Ⅰ 我國證券市場未來發展趨勢
2019年，受益於國內證券市場回暖、政策紅利等因素，我國證券行業經營業績有明顯的提升，營業收入和凈利潤分別同比增長35.37%和84.77%。其中，自營業務凈收入排名第一，佔比超過三分之一。從增速上看，利息凈收入最高，增速超100%。
經營業績明顯提升
2019年，國內證券市場逐漸回暖，國家出台多項政策釋放紅利，如科創板的設立、CDR等業務的開閘，我國證券行業經營業績明顯提升。2019年，我國證券行業實現營業收入3604.83億元，同比增長35.37%;實現凈利潤1230.95億元，同比增長84.77%。
—— 更多數據及分析請參考前瞻產業研究院《中國證券行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》。
Ⅱ 我國證券公司的發展歷
1984年，工商銀行上海信託投資公司代理發行公司股票。
1986年，沈陽信託投資公司和工商銀行上海信託投資公司率先開始辦理櫃台交易業務。
1987年，我國第一家專業性證券公司——深圳特區證券公司成立。
1988年，國債櫃台交易正式啟動。1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深圳證券交易所先後正式營業，各證券經營機構的業務開始轉入集中交易市場。
1991年8月，中國證券業協會成立。
1998年年底，《中華人民共和國證券法》出台。
由於市場持續低迷和結構性調整，資本市場發展出現問題。
2004年1月，國務院發布《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》。
2005年7月，國務院辦公廳轉發中國證監會《證券公司綜合治理工作方案》。綜合治理後的具體成果表現在：第一，有效化解了歷史遺留風險；第二，平穩處置了一批高風險公司；第三，集中改革完善了一批基礎性制度；第四，進一步健全了法規體系和監管機制；第五，積極推進了證券公司的業務創新。
2006年1月1日，新修訂的《中華人民共和國證券法》實施，進一步完善了證券公司設立制度。
截至2011年12月底，我國共有證券公司109家，證券公司資產的總規模和收入水平都邁上了新台階。
Ⅲ 我國證券公司發展的主要問題及未來對策分析
自1985年1月2日我國第一家專業性證券公司----深圳特區證券公司成立以來，證券市場不斷發展，證券公司的數量不斷增多，規模不斷發展壯大。同時，隨著證券市場的發展，我國證券公司存在的問題和矛盾也逐漸暴露出來，造成的影響也越來越大，目前，解決這些問題的迫切性也顯得越來越強。
證券公司存在的問題
我國證券公司二十年來的發展歷程正是處於我國經濟「新興力口轉軌」的特殊時期，在這一時期，證券公司存在許多問題並積累了大量的風險隱患。主要問題表現在以下方面：
資產規模小，業務單一與收入結構失衡
資產規模小、增速慢，中外差距巨大。截至2004年底，納入統計的114家證券公司總注冊資金1248.91億元，平均每家注冊資本為9.68億元；總資產為3293.73億元，平均每家為28.89億元；總凈資產為669.08億元，平均每家凈資產為5.87億元。與國際大證券公司相比，中國證券公司還有著非常大的差距，從資產規模看，2004年中國證券公司資產總額3293.73億元，不及美林證券的1／10，而國內最大的國泰君安證券公司資產規模為500億元，僅為美林證券的1／70左右。實力懸殊如此巨大顯然構成了中國證券公司在未來競爭中的弱勢地位和潛在風險。
資產結構不合理，流動性較低。我國證券公司的資產結構中，高風險資產比重較大，許多證券公司在80%以上，低風險資產比重則相對較必而西方成熟證券公司的高風險資產佔全部資產的比重都比較低，一般在10%左右，低風險資產占的比重比較高，最少在50%以上，最高達77.8%。
業務范圍狹窄，收入結構失衡。就近幾年的收入構成看，證券公司收入來源主要局限干證券發行與承銷、經紀等傳統業務，其收入占總收入的近90%。各項業務比例嚴重失調，經紀業務平均收入是投行業務的6倍。而美國券商收入來源除了傳統的經紀、投行、自營和資產管理四大主營業務外。其他與證券相關的業務收入佔比達到了40%，經紀業務收入僅是投行業務收入的1.7倍。中國證券公司賴以生存的四大主營業務與市場的活躍程度高度相關，當市場劇烈波動時，由於缺乏避險工具，而成本結構又十分剛性，收入呈高度不穩定狀態，喪失了長期穩定的利潤支撐點。
缺乏正常的融資渠道，違規融資頻繁發生
證券公司自創立以來就缺乏正常的融資渠道，甚至連一般企業的融資權利都無法享有，面對證券市場的巨大誘惑，由於制度和監管上的缺陷，證券公司違規融資現象頻繁發生並屢禁不止，造成大量客戶資金被佔用，加大了證券系統的整體風險。這些違規融資主要包括：
利用客戶國債進行超限額回購融資。證券交易所以法人為單位的國債託管制度，為證券公司挪用客戶國債並進行滾動回購融資提供了一個隱蔽的渠道。2001年下半年，市場預期利率下調，極大地刺激了國債回購市場交易，許多證券公司大量挪用客戶國債回購融資投入證券自營。2004年，由於央行存款准備金率上調、信貸資金收緊和股市下跌，同時受加息呼聲的影響，國債現券交易價格全面回落並一路走低，市場出現巨大規模的平倉交易，特別是挪用客戶債券從事回購融資的機構出現巨額虧空。從已經公開披露的資料看，鞍山證券、大連證券、富友證券、新華證券、愛建證券等已經被接管或被處理的證券公司幾乎都與國債回購融資有關。
盲目開展保本保收益委託理財業務。由於受股市投資豐厚利益的誘惑，1996年以來，許多證券公司通過承諾保本保收益委託理財業務募集資金，證券公司一般以15%的成本融入資金並將其用於自營證券。由於證券公司沒有將此項業務的實際損失和潛在風險納入表內核算，在市場行情好時風險處於隱蔽狀態，一旦市場形勢發生逆轉，風險便集中暴露，損失浮出水面。2001年下半年以來，證券市場低迷，許多證券公司深陷其中難以自救。
管理與操作失誤，加大了證券公司的風險
證券公司存在的問題除了市場和政策原因外，與自身管理和操作失誤也密不可分。
證券經紀業務方面存在的問題，一是違法經營。包括內幕交易、欺詐客戶、挪用客戶證券或資金、私自買賣客戶證券或假借客戶名義買賣證券、向客戶融資或融券、編造並傳播虛假信息、為牟取傭金誘使客戶進行不必要的證券交易和其他損害客戶利益的行為以及將客戶股票借予他人或者作為擔保物。二是越權擔保。擅自對外進行實業投資或為他人提供擔保，不經監管部門批准私設遠程交易室。三是內部人作案。工作人員盜取客戶資料，勾結外部人員盜賣客戶股票、盜取客戶資免電腦人員或電腦人員與營業部負責人勾結，修改電腦數據侵吞公款。四是操作失誤。在開戶環節、委託環節、資金存取環節和清算環節存在問題。
投資銀行業務存在的問題主要有在承銷股票、債券和金融衍生品等經營活動中，由於項目周期長，受市場不可預測因素影響，證券公司無法保證在規定時間內按事先約定的條件完成承銷發行，從而造成證券公司墊付資金或由承銷商變為股東而帶來的損失。當證券市場不斷下跌時，很多股票的股價跌破配股價，投資者在配股實施前紛紛「逃權」，擔任主承銷商的證券公司由於包銷配股余股而被迫成為上市公司股東。
證券自營業務存在的問題，一是決策失誤。籌措資金成本過大、投資品種單一、投資規模盲目擴張、投資決策及價格控制失誤和資產流動性低等。二是違規操作。表現為內部管理失控，分支機構越權自營、超越風險限額自營、操作人員內幕交易或聯合坐莊等。
創新業務存在的問題，一是證券公司以保證收益為承諾，超越自身承受能力拓展受託資產管理業務。二是收購公司在並購過程中往往要求證券公司為目標公司墊付一定量的收購資金或流動資金作為與證券公司合作的籌碼，一旦並購出現失誤，墊付資金就難以收回。
證券公司發展的路徑選擇
證券公司的健康發展有賴於市場結構的完善、融資渠道的暢通、監管制度和監管模式的科學有效以及公司治理機制和內控制度的完善。
適時開展證券融資融券交易。證券融資融券交易是指通過授信機構對缺乏資金或需要證券的投資人給予資金或證券的融通。該業務對於證券市場運行機制形成、滿足不同市場主體投資需求和風險偏好、緩解中央結算系統流動性風險有著重要的作用。目前開展證券融資融券交易，需要市場在各方面進行配套調整和改革，具體包括相關法律法規、市場主體自律能力、風險控制能力和監管體系等方面。首先通過建立許可證准許入制度，將銀行信貸市場與證券市場風險進行有效隔離。其次建立科學的運作機制與監管體系，先放開國債與股票融資交易，將地下融資交易納入公開市場，從根本上解決挪用客戶資金問題。進而允許股票融券交易，即賣空交易，建立完整的證券融資融券交易制度，在時機成熟後轉入高效率的市場化運作模式。
實現資本市場與貨幣市場真正連通。貨幣市場是短期信用工具發行和交易的金融市場，包括銀行間同業拆借市場、短期債券市場、債券回購市場、商業票據市場、承兌貼現市場，大額可轉讓存單市場等。資本市場是長期信用工具發行和交易的金融市場。主要包括股票市場和債券市場。兩個市場連通的必要性在於我國傳統貨幣市場的資金存量和資金流量較大，急需分散風險，資本市場發展缺乏正常資金流入渠道，呈現出被邊緣化狀態，兩個市場連通是將短期資金轉化為長期資本的重要渠道。商業銀行的資產業務通過證券投資與證券信貸，負債業務通過證券交易信用賬戶、共同基金滲入資本市場，證券公司進入貨幣市場通過發行短期商業票據和向銀行借用短期貸款籌集流動資金，通過發行長期次級債來補充長期資金缺口：另外，資產證券化作為資本市場資金向貨幣市場資金轉化的代表性產品，豐富了資本市場產品結構，同時提高了商業銀行資金的流動性。
建立以凈資本為核心的風險監管和評價體系。凈資本是在充分考慮了證券公司資產可能存在的市場風險損失和變現損失基礎上，對證券公司凈資產進行風險調整的綜合性監管指標，用於衡量證券公司資本充足性。風險衡量是風險監管過程中的基礎性條件，要准確地把握證券公司的風險，使監管更具針對性和實效性，必須對各類風險指標化、數量化。近年來，市場持續低迷，部分公司嚴重違規經營資產，質量日益惡化，存在較大流動性風險。為了防範證券公司經營失敗所引致的市場系統性風險，應進一步完善以凈資本為核心的風險監管體系，並依此作為對證券公司市場准入和持續監管的主要依據。
完善公司治理機制和內控制度。證券市場的高風險特徵決定了證券公司在其經營活動中不可避免地要承擔各種風險，控制和管理風險是證券公司業務運營的核心。第一，要強化對證券公司主要股東的資質要求。證券公司掌握著大量的客戶資產，意味著證券公司的控股股東或是實際控制人只要投入少量資金，便可以掌握和控制遠大於投資的巨額資產。由於證券公司股東只承擔有限責任，現行法律對其行為卻無法進行有效追究，提高對主要股東的准入門檻，將有利於證券公司更好地防範風險、維護投資者利益，有利於保障證券市場秩序。第二，要加強對董事、監事、高級管理人員任職資格的要求。證券公司的高級管理人員對公司的決策、經營與管理具有重要影響力，其行為直接影響到公司的穩健運營。第三，要建立完善的風險管理與內部控制制度。證券公司應當建立健全事前、事中和事後全面覆蓋的風險管理和內部控制機制，建立清晰合理的組織結構，依據所處環境和自身經營特點設立有效的業務監控防線，確保公司合規合法經營。
Ⅳ 誰能提供一篇有關中國股市的發展戰略研究的論文
中國證券市場，經過十幾年的發展，取得了舉世矚目的巨大成績，成長為全世界最大的新興市場。但是，與支撐中國經濟起飛的戰略目標相比仍然有很大差距，尤其是把中國證券市場放在全球競爭背景下，挑戰則更為嚴峻。近年來，中國證券市場的發展更強調於經濟晴雨表的宏觀意義，忽視了促進企業成長、發展壯大的微觀意義，這種導向會使政策市長期困擾中國證券市場，延誤中國證券市場制度建設的步伐。因此，當前有必要對中國證券市場的功能與定位進行重新思考。
晴雨表還是企業成長的孵化器
作為比較成熟、完善的證券市場，美國股市的走勢與其實體經濟一直體現出高度的相關性，證券市場有著強「晴雨表」功效。但從我國的股市走勢與經濟走勢的關系來看,這一關聯難以得到有效的實證。如果把證券市場的效率定義為其與宏觀經濟的相關程度的話，我們的結論是，中國證券市場在此意義上基本上是一個缺乏效率的市場。這種低效率集中體現為股市晴雨表功能的喪失，即中國股市目前還無法正確及時地反映國民經濟的整體運行狀況。
這種功能定位會從兩條渠道造成證券市場的巨大波動：第一，從監管層來說，中國證券市場從創建之初就帶有明顯的政府直接干預色彩，有所謂「政策市」之說。監管層對上市公司、投資者和市場習慣採用行政干預手段，容易引起市場跳躍式波動，帶來異常沖擊，不利於穩定市場預期，干擾市場調節和配置機制，造成股票市場無法按經濟信號的指引運行；第二，證券市場周期與經濟周期發展不同步，於是，在我國證券市場上，形成了一種特殊的市場（投資者）與政府之間的「博弈」關系和「依賴」關系。市場（投資者）始終保持著對政策的警惕性，揣摩著政策意圖，這樣更加劇投資者對證券市場發展缺乏整體性、長期性和穩定性的預期，增加了短期投機的程度。
從中國證券市場的發展進程來看，政策周期與證券市場周期高度相關。國家的宏觀政策在很大程度上左右了證券市場運行。在對中國證券市場「政策效應」具體表現的研究上，人們發現政策對股指的波動有顯著影響，一個政策的發布導致的短期日平均超額指數收益為正常水平1.671倍；政策對股指的影響幅度呈收斂趨勢；股市效率低下，股市對利好、利空政策反應不一致並且存在明顯的預期政策反應。
中國證券市場角色定位、發展目標等方面的缺陷是困擾當前證券市場發展的根源。由於一直把證券市場定位於宏觀經濟的「晴雨表」，監管層承受救市之壓，特別是隨著近年來股市「非理性繁榮」加劇，監管層表現出對指數特別關注。使證券市場患上了「數據綜合征」：每到相關經濟、金融數據公布前，市場的運行往往會失去方向感。在這種情況下，不僅宏觀經濟政策要考慮對證券市場的影響，而不敢出台緊縮政策，而且針對證券市場的一系列制度創新也遲遲不敢出台。如果管理層不把「晴雨表」的負擔從肩上卸下，中國證券市場的根本性制度變革很難順利推進。
因此，當前有必要對中國證券市場的定位進行重新思考。中國證券市場到底是為誰服務的？我們認為，中國證券市場應該首先定位於企業成長的「孵化器」。依靠證券市場著力培育一批業績優良、具有高成長潛力和較強國際競爭力的公司，增強經濟可持續發展的後勁，更好地參與國際競爭，這樣在中國證券市場這個平台上，優質企業將實現對於發達國家高科技領域的追趕，並購和重組等市場篩選機制將創造出真正意義上的世界級企業，證券市場的制度化改革才更少地受宏觀經濟政策以及宏觀經濟運行指標的影響，走出困擾中國多年的「政策市」怪圈，這才是證券市場最基本的定位。
中國證券市場必須實現「價值發現」的功能回歸
證券市場的效率與功能緊密相連。包括投融資功能、資本定價和資源配置功能以及風險分擔與管理功能：另一類則側重於證券市場運行方面的內部功能，主要指公司治理功能。可見，證券市場效率是證券市場整體功能的實現效率，如果證券市場僅僅發揮了某一方面功能，比如籌集了大量資金，而並沒有實現其整體功能，這樣的市場僅僅在融資功能方面是有效的，但就證券市場整體而言，顯然是低效率甚至是無效率的。
我國證券市場功能錯位所引發的一系列制度缺陷是造成市場低效率的根本原因。中國證券市場從1990年設立以來，一直主要擔當著為國有企業改制、融資、脫困的服務功能，始終將支持國有經濟作為其制度安排的重要因素加以考慮。
在這種功能定位下會產生兩個重大誤區：一是把市場融資規模作為主要的衡量標志，認為融資規模越大，市場功能越強，成績越大。事實上，籌融資規模只具有表徵意義，而不能說明更深層次的資本使用效率，反而恰恰是一種低效率或無效率的表現；二是把股價指數增幅作為一個衡量標志，認為股價指數增幅越大，市場的作用和成績越大。股價指數與作為指數計算依據的采樣股票的數量、價格等因素有關，並不直接反映上市公司手中的金融資源的配置效率。
中國需要構建一個現代的金融體系，這個金融體系的核心元素就是發達的健康的資本證券市場。這個金融體系應該具有完善的價值發現、資源配置功能等。要達到這些功能，顯然只有證券市場才能完成。如果構建現代的金融體系這個戰略目標是確定的，那麼這些年來我們關於證券市場的有關政策就不應該反復波動。但目前這些政策經常在反復波動，這其中的一個重要原因就在於我們證券市場的功能目標還很模糊。
盡快向質量提高型市場轉變
首先中國證券市場發展戰略的轉變。中國經濟未來發展的戰略目標是從經濟大國邁向經濟強國，證券市場總體發展戰略上，應從數量擴張型向質量提高型轉變，樹立可持續發展戰略。
上市公司是證券市場的基石，細胞生命力旺盛，證券市場才能健康發展。近年來，中國經濟增長很快，但效益質量不高，美國上市公司凈資產收益率大概是7％左右，中國上市公司最低的時候是2.3％、2.4％，因此，引導大規模組織社會資金和引導資本有序流動；進一步優化上市公司治理和股權結構，形成對企業的有效激勵與約束機制，通過促進技術進步、降低經營成本和提高經濟效益，實現由粗放型經濟增長方式，向集約型經濟增長方式轉變。
其次，中國證券市場定位的轉變。目前是證券市場重新定位的最佳契機。過去，我們一直致力於深化市場經濟體制改革。然而，當前現代市場經濟配置資源的主戰場應該是證券市場。只有在成熟的證券市場基礎上重構現代金融體系，資源配置才能進入到更高階段。
「十一五」時期是建設創新型國家的起步時期，為高技術產業發展提供了難得的重要機遇，要利用和發揮證券市場的優勢，在新一輪產業轉移中，使資本、技術等高端生產要素，向有利於我國經濟發展的方向流動。通過建立一整套新技術、新產品的發現和孵化、篩選的創新機制，推動產業結構優化調整，促使宏觀經濟向創新經濟轉型。
再次，是中國證券市場功能的轉變。中國證券市場當前的重要功能應該是價值發現功能，但這也是證券市場最大的瓶頸。對於價值發現問題，現在的困難就是估值標准紊亂。股票估值體系與定價機制的重大缺陷。中國證券市場價格形成機制還不具備，並沒有形成市場運行效率——市場定價效率——資源配置效率的作用機制，上市公司估值標准不夠規范和穩定。成熟市場上股票定價標準是比較明確的，市盈率在15～20倍左右，新興市場高一點，市盈率在35倍左右。反觀中國證券市場，對股票估值一直缺乏穩定而明確的標准，扭曲股價信號導致金融資本和產業資本低效配置。
股價是金融資源配置的「指示器」。只有在市場公平競爭基礎上形成的公正合理的股價，才能有效指導增量金融資源的分配和存量金融資源的調整，使金融資源真正流向業績優良，成長性好的公司。缺乏科學、自主的估值定價體系一方面造成了股市價值虛高、資產泡沫膨脹，另一方面又被動接受發達國家標準的轉嫁，這也是當前證券市場缺乏價值發現的基本制度缺陷。
應把可持續發展作為發展的目標，准確定位證券市場功能，淡化短期行為及融資功能，突出「優化資源配置和實現投資回報」的功能，要由單純的籌融資功能，向培育藍籌公司、價值發現、產權復合、優化資源配置等多方面的功能組合轉變。只有堅定證券市場長期制度建設的信念，才不會被眼前的漲漲跌跌毀掉信心。
Ⅳ 未來幾年我國證券市場發展前景
從國際證券界來看 ，中國證券界還是嬰兒時期，相比較發達國家來看，中國證券市場是非常小的，還有很大的發展前景，不說國際嘛，就以中國的存款15萬億來看，中國證券市場市值4萬億，這樣的比例在國際上也是比較小的，就中國每年百分之八的GDP增幅來看，中國證券市場沒有起到經濟晴雨表的作用，所以，發展前景是非常看好啊。 當然，還有句老話，股市有風險，進入需謹慎。
Ⅵ 我國證券市場目前的發展趨勢
我國證券市場的發展現實及建議措施證券市場是指一切以證券為對象的交易關系的總和。在發達的市場經濟中，證券市場是完整的市場體系和金融體系的重要組成部分。從橫向看證券市場的主要構成有股票市場、債券市場、基金市場以及衍生證券市場等子市場，證券市場也因其特有的運作機制而具有加速融通資金，優化資源配置，進行資本定價，轉換機制，宏觀調控，分散風險等重要功能。因而它不僅能反映和調節貨幣資金的運動，而且對整個經濟的運行具有重要影響。
中國證券市場的發展處於一個特殊的環境之中，並且有其特殊的國情，它的特殊之處在於：第一，不可以在一個漫長的年代裡自由式地發展；第二，不具備雄厚的基礎條件，即發達的股份制公司和富有的投資者群體。第三，中國必須發展證券市場，而且必須使其在盡可能短的時間內，能夠像發達證券市場一樣規范有序。而這決定了我國證券市場的現實情況。
我國實行改革開放以來，隨著經濟體制改革的深入和商品經濟的發展，人民收入水平不斷提高，社會閑散資金日益增多，經濟建設的快速發展導致對資金的需求迅速增加，資金不足問題十分突出，在這種經濟背景下，要求建立長期資金市場，恢復和發展證券市場的呼聲越來越高，我國的證券市場也便在改革中應運而生。而隨著證券市場各項功能逐步健全，它也推動了經濟和金融體系的改革，引領了一系列經濟和企業制度變革，促進了國民經濟的增長。證券市場對我國經濟和社會的影響日益增強，對國民經濟的支柱作用也逐步顯現.證券市場促進了中國經濟體制和企業改革的深入，它為企業拓寬了外部融資渠道，改變了原來單純依賴銀行貸款和財政撥款的局面，在一定程度上降低了企業的負債率。截至2006年底，企業在股票市場共籌資11300億元，在企業債市場共籌資6155億元。證券市場也加速了資源向優勢企業集中，增強了企業核心競爭力，推動了一批企業的壯大，並促進了機械製造、金融、電子、能源、鋼鐵、化工等行業的發展。以此同時，證券市場也
帶動了金融體制改革的進展，促進了中央財政收入的提高並加速了社會轉型的進度以及推動了信用體系的初步建立。