Ⅰ 中小企業融資的研究背景、目的及意義
1.1.1 課題背景
截至2010年底，我國中小企業數己達到6100多萬戶，佔全國企業總數的99.8%，中小企業創造的最終產品和服務價值、出口總額和上交稅收分別佔全國的58.5%、68.3%和50.2%，並提供了城鎮就業人口75%以上的就業機會並吸納了75%以上農村轉移出來的勞動力，最近，國務院專門就促進中小企業的發展出台了措施，可見中小企業的健康發展對我國的經濟發展及和諧社會的構建有著相當重要的作用和意義。
其實即使是在發達國家，中小企業的作用也非常突出。自20世紀90年代以來，隨著國際經濟一體化及新經濟革命的深入，發達國家都在積極動手扶持中小企業的發展與研究。美國政府將中小企業稱為「美國經濟的脊樑」，里根總統曾指出:「中小企業是我們自由經濟制度的心臟和靈魂」。日本經濟學家認為，「沒有中小企業的蓬勃發展，就沒有日本的繁榮」。歐盟從1994年便開始實施大力支持中小企業研究與開發工作的《第四個科技發展研究框架計劃》，當時的預算已達123億歐洲貨幣單位，1997年又提出了發展中小企業新戰略的政策報告。德國把中小企業的發展看作是「國民經濟的支柱」。我國的台灣省也把中小企業當作是「台灣地區經濟的中堅力量和柱石」。以美國未來學家《大趨勢》作者奈斯比特為首的革新者，更是提出了世界經濟規模越大，則中小企業經濟實體越有力量的理論。然而，從世界經濟發展來看，各國中小企業在發展中都暴露出一些深層次的問題，其中融資難問題是限制中小企業發展的關鍵問題，無論是在發達國家還是在發展中國家，各國政府官員、經濟學家、管理學家都把它提升到戰略高度給予重視。
與發達國家相比，我國的中小企業在融資方面需要面對的困難更多。這是因為，我國的中小企業不僅要面對一般的融資問題，即直接融資缺口和間接融資缺口的問題，而且需要面對具有中國特色的特殊問題，即所有制歧視、社會信用文化匾乏、法製法規的不健全及公司治理結構極不完善等深層次的問題。
就直接融資而言，我國的資本市場尚不發達，目前僅有主板市場，適用於中小企業的創業板市場籌劃近10年之久，卻仍未出台，另外，債券市場雖己啟動，但中小企業希望從債券市場上融得資金，並不容易，我國中小企業第一隻集合債券—「07深中小債」於2007年11月14日甫在深圳正式發行，發行總額為10億人民幣，這是我國首隻由中小企業捆綁發行的債券。目前第二隻集合債券中關村7家高新技術中小企業集合債券尚處於籌備階段。綜上所述，我國中小企業想通過資本市場融資，實屬不易。
就間接融資渠道而言，我國中小企業間接融資渠道狹窄，過渡依賴於銀行。但是，己經走上商業化道路的商業銀行在向企業提供貸款時，基於貸款安全性考慮，更可能對廣大中小企業實行「信貸配給」。與經濟的多層次相對應，金融機構體系也應是多層次的。然而，這種對應在我國正處於一種斷層和缺失。在現行金融體制中，像國外那樣為中小企業服務的中小企業服務中心、貸款擔保組織、貸款擔保基金、中小企業同業協會等中小金融機構還沒有真正建立起來，給中小企業的融資造成一些障礙。
1.1.2 課題意義
在我國緩解中小企業融資困境是一項綜合性的社會工程。在這項工程中，政府、銀行、中小企業自身都應該積極參與。政府應該為中小企業融資創建良好的法律環境和市場環境，構築全方位、多層次的市場融資體系，並盡量為中小企業提供財政及稅收優惠政策;銀行應深化制度改革，完善金融企業制度，創新金融產品和金融服務，暢通中小企業融資渠道；而中小企業本身應努力提高自身素質，增強內在融資能力，因地制宜的選擇融資途徑。
綜上，鑒於中小企業在我國經濟中的重要地位，客觀分析中小企業融資的現狀與問題，深入分析問題的成因，並提出有效的解決辦法，對我國漸進式改革的平穩推進具有非常重要的意義。
Ⅱ 中小企業集合債的概念
中小企業集合債,就是由一個機構作為牽頭人,幾家企業一起申請發行債券,是企業債的一種.
中小企業債券融資難題長期懸而未決，已成為我國多層次融資體系中最薄弱的環節。此次國家發改委批准北京中關村3家企業和深圳20家中小企業以發行債券的形式募集資金，深圳此次是首開先河由中小企業集合發債。
所謂集合發債，就是俗稱的「捆綁發債」。此前，開創國內捆綁式發行企業債券先河的是2003年中國高新技術產業開發區債券，當時國內不同高新區的12家企業採用「統一冠名、分別負債、分別擔保、捆綁發行」的方式發債。
其實在中小企業面臨的困境中，融資難是最大的瓶頸。近期，除了國家加大了對中小企業的金融和財稅扶持力度以外，各行業協會也在採取措施，彌補中小企業的資金缺口。記者：我手中拿的是中國中小企業協會提供的一份調查數據表。目前我國430萬戶中小企業，雖然創造了60%的GDP，但可以從銀行拿到的貸款額度不足商業貸款總數的1/4，今年一季度，這一比例又下滑了近10個百分點。加上生產成本增加，中小企業的資金缺口達30%以上。
Ⅲ 中小企業的研究背景
1.1.1課題背景 截至2010年底，我國中小企業數己達到6100多萬戶，佔全國企業總數的99.8%，中小企業創造的最終產品和服務價值、出口總額和上交稅收分別佔全國的58.5%、68.3%和50.2%，並提供了城鎮就業人口75%以上的就業機會並吸納了75%以上農村轉移出來的勞動力，最近，國務院專門就促進中小企業的發展出台了措施，可見中小企業的健康發展對我國的經濟發展及和諧社會的構建有著相當重要的作用和意義。 其實即使是在發達國家，中小企業的作用也非常突出。自20世紀90年代以來，隨著國際經濟一體化及新經濟革命的深入，發達國家都在積極動手扶持中小企業的發展與研究。美國政府將中小企業稱為「美國經濟的脊樑」，里根總統曾指出:「中小企業是我們自由經濟制度的心臟和靈魂」。日本經濟學家認為，「沒有中小企業的蓬勃發展，就沒有日本的繁榮」。歐盟從1994年便開始實施大力支持中小企業研究與開發工作的《第四個科技發展研究框架計劃》，當時的預算已達123億歐洲貨幣單位，1997年又提出了發展中小企業新戰略的政策報告。德國把中小企業的發展看作是「國民經濟的支柱」。我國的台灣省也把中小企業當作是「台灣地區經濟的中堅力量和柱石」。以美國未來學家《大趨勢》作者奈斯比特為首的革新者，更是提出了世界經濟規模越大，則中小企業經濟實體越有力量的理論。然而，從世界經濟發展來看，各國中小企業在發展中都暴露出一些深層次的問題，其中融資難問題是限制中小企業發展的關鍵問題，無論是在發達國家還是在發展中國家，各國政府官員、經濟學家、管理學家都把它提升到戰略高度給予重視。 與發達國家相比，我國的中小企業在融資方面需要面對的困難更多。這是因為，我國的中小企業不僅要面對一般的融資問題，即直接融資缺口和間接融資缺口的問題，而且需要面對具有中國特色的特殊問題，即所有制歧視、社會信用文化匾乏、法製法規的不健全及公司治理結構極不完善等深層次的問題。 就直接融資而言，我國的資本市場尚不發達，目前僅有主板市場，適用於中小企業的創業板市場籌劃近10年之久，卻仍未出台，另外，債券市場雖己啟動，但中小企業希望從債券市場上融得資金，並不容易，我國中小企業第一隻集合債券—「07深中小債」於2007年11月14日甫在深圳正式發行，發行總額為10億人民幣，這是我國首隻由中小企業捆綁發行的債券。目前第二隻集合債券中關村7家高新技術中小企業集合債券尚處於籌備階段。綜上所述，我國中小企業想通過資本市場融資，實屬不易。 就間接融資渠道而言，我國中小企業間接融資渠道狹窄，過渡依賴於銀行。但是，己經走上商業化道路的商業銀行在向企業提供貸款時，基於貸款安全性考慮，更可能對廣大中小企業實行「信貸配給」。與經濟的多層次相對應，金融機構體系也應是多層次的。然而，這種對應在我國正處於一種斷層和缺失。在現行金融體制中，像國外那樣為中小企業服務的中小企業服務中心、貸款擔保組織、貸款擔保基金、中小企業同業協會等中小金融機構還沒有真正建立起來，給中小企業的融資造成一些障礙。 1.1.2課題意義 在我國緩解中小企業融資困境是一項綜合性的社會工程。在這項工程中，政府、銀行、中小企業自身都應該積極參與。政府應該為中小企業融資創建良好的法律環境和市場環境，構築全方位、多層次的市場融資體系，並盡量為中小企業提供財政及稅收優惠政策;銀行應深化制度改革，完善金融企業制度，創新金融產品和金融服務，暢通中小企業融資渠道；而中小企業本身應努力提高自身素質，增強內在融資能力，因地制宜的選擇融資途徑。 綜上，鑒於中小企業在我國經濟中的重要地位，客觀分析中小企業融資的現狀與問題，深入分析問題的成因，並提出有效的解決辦法，對我國漸進式改革的平穩推進具有非常重要的意義。
Ⅳ 中小企業集合債券的產生
中小企業集合債券源於美國的次貸危機引起了全球范圍的金融危機，隨著這一危機的到來，中國很多中小企業准備不足，導致破產、倒閉，而引起這種現象的原因主要是中小企業的融資難問題。中國採取了很多應對措施對中小企業進行保護和提振，發行中小企業集合債券便是措施之一。
Ⅳ 中小企業集合債券的特點
1.統一組織
中小企業集合債券一般由某個政府部門作為牽頭人，在債券的發行工作中，負責統一組織協調。
2.統一冠名
中小企業集合債券使用統一的債券名稱，形成總的發行規模，而不以單一發行企業為債券冠名。
3.統一擔保
中小企業集合債券將由資質卓越的第三方為債券提供統一擔保，從而實現債券信用增級，提高債券的市場認可度。
4.分別負債、集合發行
中小企業集合債券由多家中小企業構成的聯合發行人作為債券發行主體，各發行企業作為獨立負債主體，在各自的發行額度內承擔按期還本付息的義務，並按照相應比例承擔發行費用。
Ⅵ 中小企業集合債的適用條件
面對融資難題，擁有15萬家會員單位的中國中小企業協會正在採取措施，而推進中小企業集合債的發行就是其中的一項。 ##同期：中國中小企業協會會長 李子彬 我們正在和大連市政府合作，准備發一批大連市中小企業集合債，我們已經作了兩個月的准備時間，目前各項工作的進展順利，11月份這批債就可以發出去，大概規模在11個億左右。 ##正文 中小企業集合債，就是由一個機構作為牽頭人，幾家企業一起申請發行債券。2007年，發改委曾試點兩只中小企業集合債，但由於審批程序復雜等問題，試點沒能持續推進。記者了解到，目前除遼寧大連外，四川、浙江等省的中小企業集合債也已進入方案制定和上報階段。此外，中小企業協會已經啟動一項規模30億元、專門用於中小企業的創業投資基金，預計年內可以募集第一期10億元資金。
「中小債」是一個創新。它直接的價值在於，中小企業融資難題多年無解的情況下，這種模式較好解決了中小企業融資中風險與收益不對稱的問題，為中小企業融資開辟了新途徑、新模式。
中小企業債券的發行，作為我國債券市場上的一次大膽的創新嘗試和標志性事件，如果得以推廣並健康地發展，將有效地解決我國中小企業存在的融資難、擔保不足的問題，從而有利於中小企業的做大做強，同時它對於化解目前中國的流動性過剩與流動性不足並存的難題無疑也會是一個突破。
中小企業集合發行企業債券是債券市場的標志性事件，也是有益的創新嘗試，有效拓寬了中小企業的直接融資渠道，緩解了中小企業普遍存在的融資難、擔保不足的矛盾，有利於中小企業利用資本市場快速成長、做大做強。
Ⅶ 小微企業增信集合債和集合債的區別
小微企業增信集合債券的發行，未來將有良好發展前景。
小微企業增信集合債券主要具有以下優勢：
一，降低債券的發行條件。小微企業增信集合債券的發行主體是多個小微企業的集合體，能聯合起來達到一定的發行規模，能產生外部規模經濟，對單個企業的要求相對下降，能讓更多符合條件的小微企業參與到這一融資方式中來；
二，降低債券的融資成本。增信集合發債可以提升小微企業的信用級別，這樣可以以更高的價格發行債券；
三，降低了債券的違約風險。
增信集合債券相當於優質小微企業債券打包發售，從整體上降低了小微企業增信集合債券的違約風險。
企業債券是指所有行業的企業只要滿意發行債券條件就可以。
Ⅷ 中小企業集合票據和中小企業集合債券的區別
票據一般都是銀行口發的，類似中票，ppn什麼的，一般銀行和幾個AA的大券商可以承銷。中小企業集合債券是發改委口的，券商有承銷資質的。
Ⅸ 中小企業集合債券的發行原因
既有融資方式不能滿足中小企業擴大生產經營的需求，一方面產生過高的融資成本，另一方面又導致企業資金的運行效率低下，最終結果是中小企業的融資效率低下。中小企業集合債券的發行原因歸結到一點就是中小企業的融資效率低下，具體表現為以下幾個方面。
（一）商業銀行的支持不夠
中小企業的規模小，技術水平低，可用於抵押擔保的資產少，易受市場環境的影響，經營風險程度高，信用不佳，從而加大了中小企業融資的復雜性。這與商業銀行保持穩健性的經營原則相矛盾，導致商業銀行不願意對中小企業提供貸款。另外，商業銀行為中小企業提供貸款需要付出更多的成本。首先，貸款給一家大型企業相當於批發業務，給中小企業貸款相當於零售業務。相同金額的批發業務分為多個零售業務，要經過更為繁雜的程序，單位資金的成本相對上升。其次，我國中小企業大多沒有建立現代企業制度，內部治理結構混亂，財務制度不透明，監督機制不完善。銀行需花費更多精力判斷是否能夠貸款給中小企業，增加了收集和分析信息的成本。總之，這些因素增加了商業銀行為中小企業提供貸款的風險和成本，從而增加了中小企業貸款的難度，降低了中小企業的融資效率。
（二）上市融資的條件較高
企業申請上市需滿足的一項基本要求是企業規模要達到一定程度，而大多數中小企業規模有限。例如，在我國的主板和中小企業板，上市公司的最低注冊資本為1000萬元，發行前股本總額不少於3000萬元，發行後股本總額不能少於5000萬元。剛推出的創業板對企業規模的要求雖有所下降，但發行後股本總額仍不能少於3000萬元，很多中小企業難以達到這樣的要求。此外，上市條件中對企業的財務狀況等還有一定的要求2。因此除少數中小企業外，大多數中小企業很難滿足創業板的上市條件，更難以達到主板或中小企業板的條件。即使滿足了上市條件，中小企業難以承擔上市過程中的中介費用、披露費用和其他成本。因此，中小企業的上市直接融資渠道是不暢通的，融資成本較高，降低了融資效率。
（三）民間融資的不確定性
民間融的資界定包括民間借貸和民間集資兩個方面。民間借貸屬於債權融資，民間集資屬於股權融資，但二者不同於銀行貸款、發行債券和上市融資等債券或股權融資方式。民間融資具有一定的優化資源配置功能，但目前在中國民間借貸和民間集資不屬於正規的融資渠道，游離於現行法律規定之外，不僅不受法律保護，甚至有可能被冠以「非法集資」等名義而受到法律的制裁。這增加了民間融資的不確定性，中小企業進行民間融資不具有相應保障措施。民間融資不符合現行法律規定表明其在一定程度上也脫離了法律的引導和監管，其收益率可能不以法定利率為依據。現實中民間融資的收益率大都處於高利貸水平，大大高於銀行貸款利率。中小企業民間融資不確定性很大，成本很高，也會造成融資效率低下。
中小企業融資效率低下是集合債券的發行原因。但需注意，融資效率低下不一定僅僅導致集合債券的發行。除集合債券外，能提高融資效率的其他方式也有可能出現。