1、政府是當時的主要資金需求方，並且發債只是政府迫不得已時籌集資金的權宜之計，比如戰爭或籌集建設資金。
2、市政債券、金融債券和公司債券。
3、州和地方政府開始發行市政債券籌集資金。
4、只有極少數地位顯赫的私營公司才能發售債券，如由地方政府支持從事運河、公路和鐵路建設的大型交通運輸公司。
5、股份公司在經濟中取得統治地位，這也促使企業的融資方式與結構發生了很大變化，發行股票和公司債券成為公司最重要的外部融資來源。
美國國債種類
最常見的美國國債有treasury bills（短期國債，期限一年以內），treasury notes（中期國債，期限一年以上十年之內），treasury bonds（長期國債，期限十年以上，最長可至30年）。
美國長期國庫券有10年和30年兩種：
10年期：每100美元的國債，每年4美元的息票，3.96%的收益率，現售價100.25美元，到期日為2018年8月15日；
30年期：每100美元的國債，每年4.5美元的息票，4.33%的收益率，現售價102.78125美元，到期日為2038年8月15日。
② 美國國債是什麼
什麼是美國國債？這個市場有多大？
美國國債是指美國政府發行的債券。美國聯邦政府幾十年來一直都處於預算赤字狀態，所以美國要從投資者那裡借用大量美元來支付自己的賬單。政府通過定期拍賣來發債。這些拍賣活動由美國財政部負責，因此又叫「國庫券」。
美國國庫券有不同的償還期限。其中償還期限最短的是4周，也稱為一月期國庫券。償還期限最長的是30年期國庫券，此外還有5年期和10年期國庫券。
投資者購買美國國庫券有多種原因，但最主要的就是出於安全考慮。美國政府從來沒有故意不償還債務，所以投資者認為在動盪時期，美國國債是最安全、最可靠的。有各種各樣的投資者持有美國國債，其中包括日本和中國政府，它們是美國最大的債主。
我們所說的「美國國債」，又稱「美國財政部債券」或「美國國庫券」，泛指美國聯邦政府以其自身信用作為擔保，由財政部面向市場發行的債券，主要分為短期債（T-Bills）、中期債（T-Notes）、長期債（T-Bonds）和通脹保值債券（TIPS）四類。
短期債（T-Bills）的期限最長不超過1年。發行時投資者按照票面折扣購買，該債券沒有利息。
中期債（T-Notes）的期限為2年、3年、5年、7年或10年。財政部每6個月支付一次利息。
長期債（T-Bonds）的期限為30年。財政部 同樣每6個月支付一次利息。
通脹保值債券（TIPS）又稱為零息債券，分為5年期、10年期與30年期。財政部每6個月支付一次利息，利率掛鉤核心CPI。
美國財政部發債的目的是融資，以供政府日常開銷或支付國防、教育、社保等費用。絕大多數債券可在二級市場流轉交易。
美國國債市場是全球規模最大、流動性最高的市場。美國當前國債總額為14.3萬億美元，其中9.7萬億為公共債券，可在二級市場流通；4.6萬億為各政府部門所持有（如社保管理局SSA，衛生及公共服務部HHS等，這些債券絕大部分不能在二級市場交易）。
美國國債的發行方式是怎樣的？
對於可在二級市場流通的國債 ，財政部主要通過向投資者拍賣的形式發行。每年的二月、五月、八月和十一月，美國財政部都會公布非正式的國債發行計劃表，計劃表中的發行日期一般不會再改動，不過確切發行國債時間還是在發行前7～10天才正式公布，包括發行數量和期限等細節。美國國債發行沒有承銷團制度，每一期國債的發行投標時，全美國的投資者——不論是華爾街的大型公司還是偏遠小鎮的普通百姓——都有同樣的權利參與投標。
美國國債市場的安全性如何？
鑒於美國作為超級大國的特殊地位，以及美元是國際儲備貨幣，傳統觀念認為美國國債市場是全世界最安全的債券市場。國際三大評級機構標普、穆迪和惠譽均給予美國國債AAA的頂級評級。
但是，由於近年來美國國債規模上升的速度過快，很多業內人士對美國的償債能力表示懷疑。事實上，美國一直在用「拆東牆補西牆」的方式「還債」，即在舊債即將到期時，發售新債來歸還舊債的本金和利息。某些經濟學家將其歸結為「龐氏騙局」，即當某天不再有新的投資者「入場」時，必然會發生債務違約，美國國債市場的坍塌其實只是時間問題。
其實現在對於投資者來說的話如果就是在選擇投資什麼的時候以及投資時間方面的問題，那麼這個時候就是需要去去衡量風險的，而且的話這個風險也是在決定投資出去又是可以收獲什麼的，但是在這里可以說的話。現在的任何一項投資也不是一定就像預期那樣成功的可能性的。
③ 百度現金流如此充裕為何還要發行 10 億美元債券這種融資方式有可能普遍化嗎
網路現金流充裕還要發行 10 億美元債券，主要是從直接的財務目的和間接的業務布局考慮，這種融資方式是國際大企業發展的戰略，具有普遍化。
根據網路的公開信息，網路宣布發行10億美元的五年期債券，票面利率為2.75%，擬將發售所得資金用於一般企業用途。2012年11月和2013年7月網路曾分別發行15億美元與10億美元債券，一年不到再度發債10億美元。
綜上所述，網路發行 10 億美元債券，這種融資方式是國際著名企業發展的普遍性戰略。
④ 美國.中國.日本主要融資的途徑選擇是什麼
企業融資方式多種多樣。除向銀行貸款外，還可以通過商業信用、商業票據貼現或轉讓、發行短期融資券和企業債、通過信託公司發行信託計劃、股票上市、增發股票、配股等多種方式籌集資金。
表1：國內金融市場融資情況表
項目全年融資量(億元人民幣)比重(%)
200420032002200420032002
國內金融市場融資額297973790923976100.00100.00100.00
貸款22600299361922875.8578.9680.20
國債53436280346117.9316.5614.40
企業債3433363251.150.901.40
股票151113579625.073.584.00
資料來源:中國金融發展報告，2005
表1顯示，盡管銀行貸款仍然是我國各種所有制企業的主要資金來源，但股票融資、債券融資近年來取得了快速的發展。根據有關統計，自2006年資本市場恢復融資功能以來，2006年全年的預計籌資額超過2100億，其中IPO融資約為1600億，上市公司再融資約為500億。
值得一提的是，2005年5月23日，中國人民銀行發布《短期融資券管理辦法》，允許合資格的企業發行短期融資券籌集經營所需要的資金。至2006年5月，僅一年的時間，共為157家企業發行短期融資券，總量達到2532億元。
不同融資方式的期限、流動性與違約風險不同，並且投資者所要求的收益率也不相同，這些都註定了資本成本的不同。當公司有多種融資方式可供選擇時，存在一個取捨與配置的問題，這種決策的過程之中，資本成本是最終確定融資方式的重要考量因素。
銀行貸款利率
改革開放以來，銀行根據宏觀經濟調控的需要，多次調整了存貸款利率；同時，根據國家產業政策和企業效益，對利率結構也進行了相應調整，對不同建設項目實行財政貼息、差別利率、優惠利率、浮動利率和罰息制度。
銀行利率的變動通過對金融市場的作用，直接影響到企業的籌資成本。例如，我國人民幣貸款的一年期利率在1995年達到12.06%，而目前一年期貸款的基準利率約為6.3%。銀行通過對借款企業風險的判斷，還可以採取利率上浮或下浮政策。
票據貼現利率
企業匯票分兩種，一種是銀行承兌匯票，一種是商業承兌匯票。當企業資金緊缺時，可以將手中的匯票向銀行貼現取得資金。
票據貼現利率是在人民銀行規定的再貼現利率的基礎上按照不超過同期貸款利率(含浮動)加點執行的利率。目前票據市場基本的貼現率大概在3%-3.3%之間。商業銀行可以根據票據金額的大小、到期期限的長短，以及企業的資信狀況等與企業商定貼現率。但在實際操作中，由於各商業銀行在票據市場中競爭比較激烈，不少銀行抱著「寧失利率，不失市場」的態度，給予前去貼現的企業更大的利率下浮空間。前些年央行對東北地區銀行票據貼現業務的大檢查中發現，該地區的貼現利率曾經為1.8%-1.9%左右。
應付債券利率
近些年，我國企業債券的票面利率呈逐步下降趨勢。以10年期品種為例，2005年初該品種仍延續上年的主流方案，採取有明顯升息保護作用的保底浮動條款；到了4月份，隨著市場對升息預期的淡化，保底浮動條款被純固定條款所取代，10年期的固定利率一般在5.05%左右；而到了7月份，10年期企業債券的固定利率進一步降到了5%以下；8月18日發行05鐵通債(96.150,0.00,0.00%)的票面利率為4.60%；2006的年年初重慶城市建設投資公司發行的10年期企業債，票據利率僅為4%。
短期融資券利率
短期融資券之所以受到企業的青睞，一是比發行企業債，甚至比向銀行貸款更快捷，發行周期通常在一個月之內；二是短期融資券的利率較低，一年期短券的利率大約在3%-4%之間。
企業越大，發行短券的利率往往也越低。如中國電信200億元一年期短券的利率僅為3.05%，比當時5.85%的商業銀行貸款基準利率低2.8個百分點。
權益融資成本
權益融資(如IPO、增發、配股等)成本是一種機會成本，由於股票風險高於債券，所以權益資本的成本應該高於負債資本的成本。然而，由於曾經存在的股權分置等因素，我國上市公司以前不太重視股權成本。我們認為，不管是上市公司的控股股東，還是公司的管理層在後股權分置時代都必定會重視上市公司股權資本成本的估算。
創業融資是創業籌備階段和企業草創階段的融資，這個時期對於創業者來說，最難解決的便是資金問題。其實只要願意想辦法，創業者有眾多途徑可以解決融資問題。
創業融資從大的方面來說，主要有直接融資與間接融資兩種形式。所謂間接融資，主要是指銀行貸款。銀行的錢不好拿，這誰都知道，對創業者更是如此。但在某種情況下也有例外，就是在你拿得出抵押物或者能夠獲得貸款擔保的情況下，銀行還是很樂意將錢借給你的。較適合創業者的銀行貸款形式主要有抵押貸款和擔保貸款兩種。信用貸款是指以借款人的信譽發放的貸款，一般情況下，缺乏經營歷史從而也缺乏信用積累的創業者，比較難以獲得銀行的信用貸款。
抵押貸款：指借款人以其所擁有的財產作抵押，作為獲得銀行貸款的擔保。在抵押期間，借款人可以繼續使用其用於抵押的財產。當借款人不按合同約定按時還款時，貸款人有權依照有關法規將該財產折價或者拍賣、變賣後，用所得錢款優先得到償還。適合於創業者的有不動產抵押貸款、動產抵押貸款、無形資產抵押貸款等等。
不動產抵押貸款：創業者可以土地、房屋等不動產作抵押，向銀行獲取貸款。
動產抵押貸款：創業者可以股票、國債、企業債券等獲銀行承認的有價證券，以及金銀珠寶首飾等動產作抵押，向銀行獲取貸款。
無形資產抵押貸款：是一種創新的抵押貸款形式，適用於擁有專利技術、專利產品的創業者，創業者可以專利權、著作權等無形資產向銀行作抵押或質押，獲取銀行貸款。
擔保貸款：是指借款方向銀行提供符合法定條件的第三方保證人作為還款保證，借款方不能履約還款時，銀行有權按約定要求保證人履行或承擔清償貸款連帶責任的借款方式。其中較適合創業者的擔保貸款形式有
自然人擔保貸款：自然人擔保可採取抵押、權利質押、抵押加保證三種方式。如果借款人未能按期償還全部貸款本息或發生其他違約事項，銀行將要求擔保人履行擔保義務。從2002年起，除工商銀行外，其他一些國有銀行和城市商業銀行，也可視情況提供自然人擔保貸款。
專業擔保公司擔保貸款：目前各地有許多由政府或民間組織的專業擔保公司，可以為包括初創企業在內的中小企業提供融資擔保。北京中關村擔保公司、首創擔保公司等屬於政府性質擔保公司，目前在全國31個省、市中，已有100多個城市建立了此類性質的擔保機構，為中小企業提供融資服務。這些擔保機構大多實行會員制管理的形式，屬於公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織。創業者可以積極申請，成為這些機構的會員，以後向銀行借款時，可以由這些機構提供擔保。與銀行相比，擔保公司對抵押品的要求則顯得更為靈活。擔保公司為了保障自己的利益，往往會要求企業提供反擔保措施，有時會派員到企業監控資金流動情況。
託管擔保貸款：一種創新的擔保貸款形式。對於一些草創階段企業，雖然土地、廠房皆為租賃而來，現在也可以通過將租來的廠房、土地，經社會資產評估，約請託管公司託管的辦法獲取銀行貸款。如上海百業興資產管理公司就可以接受企業委託，對企業的季節性庫存原料、成品庫進行評估、託管，然後以這些物資的價值為基礎，為企業獲取銀行貸款提供相應價值的擔保。通過這種方法，企業既可以將暫時用不著的「死」資產盤活，又可以獲得一定量銀行資金的支持，緩解資金壓力，是一件一舉兩得的好事。
除此之外，可供創業者選擇的銀行貸款方式還有買方貸款，如果你的企業產品銷路很好，而企業自身資金不足，那麼，你可以要求銀行按照銷售合同，對你產品的購買方提供貸款支持。你可以向你產品的購買方收取一定比例的預付款，以解決生產過程中的資金困難。或者由買方簽發銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現，這就是買方貸款。
項目開發貸款：如果你的企業擁有具重大價值的科技成果轉化項目，初始投入資金數額比較大，企業自有資本難以承受，你可以向銀行申請項目開發貸款，銀行還可以視情況，為你提供一部分流動資金貸款。此類貸款較適合高科技創業企業。
出口創匯貸款：對於出口導向性企業，如果你一開始就擁有訂單，那麼，你可以要求銀行根據你的出口合同或進口方提供的信用簽證，為你的企業提供打包貸款。對有現匯賬戶的企業，銀行還可以提供外匯抵押貸款。對有外匯收入來源的企業，可以憑結匯憑證取得人民幣貸款。
票據貼現貸款：是指票據持有人將商業票據轉讓給銀行，取得扣除貼現利息後的資金。在我國，商業票據主要是指銀行承兌匯票和商業承兌匯票。這種融資方式的好處之一是，銀行不按照企業的資產規模來放款，而是依據市場情況(銷售合同)來貸款。企業收到票據至票據到期兌現之日，往往是少則幾十天，多則300天，資金在這段時間處於閑置狀態。企業如果能充分利用票據貼現融資，遠比申請貸款手續簡便，而且融資成本很低。票據貼現只需帶上相應的票據到銀行辦理有關手續即可，一般在3個營業日內就能辦妥，對於企業來說，這等於是「用明天的錢賺後天的錢」。
除向銀行貸款間接融資外，創業者還有許多獲取直接融資的渠道，如股權融資、債權融資、企業內部集資、融資租賃、風險投資等等。
股權融資：指資金不通過金融中介機構，融資方通過出讓企業股權獲取融資的一種方式，大家所熟悉的通過發售企業股票獲取融資只是股權融資中的一種。對於缺乏經驗的創業者來說，選擇股權融資這種方式，需要注意的是股權出讓比例。股權出讓比例過大，則可能失去對企業的控制權；股權出讓比例不夠，則又可能讓資金提供方不滿，導致融資失敗，這個問題需要統籌考慮，平衡處理。
債權融資：指企業通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息的融資方式。民間借貸應該算是債權融資中的一種，且是為人們所最常見的一種。自從孫大午事件後，很多企業就對民間借貸產生了一種畏懼心理，怕擔上「非法集資」的帽子。對於非法集資，有特別重要的界定值得注意，就是：向社會不特定對象即社會公眾籌集資金。根據這一點，如果不是向社會不特定對象即社會公眾籌集資金，就不能叫非法集資，而應算是正常的民間借貸。另一點是非法集資通常數額巨大。把握住這兩點，在進行民間借貸籌集創業資金時，就不容易觸犯禁忌。
企業內部集資：指企業為了自身的經營資金需要，在本單位內部職工中以債券、內部股等形式籌集資金的借貸行為，是企業較為直接、較為常用、也較為迅速簡便的一種融資方式，但一定要嚴格遵守金融監管機構的相關規定。
融資租賃：一種創新的融資形式，也稱金融租賃或資本性租賃，是以融通資金為目的的租賃。其一般操作程序是，由出租方融通資金，為承租方提供所需設備，具有融資和融物雙重職能的租賃交易，它主要涉及出租方、承租方和供貨方三方當事人，並由兩個或兩個以上的合同所構成。出租方訂立租賃合同，將購買的設備租給承租方使用，在租賃期內，由承租方按合同規定分期向出租方支付租金。租賃期滿承租方按合同規定選擇留購、續租或退回出租方。承租人採用融資租賃方式，可以通過融物而達到融資的目的。對於缺乏資金的新創企業來說，融資租賃的好處顯而易見，其中主要的是融資租賃靈活的付款安排，例如延期支付，遞增或遞減支付，使承租用戶能夠根據自己的資金安排來定製付款額；全部費用在租期內以租金方式逐期支付，減少一次性固定資產投資，大大簡化了財務管理及支付手續，另外，承租方還可享受由租賃所帶來的稅務上的好處。
風險投資：1999年以來，風險投資在國內得到了很大的發展，國內幾乎每一個成功的互聯網企業的背後，都可以看見風險投資的身影。對於創業者來說，尤其是對於高科技領域的創業者，尋求風險投資的幫助，是一個值得認真考慮的途徑。風險投資中的天使投資，更是專門為那些具有專有技術或獨特概念而缺少自有資金的創業者所准備。天使投資者更多由私人來充當投資者角色，投資數額相對較少，對被投資企業審查不太嚴格，手續更加簡便、快捷，更重要的是它一般投向那些創業初期的企業或僅僅停留在創業者頭腦里的構思。
創業者還要善於利用政府扶持政策，從政府方面獲得融資支持，如專門針對下崗失業人員的再就業小額擔保貸款，專門針對科技型企業的科技型中小企業技術創新基金、專門為中小企業「走出去」准備的中小企業國際市場開拓資金等，還有眾多的地方性優惠政策。巧妙地利用這些政策和政府扶持，可以達到事半功倍的效果。
再就業小額擔保貸款：根據中發〔2002〕12號文件精神，為幫助下崗失業人員自謀職業、自主創業和組織起來就業，對於誠實守信、有勞動能力和就業願望的下崗失業人員，針對他們在創業過程中缺乏啟動資金和信用擔保，難以獲得銀行貸款的實際困難，由政府設立再擔保基金。通過再就業擔保機構承諾擔保，可向銀行申請專項再就業小額貸款，該政策從2003年初起陸續在全國推行。其適用對象：1、國有企業下崗職工；2、國有企業失業職工；3、國有企業關閉破產需安置的人員；4、享受最低生活保障並失業1年以上的城鎮其他失業人員；貸款額度一般在2萬元左右(有關再就業小額擔保貸款更詳細介紹，請參見《科學投資》2004年第1期文章《創業扶持貸款幫你創業》)。
科技型中小企業技術創新基金：經國務院批准設立，用於支持科技型中小企業技術創新的政府專項基金。通過撥款資助、貸款貼息和資本金投入等方式，扶持和引導科技型中小企業的技術創新活動。根據中小企業和項目的不同特點，創新基金支持方式主要有：1、貸款貼息：對已具有一定水平、規模和效益的創新項目，原則上採取貼息方式支持其使用銀行貸款，以擴大生產規模。一般按貸款額年利息的50—100%給予補貼，貼息總額一般不超過100萬元，個別重大項目可不超過200萬元；2、無償資助：主要用於中小企業技術創新中產品的研究、開發及中試階段的必要補助、科研人員攜帶科技成果創辦企業進行成果轉化的補助，資助額一般不超過100萬元；3、資本金投入：對少數起點高，具有較廣創新內涵，較高創新水平並有後續創新潛力，預計投產後有較大市場，有望形成新興產業的項目，可採取成本投入方式(有關科技型中小企業技術創新基金更詳細介紹，請參見《科學投資》2003年第5期文章《創新基金，創業企業「獎學金」》)。
中小企業國際市場開拓資金：由中央財政和地方財政共同安排的專門用於支持中小企業開拓國際市場的專項資金。2000年10月，財政部與外經貿部為鼓勵中小企業參與國際市場競爭，提高中小企業參與國際市場競爭能力，聯合制定了《中小企業國際市場開拓資金管理(試行)辦法》，明確規定了「中小企業國際市場開拓資金」的性質、使用方向、方式及資金管理等基本原則。2001年6月，兩部委又根據此辦法的原則，聯合制定了《中小企業國際市場開拓資金管理辦法實施細則(暫行)》，對這項資金的具體使用條件、申報及審批程序、資金支持內容和比例等具體工作程序作出了明確規定。2001年，「中小企業國際市場開拓資金」的年度安排規模是4.5億元人民幣，2002年度已增加到6億元。3年中，這項中央財政用於支持中小企業開拓國際市場各項活動的政府性基金，已經資助了全國近萬家中小企業到國外參展或拓展國際市場(有關中小企業國際市場開拓資金更詳細介紹，請參見《科學投資》2003年第11期文章《中小企業如何吃免費「皇糧」》)。
地方性優惠政策：如早在1997年杭州市創辦高科技企業孵化基地時，就規定對通過資格審查進駐基地的企業將提供免3年租費的辦公場所，並給予一定的創業扶持資金。近年杭州市又提出建設「天堂矽谷」，把發展高科技作為重點工程來抓，與之相配套的措施是杭州市及各區縣(市)均建立了「孵化基地」，為有發展前途的高科技人才提供免費的創業園地，並撥出數目相當可觀的扶持資金。在全國各地許多地方都有類似的創業優惠和鼓勵政策，如上海的張江高科技園區、北京的中關村高科技園區等等，創業者要學會充分利用相關政策。
巧借外力籌措創業資金：2000年8月，上海浦東發展銀行與聯華便利合作，推出面向創業者的「投資7萬元，做個小老闆」的特許免擔保貸款業務，由聯華便利為創業者提供集體擔保，浦發銀行向通過資格審查的申請者提供7萬元的創業貸款，建立聯華便利加盟店，許多缺乏資金的創業者因此得以圓創業夢。像聯華便利一樣，現在很多公司為迅速擴大市場份額，常會採取連鎖加盟或結盟代理等方式，推出一系列優惠待遇給加盟者或代理商，如免收加盟費、贈送設備、在一段時間內免費贈送原材料，對代理商先貨後款、延後結款賒購賒銷等等，雖然不是直接的資金扶持，但對缺乏資金的創業者來說，等於獲得了一筆難得的資金。
對於創業者來說，善用自我積累，進行滾動發展也是一個不錯的方式，雖然發展速度可能會相對慢一些，但是沒有包袱，做事可以更加從容，保持一種良好心態。創業者還可以選擇典當等方式籌措創業資金；通過參加各種創業比賽，媒體炒作，吸引投資方注意力，從而獲得融資；通過第三方牽線搭橋獲得項目融資或創業融資，如2003年，通過《科學投資》牽線搭橋獲得項目融資的讀者就有十幾位。
創業融資的方法多種多樣。創業者需要靈活性，做任何事情都不能拘泥於一個定式。
小企業融資難是一個世界性的問題。中小企業的資金問題在我國表現得更為復雜，既表現在融資難上，又表現在從表面上看的、所謂的負債「過度」的反常現象上。
國外中小企業融資的主要方式
中小企業的資金的來源無非是以下幾種：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等。
關於自籌資金。它包括的范圍非常廣泛，主要有業主自有資金；風險投資資金；企業經營性融資資金；企業間的信用貸款；中小企業間的互助機構的貸款；以及一些社會性基金的貸款等等。關於直接融資。是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。關於間接融資。主要包括各種短期和中長期貸款。貸款方式主要有抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。
不同類型的中小企業融資特點不同，當然對融資渠道和條件的要求也不同。從融資的角度看，中小企業可分為製造業型、服務業型、高科技型以及社區型等幾種類型。各類型的中小企業的融資特點和要求各不相同。
中小企業融資政策的比較
政府的資金支持是中小企業資金來源的一個重要組成部分。綜合各國的情況來看，政府的資金支持一般能佔到中小企業外來資金的10%左右，具體是多少則決定於各國對中小企業的相對重視程度以及各國企業文化的傳統。各國對中小企業資金援助的方式主要包括：
1、稅收優惠。發達國家企業稅收一般占企業增加值的40-50%。在實行累進稅制的情況下，中小企業的稅負相對輕一些，但也占增加值的30%左右，負擔仍較重。為進一步減輕稅負，各國採取了一系列的措施。
2、財政補貼。財政補貼的應用環節是鼓勵中小企業吸納就業、促進中小企業科技進步和鼓勵中小企業出口等。
3、貸款援助。政府幫助中小企業獲得貸款的主要方式有：貸款擔保、貸款貼息、政府直接的優惠貸款等。
4、風險資本。歐美等國家多由民間創立、而日本等國主要為政府設立。
5、鼓勵中小企業到資本市場直接融資。為解決中小企業的直接融資問題，一些國家探索開辟「第二板塊」，為中小企業，特別是科技型中小企業，提供直接融資渠道。
國外經驗對中國的啟示
為建立有中國特色的中小企業正常的資金融通體系和渠道，完善我國政府的資金扶持政策體系，借鑒國外的先進經驗，特提出如下建議：
1、進一步加快現代規范的企業制度建設，還公司制中小企業符合市場經濟運行機制要求的自然的直接融資權。
2、建立專門的中小企業金融機構，鼓勵中小企業間建立互助金融組織。
3、建立符合我國國情的「第二板塊市場」。
4、鼓勵中小企業的創業者向親朋好友借資。
5、要從稅收、財政支出、貸款援助和直接融資等各方面建立和完善我國中小企業資金扶持政策體系。
6、依國情選擇中小企業的扶持重點。
7、建立中小企業平穩「退出」的安撫政策。
⑤ 國際金融市場上的融資方式
（一）直接融資 1．國際債券融資 國際債券即發行國外債券，是指一國政府及其所屬機構、企業、私人公司、銀行或國際金融機構等在國際債券市場上以外國貨幣面值發行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。
2.國際股票融資 國際股票即境外發行股票，是指企業通過直接或間接途徑向國際投資者發行股票並在國內外交易所上市。
3.海外投資基金融資 海外投資基金融資的作用在於使社會閑散的資金聚合起來，並在一定較長的期間維系在一起，這對融資者來說相當有益。此外，穩健經營是投資基金的一般投資策略，因而投資基金對資本市場的穩定和發展也相當有益。
4.外國直接投資 20世紀80年代以來，世界經濟中出現了兩個引人注目的現象：其一、國際直接投資超越了國際貿易成為國際經濟聯系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發展中國家外資結構中更重要的構成形式。
（二）間接融資 1．外國政府貸款 外國政府貸款是由貸款國用國家預算資金直接與借款國發生的信貸關系，其多數為政府間的雙邊援助貸款，少數為多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。
國際工程項目融資是一種特殊的融資方式,它是依靠項目自身的未來現金流量為擔保條件而進行的融資。項目融資具有下列幾個特點:
1、至少有項目發起人,項目公司,資金提供方三方參與。
2、資金提供方主要依靠項目自身，而非法融資與其有本質不同。項目融資是一種無追索權或有限追索權的融資方式，即如果將來項目無力償還借貸資金，債權人只能獲得項目本身的收入與資產，而對項目發起人的其他資產卻無權染指。 項目融資與傳統融資的主要區別在於,按照傳統的融資方式,貸款人把資金貸給借款人,然後由借款人把借來的資金投資於興建的某個項目,償還債款的義務由借款人承擔,貸款人所看重的是借款人的信用,經營情況,資本結構,資產負債程度等,而不是他所經營的項目的成敗,因為借款人尚有其它資產可供還債之用。但按照項目融資的方式，工程項目的主辦人或主辦單位一般都專門為該項目的籌資而成立一家新的項目公司由貸款人把資金直接貸給工程項目公司，而不是貸給項目的主辦人，在這種情況下，償還貸款的義務是由該工程項目公司來承擔，而不是由承辦人來承擔，貸款人的貸款將從該工程項目建設投入營運後所取得的收益中得到償還，因此，貸款人所看重的是該工程項目的經濟性，可能性以及其所得的收益，項目的成敗對貸款人能否收回其貸款具有決定性的意義。而項目成敗的關鍵是項目公司在投資項目的分析論證中要有準確完備的信息來源和渠道，要對市場進行周密的細致的調研分析和有效的組織實施能力，要全面了解和熟識投資項目的建設程序，要有預見項目實施中可能出現的問題及應採取的相應對策，這些專業性，技術性極強的工作，在國際上一些大型的投資項目，通常都由一家專業的財務顧問公司擔任其項目的財務顧問，財務顧問公司作為資本市場中介於籌資者與投資者之間的中介機構憑借其對市場的了解以及專門的財務分析人才優勢，可以為項目制定嚴格的，科學的，技術的財務計劃以及形成最小的資本結構，並在資產的規劃和投入過程中做出理性的投資決策
⑥ 全球債券的市場現狀
第一筆全球債券發行後，投資銀行為了促進市場的發展，力圖向借款人說明利用全球債券可以在不增加成本的前提下滿足巨額借款需求；同時向投資者保證全球債券將具有充分的流動性。事實也確實如此。
世界銀行已經將全球債券作為其主要的融資手段，到1993 年世界銀行已通過發行全球債券滿足了其近一半的融資需求，並期望將來將這一比重提高至2/3。世界銀行這樣做的主要原因是發行全球債券可以降低籌資成本。據估計，發行全球債券可以比發行揚基債券節約10—20 個基點，比發行歐洲美元債券節約近10 個基點。同時在後市（after-market）交易中利差也沒有擴大，這主要是是因為投資者可以充分利用各金融市場之間的套利機會進行大筆交易，因而使全球債券的交易量在歐洲清算系統中一直保持在前五位。
投資者對全球債券也極為歡迎，這不僅是因為其具有很高的流動性，而且因為全球債券降低了交易成本。目前美國的國債市場是全球流動性最強的市場，1 億美元以上的交易的買賣差價僅為3 美分左右，而世行的全球債券流動性僅次於美國國債，其買賣成本低於其他類型債券。買賣主權發行者或國際組織的債券，在揚基債券市場上成本為25 美分以上；在歐洲債券市場上為15 美分，而全球債券的成本僅為10 美分。
全球債券也大大降低了清算和託管成本。這是因為在全球債券交易中，歐洲債券和美國國內債券市場的交易、清算網路得以聯通，從而大大縮短了清算和交割時間，節約了佔用資金的利息成本。同時，由於全球債券在各大金融中心都沒有託管機構，因而投資者可以直接利用本國的託管機構，而不必求助於國外託管機構，這就成倍地降低了託管成本。
盡管全球債券具有上述諸多優勢，但在開始的幾年中，只有世行被認為發行了真正意義上的全球債券，其他發行人所發行的全球債券或是大部分迴流到國內市場，或是只在除本國市場外的一個主要金融市場發行。出現這種現象的原因在於要發行真正意義上的全球債券，發行人必須滿足兩個重要條件，一是其借款規模足夠大，因而能大規模發債；二是發行人必須在至少兩個主要的金融中心有良好的信譽，以便利債券的順利發行。而真正能夠同時滿足這兩個條件的發行人極少。
為了能夠利用全球債券的優勢，一些不具備上述兩個條件的惜款人採取了一些變通方法，其中之一就是在歐洲債券市場上發行債券的同時，利用美國的144A 規則在美國國內進行私募發行，從而創造一種類似全球債券的交易。美國發行人經常利用這種方式來規避SEC 的登記要求，從而縮短發行的准備時間。根據144A 規則，只要是合格機構投資者（QIBs），就可以購買按144A 規則發行的證券。由於144A 發行只能面向合格機構投資者，其二級市場的流動性必然受到很大限制。主權發行人為了提高證券流動性，多不採用144A 發行，而是向SEC 登記，以便能向美國的零售投資者發行。
一些借款人雖不具備發行全球債券的條件，但仍利用這一方式發行以本國貨幣計值的全球債券。如加拿大的一些公用事業公司就曾發行過約80 億美元的全球債券，但以加元計值。這些債券發行後大部分流回國內。這類借款人利用全球債券的主要原因是因為這可以滿足其巨額的借款需求而不必增加借款成本。因為對外國投資者來說，全球債券比加拿大政府債券的收益率要高，因而借款人可以以較低的成本在國外金融市場發行。即使惜款人不能在利率上降低借款成本，但由於發行全球債券的傭金明顯低於在國內市場發行債券的傭金，因而仍可以節省大量費用。此外，直接以本國貨幣發行全球債券也避免了同時必須進行互換交易的風險和成本。
全球債券的發行與某些國家的國內規則可能發生沖突，因而必須事先進行協調。如在日本發行日元債券，辛迪加中必須至少有一家日本證券公司，而日本國內證券公司的傭金都是比較高的，因此會增加全球債券的發行成本。為此，世行獲得了日本有關當局的豁免，可以在發行日元全球債券時不必邀請日本證券公司參與。又如在德國，債券都是以無記名形式發行的，而全球債券都是在美國SEC 登記並以記名形式發行的。為了避免發行馬克全球債券時出現沖突， 世界銀行設計了兩個永久性的全球證書（ Global Certificate）。這兩個全球證書都不能換成單個的債券。無記名的全球證書由德國的DKV 持有，代表DKV 所屬機構代投資者持有的債券；記名全球證書則由花旗銀行法蘭克福分行持有，代表美國的證券託管公司（DTC）所屬成員代投資者持有的債券。通過這種方式，馬克全球債券就可以在全球自由交易，並可以通過「歐洲清算系統」或塞德爾（歐洲債券市場）、 DTC（美國市場）及DKV（德國市場）所組成的清算網路進行交易的清算，從而降低了馬克全球債券的交易成本。
盡管全球債券市場從1993 年以來獲得飛速發展，但許多市場參與者仍對此持懷疑態度。歐洲投資銀行（EIB）的官員認為，真正能夠發行全球債券的發行人只有世界銀行集團的三個姊妹組織，而其他的發行人實際上並不是發行真正的全球債券，而只是發行金額較大的歐洲債券，還有人認為只要美國還是一個記名債券市場而歐洲還是一個無記名債券市場，就不能真正形成一個無邊界限制的全球債券市場。
雖然各界人士對全球債券意見不一，但全球債券確實代表著未來資本市場全球化的趨勢，因此其未來發展是很樂觀的。
由經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯創立。 定義:國家對國民經濟總量進行的調節與控制。是保證社會再生產協調發展的必要條件，也是社會主義國家管理經濟的重要職能。在中國，宏觀調控的主要任務是：保持經濟總量平衡，抑制通貨膨脹，促進重大經濟結構優化，實現經濟穩定增長。宏觀調控主要運用價格、稅收、信貸、匯率等經濟手段和法律手段及行政手段。 什麼叫宏觀調控？經濟學家理解這個詞就是宏觀經濟政策。但實際應用上，它的含義是模糊的。上世紀八十年代，有經濟研究部門叫宏觀調節部，表明在當時的經濟形勢下對宏觀調節還有一點敬畏，後來改稱了「宏觀調控」，好像我們對經濟的控制越來越加強了。宏觀調控慢慢又演變為一個長期的宏觀經濟政策，在任何時候都要存在。這種提法把「宏觀調控」的意思模糊了，因為宏觀經濟政策在經濟學上就是短期的。
⑦ 在美國債券市場上，債券發行人主要有哪些類型
1、政府是當時的主要資金需求方，並且發債只是政府迫不得已時籌集資金的權宜之計，比如戰爭或籌集建設資金
2、市政債券、金融債券和公司債券
3、州和地方政府開始發行市政債券籌集資金
4、只有極少數地位顯赫的私營公司才能發售債券，如由地方政府支持從事運河、公路和鐵路建設的大型交通運輸公司。
5、股份公司在經濟中取得統治地位，這也促使企業的融資方式與結構發生了很大變化，發行股票和公司債券成為公司最重要的外部融資來源
美國債券市場有力地支持了其國家戰略的發展實施
美國圍繞國債市場所建立起的穩定的債券市場，是推動其大國崛起的關鍵力量，是支持美國經濟發展和產業結構調整的重要資金來源，也是提升美元全球性霸主地位的市場基礎和堅實保障。
首先，美國債券市場在全球債券市場中佔有舉足輕重的地位。作為較早發展起來的債券市場之一，美國債券市場在全球債券市場中規模最大。截至2012年3月末，美國國內債券市場規模達26.39萬億美元，在全球債市總規模中佔比37.62%，分別約為排在第二位的日本的1.9倍和排在第三位的法國的7.4倍。規模巨大的債券市場，對於支持美國經濟發展發揮了重要作用。
其次，美國債券市場為美國貨幣政策實施提供了重要操作平台。一方面，美聯儲通過在債券市場吞吐資金以使貨幣供應與實體經濟相適應，從而實現了債券市場作為金融部門與實體經濟的紐帶，將各方面資金源源不斷地輸送到實體經濟的各行業中；另一方面，美聯儲通過在債券市場進行公開市場操作，並通過聯邦基金利率和短期國債收益率等基準利率，引領市場價格走勢，並為美國貨幣政策影響全球經濟發展提供市場基礎。
再次，強大的美國債券市場尤其是國債市場，是美元國際化的基石。兩次世界大戰爆發期間以及「二戰」爆發以後的幾年，美聯儲努力維持國內債券市場秩序穩定，不僅使美元幣值保持了相對穩定，也增強了全球對美元的信心，為美元的國際地位確立提供了堅實保障。在確立了美元在全球國際儲備貨幣中的霸主地位後，美國極富廣度和深度的債券市場，吸引著眾多其他國家和國際組織將其國際儲備投資於美國的資本市場尤其是國債市場，成為匯集全球資金的「池」。美國財政部的數據顯示，2012年國外投資者持有的美國證券達13.26萬億美元，比2005年增加約1倍，其中持有比例最高的便是美國國債，占國外投資者持有美國證券的52%以上。