1. 如何評估公司債價值
一、從三個方面來評價公司債價值。
首先,從信用相關內容進行分析,公司基本面對於公司債投資價值有非常重要影響。它直接影響著發債主體的發債規模、償還能力和市場的接受度,並直觀地反映在公司的資產結構、所處行業和公司的競爭力三個方面。資產結構體現了公司的資產管理水平和資金營運效率;所處行業分析有助於評估行業的景氣程度對公司持續盈利能力帶來的影響;而公司競爭力則體現了這個公司在整個行業中的地位、公司的盈利能力和信用能力,為信譽評級帶來好處。
其次,從債券條款角度進行分析,債券條款是債券的主要內容,條款的變化將直接影響我們投資的企業債的收益。除了熟悉基本條款對收益率情況、甚至整個利率市場的影響外,還必須學會分析和了解特殊條款以便更好地評估公司債的價值。相比企業債,公司債多了流動性上的優勢。流動性體現了債券被市場接受的程度,是公司債包括所有債券的關鍵,也是投資者考慮的重點。
最後,從發行定價方面進行分析,它不僅決定了發行主體的成本,從另一個角度也明確了投資人收益上限。以往企業債券發行利率由發行人和主承銷商商定,且規定不得高於同期銀行存款利率的40%。而公司債則不同,以長江電力(愛股,行情,資訊)公司債為例,本期長電債的票面利率由保薦人和發行人根據市場化詢價結果協商確定,詢價對象涵蓋了交易所債券市場幾乎所有類型的機構投資者,詢價通過簿記建檔的方式進行,市場化程度很高,票面利率比較真實的反映了市場對收益率的要求。在對公司進行投資時需考慮其定價,個人投資者要根據市場情況判斷定價的合理性。
隨著公司債市場的成熟完善,未來公司債市場的投資主體將會大大豐富,投資者將面臨一個廣闊的投資空間,但必須注意,其隱含的投資風險也將不容忽視。
二、公司債是由企業發行的債券。企業為籌措長期資金而向一般大眾舉借款項,承諾於指定到期日向債權人無條件支付票面金額,並於固定期間按期依據約定利率支付利息。中國債券市場的發展相對於股票市場一直是"跛足",債券市場規模小、市場化程度低、發行和交易市場割裂。尤其是公司債,相對於國債和金融債,更是發展緩慢。
2. 對債券的價值進行評估時,要確定哪些因素
債券估價的基 本模型即是將每期償付的利息 和本金折現求 和。因此影響債券價值的 因素包括:票面價值,票面利率,還款期限,折現率,以及還款方式。其中在其他條件相同的前提之下,與價值同方向變動的是前三項;折現率與價值反向變動,即折現率越高價值越低;從還款方式來看,前期還款額高的債券價值高。
資產評估時需要考慮哪些因素
1、重置成本。
重置成本也稱現行成本或重置價值,它是指在現時條件下,按功能重置資產,並使資產處於在用狀態所耗費的成本。
2、現行市價。
現行市價應是在有充分的市場競爭,交易雙方都沒有壟斷及強制,而且雙方都有足夠時間和能力了解實情,具有獨立的判斷和理智的選擇的條件下進行。
3、收益現值。
收益現值是指資產評估產生的未來凈現金流量的貼現現值之和。收益現值的本質是本金市場價格,是剩餘價值的本金化。
4、清算價格。
清算價格是指企業無形資產評估停止經營或破產後.要求在一定期限內以變現的方式處理其資產,以清償債務和分配剩餘權益條件下所採用的資產價值,也就是在非正常市場條件下資產拍賣的價格。
資產評估方法的選擇:
1、評估技術思路層面的選擇依據評估技術的適用性;
2、在各種評估思路已經確定的基礎上,選擇實現評估技術的具體技術方法;
3、在確定具體技術方法的前提下,對運用各種具體技術評估方法所涉及的經濟技術參數的選擇。
根據我國資產評估管理要求和國際資產評估慣例,資產評估中的價格標准有重置成本、現行市價、收益現值和清算價格等。
3. 債券價值的高估與低估
債券到期收益率是指購買債券後,一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。這個收益率是按復利計算的收益率,也就是能使未來現金流入量的現值等於債券購入價格是的折現率。
預期收益率就是指債券發行公司、購買債券者預計債券到期收益率
IRR(內部收益率)是指使項目凈現值為零的折現率。
不能說預期收益率與債券本身承諾的到期收益率哪個是IRR,因為他們概念不一樣,就看他們的值是否相等。
4. 債券估值問題
由債券收益率的計算公式可知,市場利率的變動與債券價格的變動呈反向關系,即當市場利率升高時債券價格下降,市場利率降低時債券價格上升。市場利率的變動引起債券價格的變動,從而給債券的買賣帶來差價。與債券面值和票面利率相聯系,當債券價格高於其面值時,債券收益率低於票面利率。反之,則高於票面利率。
5. 如何理解債券面值和債券價值
面值等於使用票面利率對未來本金、利息所求的現值,而價值等於使用市場利率對未來本金、利息所求的現值
折現率與現值反向變化,市場利率高於票面利率,則使用市場利率對未來本金、利息所求的現值低於使用票面利率對未來本金、利息所求的現值,即債券價值低於債券面值 。反之,債券價值就高於債券面值。
望採納,謝謝
6. 債券估值
你的回答已經很接近正確答案了,具體如下:
每年利息7元,價格=7/(1+8%)+7/(1+8%)^2+7/(1+8%)^3+7/(1+8%)^4+7/(1+8%)^5+7/(1+8%)^6+7/(1+8%)^7+7/(1+8%)^8+7/(1+8%)^9+7/(1+8%)^10+100/(1+8%)^10=93.29元
7. 如何對債券進行估值
中債估值為中央國債登記結算有限責任公司對各中債信息產品用戶債券估值的一種行為。
1.交易所債券估值及查詢方法
中央國債登記結算有限責任公司每日發布的中債估值數據中已包含交易所上市的債券估值。目前,對於僅在交易所交易上市的債券,用戶可通過交易所債券代碼或債券簡稱查找;對於跨市場上市交易的債券,用戶可通過該券的銀行間代碼(或債券簡稱)及相對應的流通場所查看該券的交易所估值。為了方便用戶使用,我們近期將於估值數據表中增加流通場所編制的債券代碼。
2.估值費用
對於已采購本公司託管債券估值數據的用戶,中央國債登記結算有限責任公司目前免費提供未在我公司託管的債券估值。
3.發布時間及渠道
中債估值發布時間為每個工作日北京時間18點左右,用戶可以通過中債綜合業務平台客戶端(桌面客戶端、網上客戶端、直聯客戶端)、中債數據下載通道和授權信息商收取。我們建議,希望盡早獲取中債估值的基金用戶盡量通過中債綜合業務平台及數據下載通道收取數據。
4.首次估值日
一般情況下,中央國債登記結算有限責任公司取起息日+14天(自然日)或上市日孰早的日期開始提供估值。
8. 債券價值分析都有哪幾種方法
債券估值是決定債券公平價格(Fair value)的過程。和其它的資本投資一樣,債券的公平價格是它將來預期現金流的現值。因此,債券公平價格是債券的預期現金流經過合適的折現率折現以後的現值。
估價原理
債券估值的基本原理就是現金流貼現。
(一)債券現金流的確定
(二)債券貼現率的確定
債券的貼現率是投資者對該債券要求的最低回報率,也叫必要回報率:
債券必要回報率=真實無風險利率+預期通脹率+風險溢價
債券估值模型編輯
根據現金流貼現的基本原理,不含嵌入式期權的債券理論價格計算公式:
(一)零息債券
零息債券不計利息,折價發行,到期還本,通常1年以內的債券為零息債券。
P=FV/(1+yT)T
FV為零息債券的面值。
(二)附息債券定價
附息債券可以視為一組零息債券的組合。用(2.5)分別為每隻債券定價而後加總。也可直接用(2.4)
(三)累息債券定價
分析方向
債券報價與實付價格
(一)報價形式
(二)利息計算
1.短期債券
2.中長期附息債券
3.貼現式債券
債券收益率
(一)當期收益率
反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益,不反映每單位投資的資本損益。公式為:
(二)到期收益率
債券的到期收益率(YTM)是使債券未來現金流現值等於當前價格所用的相同的貼現率。內部報酬率(IRR)。
(三)即期利率
即期利率也稱零息利率,是零息債券到期收益率的簡稱。在債券定價公式中,即期利率就是用來進行現金流貼現的貼現率。
(四)持有期收益率
持有期收益率被定義為從買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益。它與到期收益率的區別僅僅在於末筆現金流是賣出價格而不是債券到期償還金額。
(五)贖回收益率
可贖回債券是指允許發行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發行的債券。通常在預期市場利率下降時,發行人會發行可贖回債券,以便未來用低利率成本發行的債券替代成本較高的已發債券。
債券的風險結構與期限結構
(一)利率的風險結構
不同發行人發行的相同期限和票面利率的債券,其市場價格會不相同,從而計算出的債券收益率也不一樣,這種收益率的區別為利率的風險結構。
(二)利率的期限結構
1.期限結構與收益率曲線。
2.收益率曲線的基本類型
3.利率期限結構的理論
利率期限結構理論就是基於這三種因素分別建立起來的。
1.市場預期理論(無偏預期理論)
2.流動性偏好理論
3.市場分割理論
9. 中證估值和中債估值的差別在哪裡為什麼有些債券估值差得很多
中證估值採用三次樣條和中債估值採用hermite插值
hermite插值:關鍵點位導數相等但是可以不連續,關鍵點位左右的凹凸性可以不一樣
三次樣條:其一階導數平滑,二階導數連續,關鍵點位左右的凹凸性是一致的。
下面這個圖可以看看,總之就是中證的要比中債的更加連續和光滑。
樣條就類似於壓鋼板。
其實大家一般都用中債的,因為中債出現比較早,並且強行光滑會剔除掉很多信息。比如說一年期一下的利率,本來資金面非常緊張,短期長期利率倒掛很明顯,中債的話雖然圖形不好看,但是保留了短期利率特別高的這個信息,中證的樣條差值直接把這個壓進去了。