A. 債券質押式回購最近回購天數不得超過多少天
債券質押式回購在銀行間債券市場來說其期限最長是一年，而證券交易所的其期限最長是六個月，債券質押式回購期限短最主要原因是受到多種因素制約，時間長了說明所面對的各類風險都會增大，風險增大了就會對於質押式回購所交易的利率就存在較大的分歧，導致成交量很少，你最簡單看一下成交量情況就會明白了，質押式回購時間越長的成交量就越少，一般的成交最主要就是集中在短期的。
因素有很多種，而市場資金面的多少在很大程度上會影響回購期限短，原因是市場資金面是時刻變化的，而資金面的松與緊則會影響市場的借貸資金成本。作為債券回購逆回購方(即資金借出方)，當然是要希望利益最大化的，他當然希望市場資金越緊越好，這就說明他的資金借出去就越值錢利率越高，相反債券回購的正回購方(即融資方)與逆回購方所希望的是相反的，其希望是資金越寬松越好，資金的融資成本就越低，這里就存在利益沖突問題，由於市場資金面的緊與松是時刻變化，並不是長期不變的，這樣就會導致債券回購交易的雙方更趨於謹慎，回購交易時間長了所面臨的交易利率風險就會相應增大，考慮到相關的風險，在交易報價上雙方都會考慮到自身利益而變得保守，這樣會導致交易報價分歧較大，這也是導致成交量很少的原因，就算債券回購的交易平台提供再債券回購期限更長的期限，實際作用基本上是近乎零，原因是時間越長，能成交的交易就更少，這里存在類似於經濟學上的所說的無效需求，故此最終結果導致債券回購的交易平台一般都是提供一年(含一年)以內的期限。
債券回購短時間是能達到融資目的的，原因是債券回購實際上是債券投資者以所持有的債券向市場融資，將融資所得的資金用於投資或其他方面，對於投資來說並不是每時每刻都有好的投資標的提供選擇的，並且這樣的融資的目的也是以短期投資獲利為主，並不是債券發行人以發行債券能獲得較長期的資金使用權投資於某些需要很長時間才能回收資金項目上為目的的融資，如果進行長時間的正回購，他會面臨在回購期間出現缺乏好的投資標的，沒有好的投資標的說明所借入的資金存在「浪費」的可能性，這樣的浪費是有成本的。
B. 債券質押式報價回購交易及登記結算業務實施細則的第五章
第一節 質押專用賬戶和債券轉入轉出處理
第三十二條 證券公司開展報價回購業務應當在中國結算上海分公司開立「XX證券公司債券質押式報價回購質押專用賬戶」（以下簡稱「質押專用賬戶」），用以保管其所提交的擬用於質押擔保的債券。
質押專用賬戶不得用於證券交易。
第三十三條 證券公司向中國結算上海分公司申請開立質押專用賬戶時，除按照《證券賬戶管理規則》的規定提交相關材料外，還需提交以下申請材料：
（一）開戶申請書；
（二）中國證券監督管理委員會對其業務方案的無異議函；
（三）中國結算上海分公司要求的其他材料。
第三十四條 證券公司通過上交所交易系統將其持有的自有債券申報轉入質押專用賬戶，質押專用賬戶中的債券擬作為證券公司報價回購業務的履約質押擔保物。
第三十五條 證券公司在開展報價回購業務前，應向上交所報備指定的自營證券賬戶作為債券轉入轉出的證券賬戶。
證券公司指定的自營證券賬戶發生變化的，應及時向上交所報備。上交所將證券公司指定的自營證券賬戶清單通過書面方式及時告知中國結算上海分公司。
第三十六條 對於證券公司提交的債券轉入申報，當日日終證券公司指定的自營證券賬戶有足額債券的，中國結算上海分公司根據上交所發送的轉入指令逐筆將相應債券由指定的自營證券賬戶轉入質押專用賬戶。證券公司報價回購額度於次一交易日相應增加。若證券公司指定的自營證券賬戶內債券不足的，則該筆轉入申報做無效處理。
第三十七條 對於證券公司提交的債券轉出申報，當日日終證券公司質押專用賬戶有足額可用債券余額的，中國結算上海分公司根據上交所發送的轉出指令逐筆將相應債券由質押專用賬戶轉入指定的自營證券賬戶。轉出的債券於次一交易日可用於交易。若證券公司質押專用賬戶內債券不足的，則該筆轉出申報做無效處理。
證券公司自營或客戶專用資金交收賬戶內應付報價回購交易結算資金不足的,對該證券公司當日所有的債券轉出申報均不予辦理。
第二節 質押登記及質押專用賬戶查詢
第三十八條 未到期回購及到期資金劃付失敗的回購所對應的質押券按上交所確定的以下原則分配：回購交易以成交先後順序、債券以證券代碼由小到大順序確定質押券品種；以回購金額除以對應質押券適用的標准券折算率確定質押券數量，進位精確到元。
若司法機關依法對質押專用賬戶內相關債券提出凍結要求的，當日質押券按如下順序分配：未被要求司法凍結的債券在前、被要求司法凍結的債券在後，證券代碼由小到大排序。
對資金劃付失敗的初始回購交易以及到期且已完成資金劃付的回購不分配質押券。
每個交易日日終完成債券轉入轉出處理後，依據當日的折算率，按照上述原則重新分配確定每筆未到期回購及到期資金劃付失敗回購的質押券。
第三十九條 中國結算上海分公司受上交所委託根據上交所的成交結果及上交所確定的質押券分配原則對未到期回購及到期資金劃付失敗的回購辦理相應的質押登記，相關質押登記辦理後，證券公司與客戶質押關系建立。
若當日司法機關依法對質押專用賬戶內相關債券提出凍結要求的，中國結算上海分公司按本細則第三十八條第二款規定分配質押券並完成質押登記後，辦理司法凍結登記。
每個交易日日終，每筆未到期回購及到期資金劃付失敗的回購所對應的質押券會根據重新分配結果發生變化。
對於已到期且已完成資金劃付的回購，質押登記解除，證券公司與客戶質押關系終止。
第四十條 中國結算上海分公司受上交所委託於每個交易日日終向證券公司發送質押登記明細數據。
第四十一條 客戶可向證券公司或中國結算上海分公司申請查詢其名下報價回購及對應的質押登記明細情況。
第四十二條 證券公司和中國結算上海分公司的數據如有不一致，以中國結算上海分公司提供的數據為准。
第四十三條 證券公司及客戶參與報價回購業務，即視為認可並遵守本細則關於質押券分配及質押登記等的相關規定。證券公司以及客戶委託證券公司向上交所提交的報價回購交易申報即視為證券公司及客戶向中國結算上海分公司提交的按照本細則第三十八條至第四十二條的規定辦理質押登記的申請。
第三節 資金劃付
第四十四條 客戶參與報價回購交易，需使用其在指定交易的證券公司開立的客戶資金賬戶辦理客戶與證券公司之間報價回購交易的資金明細清算，並記載客戶資金余額。
第四十五條 證券公司參與報價回購交易，應使用其在中國結算上海分公司已開立的用於非凈額結算的自營和客戶專用資金交收賬戶（以證券公司法人名義開立）辦理資金劃付。中國結算上海分公司每日對該證券公司當日全部報價回購交易（包括初始交易、到期購回和提前購回）進行凈額清算，並根據該凈額清算結果，在自營和客戶專用資金交收賬戶之間進行資金劃轉。
第四十六條 交易日（以下簡稱「T日」），證券公司負責客戶報價回購交易資金明細清算，通過記增記減客戶資金賬戶完成。
證券公司與客戶之間由於資金明細清算產生的法律糾紛與中國結算無關。
第四十七條T日，中國結算上海分公司分別以證券公司的自營專用資金交收賬戶和客戶專用資金交收賬戶為單位，對當日全部報價回購交易進行軋差清算，相關結果發送給證券公司，並據此在證券公司的自營和客戶專用資金交收賬戶之間代為進行資金劃付。
全部初始交易金額大於全部購回金額的，證券公司客戶專用資金交收賬戶應付自營專用資金交收賬戶，應付金額=全部初始交易金額-全部購回金額；全部購回金額大於全部初始交易金額的，證券公司自營專用資金交收賬戶應付客戶專用資金交收賬戶，應付金額=全部購回金額-全部初始交易金額。
其中，初始交易金額=成交數量×1000；
對於到期購回，購回金額計算公式如下：
購回金額=成交數量×（100元+到期年收益×實際回購天數/365）×10；
對於提前購回，購回金額計算公式如下：
購回金額=成交數量×（100元+提前購回年收益×實際回購天數/365）×10。
上述公式中成交數量的單位為手。
第四十八條T日16:00，證券公司自營專用資金交收賬戶為應付賬戶的，中國結算上海分公司根據凈額清算結果將應付金額從應付自營專用資金交收賬戶劃付至應收客戶專用資金交收賬戶；客戶專用資金交收賬戶為應付賬戶的，中國結算上海分公司根據凈額清算結果將應付金額從應付客戶專用資金交收賬戶劃付至應收自營專用資金交收賬戶。
第四十九條 證券公司自營或客戶專用資金交收賬戶應付資金不足的，對該證券公司當日全部報價回購均不做資金劃付處理。
因資金不足導致資金劃付失敗的，由相關責任方依據約定協商解決後續處理事宜。
C. 什麼是債券質押式報價回購
以下為上交所官方釋義：「債券協議回購是指交易雙方自主談判和協商議定，資金融入方(以下簡稱「正回購方」)在將債券進行質押登記並向資金融出方(以下簡稱「逆回購方」)融入資金的同時，雙方約定在未來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金，並按約定回購利率支付資金利息，同時解除債券質押登記的交易。」
交易雙方自主談判和協商議定是重點，也就是說質押券、利率、期限、折算率全部是自主協商，交易所和中登不再承擔共同對手方的責任。按照交易所的操作指引，幾乎所有債券都可以做為質押券，利率、折算率，只要不超過100%都可以。從質押券范圍上看，協議回購的質押券可以是交易所上市的所有債券，包括公開發行的和非公開發行的，私募債也可以，低評級債也可以。從期限上看，協議回購的期限是1-365天，由交易雙方自主確定。
其次，哪些人能參與？
按照交易所操作指引，金融機構或其產品可以做為融資方，其它符合條件的機構只能作為融券方。
以下為原文：
第十條 參與協議回購的投資者，應當符合下列條件：
（一）經有關金融監管部門批准設立的金融機構，包括信託公司、保險公司、證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；
（二）上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限於銀行理財產品、信託產品、保險產品、證券公司資產管理產品、基金產品等;
（三）其他符合本所債券市場投資者適當性管理相關辦法規定的合格投資者；
（四）本所認可的其他投資者。歡迎聊聊協議回購那些事
請注意，金融機構和產品可以做為融資方，這其中包括私募基金及其管理的產品！
其三，如何交易？
跟銀行間交易類似，點對點報價，談價，成交，下單。有券的找金主，有錢的找券主，談好了，通過券商下單交易即可。
D. 質押式報價回購的資金融入方()。A.可以是任何機構B.不能是證券公司C.可以是任
質押式報價回購的資金融入方（D.一定是證券公司)。
解析：
債券質押式報價回購是指證券公司將符合本辦法第三條規定的自有資產作為質押券，以質押券折算後的標准券總額為融資額度，向其指定交易客戶以證券公司報價、客戶接受報價的方式融入資金，在約定的購回日客戶收回融出資金並獲得相應收益的交易。
E. 請問債券回購交易的流程
債券回購交易的流程如下：
（1） 回購委託——客戶委託證券公司做回購交易。
（2） 回購交易申報——根據客戶委託，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達回購交易指令。回購交易指令必須申報證券賬戶，否則回購申報無效。
（3） 交易系統前端檢查——交易系統將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬於無效委託。
（4） 交易撮合——交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達成，交易所主機相應成交金額實時扣減相應證券賬戶的最大融資額度。
（5） 成交數據發送——T日閉市後，交易所將回購交易成交數據和其他證券交易成交數據一並發送結算公司。
（6） 標准券核算——結算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標准券核算，如果某證券帳戶提交質押券折算成的標准券數量小於融資未到期余額，則為「標准券欠庫」 ，登記公司對相應參與人進行欠庫扣款。（由於採取前端監控的方式，一般情況下，不會出現參與人和投資者「欠庫」的問題，只有標准券折算率調整才可能導致 「標准券欠庫」。
（7） 清算交收——結算公司以結算備付金賬戶為單位，將回購成交應收應付資金數據，與當日其他證券交易數據合並清算，軋差計算出證券公司經紀和自營結算備付金賬戶凈應收或凈應付資金余額，並在T+1日辦理資金交收。
F. 債券質押式報價回購的交易申報數量最低是多少
您好，債券質押式報價回購最低申報數量為50手。
G. 上交所質押式債券回購有效申報價格規定
上交所質押式債券回購有效申報價格規定分兩種情況：連續競價階段：
1.買方（即：正回購方）申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%，賣方（即：逆回購方）申報價格不低於即時揭示的最高買入價格的90%（即：正回購方申報價格有上限，無下限，即下限為最小申報單位：0.005；逆回購方申報價格有下限，無上限）
2.即時揭示中無買入申報價格有賣出申報價格的，即時揭示的最低賣出價格視為前項最高買入價格
3.即時揭示中無賣出申報價格有買入申報價格的，即時揭示的最高買入價格視為前項最低賣出價格
4.即時揭示中既無買入申報價格也無賣出申報價格的，即時揭示的最新成交價同時視為前項最高買入價格和最低賣出價格；集合競價階段：上交所集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制
H. 關於滬深債券回購（交易）的問題
上海證券交易所可交易的質押式回購（括弧中為交易代碼）分為1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9個品種。深圳交易所按回購期限分為分為1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4個品種。其中經常交易的只有滬深1日和7日四個品種，並且滬市的日均交易量又遠遠大於深市的交易量。
質押式回購的申報要求
（1）申報單位:手（1手＝1000元標准券）。
（2）計價單位:資金到期年收益率（％）,報價時省略百分號（％）。
（3）價格變動單位:0.005或其整數倍。
（4）每筆申報限制:最低申報限額為100手,最高申報限額為10000手。
（5）申報價格按照交易規則的規定執行。
質押式回購交易操作流程
以下回購流程來源於我們接洽的券商，其他券商的交易流程可能會有不同，具體請咨詢您的券商。
逆回購詳細操作流程：
在交易界面（如下圖），選擇「賣出」，輸入代碼（比如204001），融資價格就是年化利率，數量最低是1000（張），代表10萬元，每10萬元遞增，點擊融券下單就可以了（上面顯示的最大可融沒有意義）。如果是一天回購，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以買入任何證券；可取指可以轉入銀行賬戶。
I. 國泰君安債券質押式報價回購產品是怎麼樣的產品
您好！針對您的問題，我們為您做了如下詳細解答：
國泰君安「天匯寶」現金管理產品是由國泰君安推出的，經中國證監會、上交所同意，限定於國泰君安與公司客戶之間的一種特定的債券質押式報價回購。該產品包括1天、7天、14天、28天、91天5個期限品種，公司以債券質押，每日統一報出各期限品種的利率，客戶接受報價，並將資金融給公司，到期獲取穩定的收益。該產品旨在為公司客戶提供證券資金賬戶現金管理服務，是國內證券行業首批實現交易資金實時到帳、次日可取的現金管理創新產品。
希望我們國泰君安證券上海分公司的回答可以讓您滿意！
回答人員：國泰君安證券客戶經理 屠經理
國泰君安證券——網路知道企業平台樂意為您服務！
J. 債券質押式報價回購的交易時間和股票一樣嗎
您好，債券質押式報價回購的交易時間為每個交易日的9：30至11:30、13:00至15:10。