(4)S ·Hirsch從成本的角度提出了「出口貿易與對外投資比較理論」(1973)，即：
跨國公司選擇對外前
當跨國公司國內生產成本與出口銷售成本之和小於國外生產成本與運輸成本之和時，跨國公司選擇出口貿易方式參與國際經濟，以獲取最大利潤；反之，則選擇對外投資方式參與國際經濟，以獲取最大利潤。
(5)F·R ·Root認為：跨國公司選擇對外投資的方式主要原因是避免許可證交易中存在的技術泄密風險，繼續保持其技術壟斷優勢(1978)
4，對壟斷優勢理論的評價
積極的方面：
(1)壟斷和市場不完全競爭代替完全競爭來解釋國際資本流動；
(2)把證券投資與直接投資區別開來；
消極的方面：
(1)特定歷史階段的產物，具有一定的局限性，他無法解釋沒有壟斷優勢的中小企業對外投資行為；
(2)沒有涉及區位選擇的問題。
(二)產品周期理論
R·Vernon教授於1966年在《產品周期中的國際貿易與國際投資》一文中提出的，用產品周期的概念分析國際貿易和國際投資，認為產品周期有四個階段。
1，產品周期理論要點：
(1)從貿易方面，隨著產品從「創新」到「標准化」，創新國會由出口國變為進口國，勞動力成本較低的國家則由進口國變為出口國。而且新產品的周期演進逐步轉移到發展中國家；
(2)從投資方面，具體內容：
投資國生產，技術等優勢，而東道國擁有資源和廉價勞動力等的區位優勢，如果把二者結合起來，投資者就可以克服到國外生產所引起的附加成本和風險。
第一階段，新產品尚未定型，價格的需求彈性低，新產品生產最初有在國內選擇生產地點的趨向；
第二，三階段，技術雖未達到標准化但已成熟，企業更關心的是生產成本，特別是競爭對手出現後。選擇出口或對外投資 取決出口商品的邊際生產成本加運輸成本與進口市場的預期生產成本的比較。如果前者低於後者，創新國選擇出口，否則選擇對外直接投資(新產品周期在美國結束，而在歐洲繼續)；
第四階段，技術已標准化，價格是競爭的基礎，投資選擇發展中國家(新產品周期在歐洲結束，在發展中國家繼續)。
2，產品周期理論的發展
維農的產品周期理論主要提供的是50—60年代美國向歐洲擴展的投資理論框架，
僅說明一個製造商最初作為一個投資者進入國外市場的情況，對雙向投資及逆向投資問題不能解釋，於是他又將其理論加以發展：將產品周期分為三階段(發明創造寡佔階段，成熟寡佔階段，老化寡佔階段)，不再強調美國是新產品的唯一來源，歐洲及日本也是新產品的來源。發明創造寡佔階段：應把生產地點放在發明創造國，以把生產過程同研發和市場購銷活動結合起來；
3，對產品周期理論評價
積極方面：
(1)該理論適應於當時美國跨國公司對外直接投資的動機和區位選擇；
(2)該理論既可以稱為國際直接投資理論，也可以稱著國際貿易理論。
消極方面：
(1)該理論無法解釋80年代後發達國家對外投資生產非標准化產品的行為；
(2)該理論無法解釋在國外原材料產業基地的投資行為；
(3)該理論無法解釋發展中國家對外的直接投資行為。
成熟寡佔階段：跨國公司以創新為基礎的壟斷優勢消失，規模經濟成為其壟斷優勢的基礎。為了在競爭中處於有利地位，各國的跨國公司到雙方的主要市場進行直接投資，削弱對方的競爭力(進攻型或防禦型投資)；
老化的寡佔階段：跨國公司以規模經濟為基礎的壟斷優勢已經消失。由於大量的競爭者的進入，競爭十分激烈，一些廠家退出該領域。這一階段，跨國公司進行對外投資的區位選擇的主要因素是生產成本。
(三)內部化理論(或市場內部化理論)
1，代表人物
英國里丁大學P。J。Buckley M。Casson(《跨國公司的未來》1976)和加拿大學者A。M。Rugman
2，理論核心
公司在其跨國經營活動中，面臨各種市場障礙，為克服障礙，彌補市場機制的內在缺陷，實現利潤最大化，將各種交易不經過外部市場而在公司所屬的各企業之間進行，形成內部市場，當內部化超越了國界，跨國公司便產生了，內部化的動機是企業對外投資的主要原因。
3，三個重要概念
(1)市場內部化
指將市場建立在公司內部，以內部市場取代原來固定的外部市場，價格劃撥起著潤滑內部市場的作用。實行市場內部化是當代西方跨國公司的重要經營戰略。
(2)市場失效(或市場失靈)
指由於市場不完全，以致企業在讓渡中間產品時難以保障其權益，也不能通過市場來合理配置其資源，以保證企業最大經濟效益的情形。不完全競爭並非由規模經濟，寡佔行為和貿易保護主義或行政干預所致，而是由於某些市場失效導致企業交易成本增加。
(3)交易成本
指企業為克服外部市場的交易障礙而付出的代價。
4，市場內部化的動機
知識產品具有特殊的性質，知識產品的市場結構和知識產品在現代企業經營管理中的主要地位決定其市場內部化的動機最強。知識產品及其交易有如下特點：
(1)形成耗時長費用大
(2)給擁者提供壟斷優勢，轉讓則扶 持對手
(3)由於存在市場的不完全性，知識產品的價格不易確定
(4)知識產品的外部化可以導致增加額的交易成本
基於上述原因，企業對其知識產品實行內部化。此外，資本密集型的製造業中間產品，農副產品，礦產資源產品，企業也有較強的內部化動機。
5，市場內部化的收益與成本
(1)市場內部化的收益
市場內部化的收益來源於消除外部市場的不經濟性，包括如下五個方面：
統一協調的經濟效益
有效差別價格的經濟效益
消除買方市場不確定的經濟效益
消除國際市場不穩定性的經濟效益
保持技術優勢的經濟效益
避免各國政府幹預的經濟效益
(2)市場內部化的成本
資源成本
通訊成本
國家風險
管理成本
6，內部化理論區別於壟斷優勢理論的特點
首先，壟斷 市場不完全為跨國經營的前提
內部化 消除市場的不完全性；
其次，市場不完全 壟斷排斥競爭
市場不完全 市場失靈
再次，技術壟斷優勢 跨國經營的重要意義
交易成本最小 保證跨國經營的優勢
最後，壟斷優勢理論適用於發達國家
內部化理論既適用於發達國家，也適用於發展中國 家，即可適用於國內，也可適用於國外。
7，對內部化理論的評價
積極的方面：目前較為流行，較有影響的國際 直接投資理論之一，有人把它推崇為一般理論或通論。
消極的方面：對外投資的區位選擇未作解釋。 小島清的比較優勢理論或邊際產業擴張理論
(一)該理論產生的背景
微觀的國際直接投資理論基本都可以得出結論：
只有擁有雄厚資本和高技術的大企業才能擁有獨占市場的優勢，才能有能力從事對外投資。70年代中期以後，日本學界開始對壟斷優勢理論提出異議。從日本的情況分析，對外投資的主體大都是中小企業，所擁有的是易為發展中國家所接受的勞動密集型技術優勢。
至70年代以來，日本留英，美學者，日本國立一橋大學，著名的國際經濟學家——小島清教授提出了邊際產業擴張理論，該理論不僅在日本，而且在歐美產生了巨大的反響，被認為是「小島設想」，「小島主張」|，「小島方案」，「小島清模型」。
(二)理論核心
對外直接投資應該從本國(投資國)已經處於或即將處於比較劣勢的產業—邊際產業—(這也是對方國傢具有顯在或潛在比較優勢的產業)
依次進行，所以該理論又稱邊際產業擴張理論。
(三)比較優勢理論的推論
推論一：可以將國際貿易和對外直接投資的綜合理論建立在「比較優勢(成本)原理」的基礎上。國際貿易是按既定的比較成本進行的(擴大比較優勢)，而國際直接投資則可以創造新的比較成本(擴大比較成本)。
推論二：日本式的對外直接投資與對外貿易的關系不是替代關系，而是互補關系，體現在對外直接投資創造和擴大對外貿易，日本的對外直接投資是導向順貿易型的。
推論三：對外經濟應當立足於「比較成本原理」進行判斷，即運用「比較之比較公式」進行判斷與決策。
推論四：在國際直接投資中，投資國與東道國從技術差距最小的產業依次進行移植，由投資國的中小企業作為這種移植的承擔者(這類企業與東道國的技術差距較小)
推論五：國際直接投資可以為投資國與東道國雙方產生比較優勢，可以創造更高的利潤。
(四)比較優勢理論的應用主張
主張一：日本資源開發型直接投資政策—非股權安排方式；
主張二：日本向發展中國家工業進行直接投資政策—「教師的作用」；
主張三：日本向發達國家直接投資政策—「協議性的產業內部交互投資」
(五)對比較優勢理論的評價
1，比較優勢理論所分析的是發達國家對發展中國家的，以垂直分工為基礎的國際直接投資，不同於海默和維農等人所分析的發達國家之間，以水平分工為基礎的國際直接投資；
2，所研究的對象是日本跨國公司，反映了日本在國際生產領域尋求最佳發展途徑的願望，而且，該理論比較符合60—70年代日本對外投資實踐；
3，該理論無法解釋發展中國家的對外投資行為，也無法解釋80年代之後日本對外的直接投資實踐(此時日本的對外投資是貿易替代型而非投資與貿易互補型) 鄧寧的國際生產折衷論
(一)該理論的代表人物—J。H。Dunning
是國際直接投資領域具有較大影響力的著名學者。他於1957年獲得英國南安普頓大學博士學位，其博士論文《美國在英國製造業中的投資》。他除擔任里丁大學的教授外，還擔任加利福尼亞大學伯克利分校，西安大略大學，波士頓大學和斯德哥爾摩經濟學院等院校的客作教授以及聯合國，世界銀行和跨國公司的經濟顧問等。
他在1977年《貿易，經濟活動的區位與多國企業：折衷理論的探討》一文中提出了——國際生產折衷理論。
(二)該理論產生的背景
基於兩個方面的原因：
一是戰後國際直接投資格局發生了重大變化；
主體多元化
投資部門分散化
資金流向多元化
直接投資形式多樣化
二是缺乏具有普遍意義的國際直接投資理論。
(三)理論核心
所有權優勢+內部化優勢+區位優勢=對外直接投資
鄧寧認為，所有權優勢只是進行直接投資的必要條件而非充分條件，於是他把內部化優勢加到所有權優勢之中。他認為，內部化的目的也只是為了保持和擴大壟斷優勢，把兩組優勢結合起來還是無法解釋直接投資動因。因此，他引入一組區位因素，並認為區位因素制約著跨國公司對外直接投資的選址及其國際生產布局。區位優勢構成對外投資的充分條件。
也就是說，只有當三種優勢具備時，才能進行對外直接投資；如果只有前兩項優勢，則選擇出口貿易方式；如果只有所有權優勢，則選擇技術轉移方式。
(四)三個重要的基本概念
所有權優勢——指一國企業擁有的，國外企業沒有或無法獲得的資產及其所有權。包括： 技術優勢，企業規模優勢，組織管理優勢，金融與貨幣優勢。
內部化優勢——指跨國公司能夠且原因建立公司內部市場願意取代原來固定的外部市場，降低交易成本，實現利潤最大化的優勢。
區位優勢——是東道國不可或不易流動的要素稟賦優勢以及東道國政府鼓勵或限制政策等優勢。
包括：
勞動力成本
市場需求
關稅與非關稅壁壘
政府政策
(五)對國際生產折衷理論的評價
1，被認為是迄今最完備的，被人們最廣泛接受的國際生產模式，具有較強的實用性；
2，被認為是集各家之長，真正的建立一個通論；
3，「創建一個關於國際貿易，對外直接投資和國際協議安排三者統一的理論」；
但是，這種兼收並蓄的理論，也有許多缺點：
1，該理論以利潤最大化為跨國公司的目標，這與跨國公司的多元化目標有矛盾；
2，該理論僅以私人作為研究對象，不能對官方投資活動的科學解釋；
3，巴克利和卡森評論：三優勢的相互關系及其在時間過程中的發展沒有交代清楚，要素的分類體系缺乏動態的內容，而且把所有權優勢分離出來是不科學的。
Ⅱ 論述國際投資的起源和發現歷程
國際投資的起源和發展
一、形成和發展階段
形成過程：國際商品資本—國際貨幣資本—國際生產資本
1、初始形成階段（1870年—1914年）
1870年出現第二次工業革命為標志
特點：
（1）借貸資本和證券投資形式佔主導地位，約占國際投資總額的90%左右
（2）投資國主要是歐洲少數資本主義國家，主要債權國為英、法、德
（3）東道國主要是當時比較落後的資本主義國家和殖民地國家
(4) 投資產業主要是資源開發和基礎設施。
2、低迷徘徊階段（1914—1945年）
特點：
（1）國際投資總額有所增長，但幅度不大
（2）主要投資國地位發生了變化
（3）官方投資規模擴大。
3、恢復性增長階段（1945—1979年）
特點:出現第三次工業革命
（1）美國對外投資霸主地位進一步確立
截止1960年底，美國、英國、法國、原聯邦德國和日本的對外投資的累計額分別為662億美元、220億美元、115億美元、31億美元、5億美元；到1970年底，美國、英國、法國、原聯邦德國和日本的對外投資的累計額分別為1486億美元、490億美元、200億美元、190億美無、36億美元。
（2）國際直接投資所佔比重逐步提高
（3）一些發展中國家逐步走上對外投資舞台
到1969年，發展中國家或地區的跨國公司達到1100個。印度、韓國、中國香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中國台灣省以及中東一些國家和地區開始了對外投資。
4、迅速發展階段（20世紀80年代）
特點
（1）國際直接投資規模迅速擴大
（2）美、日在國際投資中地位發生變化
80年代後期，日本取代美國成為最大的債權國，而美國在1985年結束了其長達67年的債權國地位而淪為債務國，其在國際投資中的地位相對下降。
（3）國際投資重點向第三產業和高新技術產業轉移
（4）發達國家資本對流形成大趨勢。
5、高速增長階段（20世紀90年代以來）
（1）FDI的規模劇烈波動
（2）經濟高增長地區成為FDI的熱點
90年代，美國在國際投資中的地位再度上升，成為世界頭號對外投資國，而日本在國際投資中地位則下降。
（3）跨國公司在FDI中所承擔的角色日益突出
（4）FDI 的產業結構進一步高級化
（5）跨國並購成為FDI的主要方式。
二、「二戰」後國際投資迅速發展的主要原因：
1 科技革命和國際分工的發展——決定性因素
2 生產資本的高度集中和壟斷——物質基礎
3 追求更高的資本利潤率——內在動因
4 資本主義國家政府的扶持和保護
（1）納稅優惠政策
稅收抵免（Tax Credit）
稅收饒讓（Tax Sparing）或稅收豁免(Tax Exemption)
稅收延付(Tax Deferral)。即投資國對海外公司的投資收入，在匯回本國之前不予征稅 。
（2）提供信息服務和情報
（3）實行海外投資保險制度。
5 東道國利用外資政策變化——國際投資的助推器
A、財政激勵
B、金融優惠（贈款、貸款擔保與補貼等）
C、建立經濟特區、科學園區等
D、提供法律保障和投資承諾
E、其它措施：如提供信息、為技術合作與技術擴散提供便利等。
6 金融市場一體化和交通通訊國際化——重要條件
7 國際投資環境自由化程度不斷提高。
三、國際直接投資新動向及發展趨勢
1 FDI規模總體上持續增長，但勢頭有所減緩
1990年OFDI存量為17214.6億美元
2000年OFDI存量為60864.3億美元
2003年OFDI存量為81968.6億美元
2007年OFDI存量已超過15萬億美元
2010年OFDI存量為18萬億美元
2、發達國家資本雙向滲透佔主流，流向發展中國家的資本很不平衡(見2012年世界投資報告的前10位）原因：
（1）發達國家科技水平高
（2）集團內部相互投資增加
（3）發達國家投資環境優越
3 國際直接投資產業結構逐步升級，高新技術產業和服務業受到青睞
轉向服務業的原因分析:
A. 它體現了服務業在經濟整體上的地位上升:2001年，該部門平均占發達國家國內生產總值的72%，占發展中國家國內生產總值的52%，佔中東歐國家國內生產總值的57%。
B. 許多服務是無法交易的，它們只能在消費當地生產。因此，通過外國直接投資是將服務帶入國外市場的主要方式。
C. 各國已放寬了服務業外國直接投資限制，使增加流入量成為可能，尤其是進入以往對國外關閉的行業。
D. 拉丁美洲和加勒比地區以及中東歐國營公用事業的私有化浪潮。
4 國際投資方式靈活多變，跨國戰略聯盟成為跨國公司的新形式
跨國戰略聯盟（Transnational Strategic Alliances）：
兩個或兩個以上國家的跨國企業，在共同投入互補性優勢資源的基礎上，在某些方面形成協調運作的戰略合作夥伴關系。
按形式分：
（1）合並式聯盟
（2）互補式聯盟
（3）項目式聯盟
按具體內容分：
（1）股權式聯盟
（2）產銷式聯盟
（3）技術式聯盟
組成戰略聯盟的原因：
（1）科技革命向縱深發展的結果
（2）分攤巨額研發費用和投資風險
（3）增加新的市場機會，提高國際競爭地位。
5 國際投資主體多元化，發展中國家對外FDI能力增強
典型代表：
（1）以亞洲「四小龍」為代表的較富有的國家和地區
（2）以中國、印度、巴西為代表的發展中大國（中國海爾案例）
（3）石油輸出國組織成員國。
6、國際投資政策自由化成為大趨勢，雙邊和多邊投資協調合作取得新進展
投資政策法規變化的影響：
（1）改善了市場進入的條件
（2）改善了外國投資者的待遇標准
（3）改善了外資企業的生產經營環境
（4）相對降低了國際直接投資風險。
7、 跨國並購投資潮起潮落
（1）跨國並購投資金額巨大。
（2）跨國並購涉及領域廣泛。
（3）跨國並購區位分布不平衡，歐美和亞洲新興工業化國家並購較多。
（4）跨國並購動機趨向長期化，善意並購呈現上升趨勢。
（5）跨國並購方式多樣化,「強強」聯合逐步取代「強弱」聯合。
四、國際間接投資發展趨勢
1、總體投資規模持續擴大
2、國際間接投資繼續大量流向發達國家，新興市場也受到投資者青睞
3、國際間接投資主體機構化趨勢
4、國際間接投資種類衍生化趨勢（雙刃劍）
5、國際間接投資方式的證券化趨勢（銀行信貸比重下降，債券、股票融資增多）
Ⅲ 有關各種項目融資模式在中國應用的思考的論文
BOT模式及其對甘肅省鐵路融資的思考發表時間：2009-12-5 來源：《中小企業管理與科技》2009年11月上旬刊供稿
[導讀] BOT是Build-Operate-Transfer三個英文單詞第一個字母的縮寫，中文意思是「建設—經營—移交」
羅旭 （蘭州理工大學國際經濟管理學院）
摘要：BOT模式是公共基礎設施建設中一種重要的融資方式，近年來，BOT項目在世界各國得到了蓬勃發展，不論在發達國家還是在發展中國家，都非常看好BOT方式，並被當作一種各國通用的模式而廣泛運用於大型項目，尤其是在基礎設施領域。甘肅省地處內陸，基礎設施落後，特別是鐵路建設滯後於經濟建設和社會發展的要求，BOT模式為改變這種現狀提供了一個途徑。
關鍵詞：BOT BOT模式 融資方式 基礎設施 鐵路融資
1 BOT模式的含義及特點
BOT是Build-Operate-Transfer三個英文單詞第一個字母的縮寫，中文意思是「建設—經營—移交」。BOT實質上是基礎設施投資、建設和經營的一種方式，以政府和私人機構之間達成協議為前提，由政府向私人機構頒布特許，允許其在一定時期內籌集資金建設某一基礎設施並管理和經營該設施及其相應的產品與服務。政府對該機構提供的公共產品或服務的數量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由政府和私人機構分擔。當特許期限結束時，私人機構按約定將該設施移交給政府部門，轉由政府指定部門經營和管理。BOT代表著一個完整的主要用於公共設施建設的項目融資模式。
BOT融資模式的基本思路是：由項目所在國政府或所屬機構對項目的建設和經營提供一種特許權協議（Concession Agreement）作為融資的基礎，把原本屬於政府支配、擁有或控制的資源委託財團法人（主要指私營部門）進行一攬子承包投資，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經營者安排融資，並承擔風險，開發建設項目在限定的時間內——在特許期內經營該項目並獲取商業利潤，然後根據協議在特許期屆滿時將該項目轉讓給所在國的政府機構。
BOT既是一種融資方式，又是一種投資、建設和經營方式，BOT項目融資只是利用BOT方式進行公共項目建設的一個關鍵環節，並不是全部過程。BOT實際上至少包括以下幾種基本方式：
1.1 BOT（Build—Operate—Transfer）即「建設—經營—移交」，是最典型的形式，通常稱之為「標准BOT」。當政府給予某些公司新項目建設的特許權時，通常採用這種形式。私營機構願意自行融資建設某項基礎設施，並在一定時期內經營該設施（但無所有權），然後將其移交給政府部門或其它機構。
1.2 BOOT（Build—Own—Operate—Transfer），意為「建設—擁有—經營—經交」。私營機構或某國際財團融資建設基礎設施項目，項目建成後在規定期限內擁有所有權並進行經營，期滿後將項目移交給政府，項目公司在特許期內既有經營權又有所有權。
1.3 BOO（Build—Own—Operate）：意為建設—擁有—運營。這種方式是開發商按照政府授予的特許權，建設並經營某項基礎設施，但並不將此基礎設施移交給政府或公共部門。
盡管叫法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結構與BOT並無實質差別，所以習慣上將上述所有方式統稱為BOT。
融資功能是BOT模式的主要功能。BOT系列項目的投資主體是私營公司項目主體，是東道主政府的基礎性項目。因此出現了帶資承包方式，即由私營公司及財團進行融資承包建設項目，這種功能不僅可以解決發展中國家資金短缺的問題，更重要的是可使發展中國家擺脫債務危機的困擾，使項目風險分散或轉移。從融資方式看，有匯集自有資金、銀行貸款、出口信貸、銀團聯合貸款以及與有經濟實力的外國公司合作承包等。
2 BOT模式的優缺點
BOT是一種集融資、建設、經營和轉讓於一體的多功能投資方式。對地方政府來說，BOT融資方式有以下明顯優勢：
2.1 便於籌集與利用項目的急需建設資金。一般情況下，基礎設施建設往往嚴重滯後，成為經濟發展的瓶頸，需要政府加以改善，而建設的基礎設施項目需要巨額的資金，但政府又無力解決，採用BOT方式就可在一定程度上緩解政府由於種種原因而不能滿足其基礎設施建設龐大的資金需求的矛盾。因而BOT方式是減輕政府公共部門負擔，緩解基礎設施項目建設資金短缺矛盾的有效方式。
2.2 可以有效轉移風險。由於基礎設施項目的建設運營具有長期性和不定性的特點，在項目的整個建設運營過程中存在著一系列風險，採用BOT方式後，風險轉移到項目承建者和運營者，對於政府來說，無疑可以避免因風險可能造成的損失。
2.3 減輕相關連帶責任。由於BOT項目融資的全部責任轉移到項目發起人或項目承建者，不需要政府對有關項目借款、擔保、保險負連帶責任，這樣就大大減輕了政府的債務負擔，使政府不必為償還債務而承受大的壓力。因此，BOT方式是減少政府債務特別是減輕外債責任的一種良好形式。
2.4 實現對成本預算的控制。無論在哪一個國家，完成國有項目建設都特別容易超支，工程結算總是需要調整概算。而採用BOT方式，通過承包人的投資收益與他們履行的合同的情況相聯系，以防超支，有利於承包人通過有效的設計，嚴格控制預算，保證項目按時、按質完成。
2.5 滿足公眾的公共需求。採用BOT方式，可使本來急需建設而政府目前又無力投資建設的基礎設施項目因其他資金的進入，在政府有能力建設前就提前建成並發揮作用，從而可以提前滿足社會和公眾的需求。同時，一旦項目進人實施階段，項目的設計、建設和運營效率都比較高，這就使項目的承辦者或運營者以更好的服務或更低的價格使社會和公眾受益。
2.6 可吸收國外先進技術和管理經驗。
期刊文章分類查詢,盡在期刊圖書館由於BOT項目常常是由國外、境外發達國家和地區具有實力的私營機構來承包，因而必然採用先進的技術和實施先進的管理。所以，政府可以從項目的建設運營中學到先進的技術和管理經驗。
當然，採用BOT方式，其存在潛在的負面效應也不應忽視。對東道主政府而言，同樣需要在實際操作中密切關註：
由於BOT方式是將基礎設施項目在一定期限內全權交由承包商建設運營，所以在特許權規定的期限內，政府將失去對項目所有權及經營權的控制。
由公營機構轉移過來的某些風險將在私營機構較高的融資費用中得到反映。一般情況下，私營機構借款的費用高於國家借款的費用；同時，私人投資者在承擔投資風險的同時，要求有較高的投資回報率（高於公營機構要求的回報）。
盡管採用BOT方式後項目建設進程加快了，設計也比較好，但項目投標的實施過程比較長，政府很容易失去對設計過程的控制。
如果承包商是外國的，而項目產品又基本上在本國市場銷售，那麼在BOT項目完成以後就會有大量的外匯流出。
3 BOT模式的廣泛應用
近年來，BOT項目在世界各國得到了蓬勃發展，不論在發達國家還是在發展中國家，都非常看好BOT方式，並被當作一種各國通用的模式而廣泛運用於大型項目，特別是在基礎設施領域，向世人展示了它良好的績效。如英法海底高速鐵路隧道工程項目就是發達國家運用了BOT融資相當成功的案例；在20世紀末的10餘年時間里，亞洲地區每年的基建項目標的高達1300億美元。許多發展中國家紛紛引進BOT方式進行基礎建設，如泰國的曼谷二期高速公路、巴基斯坦的Hah River電廠、馬來西亞南北高速公路都是發展中國家經營BOT模式成功案例之一。發展中國家通過經濟改革，將大量的國際資本運用於國內基礎設施建設中，對發展中國家經濟起了積極作用。隨著全球經濟的發展，廣大發展中國家經濟復甦並迅速增長，同時也面臨人口增加、資源短缺、城市化和環境污染等問題的巨大壓力，在能源、交通、供水、通訊等基礎設施項目方面投資需求劇增，國家公共部門投資難以滿足需求，利用私人力量進行投資建設成為必然。由於BOT項目的最終所有權屬於政府，保證了國家對基礎設施項目的主權，因此，BOT已成為發展中國家、地區減少主權借款和吸引國內外直接投資基礎設施的有效手段，具有廣闊的應用前景。
4 甘肅省鐵路基礎設施建設滯後
隨著我國建設資金短缺和基礎設施不足的矛盾日益突出，採用國際上流行的BOT方式加快基礎設施的建設已是時代發展的必然。我國鐵路建設速度遠遠跟不上經濟發展的需要，其中資金短缺是一個突出的問題。而甘肅省鐵路建設尤其滯後。甘肅省鐵路位於全國鐵路網西部東端，是西北路網樞紐，處於亞歐大陸橋在中國境內的重要區段，東連西安，西通烏魯木齊，南接西寧，北往銀川，是西北交通運輸和經濟建設的大動脈。有隴海線：天水—蘭州西、蘭新線：蘭州西—柳溝、包蘭線：惠農—蘭州東、蘭青線：蘭州—海石灣、干武線：干塘—武威南、寶中線：崇信——迎水橋6條干線及紅會（紅會—白銀西）、石汝（石嘴山—汝箕溝）、嘉鏡（綠化—鏡鐵山）、玉門南、銀新（銀川—新城）等5條支線。甘肅省境內全長2013公里。(鐵道年鑒2008年版）而到2008年底，全國鐵路營業里程已達79687公里，（2009年6月1日，2008年鐵道統計公報）甘肅省鐵路營業里程僅為全國的2.526%，差距非常突出。
5 BOT模式融資的思考
鐵路建設的決策部門應充分認識到BOT模式的積極應用價值，如BOT方式運用於經營性鐵路建設項目中可以減少這類項目對國家投人的依賴，還有利於鐵路建設項目引進先進技術。同時BOT方式把融資者、承包商等各方面的經濟利益聯系在一起，往往能充分調動各方面的潛能，引進或創新技術，從而縮短工期、節約資金，還可以避免國家的債務風險。BOT項目的貸款風險由私人財團承擔，政府不須提供項目投資、貸款的擔保，從根本上避免了國家的債務風險。國家可以集中資金進行長大幹線、路網樞紐和國土開發等公益性較強的鐵路建設。因此，BOT方式的出現，已成為鐵路建設融資的新途徑，並為進一步深化鐵路建設投融資體制改革和鐵路管理體制的改革，提高鐵路項目的經營效率，起到積極作用。我國各級地方政府對利用BOT方式的積極性也很高，如海南省以股份制公司形式，向國內外籌資，進行東線高速公路、三亞鳳凰國際機場的建設，採用的就是BOT融資方式。此外，廣東沙角B電站、廣州北環高速公路也是採用BOT方式建設的。甘肅省已有蘭州市數座污水處理廠——西固、雁灘、鹽場等污水處理廠也採用BOT項目簽約。不過，在鐵路建設方面，BOT投融資方式的應用還是空白。甘肅省在基礎設施建設實踐中也積累了一些寶貴經驗，這無疑給我們把BOT投資方式引人鐵路建設提供了契機。所以我們應該在未來鐵路建設中充分利用國內、外在該領域的成功經驗，藉助BOT方式的優勢，開拓我國地方鐵路投融資的新局面。
我們要重視BOT投融資模式對公共項目建設的積極意義，在甘肅省鐵路項目建設中積極引入BOT模式，充分發揮其能有效分擔風險，控製成本預算，滿足公共需求的長處，可同時也必須清醒地認識到我們鐵路行業利用BOT模式存在的不少制約因素。如有關BOT融資模式的管理機構和法規有待建立，尚未研究制定鐵路項目實施BOT的發展政策，項目實施規劃以及具體的法規如政府管理機構，審批程序等，也沒有建立統一的管理機構來規范和指導BOT的實施；並且工程項目前期工作滯後，而鐵路項目實施BOT往往需要進行大量的前期工作，進行詳細深入的財務和技術可行性研究。目前鐵路項目立項審批仍須國家計劃安排，遠未市場化，且缺少有深度研究的項目儲備。由於BOT投融資模式還必須涉及到政府、貸款人、投資商、金融機構和運營管理機構等眾多部門和組織，具體操作中的談判程序比較復雜，前期談判成本費用比較高，因此，利用BOT模式必須穩妥謹慎，事前要選擇好合適的項目，做好准備工作。
參考文獻：
[1]何曉潔，彭莉.我國鐵路BOT項目融資風險管理[J].科技與管理.2007年（5）.
[2]李玉珍.BOT模式在鐵路項目融資研究[J].科技風.2008年(1).
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[5]宋玉琪.淺議BOT融資方式在我國基礎設施建設中的實施[J].丹東紡專學報2003年(3).
[6]張晶.淺析BOT模式在蘭州輕軌交通開發建設中的應用[J].甘肅科技2007年(9).
2008年甘肅省哲學社會科學規劃項目《甘肅合資鐵路建設的若干產權理論研究》階段性成.
Ⅳ 如何從國際財務管理方面看國際融資的論文
融資主體的多元化：
美國是金融體系最發達的國家。
在融資條件方面，外國企業與美國公司享有同等待遇。一般來說，大企業由於資信條件較好，獲得貸款的能力較強。中小企業相對較弱。
美國政府對國內中小型企業的政策性貸款數量很少，政府主要通過小企業管理局制定宏觀調控政策，引導民間資本向中小型企業投資。
當美聯儲採取緊縮銀根的政策時，企業向銀行貸款比較困難，而融資主體多元化則可以應對這種困境，如向國際金融機構或中國政府等相對安全穩定的主體融資，也可以向由美國小企業
管理局主導的中小企業投資公司和風險投資公司籌資，同時，美國創業板也為中小企業提供了直接融資的機會。
這種方式可以緩解籌資融資難所帶來的經濟壓力。
如華為公司開拓了從拉美地區、俄羅斯→南部非洲→亞太地區、歐洲和北美的國際化道路，其市場覆蓋范圍廣，因此，華為公司的融資主體也相對較多，即便在通貨膨脹時期，華為公司也可以通過多元的融資主體從其他國家籌集資金。
參考：http://wenku..com/link?url=
Ⅳ 國際投資理論的優勢理論
日本一橋大學教授小島清於20世紀70年代中期研究發展了比較優勢理論，稱其為邊際產業擴張論。小島清認為，分析國際直接投資產生的原因，應從宏觀經濟因素，尤其是國際分工原則的角度來進行。 這一理論的核心是，對外直接投資應該從投資國已經處於或即將陷於比較劣勢的產業部門，即邊際產業部門依次進行；而這些產業又是東道國具有明顯或潛在比較優勢的部門，但如果沒有外來的資金、技術和管理經驗，東道國這些優勢又不能被利用。
1．對外投資的產業。
日本對外投資是按照比較成本原則，以資源開發、紡織品、零部件等標准化的勞動密集型產業為主；美國對外投資則是逆比較成本的，以美國擁有比較優勢的汽車、電子計算機、化學產品、醫葯產品等資本和技術密集型產業為主。美國對外投資，由於把具有比較優勢的產業過早地移植到國外，容易導致美國經濟的空心化傾向。
2．對外投資的主體。
日本根據國際分工原則進行對外直接投資，決定了日本對外投資的承擔者以中小企業為主； 美國對外投資是貿易替代型的，那些從事對外直接投資的企業正是美國最具比較優勢產業，由於產品創新和直接投資周期僅限於寡佔的工業部門，導致了美國對外直接投資基本由壟斷性大跨國公司所控制。
3．投資國與東道國在投資產業上的技術差距。
日本對外直接投資，是從與東道國技術差距最小的產業依次進行；美國對外直接投資，則是憑借投資企業所擁有的壟斷優勢，從而造成在道國投資產業技術上的巨大差距。
4．對外直接投資的企業形式。
日本對外直接投資一般採取合資經營的股權參與方式和諸如產品分享等在內的非股權參與方式；美國對外直接投資的股權參與方式中，大多採用建立全資子公司的形式。 因此，按照邊際產業依次進行對外投資，所帶來的結果是：東道國樂於接受外來投資，因為由中小企業轉移到國外東道國的技術更適合當地的生產要素結構，為東道國創造了大量就業機會，對東道國的勞動 力進行了有效的培訓，因而有利於東道國建立新的出口工業基地。與此同時，投資國可以集中發展那些它具有比較優勢的產業，結果，直接投資的輸出入國的產業結構均更趨合理，促進了國際貿易的發展。 1．理論貢獻
（1）從投資國的角度而不是從企業或跨國公司角度來分析對外直接投資動機，克服了以前傳統的國際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對外直接投資的國家動機，具有開創性和獨到之處。
（2）用比較成本原理從國際分工的角度來分析對外直接投資活動，從而對對外直接投資與對外貿易的關系作了有機結合的統一解釋，克服了壟斷優勢理論把二者割裂開來的局限性，較好地解釋了二戰後日本的對外直接投資活動。
2．理論的局限性
（1）理論分析以投資國而不是以企業為主體，這實際上假定了所有對外直接投資的企業之間的動機是一致的，都是投資國的動機。這樣的假定過於簡單，難以解釋處於復雜國際環境之下的企業對外投資的行為。
（2）小島清提出的對外直接投資和國際分工導向均是單向的，即由發達國家向發展中國家的方向進行，作為發展中國家總是處於被動地位。無法解釋發展中國家對發達國家的逆貿易導向型直接投資。
（3）比較優勢理論產生的背景是二戰後初期日本的中小企業對外直接投資的狀況。而今天日本的對外直接投資情況早已發生變化，對外直接投資的大企業大幅度增加，同時對發達國家的逆向投資迅速增加，以進口替代型的投資為主。因此，邊際產業擴張理論無法解釋這些投資行業的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。
Ⅵ 求一篇融資論文
摘要】 近年來，中小企業融資難這一世界性難題在我國更加顯露，一方面是企業得不到有效資金支持，另一方面是融資部門閑置大量信貸資金。在諸多矛盾中，中小企業才是矛盾的載體，要真正掌握解決這些矛盾的有效手段，還應首先從企業自身這一矛盾承載方著手。 【關鍵詞】 中小企業；融資；閑置資金 當前，我國中小企業數量眾多、層次參差不齊，特別是在法人構架、經營管理、長遠策略等方面存在諸多公認的不足和問題，經過多年的理論探討研究，對企業自身建設和金融單位融資方式等方面形成了很多寶貴的建議和意見。為了更好地了解這一難題的成因，近期，筆者對本轄的10戶盈利穩定、產品市場前景較好、內部管理基本健全、並有申請新增貸款意向的中小企業5年的財務狀況進行了綜合分析，發現其確實存在著幾個影響融資的問題： 一、企業資產規模無度擴張，資金缺口進一步增大 中小企業市場准入後，在規模擴張的管理方面，我國沒有相應控制政策措施。規模的擴張速度決策取決於企業主個人意願，在調查中，發現10個企業4年間共投入固定資產資金19 712萬元，而企業所有者權益（即實收資本、盈利公積、未分配利潤）四年間只增加了13 763萬元，從融資部門借入的長期貸款只增加了1 126萬元，而長期負債確減少了1 923萬元（詳見表一），也就是說四年間這些企業將7 872萬元的流動性借款和流動資產挪用於長期資產投資之中，造成企業流動資金長期不足，形成新的流動資金缺口。這樣為了謀求利潤最大化，不求資金綜合平衡，無計劃、無原則的擴張行為，怎能成為融資單位的合作對象。這是造成融資難的一個主要因素。 二、企業資金應用失衡，償債能力明顯不足 企業的償還債務能力是融資單位最為關心的事項，在對這十戶企業財務數據進行計算分析後（詳見表二），發現四年間其速動比率平均僅為55%，平均流動比率也只有101%，兩項指標與一般評價標准存在明顯差距，而這些企業的存貨占款常年佔到流動資產的45%之上，這就需要更高的資產流動性指標來保證企業的償債能力（企業評價速動比率應為100%左右，流動比率為200%左右）。很低的資產流動性反映出企業根本不能保證短期負債的及時、足額清償。這對於債權人來說已經形成一個能否到期收回信貸資金的危險信號。較低的流動性和償債能力，是造成融資部門「惜貸」的又一因素。 三、企業主投入不足，資產負債比例有背信貸原則 企業的資產和負債會在生產經營中不斷增長，企業股東或企業主注入資本的多少直接反映著業主承擔債務的能力。在對十戶企業資產、負債和權益計算分析後發現，平均產權比率為231%，而資產負債率高達58%（見表三），兩項指標均與一般評價指標相差甚多（企業評價指標：產權比率為1：1左右，資產負債率為50%之下），這樣的比例給出的結論就是融資單位扮演著企業主要出資者，進而形成了借款人能破得起產而債權人破不起產狀態。企業償債的能力和承貸能力，是保證債權人款項安全的重要條件。對於一個失去穩健性，卻又高風險、低成本、高回報的財務結構的企業，又有哪一個融資單位敢去問津，這也是不能較好地融入資金的又一因素。 四、企業財務制度不健全，造成銀企信息不對稱 企業財務約束制度不夠健全，同時財務人員素質參差不齊，許多企業財務制度根本得不到有效發揮。部分企業財務人員是根據業主意圖製作財務信息，還有部分會計人員沒有受過專業培訓，對企業財務信息結構根本沒有掌握，對外製作的報表只能達到一個平字，各種報表根本就沒有相互對應關系，形成的企業財務報表數據不實，更不要說報表科目的正確使用。還有的企業為了自身利益需要，同一時段形成數據不同的多樣報表，報出的報表出現上報主管部門一套，稅務部門一套，銀行的又是一套，令專門搞企業財務的信貸員也難識「廬山真面目」，造成企業的財務報表對外沒有影響力。而金融部門信貸風險的根源就是信息不對稱。信息的不對 稱致使銀行系統不得不要求中小企業融資時提供足夠的擔保，從而使得中小企業融資難的問題長期得不到解決，企業也就無法順利地進入融資單位的融資名單之中。 五、辯證地看企業融資結果與融資難的關系 通過對這十戶企業的財務狀況與近年融資情況分析，發現金融部門並沒有對這些中小企業實行所謂的「懼貸、惜貸」。截止目前，十戶企業共借入金融部門貸款為14 436萬元，佔十戶企業所有借款余額79%以上。佔到當地金融部門全部貸款的10%以上。在其流動性指標嚴重不足與資產負債率指標偏高的情況下，能夠長期佔有較大規模信貸額度，不能說是金融部門「惜貸」在影響企業的發展，如若嚴格按照銀行信貸控制原則，部分企業早已被列入超比例發放的行列，根本進不了融資單位的融資名單之中。我們通過對本轄所有金融部門了解，目前十戶企業中，已有幾戶企業向金融機構提出了幾千萬元立項貸款和追加貸款的意向，在上述企業目前的財務狀況下，要破解這樣的「融資難」問題，僅僅依靠融資單位單方努力和建設社會信用環境是不可能得到解決的。 為了中小企業在經營中得到有效的信貸支持，使他們在一個和諧、穩健、規范的環境中發展壯大，不僅要在外部創造一個好的經營環境，更主要是要從企業自身著手打造一流的具有一定競爭能力、適應國際形勢變化能力、抵禦市場風險能力的現代化企業群。為此筆者認為，現階段中小企業應從財務信息的真實性，資產擴張的可控性，資產負債的協調性，償還債務的流動性上下功夫，這才是解決融資難的根本途徑。 （一）加強對中小企業決策上的有效約束，規范其經營行為 營造一個好的外部融資環境，只是對解決融資難主要矛盾起到一個催化劑的作用。真正解決問題的途徑還要從建立現代企業財務制度入手，重點解決當前中小企業普遍存在的財務制度不健全，財務監督無作為，財務報告真實性與准確性低的問題，提升企業財務人員素質，增強業主對財務狀況的重視程度，建立有效的會計監督機制和審核制度。提高企業對外信息可信度，打破銀企信息不對稱僵局，增加融資單位對中小企業融資信心，才能進一步疏通社會各種融資渠道。 （二）約束企業擴張行為，規范資金應用 當前，很多中小企業還處於一個發展階段，特別是一些利潤較高的行業，企業都具有較大的擴張慾望，在沒有規范性約束的條件下無度地資產擴張，會讓企業變得弱不禁風，經不起任何市場波動的考驗。故國家企業管理服務部門要及早出台相關制度約束企業無限擴張行為，形成一個社會與企業能夠共同維護的企業經營守則，讓企業憑借自身過硬的資產質量和較高的信用度來贏得融資單位的青睞，解決一廂情願的融資難局面。 （三）企業要增強自有資金實力，減小對融資依賴 企業經營者要把更多的精力放在練好內功和規范市場運作之上，要加大自身積累，增加企業資產中自有資金的佔比，提高流動資金份額，減少對外融資的絕對依賴性，在資金應用上取得自主權，在企業擴張過程中要做到自身出一塊、社會融一塊、金融部門借一塊的原則來進行資產增加。倡導適度負債，讓股東或企業主成為真正企業經營的得益者、負債人和風險的承擔者，才能增強債權人對其融資信心，才能得到銀行和社會投資融資者的更多支持。 （四）合理使用資金，保證償債能力，提高自身社會信用度 在經營過程中企業要配比使用有限資金，兼顧安全性、流動性和盈利性，協調好三者關系，特別是在融資困難環境下，企業更應在提高流動性上下功夫，增強企業的償債能力，既要盡可能降低過多持有現金的機會成本,又要保證短期債務償還能力； 將速動比率和流動比率達到一般評價指標之上，樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，以較強的資金實力、較好的資產流動性和較高的信用度贏得融資單位的信任，破解當前中小企業融資難的局面。 <="p=">
記得採納啊
Ⅶ 求《國際經濟法》論文一篇，圍繞「國際貿易法，國際投資法，國際金融法」任選其一，2000字左右
1\河北經貿大學
030109國際法學2007 招生目錄（本專業招生 15 人）
研究方向 01國際貿易法
02國際投資法
03國際金融法
初試科目 ①101政治（含法律碩士）
②201英語（含法律碩士）
③602民法學
④403法學綜合
參考書目 602民法學
《民法學》，魏振瀛主編，北京大學出版社、高等教育出版社，2000年版
403法學綜合
《法理學》張文顯主編，北京大學出版社、高等教育出版社，2004年版
《國際私法》韓德培主編，北京大學出版社、高等教育出版社，2000年版
《刑法學》高銘暄、馬克昌主編，北京大學出版社、高等教育出版社，2005年第2版
復試科目：國際經濟法
《國際經濟法》，余勁松、吳志攀主編，高等教育出版社、北京大學出版社，2000年版
復試備注 復試科目：國際經濟法
2\黑龍江大學
030109國際法學(含：國際公法、國際私法、國際經濟法)
01 WTO法律制度
02 國際貿易法 6 ①101政治理論②201英語或202俄語或203日語③604刑法和民法④804法理學和憲法學 復試科目：
025國際經濟法
同等學力復試加試科目：國際法、國際私法
Ⅷ 一篇工程項目投資與融資的基本理論和方法
這個論題的細節就比較多了~
涵蓋來說工程項目，首先需要立項，然後進行項目包裝（包括國家政策面、地方政策面的偏好，項目本身的盈利模式，未來的管理團隊，經營方式等），然後設計項目開展步驟，進行到什麼時候引入資本（民間資本還是銀行資金？）接下來如何設計投資收益等等等！
你的問題雖然很字數很少，但是涵蓋的理論及實踐涉及到非常多的東西！如果要偏重理論請參考項目管理類和投融資方面的書籍！
Ⅸ 淺談在華外資企業融資現狀3000字論文
隨著我國市場經濟體制的逐步確立和企業改革的不斷深化,我國企業的財務行為尤其是融資行為成為理論界和實務界關注的焦點。從企業經營角度看,融資為企業的生存和發展提供資金;從企業治理角度看,不同的融資結構導致了不同的企業治理模式和治理效率,這些都成為我們研究企業融資行為和融資結構的現實意義。 中國的外商直接投資占固定資產投資的比重,外資企業資產占同產業總資產的比重近年來不斷升高,伴隨著,外資企業在華的結構與規模增大,通過近年的持續重組,外資企業的功能都在發生著顯著変化