1. 論述馬克思主義哲學關於社會基本矛盾的原理，並聯系實際說明我國現階段社會基本矛盾的特點和解決矛盾的
簡介：馬克思主義哲學和科學社會主義實踐的內在的聯系，雙向互動。 「回歸」在新世紀的特殊需求。退回到主是堅持和深化學習的馬克思的歷史唯物論的創作，「創新」為主題的服務是很好的社會主義現代化建設中，主要是中國。不成功的和取得的成就，中國的改革和開放的蘇聯模式，從兩個不同的方面的真理。一個創造性地運用歷史唯物主義為指導，深刻認識社會主義現代化建設的歷史必然性，全面，正確地理解和實踐社會主義現代化建設，解決中國的現代化建設的跨越式發展。
身體
恩格斯在「卡爾·馬克思」指出，資本主義的發展，為科學社會主義的創始人的歷史條件下，但主要是由馬克思發現了唯物史觀和剩餘價值理論，不僅要成為科學社會主義從空想到。作為一個新的，現代唯物主義，馬克思主義哲學，與過去相比，其理論的科學社會主義端。 「（註：」全集馬克思和恩格斯「，20，673）。因此，馬克思和恩格斯的無產階級社會主義的實踐活動」頭腦「和」心臟「，這一理念是非常關注如何使無產階級和勞動群眾的自我意識，使其滲透繼續成為現實，在現實的歷史運動，不斷創造新的歷史回顧半世紀的馬克思主義哲學的發展歷程，我們不難它的命運總是與社會主義運動的實踐密切相關，社會主義實踐的成功或失敗的運動，並總是伴隨著的馬克思主義哲學的使用是否健康和發展。在這兩者之間是一個雙向的相互作用，相互補充的內在關系。
如何正確處理馬克思主義哲學與社會主義實踐之間的關系，有必要在新的世紀，我們相信，這種關系可以簡要概括為「回歸。 「回歸的基本含義是鄧小平同志強調：」我們的祖先不能丟失「（註：」文選鄧小平，第3卷，369）。這是之所以意義在兩個方面理解：
實踐從社會主義的角度來看，早在20世紀，中間的這個承諾已經輝煌過，但隨著蘇聯和東歐劇變，目前在國際上處於低潮的崩潰，而是資本主義世界上一直保持相對穩定。作為西方馬克思主義卡西迪說：「在許多方面，馬克思城堡」未能掩蓋現場遺留下來的。「 （註：所報之谷科乒編譯：「在這個當代全球化的」馬克思主義「，」中央編譯和譯文出版社，1998年，第1,27,30頁）這就要求「返回消除悲觀的馬克思主義哲學的誤讀。國外馬克思主義凱爾納：「在與那些自稱為馬克思主義在現代社會已逐漸過時，我覺得馬克思主義仍然是當代資本主義社會發展的解釋理論來源，並且還含有能夠幫助我們爭取政治變革的當代資本主義的來源「（註：所報之於科俜編譯：全球化的馬克思主義」，中央編譯譯文出版社，1998年，1，27，30頁。），德里達甚至這樣認為：「不能住沒有馬克思，沒有馬克思，沒有馬克思，馬克思的遺產的記憶，是沒有前途的。「 （註：德里達：「馬克思的幽靈」，中國人民大學出版社1999年版，第21頁。）
第二，從馬克思主義哲學，真正理解和把握歷史唯物主義的研究和應用需要返回這個重點第一手的馬克思經典文本的研究。恩格斯，馬克思這一理論被稱為「第一小提琴手，遠遠超過溫和。長久以來馬克思的聲音，然而，並不構成在這個理論中的最強音，歷史唯物主義的基本忽略不計。斯大林甚至認為，辯證唯物主義歷史唯物主義是在在社會領域，「促銷」和「應用程序」即使是列寧，馬克思的「德國思想」，「1844 - 哲學手稿，」從馬克思的作品時，「人類學筆記，是不是還出版問世，他又是不可能的這些著作豐富的歷史唯物論進行研究。至於一些馬克思的歷史唯物主義學說的重要作品在中國的翻譯出版滯後。例如，1936年6月已經在外面等著呂翻譯「資本論」第一冊，「哲學的貧困」和「神聖家族」的翻譯和出版後的解放。這些客觀的歷史因素，在不同程度上影響了人們對馬克思主義哲學的理解，並強調了在其歷史上一個新的時代，馬克思的歷史唯物主義的「回歸的研究。
」返回的研究如果現代人類和的實際問題，中國面臨的絕對不是一個簡單的回歸馬克思的原來的文本，更不是主張「本本主義」，可以被發現在馬克思准備好答案的著作。恩格斯說：「我們的教義是不是教條，而是一個指導行為。「馬克思和恩格斯在他的一生中明確指出，如果這一理論變得爛熟必須背誦，機械教條重復它時，現??成的公式，按照它切割各種歷史事實，那麼這將是轉化為自己的對立面。的原因是一個科學的理論，是唯物史觀的要求，並能夠與時俱進，它的生命力是所有的開發和創新。
第十一屆中央十七屆三中全會後，委員會，開放的新的歷史時期，中國是「返回到成功的表現。回顧在中國的社會主義建設事業的坎坷曲折的，特別是在「文化大革命」的嚴重挫折，都長期教條的馬克思主義和馬克思主義哲學的一些主要的哲學出發，從理論上的原因。因此，鄧小平之後??，粉碎了「四人幫」，歷史上的弊病面對百廢待興的困難局面，特別強調理論的「撥亂反正」。他強烈支持的做法是的唯一標准檢驗真理，討論和獲得擺脫了「兩個凡是」的迷信，重新確立黨的思想線，解放思想，實事求是，努力恢復基本的生產力理論的歷史唯物主義的立場，他指出，馬克思主義是最重要的生產力的發展，以實現經濟建設為黨的中心任務，從「以階級斗爭為綱」轉移。鄧小平指出，解放思想，實事求是，在馬克思主義指導下打破的力量，習慣和主觀偏見的束縛，研究新情況，解決新問題。 「（註：」文選鄧小平，第2卷279162163。）這是一個「回歸的基本要求。」返回「到」打開新的。因此，當鄧小平在探索社會主義發展道路，一貫反對抽象的問題，搞在空的辯論;並不贊成一個純粹的邏輯推理，或乞討的一般定義一個固定的公式，質疑准備國產的答案。他主張，提出了具體主張馬克思主義必須與發展的實踐和發展。
面對各個時期的社會主義現實主義的唯物史觀指導社會主義實踐中，如何「主題服務的縮影。主題更好的解決方案，對社會主義事業的發展主題，解決不好的社會主義事業就會遭受挫折和曲折。應該說，列寧和毛澤東創造性地運用歷史唯物主義指導，俄羅斯和中國革命的成功，使社會主義社會制度的科學理論變成了現實。問題就出現了：在一個經濟文化落後的國家如何建設，鞏固社會主義嗎？旅行的道路，以探索解決方案這個問題，在整體評價鄧小平同志：「什麼是社會主義，的蘇聯的聯盟的多年從事，是不是安全，以圖出更好的可能列寧的思路，搞一個新的經濟政策，但是後來蘇聯的模式僵化。「（註：」文選鄧小平，第3卷，第139頁。）這種模式下，堅持社會主義方向，但事實上，即使在蘇聯是不成功的，其根本問題是不符合要求的建設落後國家的社會主義現代化建設。
通過合理地總結歷史的經驗和教訓，鄧小平創立的建設有中國特色社會主義的理論，這一理論的核心是實現社會主義現代化的社會主義現代化建設，這表明在世界的歷史環境下大背景客觀的歷史發展現代邏輯。社會的形成及其演化學說：馬克思提出的社會技術形態，工人和生產工具的組合類型，社會的進步和表現由農業社會向工業社會的規模，完全自動化的社會，社會交換形態，勞動和勞動交換規模為人類社會進步的表現，從自給自足的自然經濟和社會發展社會化的商品經濟社會中，然後將它是有可能實現的社會產品經濟社會主體的規模在人類發展和社會發展之間的關系的發展，人類社會作為一個整體對象的依賴關系社會從人到人到人之間的依存關系，最後達到一個自由人的機構（即人的全面發展）社會的聯合。這三個社會團結的分類標准，揭示了人類社會發展的自然歷史過程， ，也揭示主題的現代化的社會轉型是任何一個國家的歷史不可逾越的階段，它體現在人類社會進步的趨勢。馬克思說：「工業較發達的國家對欠發達工業國家顯示，但後者的景象。「（註：馬克思：資本論第1卷[]（8）頁。）正因為如此，整個中國近現代歷史的精神自鴉片戰爭以來幾代人的有志之士的緊迫感的內在驅動力，艱巨的任務現代化道路坎坷的歷史。從「三原則的人」，「新民主主義論」到「中國特色社會主義」，涵蓋了所有的中國社會所面臨的問題，其特徵的發展過程中國人在現代化的漫漫征程。
鄧小平指出，多次在其歷史上的一個新的時代的開始：「我們目前和未來相當長的歷史時期的主要任務是為了什麼？總之，是從事現代化。能力，實現四個現代化，決定了我們國家的命運，國家的命運「，」社會主義現代化建設是我們最大的政治，因為它代表著最佳利益的人，和最根本的利益。 「（註：」文選鄧小平，第2卷第279，第162頁，163。）歷史上的貧窮和落後，只猶豫要實現現代化，發展，振興，繁榮，繁榮才能恢復到歷史的主流的世界。 「社會主義現代化建設」，「社會主義」和「現代」包含兩個之間的差異。它深刻地反映了中國社會的歷史辯證法。一方面，它肯定是現代化選擇另一方面，的緊走資本主義道路，堅持走社會主義道路，實現現代化的目標。兩者的結合，這種矛盾的本質是打開一個非資本主義的現代化道路。這需要使用的歷史唯物主義，深化「社會主義現代化」的堅定信心和決心，努力實現社會主義現代化建設的理論背景。
首先不能放棄現代化的目標。的缺點和我們的國家實現現代性批判資本主義現代化的特殊困難不能動搖我們的追求現代化，現代的東西不能拒絕資本主義的東西。其次，不能放棄社會主義。不是因為西方國家是通過資本主義現代化的路徑和動搖我們堅持社會主義制度。中國不可能走資本主義現代化道路，這是由歷史決定的。根本原因是現代資本主義的基本特徵是獨家：現代資本主義的西方列強的殖民地和半殖民地國家的侵略和掠奪的基礎上，少量的被剝奪的可能性，這些國家要實現現代化作為一個歷史的前提。
「社會主義現代化」包含了另一個歷史的辯證法，既肯定我們的基本社會制度是優越的社會主義制度，逼真的確認未實現社會主義現代化，從而有資格的。 「這兩個方面的對立統一，揭示了我們相當長的歷史階段的現實矛盾，解決這一矛盾，是中國社會主義現代化建設的過程中，有兩個方面的的思想混亂需要澄清：
首先，相對落後的經濟和文化，建設社會主義是正確的？隨著蘇聯的崩潰，而有些人的「經濟分析」的理由，現實的社會主義國家生產力落後的國家，他們從一開始就犯了，「原罪」，是違反社會發展規律的，「唐。吉訶德式的行為「，中國選擇了社會主義道路是歷史的誤會。我們認為，這種觀點是錯誤的。經濟文化相對落後的國家，是第一個走上了社會主義，這種情況是由歷史的辯證法帝國主義時代。思考這種問題不能離開具體的歷史的世界環境中，不能只局限於歐洲中心論的外觀。列寧曾批評考茨基等人的「迂腐」在這個問題上，指出了決定性的東西，「馬克思主義馬克思主義的革命辯證法是不理解」，「他們不相信任何這樣的觀點：世界歷史發展的一般規律的，不但不排除個別發展階段在發展的形式或順序表現出的特殊性，但這個前提下。 「（註：」列寧選集「第4卷777）這歷史的情況並不少見：古老的日爾曼人征服了羅馬後，沒有一個完整的奴隸社會到封建社會的，沒有典型的封建社會到資本主義社會。 ，俄羅斯和中國並沒有越過充分發展的資本主義「卡夫丁峽谷走上社會主義，不僅沒有違背歷史發展的普遍規律，是不是」純粹的一般的普遍規律和完整描述，它總是與一些特殊性。
其次如何真實地了解中國的社會主義中國走上社會主義道路是符合歷史的啟示，但是，它也繼承了舊社會遺留下來的落後的生產力。根據馬克思，這個「自由選擇」革命有利因素（如阻塞交通，商品缺乏流通等），反過來，成為不利因素，為建設社會主義尚未實現現代化，這也是「不合格的「。列寧曾經證實俄國社會主義的」不完全的社會主義。他做這做了一個著名的公式：樂於吸取外國的好東西：蘇維埃政權+普魯士的鐵路秩序+美國的技術和信託組織+美國的國民教育+ + + +是平等的總和=社會主義。 「（註：」列寧全集「第34條，第520頁）列寧還提醒人們，國家，如俄羅斯所面臨的困難：革命容易建設難;開始持續困難，易於生產的公有制，社會生產力是困難的。比俄羅斯落後，這就提出了一個重要的問題是如何讓我們現實的社會主義「不合格」資格「。這成為鄧小平建設有中國特色社會主義的出發點和歸宿。
好返回的根本目的是唯物史觀在中國的社會主義現代化建設的主題。要做到這一點需要解決的第一個問題，是要全面，正確地理解和實現社會主義現代化。馬克思認為，現代「的概念不能上去，在通常的抽象意義上的理解。」 （註：「馬克思恩格斯選集，第2卷，第112頁。）應被看作是現代人類社會的基礎，生產力的發展，全面的發展過程中，是指從農業社會向工業社會的發展，並從傳統社會向現代社會的一場深刻的變革，它不是一維的，但承擔的生產方式轉變，經濟和政治的上層建築，物質生活和精神生活，思維方式和行為，如全。
因此，搞社會主義現代化建設，必須以經濟建設為中心，否則，有損失的材料為基礎的風險。但是，這並不意味著簡單地等同於經濟增長。西方學者的批評。胡塞爾認為，在現代經濟中的作用，但過分迷戀「隨便消滅了這些關鍵問題的真正的人」，也就是現代人存在的價值和意義，「這種傳統的認識結果是使物質慾望的受害者，在虛幻的繁榮和苦澀絕望掙扎。 「（註：胡塞爾：」危機的歐洲科學和先驗現象學，上海譯文出版社，1988年，第5頁。）英國著名經濟學家劉易斯說：「經濟增長的好處，增加幸福不是財富，而是財富增加了范圍內的人的選擇。「 （註：轉引自托達羅：經濟發展與第三世界「，中國經濟出版社，1992年，83頁）因此，盡管經濟規模是很重要的，但不是唯一的衡量標準的現代化的社會主義現代化建設，這提醒研究必須要加入一個價值判斷，一定要注意相結合的經濟增長和社會全面進步，我們必須做的物質文明和精神文明同步發展，這種精神是馬克思特別強調：社會的發展和進步， 「和人性的人。藏。「（註：馬克思：」1844年經濟學 - 哲學手稿「，人民出版社1985年版，第77頁。）馬克思指出，人們需要是他們的性質;具體表現在現實生活中的利益;人斗爭去爭取一切有關他們的利益。然而，人的需求是一個復雜的動態系統。馬克思將其分為從宏觀的生存和享受發展的三個階段的序列。恩格斯，根據這種觀點，廣義生存分為生存數據，信息，開發信息的訪問。他們指出，人類發展的需要，基本滿足低層次的需要，已經不再是一個主要的追求，人的需求是全方位的，不僅包括物質的需求，以及作為社會和政治，人際交往，多重的道德價值觀？？追求。這，我們必須有一個更深刻的了解的主要矛盾的初級階段的社會主義。的主要矛盾是，「人民群眾日益增長物質和文化生活的需要和同落後的社會生產的矛盾。「這樣的群眾需要，以繼續學習，」成長「，那是，發展和變化，要以充分滿足人民的物質和文化生活的需要，和不只是集中在物質需求，文化需求和忘記;要看到上面這個「落後的社會生產」與「落後的社會生產的矛盾立體聲，應包括材料生產落後，生產，落後的人口自身生產背後的精神，同落後的社會生產關系等深層次的。四個方面。只有基於這樣的認識，在促進中國社會主義現代化建設是完全正確的。
服務社會主義現代化建設需要解決的第二個問題是，中國的現代化是如何實現跨越式發展，即如何發揮這家現代化的優勢。歷史上這一飛躍，是可以有一個成功的先例：英國，日本趕上了西歐在20世紀60年代趕上美國，亞洲「四小龍」的戰後美國的國家，以趕上了在後獨立性。關鍵是要抓住機遇，發展自己的。 ，德國歷史學家斯賓格勒的歷史，人類文明的發展，通過研究得出結論說：「把握機會，你可以決定國家的命運。得當，將能主宰整個國家的未來其他國家的人民掌握自己的命運不當已成為其他國家人民的目標。「（註：馬克思和恩格斯全集」第19卷，第45頁）如何成為好了解的機會，抓住機遇，抓住機遇，並提供了良好的機會，相同的歷史唯物論返回到新的，這主要是指在知識經濟和經濟全球化。
詮釋根據世界經濟合作與發展組織「（OECD），以知識為基礎的經濟這是不同於人類歷史上已經出現，主要是由於在農業經濟和工業經濟是一個以知識為基礎的經濟「，這是一個知識創新的主要基礎知識密集，聰明的新的經濟形式和信息類型。的驅動力是不一樣的。優勢資源和生產要素，無論是土地，自然資源，也不是資本和勞動力，而是知識已成為財富的源泉。在知識經濟時代，將根據行業，基於知識和信息服務。突出的創造性的腦力勞動。一個以知識為基礎的經濟體系的出現，標志著科學和技術在經濟發展中的作用和提高的過程;顯著轉變，從有限的天然資源，發展人類自身無限的潛能的發展，不束縛知識創新，也標志著的社會結果的進一步解放人民的人格。工業化是到完成的艱巨的歷史任務，在中國的現代化進程。為了向實現跨越式發展，我們必須大力促進國家經濟和社會信息，信息技術帶動工業化，作為覆蓋現代化建設全局的戰略舉措。為了做到這一點，尤其是需要提高認識。只有了解從馬克思所說的生產力包括科學「（註：」馬克思和恩格斯量[46] 211。），鄧小平強調「科學技術是第一生產力」（註：「文選鄧小平第3卷，第274頁。）的發展，這一理論的內在邏輯，以建立「通過科學和教育興國」的基本國策，以迎接到來的知識經濟時代，我國現代化建設的未來路向，以積極的態度。如果你失去了這個歷史性的機會，它會更廣泛地與世界先進水平的差距。
中國現代化建設的另一種可能的機會，實現跨越式發展是經濟全球化。理解科學的歷史觀為指導。 「全球化」這個詞，雖然只是20世紀80年代，馬克思和恩格斯在研究人類社會運動，它已經被提出，這是一個「地理」和「國家」歷史的「世界歷史」的過程。他們指出：「在這個過程中互動的范圍更加擴大，由於日益成熟的生產方法，交流，以及自然形成的，由於不同國籍的互動之間的勞動分工，各民族在原來的封閉狀態更徹底的消滅，歷史響亮世界的歷史。「（註：」馬克思和恩格斯選集，第1卷，第87-88頁。）馬克思晚年介紹，東方落後國家可以跨越資本主義「卡夫丁峽谷天才設想了一個重要的前提是世界市場的聯系，吸收資本主義制度的一切積極成果。「 （註：「馬克思和恩格斯文集」第19卷，第45頁。）必須是全面的方向，向外界開放。中國只有順應歷史潮流，積極參與經濟全球化的過程中。在廣泛的國際合作與競爭，實現跨越式發展，以發揮「後發優勢」。
2. 試述信託受託人的義務
信託受託人又稱「財產受託管理人」、「信託管理人」、「受託人」。信託關系中依信託意圖管理被授與的信託財產並承擔受託義務的當事人。受託人可以是有行為能力的自然人，也可以是具有受託經營能力的法人，可以為1人，也可以為數人，但某些國家的法律，對受託人人數設有限制。受託人有普通受託人、司法受託人和公職受託人之分。其中基於財產授與人委任而產生的受託人為普通受託人，基於法院指定而產生的受託人為司法受託人，依政府委派而取得受託人地位的公職人員為公職受託人。受託人可以辭退委任；也可以基於全體受益人的合意或法院判決而被撤職。按照英美法觀念，受託人對信託財產享有「法律上的所有權」，即由信託條款所明確授與的，以及那些雖未明確授與但為實現信託意圖所必須的財產支配權。信託受託人的義務
(1)守信義務。受託人必須依據信託意圖和信託條款行使財產權，否則將構成濫用權利，承擔違約背信責任；
(2)善管義務和忠實義務。受託須以善良管理人的注意，從事信託義務，其信託管理應僅服從受益人利益；
(3)信託利益給付義務。受託人有義務依信託條款將信託利益給付受益人；
(4)信託業務公開義務。受託人須將信託財產與其自有財產分開管理，並負有向受益人公開業務，接受監督的義務；
(5)財產返還義務。在信託關系終止或信託關系消滅時，受託人負有將全部財產返還受益人和委託人的義務。
3. 投資銀行行業特點
1．投資銀行業的創新性
過去，創新性並不是投資銀行業的基本特徵，那時對投資銀行來說，成功的關鍵因素在於他們同客戶公司的經理層和董事會的關系，而不是概念與觀念的創新。但是，隨著行業競爭壓力的增大，對投資銀行業創新性的要求越來越高，要求投資銀行業能滿足客戶的各種不同需要。因此，創新性已經成為當前投資銀行業一種有效的競爭武器，金融工具和結構的創新有助於保持投資銀行業的競爭優勢。這一部分將討論投資銀行創新性的概念、創新性的內容以及創新性的培養。
（1）創新性的概念
投資銀行的創新性應包括創造和革新這兩個方面，"創造"是指有價值的新事物的產生過程，而"革新"則是將有價值的新事物轉變為商業上可行的產品或服務的過程。創造的實質是從"無"到"有"，而革新的實質則是把這所謂的"有"成型為經濟上的實用物。
投資銀行的創新性，一方面是對創新性精髓的理解並知道如何去激發創新性，另一方面是為業務運作注入活力，包括新戰略的設計、研究和開發的不斷進步、質量的提高、財務狀況的優化、信息的獲取、人類資源管理水平的提高以及為不同的組織營造創新性的文化氛圍。
對當前的投資銀行來說，創新性的管理意味著：開發新的、更好的金融產品，提供更好的服務，開創更有效率的工作方式。只有這樣，投資銀行才能在激烈的競爭環境中生存下來並獲得發展。
（2）投資銀行創新性的內容
具體來說，投資銀行的創新性體現在如下幾個方面：
①融資形式不斷創新。投資銀行開發出不同期限的浮動利率債券、零息債券、抵押債券、發行認股權證和可轉換債券，建立"綠鞋期權"（Green shoes）承銷方式等。90年代，投資銀行又創造出一種新型的融資方式--資產證券化，即以資產支撐的證券化融資。
②並購產品創新層出不窮。投資銀行提供了橋式貸款、發行垃圾債券、創立各種票據交換技術、杠桿收購技術和種種反收購措施，如毒丸防禦計劃、金降落傘策略、白衣騎士等。
③基金新產品應有盡有。投資銀行推出的基本新產品有套利基金、對沖基金、杠桿資金、雨傘基金、股息滾動投資、定期投資計劃以及定期退股計劃等。
④金融衍生產品頻繁出現。投資銀行將期貨、期權、商品價格債券、利率、匯率等各種要素結合起來，創造出一系列金融衍生產品，如可轉換浮動利率債券、貨幣期權派生票據、互換期權、遠期互換等。
（3）投資銀行創新性的培養
由上可知，創新性將影響到投資銀行業的方方面面，但是這種創新性並不是天生的，必須在後天刻意地進行培養。傑出的投資銀行家並不是天生就與眾不同，而是經常地思考和尋找解決問題的新思路和新方法，在這個過程中他們才成為了創新大師。盡管如何培養創新性是仁者見仁、智者見智，並無定法可循，但大致也可以歸納為以下五條：
①營造創新性得以發揮的環境。培養創新性的重要一步是要使創新性能得以發揮出來，這需要有一個自由靈活的環境，使工作人員在與公司共同目標保持一致的同時能發揮個人的自主性和創新性。通常人們對創新性的呼籲是："告訴我你想要讓我完成什麼，但不是告訴我該怎樣去完成。"領導層過於嚴密的監督並不是件好事，一些公司缺乏創新性往往都是由於主管層的過多干預造成的。
②激發每個人的創新性。最富創新性的想法來自於意想不到的某個人，每個人都有創新的潛力，因此，必須激發每個人的創新性。無論是出色的技巧還是長期積累的經驗都不是確保能產生獨到見解的因素。事實上，這些因素還可能強化長期以來形成的常規思維模式而妨礙創新性。
③幫助創新型人才。盡管人生而平等，但是不同的人在很多方面都是有區別的，尤其是創新能力的差異。對投資銀行來說，必須學會尊重和幫助這些創新型人才，他們往往是很特別的一類人，難於被別人控制，喜歡在奇怪的地方和反常的時間里進行工作。總之，他們在別人看來是很古怪的。怎樣去發現和利用這些創新性人才是沒有捷徑可循的，但要記住的是，創新型人才可能不是聰明的或最敏銳的，也可能不具有進取精神或魄力，甚至沒意識到自身的創新天賦。所以，投資銀行家必須學會發現和珍惜他們。
④培養鬥士和組織者。創新性要能在投資銀行業中發揮作用必須有兩種角色的人--鬥士與組織者。鬥士是敢於承擔高風險項目主要責任的"勇士"，他們通常被安置在公司的中級職位上，充滿著敬業精神和狂熱的激情，他們的工作能使那些創新性的想法得以實現。組織者是公司的高級職員，對高風險項目有強烈的興趣，因為他們在公司的職位較高，所以往往是有創新性項目的發起者與組織者。
⑤獎勵與懲罰。大多數公司對待風險的態度是有兩重性的，它們對成功的冒險大加贊賞，而對失敗則是以重罰。這一機制從表面上來看似乎是有效的，但事實上卻從制度上扼殺了公司內部人員的創新性，因為創新性工作失敗的可能性比成功更大。為了使你的創新型人才能安心地進行創新性，應該給他們提供更廣泛地活動空間和更靈活地獎懲制度。創新型公司通常把"有膽量去失敗"這樣的話作為公司的一條宗旨。
2．投資銀行業的專業性
每個行業都有自己的專業知識和專門技能，對投資銀行業來說，這種知識和技能方面的專業性要求更高，其具體內容主要包括以下幾個方面：
（1）金融學和金融理論
金融學構成了整個投資銀行的知識基礎，而金融理論則提供了用於建立金融學的原始材料。只有對某些金融技術的理論有深入的了解才可能更好地運用這一金融技術。本書將在第三篇對與投資銀行有關的金融理論進行詳細闡述。當然，金融理論再怎麼重要，也不足以單獨地造就成功地投資銀行家。
（2）金融實踐經驗
金融實踐經驗是投資銀行業專業知識體系的一部分，從千百例金融實踐中積累起來的經驗是開展未來業務的堅實基礎。藉助於自己的理解力，對過去的金融實踐的經驗進行回顧和總結，會有助於改進和提高未來的工作。例如，憑借多年來積累起來的並購經驗就可以更有效地幫助現在從事並購活動的客戶在將來獲得更大的成功。但是，豐富的金融經驗和扎實的金融理論一樣，對造就傑出的投資銀行家來說也是不充分的，它們兩者只是投資銀行業專業知識體系的一部分。
（3）經營才能和行業專長
經營才能和行業專長不應被忽視和低估，第一流的投資銀行家懂得一般的經營原理和行業的特殊性，能夠為客戶提供出色的服務。他們善於對公司進行分析，善於把握不斷變化的行業競爭結構並能洞察出企業成功的因素，還善於將不同金融工具的技術特徵與公司現在的業務需求結合起來以完成對最佳融資方案的設計與實施。這些都是投資銀行業專業知識基礎中非常重要的部分。
（4）市場悟性和遠見
投資銀行業務既是一種藝術，也是一門科學，在這里，市場悟性和遠見與技術分析一樣具有同等重要的意義。最優秀的投資銀行家總是能在適合的時候作出合適的決定，而他們在作決定時更多的是靠直覺而不是靠分析。
（5）人際關系技巧
人際關系技巧（與人共事的能力）也不能被忽視，它也是投資銀行業專業知識體系的一部分。投資銀行業屬於服務性行業，它的每一項業務都必須同人打交道，因此，處理人際關系的能力對投資銀行業的重要性是顯而易見的。
3．投資銀行業的道德性
投資銀行的道德性對投資銀行業來說非常重要，它構成了投資銀行業的基礎，因為道德是產生信心的源泉，沒有客戶的信心，投資銀行業將無法生存。因此，投資銀行業的道德性已經成為該行業十分重要的特徵。在這部分中，我們將討論投資銀行業的道德環境、道德問題及解決方法。
（1）投資銀行業的道德環境
對投資銀行業的道德環境產生影響的有四個主要因素：
①監管。投資銀行業的環境和行業構成總在不斷地發生變化，促進這種變化的一個重要原因就是投資銀行業監管環境的變化。對投資銀行業的監管包括政府有關執法部門和證券監管部門的監管，證券交易所和行業自治協會的監管，以及輿論機構等社會監督，它們的監管會在很大程度上影響投資銀行業的道德行為。
②公司條例與傳統。每個投資銀行都有自己的管理條例、規則和程序，這些規定對投資銀行的影響非常直接、非常明顯。首先，不同的投資銀行有不同的條例、規則和程序，因此，不同公司內部的道德約束機制就不相同。此外，投資銀行在其發展過程中已經形成了自己獨特的道德標准、傳統、理想目標和激勵機制，這些東西作為一種傳統的力量在影響著投資銀行的道德行為。
③價值最大化。投資銀行業是同金錢打交道的行業，它的產品和服務本身就是金錢，因此，投資銀行是一所龐大的金融企業，它的目標是追求企業價值最大化。沒有哪個行業象投資銀行業這樣把所有的心思都集中在金錢上，而且，它所設計的金錢數目巨大，在這種情況下，如何保持金錢和道德的平衡就非常重要。
④目前的道德風氣。根據周圍的道德水平和道德標准來確定自己的行為准則，是包括投資銀行家在內的大部分人的心態，因此，整個社會的道德風氣對投資銀行業也有著很大影響。
（2）投資銀行中的道德問題
投資銀行業中有很多道德問題，下面列舉了其中有代表性的幾個，目的在於能藉此引發我們的一些思考。
①利益沖突。這是內容最多和范圍最廣的一個問題。當一家投資銀行參與的交易涉及多方利益的時候，就容易產生利益沖突。也許它會代表交易中對立雙方的利益，也許在交易中會偏向於個人的金融利益，甚至還會涉及到親朋好友的利益，這些都是投資銀行道德的考驗。
②泄漏機密。保守信息機密在所有的商業活動中都是很重要的，對於投資銀行業來說，更是如此，為客戶保守機密是投資銀行業道德的一個主要方面。從某種意義上來說，投資銀行業是以信息為服務內容的行業，信息是投資銀行業的生命線。為客戶保守機密不僅有助於保護客戶的利益，而且也有助於提高投資銀行的信譽。泄漏機密將給客戶和自己帶來不堪設想的後果，所以，投資銀行應該在各種場合都保持冷靜，應該清楚說話的時機、對象和內容。
③信息披露。投資銀行有為客戶保守機密的義務，同時它還承擔著向投資公眾披露有關信息的責任，這是在對待客戶信息方面兩個相反的行為。從表面上來看，這兩者是矛盾的，但從市場的角度來看，都是為了維護市場的公平和效率。但事實上，很難在保守機密和信息披露二者之間求得絕對的平衡。投資銀行和證券發行者往往會借口保守機密而對某些重要信息不進行及時披露，這樣做無疑有利於投資銀行和證券發行者，但對投資公眾來說是不公平的。證券發行者有責任向公眾披露完整正確的信息，遺漏重要事實的信息披露和錯誤陳述一樣都是不道德的，並要受到相關懲罰。投資銀行也必須盡其所能地確保發行者披露的信息的完整性和正確性。這就要求投資銀行對企業進行盡職調查。
④內幕交易。利用內幕消息進行直接或間接的交易並從中獲利是一種不道德的行為，它破壞了市場的公平與效率原則。產生內幕交易的制度原因在於市場的不完善性，由於市場是低效率的，信息對不同的人來說是不對稱的，某些人利用各種條件獲取內幕消息並運用這些消息進行交易而獲利，其他沒有能力和機會獲得這些信息的人的利益就可能會收到損害。更嚴重的是，現在有些投資銀行家已經把從事內幕交易（如操縱股價）作為它日常業務的一部分，這種行為污染了整個投資銀行業。
⑤其他。除了上面提到的這四個方面外，投資銀行還會在諸如信息收集、信息傳播、私下交易、客戶關系、手續費等很多方面產生道德問題。
（3）道德問題的解決方法
對投資銀行業的道德問題有各種不同的解決方法，下面只介紹其中的幾種：
①實事求是。這里所謂的實事求是是指投資銀行在向客戶許諾的時候，不要過於吹噓自己的能力而向客戶開空頭支票，而要根據自己的實際能力來許諾。投資銀行業的一個道德問題就是許諾過多而兌現不足。有時，投資銀行這樣做是為了贏得生意，但從長期來看，卻是在搬石頭砸自己的腳，它使客戶對其失去了信心。有道德的投資銀行總是從自己的實際能力出發來作出承諾。
②保守機密。泄漏客戶的機密是投資銀行很典型的一個職業道德問題，對此有一個最簡單的解決方法，即不要告訴他人那些不必要告訴的東西，這里唯一可做文章的地方是什麼是"不必要告訴的東西"。大多數投資銀行往往會制定一張限制性名單，其中列出了與投資銀行業務有關系的一些公司的名字，這些公司及其相關情況都屬於保密的范圍。這個限制性名單還要求投資銀行從事相關交易、銷售、並購等業務的雇員不能買賣名單上所列公司的證券。此外，部門分割也是為客戶保守機密的一個方法，這種方法要求相關各部門的人員對其所知曉的信息應該保持緘默，不對本部門以外的人員傳播這些信息。例如，當公司的財務人員知道公司信託部門投資的企業即將破產時，他們應該保持沉默。
③尊重法律。在這個賺錢就是一切的行業里，非法行為看起來往往是成功的捷徑，但是幫助客戶從事非法或有悖道德的活動會使投資銀行及其客戶公司走上犯罪和破產的道路，會使他們受到道德的懲罰和法律的制裁。所以，投資銀行有義務建議客戶不要違法，同時，投資銀行自己也應該尊重和遵守法律，為客戶和同行作出表率。
④誠實和坦率。投資銀行業是建立在信任基礎上的行業，客戶公司為投資銀行所提供的服務支付了巨額酬金，因此，投資銀行有一種義不容辭的義務，他們不能誇
4. 信託受託人的三大信託受託人
在新規實施之後，信託公司的集合理財產品投資門檻大幅提高。信託公司信託業務開展陷入困境，苦苦尋找新的盈利模式。此時，信託與銀行合作推出的理財產品不失為一個創新亮點。
去年下半年以來，銀行與信託合作推行打新股的理財產品數不勝數，規模迅速攀升。當前，銀行、信託、基金公司的合作，再次讓信託公司在股票市場獲益。
南方一家信託公司經理稱，「銀行理財產品不能直接投資股票市場，信託公司的受託人角色因此得以淋漓盡致地發揮。在這類理財產品中，信託、銀行、基金或券商的功能環環相扣，缺了誰都不行。」
在招商銀行的「添富增利」理財計劃中，信託、銀行、基金公司各司其職，分別扮演受託人、保管人和投資顧問的角色，充分發揮固有的職能。
據悉，投資這只產品的投資者繳納的受託人服務費年費率5‰，無疑將為信託增加一塊大蛋糕，為信託公司開辟一種新的盈利模式。 根據規定，只有創新類券商才能開展集合理財業務，大部分券商暫時無緣此項業務。記者近日了解到，隨著股市走好，多家非創新類券商借道信託參與到集合理財這一市場中來，力爭分得集合理財市場的一杯羹。
一位信託公司經理告訴記者，針對非創新類券商集合理財的需求，目前已有多家信託公司與券商、銀行合作，推出資金信託計劃，券商通過藉助信託實現了曲線出擊集合理財業務的目的。
業內人士透露，上海一家大型信託公司開展這類業務較早，也比較成熟，已推出一系列券商參與的投資證券二級市場的信託產品，總募集資金規模近10億元。
據了解，其具體安排是———信託公司發行投資證券二級市場的集合信託計劃，券商以自有資金作為投資者參與信託計劃，同時，券商兼任投資顧問的角色，引導信託產品募集資金的投資，並獲得收益分配。當然，券商借道信託需支付其一定的管理費用。 對於基金公司來講，投資管理是其強項。在與信託和銀行合作的新型理財產品中，基金公司擔任理財顧問，收取投資顧問費。對此業內人士表示，這等於在充分利用現有資源的同時，增添了一塊新的收入來源。只要合規運作，前景將十分廣闊。
目前國內的基金公司急於拓展新的盈利模式，由於新發基金控制相當嚴格，部分基金公司一年都難以發上新產品，因此，基金也十分樂意參與銀行的理財產品。
此外，相比一般基金公募產品，這類銀行理財產品在設計中部分加入了激勵機制，讓投資管理人員充分分享投資收益。光大銀行有關人士介紹，即將推出的銀行、信託、基金合作的理財產品在激勵機制上採取業績分成，根據晨星評級表現，到期後超出同類型基金的超額收益部分按25%的比例分成，沒有超過晨星評級的同類型基金平均收益率則不提成。
一家基金公司的督察長則表示，雖然該業務前景廣闊，最主要還是迴避利益沖突，避免關聯交易。如果基金公司向咨詢公司推薦它自己買的股票，這就涉及到利益沖突的問題。因此，對於基金公司來說，一定要建立好防火牆。
去年3月份，監管層出台了《關於基金管理公司向特定對象提供投資咨詢服務有關問題的通知》，根據該通知，基金公司可直接向合格境外機構投資者、境內保險公司及其他依法設立運作的機構等特定對象提供投資咨詢服務。但是該通知也對基金公司提供投資咨詢業務提出了相當嚴格的要求，包括要求基金公司配備專門的專業人員，建立健全業務隔離等內控制度，將投資咨詢業務與基金投資管理等業務相分離，防範利益輸送行為等。
5. 信託產品的監管問題
(一)監管理念與監管能力不對稱
從各類監管機構制定的一系列監管辦法來看，監管層幾乎都是想把資本監管、監管者檢查和市場約束三大支柱有機統一起來，但沒有找到有效的方法和技術。這體現在三個方面：
一是沒有把監管收費與上述資本監管、監管者監督檢查和市場約束有機結合起來。例如，銀監會對信託投資公司和銀行收取監管費都是以資本金規模和資產規模的標准分級進行的。這就與風險經濟資本、股東價值最大化、風險調整後利潤的理念及其以三者統一為基礎的業績考核相距甚遠，不能把外部監管和約束與內部自覺有機結合起來，背離了平衡金融產品交易的風險與效率的初衷。
二是各類監管機構雖然都建立了以資本監管為核心的風險監管手段和方法，但對風險金融資產負債的計量不僅限於自身的監管領域，而且沒有金融工具會計准則，缺少一個完整統一的金融工具會計處理體系。這就使得許多交叉性金融工具的風險沒有會計信息的充分披露予以控制。以德隆集團暴露的風險案例為例，其控制的某一商業銀行有一筆20年的國債投資，根據銀監會的《商業銀行資本充足率管理辦法》，其風險權重為0。這筆看似安全的投資卻被其控制的託管證券公司當作自營資產多次挪用回購，用於信託資金兌付和二級市場股票投資等。但在證監會以凈資本為核心的風險監管體系中，其未逾期時，折扣比例也為0。其風險多次被放大，而監管部門直到德隆系統風險爆發後才知道。
三是對創新與違規難以識別。監管人員對交叉性金融工具的交易環節和規則缺乏了解，加上有關法律政策的缺失，各管一段，對其風險因素難以評估，確實也難以准確識別和評估交叉性金融工具的利弊，在問責制下，只好先限制再說，如對信託財產權200份的限制，對信託產品的報批制。
(二)分業監管與協調監管的矛盾
這首先表現在各自監管的依據不一樣，導致監管套利和飛地。如在MBO收購中，一些信託投資公司接受委託人的委託，直接出面收購上市公司股權，而這些資金來源於銀行貸款或者國債回購資金。依據《貸款通則》是不能投資股權的。而信託投資公司依據《信託法》和《信託投資公司管理辦法》難以審查資金的合法來源，只能以委託人的聲明表示資金來源合法。再有，按照證監會的《上市公司收購管理辦法》，應該披露上市公司的實際控制人，但信託公司依據《信託法》，要為委託人保密，拒絕披露。
其次，對同樣是理財產品，監管標准不一樣，造成不公平競爭。如對信託投資公司以委託代理方式進行的理財產品要求規范為信託產品，而對保險公司的投資理財產品、商業銀行的理財產品、券商的理財產品卻默許以委託代理方式進行，或者都以信託方式進行，但限制性條件很不相同。再次是法規缺失，監管失察。我國本來就沒有金融控股公司相關的法規安排，銀行、證券、保險三個部門對事實上存在的金融控股公司又缺乏有針對性的監管制度安排，對其利用交叉性金融工具引起的不正當交易風險難以察覺。最典型的如德隆系的金新信託投資公司，利用多種手段，吸收了200億元資金投資於自己控制的上市公司。
(三)沒有找到符合信託產品規律和法律特徵的監管方法
現行的分業監管體制，對應不同的監管部門，不同的監管機構對不同專業的核心業務有不同的監管要求、風險甄別方式和風險管理手段。例如對銀行是以資本充足率、對保險是以償付能力、對證券是以凈資本、對基金公司是以凈值為最基本的風險監管手段、風險甄別方式，並且以此進行分類監管。由於信託投資公司不能經營負債業務，信託產品不同於債權和股權類金融產品，其獨特的法律特徵決定不能以上述任何一種監管方式作為基本的風險監管手段。
銀監會在2005年的《信託投資公司信息披露暫行辦法》中作了一些有益的探索，以資本充足率、信託報酬收益率、加權平均預計收益率、加權平均實際收益率作為信託投資公司和信託產品的基本監管方法。
但對上述監管指標的內涵和外延沒有做出明確的規定，而且這些監管指標還不足以揭示信託投資公司發行的信託產品風險。例如資本充足率，因為信託產品不是負債產品，也不是標准化產品，信託投資公司又不能經營負債業務，況且，不能充分揭示哪些信託產品出現的風險應該由信託投資公司的資本金或者收入賠償，也就沒有把信託資產按風險權重計人總風險加權資產，因此無法判斷信託投資公司的資本充足率以多少為宜。信託報酬收益率頂多說明信託投資公司的收入來源是以信託業務還是以自營業務為主業。
加權平均預計收益率與加權實際收益率的比較也不能說明信託業務的風險狀況，因為預計收益率不是保底收益率，不具有法律效力，況且許多信託產品不是以某一金融產品作為標的，例如受益權信託、表決權信託之類的權利信託、保管箱業務。
(四)不能有效權衡監管目標函數：金融穩定與金融風險
央行與銀監會的監管目標既有一致性，又有分工和交叉的地方。監管目標一致在於防範和化解風險，維護金融穩定。不過央行主要是從更宏觀的角度防範和化解系統性風險，維護金融穩定，銀監會主要是從操作上防範和化解所監管行業的風險，保護存款人和其他客戶的合法權益，促進公平競爭。但是，央行與銀監會和其他監管機構對於防範和化解風險方面有許多交叉的地方，由於掌握的信息不一樣、判斷的標准不一樣、部門利益不一致等原因，這很容易導致有效監管的沖突和形成空白地帶，出現監管套利現象。例如，要判斷某一交叉性金融工具是否危及機構穩定，是否需要央行救助，就需；要判斷該金融工具風險的根源和傳導機制以及風隆 程度，就需要協調各類監管部門。而協調的基礎是認識一致和利益沖突的權衡一致以及權威。
6. 信託利益的信託利益沖突表現
信託法律關系中的利益沖突問題是伴隨著信託制度的產生和發展一直存在的問題。現代信託演變為以對金融性資產進行管理和增值為目的的管理投資型信託，受託行為從傳統的無償行為演變為現代的營利行為，這些現代因素不僅加劇了信託當事人內部的利益沖突，而且信託當事人與外部關系交易主體間的利益沖突也隨之發生。
(一)委託人與受託人的利益沖突
在英美法下，信託是一種信賴關系，是基於委託人的意志並由委託人將信託財產轉移給受託人而成立的。因此，委託人的意志和利益在信託設立中具有重要作用，但是，受託人享有的信託財產權是實現信託制度功能的關鍵，在委託人的自由意志與受託人對信託財產的自由管理之間一定會產生矛盾與沖突。況且受託人還需顧慮受益人的利益，受託人一方面必須尊重設置信託關系的委託人的意願，另一方面又難免遭逢主客觀環境變更下受益人認為某些條款對其不利，而認為受託人不必墨守成規的要求。因此，委託人與受託人之間的利益沖突集中體現在對委託人意志的尊重和受託人管理信託財產權利的肯定上。
(二)委託人與受益人的利益沖突
在自益信託中和沒有保留委託人權利的他益信託中，不存在委託人和受益人的利益沖突問題。但是，在信託契約中保留了委託人權利的他益信託中，委託人與受益人的利益沖突是客觀存在的。雖然委託人一般是為了受益人的利益而設立信託，但委託人將信託財產轉移給受託人而不直接贈與受益人，使受益人喪失了對信託財產的支配自由。在英國的保護信託和美國的浪費者信託中，委託人還可以藉助信託控制受益人對生活形態的選擇。由於信託契約擴大了委託人的自由，而在信託期間受益人並不享有信託財產的支配權，這將不可避免地會出現委託人和受益人之間的利益沖突。
(三)信託財產與委託人債權人的利益沖突
委託人將自己財產的一部或全部轉移或其它處分給受託人設立信託，導致自己原有財產的減少甚至喪失，這樣顯然不利於其債權人的債權實現。為保障債權人的利益，可否允許委託人的債權人對信託財產予以執行呢?如果允許信託財產被委託人的債權人強制執行，是否會害及信託目的和受益人的利益呢?另一方面，由於信託財產具有閉鎖效應而使信託制度具有避債的功能，如果委託人通過設立信託轉移財產，使自己的剩餘財產不足以清償債權人的債務，以達到規避償付債務的目的，將可能害及債權人的利益。因此，信託法對於「詐害債權信託」的認定及其態度，關乎信託財產與委託人債權人利益沖突的調處。即使委託人在設立信託時並無主觀逃避債務的惡意，在債務產生時部分財產已經轉移至受託人處成為信託財產，委託人的債權人能否對該項財產行使請求權，亦影響其債權的實現 。
7. 信託責任的適用范圍
郎咸平演講：信託責任與企業文化
2004年8月在上海炮轟格林柯爾後，香港中文大學教授郎咸平成為2004年度國內最富爭議和最吸引眼球的經濟學家。他在近期舉行的「中國企業文化國際論壇」上進行的「信託責任與企業文化」的演講引起了與會者強烈的反響。特在此實錄郎咸平的現場演講，以饗讀者(文中小標題為編者所加)。
中國：信託責任缺失的企業文化
今天要在這里和大家探討企業文化的問題。我們從英國講起，為什麼英國可以提私有化，中國為什麼不可以。今天，在這個場合，我要告訴各位，這和企業文化有關。
在英國的國有企業改革中，有嚴格的獎懲措施，做得好的獎勵，做得不好的嚴格查辦。等到把國有企業的績效做上去了，再把它拿到股票市場上去，轉讓給社會大眾，中小股民。這是什麼道理？這是藏富於民的道理。這是對國家民族的信託責任。因為國家的財富是由全體國民來分享的，而不是由一兩個少數人來分享的。這樣一個私有化的過程，是不會造成社會不安的，也沒有造成政治動盪。從1533年，支撐整個英國的是擁有高度信託責任的企業文化。
再看我們的產權改革。當初，因為我們的國企的經營無效率，我們的政府要進行產權改革，國企的包袱過大，比如說，國企里有醫院，有餐廳等等。背負著如此沉重的包袱，企業要發展是何等的艱難。而在我們的企業文化中，缺少信託責任的概念。
我常說的保姆理論，就是，我們家很臟，請個保姆來打掃，打掃干凈了，漂亮了，家就變成她的了。保姆說：我每個月的工資400塊，我對你家有功勞，我要買斷你的股權。雖然我們家值100萬，但由保姆來定價，保姆定價只是2000元，每個月出200塊，10個月，保姆買斷了我家的全部股權。這是為什麼？因為保姆沒有信託責任。我告訴各位，這是我研究中國企業最感到痛心的地方（掌聲）。
我們改革開放20年，20年以前是一個什麼時代，是一個壓抑創造力的時代。在開放20年後的今天，我們創造力得到了極大的發揮，但我發現，我們缺少一樣東西。我們缺少法定的游戲規則。有人說，郎咸平這個教授特別推崇國有企業，可是，看到國有企業這樣被踐踏，我感到很痛心。
廣東省是中國改革開放最成功的地區，也是國際化的前沿。我們在國際化的過程中，你們會發現競爭越來越激烈。你的競爭對手不只是國內的企業，而是全球的優秀企業，比如說，通用電氣等等。而我們的企業一定會進入職業經理人的時代，來和世界500強接軌。可是，如果人人都只是想著自己的好處，沒有信託責任，誰敢把企業交給他？所以，今天我們看到的很多現象，包括民工荒等等問題，其實，是我們的企業文化中，信託責任缺失的表現。
美國：信託責任生於嚴刑峻法
英國人的信託責任，創建了世界上最好的股票市場。在18世紀，大量的英國人移居到了美國，什麼人去了美國？在英國混得不好的人，下層人士。這些人願意放棄過去所有的一切，與過去的文化、家庭、朋友割斷關系，遠赴重洋，到另一片土地，過一種極端個人主義的生活。但是，這些人帶不走英國的社會信託責任。
1929年前的美國，和今天的中國極為類似。怎麼類似，我只要舉出股票市場的例子。
美國證券交易法的第二章，對於1929年前的美國股市，做了相當清楚的描述。在這里，我給各位做一個簡單的介紹。
1929年前的美國股市，由於這些極端個人主義的參與，有著大量的不正當交易，違規操作，向銀行貸款炒股票等等，登峰造極的時候，造成了美國股市的大崩盤，美國經濟大恐慌。因為，英國的信託責任並沒有復制到美國。
但是，在這個時候出現了一個戲劇性的轉機。美國總統羅斯福上台，他組成了美國歷史上最強權的政府，挽救美國的經濟。有一個人，叫道格拉斯，他告訴羅斯福，挽救美國經濟，重樹美國的信託責任，只有靠嚴刑峻法，加強監管。這個話講出來以後，輿論嘩然。
但，一個偉大的政治家有他超人的第六感。羅斯福的第六感告訴他，嚴刑峻法才是振興美國股市之道。所以，他接受了道格拉斯的建議。在1932年，羅斯福推出了兩個在座的各位都非常熟悉的法案：證券法、交易法。這兩個法案都要通過美國參議院的審核。第一個法案，證券法順利通過。第二個法案交易法，打死通不過，
為什麼？因為美國的華爾街群起而攻之，反對交易法。經過幾次否決，相持不下。
羅斯福總統和華爾街代表舉行談判，「你們到底要求我做什麼？你們才會允許交易法的通過。」華爾街的代表說，我們不喜歡監管。當時，美國公平交易委員會的首領叫蘭德斯，華爾街非常不喜歡這個人。華爾街建議，成立一個獨立的監管機構，由華爾街指派人做證監會主席。最後，SET成立。第一任主席叫做肯尼迪，他的兒子是大大有名的約翰·肯尼迪，美國前總統。當時肯尼迪是美國最大的莊家，最大的幕後交易者，最大的股票操縱者。華爾街想，讓這種人做主席，我們所有的莊家都可以放心了。我相信，當時羅斯福總統是含著眼淚簽字的。因為他也許會想到，美國百年強大的基業可能就此會毀在他的手上。
但是，天佑美國。大家做夢也想不到，肯尼迪在當選了第一屆美國證監會主席後，會翻臉不認人。他馬上指派兩個證監會副主席，第一副主席是道格拉斯，第二副主席是蘭德斯。而在接下來的日子中，道格拉斯成為第二任主席，蘭德斯是第三任主席。經過三屆主席的努力，建立了美國嚴厲的監管制度。而這個制度之嚴厲，是你不可想像的，美國百年富強的基礎就從此開始。你不是沒有信託責任嗎？我們就用法制培養你的信託責任。良心是不可靠的，只有靠嚴刑峻法，才有信託責任。
美國證監會的司法權利不是聯邦法案賦予的，而是美國的憲法賦予的，任何對美國證監會的挑戰都是對美國憲法的挑戰。而且，美國證監會可以發傳票，它的調查權利是無限制的。為什麼？就是為了保護美國的弱勢團體，就是為了保護美國的中小股民。各位，知不知道，還有一個法案，叫反托拉斯法。托拉斯是什麼，托拉斯就是信託基金，為什麼要反信託基金，因為當時美國的信託基金都是美國的大家族壟斷控制的，所以反托拉斯法就是反大家族法。透過美國的法制，藏富於民。
世界上有一個國家復制了美國所有的制度，但是沒有得到它夢想中的強盛，這個國家就是菲律賓。為什麼？菲律賓復制了美國所有的制度，惟獨沒有復制美國的法律。
安然事件之後，在美國的晚間電視上，重復播出，犯罪的董事長、總經理被銬在一起遊街示眾。這樣讓美國的小孩子都知道，沒有信託責任的嚴重後果,讓每一個公民都知道信託責任的可貴。所以，正是這種信託責任，歐洲人、亞洲人都願意把自己的家當放在美國股市。由嚴刑峻法產生的信託責任下，美國股市從1940年到1990年，50年間，它的回報率是每年7.6%加上銀行的利息。
當你在美國，與保險公司業務員談話的時候，他一定會告訴你，你在此投保100元，30年以後，你將獲得年7.5%的回報。這是比對美國股市的回報，它可以長期擔保你年年有這樣一個回報。在一個有信託責任的股市你才能這么做。
我的親身經歷，1997年前，每個香港中文大學的首席教授，他的退休年金是2000萬港元。1997年之後，三年之內，因為股票市場大跌，退休基金完全破產。所以，我如果現在退休的話，拿25塊。這是一個活生生發生在香港的例子。為什麼美國的退休基金可以保障美國的老年人，因為它有每一年都穩定的回報率。美國政府不遺餘力的治理股市，是因為它是美國社會穩定的根基。如果美國的股市崩潰，美國的保險、退休基金馬上聯動崩潰。美國政府對證券市場監管如此之嚴厲，就是知道，如果美國的經濟命脈被少數不法分子所控制，後果不堪設想。
1997年12月28日，有一個香港人，姓廖，獲知美國一隻股票在元月2日要發布重大利好，他就坐飛機到美國。買了很多。而後，利好出來，股票大漲，他馬上拋出，幾天的時間，賺了幾千萬。在美國，股票賣掉要凍結一個星期。賣掉股票的第三天，調查人員敲門，就是這么快。廖先生馬上跑到他的律師那裡說，我趕巧了，隨便買了一隻股票，它就漲了。他的律師和他講：廖先生，您錯了。在美國，你現在要證明的是你不知道這個股票的內幕消息。可是，我問各位，你怎麼證明？證明你「不知道」。證明不了吧。在美國就是這樣，當你證明不了，你就是有罪。這和刑法不一樣，刑法是假設清白，除非證明你有罪。而美國的證券交易法是，假設有罪，除非證明你的清白。我問在座的各位，請你證明上個禮拜看過電影。這個容易，你有人證，是吧？有票根。但是，你給我證明一下，上個禮拜你沒有看過電影？你怎麼證明？
所以美國的機構投資人為什麼不敢操縱股價？因為當他賣出一隻股票的時候，股價大幅上升，調查人員如果找他，他馬上會拿給你看，厚厚的研究報告，我們做了哪些研究，這只股票是被低估的等等。而且，就算你買了，你要賣掉，還要等很長一段時間，逼得那些機構投資人，不得不做長期投資，這你們理解了嗎？絕對不是因為他有良心，去年，香港股市，中國電信的股價被操縱，中國聯通的股價被操縱，這是誰乾的？這都是美國的機構投資人乾的。為什麼他們敢這么做？因為，香港沒有像美國那樣嚴厲的證券交易法。我不需要寫一份報告。我愛怎麼操縱就怎麼操縱。
偉大的企業家造就有信託責任的企業文化
在這里，談到企業文化問題，我要強調的是，企業文化必須要符合經濟規律，一個不符合經濟規律的企業文化是走不長遠的。我舉個例子，很多人都說，德隆是我罵倒的。其實不是，你知道，德隆是什麼企業文化嗎？「產業整合，把握機遇，建成中國第一大民企。」像德隆這樣的企業它所經營的是一個大型的多元化企業，業務互補，風險分擔，才能創造一個穩定的現金流。而如果你的企業文化是要把握機遇，乘勝追擊，就不能創造一個穩定的現金流。一個穩定的現金流對企業是非常重要的。這種「把握機遇，積極進取」是不符合一個多元化的企業文化的。當你把一個企業做到多元化的時候，你所能喊出的企業文化的什麼，只能是「穩定中求進取」（掌聲）。
我用一個案例來說明。有一家摩托車廠，把所有的摩托車配件都交給二十幾家配件廠去做，它只做組裝的工作，到後來，這些小的廠家覺得有利可圖，也都學會了，就找更小的配件廠幫自己做配件，也開始生產摩托車，並且以更低的價格出售。我們中國企業最喜歡降價，就是這樣，把自己做死的。
所以我說這個企業文化不是創造出來的，不是我來聽聽課，回去我們就有企業文化了。一個企業文化是企業在發展中，長期磨合出來的。我再給大家舉個例子，我們來比較德隆和美國通用的投資組合，美國通用的投資組合，是長短期隨時互補，無國界人才的理念。這種企業文化才是有利於企業，有利於社會大眾的企業文化。
偉大的企業家是怎麼產生出來的？在這次產權改革的大討論中，我變成了「右派」，這真是好笑。我從小生活在資本主義社會，接受資本主義的教育，怎麼會是這樣？難道郎咸平是個豬不成（笑聲）。雖然我是有一點胖，為了保持身段是該減肥了。好，轉回我們的話題。我不是一個大政府主義者。但我認為，法制的建設必須在政府的領導之下。大家知道，第一部大陸法案是誰創造的，是法國的拿破崙；日本最強盛的時候，它的法律是誰創造出來的，是日本的明治天皇。為什麼？因為法制化是非常重要的。我自己在全世界跑了這么多個國家，我認為，亞洲只有兩個國家是有決心要建立法制化國家的，一個是新加坡，一個是中國。有尋求法制的決心是重要的，有正確的思維更重要。當政府創建法制化之後，規范每一個個體的行為，我們每一個個體才能受到法制的保護。在中國目前的階段，必須是政府主導的法制化建設。在這樣的規范之下，每個個體盡情的發揮自己的創造力，創造財富，我們集體的財富、國家的財富就會被創造出來。在這樣的法制下面，才會出現韋爾奇這樣的企業家。因為他會知道是誰給他的機會。
企業文化是一個企業信託責任的靈魂。在普通法系的國家，在英國，在美國，它們的法律是看不見的，是沒有法條的國家。你每賺的一百塊，你該給誰給誰。而建立一個公正的游戲規則，是一個企業建立信託責任的基礎。
有朋友問我說：有的企業家抱怨，把企業做好了還遭非議，這是為什麼（掌聲）？我說，你把企業做好了還遭非議，你不該檢討嗎？（笑聲，掌聲），會問這句話，還是缺少信託責任，你對你的職工盡到了信託責任了嗎？你把企業做好是應該的。問題是，你把企業做好的時候，你的信託責任做好了嗎？
最後，我衷心的希望天佑中國，祖國昌盛（掌聲）。
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