Ⅰ 零息債券如何解釋
上世紀80年代國外出現了一種新的債券，它是「零息」的，即沒有息票，也不支付利息。實際上，投資者在購買這種債券時就已經得到了利息。零息債券的期限普遍較長，最多可到20年。它以低於面值的貼水方式發行，投資者在債券到期日可按債券的面值得到償付。例如：一種20年期限的債券，其面值為20000美元，而它發行時的價格很可能只有6000美元。
在國外有經紀公司經營的特殊的零息債券，由經紀公司將息票和本金相互剝離之後進行獨立發行。例如美林、皮爾斯和佛勒?史密斯經紀公司就創造了一種零息債券，這種債券由美國政府擔保，其本金和息票相分離，以很大的折扣發行。某種零息債券還有10年到期，面值為100元，目前報價是61.39133元。如果想要保持該債券的收益率在接下來的3年內保持不變，即在還有9年、8年、7年的剩餘到期年限的這種債券需要按照什麼價格出售？ 為了使擁有6年剩餘期限的該債券的價格與兩年前這道題首先是要計算該債券在現在的情況下的收益率是多少，即(100/61.39133)^(1/10)-1=5%。那麼按現在的收益率5%情況下，即么剩餘到期年限所對應的價格分別是：9年所對應的價格=100/(1+5%)^9=64.46089元8年所對應的價格=100/(1+5%)^8=67.68394元7年所對應的價格=100/(1+5%)^7=71.06813元按照8年所對應的價格計算剩餘到期年限為6年的收益率=(100/67.68394)^(1/6)-1=6.72%也就是說收益率不得不上升1.72%(=6.72-5%)。
Ⅱ 什麼是零息票債券
零息債券是一種以低於面值的貼現方式發行，不支付利息，到期按債券面值償還的債券。
Ⅲ 什麼是零息債券
零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
債券按付息方式分類，可分為零息債券、貼現債券、附息債券、附息債券又可分為固定利率債券 、浮動利率債券 。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。
Ⅳ 為什麼企業要發行零利率債券當市場利率下降時企業應如何發行此債券
債券按付息方式分類，可分為零息債券、貼現債券、附息債券、固定利率債券 、浮動利率債券 。
零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。
零息債券發行時按低於票面金額的價格發行，而在兌付時按照票面金額兌付，其利息隱含在發行價格和兌付價格之間。零息債券的最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。零息債券是不派息的債券，投資者購買時可獲折扣（即以低於面值的價格購買），在到期時收取面值。由於這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價格與利率變動呈反比關系。
零息債券在國際債券融資市場中也佔有相當大的份額，我國在國內債券市場上也曾成功地發行過零息債券，但其債券期限較短。
零息債券的特點
其具體特點在於：
該類債券以低於面值的貼現方式發行，由其發行貼現率決定債券的利息率；
該類債券的兌付期限固定，到期後將按債券面值還款，形式上無利息支付問題；
該類債券的收益力具有先定性，對於投資者具有一定的吸引力；
該類債券在稅收上也具有一定優勢，按照許多國家的法律規定，此類債券可以避免利息所得稅。
零息債券的優缺點
零息債券的優點是：
公司每年無須支付利息或只需支付很少的利息；按稅法規定，零息債券或低息債券發行時的折扣額可以在公司應稅收入中進行攤銷。
其缺點是：
債券到期時要支出一筆遠大於債券發行時的現金；這類債券通常是不能提前贖回。因此，假如市場利率下降，公司不能要求債券投資者將債券賣回給公司。
零息債券的定價
零息票債券屬於折讓證券，在整個借款的年期內不支付任何利息（息票），並按到期日贖回的面值的折讓價買入。買入價與到期日贖回的面值之間的價差便是資本增值，因此：
買入價 = 面值 － 資本增值
計算零息票債券價格的公式為：（如圖）
而：
P = 價格
F = 面值
y = 折讓率（收益率或孳息）
t = 距離到期的時間
Ⅳ 零息債券是指以貼現方式發行的,那零息債券和貼現債券有什麼區別呢
貼現債券是很早就有的債券形式(在票面上不規定利率，發行時按規定的折扣率，以低於債券面值的價格發行，到期按面值支付本息的債券),只用於"期限比較短"的債券,比如短期國債.
零息債券是80年代才在美國出現的債券形式."期限較長".經常是由經紀公司將普通債券的息票和本金剝離後產生的.
Ⅵ 零息票債券的簡介
常見的零息票債券如美國的短期國債，以及交易商將普通的長期債券的利息和本金進行拆分而得到的多個零息票債券，被稱作strip bonds。（反之，多個零息票債券也可以組合成與普通的長期債券相同的現金流。無套利定價理論保證了兩者的價值應該非常接近。）美國財政部自1985年起發行把中長期國債拆分得到的STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities，注冊的證券本金和利息的分離交易）。
零息票債券的概念有廣泛的應用，例如，它可以用於確定遠期利率（forward），以及計算美國國債的利率期限結構等。
Ⅶ 關於零息債券和固定票面利息債券。求高手舉例
兩種債券只是債券計息方式不同而已，沒有好壞之分。
他們的不同之處在於：
零息債券，又叫貼息債券，指的是較面值折價發行的債券，存續期間不付息，到期支付面值的債券。
這類債券一般在短期品種較為適用，一般為3個月-1年。
比如：某公司發行1年期貼息債券。市場要求到期收益率4%，那麼該債券發行價為96.15元（100/96.15=1.04），面值100元，到期直接還本。 如果是3月期的債券，4%的收益率100元面值的債券發行價為99.01元（100/99.01=1.01），到期直接還本。
如果為固定票面利息，在長期品種中常見，短的有1年，長的可達20年，30年。
比如，仍然是這家公司，市場要求1年到期收益率4%，平價發行100元面值債券，到期支付本息104元。也可以半年付息，半年後付息2元，到期支付本息102元。
對於投資者來說，短期貼息債更有吸引力，因為付息債券的債息需要繳稅的，目前中國大陸的債券稅率對於個人是20%，機構10%。所以付息債券的投資者實得比貼息債在稅後收入上更少一些。
而對於債券發行人來說，債券發行一定要結合自身經營來規劃，短期的資金周轉需求應當發行利息更低的短期貼息債；而長期的，用於固定資產投資的或者長期無法收回成本的投資應當發行長期付息債券。
Ⅷ 企業為什麼要發行零利率債券市場利率下降時，企業應如何發行債券
問題一的答案：
零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。
零息債券發行時按低於票面金額的價格發行，而在兌付時按照票面金額兌付，其利息隱含在發行價格和兌付價格之間。零息債券的最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。零息債券是不派息的債券，投資者購買時可獲折扣（即以低於面值的價格購買），在到期時收取面值。由於這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價格與利率變動呈反比關系。
零息債券在國際債券融資市場中也佔有相當大的份額，我國在國內債券市場上也曾成功地發行過零息債券，但其債券期限較短。
零息債券的特點
其具體特點在於：
該類債券以低於面值的貼現方式發行，由其發行貼現率決定債券的利息率；
該類債券的兌付期限固定，到期後將按債券面值還款，形式上無利息支付問題；
該類債券的收益力具有先定性，對於投資者具有一定的吸引力；
該類債券在稅收上也具有一定優勢，按照許多國家的法律規定，此類債券可以避免利息所得稅。
零息債券的優缺點
零息債券的優點是：
公司每年無須支付利息或只需支付很少的利息；按稅法規定，零息債券或低息債券發行時的折扣額可以在公司應稅收入中進行攤銷。
其缺點是：
債券到期時要支出一筆遠大於債券發行時的現金；這類債券通常是不能提前贖回。因此，假如市場利率下降，公司不能要求債券投資者將債券賣回給公司。
問題二的答案：
市場利率下降時，企業可以盡量縮減債券期限,以發行短期債券為主。債券的價格和利率成反比。短期債券的變現能力強於長期債券，短期債券的風險小於長期債券。而一旦捕捉到收益更高的投資機會，將短期債券變現，投入新項目。
Ⅸ 為什麼發行零息債券
零息債券不用每年付利息,這樣現金的壓力不會很大,對發行人也更為有利.但折讓也更大.
Ⅹ 無風險零息債券是什麼，為什麼說通常情況下，到期收益率曲線就是無風險零息債券的曲線
零息債券就是無票面利率的債券，其發行方式是採用折價發行。其到期收益率實際上就是債券的面值與市場現價之差除以市場現價。其折價多少受到市場利率影響。由於採用這種方法發行債券時，債券期限越長，能融資得到的資金就越少，而債券到期還本是支付債券面值，故此一般這種發行方式適合存續期時間較短的債券，大多數這類債券其期限在1年以內。
的確這樣所得到的就是一個收益率的點，但必須要明確一點到期收益率曲線實際上是由很多不同到期時限的債券到期收益率的點連接起來所連成的一條曲線。
實際上比較嚴謹的說法應該是，到期收益率曲線的短端(或近端)就是無風險零息債券的到期收益率曲線，最主要原因是大多數零息債券其期限在1年以內。