❶ 目前IT业最年轻最精英的人是WHO
IT史记——影响IT的100位英雄（人物名单）
目录
前言：阐述IT业概况、分类，入选原由、标准、方法、意义等
互联网英雄篇：最具影响力的十大互联网英雄
电脑英雄篇：最具影响力的十大电脑英雄
软件英雄篇：最具影响力的十大软件英雄
芯片英雄篇：最具影响力的十大芯片英雄
通讯英雄篇：最具影响力的十大通讯英雄
创业先驱篇：最具影响力的十大创业先驱
技术天才篇：最具影响力的十大技术天才
科学精英篇：最具影响力的十大科学精英
思想英雄篇：最具影响力的十大思想英雄
华人英雄篇：最具影响力的十大华人英雄
附录：IT业重要人物简介
人物、公司索引等
（每一类中，最后将以姓氏字母排序）
十大互联网英雄：互联网业发展中最具影响力的十大英雄
1、马克·安德森（Marc Andreessen）：互联网浏览器之父，Netscape创始人之一
2、埃里克·施密特（Eric Schmidt）：Google公司董事长兼CEO
3、杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）：全球最大电子商务网站Amazon创始人
4、斯蒂夫·凯斯（Steve Case）：最大互联网公司AOL创始人、AOL时代华纳共同主席
5、吉姆·克拉克（Jim Clark）：最成功的互联网创业家，SGI、Netscape创始人、主席
6、罗鲍·盖斯勒（Rob Glaser）：全球最大网络视频技术公司RealNetworks创始人、主席兼CEO
7、哈尔西·米纳（Halsey Minor）：全球最大IT网站Cnet创始人、名誉主席
8、皮埃尔·奥米迪亚尔（Pierre Omidyar）、梅格·惠特曼（Meg Whitman）：
全球最大拍卖网站eBay创始人、主席和CEO
9、孙正义（Masayoshi Son）：全球最成功的互联网投资家，Softbank公司创始人
10、蒂姆·伯纳斯·李（Tim Berners-Lee）：WWW（万维网）之父
十大电脑英雄：电脑业（PC、硬件产品）发展中最具影响力的十大英雄
1、迈克尔·戴尔（Michael Dell）：全球PC新霸主Dell公司主席兼CEO
2、卡莉·菲奥莉纳（Carly Fiorina）：全球第二大IT公司HP主席兼CEO
3、路易·郭士纳（Lou Gerstner）：全球第一大IT公司IBM主席兼CEO
4、杰夫·霍金斯（Jeff Hawkins）、唐娜·杜宾斯基（Donna Dubinsky）：Palm、Handspring公司的创始人
5、斯蒂芬·乔布斯（Steven Jobs）：苹果公司创始人之一、主席兼CEO
6、罗德·肯尼恩（Rod Canion）和本·罗森（Ben Rosen）：Compaq创始人、投资家
7、萨姆·帕米桑诺（Sam Palmisano）：最大IT公司IBM新任CEO兼总裁
8、埃克·菲弗尔（Eckhard Pfeiffer）：最大PC公司Compaq原CEO兼总裁
9、路·普拉特（Lewis Platt）：全球第二大IT公司HP前CEO兼主席
10、特德·威特（Ted Waitt）：全球最大PC邮购公司Gateway创始人、主席兼CEO
十大软件英雄：软件业发展中最具影响力的十大英雄（商业成功）
1、斯蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）：全球最大软件公司微软CEO兼总裁
2、比尔·盖茨（Bill Gates）：全球最大软件公司微软创始人之一，主席
3、保罗·艾伦（Paul Allen）：微软创始人之一、高科技第二大富翁
4、拉里·埃里森（Larry Ellison）：全球第二大软件公司Oracle创始人
5、司各特·库克（Scott Cook）：全球最大的财务软件公司Intuit创始人
6、查尔斯·格什克（Charles Geschke）约翰·沃诺克（John Warnock）：
桌面印刷之父，全球最大图形软件公司Adobe共同创始人
7、米切尔·卡普尔（Mitch Kapor）：曾经最大PC软件公司Lotus创始人、EFF创始人
8、哈索·普拉特纳（Hasso Plattner）：全球最大ERP软件公司SAP共同创始人、主席、CEO
9、加里·基尔代尔（Gary Kildall（1942-1994））：PC操作系统DOS之父
10、PC软件三剑客：保罗·布莱内德（Paul Brainerd）：桌面出版之父，Als创始人；
菲利普·卡恩（Philippe Kahn），Borland国际创始人；莱·诺达（Ray Noorda），Novell公司创始人
十大半导体英雄：半导体业（半导体、微处理器等）发展中最具影响力的十大英雄
1、威廉·肖克利（William Shockley（1910-1989））：晶体管之父、硅谷第一公民
2、罗伯特·诺宜斯（Robert Noyce（1927-1990））：集成电路共同发明人、英特尔创始人
3、戈登·摩尔（Gordon Moore）：英特尔共同创始人、IT第一定律摩尔定律创造者
4、安迪·格罗夫（Andy Grove）：英特尔共同创始人、前董事长兼CEO
5、杰里·桑德斯（Jerry Sanders）：全球第二大CPU公司AMD创始人、主席兼CEO
6、特德·霍夫（Ted Hoff）：微处理器之父
7、查尔斯·E·斯波克（Charles Sporck）：国民半导体公司创始人、前董事长
8、杰克·基尔比（Jack Kilby）：集成电路的共同发明人（德州仪器）
9、汤姆·安吉伯（Thomas J. Engibous）：德州仪器公司（TI）主席、CEO兼总裁
10、克雷格·贝瑞特（Craig Barrett）：英特尔总裁兼CEO
十大通讯网络英雄：通讯产业（通讯业、网络产品等）发展中最具影响力的十大英雄
1、威廉·麦高文（William McGowan）：MCI通讯公司总裁，打破AT&T垄断，改写电信历史
2、克雷格·麦考（Craig McCaw）：移动通讯先驱，与比尔·盖茨创办Teledesic卫星系统
3、文顿·塞夫（Vint Cerf）：TCP/IP发明人之一、WorldCom公司副总裁
4、柏纳德·埃贝斯（Bernard Ebbers）：MCI WorldCom公司总裁兼CEO
5、约尔马·奥利拉（Jorma Ollila）：全球最大移动电话生产商诺基亚主席兼CEO
6、维诺德·科斯拉（Vinod Khosla）、约翰·杜尔（John Doerr）等：网络风险投资大师
7、约翰·钱伯斯（John Chambers）：全球最大网络公司Cisco主席、CEO兼总裁
8、埃里克·本哈默（Eric Benhamou）：全球著名网络产品公司3Com主席兼CEO
9、斯考特·麦克里尼（Scott McNealy）：著名网络产品公司Sun创始人、主席兼CEO
10、鲍伯·麦特卡夫（Bob Metcalfe）：以太网之父，3Com创始人
十大创业先驱：IT产业化过程中最具影响力的十大英雄（主要是历史人物）
1、威廉·休利特（William Hewlett）和戴维·帕卡德（Dave Packard）：HP共同创始人
2、托马斯·沃森父子（Thomas . Watson）：全球最大IT公司IBM创造者
3、肯·奥尔森（Ken Olsen）：DEC创始人，小型机之父
4、阿兰·舒加特（Alan Shugart）：全球最大硬盘厂商Seagate创始人
5、唐·埃斯特利奇（Don Estridge）：IBM PC之父
6、诺兰·布什内尔（Nolan Bushnell（1943-））：Atari创始人、电子游戏机之父
7、爱德华·罗伯茨（Ed Roberts）：全球第一家PC公司MITS创始人、个人电脑之父
8、罗斯·佩罗（Ross Perot）：最大计算机服务公司EDS创始人
9、亚当·奥斯本（Adam Osborne）：便携式计算机之父、奥斯本公司创始人
10、计算机渠道三剑客：威廉·米拉德（William H. Millard）：计算机零售之父，ComputerLand创始人；
Bronson Ingram：计算机分销帝国Ingram创始人；Edward Raymund：第二大分销商Tech Data创始人
十大技术天才：IT业发展中技术创新最具影响力的十大英雄（偏重技术的商业价值）
1、斯蒂芬·沃兹尼克（Steven Wozniak）：苹果创始人之一
2、阿伦·凯（Alan Kay）：现代Windows图形用户界面（GUI）之父
3、纳森·梅尔沃德（Nathan Myhrvold）：微软公司前首席技术官
4、西摩·克雷（Seymour Cray（1925-1996））：超级计算机之父，Cray公司创始人
5、戈登·贝尔（Gordon Bell）：DEC技术灵魂、最成功的小型机VAX开发者
6、比尔·乔伊（Bill Joy）、James Gosling：Java之父。Sun创始人、首席技术官
7、旦·布莱克林（Dan Bricklin）：PC电子表格之父、PC商用软件开拓者
8、吉恩·阿姆达尔（Gene Amdahl）：IBM大型机之父、最杰出的计算机设计师
9、李纳斯·托沃兹（Linus Torvalds）：著名操作系统Linux之父
10、丹尼斯·利奇和肯·汤普生（Dennis M. Ritchie、Ken Thompson）：Unix之父、C语言的发明人
十大科学精英：计算机科学和工程最具影响力的十大英雄（偏重技术的学术价值和对基础科学的推动）
1、冯·诺伊曼（John Von Neumann 1903-1957）：计算机之父
2、阿兰·图灵（Alan Turing 1912-1954）：人工智能之父
3、计算机语言三剑客：约翰·巴库斯（John Backus）：FORTRAN之父等
4、伊凡·苏泽兰（Ivan Sutherland）：虚拟现实之父
5、格蕾丝·赫柏（Grace Murray Hopper）：计算机程序之母
6、鲍伯·泰勒（Bob Taylor）：ARPA IPTO主任，PC技术摇篮--施乐PARC创始人
7、约翰·阿塔纳索夫（John Vincent Atanasoff（1903-1995））：法定的数字计算机之父
8、艾克特和莫齐利（J. Presper Eckert (1919-1995)、John Mauchly (1907-1980)）：
世界第一台电子计算机ENIAC设计者
9、杰伊·福雷斯特（Jay W. Forrester）：发明第一台交互式计算机、现代计算机内存系统
10、计算机奠基三杰：查尔斯·巴贝奇（Charles Babbage，1791－1871）、克兰德·朱斯
（Konrad Zuse，1910-1995）、霍华德·艾肯（Howard Aiken，1900－1973）
十大思想英雄：理论、思想家、黑客、渠道等最具影响力的十大英雄
1、雷德里克·特曼（Frederick Terman）：斯坦福大学副校长、硅谷总设计师
2、里吉斯·麦肯纳（Regis Mckenna）：IT业营销之王、Mckenna集团创始人、主席
3、道格·恩格尔巴特（Doug Engelbart）：人机交互之父、鼠标之父、ARC创始人
4、帕特里克·麦戈文（Patrick J.Mcgovern）：全球最大IT媒体集团IDG创始人、董事长
5、泰德·纳尔逊（Ted Nelson）：IT梦想家、超文本概念创造者、Xana计划
6、理查德·斯托尔曼（Richard Stallman）：自由软件精神领袖，FSF创始人
7、劳伦斯·莱斯格（Lawrence Lessig）：斯坦福大学法学院教授，最具影响力的网络法律专家
8、尼古拉·尼葛洛庞帝（Nicholas Negroponte）：MIT媒体实验室创始人
9、当代黑客：凯文·米特尼克（Kevin Mitnick）等黑客群像
10、麦特·德拉吉（Matt Drudge）：最著名的博客（Blogger）、主持个人博客网站德拉吉报道
十大华人英雄：全球IT业最具影响力的十大华人英雄
1、王安（An Wang（1920-1990））：文字处理机之父、王安公司创始人
2、王嘉廉（Charles Wang）：世界第三大软件公司CA创始人、主席兼CEO
3、施振荣（Stan Shih）：台湾最大IT公司宏基（Acer）创始人、主席
4、杨致远（Jerry Yang）：全球最大门户Yahoo创始人
5、张忠谋（Morris Chang）：台湾半导体教父、台积电半导体创始人、主席
6、庄思浩：BEA共同创始人、CEO兼总裁
7、王选（软件）：当代毕升，方正董事长，中国软件技术的象征
8、倪光南（技术）：联想原总工，中国电脑硬件技术的象征
9、杨元庆（硬件）：联想电脑公司CEO，中国PC业的象征
10、任正非（通讯）：华为创始人、CEO，中国通讯产业的象征
❷ 菲律宾投资什么项目好
现在中菲关系很好，从去年开始大量的中国投资进入菲律宾。
菲律宾是一个潜力巨大的市场，很多人都瞄准了这个机遇。现在的菲律宾类似于十几年前的中国。所以很多中国成熟的经验或者产品可以借鉴过来。投资的东西也很多。无论是房地产，还是基础建设，还是餐饮旅游都是热点。主要还是看你自己手里的资源。
巅峰国际专门协助国内的投资者来菲投资，并且协助各方面的本地资源。
❸ 怎么在菲律宾合法开店，小额投资必须是菲律宾人吗。
(一) 利用外资的法律
<<1987年投资法典>>是菲律宾投资的基本法,适用于来自国内和国外的投资。该法典阐述了投资基本政策,设立投资署负责法律的实施和投资管理。
<<1991年外国投资法>>及其修正案规定,外国投资者可在菲绝大部分的经济活动中投资经营,并规定了禁止,限制投资的领域,即<<外国投资领域表>>。
(二) 对外资的基本政策
外资投资者除享有菲宪法基本权利外,还有以下权利:
1.可将投资清算后的全部资金以投入货币的种类按撤资时的汇率汇出；
2.可将收益以投资货币的种类按汇出时的汇率汇出；
3.可按汇出时的汇率折成外币偿付国外贷款本金和利息,技术协助合同转让费和其它费用；
4.菲政府不没收外国投资和企业资产,如特殊需要,政府将给予投资者公正补偿；
5.菲政府不征用外国投资者和企业资产。但在战争或国家紧急状态下,投资者的财产得到公平补偿后可以被征用。
(三) 对外资的鼓励政策
菲政府对投资的鼓励政策主要有:
1.税收减免优惠政策。对投资企业的资本设备及其零件的进口减免赋税,对投资于鼓励投资的领域的企业给予4-6年的所得税免征期；
2.对使用国内的资本货物,零配件和原材料的企业可享受税赋信贷；
3.企业注册后的5年内,符合规定的新增工人工资和基础设施开发费可在企业应征所得税中扣减；
4.非财政优惠政策。
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❹ 郑州菲之栎股权投资是传销吗
是。
据“深圳公安发布”微信公众号发文《注意！新型传销骗局曝光！已有3万人被骗17亿（附已公布传销平台）》，全文如下：
私募、众筹等融资行为如今越来越多地出现在商业领域。而打着投资、融资的名义，从事违法犯罪的行为也时有发生。
近日，贵州警方破获了一起特大涉嫌网络传销案。该涉嫌传销组织自2014年开始，通过设立网上办公平台，收取入会费、发展会员，骗取财物。截至案发，会员人数已达三万一千多名，涉及全国31个省份。
(4)菲投资大师扩展阅读：
2016年4月份，贵州黔东南州警方在网上巡查中发现，很多人发帖对“国宏金桥基金”、“国宏众筹”等融资项目提出质疑。称这些项目许诺几十倍的高额回报，夸大公司业绩。多人已投入不少钱，并深陷其中。这个线索引起了警方的注意。
通过调查，“国宏金桥基金”、“国宏众筹”的管理方东方财星、国宏金桥财星等公司及其核心人员马某某等人进入了警方的视野。警方通过调查发现，马某某等人除成立上述两家投资公司以外，名下还有中科泰能、国宏汽车等多家企业。
2014年3月至2015年4月，马某某等人以私募“国宏金桥基金”的名义，以投资3万元为一手的基本要求，对外宣称投资其名下中科泰能镍碳电池等实体项目。
凯里市公安局经侦大队民警钮洪德谈到，“它所谓的有什么生产基地啊，我们每个我们都落地调查，调查下来和它这个宣传的是有很大的这个差异的。有的地方甚至就是还是非常杂乱的，根本就达不到这个生产基地的条件。”
❺ 最伟大的投资人、股神——巴菲特是谁
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年8月30月，美国首都华盛顿。一个叫做沃伦·巴菲特的小男孩儿迎来了他的12岁生日。那天，他收到一封猫头鹰带来的邀请信：一所名为霍格伍茨的魔法学校认为他具备修习魔法的能力，因而欢迎他去那里学习。于是他的父亲（也是一位魔法师）把他送回全家人的故乡——内布拉斯加的奥马哈。在那里，巴菲特进入了另一个世界。当他18岁从霍格伍茨毕业，又在宾夕法尼亚、哥伦比亚、纽约等地游历归来，25岁的他已经成为了一名拥有魔法石的伟大魔法师……虽然自从2000年网络大潮退去之时起，巴菲特控股的伯克希尔·哈撒韦公司已经从最低价每股40800美元上涨到70000美元的价位之上，但2001财年该公司出现收入负增长，这还是巴菲特接手以来的头一次。应该注意到，73岁的他也正在根据市场的变化进行相应的投资策略调整——这实在值得关注。
事实上，被称为“奥马哈的圣者”的巴菲特在投资方面的成就无疑相当于一位点石成金的白袍大法师——自从1942年11岁的巴菲特第一次购买股票以来，他以惊人的速度积累了财富：13岁时巴菲特靠送报赚取了自己的头一个1000美元；22岁大学毕业时靠投资获得个人第一个一万美元；25岁他在自家卧室成立合伙企业时，个人资产已超过10万美元；1961年巴菲特31岁时，他的身家超过百万；4年后1965年巴菲特通过合伙企业取得伯克希尔·哈撒韦的经营权时，他也正式成为千万富翁；1981年他进入了亿万富翁俱乐部；1988年则突破10亿资产；到了1997年，他则为自己的身价添上了第10个“0”，这年他67岁。据预计，到2009年，巴菲特80岁的时候将可能成为历史上绝无仅有的千亿富翁之一，如果他能让旗下公司保持其历史平均的22％的年收入增长速度。
虽然其财产膨胀速度不及微软的比尔·盖茨（BillGates）、沃尔玛的山姆·沃顿等少数超级实业家，但他却是所有明星投资人中积累财富最多、最快也是最稳健的，作为唯一能在《福布斯》富豪排行榜上进入前十位的明星投资人，他显然打败了乔治·索罗斯、彼特·林奇等同样富有盛名的同行。
他的法力源于何处？一块由本杰明·格雷厄姆于上世纪中期创立的名为“价值投资理论”的魔法石——魔法石，通常被称为“贤者之石”，在近代炼金术中是炼金术士们追求的宝物，象征着知识的人格化、从无知愚昧（贱金属）到睿智理性（贵金属）的上升、通过神秘的转化而走向纯洁的人。
主流投资界的异端所有的金融从业者的工作目标只有一个：战胜指数。无论自身所操盘的基金所得几何，甚至亏损，但只要能够战胜当年股市指数，则该人士就是成功的。
自从1965年由巴菲特控股以来，除了几个个别年份，如网络股最为风光但巴菲特对之熟视无睹的1999年。伯克希尔·哈撒韦一直远远超越了S&P500的成绩：这36年S&PS00的平均年收入增长为11.0％，而伯克希尔·哈撤韦的同比数据为22.6％，即便是去年出现6.2％的负增长，仍比S&PS00的11.9％的成绩要好。如果在1965年投入一万美元于该公司，至2001财年结束你能收获5100万，但如果投在S&P500上，只能回报47万元。
但巴菲特是华尔街的一个异端：这不仅因为他不像其他金融大亨一样每日忙碌于华尔街（他至今仍居住在奥马哈），更因为他所采用的投资策略及原则与传统或者说主流投资界大相径庭。这两点导致后人在记录巴菲特的工作方式时，永远不会选择电影《华尔街》里的场景：慌乱的人们左手拿着一只电话，右肩和脸颊夹住另一只电话，右手则用铅笔在白纸上写写划划，眼前的彭博机闪烁着绿色荧光，旁边不断传来“做多”、“做空”和证券代码以及骂人的声音……通常意义上的现代金融理论，是从1929年美国股灾导致的全国性大萧条时开始的，大量沮丧的失业经纪人不知所措，又长期找不到工作，这让他们有了足够的空闲得以退回学术研究机构进行理论思索。
年，哈利·马可维茨发表了一篇“开创了现代金融”的论文：《证券选择》。这篇文章的核心观点是风险与回报的不可分性，即没有一个投资者能够在承担低于平均程度的风险的同时获得高于平均水平的回报。但他认为如果买一些具备不同风险趋向的股票，则能将风险降低。而且，协同变化性越小的投资组合，其回报与风险的比值越大。
年之后，比尔·夏普对马可维茨的工作进行了改进，提出应更多关注个股股价的波动性：波动性越大，则风险越大。个股的风险是一种无法通过多元化投资化解的风险，但正如马可维茨所指出的，存在一些风险是能够被多元化投资化解的，这就被称为“非相关性风险”。1964年夏普又提出了固定资产定价模型（简称CAPM），以此来更为简便地计算非相关性风险最小的投资组合。
与马可维茨和夏普的理论共同作为现代证券投资理论基础的，还有尤金尼·法码的有效市场理论。他认为股市的参与者是绝对理性的，他们能够对每个新信息做出迅速而正确的判断，并由此改变股价的变化，在这样一个充分有效的市场上，未来的股价是不可能预测的，所以除了运气因素，没有人能够击败大势。
但巴菲特的老师，哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆于1947年前后提出的价值投资理论与上述几个理论是完全冲突的。市场既不是充分有效的，股价的波动与回报的关系也是有限的。在他看来，投资这一行为不是由选择投资组合的低风险性、持有的时间长这样的特点决定的，而应是“根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作”，就是说，选定了一家具备良好潜质的企业，并在“相对低”的价位上，然后若干年内通过企业分红实现收益，而不是在股价的涨跌瞬间判定选股正确与否。
作为格雷厄姆的最成功的门生，巴菲特充分执行了价值投资理论的原则。他常在说明自己选股的原则时进行这样一句说明：“我从不试图通过股票赚钱。我购买股票是在假设他们次日关闭股市，或在五年之内不再重新开放股市的基础上。”既然如此，市场本身的变化就不再重要，市场反应是否足够有效也不重要，股价波动导致的风险存在与否也不再重要，唯一重要的是企业经营的能力。“从短期来看，（市场是）一家投票计算器。但从长期看，它是一架称重器。”
正是因此，一向理性的巴菲特说过一句似乎狂妄的话：“我对风险因素的理念毫不在乎，所谓的风险因素就是你不知道自己在干什么。”
寻求内在价值“股价正在上升”，这句经常出现在专业人士口边的话曾被《顾客的游艇在哪儿》一书的作者小弗雷德·施维德认真地批评过：分析家们凭什么判断下一秒股票仍将上涨呢？事实上，每日进行K线图分析的人们的确无法给出一个肯定的答案，就像只知道三围数字无法还原一个女人的形貌。
格雷厄姆对此有一句精妙的评论：“（外界评论）一家企业的状况，只有一半是事实，而另一半却是人们的观点。”通常，影响股价变化的往往是人们的观点扯远一点，这正是近年日渐兴盛的“混沌投资理论”，即人们的心理状态决定股市的变化这一理论的精到之处。也正是因此，不断观看阴线、阳线，研究踏浪理论的人们往往忽视了企业本身（虽然的确有一些著名投资人在盲人摸象的情况下因把握住市场的心理趋势而取得超人的成就，如索罗斯）。
在《聪明的投资人》的最后一章中，格雷厄姆道出了有关投资的最为重要的几个字眼：“安全边界”。巴菲特认为，这些思想观点，从现在起几百年之后，将仍然会被认作是合理投资的奠基石。总结为一句话：就是找出最杰出的公司，以适当的价格购买，并长期持有它。而在赚钱之前，确定的“安全边界”应该是“不赔钱”。
很显然，判定一家公司是否值得买，除了基本层面的问题，还需要对购买价格有一个清晰的判定，这两者间的差值是未来公司升值的基础，被称为“内在价值”。事实上，符合以上标准的企业既不太多也不太少，也没有永远符合这一标准的。在1973年，伯克希尔·哈撒韦用1100万元买下《华盛顿邮报》11％的股权，但之后再没有增资扩股，对此，巴菲特的解释是再没有一个更好的低价位可以进入。尽管如此，其在《华盛顿邮报》的所有者权益已经价值10亿美元。
他每年做大约5至10起收购，但并不像多数惯于收购的企业一样在收购后派自己的管理层，或者改变其公司原有工作流程，并宣称如何在新公司与旧体系各公司间取得合力，而是像一个大收藏家般把收购的企业随意搁置在一边。他也把收购对象集中于保险公司、电力供货商、制衣、有线电视、建材、商务飞机服务商等几大领域，这些都是无论在怎样的市场环境中业绩波动都不会太大的行业。除此之外，他还在可口可乐、美国运通、吉列、富国银行、迪斯尼等几家超级企业投入巨额资金，这就是被称为集中投资（FOCUS Investment）的方式。巴菲特做比喻说，这就像芝加哥公牛队在乔丹身上付出最多一样。
就像乔丹在球场具有主宰能力一样，巴菲特喜欢那些在一定领域内占统治地位的企业。他也曾开玩笑说想想每晚有25亿男人的胡须在生长，他们必须使用刀片，这足以让他睡个好觉。
伯克希尔·哈撒韦另一个著名的传统是，收购一家企业后会留出其中10％的股权给经理人，让他们继续经营。一则充分带有巴菲特色彩的故事是1983年收购内布拉斯加家具市场，该企业由罗斯·布朗金夫人用500美元创立，在这位没上过中学的老人的苦心经营下，1983年内布拉斯加家具市场销售额已经达到10亿美元。
尽管如此，一个有趣的现象是：越来越多的观察人士认为，巴菲特真正与众不同之处在于他的企业家气质，他用收购堆砌起来的伯克希尔·哈撒韦则是一个保险企业及大量与日常生活休戚相关的物品各占一半份额的帝国。
很少过问收购企业的具体经营，并不意味着他对经营的外行。有经理人告诉记者，巴菲特的敏锐是惊人的，他可以把旗下任何一家子公司年报表中的数字记下来，如果你让他在财务报表中发现任何令他不满的数据，下次你就要小心了。
守望者随着安然、世界通讯及其他造假账公司的没落，巴菲特的价值再次凸现：标准普尔分析员布雷弗曼称，巴菲特带头改善企业的退休金管理及会计账目系统，只要有巴菲特参与，有关公司便能建立良好的管治制度。
对于巴菲特“去腐生肌”的能力，一件事情可以做充分的说明：1991年所罗门兄弟公司交易商保罗·莫泽尔进行32亿美元财政证券的非法交易被《华尔街日报》头版头条揭露，事先知道此事但未做出任何处理的公司CEO约翰·古夫伦德被迫离职，而公司股东之一的巴菲特不得不临危授命。面对信用危机，巴菲特没有撕毁证据，而是把它们全部交给调查者，并重新建立了严格的报告制度。由于他的勇敢承担和苦心斡旋，所罗门兄弟公司虽然在这次丑闻中损失不小，但并未像预期一样破产，而是在两年内恢复了繁荣。
就像挽救所罗门兄弟一样，这一次人们期待巴菲特挽救所有公司。而他本人也正尝试在他持有大量股权的公司发挥影响力，强化有关公司的管理。例如，可口可乐去年便曾两度带领其他大企业改变会计账目手法。可口可乐于7月份带头把发给雇员的认股权以开支形式人账，随后又率先放弃发表季度盈利预测，以免令管理层受到要把业绩符合预测的过大压力，而两大行动都被视为巴菲特的胜仗。
现在，美国监管当局也希望推动企业成立独立的核算委员会，以确保公司管理层不会向会计师施加过分的压力，而巴菲特也成为协助当局推行此政策的有力武器。
对于期权制度，巴菲特早就发表过反潮流的声音：“除非情况非比寻常，否则，所有者廉价卖出自己的部分企业结果总不会太好——无论这种出售是对内还是对外。结论显而易见：股票期权应该以企业的真正价值出售。”
而对于假账，4年前巴菲特就提出了3个问题希望各会计公司回答：
“一、如果会计师能够独立对公司财务体系的会计审计负责，那么得出的数字是否会有所不同？如果不同，会计师应该解释管理层和他个人的不同意见。
二、如果会计师是投资者，他认为目前对公司的报道能否帮助他对公司实质的财务状况深人理解三、如果会计师把自己假设为公司CEO而进行会计和审计工作，公司的会计和审计过程还会是现在这样吗？区别在哪里？为什么？”
财年的成绩对于巴菲特而言绝对是沉闷的。虽然“9.11”事件导致其保险业务损失就达20亿美元，但或许这也并非一个偶然事件：自从1998年以220亿美元天价买下全世界第三大的再保公司通用再保险，累计损失已经超过30亿美元，一直是伯克希尔·哈撤韦的财务黑洞。
公司二把手查理·芒格也在去年警告说，未来公司将可能不再能够为股东持续带来两位数的投资回报，这一数字很可能会将降至6％到7％。
香港资金管理公司South Ocean Partners的投资人理查德·麦康奈尔在给客户的一份时事通讯中表示巴菲特投资的行业太传统，需要依靠其高超的选股能力。这些公司没有科技前景，并将很快失去其年事渐高的管理者和董事长，而且没有接替者。此外，地域性过强也是一大局限。这些都可能让伯克希尔·哈撒韦的前景并不美妙。
难道格雷厄姆的魔法石失灵了吗哈格斯特朗认为，经历过这几年接连不断的教训，现在的市场的确更有效了，因此像以前一样单纯的寻找好企业然后耐心等待回报的日子一去不复返。一年前，他就意识到“现在已经没有显著的商业机会”，所以他开始关注股价严重缩水的大企业，特别是那些因投资者过度紧张而股价跌得过分的企业。但这并不意味着作为巴菲特忠实信徒的他背弃了价值投资理论，虽然不再耐心寻找“最好的”，哈格斯特朗开始在适当的价位接收一些他认为具备升值潜力的企业，比如正在信用危机中挣扎的泰科，他在13元的价位上大量购买股票，现在该股已经长到16元，比起当初6.98元的最低点长了近10元。
巴菲特也在做出相应的调整。为了保持规模达到930亿美元的公司稳步增长，现在他已经开始寻找50亿到200亿左右大小的收购对象，而不是几年前的1000万大小的企业。他亦表示准备将目标扩展到全球。
年最切近的机会可能是收购通用电气旗下的再保险企业（一种为保险公司进行保险以分散风险的企业）雇员再保险公司。伯克希尔·哈撒韦的收入有一大半以上来自于保险公司的运营，而非进行股市操作或者持续的并购。如果成功，伯克希尔·哈撒韦将在保险业也正处于几十年来最低谷的时期被打造为全球最大的再保险商。此前再保险业务占全公司总收入的1／4左右。
通用电气自1984年买下雇员再保险公司后，后者一直是前者的重要现金支柱，但“9.11”给美国所有保险公司以巨大冲击，雇员再保险公司2002年全年损失预计在3.5亿美元到4亿美元之间，对于景况不佳的通用电气而言，这一亏损甚至可能影响到公司整体的信用评级，也将更深远的影响到公司现金流情况，因此，伊梅尔特决意将之出售。
对于伯克希尔·哈撒韦，这一收购意义重大。有分析师表示，由于“9·11”事件，再保保费大幅上涨，平均涨幅超过60％，如今再保产业变得相当重要，而一旦从前五大一举跃居成为第一大，巴菲特将拥有更强大的价格主导能力。
这也意味着极大的风险，毕竟同时解决两家巨型再保险公司的困难并不容易。为了扭转颓势，2002年巴菲特率领旗下众多保险公司主动出击：在提高收费的同时，他进入了其他同行望而却步的诸多领域，包括世界杯取消保险、南海石油基地、芝加哥西尔斯大厦财产保险，以及反恐怖主义保险。成功的冒进让公司在2002年成绩不菲：前三季度S&P500亏损22％，但伯克希尔·哈撒韦盈利30亿美元。
而且，巴菲特闯入了两个他从未进入过的领域：能源业和电信业。其代表作分别是中美能源和Level3。而对于曾表示搞不懂的高科技行业，这次巴菲特的进入更给人以突兀之感。对此不愿过多评论的他表示，他看重该公司创始人沃尔特·斯科特是一个重要的原因：“沃尔特有一种把事情由复杂变简单的能力。”
或许应该这样说：市场改变了，一个坚定的价值投资理论者应该在新的市场环境中寻找新的规则和机会，但基础的原则不应放弃。“你不是因为别人不同意你的意见就是对的或是错的。你是对的，仅仅因为你的事实是对的，你的推理是对的”，格雷厄姆的教诲对巴菲特影响深远，“如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱”。
❻ 巴菲特是价值投资者吗
买股票买的不光是价格，而买的是企业的股权，选择优质上市公司，买入并长期持有，不考虑短期股价的波动，而是多注重公司的发展。中国也有很多好的上市公司，有的人买了并长期持有，不去频繁操作，在股价下跌的时候，只要公司基本面没有变坏，依然再买点。长期坚持下来，其实收益翻番数倍。同样，有人买了股票，亏损累累。可能没有选择好的上市公司，或者连那个公司是干什么的都不清楚，跟风操作，频繁进出，听小道消息，能不赔吗？因为他是“炒股”，而不是“投资”，“买股”。我身边的朋友中，买过同样的股票，有的几年下来坚持价值投资，收益不菲，而有的到现在还欠很多的钱，因为他总是根据技术指标分析，耍小聪明。建议你有机会看看巴菲特的书，还是很有学习的价值。
❼ 北京雅菲投资管理有限公司怎么样
简介：北京雅菲投资管理有限公司成立于2013年10月11日，主要经营范围为投资管理等。
法定代表人：高剑峰
成立时间：2013-10-11
注册资本：998万人民币
工商注册号：110106016358048
企业类型：有限责任公司(自然人投资或控股)
公司地址：北京市丰台区菜户营西街279号金乐源旅馆136号
❽ 巴菲特持有过那些股票
巴菲特看中了中国哪些企业
(文章来源：股市马经 )
穆迪信用是巴菲特近几年来挖掘的，市场表现堪与中石油相媲美的超级明星企业。由此，我们也看出巴菲特青睐哪些中国企业？
2006年4月13日，美国穆迪信用通过收购中诚信国际49%%的股份，正式涉足中国评级业务。中诚信国际是中国最大评级机构之一，穆迪信用则是全球评级业中与标准普尔、惠誉并列的三强之一。
巴菲特投资旗舰伯克希尔对穆迪信用的投资始于2000年，总投资4.99亿美元，占穆迪信用总股本的16.20%%，到2005年底市值29.48亿，增长近六倍。
巴菲特对穆迪信用的表现颇为自豪，对其质地珍爱有加，甚至破例公开赞扬穆迪信用：是只需要少量资金投入的公司，而且是能够赚取丰富回报的优质公司，有良好的竞争优势，
面临极少的业务上的威胁。而巴菲特的搭档查理·芒格对其评价也甚高：“穆迪与哈佛相似，是一条能自我实现的预言。”意思是其品牌足够强大，可以确保取得成功。
之前，巴菲特通过伯克希尔2003年直接投资中石油股票4.88亿美元，到2005年底市值增长为19.15亿美元；2005年其子公司乳品皇后(DQ)在上海共开出了包括美罗旗舰店在内的8家门店，门店数量仅次于哈根达斯；2005年持有安海斯布什(Anheuser-Busch)5.7%%股权,成为安海斯布什的主要股东,而安海斯布什则为青岛啤酒第二大股东,持有3.53亿股青啤H 股,占其总股本的27%%。因此巴菲特便通过安海斯布什而持有青岛啤酒股份。
这次穆迪信用收购中诚信国际49%%的股份，虽然不是巴菲特的直接经营行动，但表明其又有一根投资触角伸进中国大陆。
投资大师投资触角频频伸进中国，证明一个事实：中国机会已越来成为全世界的机会。联想到另外一位投资大师马尔基尔最近在中国表示：“我拼命想进来！”
中国的投资者应该有所触动，充分认识到中国的机会，中国的价值。(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)
股票王者沃伦·巴菲特
巴菲特时代
1976年9月，本·格雷厄姆逝世了，之后评论家们常常提到巴菲特与之在投资方法论之间的区别，巴菲特明显地进步了。他懂得：一个好的经营完善的公司与从流通角度上来看的廉价公司是完全不同的，同时对这种好公司的投资对他自己的成长也有深远的影响。巴菲特比格雷厄姆更主观地分析公司。在一些公司里，如希斯糖果公司，他找到了它的"内在价值"——一种巴菲特式的内在价值。而巴菲特从格雷厄姆那里得到的是"一种恰当的关于本质的模式"，那就是买入价值的原则，蕴涵在格雷厄姆安全空间原则下的保守主义以及超脱于每日市场起伏的心态。
70年代末，最受人痛恨的是通货膨胀，所有物价都涨了13％，巴菲特指出，预算赤字和贸易赤字引发的通货膨胀会加重公司的股东收益的负担，为使投资者获得真正的收益，公司必须获得比投资者的痛苦指数更高的资本收益率。痛苦指数指的是纳税（红利收入税和资本所得税）与通货膨胀的总和。巴菲特深知股票与通货膨胀并不是相对冲的工具，高通胀对于公司谋求更高的权益资本收益率毫无帮助。他转而去尽量避开那些会被通货膨胀伤害的公司。巴菲特认为，需要大量固定资产来维持经营的企业往往会受到通货膨胀的伤害；需要较少的固定资产的企业也会受到通货＿膨胀的伤害，但伤害的程度要小的多；经济商誉高的企业受到的伤害最小。
巴菲特在投资时也在写作。有几次是为经济刊物写的，主要还是为伯克希尔写年度报告。伯克希尔的报告很少美化自己，它只是向读者提供足够的信息，让他们自己去评估。任何一个人在阅读巴菲特撰写的年度报告时，都会深切地感到他对《圣经》、凯恩斯理论等的弓佣非常妇熟，每份报告有六七十页，没有照片、彩图或表格，只有文字。那些有足够的素质能把报告从第一页一口气读到尾的人得到的回报将是～剂兼具金融味道、轻松幽默、坦诚实在特点的良药。巴菲特在报告中非常坦白，他同样强调伯克希尔经营的有利之处与不利之处。他总是设身处地，从股东的角度思考问题。了解股东们想知道什么，然后就告诉他们什么。对于经理们用股东的钱来扩建自己的王国的行为，巴菲特切齿痛恨。
1980年，巴菲特50岁生日的时候，伯克希尔的股票卖到375美元月没，之后随着美国经济逐渐走出低谷，股价也开始稳中有升。1983年，伯克希尔从不名一股发展到拥有13亿美元的市场股票。年底，伯克希尔自己的股价升到1310美元／M，巴菲特的身价也因此涨到6．2亿美元。就在这时，有些股东建议巴菲特分股，巴菲特知道，分股肯定能吸引许多新的投资人，并能促进经营甚至至少在短期内可以提高伯克希尔股票的价格，但这只是企业财富在股东之间的再分配，由于要支付增长了的经纪人的报酬，伯克希尔的股东只能亏钱。事实上，凡是与"股东利益至上原则"相抵触的方法，巴菲特一概不会采用。
巴菲特领导的伯克希尔公司，可以说是他本人的人格、经营哲学和他那独一无二的行事风格的化身。从伯克希尔可以看到巴菲特所遵循的主要经营准则，巴菲特对企业所要求的所有品质也都体现在伯克希尔公司中。巴菲特在伯克希尔内部采用了一套基于工作业绩的奖励制度，奖励与公司规模、个人年龄或者公司的总体赢利水平无关。巴菲特认为，表现出色的部门和人员应该得到相应奖励，无需理会伯克希尔的股价是上涨还是下跌。公司经理人员的奖励应根据他们在自己的责任领域内是否成功地达到了目标。在伯克希尔，有些经理因提高了销售额而受到嘉奖，有些则是因为降低了成本或缩减了不必要的资本性支出而受到嘉奖。巴菲特并不采用分送认股权的奖励制度，而是在每年年底，向每个经理人员签发支票，有些支票的数额相当大。经理人员可以按自己的意愿支配这笔现金，许多人用这笔奖金购买了伯克希尔的股票，最终与公司股东共担风险。恐怕没有比伯克希尔的慈善捐助方式更能体现巴菲特独一无二的处事之道了。这种慈善捐助方式又称为“股东指定方案”。即由股东按照他在伯克希尔持有的股份的比例，选定伯克希尔的捐赠对象。大多数公司的慈善捐助是由公司高层经理人员和董事会成员来选择捐赠受益者的。他们通常会选择自己偏爱的慈善机构，掏钱的股东反而不能参与决策。这种做法与巴菲特的准则格格不入。他不无讽刺地说：“当A从B处拿了钱送给C时，如果A是税务当局，那么这个过程就叫课税，但如果A是公司的经理或董事，则就称为慈善。"
坐落在奥马哈市的内希拉斯家具店是全国最大的家庭用品商店，1983年，伯克希尔收购了该家具店90％的股份，余下的10％留给那些继续管理家具店的原家具店的家族成员，这个家族的女家长布女士1937年以500美元的资本创建了这个家具店，从创办家具店的第一天起，布女士的营销策略就是"价格便宜，实话实说"。她成批购进，尽量减少开支，有钱就存起来。巴菲特收购她的家具店时，这家营业面积19000平方米的商店每年的销售额为1亿美元。（10年之后，年销售额增至2．09亿美元，属于伯克希尔的利润份额为兀皿万美元）卯岁高龄的布女士，仍然每周工作7天，她是替巴菲特管理家具店的最理想人选，巴菲特对她怀着深深的敬意，他更羡慕布女士的健康身体，他一想到生病（或死亡）会迫使他放弃工作就受不了，他还经常开玩笑说将来要显灵来管理公司。
从家具店获得的现金收入可以减轻一点伯克希尔纺织厂给巴菲特的压力。事实上在过去的5年里，已有250家纺织厂关门了，伯克希尔的纺织厂也损失了500多万美元。1985年巴菲特下决心把它关闭了。巴菲特对股东们写道：“股东们的巨大损失是把大量智力和财力花在错误的行业上的必然后果。这种情况可以用塞缨尔·约翰逊的马来比喻，一匹能数到10的马是匹了不起的马——而不是了不起的数学家。"经营得再好的纺织厂也不是很好的行业。巴菲特公开承认，他退出纺织业太迟了，由于他崇拜本·格雷厄姆，使他长期依赖于有厂房的行业，而忽视了像市夫人从事的这种事业。
还是在60年代末的一次午宴上，巴菲特认识了大都会传媒公司的董事长穆菲。以后便经常联系，成了亲密的朋友，1985年，他们一起创造了电视网行业历史上最大宗的交易，也是传媒业最大的合并——大都会公司与美国广播公司的合并。巴菲特在这次合并中以每股172石0美元的价格买下了大都会发行的300万股普通股，为大都会兼并美国广播公司注入了5亿美元的资金，并因此而进入了合并后的大都会反国广播公司的董事会。以后，大都会康国广播公司被巴菲特列入"不卖"的公司之列。
1986年，伯克希尔的股票已突破每股3000美元，在21年里，巴菲特已把一个小纺织厂的碎渣变成了黄金，股票翻了167倍，而同时期的道·琼斯指数只翻了一倍。有人称巴菲特为"巫师"、"奥马哈神"。然而这位亿万富翁仍然自己开车，自己管家，住的房子也是1958年花了3．15万美元买的。朋友们最为欣赏的是巴菲特谨慎、认真的品质。事实上，他的许多朋友也是他的股东，因此他总莫名其妙地觉得对朋友们的家庭和财富负有责任。巴菲特有个几十年的老朋友，他总忍不住分析一下巴菲特死后股价会怎么个下跌法——有这种想法的人不止他一个，巴菲特的健康状况成了关系金融状况的一个因素。巴菲特也深知自己在管理方面的不足之处：他处理抽象问题和数据比处理实际的具体问题强得多，他总是很谨慎地避免与别人一起处理事务。巴菲特严格限制自己的作用来弥补管理能力上的不足，他只做一些大的决策——指挥大家合唱，自己却不跳舞。有许多经理常会因干涉过多而造成许多麻烦，巴菲特的简单作风使他避免了这个问题，伯克希尔在结构上就像亚瑟王的会议：权力集中在两层，执行负责人和巴菲特本人。巴菲特雇佣执行经理，控制他们的资金出入并激励他们。
在巴菲特经营的保险业中，由于竞争引发的周期性降价使80年代前5年的保险费率一直不够高。这使保险业的利润出现了衰退。巴菲特对这种衰退的反应与众不同。当别的公司为保住市场份额而纷纷降低保险费时，巴菲特宁愿少签发保单，从1980年到1984年他的保险业收入从1．85亿美元降到1．34亿美元，但巴菲特坚信，总有一天那些降价的保险公司会受不了亏损而退出的。果然，在1985年保险业遭受了巨大损失，许多公司不得不缩小承保范围。也有的公司不得不退出竞争。保险费率于是又扶摇直上了。巴菲特现在可以从以前的保守行动中获取双倍的利益了。大的商品客户认识到一个没钱的保险公司的承诺其实毫无保险可言，他们要的是服务质量。而伯克希尔的资金是其他公司平均水平的6惜，它的平衡表也是最棒的，因此当伯克希尔给了一个有吸引力的价格之后，它的顾客络绎不绝，1986年，伯克希尔的保险金收入达10亿美元，是前两年的7倍。这为它提供了8亿美元可用于再投资的预备金。到1987年，伯克希尔有的是钱了。但当时正是牛市的全盛时期。巴菲特所做的只是静静地卖掉了大多数股票，只保留了永久的三种：大都会公司、GEICO和烨盛顿邮报》。按照他的原则，他很难找到可以重新投资的地方。
就在巴菲特卖空股票的第四天——10月16日，道·琼斯指数跌了108点，10月19日星期一，市场里堆满了出售表，30种道·琼斯平均工业股票中有11种在交易开始后一小时不能开盘。巴菲特所有的市值损失达到了3．42亿美元。他可能是全美为数不多的没有随时关注经济崩溃的人。他本来可以连三种都不保留的，但那不是他的作风，其实也没有那个必要，那三家公司依然业务稳定，收入增长，没有丝毫的价值损失。
这次崩溃暴露了华尔街知识结构中的空白，学者们提出了一种简单但吸引人的理论——有效市场理论。它认为不论什么时候，一个公司的所有可公开获得的信息都可以从它的股价中反映出来。当某种股票的变动公开后，交易商会迅速行动起来，或买或卖直到它的价格重新达到平衡。它的前提是，股票原来的价格就已很合理，因此，以后的价格变化也很合理。交易商的作用只是推行了亚当·斯密的看不见的手的理论。按照这种理论，市场既然是随机的，那么投资就是一种碰运气的游戏。巴菲特也只是一个走运的人；谈不到老练。就像一个扔硬币能获得正面的人，只能算运气好，不叫掷币高手。这种说法直接对巴菲特的内在能力提出了质疑。这时巴菲特说了这样一段话：“（有效市场理论的支持者）看到市场常常有效，就断言它总是有效的，这其实有天壤之别。"巴菲特和这些人的最大分歧就是关于"风险"的定义。在巴菲特看来，风险是指等于某业务实际价值的风险，而各种变化的因素范围是无限的。一个公司是否只依赖于少数顾客？董事长喝酒吗？由于不能确切地知道这样的风险的程度和种类，巴菲特找的只是少数能够承受得起失误风险的公司。理论家们则不考虑这些"细枝末节"，他们认为风险是可度量的。股票的风险就是它价格的易变程度。它有精确的数字定义，就是它的波动程度与市场被动程度的对应关系。好像是为了使它的代数式显得神圣点，它被用了一个希腊代码p代表。如果某种股票的P为1．0，它的被动程度与市场相仿，它的风险就等于市场平均水平，风险和p值成正比。在巴菲特看来这简直是疯了。对一个长期投资者来说，股票的波动并不增加风险。让我们看看巴菲特购买《华盛顿邮报》的例子，当时它的市场估价是8000万美元，假使在他购买之前价格下跌一半，它的波动性就更大，因此根据有效市场理论它的风险也更大，巴菲特尖刻地说：“我永远也想不明白，为什么花4000万比花8000万的风险更大。"
由于科学的解释是没有已知答案或根本无答案的，人们不满意这种状况，他们宁愿制造一些答案或花钱请人为他们编答案。从狭义上看，该理论继续存在对巴菲特大有好处。他的众多竞争对手被教导说研究股票是浪费时间。“从自私的角度讲”，巴菲特写道，“格雷厄姆派也许应捐点儿钱保证有人一直在传授有效市场理论。”
在巴菲特买下大都会康国广播公司以后，他有整整三年没买过一股股票（不包括套利活动和秘密的小额买进）。在1988年，巴菲特认准可口可乐公司后，他拿出了伯克希尔市场价值的1／4左右以10．23亿美元的总价买下了它。这个大胆的举措使可口可乐的股票在伯克希尔的投资组合中占了35％。
巴菲特与可口可乐的关系可以追溯到他的童年时代。他5岁时第一次喝可口可乐。不久以后，他就开始在祖父的小店里用25美分买6瓶可乐，再以每瓶5美分的价格卖给邻居们。在这之后的50年中，他一直在观察可口可乐公司的成长，但却一直没有买进过可口可乐公司的股票。即使在1986年，他正式宣布可口可乐生产的樱桃可乐为伯克希尔股东年会上的指定饮料时，仍然没有买进一股。直到两年后的1988年，他才开始买入可口可乐公司的股票。1989年，巴菲特公开承认，他已持有可口可乐公司63％的股份。为什么现在买进呢？巴菲特解释说，可口可乐公司的特性已存在了几十年。他看上了可口可乐公司80年代由罗伯托·格伊祖塔和唐纳德·考夫领导下所发生的变化。
70年代，可口可乐公司摇摇欲坠，总裁奥斯汀的多角化经营策略更使之雪上加霜。1980年新总裁格伊祖塔一上任就着手削减成本，制定80年代的经营战略：可口可乐公司下属的每个公司都要使资产收益率最大化；要抛弃掉任何已不能产生可接受的权益资本收益率的业务与资产；投资的每～个项目都必须能增加每股收益率和权益资本收益率。可口可乐公司在格伊祖塔的领导下，财务业绩比奥斯汀时代翻了两到三倍。1980年至1987年，尽管1987年10月份股票市场发生了灾难性的大跌，可口可乐股票的市价仍以19．3％的速度递增。公司每1美元留存收益产生了4．66美元的回报。1987年，它的利润的3／4来自非本土，而未知的潜力仍是无穷的。
其实华尔街的每一位分析家都注意到了可口可乐的“奇迹”，因为畏惧和别的一些因素——并非公司价值的因素使他们裹足不前，在巴菲特做完投资但股票并未飞涨时他写道：“当时我看到的是：很明白很引人……世界上最流行的产品为自己建立了一座新的丰碑，它在海外的销量爆炸式的迅速膨胀。"尽管有人认为可口可乐的股票高估了，但巴菲特自信地认为以市场前期最高价75％的价格买下它，是以雪弗莱的价买奔驰。在巴菲特买入可口可乐后的3年里，它的每股收入涨了64％，股价上涨3倍。不管是谁，只要事先知道这种结果都会买的。但华尔街的投资商怀疑巴菲特是否值得学习。他们仍然坚持他是买了内部消息才做这个决定的。事实上，巴菲特在伯克希尔年度报告中详细阐述的他对可口可乐公司的理解，连第四流的经纪人都看得懂。1989年2月，他的这次投资公开之后，伯克希尔的股票也像注入了二氧化碳一样咕咕冒泡。它卖到了4800美元一股，仅6个月之后它又上涨了66％，到了8000美元一股。
❾ 为什么投资要谨慎，消费要理性
随着生活的越来越好，人均收入的普遍提高，市场上出现了各种各样的投资方式，例如基金、股票等。这些投资方式让一部分人一夜之间变成了富翁，因而吸引了很多人的眼球，人们争相将眼光投到了这些投资上。但是，不能忽视的一点是：并不是所有进行投资的人都获得了不菲的收益，有的人甚至因此而破产、输个精光。所以，在这些风险投资面前，不管你是有钱的还是没有钱的，都一定要谨慎。
投资要谨慎，消费要理性，那正确的做法该是怎样呢？
在市场经济发展日趋完善的当下，理性对于那些和商业相关的行为来说，显得尤为重要。因为只有通过理性思考所做出的决策，才可能是客观的、经济效益最大化的。
比如说投资。投资是一种需要高度理性的商业行为，首先需要经过“审慎计算”。而所谓的审慎计算，其实就是要求投资者在投资之前谨慎地进行预估。对那些即将发生的行为花费的预估和对即将发生的行为将会带来利益的预估，只有利益大于支出的时候，这份投资才可以进行。因此，对于那些惯于投资的人来说，他们十分注重对收益的获得与风险的控制。
美国麻省理工学院的教授，也是著名经济学家的萨缪尔森曾经就做过这个实验。某次，他与同事掷硬币打赌：若是硬币的正面朝上的话，他将赢得1000美元，若是反面朝上，那么他将付给那位同事2000美元。
刚一听起来，这个赌注似乎很有利于萨缪尔森的同事。因为只要这位同事出资1000美元的话，就有一半的可能性赢得2000美元。当然，他也有一半的可能性输掉1000美元。这样分析之后，从经济学的角度出发，实际情况是这样的：其真实的预期收益是500美元，计算方法为50％×2000+50％×(-1000)=500。
想不到的是，这位同事对于这项看起来是自己处于有利一方的打赌一口拒绝，他说：“我不会跟你打赌，因为我认为1000美元的损失比2000美元的收益对我而言重要得多。可要是扔100次的话，我同意。”换句话说，在这里萨缪尔森的同事所要表达的观点是——一次很难出现我想要的平均定律的结果，而100次却可以。
曾经就有人做过一个关于掷硬币的实验，实验的结果显示：掷10次、100次与1000次所得到正面的概率都约为50％，所不同的只是当你扔到1000次时，所得到正面的概率却比扔10次更加接近50％，这就是所谓的平均定律。即重复多次这种相互独立而且互不相关(下次的结果和上次结果无关)的实验，可以降低被动一方的风险，因此萨缪尔森的同事才准备通过这种“平均定律”稳定受益。
所以，接下来，萨缪尔森的同事又提出这样的打赌规则：“我们来赌1000次，每次你以2美元来赌我的1美元。”这样，萨缪尔森同事的资 产组合风险便被固定了，并且其初始资金也大大降低了，也就是说顶多也就500美元(假设他在前500次都很倒霉，当然这不太可能)。我们很赞同萨缪尔森同事的这种做法并认为这是他最明智的做法。原因很简单，他提出的这个规则就相当于是把500美元分散到了1000个相同并且互相独立的赌次中了，那么该资产组合的风险就会近似为零了。
由此，我们看到了投资的理性在投资中的非凡作用——将投资的风险大大降低。这正是投资和赌博的不同之处，因为投资是经过审慎计算的理性行为。对于精于投资的人来说，没把握的事他们绝不会轻易做，这也就是为什么股神巴菲特很长一段时间以来只投资两个产品，一是可口可乐，二是世界最著名的剃须刀的原因。
因为他知道，投资这两个品牌对于自己来讲是稳操胜券，风险几乎为零。所以他每次出手都必中。也因此他有一句名言：投资是一次赌博，一次知道结果的赌博。他所说的结果在这里很简单，即必胜。
所以，“规避风险”几乎是所有投资大师的经营理念。我们常说聪明的人从来不会做盲目的事。同理，那些成功的商业家是不会轻率支配资金，盲目消费的。
我们古代就有一种说法：“君子爱财，取之有道，散之有方。”
这其中其实就已经蕴涵了投资和消费的理念，因为里面强调的“道”和“方”指的就是投资理财的理性策划。
那么，究竟什么样的投资才能称为理性投资呢？根据经济学上的解释，理性指的是人们具有最大化自身效用的特性。一般来说，投资领域的投资者又因表现出来的特征的不同而被分为三类：第一类是风险厌恶者；第二类是风险中性者；第三类是风险爱好者。风险厌恶者，求的就是一个“稳”字，投资理性表现为：如果不存在超额收益与风险溢价，那么谁也别想拉他“下水”；第二类人——风险中性者没有第一类人那么极端，他只是按照期望收益率来决定该不该进行风险投资，属于不偏不倚、时静时动的风格；而第三类人却完全不同，他们的宗旨：“玩的 就是心跳。”他们把风险当成一种乐趣渗透在他们的投资行为中。
根据一项统计数据，现实中的大多数投资者都属于风险厌恶者，只不过每个人的风险厌恶程度不一罢了。所以，对于大多数投资者而言，我们这里定义的理性投资表现为：多一分风险，就要多一分收益来进行补偿，风险与收益要保持一定的均衡关系。
当然，和投资理性相对应的是消费理性，但是理性消费却同理性投资一样也是很难把握的。从理论上来讲，个人消费的特点是对特定消费者而言，每个人根据自己的特色消费自然就会不同，而一切消费品(包括闲暇)的边际效用都是相等的。所谓边际效用，即指在一定时间内消费者增加一个单位商品或服务所带来的新增效用，也就是总效用的增量。在经济学中，效用是指商品满足人的欲望的能力，或者说，效用是指消费者在消费商品时所感受到的满足程度。
假定让消费者在面包与牛奶之间进行选择。如果他面包吃得过多，那就意味着他已经造成了面包边际效用的减少(甚至会觉得厌恶)。这样造就的结果只能是这个消费者会减少对面包的消费，而需要增加牛奶的消费，直到它们两者的边际效用都相等为止。不过，在现实生活中，效用不过表现为个人感受而已，因此很难对其进行量化。其中原因很多，最主要的是受个人偏好的影响，不仅难以进行比较，更没有办法测度。而由于衡量标准的抽象化，因而很难做到消费的理性。
这里有一个关于消费理性的有趣问题，即边际效用递减规律是否适用于所有物品，它是否是万金油？从上面的分析看来，它对于面包与牛奶而言，显然是适用的，可是对于金钱呢？答案却未必适用。
此外，消费理性还受别的方面的制约，例如“选择的完备性假设”。例如：如果现在有甲、乙两个物品，那么就会出现这样三种情况，即：人们认为甲比乙好，或者乙比甲好，或者两者一样好，除此外不可能出现第四种情况。如果你选择了对自己而言比较好的，就可以说你的消费行为是理性的。然而，经济学家阿马蒂亚?森在他的著作里讲 述了一个“布里丹之驴”的故事，来质疑这个“完备性”假设。
这个故事是这么说的：话说布里丹有一头驴，面对两堆草，因为没有办法选择哪一堆更好，最后竟然饿死了。很明显，它并不认为甲比乙好，也不觉得乙比甲好，它更不会觉得两堆一样好。那么，它究竟是怎样认为的呢?答案肯定我们都不知道。
这就说明了一个问题：在现实生活中，充满了比“理论论证”多得多的可能性。世间万象，纷繁交错，并不是理论所能够完全囊括的。
理性向来具有这样一个特性，那就是说起来容易，做起来难。因为理性意味着最佳选择，这就好比在小径纵横交错的森林里，怎样才能找到一条最容易达到目标的路径一样。为了达到这个目的，除了你得对你身处的环境有个深刻认识外，还要能排除各种外界干扰、撇开众多假象和诱惑。其实理性消费也是这个道理。只有做到不受情感认知的影响，一切以实际需求为出发点，尽量对你的消费细节进行“审计量化”，才能做到理性。
❿ 解释 巴菲特 价值投资理论
巴菲特理论概述
巴菲特理论包括了格雷厄姆的安全边际与费雪的基本面深入研究，加上其本人特有的忍耐力，而成为了一代投资大师。在中国股市中我们不停地在寻找能够象可口可乐、华盛顿邮报、中石油那样值得投资的股票，在这个漫长的过程我们不断地成长，思想也在不断成熟。
巴菲特与现代证券投资理论
如果你今天买进一种股票并打算明天卖掉它，那你就进入了一桩风险买卖。预测股票短期内涨落的成功机会不会比掷硬币预测的结果好到那儿去，你会有一半的时间输掉。
然而，如果你延伸时间段至几年，并假设你刚开始的购买是明智的，你卷入
危险交易的可能性就大大减少了，这是意味深长的一件事。
巴菲特论多元组合
多元化只是起到保护无知的作用。如果你想让市场对你不产生任何坏作用，你应当拥有每一种股票，这样做没有错呀。这对于那些不知如何分析企业情况的人来说是一种完美无缺的战略。
巴菲特论有效市场理论
如果有效市场理论是正确的话，除非靠机遇，否则几乎没有任何个人或团体能取得超出市场的业绩。任何人或团体更无可能持续保持这种超出寻常的业绩 。
有效市场理论的倡导者们似乎从未对与他们的理论不和谐的证据产生过兴趣。很显然，不愿宣布放弃自已的信仰并揭开神职神秘面纱的人不仅仅存在于神学家之中。