Ⅰ 如何評估和增強企業的融資能力
第一，完善擔保服務體系。中小企業擔保機構作為連接企業與銀行的信用橋梁，對解決中小企業融資難、提高企業信用發揮著越來越大的作用。應堅持政府引導與市場化運作相結合，建立「一體兩翼三層次」的中小企業信用擔保體系。
第二，加強管理，提高擔保機構素質。制定行業准則和行業標准，引導擔保機構建立和完善內部管理機制。開展對擔保機構的資信評級和績效考核，加大對從業人員的多層次培訓，提高擔保機構資信水平和業務能力。拓展擔保功能，鼓勵擔保機構開展股權投資等創新業務，增強擔保機構實力。
第三，加大對擔保機構的財政支持力度。中小企業融資擔保風險高、收益低，社會效益高、自身的經濟利潤低，具有準公共產品性質。因此，要適當加大財政支持力度，有條件的地方可建立風險補償機制，由財政對擔保機構按照實際擔保金額的一定比例給予風險補償，降低擔保機構經營風險。綜合利用營業稅減免、各項准備金稅前提取、資本金注入等扶持政策，提高擔保機構融資擔保能力。轉變財政投入方式，將財政支持中小企業發展的資金由直接投入企業向重點支持擔保體系建設上傾斜，發揮財政資金「四兩撥千斤」的作用。
第四，擴大抵押擔保品范圍。一是簡化手續，降低費用，完善土地、房屋、設備等物權作為抵押擔保品的制度體系。二是鼓勵使用發明權、專利權、商標權等知識產權作為抵押擔保品。三是支持將企業生產經營中的應收賬款、倉單等納入抵押品范疇。
提高中小企業自身素質，增強企業融資能力。解決中小企業融資難問題，從根本上說還需要企業練好內功、提升素質。要按照現代企業制度要求，完善企業治理結構，改善和規范財務運行質量。要加大中小企業的培訓力度，為中小企業經營管理者提供宏觀調控、產業政策、創業培訓、財務知識及信息化等方面的專業培訓，提升企業經營管理水平。要著力提高中小企業自主創新能力，引導企業走「專、精、特、新」的發展道路。有關部門要圍繞促進中小企業創業成長這一主題，積極實施中小企業成長工程。建立中小企業信息庫，對不同行業、規模的企業實施分類指導，有針對性解決企業面臨的問題。鼓勵中小企業積極參與大企業、大集團的專業化分工協作，依託大企業加快發展。
強誠信體系建設，改善中小企業信用環境。信用不足或缺失是影響中小企業融資能力的重要因素，中小企業數量多、規模小，需求信息及風險信息收集難度大。因此，政府要加強金融生態環境建設，組織相關部門構建統一的中小企業社會徵信系統和運行機制，擴大徵信系統的覆蓋面和信用信息的採集面，盡可能詳細地提供企業納稅情況、企業及法定代表人個人銀行信用記錄、對外擔保、法律訴訟、履約情況等信息，增加企業信用信息的全面性、實用性和透明性，對企業自覺履約形成約束，增強企業誠信意識，提高融資能力。有關部門要加大對違約中小企業的懲罰力度，堅決打擊惡意逃廢銀行債務的失信行為，共同營造誠實守信的經濟環境和社會信用環境。
Ⅱ 企業融資時如何進行價值評估
同學你好，很高興為您解答！
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風險評估中企業要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業股份的一個過程。那既然是買賣，就涉及到一個價格問題，如同你在菜市場買賣一樣，你是賣主，買主要麼不看中你，看中你的企業後，首先要談得就是價格。價格始終是影響到風險投資人投資決策的一個重要方面，價格也是體現創業企業價值的最好載體，一個企業是否具備增長潛力與市場空間，看看他做私募的價格就知道其基本價值了，而大家都知道，政治經濟學裡面價格是圍繞著價值上下進行波動的，在完全競爭市場環境與信息對稱的情況下，企業的融資價格基本就代表著企業的真實價值，所以啊，一般投資商在做完投資之後，價格就是保密的最高因素。
而創業者要融資價格企業估值也是最重要的功課之一，很多企業家對這一塊一無所知，方創資本在這一方面也遇到過這樣的問題，創業者一上來就說我要融多少錢，要出讓多少股份。這時候，我一般會問他的估值是多少，出讓多少股份是怎麼算出來的。但很可惜，十個創業者有九個都答不出來，哈，不過，只要我給他一個一元一次方程式解解，他一般就明白了。這不是數字計算的問題，而是創業者對企業估值問題不太了解所致。
那麼融資企業的價值到底如何評估呢?其實這不是一個固定的問題，對於企業價值而言，一般包括兩個方面，一個是企業的靜態價值，凈態價值看資產負債表就清楚了，總資產減去總負債即可，凈態只與其歷史的利潤相關。但這方面的價值只是企業的基本面所反應的時點價格，因為資產負債表也只是一個時點的價格而已，而企業的經營是可持續的，所以企業價值的最大方面，應該是企業的動態價值，即企業未來可能盈利帶來的價值之現值，我們平常說一個企業值錢，也就是說它的未來是值錢的。如同Google一樣，它的市值已經超過 1300億美金，但用它2007年的利潤來看，大約也就是40多億美金，一對比，它的市盈率之高就真是嚇人了，為何每年只賺40億的公司價值卻值1000億呢?其中的原因就是資本市場對其未來的潛在盈利能力十分看好，這說明Google還有長期可持續的發展能力。
投資商評估一個企業的價值，一般是以企業的利潤為基礎來評估，微觀操作層來講，一般有兩種方式：一種是以企業上一年度實際利潤具體來評估，根據實際獲取的企業利潤額來平均計算企業投資前的估值;另一種是以企業未來的可能利潤為基數來評估的，很多TMT項目目前沒有利潤，過幾年才有，這樣一來，難道就沒有價值了么?不然。這時就可以用企業未來可能的利潤來評估，但未來利潤有一個平均的問題，但這樣會帶來一個對賭協議的問題，很多公司最後出問題都出在這里，畢竟企業的內部股權不穩定是涉及到企業根基的大事。除此之外，如果國外有已IPO的公司，也可以按國外類似公司市值的折扣來參考評估，當然也是可以按企業面對的目標市場額來評估的。在評估企業價值的過程中，行業平均利潤率與利潤水平也是一個很關鍵的因素。
一個企業的融資價格並不是越高越好，因為除了真正pre- ipo的項目外，此輪募資價格越高，下一輪的壓力就越大，融資的難度也就越大，所以價格一定要合理才行，過高了，下一輪就沒有人會投你了，原因很簡單：投資商都是想賺錢的嘛。兩輪之間總是要有一個幾倍的差距，再說了公開資本市場的市盈率也就那麼多倍，PE過高，只會讓企業不健康成長，創業團隊也會更有壓力，壓力一大，企業的戰略與戰術都可能會出問題。
目前的市場估值也不是很理性的，風險投資人對企業的估值也是受到很多大環境的影響，比如目前 TMT行業因為不被短線看好，所以投資人一般給的PE不高，而對於融資額過1000萬美金的私募股權市場，市場上的投資人競爭很激烈，所以價格一般會抬的很高，其實這對於企業家與投資人雙方都不是好事。有一個知名VC的合夥人就跟我明確說：他們絕對不與其它VC在具體項目上比價格，因為他們自己有一套企業價值的評估體系。所以很多時候，投資商之間的競爭以及私募股權融資是買方還是賣方市場以及創業者的心態對未來的預期等等很多因素都影響了企業的估值。
價格總是圍繞著企業的真實價值上下波動的，這一點是經濟學的真理，對於創業者與投資人來講，都要抱著共同創造未來價值的心態、共贏的姿態來討論企業的估值，才是企業新一輪強勁發展的開始。後之，價格與價值處理得不好，反而這未來企業發生種種內訌危機埋下了伏筆，關鍵還在於度的把握。
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Ⅲ 企業融資時如何進行價值評估
企業要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業股份的一個過程。 企業要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業股份的一個過程。那既然是買賣，就涉及到一個價格問題，如同你在菜市場買賣一樣，你是賣主，買主要麼不看中你，看中你的企業後，首先要談得就是價格。價格始終是影響到風險投資人投資決策的一個重要方面，價格也是體現創業企業價值的最好載體，一個企業是否具備增長潛力與市場空間，看看他做私募的價格就知道其基本價值了，而大家都知道，政治經濟學裡面價格是圍繞著價值上下進行波動的，在完全競爭市場環境與信息對稱的情況下，企業的融資價格基本就代表著企業的真實價值，所以啊，一般投資商在做完投資之後，價格就是保密的最高因素。 而創業者要融資價格企業估值也是最重要的功課之一，很多企業家對這一塊一無所知，方創資本在這一方面也遇到過這樣的問題，創業者一上來就說我要融多少錢，要出讓多少股份。這時候，我一般會問他的估值是多少，出讓多少股份是怎麼算出來的。但很可惜，十個創業者有九個都答不出來，哈，不過，只要我給他一個一元一次方程式解解，他一般就明白了。這不是數字計算的問題，而是創業者對企業估值問題不太了解所致。 那麼融資企業的價值到底如何評估呢?其實這不是一個固定的問題，對於企業價值而言，一般包括兩個方面，一個是企業的靜態價值，凈態價值看資產負債表就清楚了，總資產減去總負債即可，凈態只與其歷史的利潤相關。但這方面的價值只是企業的基本面所反應的時點價格，因為資產負債表也只是一個時點的價格而已，而企業的經營是可持續的，所以企業價值的最大方面，應該是企業的動態價值，即企業未來可能盈利帶來的價值之現值，我們平常說一個企業值錢，也就是說它的未來是值錢的。如同Google一樣，它的市值已經超過 1300億美金，但用它2007年的利潤來看，大約也就是40多億美金，一對比，它的市盈率之高就真是嚇人了，為何每年只賺40億的公司價值卻值1000 億呢?其中的原因就是資本市場對其未來的潛在盈利能力十分看好，這說明Google還有長期可持續的發展能力。 投資商評估一個企業的價值，一般是以企業的利潤為基礎來評估，微觀操作層來講，一般有兩種方式：一種是以企業上一年度實際利潤具體來評估，根據實際獲取的企業利潤額來平均計算企業投資前的估值;另一種是以企業未來的可能利潤為基數來評估的，很多TMT項目目前沒有利潤，過幾年才有，這樣一來，難道就沒有價值了么?不然。這時就可以用企業未來可能的利潤來評估，但未來利潤有一個平均的問題，但這樣會帶來一個對賭協議的問題，很多公司最後出問題都出在這里，畢竟企業的內部股權不穩定是涉及到企業根基的大事。除此之外，如果國外有已IPO的公司，也可以按國外類似公司市值的折扣來參考評估，當然也是可以按企業面對的目標市場額來評估的。在評估企業價值的過程中，行業平均利潤率與利潤水平也是一個很關鍵的因素。 一個企業的融資價格並不是越高越好，因為除了真正pre- ipo的項目外，此輪募資價格越高，下一輪的壓力就越大，融資的難度也就越大，所以價格一定要合理才行，過高了，下一輪就沒有人會投你了，原因很簡單：投資商都是想賺錢的嘛。兩輪之間總是要有一個幾倍的差距，再說了公開資本市場的市盈率也就那麼多倍，PE過高，只會讓企業不健康成長，創業團隊也會更有壓力，壓力一大，企業的戰略與戰術都可能會出問題。 目前的市場估值也不是很理性的，風險投資人對企業的估值也是受到很多大環境的影響，比如目前 TMT行業因為不被短線看好，所以投資人一般給的PE不高，而對於融資額過1000萬美金的私募股權市場，市場上的投資人競爭很激烈，所以價格一般會抬的很高，其實這對於企業家與投資人雙方都不是好事。有一個知名VC的合夥人就跟我明確說：他們絕對不與其它VC在具體項目上比價格，因為他們自己有一套企業價值的評估體系。所以很多時候，投資商之間的競爭以及私募股權融資是買方還是賣方市場以及創業者的心態對未來的預期等等很多因素都影響了企業的估值。 價格總是圍繞著企業的真實價值上下波動的，這一點是經濟學的真理，對於創業者與投資人來講，都要抱著共同創造未來價值的心態、共贏的姿態來討論企業的估值，才是企業新一輪強勁發展的開始。後之，價格與價值處理得不好，反而這未來企業發生種種內訌危機埋下了伏筆，關鍵還在於度的把握。
Ⅳ 財務評價體系的財務評價體系的局限性
1.財務分析中對有關企業的人力資本、無形資產等知識資產的信息利用不足
隨著社會經濟的發展，知識和信息化技術對現代企業的滲透力越來越強，企業對人力資本和無形資產的投入越來越多。新經濟時代，企業之間的競爭表現為人才、技術和創新能力的競爭，人才、知識、技術將取代有形資產成為企業經營的核心，成為企業發展的強大動力。由於現行財務報表體系對無形資產和人力資本的計量與披露方面存在較大缺陷，所以包括企業智力資本、自創商譽及知識產權的信息在財務分析中得不到利用。
2.現行會計確認和計量的基礎是以貨幣表示的經濟活動，從而將分析的范圍限制在以貨幣量化的信息范圍之內
目前的財務分析指標大多使用的是數量性資料，而很少考慮非貨幣計量因素。但是，隨著各行業市場競爭日益激烈，企業所面臨的不確定性和風險與過去相比發生了顯著的變化。一方面，行業轉換、技術進步、政府行為和需求的改變以及競爭對手的活動等對於公司的經營成敗都至關重要；另一方面，企業組織制度、人力資源、企業文化、管理層價值觀與能力等相關非貨幣性信息，在現行財務報表中都沒有得到充分的反映。另外，目前的財務分析評價體系是建立在工業企業基礎之上的，不僅分析評價對象局限於企業有形資產，選用的指標局限於可用貨幣計量的定量指標，不能確切地反映知識經濟條件下現代企業的真實情況。
3.對財務指標進行計算和分析評價時未考慮企業的可持續發展
目前的財務報表信息反映了經濟活動「靜」的方面，而忽視了「動」的方面。動態信息往往更重要，因為「動態」代表事物的前進與發展，比如人力資本就是企業中最活躍最處於動態運動中的生產要素之一。現行的財務分析評價內容局限於企業靜態狀況，對企業持續發展情況下的盈利能力、償債能力等評價不足，比如流動比率、速動比率和資產負債率是反映企業償債能力的主要指標，但這些指標是以企業清算為前提的，重視企業資產的賬面價值卻忽視了企業在將來因繼續經營而增加的現金流量的能力，比如有些企業擁有良好的商譽，有的企業僅憑其產品品牌就有很強的融資能力；有些高科技企業在發展初期其各項財務指標可能並不如意，但其擁有的高科技人才隊伍可能會在其以後的發展過程中給企業帶來無窮的財富。這些信息在現行財務報表體系中未得到充分反映，在財務分析中也未充分利用。
Ⅳ 財務評價體系的國外財務評價體系綜述
(1)杜邦財務評價體系
杜邦財務評價體系是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行評價的方法。其中，凈資產收益率是一個綜合性最強的財務指標，是杜邦指標系統的核心。凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產=總資產報酬率*權益乘數，評價中的缺陷是顯而易見的。
第一，該指標的計算是以會計利潤為基礎的，由於利潤指標只考慮了債務成本，沒有考慮資金的時間價值和權益益資金的成本，因此，其成本的計算是不完全的。也就不能真實地反映股東財富變化。
第二，在實際工作中該指標易被操縱。導致虛假的經營業績。如果企業通過提高總資產報酬率來增加凈資產收益率，而總資產報酬率=凈利潤總額/平均資產總額，可見，還是以會計利潤為基礎計算的，這僅僅是賬面利潤，而不是真實現金凈流入的現實利潤，也就不能客觀地評價企業的財務風險。因為即使凈資產收益率很高的企業，如果它在會計期間的現金凈流量較低，那麼，會計上確認的利潤並不能轉化為實際的現金流入，從而降低了企業的償債能力和付現能力，加大企業的財務風險，影響企業可持續發展。同樣，如果企業通過擴大權益乘數來提高凈資產收益率，而權益乘數=平均資產總額/平均凈資產，這必將增加企業的負債比例，加大財務風險，掩蓋企業可能面臨的危機。
第三，評價指標是建立在會計利潤基礎上單一財務指標體系，不足以評估公司的表現如何，以及應採取什麼措施來改進績效。並且在激勵的過程中可能導致放棄長期業績去追求短期財務績效。
第四，進行財務評價時，僅從計算出的財務比率無法判斷是偏高還是偏低，與本企業歷史相比，也只能看出自身的變化，難以評價其在市場競爭中的優劣地位。
(2)沃爾比重評分法
另一個美國學者亞歷山大·沃爾創建的沃爾比重評分法。他在其20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》等著作中提出了信用能力指數概念，將流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率、自有資金周轉率等七項財務比率用線性關系結合起來，並分別給定各自的分數比重，然後通過與標准比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數，從而對企業的信用水平作出評價。雖然提高了結果的可比性，但其不足仍然是明顯的。
第一，所選的七項指標缺乏證明力。這七項指標僅體現了企業的資產結構以及資金的運營效率。
第二，當某項指標嚴重異常時，會對總評分產生不合邏輯的重大影響。
第三，與杜邦體系一樣，其指標體系中只有財務指標，缺乏非財務指標的輔助說明和解釋，評價不完善，弱化了企業財務評價的導向性功能。 自亞歷山大·沃爾創建沃爾比重評分法以來，財務評價問題一直是國外財務學界研究的熱點。出現了諸多財務評價方法，比如：平衡計分卡、經濟增加值、供應鏈績效衡量等，並在中國的很多企業運用於實踐，但仍存在問題。
(1)平衡計分卡
平衡計分卡(Balanced scorecard)是由美國哈佛大學著名管理會計學家卡普蘭和美國復興方案公司總裁諾頓提出的一整套財務評價標准，它通過對未來績效驅動因素的評價，補充對過去績效的財務評價，體現了企業的戰略和遠景，該評價體系從因果鏈角度分析影響企業戰略經營業績的主要方面，包括財務、客戶、內部經營過程和學習與增長四個方面，每個方面的指標有2---5個，通過財務指標和非財務指標、定量指標與定性指標的有機結合，充分考慮了企業內外部影響因素，長期利益與短期利益的平衡，對業績評價具有綜合性的特點。平衡計分卡評價體系出台後，引起了理論界的廣泛重視和研究，在實踐界也得到了大量的普及運用，它繼承了傳統財務業績評價體系採用財務指標來評價的一面，並且財務業績占較大權重，一般在60%左右，其它三個方面的業績是為財務層面服務的，用於進一步分析財務層面業績的形成原因。另外，在業績評價體系中加入一些主觀指標，使得業績指標量化過程更具靈活性。有理論研究表明主觀指標的介入，允許公司利用不能被契約規范的信息，這些信息在程式化的契約中往往被忽略，這有助於緩和完全依賴於客觀指標評價業績可能造成的管理「扭曲」。
平衡計分卡在財務評價方面仍然存在技術上的先天不足。
首先，kaplan和nortan沒有提到平衡計分卡各個指標體系的考評權重如何確定。 這導致了很難根據平衡計分卡對企業的整體狀況做出一個綜合評價，也無法進行不同企業之間業績優劣的對比。
其次，由於主觀指標的介入，使業績評價的結果不太容易與經理人員的薪酬掛鉤。因為，對管理人員的激勵是否能起到預期的激勵效果，關鍵是如何科學地確定不同類型的評價指標的權重，然而主觀的、定性的業績評價指標往往不夠精確、可靠，這些指標往往受到評價者個人的價值判斷的影響。
第三，不僅對指標的權重設計缺乏有力的理論支持，而且考核體系常常重點不突出，指標之間互相矛盾，並容易導致局部利益與整體利益的沖突。另外，即使權重得到確定，經理人往往只在高權重指標上努力而突視了對薪酬影響有限的考評指標。使平衡計分卡「失去平衡」。
(2)經濟增加值法
由於傳統的財務業績評價指標沒有考慮權益性融資成本，而且大多是根據公開的財務報表住信息計算的，各種指標具有相當的彈性，不能客觀准確地反映企業的經營業績。因此，1982年，美國思騰思特咨詢公司將剩餘收益指標改造成經濟增加值，並在1993的9月20日的《fortune》雜志上發表文章「eva---the real key to creating wealth」完整表述了其觀點。它消除了傳統會計利潤計算時對債務資本使用有償性和權益資本使用無償性的差別對待。eva是公司稅後的營業利潤與資本成本的差額（eva=稅後凈營業利潤-資本成本。其中：資本成本=資本成本率*公司使用的全部資本）。其基本思想是強調對全部成本費用的計量，要求企業管理者無論是運用債務，還是運用權益資本都要充分考慮其成本費用。其核心理念是資本獲得的收益至少要能夠彌補投資者應承擔的風險。eva的計算表明凈利潤實際上是由所有者理應取得的最低投資機會報酬和經營者創造的增值收益兩部分組成。eva才是企業價值之真正所在。只有eva為正，才表示公司為企業創造了價值。
eva在一定程度上彌補了平衡計分卡在財務層面的評價的不足。它能與企業價值創造相聯系，與傳統的財務指標如：利潤、凈資產收益率不同的是，eva衡量的是超過一般水平的超額收益。它建立了財務指標與企業價值的直接關系，使價值創造結果融入會計核算體系中，為企業「基於價值管理」奠定了基礎。但eva評價體系同樣存在一定的不足，主要有以下三點：
首先，eva的計算仍依賴於收實現和費用確認的財務會計處理方法，實質上仍是會計利潤計算的另一種形式，其計算過程依然需要會計估計。所以，它不能揭示企業經營中可能隱含的財務風險。
其次，單一的eva結果只能反映近期的經營成果，無法有效地提示企業未來成長能力，無法體現非財務資源的價值創造能力。企業僅僅採用eva法進行財務評價，會促使經營者為了提高eva，而優先考慮能快速提高eva的風險低的短期投資項目。對於風險高的新產品開發和建立與顧客良好關系這些需要經過長期努力的投資活動，由於其收益在未來才會有所回報卻因短期看來是多餘的而放棄，就很不利於企業的長遠持續發展。
第三，eva是為企業創造價值服務的財務指標，但它不能將企業的的目標與戰略有機結合，並且，eva本身是多項因素綜合作用的結果數據，它並不能幫助企業找出經營無效率的原因。
Ⅵ 財務評價的敏感性分析是使用融資前的數據還是融資後的數據
財務評價的敏感性分析是使用融資前的數據，同時，其計算採用的凈現值也是採用稅前數據。
Ⅶ 財務評價的融資前分析與融資後分析的區別
1、分析方法不同
融資前分析應考察技術方案整個計算期內現金流入和現金流出，編制技術方案投資現金流量表，計算技術方案財務內部收益率、財務凈現值和靜態投資回收期等指標。
融資後分析應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察技術方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷技術方案在融資條件下的可行性。
2、考察對象不同
融資前分析考察對象是技術方案整個計算期內現金流入和現金流出；
融資後分析考察對象是技術方案在擬定融資條件下的各種能力。
(7)融資評價體系擴展閱讀
財務分析的工作內容
1、資金運作分析：根據公司業務戰略與財務制度，預測並監督公司現金流和各項資金使用情況，為公司的資金運作、調度與統籌提供信息與決策支持；
2、財務政策分析：根據各種財務報表，分析並預測公司的財務收益和風險，為公司的業務發展、財務管理政策制度的建立及調整提供建議；
3、經營管理分析：參與銷售、生產的財務預測、預算執行分析、業績分析，並提出專業的分析建議，為業務決策提供專業的財務支持；
4、投融資管理分析：參與投資和融資項目的財務測算、成本分析、敏感性分析等活動，配合上級制定投資和融資方案，防範風險，並實現公司利益的最大化；
5、財務分析報告：根據財務管理政策與業務發展需求，撰寫財務分析報告、投資財務調研報告、可行性研究報告等，為公司財務決策提供分析支持。
Ⅷ 如何對上市公司進行融資決策分析與評價
我國上市公司融資決策的理論與實證研究
1緒論
1.1立論依據與研究意義
1.2國內外研究現狀
1.3本文所作的主要工作和研究思路
2西方資本結構理論及其評述
2.1 MM理論(MM Theory)
2.2權衡理論(Trade-off Theory)
2.3激勵理論(Incentive Theory)
2.4非對稱信息理論(Asymmertric Information Theory)
2.5公司控制權理論
2.6現代資本結構理論的最新發展
3我國上市公司資本結構的綜合影響因素分析
3.1資本結構的外部影響因素
3.1.1國家宏觀經濟因素
3.1.2政策法律因素
3.1.3行業因素
3.2資本結構的內部影響因素
3.2.1企業的經營狀況因素
3.2.2企業的財務狀況因素
3.2.3企業規模因素
3.2.4企業所有者和管理人員的態度
3.3融資政策環境的國際性差異比較分析
4我國上市公司融資決策影響因素的實證分析
4.1我國上市公司資本結構影響因素的綜合評價
4.1.1指標體系的選定及計算說明
4.1.2樣本數據選取
4.1.3實證研究方法確定
4.1.4實證結果及其分析
4.1.5小結
4.2我國上市公司資本結構與企業績效的相關性分析
4.2.1模型構建與指標計算
4.2.2樣本數據說明
4.2.3實證結果及其分析
5我國上市公司融資決策存在的問題及對策研究
5.1我國上市公司資本結構現狀分析
5.2我國上市公司融資決策存在的主要問題
5.3我國上市公司融資決策優化的對策研究
5.3.1確立股權融資方式的主導型地位
5.3.2大力發展我國企業債券市場
5.3.3優化資本結構與提高公司治理效率
6結論
致謝
參考文獻
內容摘要
該文在評述西方資本結構理論的基礎上,對其在中國的適應性進行了分析.該文結合中國上市公司融資決策的特點和存在的問題,對上市公司資本結構的影響因素進行了深刻的分析,並對中國上市公司資本結構決策政策背景的國際性差異進行了比較;接著在大樣本的支持下,採用主成份分析和多元回歸的方法進行了實證分析,找出影響中國上市公司資本結構決策的主要因素,並考察了中國上市公司資本結構與企業績效的相關關系;最後在考察目前中國上市公司資本結構現狀及融資決策存在的問題的基礎上,對如何優化中國上市公司融資決策,分別從公司資本結構選擇與治理效率關系等角度提出相應的對策建議.