『壹』 基金是屬於信託的一種嗎它們是什麼關系
封閉式工業基金與信託的區別
Stefan Grundmann
再次對封閉式基金、工業信託及開放式基金的區別加以評述並不表示我們要依據德國法對現實作一番設計。我們在這個研討會中所談到的，中國在立法中都可以根據其需要作出相應的取捨。我們還談到其他法律制度存在的一些缺點，但這並不意味我們反對某一種制度，我們這樣作只是為了使中國在立法中避免這些制度的弊端。我下面將要談到上述制度所隱含的主要風險。在談及這個問題時，我將著重談一下Hirshman所稱的發言權和退出權的選擇。在投資信託中，發言權是指參與投資決策及監督投資免遭損失和欺詐的權利，退出權意味著投資人作出的投資可以輕意撤回。
我的同事已經就普通法系對發言權和退出權的規定作了介紹，我在談到這兩個權利時，會對德國法的有關規定作一介紹。
I. 德國的封閉式基金、開放式基金及工業信託
封閉式基金可以採用不同的組織形式，在德國，主要是有限合夥的形式。基金是由受託人即有限合夥中一個或數個負責經營的合夥人發起的。一般來說，經營合夥人是一個有限責任公司，公司的發起人成為公司的董事會成員。投資人是有限合夥人，或者在更多情況下，只是有限合夥的受益人。有時這種有限合夥也被稱為隱名的有限合夥，因為投資人在有限合夥中的參與權已經被免除，其在合夥中只擁有受益權。德國法和歐盟法中均未對如何對封閉式基金進行監督作出規定。實際上，在德國的投資基金業中，受到最多指責的就是以有限合夥形式存在的封閉式投資基金。在其他國家中，封閉式投資基金可以以公司的形式存在。在這種情形中，基金的發起人就是未來的公司董事會，投資人得到公司股份。
與封閉式基金不同的是，歐盟法及德國法都對開放式基金作出了嚴格的規定。受託人的角色分為兩種：管理角色（由投資公司充當）和狹義上的受託人的角色（由託管銀行充當）。所以在受託人的問題上，引進了「兩雙眼睛」的原則。投資人的受益權是由准所有權擔保的，這一權利使得投資人在投資公司或託管銀行被個別執行或破產時，其權利不會受到損害。並且，這一權利也保證了投資人不受非法轉讓的影響。
開放式投資基金與封閉式投資基金的不同之處在於清算方式上的差別。在開放式投資基金中，投資者有權以基金的實際價值贖回其投資。封閉式投資基金中不存在這一權利。
投資人可以以持有有價證券的形式參與工業信託。在歐盟法及德國法中，這種參與工業信託的方式是規定在投資服務指令或獨立的投資服務法中的，並且受到一定的監督。非以持有有價證券的形式參與工業信託的，不受上述指令或投資企業法的規范，可見更具風險性的參與並未受到監督。我下面要討論的是我提到的第一個比較標准，即發言權的選擇。
II. 在持續的參與中所受到的保護
有三方面的風險需要在這里指出。第一個風險來自管理不善。在開放式投資基金、封閉式投資基金和工業信託中，都應用了信託原則。其中都涉及到受託人的謹慎義務和忠誠義務。但是德國有限合夥形式的封閉式基金在某種程度上缺乏法律上的保障。這是由於其採用了隱名有限合夥這一組織形式決定的。由於這種組織形式中存在多重關系，投資人很難強迫終極負責人，即作為有限責任公司董事會成員的基金管理人履行義務。他們不得不通過受託人和有限責任公司對基金管理人管理不善的行為提出異議，但基於幾種原因＿＿主要是有限責任公司可以將管理不善的基金管理人從公司董事會里除名，這樣作的結果實際上收效甚微。相反，在開放式基金和工業信託（這里僅指投資服務指令對其適用的工業信託）中，更強調了忠誠義務。根據有關規定，基金管理人應當盡可能將利益沖突減小到最小程度，應當避免幾種冒險情形的出現，並隨時披露信息。中國在制定法律，特別是有關封閉式基金、工業信託和開放式基金的基本信託法時可以引用上述規定。所以說德國的情況只是為中國如何避免在德國已經存在的幾種不必要的風險提供了一個借鑒。
第二和第三個風險來自第三人。這是因為第三人可以取得信託財產，並且信託財產也可能被受託人違反信託條件非法轉讓給第三人。我們從普通法、德國及法國的有關規定中可以看到，信託財產一經聲明為信託財產，一般來說不得被受託人的個人債權人取得。通過上述聲明，第三人被告知信託關系的存在。已經知道這一關系存在的第三人不得由非法轉讓獲得信託財產。這一規則，是現代信託制度的基本原則，信託法草案第三章對此也作出了同樣的規定（見對該章的解釋及所列出的政策性原因）。所以有關信託財產的聲明是信託關系包括證券管理中的一項關鍵的義務。這一點，在歐盟對其各成員國發出的投資服務指令中也有相同的規定。非以持有有價證券的形式參與工業信託，即風險相對較高的、不受規范的信託關系，至少在德國法中沒有明確的規定。有關這類信託的管理規則，可以從信託原則中推論出，但是最好能在法律中予以明確規定。信託原則在歐盟有關開放式基金的規定中也可以發現。但是，對於開放式基金來說，受託人的義務不僅包括對信託財產作出聲明，還包括接受對其可靠性的監督及不得從事專業范圍以外的其他種類的業務。這樣，信託財產和投資公司的自有資金（這在信託公司承擔違約責任時尤其重要）就不會遭受由經營其他種類的業務的風險所帶來的危害。歐盟的有關受託人的義務的規定只是針對銀行和投資銀行，即上面所提到的規范的證券管理方案作出的（對投資銀行業的投資服務指令及資本充足指令），並不適用於德國法中的封閉式投資基金。這就進一步說明了封閉式投資基金相比其他種類的投資方案來說，存在的風險更大。甚至有關有限合夥（即我前面提到的封閉式基金通常採用的組織形式）的判例法很難對聲明信託財產這一義務作出解釋。這一義務最後是根據同樣適用於封閉式投資基金的普遍的原則進行解釋的。必需強調的是，立法機關可以規定上面所提到的受託人的三種義務（聲明信託財產、接受對其可靠性的監督及不得從事專業范圍以外的業務）同樣適用於封閉式的投資基金。但是，如果要想使西方各國現行的公司法同樣適用於封閉式投資基金，就必需在公司法中增加新的規定。我下面將要討論的是我所提到的第二個標准：退出權的選擇。
III. 撤回投資
在撤回投資問題上的差別，也是封閉式投資基金、開放式投資基金和工業信託三者之間主要區別之所在。撤回投資的權利，即退出權對於所有形式的投資方案特別是風險較大的投資方案來說是極其重要的。一般來說，一種投資方案如果更注重投資人發言權或繼續投資上的保護，退出權就顯得不那麼重要。退出權可以通過兩種方式來行使。除了通過二級市場或交易市場，開放式基金的開放原則允許投資人以實際價值贖回其投資。除了考慮到它的持續性，這也正是投資人投資於開放式投資基金的原因之所在。在不清楚是否存在交易市場時或者考慮到該市場的成本及信息披露等方面的原因，贖回權顯得極為重要。各國通常都設有證券市場。但是信託關系包括建立在信託關系基礎上的封閉式投資基金並不產生可轉讓證券。開放式投資基金至少保障了投資者的贖回權。所以在封閉式投資基金中，委託人的對基金的清算權變得尤其重要。
盡管工業信託和封閉式投資基金都未賦予投資人贖回投資的權利，但是二者在這方面有也所不同。工業信託的投資人較封閉式基金的投資人可以更容易地撤回其投資。缺乏參與決策權及受益人的絕對數目使得封閉式基金更難以終止。這對封閉式基金的委託人來說，也是一個潛在的危險。但是在德國，封閉式基金終止的終止不利於其繼續享受有關土地、輪船集裝箱等方面的稅收優惠，所以基金不到不得已時，不會選擇終止。相比這下，工業信託的終止更為容易，如果只存在一個委託人，結果當然是這樣，即便是存在多個委託人的情況下，因為委託人隱名的情形相對較少，清算也更容易一些。
IV. 總結
在繼續投資中，以利益沖突原則為基礎的忠誠義務原則為投資人提供了進一步的保障。在與第三人的關系中，信託財產的聲明對於防止第三人通過非法轉讓取得信託財產極其重要。為了保障基金管理人／受託人的償付能力，有必要對基金管理人／受託人的償付能力進行監督並要求其在專業范圍內從事投資活動。基金的管理人可以與基金的受託人分開，即採用所謂的「兩雙眼睛」的原則。上述原則在封閉式基金、開放式基金與工業信託中均可適用。上述原則在某種投資設計中適用的越少，清算對於該種投資設計就會變得越發重要。美國和歐洲的經驗表明，相對於封閉式投資基金來說，開放式投資基金是一種更好的選擇，因為即使是集體投資計劃也是一種很專業的投資模式。中國的信託法草案中沒有包括集體投資計劃的內容，這是有其一定的理由的。但是，這將意味著工業信託將成為建立在信託法基礎之上的一種獨立的投資方案。
『貳』 英國的信託制度是怎麼產生的
「信託」是普通法對世界法律制度的重要貢獻之一，他起源於英國中世紀的土用益關系，即土地所有人將土地交付他人佔有、使用，但是約定土地收益度給原土所有人指定的受益。產生糾紛後，由於普通法院依據所有權轉移的理論不保護受益人的權利，英王亨利三世時衡平法院根據公平正義原則對有關當事人的權益進行了公正保護，到16世紀，最終形成了信託制度，因此，所謂信託即指財產所有人基於信託將財產交給受託人佔有，使用，處分，但是約定將收益交給特定的人或用於實現特定的目的的制度，基於此，人們可以利用遺囑或契約形成，在民事、商事或公益領域為各種合法目的設立信託，不視為一種深具社會機能的獨特的法律構造，在信託法律關系中有四個均成要件，其一為信託委託人，即基於不違法的目的而將財產交付他人佔有管理的人；其二為信託受託人，即接受他人委託，並非為自己利益而佔有、管理他人財產的人；其三為信託受益人，即雖不佔有管理財產，但是有權獲得該財產收益的人；其四為信託財產即信託標的物。因此，信託可以理解為信託委託人將信託財產交給了信託受理人，信託受託人雖然取得了所有權，卻不享有為自己的利益或按自己的意志來支配的權利，只是 為信託委託人或其指定的其他人利益，按照信託委託人的意願來支配他人的義務。（註：參加張淳著：《信託法原論》南京大學出版社出版，第100頁）舊中國及中華人民共和國成立初期銀行設有信託業務，1952年被徹底取消。1979年10月成立了直屬中央政府的中國國際信託投資公司，是中國信託實踐的開始。2000年 月 日全國人民代表大會頒布《中華人民共和國信託法》確立了信託目的合法性原則，信託財產上的權利與利益相分離原則，信託財產獨立性原則、信託公平原則、信託繼承原則、利益沖突防範原則。
『叄』 什麼是DC型和DB型信託制
DB與DC的利弊權衡 2004年初勞動和社會保障部頒布的《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》（以下簡稱兩個《試行辦法》）奠定了中國企業年金制度的基本框架：「繳費確定型」（簡稱DC型）完全積累制。2005年12月，有關部門頒布了《養老保險管理辦法（草案）》（徵求意見稿，以下簡稱《管理辦法》）。《管理辦法》雖然沒有明確提出建立一個 「待遇確定型」（簡稱DB型）企業年金制度，但從某些條款內容來看，所建立的就是DB制度。 如果按照兩個《試行辦法》的精神為保險機構制定一些具體規定以規范其在養老資產市場上的運作和保護當事人的合法權益，本來無可厚非。但如果讓DC和DB兩個制度模式平行存在，爭奪資源，從長遠中國「大福利制度」的發展取向要求和發展資本市場的內在需求來看，勢必產生許多問題。 詳細情況請參看： 目前在國內私募網站中私募排排網是比較好的|好買網比較傾向於公募基金|然後提供一站式高凈值服務又有私募等等訊息的目前就只有金杉財富網了|希望答案對你有用哦
『肆』 什麼是信託制度
信託制度
信託是普通法對世界法律制度的重要貢獻之一，他起源於英國中世紀的土用益關系，即土地所有人將土地交付他人佔有、使用，但是約定土地收益度給原土所有人指定的受益。產生糾紛後，由於普通法院依據所有權轉移的理論不保護受益人的權利，英王亨利三世時衡平法院根據公平正義原則對有關當事人的權益進行了公正保護，到16世紀，最終形成了信託制度，因此，所謂信託即指財產所有人基於信託將財產交給受託人佔有，使用，處分，但是約定將收益交給特定的人或用於實現特定的目的的制度，基於此，人們可以利用遺囑或契約形成，在民事、商事或公益領域為各種合法目的設立信託，不視為一種深具社會機能的獨特的法律構造，在信託法律關系中有四個均成要件，其一為信託委託人，即基於不違法的目的而將財產交付他人佔有管理的人；其二為信託受託人，即接受他人委託，並非為自己利益而佔有、管理他人財產的人；其三為信託受益人，即雖不佔有管理財產，但是有權獲得該財產收益的人；其四為信託財產即信託標的物。因此，信託可以理解為信託委託人將信託財產交給了信託受理人，信託受託人雖然取得了所有權，卻不享有為自己的利益或按自己的意志來支配的權利，只是 為信託委託人或其指定的其他人利益，按照信託委託人的意願來支配他人的義務。（註：參加張淳著：《信託法原論》南京大學出版社出版，第100頁）舊中國及中華人民共和國成立初期銀行設有信託業務，1952年被徹底取消。1979年10月成立了直屬中央政府的中國國際信託投資公司，是中國信託實踐的開始。2000年 月 日全國人民代表大會頒布《中華人民共和國信託法》確立了信託目的合法性原則，信託財產上的權利與利益相分離原則，信託財產獨立性原則、信託公平原則、信託繼承原則、利益沖突防範原則。
『伍』 什麼是信託制私募基金
就是以信託公司作為基金的管理人，實際操盤的人作為投資顧問的產品形式。在初期的私募產品中占據重要地位，目前可選的發行方式多樣，有券商資管/期貨資管/自主發行/基金子公司等
『陸』 信託制私募基金與有限合夥制私募基金分別如何操作，謝謝
信託制私募基金要藉助與信託公司，受銀監會監管比較嚴格！資金在信託賬戶里，降低了道德風險！但市場風險還是一樣的，建議直接投資信託http://blog.sina.com.cn/31xtt
『柒』 信託基金的信託制度
信託是普通法對世界法律制度的重要貢獻之一，他起源於英國中世紀的土地用益關系，即土地所有人將土地交付他人佔有、使用，但是約定土地收益度給原土地所有人指定的受益。產生糾紛後，由於普通法院依據所有權轉移的理論不保護受益人的權利，英王亨利三世時衡平法院根據公平正義原則對有關當事人的權益進行了公正保護，到16世紀，最終形成了信託制度，因此，所謂信託即指財產所有人基於信任將財產交給受託人佔有，使用，處分，但是約定將收益交給特定的人或用於實現特定的目的的制度，基於此，人們可以利用遺囑或契約形成，在民事、商事或公益領域為各種合法目的設立信託，不視為一種深具社會機能的獨特的法律構造，在信託法律關系中有四個均成要件，其一為信託委託人，即基於不違法的目的而將財產交付他人佔有管理的人；其二為信託受託人，即接受他人委託，並非為自己利益而佔有、管理他人財產的人；其三為信託受益人，即雖不佔有管理財產，但是有權獲得該財產收益的人；其四為信託財產即信託標的物。
因此，信託可以理解為信託委託人將信託財產交給了信託受理人，信託受託人雖然取得了所有權，卻不享有為自己的利益或按自己的意志來支配的權利，只是為信託委託人或其指定的其他人利益，按照信託委託人的意願來支配他人的義務。舊中國及中華人民共和國成立初期銀行設有信託業務，1952年被徹底取消。
1979年10月成立了直屬中央政府的中國國際信託投資公司，是中國信託實踐的開始。2001年4月28日全國人民代表大會頒布《中華人民共和國信託法》確立了信託目的合法性原則，信託財產上的權利與利益相分離原則，信託財產獨立性原則、信託公平原則、信託繼承原則、利益沖突防範原則。
美國是投資基金比較活躍的國家，然而以美國為代表的西方國家並沒有精確、統一的產業投資基金的定義，在許多場合，只是一種籠統、寬泛的稱謂。它主要是指基金管理人向多個企業、居民募集資金，集合之後投向非上市公司，持有其股權，或購買其它形態財產（如不動產物業），以獲取的收益向投資者分配。它不僅包括非上市公司（已處於穩定發展階段）投資基金，也包括了創業風險投資基金、房地產投資基金（REIT）等。
