『壹』 《私募投資基金信息披露管理辦法》的 重點有哪些
信息披露不僅是私募基金行業實現自律管理的關鍵環節，更是投資者了解私募基金，進而作出投資決策的重要依據。由於大多數投資者並不直接參與私募基金的投資運作，在私募基金行業快速發展的同時，投資者與私募基金管理人之間的信息不對稱問題也日益凸顯，導致投資者面臨較高的道德風險。
為了切實保障投資者的知情權，規范私募基金信息披露行為，中國基金業協會於2016年2月4日發布了《私募投資基金信息披露管理辦法》（簡稱「《辦法》」）。
本文將對這一《辦法》的核心內容進行解析，以明晰未來我國私募基金在信息披露過程中需要注意哪些問題，信息披露義務人應該如何操作才能避免在信息披露環節觸碰法律紅線。
一、信息披露義務人包括哪些？
明確信息披露義務人是落實信息披露制度的前提和基礎。《辦法》指出：信息披露義務人是指私募基金管理人、私募基金託管人，以及法律、行政法規、中國證監會和中國基金業協會規定的具有信息披露義務的法人和其他組織。可見，信息披露義務人不僅局限於私募基金管理人和託管人，可能還包含其他主體。在包括多個信息披露義務人的情況下，如何劃分相關的義務和責任呢？對此，《辦法》指出：同一私募基金存在多個信息披露義務人時，應在相關協議中約定信息披露相關事項和責任義務。我們認為，允許信息披露義務人自行約定相關責任和義務，體現了私募基金「私募」的核心特徵，也是對當事人「意思自治」原則的充分尊重。
值得注意的是，為了貫徹意思自治的基本原則，信息披露義務人可以委託第三方機構代為履行信息披露義務。但是，《辦法》指出：信息披露義務人委託第三方機構代為披露信息的，不得免除信息披露義務人法定應承擔的信息披露義務。
二、基金託管人承擔何種信息披露方面的義務？
如上文所述，私募基金進行託管的，基金託管人屬於信息披露義務人。同時，《辦法》明確指出了，私募基金託管人承擔復核義務。《辦法》第十條指出：私募基金進行託管的，私募基金託管人應當按照相關法律法規、中國證監會以及中國基金業協會的規定和基金合同的約定，對私募基金管理人編制的基金資產凈值、基金份額凈值、基金份額申購贖回價格、基金定期報告和定期更新的招股說明書等向投資者披露的基金相關信息進行復核確認。
基金託管人作為資金流向的監管者，由其對私募基金管理人編制的相關信息進行復核，不僅明確了基金託管人對基金運行進行監管的具體權利，也使基金託管人在享有權利的同時承擔必要的責任與義務，這使得基金託管人可以制約私募基金管理人的有關違規違法行為，提高私募基金信息披露的真實性、准確性和完整性，進而有利於保障投資者利益。
三、信息披露義務人應當採取何種方式披露信息？
針對信息披露義務人披露信息的方式，《辦法》指出：信息披露義務人披露基金信息，不得存在公開披露或者變相公開披露行為。可見，與公募基金公開宣傳、面向不特定公眾募集資金不同，私募基金以「私募」為核心特徵，即針對特定人士進行資金募集，所以，信息披露義務人也只能採取非公開方式進行信息披露，而不得採取公開披露或者變相公開披露的方式。
具體而言，信息披露義務人可以採取信件、傳真、電子郵件、官方網站或第三方服務機構登陸查詢等非公開披露的方式向投資者進行披露。同時，《辦法》還賦予了信息披露義務人和投資者充分的自治權，雙方可以在基金合同中對信息披露的內容、頻度、方式、渠道等具體事宜作出約定。
四、私募基金的信息披露執行情況是否納入監管？
是。為了監控行業系統性風險，更好的進行行業自律，私募基金管理人不僅要履行信息披露義務，還要按照規定報送相關信息。《辦法》指出：私募基金管理人應當按照規定通過中國基金業協會指定的私募基金信息披露備份平台報送信息。私募基金管理人對其報送信息的真實性、准確性、完整性承擔全部責任。通過這種專項渠道的信息報送機制，使得私募基金的信息披露執行情況納入了統一監管。
此外，需要說明的是，《辦法》指出，私募基金管理人過往業績以及私募基金運行情況將以私募基金管理人向私募基金信息披露備份平台報送的數據為准。這一方法對未來私募基金管理人提供具有公信力的業績記錄奠定了制度基礎。
五、對證券類私募投資基金有何特殊要求？
證券類私募投資基金與股權類或其他類私募投資基金在流動性、估值、認購贖回等方面存在較大差異，具有明顯的流動性強、風險大的特徵。為此，《辦法》對證券類私募投資基金的信息披露問題作出了特別規定。即，在私募基金運行期間，證券類私募投資基金的信息披露義務人除了應當在每季度結束之日起 10 個工作日以內向投資者披露基金凈值、主要財務指標以及投資組合情況等信息以外，單只私募證券投資基金管理規模金額達到 5000 萬元以上的，應當持續在每月結束之日起 5 個工作日以內向投資者披露基金凈值信息。可見，《辦法》對證券類私募投資基金的披露頻度提出了更高的要求，但需要注意的是，證券類私募投資基金的每月披露內容僅限於基金凈值信息，並不包含每季度披露信息時應當披露的主要財務指標以及投資組合情況等信息。
---------【完】
『貳』 資金信託的八項准則
1、《關於規范證券公司受託投資管理業務的通知》已明確了獲得中國證監會業務資格認定的證券公司可從事委託理財業務，故當然也就可以從事資金信託業務。但由於《暫行辦法》制訂的法律基礎主要是《管理辦法》，則《暫行辦法》所指的資金信託業務的受託人並不包括獲得中國證監會資格認定的證券公司.
2、信託投資公司可經營的本外幣業務，雖然包括作為企業間的中介，企業間的資金可以做到合法的間接拆借（同商業銀行的此功能一致），但這不表明信託投資公司可開展存貸款業務。信託投資公司通過資金信託取得的資金，必須專戶管理（不同的資金信託也有此要求），類似於證券投行業務中對上市公司募集資金的管理要求。既然信託投資公司因資金信託業務取得的資金既非其負債，也非其資產，並須專戶管理，故信託投資公司若開展（變相）吸收存款業務缺乏法律/財務基礎。
3、依《暫行辦法》第4條的規定，信託投資公司若違反規定辦理資金信託業務，按照非法集資處理，而造成的資金損失由投資者承擔。《公司法》的有關規定表明，若發行人非法發行股票或公司債券，其應當停止發行、退還所募集資金及其利息（顯然，如有損失，賠償責任應由發行人承擔）。《暫行辦法》在此處的規定與《公司法》及民法的過錯責任原則不一致，委託人應特別關注。委託人在簽訂資金信託合同時，同時會簽訂信託資金管理、運用風險申明書（「申明書」）。申明書須至少包括如下內容：若信託投資公司依信託文件（信託合同）約定管理、運用資金而導致的損失由信託財產（信託資金）承擔；反之，賠償責任由信託投資公司承擔，若仍不足賠償，由信託財產（信託資金）承擔。
4、信託投資公司不得發行債券，不得以發行委託投資憑證、代理投資憑證、受益憑證、有價證券代保管單和其他方式籌集資金，辦理負債業務。發行相關憑證，在法律上反映了合法憑證持有人擁有因憑證而反映的一種合同關系中，其享有要求權，即委託人對信託投資公司的要求權，因此信託投資公司會在其會計報表上記錄為負債。因為禁止信託投資公司負債，當然也就順理成章禁止其相關發行業務/發行職能。
5、《暫行辦法》限定了信託投資公司作為受託人，其接受資金信託合同的上限為200份（含200份）。證券投行業務中，已有不少擬上市公司的股權設置方案中將員工持股問題間接通過信託投資公司持股予以解決。同一信託投資公司，接受資金信託合同的上限為200份（含200份），單份合同金額不低於5萬元（含5萬元）；當前民營企業的上市將成為未來一段時間中國大陸IPO發行的主流，而民營企業一般全員均為股東（特殊的如股份合作制企業），人數很多，則方案設計時應充分考慮上述規定。
6、信託合同及其他信託文件，應在首頁右上方用醒目字體載明「受託人管理信託財產應恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。依據本信託合同規定管理信託資金所產生的風險，由信託財產承擔，即由委託人交付的資金以及由受託人對該資金運用後形成的財產承擔；受託人違背信託合同、處理信託事務不當使信託資金受到損失，由受託人賠償。」。該段文字很重要，保險合同及其相關文件也會在首頁有同樣法律意義的文字。《中華人民共和國保險法》的第16條規定，保險人應主動向投保人說明/解釋保險合同、接受投保人詢問、不得故意/過失隱瞞事實或不履行如實告知義務，否則須承擔相應的法律責任。信託投資公司若有類似行為，當按照中國人民銀行制定的《金融違法行為處罰辦法》的規定予以處罰。
7、信託文件（信託合同）在有效期限內，受益人可以根據信託文件的規定轉讓其享有的信託受益權。信託投資公司應為受益人辦理信託受益權轉讓的有關手續。這符合民法的基本原則，但應注意，同債權人轉讓其債權一樣，債權人對債務人有且僅有通知業務而無須徵得其同意；則受益人轉讓其信託受益權時，應履行通知義務。
8、信託投資公司辦理資金信託業務，應指定信託執行經理及其相關的工作人員。擔任信託執行經理的人員，應具有中國人民銀行頒發的《信託經理資格證書》。信託業的資格管理，同證券業、保險業一樣。證券業、保險業已經開展了全國范圍的相關資格考試，只有合格的人方可從事相關業務。
『叄』 證券投資基金管理暫行辦法的第六章 罰 則
第四十三條 未經批准，擅自設立、募集或者變相募集基金的，由中國證監會予以取締，責令退還所募集的資金及其利息，有違法所得的，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上10倍以下的罰款；沒有違法所得的，處100萬元以下的罰款。
第四十四條 未經批准，擅自將基金上市交易的，由中國證監會責令停止交易，處100萬元以下的罰款。
第四十五條 未經批准，擅自設立基金管理公司或者擅自從事基金管理業務的，由中國證監會予以取締，有違法所得的，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上10倍以下的罰款；沒有違法所得的，處100萬元以下的罰款。
第四十六條 未經批准，擅自從事基金託管業務的，責令停止基金託管業務，沒收違法所得，並處50萬元以下的罰款。
基金託管人未按照規定將其託管的基金資產與託管人的自有資產分開，或者對基金資產未實行分帳管理的，責令改正，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上5倍以下的罰款。
第四十七條 基金管理人違反本辦法第三十二條規定的，責令改正，有違法所得的，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得的，處50萬元以下的罰款。
第四十八條 基金管理人違反本辦法第三十三條規定的，由中國證監會責令改正，有違法所得的，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上3倍以下的罰款；沒有違法所得的，處30萬元以下的罰款。
第四十九條 有本辦法第三十四條所列行為之一的，責令改正，有違法所得的，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得的，處50萬元以下的罰款。
第五十條 基金管理人或者基金託管人營私舞弊、違規操作，不履行其基金管理或者基金託管職責的，或者嚴重失職，造成基金經營不善或者重大損失的，除依法給予處罰外，暫停、撤銷其基金管理業務資格或者基金託管業務資格。
第五十一條 基金管理人或者基金託管人違反本辦法第三十九條規定，不提供或者拖延提供有關情況和資料，或者拒絕、阻撓依法進行的檢查、稽核的，責令改正，給予警告，並處5萬元以下的罰款。
第五十二條 本辦法第四十六條、第四十七條、第四十九條、第五十條、第五十一條規定的處罰，由中國證監會、中國人民銀行按照各自的職權作出決定；但是，對同一違法行為，不得給予兩次以上的處罰。
第五十三條 有操縱市場價格、內幕交易、虛假陳述等證券欺詐行為的，由中國證監會依法給予處罰。
第五十四條 違反本辦法規定，除依法給予行政處罰外，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員暫停、撤銷其從業資格。
違反本辦法規定，給他人造成損失的，依法承擔民事賠償責任。
違反本辦法規定，構成犯罪的，依法追究刑事責任。
『肆』 信託業保障基金管理辦法實行了嗎
沒有呢，現在只是意見稿，在徵求意見的階段，將來具體實施可能還要等一段時間
今年9月26日，信託業協會曾向業內68家信託公司下發《中國信託業保障基金管理辦法（徵求意見稿）》稱，經國務院同意設立信託業保障基金。該公司正在籌備設立，注冊資本擬定為100億元，由信託業協會聯合各家信託公司根據自願原則共同出資，每家公司出資下限為1億元，可以以1億元整數倍增加。
一名信託業內人士對表示，信託業保障基金每家信託公司都要加入，實力強的就占股多一些，在其中的話語權也相應多些。中融信託市場化程度較高，資本實力又強，所以占股較大也不難理解。
據悉，今年9月，中國信託業保障基金的籌備小組已經組建完畢。籌備組組長一職由來自信達資產管理公司的一名高管擔任，銀監會辦公廳副主任劉宏宇、銀監會非銀部多名人士等也均已進入籌備小組工作。
前述徵求意見稿顯示，該基金公司將完全實行公司化管理、市場化運作。主要職責包括籌集、管理和運作基金，負責基金的保值增值；負責基金認購者的權益保護和基金的清算償付；執行基金認購規定，核查基金認購者的基金認購和基金使用者的基金使用、償還情況。
此外，該基金公司還要負責監測信託公司風險，向國務院銀行業監督管理機構提出信託公司監管和處置意見；以及接受國務院銀行業監督管理機構的委託，託管被停業整頓、撤銷或關閉的信託公司，依法參與其資產處置和機構重組等。
（一財）信託保障基金起步，注冊資本擬為100億元。
『伍』 私募證券投資基金管理暫行辦法是哪一年頒發
15日《私募投資基金募集行為管理辦法》（以下簡稱《辦法》）正式發布，這是我國私募基金行業自律規則體系的進一步完善。
從私募基金募集環節的募集主體、募集程序、賬戶監督、信息披露、合格投資者確認、風險揭示、冷靜期、回訪確認、募集機構和人員法律責任等方面，《辦法》首次系統地構建了一整套專業、具有操作性、適應我國私募基金行業發展階段和各類型基金差異化特點的行業標准和業務規范。
中國基金業協會相關負責人指出，《辦法》對切實保護投資者合法權益、規范行業募集行為、塑造私募投資基金「買者自負、賣者盡責」的信託文化具有里程碑的意義。
《辦法》的正式生效時間為2016年7月15日。上述負責人強調，在《辦法》發布到正式實施的3個月過渡期內，募集機構應當盡快完成相關行為整改和內部制度建設，切實做好特定對象確定、投資者適當性匹配、基金風險揭示、合格投資者確認、投資冷靜期、基金合同的制定、募集結算資金專用賬戶的開立、監督協議的簽署以及《辦法》規定的其他義務的配套准備工作。
正式實施後，中國基金業協會將嚴格按照《辦法》規定，嚴肅執行自律規則和行業標准，一旦發現違反本辦法有關規定的情形將作出相應的自律處分，對違反法律、行政法規、中國證監會有關規定的情形，將移送中國證監會或司法機關進一步處理。
募集程序需嚴循三個層次
從我國私募基金登記備案和自律管理兩年以來的行業治理實踐中看，私募基金募集環節缺乏可操作性的業務規范和執業標准，越來越成為制約行業發展的瓶頸和痛點，違規募集成為私募基金亂象之源，行業形象和社會評價受到置疑。
從保護投資者利益、培育行業健康發展生態基礎出發，《辦法》確立了私募募集行為標准、規劃了行業募集行為路徑、釐清了私募基金與各種非法集資的界限，為私募基金行業正名。
《辦法》明確了三個重要問題：一是明確了私募基金兩類募集機構主體，即已在中國基金業協會登記的私募基金管理人自行募集其設立的私募基金，以及在中國證監會取得基金銷售業務資格並成為中國基金業協會會員的基金銷售機構受託募集私募基金；二是明確了募集機構承擔合格投資者的甄別和認定責任；三是引入資金賬戶監督機構，明確募集機構應當與監督機構簽訂監督協議，對募集專用賬戶進行監督，保證資金不被募集機構挪用，並確保資金原路返還。
《辦法》規定了募集程序依三個層次層層遞進。首先，募集機構可以通過合法途徑向不特定對象宣傳的內容僅限於私募管理人的品牌、投資策略、管理團隊等信息；其次，在通過調查問卷的方式完成特定對象確定程序後，募集機構可以向特定對象宣傳推介具體私募基金產品；最後，募集機構完成合格投資者確認程序後才可簽署基金合同。
同時，對於募集機構的募集行為，《辦法》確立了六項義務：第一，在不特定對象群體中，通過投資者風險識別能力和風險承擔能力問卷調查篩選出特定對象作為潛在客戶；第二，按照投資者適當性管理要求，針對特定對象推介與其風險識別和承擔能力相匹配的私募基金產品；第三，充分揭示私募基金產品的風險，既保證私募性，又提示風險性；第四，募集機構須實質審查合格投資者相關資質，要求投資者出具合格投資者的相關證明後方可簽署合同，明確禁止非法拆分轉讓；第五，強制設置投資冷靜期，借鑒行業最佳實踐、國際慣例以及《保險法》的規定，募集機構在投資冷靜期內不得主動聯系投資者，根據基金合同，投資者在冷靜期內有權解除基金合同；第六，探索回訪確認制度，由募集機構的非募集人員履行回訪程序，進一步確認投資者的身份和真實投資意願等，只有在確認成功後方能運用投資資金。回訪確認制度不僅是「了解你的客戶」原則的重要體現，更能遏制「飛單」給私募基金行業帶來的負面影響。
對不同投資者實施差異化安排
值得提出的是，《辦法》堅持了分類管理、適度管理的原則，對私募證券投資基金與私募股權等其他私募基金的投資冷靜期要求作出差異化安排。
同時，針對自然人投資者、專業機構投資者、符合條件的合格投資者作出了差異化的保護安排和程序性要求，針對自然人投資者，募集機構應當嚴格按照《辦法》的要求履行各項義務；針對專業機構投資者，募集機構可以不履行投資冷靜期以及回訪確認義務；針對符合《辦法》第三十二條第一款的投資者，募集機構可以豁免履行六項義務。
此外，針對回訪確認制度，考慮到目前資產管理行業尚未完全實現全行業功能監管、統一登記備案和自律管理標準的實際情況，為避免產生「劣幣驅逐良幣」式的不公平，中國基金業協會將在私募基金管理人和基金公示信息中公示是否建立回訪確認制度，鼓勵和引導募集機構按照《辦法》第三十條、第三十一條的規定實施回訪制度。同時，中國基金業協會鼓勵投資者充分行使自身權利，根據《辦法》第三十條、第三十一條的規定，主動要求基金合同中設置回訪確認條款。
『陸』 目前中國關於信託的法律，法規有哪些
原來是人民銀行，後來是銀監會，下面是具體內容。
第五十一條 信託投資公司應當按規定製訂本公司的信託業務及其他業務規則,建立、健全本公司的各項業務管理制度和內部控制制度,並報中國人民銀行備案。
信託投資公司應當設立內部審計部門,對本公司的業務經營活動進行審計和監督。信託投資公司的內部審計部門應當至少每半年向公司董事會提交內部審計報告,同時向中國人民銀行報送上述報告的副本。
第五十二條 信託投資公司應當依法建賬,對信託業務與非信託業務分別核算,並對每項信託業務單獨核算。具體財務會計制度應當遵守財政部的有關規定。
第五十三條 信託投資公司應當按照國家有關規定建立、健全本公司的財務會計制度,真實記錄並全面反映其業務活動和財務狀況。公司年度財務會計報表,應當經具有相應資格的注冊會計師審計。
信託投資公司應當按照規定向中國人民銀行及有關部門報送營業報告書、信託業務及非信託業務的財務會計報表和信託賬戶目錄等有關資料。
第五十四條 信託投資公司的信託業務部門應當在業務上獨立於公司的其他部門,其人員不得與公司其他部門的人員相互兼職,具體業務信息不得與公司的其他部門共享。
第五十五條 中國人民銀行可以定期或者不定期對信託投資公司的經營活動進行檢查。中國人民銀行認為必要時,可以責令信託投資公司聘請具有相應資格的中介機構對其業務、財務狀況進行審計。
信託投資公司應當按照中國人民銀行的要求提供有關業務、財務等報表和資料,並如實介紹有關業務情況。
第五十六條 中國人民銀行對信託投資公司的高級管理人員實行任職資格審查制度。未經中國人民銀行任職資格審查或者審查、考核不合格的,不得任職。
信託投資公司對擬離任的高級管理人員，應當進行離任審計,並將審計結果報中國人民銀行備案。信託投資公司的法定代表人變更時,在新的法定代表人未經中國人民銀行進行任職資格認定前,原法定代表人不得離任。
第五十七條 中國人民銀行對信託投資公司的信託從業人員實行信託業務資格考試制度。考試合格的,由中國人民銀行頒發信託從業人員資格證書；未經考試或者考試不合格的,不得經辦信託業務。具體考試辦法由中國人民銀行另行制定。
第五十八條 信託投資公司的高級管理人員和信託從業人員違反法律、行政法規或中國人民銀行有關規定的，中國人民銀行有權取消其任職資格或者從業資格。
第五十九條 中國人民銀行就對信託投資公司監管中發現的重大問題,有權質詢信託投資公司的高級管理人員,並責令其採取有效措施,限期改正。
第六十條 信託投資公司管理混亂,經營陷入困境的,由中國人民銀行責令該公司採取措施進行整頓或者重組,並建議撤換高級管理人員。中國人民銀行認為必要時,可以對其實行接管。
第六十一條 信託投資公司可以成立同業協會,實行行業自律。
信託投資公司同業協會開展活動,應當接受中國人民銀行的指導和監督。
後來是銀監會。
具體的是信託業號稱四大金融支柱之一，但長期以來，信託業缺乏權威的、行之有效的監管架構。無論是人民銀行時期還是現在的銀監會，具體管理信託公司的職能部門僅僅是非銀司下設的信託處。這種機構設置不能適應新時期信託業發展和監管的客觀需要，也與信託業的重要地位很不相稱。目前信託法規建設的滯後可能與信託監督管理機構在級別和人員配備上的嚴重不足存在直接關系。
除了上述問題之外，信託監管架構的另一個重要缺陷就是信託業的監督管理實際上被人為地分割。目前除了銀監會通過「兩規」等法規規范、監管信託公司以外，還有證監會頒布的規范證券類業務相應的規章，即一類是《證券投資基金管理暫行辦法》和《開放式證券投資基金試點辦法》；另一類就是證監會關於綜合類證券公司受託投資管理業務的規定。由此可見，對於信託監管的法律法規實際上體現在三個方面，銀監會管信託公司的；證監會管基金公司的；證監會管券商的。我們可以將基金脫離信託法理另成體系，也可能不宜改變歷史形成的管理架構，因此而存在的問題也就是這三個方面如何保持一致。
另外，券商、證券投資基金由中國證監會監管；信託公司由銀監會行使監督職責；產業投資基金則由國家計委統籌管理；而數量巨大的私募基金還處於監管空白區。這意味著，在同一片天空下，做同樣的業務或者實際上是同樣的業務，只是因為公司類別或業務名稱不同，可能分屬於完全不同的法律約束，受不同機關的管轄，並且接受不同的管理。
『柒』 《信託登記管理辦法》正式施行，家族信託該如何兼顧
「家族信託」在中國還不是一個法律概念，就字面意思上看，」家族信託」可能有以下幾個方面的內涵：第一，它是一種以家族內部人為受益人的信託；第二，它是有一定規模的信託，一般適用在家族企業上。 我國在信託發展的現階段當然沒有《家族信託法》
『捌』 家庭信託基金所依據的法律
信託行業中的一法三規指《中華人民共和國信託法》，《信託公司管理辦法》，《信託公司凈資本管理辦法》及《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》。
《中華人民共和國信託法》自2001年10月1日起施行。
《信託公司管理辦法》自2007年3月1日起施行。
《信託公司凈資本管理辦法》自2010年8月24日起施行。
《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》自2007年3月1日起施行。
既然想設立家族信託必然需要以上的法律法規做支撐
『玖』 全國人大代表建議制定不動產投資信託基金管理條例
全國人大代表、全國人大財經委副主任委員劉新華日前在接受中國證券報記者采訪時表示，建議制定不動產投資信託基金管理條例。具體舉措包括簡化不動產投資信託基金（REITs）產品結構，明確REITs直接公開發行與上市規則；明確國務院證券監督管理機構對REITs進行集中統一監管；明確REITs的稅收政策。
REITs試點面臨三方面問題
劉新華介紹，REITs是指一種通過發行收益憑證匯集投資者的資金，交由專業投資機構進行不動產投資經營管理，並將投資收益及時分配給投資者的投資基金。REITs是將流動性較低的不動產資產轉化為流動性較好的證券資產的重要手段，對於盤活不動產存量資產，拓寬社會資本投資渠道，提高直接融資比重，增強資本市場服務實體經濟質效具有重要意義。目前，中國證監會、國家發改委聯合開展的基礎設施領域REITs試點揭開了公募REITs的序幕，為REITs的進一步推廣奠定了實踐基礎，但面臨產品結構復雜、嵌套層級過多、法律責任覆蓋不足等問題。為貫徹落實中央關於深化金融供給側結構性改革的總體部署以及中央經濟工作會議關於「完善債券市場法制」的要求，依照證券法授權國務院制定資產支持證券和資產管理產品發行、交易管理辦法的規定，建議由國務院證券監督管理機構牽頭起草不動產投資信託基金管理條例，為推動REITs進一步發展提供法律保障。
劉新華還介紹了REITs試點情況。2020年4月30日，中國證監會、國家發改委聯合發布《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs)試點相關工作的通知》。2020年8月6日，中國證監會發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》，正式開展基礎設施領域REITs試點。他認為，推出基礎設施公募REITs有助於緩解基礎設施投資壓力；有利於推動資本市場供給側改革；對實體經濟的發展提供了有效支持；為我國廣大投資者提供了新的投資產品。
關於REITs試點當前存在的問題，劉新華表示，REITs試點在證券投資基金法框架下建立了「公募基金+單一基礎設施資產支持證券」的公募REITs法律結構，無需對基本法律制度進行修改，立法成本小。但面臨三方面問題：包括多層級嵌套的產品結構過於復雜，導致公募REITs管理成本和稅收較高，存在收益率逐層攤薄的問題；底層資產的運行涉及原始權益人、資產支持證券管理人、基金管理人等多個主體，對內部治理的有效性提出了挑戰；證券投資基金法的法律責任規定無法完全契合REITs的特點，在打擊REITs相關違法行為時面臨法律依據不足的問題。
為REITs規范發展提供法制保障
劉新華表示，2020年3月1日起施行的證券法第二條規定：「資產支持證券、資產管理產品發行、交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則規定。」該規定將資產支持證券、資產管理產品納入證券的范圍，但是由於資產支持證券、資產管理產品的發行交易有不同於股票、債券的特點，因此授權國務院依照證券法的原則制定具體發行交易辦法。建議盡快制定不動產投資信託基金管理條例，為REITs的進一步規范發展提供法制保障。
劉新華提出三方面建議。一是簡化REITs產品結構，明確REITs直接公開發行與上市的規則。REITs產品結構可以參照目前資產證券化業務，以不動產所產生的現金流為償付支持，但是在注冊發行、強制信息披露、反欺詐、投資者保護、法律責任、監管機構等方面，應直接對接證券法，強化持續管理、防控風險，保護持有人合法權益。
二是根據全國金融工作會議提出的「加強功能監管」的要求，以及證券法關於「國務院證券監督管理機構依法對全國證券市場實行集中統一監督管理」的規定，明確國務院證券監督管理機構對REITs進行集中統一監管。由國務院證券監督管理機構根據證券法和不動產投資信託基金管理條例制定配套業務規則，對管理人、託管人、原始權益人、資產服務機構、基礎資產評估機構等參與方的職責、盡職調查、計劃的投資運作和信息披露等方面進行有效規范，依法實施功能監管。
三是明確REITs的稅收政策。資產證券化是一項較為復雜的業務，在我國目前的稅收制度下，REITs在產品設立及運營環節均面臨較高的稅負成本。從境外成熟市場情況看，多國政府均在制定REITs法規的同時，出台了REITs產品設立及運營環節的稅收中性政策，確保不存在重復征稅的情形。建議建立和完善符合我國國情的REITs稅收支持政策體系，在產品設立環節考慮免徵或遞延不動產轉讓相關的稅費，在產品運營期間避免重復征稅，並允許REITs投資者適用優惠稅率。