大华股份09半年报分析
1,收入和净利润.
上半年收入增长放缓,增长12.91%,其中国内增长仅8.8%,说明公司的营销体系还是存在一些问题;而海外销售则增长了32%,这在海外经济不景气的今年,出口能取得这样的增长,也算是不容易了,据了解海康威视上半年的出口是有一定幅度的下降的,当然这和大华的出口基数偏低也有关系.如果大华的出口能在今后保持这种增长的势头,一旦海外经济复苏,对利润的贡献应该会不小.
净利润同比下降7.3%,扣除非经常损益后的净利润则是下降了15%.按理说这很不应该,因为今年所得税费用同比下降了63%(去年按25%的税率计算).利润下滑的主要原因由于加大了市场投入和研发投入,导致销售费用和管理费用的大副增长,由于这种投入体现到利润上需要一定的周期,所以在投入初期,利润的增长是要落后于收入增长的,一旦这种投入达到了预期效果,则很可能出现利润增长远远高于收入的情况.比如中创信测,就是由于前几年加大了研发和市场投入,导致了近几年净利润的增长远远高于收入.当然,如果这种投入远远达不到预期效果,就会对利润的拖累越来越大,所以这里面也隐藏着一定风险.
2,产品结构和毛利率.
目前大华主要的收入来源还是DVR,基本上还是吃老本.DVR的毛利同比略有下降,主要是由于整体价格有所降低,在山寨机对DVR行业的冲击日益加大的情况下,海康和大华这两大龙头能否巩固住该行业的毛利水平,目前还存在一些悬念.从大华近期的新品巡展来看,差不多也是以DVR为核心,只是由于性能提高,新产品的售价也较以前提高很多,如果新品的推广顺利的话,DVR的毛利应该是会有较大提高的.
数字远程图像监控系统上半年收入增长了一倍,达到了3525万,而且毛利率也由去年同期的20%提高到了40%,恢复到07年同期的水平,增长势头应该说还不错.一般来说,这种系统集成的毛利能维持在20%的毛利就算很高了,我估计该收入的快速增长是大华接了一些打包工程项目所致,但毛利率能否稳定在40%的水平,应该有着很大的不确定性.
其他产品收入增长了1.4倍,达到了3227万,毛利尽管有所下降,但仍然高达42%.这部分产品主要是大华研发的一些新产品，尽管大华现在走的是“大安防战略”，但近几年除了DVR上有所成就外，其他新产品一直都没有成气候，即便是智能交通产品,虽然也有较好的增长,但还是低于年初预期的,还没有形成规模.反观海康，除了在板卡和DVR这两个领域牢居第一外，在摄像机领域的发展也是相当快的,看来大华要赶上海康目前还只能是个梦想。
综合来看，大华的毛利率较去年同期略有上升，应属好现象。
3,分配.
上半年没有分红,也没有送股,这使得不少投资者再次失望.其实,我个人觉得中期不送股反倒会好一些,首先是中期高送配一般是少数个例,很难引发整体的高送转行情,而年报的高送转往往因群体规模较大,市场炒作的力度和空间都远高于中报.其次,目前的股价不大适合送转,要真推出高送转,至少也得等股价上了几个台阶,让机构有充裕的时间运作,假如现在推出送股,未免把这一题材给浪费了.去年的年报没有送股,公司自身也背负了很大压力,我想无论下半年经营如何,今年年报推出10送10的可能应该是非常大的.
4，股东情况。
股东户数有所减少,又达到了去年年底的水平,由于增加了小非的筹码,人均持股数还是相当集中的,达到5000股/户.从小非的情况来看,除了王增锹抛售49万股外,自然人高冬的51万股应该也全部抛出,吴军因个人需要抛出4.5万股,而朱江明和陈金霞仍旧持股未动,看来整体上小非的筹码还是比较稳定.从机构的情况来看,中信的私募从去年至今一直持续加仓,而最初进入的两大机构国泰基金和通联资本也是不离不弃,只是做了一些波段操作,造成了筹码数量上的一些变化.总的来说,机构对大华的认可度还是比较高的.
展望下半年,大华尚存在一些不确定因素,这主要看市场的持续投入能否产生效果以及新产品的推广情况,如果这2方面做的好,那下半年的利润出现快速增长还是值得期待的,如果新产品的销售不畅,这些巨大的销售和管理费用将会在下半年继续吞噬利润成果,由此也不难理解在对3季度业绩预测时仍然用了"增减"这个不确定的词.
从这份半年报中,能看出公司的决策者的一些问题.客观的说,老傅的为人还算可以,但由于性格上的一些弱点和自身的学识以及所处的环境,造成了他作为企业的最高决策者存在的很多不足.以半年报的一些数据为例:
1,思想过于保守.傅利泉虽然号称"激情总裁",但观念上却是极度保守的,有着典型的萧山小农意识,只愿意守住自家的一亩三分地.公司的4个多亿资金一直存在银行,募集资金迟迟没有发挥作用,如果老傅每年让这4个亿产生10%的收益,就能增加每股收益6毛钱,可惜他仅仅是靠这4个亿获取一些利息收入.在通货膨胀日益加剧的今天,这些利益是很难抵消货币贬值的损失的,也许过2年这4个亿也只能具备3亿的购买能力了.
2,性格优柔寡断.作为决策者,优柔寡断是很致命的,当断不断，反受其乱.在中报里有这样一则说明:项目投资中预算2500万元用于营销分中心办公楼物业的购置，由于公司拟设立一级市场区域中心的上海、深圳等地目前楼市价格趋势不明，公司暂时搁置了上述两地的物业购置预算。从去年发行上市直到今年上半年,出现了很多次抄底楼市的好机会,就连普通的老百姓都知道去买房产抵御通胀,何况是这么大的一个企业.也许公司顾虑到上海和深圳两地的业务开展的不顺畅,暂时不打算购置办公楼,但上海和深圳是对安防产品有着巨大需求的两个城市,大华要想发展,早晚也得在上海和深圳布局,去年下半年楼市低迷,大华拿着大把现金不动作,实在是失策,这充分说明管理层的决策低下.另外,关于股权激励的事情,网上的传言应该不是空穴来风,在新股路演时老傅就曾经说公司正在研究股权激励的事项,一年半过去了,至今还没有个眉目,其实股权激励的事情也没有这么复杂,无非就是激励对象和行权价的问题.对于激励对象,公司从上市前到现在,早该确定下来了,而在行权价的确定上,也再次体现了老傅犹豫不决,应该说去年股价跌到30附近的时候是个很好的机会,但老傅并没有把握住,到了40之后又想股价回到30再推股权激励,而股价到了50之后又后悔没有在40附近推,假如大盘这么一直涨到5000点,只怕大华的股权激励就始终难产了.股权激励迟迟不能出炉,既不能稳定公司的管理层,同时也对二级市场的股东造成了很大伤害(比如去年年报没有送股应该就是基于这方面的考虑),这样对各方都是不利的.如果实在没有合适的方案,建议公司暂时中止这一想法,采用其他方式比如奖励基金等对员工进行激励,或者像信雅达一样,老板自己拿出一部分股份用来激励自己的员工.
总的来说,傅利泉作为业务员还是很合格的,但作为企业的最高决策者还存在太多的不足,尚不具备担当大将的能力.如果公司想做大做强,必须得聘请优秀的管理人才来管理整个企业,傅利泉自身也需要一个出色的智囊团来为其出谋划策,否则凭借傅利泉自身的能力和现有的管理团队,企业早晚都要走向死胡同,即便今年下半年能转危为安,今后还会遇到类似的困境,躲过了初一能躲过十五吗?
⑵ 证券投资学作图题，关于盈亏均衡点
这应该属于权利金盈亏平衡点的计算，对于看涨买入方来说，最大的损失就是权利金2元/股，而如果股票按照预期上涨，则其收益是无穷的，在不考虑买卖手续费的情况下，其盈亏平衡点就是执行价格加上权利金。我也是学习阶段，希望能对你有所帮助。
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⑶ 《证券投资学》期末考试题目（见图片两张） 求大神作答！在线等！
甲：开盘价格为8，收盘价格为9，为阳线，当日价格在8至9.5之间波动。
乙：开盘价格为8，收盘价格为9，为阳线，当日价格在7.5至8之间波动。
甲的多方势力较强，使得最高价格高于收盘价，上影线达到9.5，而乙的最高价只有9
⑷ 教学方法的优化就是指教师教的方法的优化吗
教学方法本身就是一整套互动的教学模式，里边不单单是教师的教。
⑸ 证券投资学 股票价格变动，画图题，快帮帮我！
压力线就是最高点连接起来的线，支撑线是最低点连起来的线，所以现在的趋势是处于下降通道中。变化趋势包括上升通道，下降通道，平行震荡
⑹ 自学经济学应该从哪本书看起
你好，我是金融专业的大四学生，现在正在准备考研，希望可以帮到你。首先，如果没有经济学基础的话，推荐先看尹伯成的西方经济学简明教程，那个很基础，很通俗易懂。看过一遍后，觉得上面的原理和画图都差不多回了，就看高宏业的宏观和微观，看第四版比较好。这本书是考研必备书，是西经中的经典。你会发现它比尹伯成更详细更透彻，当然也更有难度。再接着推荐看格里高利·曼昆的经济学原理，第四第五版都行，上下分册。这本书风靡全球经济学界，非常生动，易懂，有点生活中的经济学的味道。但需要在一定的经济学基础上来看。看完这三本，我觉得就差不多够用了。如果还想追求更高境界，可以看黄达的金融学，姜波克的国际金融，再找本投资学看看，就可以成为经济学小行家啦！这个专业我非常喜欢，考研也一如既往的选择了经济学，希望与你共勉
⑺ 请作图说明均衡利率的决定和变动.
均衡利率，是指保持货币流通中货币供给与货币需求一致时的利率。与各个银行的针对不同情况的具体利率相对应。
均衡利率并不是固定不变的。当货币供给、收入水平发生变动时，货币市场的均衡状态也将随之发生变动，由旧的均衡调整至新的均衡，均衡利率也将调整至新的均衡利率。
⑻ 证券投资学考试 哪位高人告诉我k线图怎么画的阿五日K线图 具体点方法
朋友，股票K线自己画吗？
股票K线图目前最流行的是美国线和日本蜡烛线
日k线画法是：取四个价，
第一个是开盘价。
第二个是最高价。
第三个是最低价。
第四个是收盘价。
美国线的画法是：最高价和最低价是用一根竖线。从最高价到最低价，开盘价画在竖线的左边，收盘价画在竖线的右边，涨的用红色画，跌的用蓝色画，不涨不跌为十字星，可用白色画，还可用前一天的颜色画。
日本蜡烛线的画法是：开盘价和收盘价是画一个方块。最高价是在方块的顶部中间画根直线。最低价是在方块的底部中间画根直线，涨的用红色画，跌的用蓝色画，不涨不跌为十字星，可用白色画，还可用前一天的颜色画。
从最低到最高价画一条竖直的线,从开盘价到收盘价画一个有一定宽度的柱子,用不同的颜色(或空心与实心柱子)区别出收盘高于开盘和收盘低于(或等于)开盘，如下图所示：
⑼ 汉语言考研专硕（语文学科）比较好还是学硕比较好
1、汉语言考研专硕（语文学科）比较好还是学硕比较好取决于自己的职业规划。
2、如果打算当老师则学科教学（语文）比较好，毕竟是教育硕士。如果报考学硕的语文课程与教学论也可以。报考学硕的中国语言文学专业则可以在读研期间报考教师资格证，以后也可以报考教师编。自己看看各地招聘教师的资格条件就知道了。
3、如果不想当老师则建议报考学硕的中国语言文学专业比较好。