❶ 加拿大的政府债券是按月付息的么
税收和国债都是国家取得财政收入的一种形式。人类社会自有国家产生以来就有税收，而国债的出现则是后来的事。国债不同于税收，首先在于国债是一种国家信用，而税收则是国家通过法律规定强制征收的。作为国家信用，必须遵循信用关系的原则。这就是说，国债发行人——国家，与国债认购人双方，在法律上应该是处于完全平等的地位。国债的发行，必须以国债认购人自愿认购为前提。而在税收中，国家与纳税者双方在法律上是分别处于执法者与守法者的不同地位，它以征收者强制征收，纳税者依法无条件缴纳为前提。同时，国债发行人作为债务人，是在筹措以偿还为条件的借款；国债认购人作为债权人，是以预期收回本息为条件向国家贷款。它不像税收，征收者是在进行一种不付任何代价的无偿征收，缴纳者是在履行一种纯义务的缴纳。其次，国债不同于税收，还在于两者的财政作用不一样。国债在举借的年度虽然可以暂时解决财政困难，但因为仍需用以后财政年度的收入来偿还，因此有人把国债称作财政预支。而税收则不同。税收是当年财政的实际收入，以后毋须偿还，它反映的是一个国家的真实财力。当然，就国债本身来说，生产性国债和消费性国债对于财政的作用，也并不能一概而论。生产性国债，只要以后年度中以债款投资所增加的财政收入能够超过所需的还本付息支出，就是有积极意义的。至于消费性国债，情况就不相同了。它通常都是在迫不得已的条件下才发行的。往往逐年有增无减，最终使财政陷入严重的困境。
❷ 2020年加拿大的近期国债利率
2020年加拿大的近期国债利率是浮动变化的。
❸ 加拿大投资移民都有哪些
目前加拿大投资移民较为人熟知的为联邦投资移民和魁北克投资移民。前者直接向加拿大联邦政府递件，后者需先向加拿大魁北克政府递件，获得魁北克移民局批准后再向联邦政府递件。联邦投资移民偏重家庭总资产以及主申请人近5年内的经营管理经验，而魁北克投资移民偏重主申请人的个人资产和最近10年内的经营管理经验;申请周期方面魁北克投资移民更快，面试等待时间仅需3-6个月，获得全家移民签证通常为18个月左右;获得加拿大政府枫叶卡，无任何附加条件，均可定居在加拿大任何地方。但是目前联邦投资移民可能关门，侨外移民建议投资人可静观其变，同时开始了解目前热门的美国、欧洲等其它移民项目，做到有备无患
❹ 美国的国债都是卖给谁的
美国新财长斯诺上台以后，日本就开始大量增持美国国债，2004年下半年加大了增持美国中长期国债的力度。从中长期国债的增持数据看，2004年下半年美日官方很可能在支持美国中长期国债需求上存在一定程度的政策合作。日本财政既为支持美国经济复苏做了相当大的贡献，同时也成为形成格林斯潘之“谜”的重要国别原因之一。
英国是2004年下半年到2005年上半年支撑美国中长期国债需求最重要的国家，也是形成格林斯潘之“谜”的另一个国别原因。从数据看，英国2004年下半年到2005年上半年注入美国债市的资金达800多亿美元。2004年下半年为美国经济复苏做了337亿美元的贡献，提息后期在日本的中长期国债增持能力削弱后，利用其石油涨价的大量收益和强有力的全球融资条件，为扩张美国中长期国债需求提供了465亿美元的资金。所以，从数据推断看，在扩张美国长期国债需求和压低收益率方面，美英官方也存在某种程度的政策默契。从扩张的影响程度看，对2004年下半年到2005年上半年美国中长期国债需求扩张影响最大的国家(地区)有英国、中国、挪威、加拿大、德国和开曼群岛；上述国家(地区)对两阶段中长期国债需求扩张也具有较大影响。单纯对2004年下半年中长期国债需求扩张影响最大的国家(地区或国际组织)有日本、韩国、OPEC、荷属安的列斯群岛和葡萄牙。单纯对提息后期中长期国债需求扩张影响较大的国家(地区或国际组织)有百慕大群岛、巴哈马群岛、墨西哥、泰国、巴西和法国。
❺ 中央国债登记结算有限责任公司的大事记
1996年：公司在原中国证券交易系统有限公司的基础上改组设立，中国人民银行、财政部及九家金融机构为出资人；公司独立开发出中央债券簿记系统，实现了债券登记托管和交易结算的电子化；在中国人民银行指导下，开发出债券发行系统和公开市场操作系统，为人民银行公开市场业务搭建了技术平台，并首次采用远程数量招标方式支持中国人民银行发行中央银行融资券；参与并完成世界银行“中国国债托管清算结算系统与场外市场”、“中国政府债券簿记系统设计”和“中国债券市场风险控制机制与信息系统建设”技援项目，为公司业务的开展和市场架构的确立奠定了基础。
1997年：中央债券综合业务系统作为“国家重点科技攻关项目”在中国人民银行立项；《中华人民共和国国债托管管理暂行办法》颁布，依据该办法，财政部授权本公司主持建立和运营全国国债托管系统；中国人民银行《关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》发布。全国银行间债券市场开始建立，公司被中国人民银行指定为市场的债券托管与结算机构，承担银行间债券市场统一托管结算职能；依据中国人民银行《公开市场业务暨一级交易商管理暂行规定》，公司开始承办公开市场业务的债券登记、托管和结算业务，为公开市场业务提供相应的技术平台和业务支持；中国人民银行《特种金融债券托管回购办法》颁布，根据中国人民银行的授权，公司承担特种金融债的托管、信息播报、统一结算及代理抵（质）押权人职能。
1998年：债券发行系统启用，当年支持国家开发银行以招标方式发行金融债券410亿元，政策性银行金融债券由此实现了从派购发行向市场化发行的历史性转变；中国债券信息网建成和启用，成为主管部门指定的市场信息披露平台，促进了市场透明度的提高；全面完成上海证券交易所和深圳证券交易所实物国债保管库的移交接收工作，实现了实物国债保管库的统一管理；企业债开始实行记账式发行，经中国人民银行同意，公司行使企业债总托管人职能，开始提供中央企业债及其他一些企业债的托管服务。
1999年：中央债券综合业务系统建成并投入运行，改善了银行间债券市场的基础设施；公司制定了《银行间债券交易结算规则（试行）》和《银行间债券交易结算应急规则》；财政部通过债券发行系统在银行间债券市场成功发行记账式国债，由此开始了以远程招标方式进行的国债无场化发行。
2000年：公司改制为国有独资金融机构，公司主要负责人由中共中央金融工作委员会管理，业务上接受中国人民银行、财政部的管理，财务上接受财政部的监管；中国人民银行《全国银行间债券市场债券交易管理办法》颁布，公司被指定为市场的债券登记、托管与结算机构。根据该办法，公司会同中国外汇交易中心组织全国银行间债券市场成员签署《债券回购主协议》，市场的规范化建设迈上了一个新的台阶；中国人民银行发布《关于开办债券结算代理业务有关问题的通知》，公司围绕结算代理业务进行了大量的业务技术准备，从而为农信社等小金融机构和非金融机构法人参与银行间债券市场提供了便利的渠道。
2001年：公司党委成立，受中共中央金融工作委员会直接领导；根据中国人民银行《关于统一采用债券收益率计算方法有关事项的通知》和中国人民银行、财政部、证监会联合发布的《关于落实债券净价交易工作有关事项的通知》的要求，完成对中央债券综合业务系统相关的技术改造；制定《债券拍卖操作规程（试行）》；结束实物国债库房管理业务，圆满地完成了我国历史上最后一批实物国债的保管任务。
2002年：金融机构进入全国银行间债券市场的资格由审批制改为备案制，机构投资人在公司开户数量有较快增长，公司加大了培训和服务的力度；商业银行国债柜台交易中心业务处理系统投入运行，具有中国特色的两级托管体制初步形成，公司作为一级托管人发挥了重要的服务与监督功能；客户账务语音查询复核系统建成使用，为投资人提供了自我保护的渠道；中央债券综合业务系统（二期）通过中国人民银行支付科技司组织的专家鉴定，获得“银行科技发展一等奖”。
2003年：配合国家开发银行在银行间债券市场成功发行美元债券；完善债券发行系统，支持财政部实现跨银行间债券市场和交易所国债市场的国债发行，促进了国债一级市场的统一；取消企业债券托管凭证，实现企业债券托管电子化，与八家企业债券承销商的柜台交易系统联网；成功进行异地灾备中心的切换演练，验证了异地灾备系统的业务支持能力和公司的系统安全保障水平；适应中国债券市场的发展需要，编制了中国债券指数和中国债券收益率曲线；中国银行业监督管理委员会成立，公司领导班子由中国银行业监督管理委员会党委管理。
2004年：成功进行中央债券综合业务系统第三期的升级改造，并顺利上线运行，公司的业务系统功能和技术水平得到进一步完善和提升；中央债券综合业务系统与人民银行大额支付系统联网运行，实现商业银行债券交易的“券款对付”结算。这是中国金融市场基础设施建设的重要举措，标志着公司结算业务向国际标准又迈进了一步；根据中国人民银行《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》，推出债券买断式回购业务结算及保证金、保证券管理服务；协助中国银行在银行间债券市场成功发行国内第一只商业银行次级债，商业银行充实附属资本有了新的途径；通过商业银行国债柜台业务系统，配合财政部成功发行国内第一只电子记账凭证式国债，为我国今后采用电子记账方式向个人发行不可流通国债进行了有益尝试；配合财政部进行了国库现金管理方式的创新探索，提前赎回了部分存续期内的国债；与香港金管局签署债券结算业务合作协议，实现了公司的中央债券综合业务系统与香港金管局的中央结算系统单向联通，为有外汇经营权的内地金融机构参与港币债券市场投资提供了一条可供选择的安全和低成本的结算渠道。
2005年：中央债券综合系统与全国银行间同业拆借中心的债券交易报价系统连接运行，初步实现了债券交易、结算的直通式处理（STP）；中央债券综合业务系统（三期）通过了中国人民银行科技司组织的专家鉴定；经过一系列业务和技术准备，成功地配合市场推出了债券远期交易、短期融资券、资产支持债券以及熊猫债券等新品种；公司与联网客户签署《客户服务协议》，明确了双方的权利义务，增强了托管结算服务的规范性；与明讯银行签署了合作谅解备忘录，在培训、研发、跨境结算业务等方面达成合作意向。
2006年：在人民大会堂举办了公司成立10周年庆典活动，银监会、人民银行、证监会、保监会、财政部的领导及国内外相关金融机构人士到会祝贺。开展小额支付系统质押额度管理业务和大额支付系统自动质押融资业务，配合制定相关业务的管理办法和规则规程。根据财政部和人民银行的规定，先后设计开发并上线运行“商业银行定期存款”和“国债买回”业务系统，大力支持国库现金管理市场化运作。推出债券双边借贷业务。
储蓄国债（电子式）柜台业务系统正式上线运行，进一步扩大了个人投资者的债券投资渠道。中债收益率曲线与估值完成升级，开始进入商用领域。建设完成客户电话服务平台，建立了客户信息和知识库的共享及客户需求的快速反馈机制。推出债券估值服务和数据下载通道服务，进一步方便客户业务操作。智能统计系统上线，及时、准确地为主管部门和市场成员提供各类债券统计分析数据。组织签订《丙类结算成员客户服务协议》和《债券发行、登记及代理兑付服务协议》。成功组织债券综合业务系统异地灾备系统的切换运行，提高系统的安全等级和应对灾难等突发事件的危机处置能力。与全美证券托管公司、美国证券业和金融市场协会、亚洲证券业和金融市场协会、加拿大证券学院签署了“合作谅解备忘录”。
2007年：公司通过发行系统及公开市场交易系统等业务平台支持1.55万亿特别国债的发行，有效配合国家财政政策和货币政策的协调实施。“2007年中国铁路建设债券”通过债券发行系统成功发行，成为首只在银行间债券市场采用招标方式发行的企业债券。中债收益率曲线被中国银监会指定为各商业银行债券类资产估值定价和风险管理的基准，被中国证监会指定为所有证券基金持有的银行间债券估值定价标准，被中国保监会指定为保险公司进行动态偿付能力压力测试的基准。推出担保品逐日盯市服务。推出持仓指数和定制指数。开通中国债券信息网网站英文版，网站点击率在国内同类网站中居领先水平。研究制定《中央债券综合业务系统突发事件处置预案》，提高突发事件的先期处置能力和应急反应效率。进一步完善灾备系统，成功进行柜台业务系统异地灾备切换运行。信息产品质量检测和分析系统上线，每年向市场发布《中债价格指标产品质量检验报告》，进一步完善了中债价格指标产品体系。中央国债数据字典和ISIN资料管理系统成功上线运行。
推出以全债市场为样本的中债综合指数。与明讯银行就跨境结算业务签署了合作协议，为国内有资质的金融机构参与国际债券市场投资提供一条可供选择的便利途径。与欧清银行签定《合作谅解备忘录》。
2008年：推出非银行金融机构DVP结算业务。中债电子密押系统上线运行，完善了密押管理方式。资金账户管理系统上线运行，为与债券相关的资金清算与结算尤其是DVP结算业务提供了力的业务与技术支持。全年办理债券交易结算突破百万亿元。经国家公安部安全测评中心评估，我公司的中央债券簿记系统、债券发行系统、中国人民银行公开市场业务支持系统、自动质押融资系统为第三级，小额质押额度管理系统、债券柜台业务中心系统为第二级，并在公安部予以系统安全等级保护备案。发行系统首次支持短期融资券和中期票据成功招标发行，成为广泛涵盖银行间市场各债券品种的发行业务平台。中国债券信息网全面改造上线运行。与人民日报新闻信息中心合作，公开出版《中国债券》月刊。“中债价格指标产品”被中国证券业协会列为证券从业人员后续培训的选修课程。《债券托管结算业务》、《全国债券从业人员培训教材》（三本）在中国职工教育和职业培训协会组织开展的“2006-2007年度优秀科研成果”评审活动中，获得“教材类”一等奖。
2009年：中共中央政治局委员、北京市委书记刘淇同志一行视察我公司。要求公司按照现代金融企业制度，立足于促进全国债券市场的健康发展，努力发挥债券统一托管结算的基本职能，积极参与金融市场创新，扎实稳妥地推进自身的快速发展。银监会、证监会正式发文明确，在上市商业银行进入交易所试点工作中，我公司做后台，负责上市商业银行在交易所债券交易的登记、托管、结算工作。 公司参股银行间市场清算所股份有限公司。完成柜台中心系统改造及40家试点银行储蓄国债联网接入工作。建设统一语音查询平台。
425家非银行机构与我公司签订DVP结算相关协议，开立资金专户，结算面额21万亿元，同比增长超过60%。
成功实施IT系统评估项目，为进一步做好IT建设和规划打下基础。与人民日报新闻信息中心合作，公开出版《中国债券》月刊。“开发完成债券业务实时监测系统，及时监测异常信息。制订《中央债券簿记系统债券利息核算方法》、《全国银行间债券市场金融债券信息披露操作细则》、《非金融企业债务融资工具信息披露操作细则》、《储蓄国债（电子式）相关业务实施细则》等业务规章。全面启动公司文化建设工作，制订《公司文化建设工作方案》，出台《公司文化纲要》。成立公司纪委及纪检监察办公室。
2010年：业务量稳步增长，全年支持发行各类债券突破千期；完成债券结算量162.81万亿元，同比增长33.38%；年底债券托管余额突破20万亿元。新一代客户端正式上线运行，在功能上具备更强的兼容性，为客户提供更完善的服务渠道和更人性化的服务界面。 在不断提升质量、扩大市场影响力的基础上，实现了中债信息产品的市场化运营。基本完成担保品管理系统开发工作，并起草了相关协议和制度。非金融企业债券招标发行系统、债券业务实时监测系统正式上线运行。拟定《业务监测管理办法》和《银行间债券市场境外机构结算额度监测预警方案》，制定《境外机构投资者业务指引》和《债券账户业务指引》，修订《客户服务协议》。公司搬入新办公楼（金融街10号），并成功完成系统迁移工作，初步建立了“三中心”格局下的系统运维体系。
❻ 多国减持美国国债对美指有什么影响
2018年贸易战阴霾僵持不下，美联储加息不断，美元指数全面走强！在这个背景下，全球各个国家出手了！据报道，根据美国财政部近日披露的最新数据显示，2018年4月份，中、日、俄、英、加、韩、墨等19国减持美债，从减持规模来看，俄罗斯位居榜首，比例高达近50%。有分析指出，美元指数即将见顶！
一、对美国经济来说：大量抛售必然导致美元的大幅贬值，同时也会打击美国经济社会，比如各国购买债券的信心，而购买力的减弱必然导致资金量的减少，也会导致美国经济发展动力急速下降等等。
二、对中国经济来说：在出售过程中，中国持有的美国外汇同样贬值，所造成财富损失也会相当惊人。同时，美国必然会采取相关经济措施进行反制，如对相关经济领域的打贸易战;而在政治上，例如南海问题胁迫中国，另外美国经济混乱后，中国对外贸易减弱必然导致大量中国企业倒闭，工人失业，资金流出等等问题。
三、对全球经济来说：美元信心必然受到打击，而各国手中的美元资产同样面临大幅缩水，油价、黄金等大宗商品价格将大幅受挫，全世界范围内相关产业的公司大面积破产，失业率上升，基本上就会演变成全球性金融危机。
来源：西安晚报
❼ 国债管理研究的内容提要
近年来，国债管理与国债市场发展已成为发达国家和发展中国家共同关注的课题。根据世界银行和国际货币基金组织的定义，国债管理是制定和执行政府债务管理策略的过程，以满足政府筹资需要，达到成本和风险管理目标，同时实现其他政府债务管理的目标，例如建立和发展高效、高流动性的国债市场。
本书在对国际经验比较研究的基础上，从不同角度对国债管理进行了研究，包括国债管理目标与传导机制，国债规模管理，国债发行管理，国债市场流动性的提高，运用国债管理政策防范金融风险，国债管理与货币政策、现金管理的协调等。在对我国国债管理相关问题进行分析的基础上，提出我国国债管理和国债市场发展的目标和若干建议。现对本书的框架结构和主要内容作以简述。
本书共分9章。导论、结束语单独成章，正文部分7章。
第1章，导论部分。导论部分首先对本书的选题背景和意义进行了阐述，并对基本概念加以说明；其次从国债对经济的影响和债务风险的角度对国内外研究进行了归纳，对国债管理和发展国债市场的意义进行了简单阐述，在厘清本书的研究方法和整体框架的基础上，指出本书创新和不足之处。
第2章，国债管理的目标、传导机制与政策协调。国债管理的目标包括基本目标与最终目标两个层次。国债管理的基本目标包括债务成本最小化和债务风险最小化两个层面。国债管理的最终目标包括经济增长、物价稳定、收入分配公平、资源有效配置和国际收支平衡，这与财政政策、货币政策的最终目标是一致的。在债务管理目标之间有时也存在冲突，政府需要在筹资成本最小化或风险最小化之间进行选择，实现长期债券与短期债券的最佳搭配。作为金融市场的一个重要债券品种，国债管理政策工具主要包括国债规模的确定，国债期限品种的设计，国债发行对象及方式的选择，国债发行利率的确定，国债买卖和回购，衍生工具的运用等，债务管理者运用上述政策工具来影响金融市场的流动性和利率水平，通过传导机制最终实现宏观调控的目标。同时，国债管理政策与财政政策、货币政策联系密切，也是两大宏观经济政策协调配合的结合点。这些内容都将在本章中加以论述。
第3章，国债管理国际比较。本章基于各国债务管理者多年的探讨与实践，提出了一级市场和二级市场发展的最佳途径，并对市场发展的若干问题，新兴债券市场发展面临的挑战，国债管理面临的新问题等进行了阐述。英国、美国、加拿大、日本在国债管理和国债市场发展方面积累了不同的经验，本章分别作以介绍。近年来，许多OECD成员国财政出现了预算盈余或赤字减少的情况，面对这种情况，为对债务资产进行重组，抵消发行量减少对流动性的冲击，许多国家采用了类似的管理技术，包括转换操作，旨在提高市场流动性并将新发债券和余额债券整合到较大规模基准债券的发行。本章从不同角度对上述问题进行了分析，以期对我国国债管理和市场发展提供一定借鉴。
第4章，国债规模管理——兼评国债风险。对适度国债规模进行合理约束的关键是如何确定一定时期内国债规模的界限，从而有效防范国债风险和财政风险，这是本章研究的重点。本章首先从理论和实证的角度对适度国债规模指标进行了分析，对国债规模增长的稳定负担率条件、国债规模增长的临界值模型进行了归纳，指出指标临界值的确定不应盲目照搬别国经验，应根据本国的经济体制、财政收支情况和市场发展情况综合考虑。
然后在指标分析的基础上，对我国国债规模风险、发行风险和偿还风险进行了评价。如果从债务负担率、赤字率和居民应债率的角度分析，基本得出目前我国国债的规模并不过大，总体上仍是适度的结论。只要我国能维持一个比较合理的实际经济增长速度，采用正确的宏观经济政策，保证国债实际利率不超过实际经济增长率，同时基本将赤字控制在一定的水平内，努力提高国债投资效益，那么国债规模就是可持续的，就不存在大的财政风险，债务危机就不可能发生，适度的国债发行会对经济的稳定增长做出贡献。但如果从偿债率的角度考察，通过对未来几年的预测，本书认为我国偿债负担出现逐年加大的态势，必须加以足够重视。财政部作为国债发行体和国债管理者，在保障政府资金需求的前提下，应把降低债务的利息支付作为债务管理的主要目标，在国债成本优化的基础上均衡偿债支出，避免财政风险。最后，从国债规模管理体制上看，许多国家经验表明国债余额管理是控制国债规模的有效方式。在这种体制下，债务管理者对国债政策的运用相对灵活。我国以余额管理制度取代传统的发行额管理制，这将对国债管理以及财政政策与货币政策协调配合产生深远的影响，本章将从多角度对上述问题进行分析。
第5章，国债管理的基石——发行管理。国债发行是国债管理的重要环节。不同的发行方式对政府筹资的效率和成本影响很大，而采取何种发行方式又受到国家的经济、金融体制与金融市场发达程度的制约。从发达国家实践来看，目前所采用的国债发行方式主要有直接发行、连续发行、承购包销和公募招标四种方式，选择合适发行方式的原则，应是能够反映债务管理的目标取向，并且能够发挥国债作为财政政策和货币政策协调配合的有效工具。在对各种发行方式进行比较的基础上，本章对我国国债发行方式的演变进行了简要回顾与评价。国债的成本管理是国债管理的关键，在国债管理中可以通过各种途径降低国债的成本，包括建立低成本、高效率的发行市场，适时进行相应的国债转换和买回，加强金融基础设施建设等。国债结构管理包括对品种结构、期限结构、利率结构、应债主体结构等方面的管理，其中核心问题是国债期限结构的选择问题，合理的期限结构将会促进一级市场的发行和二级市场的流动性。国债期限结构的特点受到国民储蓄、居民消费、金融体系特点、投资者结构、政府资金需求结构以及二级市场流动性等因素的影响。在发行新债时，国债期限长短的确定以及长、短期国债如何搭配是国债管理的具体内容。考虑到债务管理筹资成本最小化目标与流动性目标的冲突，本章在期限设计中将筹资成本目标与国债流动性目标进行协调，在此基础之上，引入政府效用损失函数，对国债最优期限模型进行了推导。结合国际经验，提出了我国国债品种创新的主要思路，即发行储蓄债、指数债和本患拆离债，同时认为引入预发行是发行机制创新的路径之一，提出了预发行方案的初步设计框架。
第6章，国债管理的关键——建立流动性的二级市场。国债的一、二级市场必须同步并行发展。国债要能够以合理的价格在一级市场顺畅发行，必须依赖于一个完善的国债二级市场，也只有高流动性的国债二级市场，才能够形成较为合理的国债收益率曲线，促进利率的市场化进程，实现财政政策与货币政策的有效协调配合。同时，高流动性的国债二级市场还是投资者进行资产管理、有效规避金融风险和确定金融产品价格的良好场所。
本章首先结合金融市场微观结构理论，对国债市场流动性问题进行了国际比较研究。流动性度量的指标包括紧度、深度和弹性。影响国债市场流动性的因素包括产品设计、市场结构、交易机制、信息披露和税收等问题。从国际经验来看，国债市场的发展方向应该是建立有深度的、流动性的市场，提高市场流动性的途径包括交易的竞争性结构，将税收对流动性的负面影响最小化，提高交易信息的透明度，标准化交易和清算操作，市场参与者的多元化，确定核心资产，满足基准债的市场需求，完善回购市场和衍生工具市场的功能，培育机构投资者，充分的市场监管等。然后在国际比较的基础上，本章对中国国债市场流动性不足的现状进行了分析，提出改善我国国债流动性的政策建议：一是提升国债基准利率的功能。虽然由于各种原因，目前我国国债利率尚不足以发挥基准利率的功能，但如果能够优化国债市场结构和交易机制，国债应能担当起基准利率的职能。
二是培育和完善机构投资者。机构投资者的发展对资本市场的微观结构有着普遍而深入的影响，不仅提高了清算和结算的效率，并且有助于金融资产的准确定价。三是逐步建立统一互联的国债市场体系。我国国债市场的分割格局是从1997年商业银行从交易所市场撤出，银行间债券市场成立开始，目前市场分割是完善市场体系和提高市场效率的重要制约因素。因此，国债管理部门应采取措施推动统_互联市场体系的建立，包括市场参与主体对交易场所的自由选择，统一的登记、托管、结算体系的建立等。四是完善做市商制度。借鉴国外市场发展经验，做市商制度是对提高国债市场流动性起着举足轻重的作用。目前，我国银行间国债市场虽然也存在做市商制度，但是有行无市的困扰一直存在。为此，应借鉴国外经验，进一步完善我国国债市场做市商制度。最后，提出了提高完善市场流、动性的相关政策建议。对上述内容，本章均进行了较为细致的阐述。
第7章，国债管理与金融风险防范。国债作为政府信用工具，是财政政策与货币政策的结合部。国债政策是一把“双刃剑”，国债政策与金融政策协调配合，运用得当，可以促进金融业的稳定与发展。如果配合出现偏差，就会危及整个金融业的安全和稳定。因此，加强国债市场运行中金融风险防范的研究十分迫切。本章首先对国债管理和国债市场运行的风险进行了简要分析，然后结合亚洲国家在危机之后纷纷迅速发展国债市场的实例，分析了国债管理与国债市场发展对防范金融风险的意义。反思亚洲金融危机，理论界和债务管理当局开始认识到债券市场发展的落后是亚洲金融危机爆发的主要原因之一。韩国在亚洲金融危机之后迅速发展国债市场，从而较快从危机中恢复，中国则从1998年实施以增发国债促进经济增长为主要特点的积极财政政策，从而有效地避免了金融风险，上述例子充分说明国债市场发展对金融风险防范具有重要意义，进而提出发展亚洲债券市场应是亚洲国家共同防范金融风险的选择。最后，考虑到中国商业银行是国债市场的最大投资人和持有者，在利率上行的通道中将面临巨大的利率风险，本章从印度的实践经验角度，分析了政府从管理者角度应如何对国债的最大持有者——商业银行的利率风险提供有效的避险机制，同时提出应积极发展衍生工具市场以应对利率风险，如完善国债利率掉期，并对我国恢复国债期货交易时机是否成熟进行了探讨。
第8章，国债管理与国库现金管理、货币政策的协调。本章首先对现金管理的含义与目标进行了阐述，然后结合国际经验，分析了国库现金管理的基本模式，在此基础上，对我国开展国库现金管理的意义及方式进行了分析，并对债务管理与现金管理的关系进行了阐述。对于发达的市场经济国家，国库现金管理是指财政部通过定期发行短期债券和每天运作国库现金等主要方式，以实现熨平国库现金流量波动，优化政府财务状况，提高国库现金使用效率，实现政府借款成本最小化、政府储蓄和投资的回报最大化，以及财政政策与货币政策的协调等目标。发达国家的经验表明，债务与现金管理的目标应是一致的。也就是：“使政府的长期债务融资成本最小化，控制债务风险，以最低成本的方式管理财政部(即中央政府账户)总的现金需求，同时实现与货币政策目标相一致”。国库国债管理与国库现金管理，既有交叉，又有差别，相互影响，相辅相成。在我国开展国库现金管理初期，主要实施商业银行定期存款和买回国债两种操作方式，而买回操作则是债务管理和现金管理的主要协调工具。本章结合欧盟成员国和美国的经验，对国债买回操作的具体做法进行了介绍。从2006年起，我国开始参照国际惯例实行国债余额管理制度，结束多年来的年度发行额审批的方式，这将为我国国债管理、货币政策以及国库现金管理协调奠定制度基础。它不仅标志着一个国家财政管理的成熟度和透明度，同时短期国债的滚动发行也可以为债务管理、现金管理和货币政策提供更加灵活的手段与更加丰富的工具。另外，国债管理、现金管理与货币政策运作在机构设置与政策决策上应实现彻底分离，并应建立有效的沟通机制以实现在操作层面以及必要时候开展高效的协调配合。
第9章，结束语。本章首先对全书的基本结论作以归纳和总结，然后在借鉴国际经验的基础上，提出中国国债管理的目标和国债市场的发展方向与路径。我国国债管理的目标从长期看应是政府的债务融资成本最小化，控制债务风险，同时实现与货币政策等政策的协调配合。为实现这一目标，应该建立一个统一、互联、开放、安全、高效的国债市场，其中建立流动性的国债市场是关键。