Ⅰ 中國推出利率期貨的意義
首先，利率期貨將為商業銀行提供規避利率風險的工具。
近年來隨著我國利率市場化進程的加快，利率風險正逐步成為商業銀行所面臨的主要風險。以我國商業銀行現有的風險管理水平，並不能很好地應對利率市場化所帶來的挑戰，而開展利率期貨交易則可以極好地規避利率風險，從而確保商業銀行更好地安全經營。從這個角度上講，推出利率期貨的重要性甚至超過了股指期貨。股指期貨的最終標的物是股票，股票僅僅是以間接提供流動性的方式保障資本市場融資的正常進行。而利率期貨則直接影響到所有有融資或者放貸需求的大型機構和公司，如銀行、非銀行金融企業、有貸款需求的生產企業等。銀行貸款業務直接決定了市場的流動性，因而利率期貨較股指期貨對於金融市場的影響更為直接，需求也更加廣闊。
其次，利率期貨有利於培育期貨業的機構投資者群體。
利率期貨市場與期指市場相比，有套保需求的資金量更大，套保資金會掌控利率期貨市場，占據重要角色。多方、空方都有旗鼓相當的自然需求，因此不需要過多的投機資本金來彌補空白。利率期貨本身的性質決定它不會是一個投機濃重的品種。而這正符合中國證監會和期貨業協會著力培育期貨業的機構投資者群體的需求。
第三，利率期貨的推出將對我國利率市場化進程起到推動作用
利率市場化一直是我國金融界長期關注的熱點問題。2000年以來，我國由開放外幣貸款利率開始邁出了改革的第一步。但在一個僅有現貨的國債市場上，要真正形成完整合理的利率體系是十分困難的。這是由於在現貨交易的局限之下，國債現券交易具有種種缺點和不足，例如交易成本高，對市場反映不敏感；市場分散，形成的利率缺乏權威性；利率僅能反映當前市場狀況，而無法對未來的利率水平進行預測等。
而國債期貨作為利率期貨的一個主要品種，其在交易中形成的利率，則超越了地域的限制，是真正由市場形成的利率。並且不同期限的國債期貨交易價格則代表了不同期限的市場利率水平，從而形成了國債現券難以完成的完整的利率體系。另外，在我國推進利率市場化的過程中，規避其中帶來的風險顯得愈加迫切，而利率期貨則極好地迎合了這一需求。
第四，有助於提高國內金融機構的競爭能力
隨著我國金融市場逐步國際化，外資銀行進入國內的市場限制逐步取消。國內銀行即將在同一水平線上同外資銀行展開全面的競爭。但面對更加復雜的市場，長期處於溫室環境下的國內銀行明顯處於極為不利的地位。在當前環境下開展利率期貨交易，可以為國內銀行提供避險工具，豐富其風險管理的經驗，從而有效提高我國金融市場的國際競爭力。
第五，有利於提升我國在國際利率市場上的話語權。
目前中國有人民幣國際化的訴求，而創造一個國際化的人民幣債券市場、創造以人民幣主導的收益率曲線、建立利率期貨，可以幫助中國在不降低人民幣「含金量」的前提下，實現人民幣國際化的目標。
由以上種種理由可以得知，開展利率期貨的必要性毋庸置疑。而目前我國是否具備了足夠成熟的環境來將這種新的金融產品推向市場呢？答案是肯定的。
正像文章所曾提到的，我國在改革開放過程中，正以放開大額外幣存款利率為第一步，逐步進行利率市場化的改革。如今經過十幾年的利率改革，我國在利率水平、利率結構和利率機制的調整方面取得了長足進步。
從宏觀經濟環境上看，目前我國的宏觀經濟穩定，政府的金融監管能力和風險防範意識進一步提高。金融市場已初具規模，商品期貨已發展超過十年，股指期貨也推出了近一年，積累了足夠的監管經驗。而從微觀環境上看，我國的國有企業、商業銀行已經具備了對於利率市場化所帶來風險的承受能力，在市場環境中對於利率的敏感性正在不斷增強，而內部管理體系也日趨完善。
根據發達國家的經驗上看，美國和日本都在利率市場化進程完成之前建立和發展了國債期貨市場。國債期貨市場在利率市場化的過程中起到了至關重要的推動作用。目前我國正處於利率市場化的進程之中，正是建立利率期貨市場的良好時機。
Ⅱ 期貨有什麼用處
期貨的用處主要看是針對企業還是個人。
如果是企業，期貨可以幫助企業鎖定一個利潤，維持企業安全長久的存在下去，每年賺取固定的利潤，規避風險。
比如說一個種植棉花的，種植成本在1萬8一噸，他可以在期貨市場上高於1萬8的任何位置進行套保賣出，賺取規定的利潤，比如說每噸賺取7000元。那麼不管市場價格是在2萬5以上或者在2萬5以下，該企業都只賺取7000元利潤，每年如此。從而使得企業實體逐年壯大，成為大品牌，大公司。
對於個人來說，是在期貨市場的價格變動中追逐差價，高賣低買，獲得與股票等投資相同的風險和收益。
Ⅲ 1995年2月23日發生了什麼事
1495年——查理八世進入那不勒斯並加冕自己為當地國王。
1799年——中國清朝乾隆帝的重臣和珅因貪污被嘉慶帝抄家後賜死於獄中。
1819年——西班牙和美國簽訂條約，以500萬美元的價格將佛羅里達割讓給美國。
1848年—— 法國「二月革命」爆發。
1876年——美國約翰·霍普金斯大學在馬里蘭州巴爾的摩創立。
1902年——科學家研究發現黃熱病是由蚊子傳播的。
1906年——洋教士殺中國知縣激發南昌教案。
1911年——加拿大議會決定在英帝國范圍內保持聯邦制度。
1927年——上海工人舉行第二次武裝起義。
1945年——阿拉伯國家聯盟成立。
1946年——中國共產黨在解放戰爭時期在國民黨統治區出版的報紙《解放》在北平（今北京）創刊。
1957年——美籍華人科學家李政道、楊振寧發現弱作用下宇稱不守恆。
1958年——阿圖羅-弗蘭迪西成為阿根廷12年來第一個選舉產生的總統。
1962年——中央下決心精兵簡政。
1964年——我國與剛果建交。
1967年——蘇哈托取代蘇加諾成為印尼總統。
1973年——美國和中國同意在雙方首都建立聯絡處。
1974年——巴基斯坦承認孟加拉國。
1974年——毛澤東提出「三個世界」的理論。
1980年——中國首次參加在新加坡舉行的第22屆奧運會亞洲區第3組預選賽。
1980年——《中華人民共和國治安管理處罰條例》重新公布。
1983年——第二次全國黨校工作會議在北京舉行。
1984年——鄧小平會見美國喬治城大學戰略與國際問題研究中心代表團。
1986年——菲律賓二月革命，總統馬科斯下台。
1990年——經國務院批准，國務院婦女兒童工作協調委員會在北京成立。
1990年——納爾遜·羅利赫拉赫拉·曼德拉被釋放。
1991年——國家文物局宣布，《中華人民共和國考古涉外工作管理辦法》已經國務院批准發布施行。這標志著中國考古工作正式對外開放。
1991年——蘇聯宣布伊拉克同意無條件全部從科威特撤軍。
1993年——《香魂女》和《喜宴》在第43屆柏林電影節共獲金熊獎。
1993年——安理會決定設立審判前南戰犯的國際法庭。
1993年——中國音樂著作權協會在京成立，王立平任主席。
1993年——《中華人民共和國國家安全法》正式施行。
1995年——北京市中級法院判決河北無極縣邱氏鼠葯案邱滿囤敗訴。
1996年——考古證實秦始皇陵兵馬俑還有個神秘的第4號俑坑。
1999年——國務院總理朱鎔基發布第260號國務院令，公布《金融違法行為處罰辦法》。該辦法經1999年1月14日國務院第13次常務會議通過。
[編輯本段]出生
1403年——法國國王查理七世出生。
華盛頓總統1732年——第一任美國總統喬治·華盛頓出生。
1788年——德國哲學家阿爾都爾·叔本華出生。
1857年——德國實驗物理學家海因里希·魯道夫赫茲（Heinrich Rudolf Hertz）出生。
1920年——第七十七代「衍聖公」孔德成出生。
克隆羊多莉1972年——張德培出生, 二十世紀九十年代著名的網球選手。
1978年——陳思成出生,大陸歌手,演員。曾出演《士兵突擊》等電影電視劇。
李珊珊同志1992年——中國女子體操隊隊員李珊珊。
1995年——王靖原
1997年——克隆羊多莉誕生。王靖原
[編輯本段]逝世
1875年——法國著名的巴比松派畫家讓-巴蒂斯·卡米耶·柯洛逝世。
1875年——英國卓越的地質學家、近代地質之父賴爾逝世。
1913年——隆裕太後病逝。
1983年——中國著名的馬克思主義經濟學家孫冶方逝世。
1983年——中國著名京劇表演藝術家、侯派花臉創始人侯喜瑞逝世。
1989年——中國革命家、上將朱良才逝世。
1993年——中國詩人、教育家、德語文學專家、翻譯家、中科院院士馮至逝世。
Ⅳ 有誰聽過中國的證卷教父管金生拜託了各位 謝謝
管金生和「3.27」國債期貨事件 如果說中國股市存在大鱷的話，那麼當年萬國證券(現在申銀萬國證券即由申銀和萬國兩家證券公司合並而來)的總經理管金生無疑要算現在這些大鱷的鼻祖。管金生生在紅旗下，喝過洋墨水，擁有比利時的兩個碩士學位，當年在上海灘叱吒風雲，被譽為「證券教父」，可如今管金生正在上海的牢獄中反省。 1995年2月23日，上海證券交易所發生了震驚中外的「327」國債事件，當事人之一的管金生由此身陷牢獄，另一當事人尉文淵被免掉上交所總經理的職務。事隔九載，尤其是在當前監管當局要求加強監管力度的情況下看看「327」事件，對我們認識中國股市，認識監管的重要性不無助益。 1992年12月28日，上海證券交易所首先向證券商自營推出了國債期貨交易。但由於國債期貨不對公眾開放，交投極其清淡，並未引起投資者的興趣。 1993年10月25日，上交所國債期貨交易向社會公眾開放。與此同時，北京商品交易所在期貨交易所中率先推出國債期貨交易。1994年至1995年春節前，國債期貨飛速發展，全國開設國債期貨的交易場所從兩家陡然增加到14家(包括兩個證券交易所、兩個證券交易中心以及10個商品交易所)。由於股票市場的低迷和鋼材、煤炭、食糖等大宗商品期貨品種相繼被暫停，大量資金雲集國債期貨市場尤其是上海證券交易所。1994年全國國債期貨市場總成交量達2.8萬億元。 此時「327」事件發生了，327國債是指92年發行的三年期國債92(三)，95年6月到期兌換。92---94年中國面臨高通漲壓力，銀行儲蓄存款利率不斷調高，國家為了保證國債的順利發行，對已經發行的國債實行保值貼補。保值貼補率由財政部根據通漲指數每月公布，因此，對通漲率及保值貼補率的不同預期，成了327國債期貨品種的主要多空分歧。以上海萬國證券為首的機構在「327」國債期貨上作空，而以中經開為首的機構在此國債期貨品種上作多。 當時雖然市場傳言財政部將對「327」國債進行貼息，但在上海當慣老大的管金生就是不信這個邪。當然，管金生的分析不無道理：國家財政力量當時極其空虛，不太可能拿出這么大一筆錢來補貼「327」國債利率與市場利率的差，而且當時通脹局勢已經得到初步控制。另一方面，由於長期身處證券市場，管金生對市場傳聞的不相信是一種與生俱來的感覺。於是管金生出手，聯合遼國發等一批機構在「327」國債期貨和約上作空。 1995年2月23日，傳言得到證實，財政部確實要對「327」國債進行貼息，此時的管金生已經在「327」國債期貨上重倉持有空單。據說，當時管金生曾經要求上交所總經理尉文淵為萬國證券的持倉多開敞口，但遭到尉文淵的拒絕。而尉文淵並不知道的是，管金生此時已經在「327」國債期貨上超過規定持倉量很多。 按照比較演義的說法，面對中經開為首的機構借利好殺將過來，本來管金生還能勉強穩住陣腳，但此時萬國證券的重要盟友遼國發突然翻空為多，聯盟陣營的瓦解讓空方始料不及，管金生面對巨額虧損，惡膽向邊生，於是，在下午4：22分，管金生開始出手，短短的八分鍾之內，萬國證券拋出大量的賣單，最後一筆730萬口的賣單讓市場目瞪口呆(按照上交所的規定，國債期貨交易1口為2萬元面值的國債，730萬口的賣單為1460億元，而當時「327」國債總共有240億元)，據說，在最後8分鍾內，萬國證券共拋空「327」國債1056萬口(共計2112億元的國債)。「327」國債期貨收盤時價格被打到147.40元。當日開倉的多頭全線爆倉，萬國證券由巨額虧損轉為巨額盈利。但成交量的迅速放大並不能說明問題，關鍵是期貨交易的保證金根本沒有，一句話，是透支交易，但反映在期貨價格上卻成為當天的收盤價。 「327」國債期貨事件事後被著名經濟學家戴園晨稱為「中國的巴林銀行事件」。管金生的確膽大，膽大本身不是錯誤，關鍵是他在錯誤的時間，錯誤的地點實施了錯誤的行為，所以，管金生被捕。
Ⅳ 劉增鋮的人物履歷
1992年，劉增鋮一踏入期貨市場，迎接他的卻是接二連三的無序、混亂的鬧劇。
1993年到1996年，上海粳米事件、「3.27」國債事件、海南棕櫚油M506事件、廣聯秈米事件、蘇州紅小豆602事件、膠板9607事件、廣聯豆粕系列逼倉事件、海南中商所F703咖啡事件、大連玉米C511暴漲事件、天然橡膠R708事件。在這些期貨市場上轟動的大事件中，劉增鋮先是嘗到了甜頭，1993年就將10萬元變成了上百萬，完成了第一個跨越。但是，「3.27國債事件」爆倉，令劉增鋮的財富回到原點。3.27國債事件，中國期貨業界轟動一時的標志性事件。1994年全國國債期貨市場總成交量達2.8萬億元，1995年2月23日，財政部公布的1995年新債發行量被市場人士視為利多，加之「327」國債本身貼息消息日趨明朗，致使全國各地國債期貨市場均出現向上突破行情。
上證所327合約空方主力在148.50價位封盤失敗、行情飆升後蓄意違規。16點22分之後，空方主力大量透支交易，以千萬手的巨量空單，將價格打壓至147.50元收盤，使327合約暴跌38元，並使當日開倉的多頭全線爆倉，造成了外界所稱的「中國的巴林事件」。5月17日，中國證監會鑒於中國尚不具備開展國債期貨的基本條件，作出了暫停國債期貨交易試點的決定。劉增鋮正是「3.27國債事件」的親歷者，也是其受害者，主力合約在資金的違規操控下，期價暴跌，與遠月合約價差極度不合理。從風險的角度考慮，他選擇了一種風險相對偏小的交易方式，買近賣遠的套利交易，收市前十分鍾買入暴跌的327合約，收市前三分鍾沽空319合約對鎖，理論是完美的，然而結果卻事與願違。由於違規，有關部門把327主力合約的所有交易歸零，而319遠月合約的交易依舊有效，就這樣，第一次「爆倉」就莫名其妙的到來了，319合約短時間連續的漲停板讓他措手不及，無從逃跑。
除了「3.27國債事件」，廣聯豆粕系列逼倉事件、海南咖啡連續7個漲停板等等，都是讓劉增鋮刻骨銘心的失敗案例。正是這些失敗的經歷，讓他發現和克服自身的弱點和缺陷，變得更加成熟。爆倉讓劉增鋮認識到，僅靠行情判斷是無法保證收益的，設好止損在期貨交易中有著無比的重要性，交易中一定要有嚴格的計劃、嚴格的執行。
2006年—2010年，劉增鋮連續五年參加全國期貨實盤交易大賽均獲前十名。2010年更以689%的巨幅收益率把「趨勢投資獎」全國亞軍、「混合投資獎」全國季軍兩項大獎收於囊中。卓絕、凌厲的操盤風格，及連續多年保持穩定大幅盈利的能力，使其被國內主流財經媒體稱為期貨市場的「常勝將軍」。劉增鋮通過參加期貨實盤賽，提升了自己的操作水平。在多年的實盤賽中，劉增鋮做銅獲利頗豐，從銅價4萬至8萬的上漲過程中，一直做多。在2007年底棕櫚油經過築頂後向下突破，重倉沽空，在短短10-20個交易日，收益數以倍計。劉增鋮也抓住了2010年棉花價格從1.7萬至3.4萬的翻倍行情。
在2011年度期王爭霸賽中獲得第五名，劉增鋮通過成功操作橡膠、塑料、棉花等多個品種大幅盈利，相對於其他品種，棉花是劉增鋮做得最好的品種。2011年他一直以棉花為主線，當時曾操作棉花1201，可是到後來，棉花現貨暴跌，他馬上作出決策將1201合約平倉轉向1109合約。有賴於這一次成功的操作，令他在比賽中大幅獲利，反超對手。
Ⅵ 證券的市場作用
證券市場是證券發行和交易的場所。從廣義上講，證券市場是指一切以證券為對象的交易關系的總和。從經濟學的角度，可以將證券市場定義為：通過自由競爭的方式，根據供需關系來決定有價證券價格的一種交易機制。在發達的市場經濟中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分，它不僅反映和調節貨幣資金的運動，而且對整個經濟的運行具有重要影響。
1、它是聯系資金供應者與資金需求者的橋梁 證券市場所提供的經常性和統一性的市場，使證券發行者、證券購買者、證券轉讓者和中介機構得以在這個市場上聯系起來，使證券的發行與流通便利地進行。
2、證券市場是企業籌集社會資金的另一渠道。銀行儲蓄存款，保險業吸收保險費等，都是吸收社會閑散資金的渠道。但是，一般的企業不能經營存款業、保險業和金融信託業務，它們吸收資金的渠道，除證券市場外，只能通過銀行、保險公司和金融信託企業獲得。證券市場為一般企業提供了向大眾直接籌集資金的重要渠道，公司可以通過發行股票或公司債券的方式，把一部分社會資金吸收到生產領域。
3、為政府提供公開市場操作的調節杠桿 證券市場上證券交易可以用許多指標來衡量，其中一項指標是證券收益與證券價格之比，稱為證券收益率。
這個指標的高與低，對整個金融市場的其他因素的變化都有相當大的影響。因此，政府可以在證券市場上通過買賣政府債券的方式來影響證券市場上的證券利率，這如同中央銀行調整再貼現利率來影響商業銀行的貼現率一樣，這便成為政府間接調節金融業的杠桿。
4、證券市場是社會資金重新配置的調節機構 證券投資者對證券的收益十分敏感，而證券收益率在很大程度上決定於企業的經濟效益。經濟效益高的企業的證券擁有較多的投資者，這種證券在市場上買賣也很活躍。相反，經濟效益差的企業的證券投資者越來越少，市場上的交易也不旺盛。
所以，社會上部分資金會自動地流向經濟效益好的企業，遠離效益差的企業。這種流動使社會資金得到重新配置。另一方面，證券市場與其他金融市場互相聯系，當社會上銀根松動，游資便自動流向證券市場。證券市場交易活躍，必然把社會的游資更多地吸引去，使公司發行證券的成本降低，企業界籌資便利。
相反，社會上銀根緊縮時，證券市場的資金就流向銀行，企業發行證券的成本提高，投資規模相對縮減。證券市場的供求關系的變化也可以形成這種自發的調節。在不同國家的金融市場上的供求關系不同，造成市場價格不同時，資金還將在不同國家的金融市場之間流動。
5、證券市場是觀察經濟狀況的重要指標 在證券市場上市的公司，雖然在公司總數上不佔多數，卻在公司資財上占相當大的比重，這說明上市公司都是大公司。
大公司在各生產領域都是重要的企業，它們的發展狀況往往影響這一行業的發展狀況。證券市場上的指數統計，正是選擇這些有代表性的大公司的股票交易狀況，可以在一定程度上反映社會經濟變化情況。股市上各種不同類別的指數還可以反映社會上資金的餘缺、具體行業和企業的發展情況。 我們也應該看到，證券市場也有消極的作用，它也為證券投機提供了場所。證券市場上的投機，會造成市場上的混亂，進而影響其他金融市場的秩序，甚至還可能加劇社會矛盾。 對國家推動經濟的發展效果。促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系，提高資源配置的總體效益。 對證券代銷機構建立和完善自我約束，自我發展的經營管理機制。 對證券投資者開拓投資渠道，擴大投資的選擇范圍，適應了投資者多樣性的投資動機，交易動機和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。 證券代碼與證券種類每一隻上市證券均擁有各自的證券代碼，證券與代碼一一對應，且證券的代碼一旦確定，就不再改變。這主要是便於電腦識別，使用時也比較方便。在上海證券交易所上市的證券，根據上交所\\證券編碼實施方案\\，採用6位數編制方法，前3位數為區別證券品種，具體見下表所列：001×××國債現貨；201×××國債回購；110×××120×××企業債券；129×××100×××可轉換債券；310×××國債期貨；500×××550×××基金；600×××A股；700×××配股；710×××轉配股；701×××轉配股再配股；711×××轉配股再轉配股；720×××紅利；730×××新股申購；735×××新基金申購；900×××B股；737×××新股配售。
在深圳證券交易所上市面上證券，根據深交所證券編碼實施採取4位編制方法，首位證券品種區別代碼，具體見下表所示：0×××A股；300×××創業板；1×××企業債券、國債回購、國債現貨；2×××中小板；3×××轉配股權證；4×××基金；5×××可轉換債券；6×××國債期貨；7×××期權；8×××配股權證；9×××新股配售。
證券交易手續費
證券的交易傭金、費用等，參照在交易所上市交易的基金標准執行。具體為權證交易的傭金不超過交易金額的0.3%，行權時向登記公司按股票過戶面值繳納0.05%的股票過戶費，不收取行權傭金。
證券交易手續費的重要性
傭金的重要性，見表為例
1、假如您的資金量為10萬元，每月交易4次，傭金為1‰，2‰，3‰等三種費率情況下的交易成本節約一覽表： 證券交易客戶 資金量 每年交易次數 年交易量 傭金 每年交易成本 每年節約成本 節約成本產生的收益率 A 10萬 48 960萬 1‰ 9600 19200 19.2% B 10萬 48 960萬 2‰ 19200 9600 9.6% C 10萬 48 960萬 3‰ 28800 0 0% 2、假如您資金量為10萬元，每月交易20次，傭金為與1中相同的1‰， 2‰， 3‰等三種費率情況下的交易成本節約一覽表: 證券交易客戶 資金量 每年交易次數 年交易量 傭金 每年交易成本 每年節約成本 節約成本產生的收益率 A 10萬 240 4800萬 1‰ 48000 96000 96% B 10萬 240 4800萬 2‰ 96000 48000 48% C 10萬 240 4800萬 3‰ 144000 0 0%
Ⅶ 哪些人做期貨坐牢了
"3.27"國債期貨風波事件 新中國證券交易史上的重大事件——「327國債」事件。 1995年2月23日，上海證券交易所發生了震驚中外的「327」國債事件，當事人之一的管金生由此身陷牢獄，另一當事人尉文淵被免掉上交所總經理的職務。事隔九載，尤其是在當前監管當局要求加強監管力度的情況下看看「327」事件，對我們認識中國股市，認識監管的重要性不無助益。 1992年12月18日，上海證券交易所首先向證券商自營推出了國債期貨交易。但由於國債期貨不對公眾開放，交投極其清淡，並未引起投資者的興趣。 1993年10月25日，上交所國債期貨交易向社會公眾開放。與此同時，北京商品交易所在期貨交易所中率先推出國債期貨交易。1994年至1995年春節前，國債期貨飛速發展，全國開設國債期貨的交易場所從兩家陡然增加到14家(包括兩個證券交易所、兩個證券交易中心以及10個商品交易所)。由於股票市場的低迷和鋼材、煤炭、食糖等大宗商品期貨品種相繼被暫停，大量資金雲集國債期貨市場尤其是上海證券交易所。1994年全國國債期貨市場總成交量達2.8萬億元。 此時「327」事件發生了，327國債是指92年發行的三年期國債92(三)，95年6月到期兌換。92---94年中國面臨高通漲壓力，銀行儲蓄存款利率不斷調高，國家為了保證國債的順利發行，對已經發行的國債實行保值貼補。保值貼補率由財政部根據通漲指數每月公布，因此，對通漲率及保值貼補率的不同預期，成了327國債期貨品種的主要多空分歧。以上海萬國證券為首的機構在「327」國債期貨上作空，而以中經開為首的機構在此國債期貨品種上作多。 當時雖然市場傳言財政部將對「327」國債進行貼息，但在上海當慣老大的管金生就是不信這個邪。當然，管金生的分析不無道理
Ⅷ 期貨逼倉是什麼意思 舉個例子
閃牛分析：轉載，希望對你有所幫助！
逼倉：(Market Corner) 指交易者利用資金優勢，通過控制期貨交易頭寸數額(即大量做空或做多)或壟斷現貨可交割商品的供給，迫使對手方違約或以不利的價格平倉虧損出局，從而牟取暴利的行為。
逼倉可分為兩種方式，一種是通過做多頭實現，即「多逼空」，另一種是通過做空頭實現，即「空逼多」。在美國，逼倉一般出現在可交割的現貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現貨部位又擁有大量的期貨部位，這樣可以使沒有現貨的空方或賣方在進入交割月以後只好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現貨價格較遠。
當多方手中有大量的資金，同時也掌控市場上大量的現貨的時候，他們可以強力做多，並拉升期貨價格，而在價格抬升的過程中，市場大量游資會靠過來加大多方陣營力量。空方在資金不足的情況下，只能屈服，在高位平倉。而且期貨價格的高抬同時也會拉升現貨價格，如此一來，多方實現期現兩個市場雙贏。不過值得注意的是，在中國期貨市場上，這種多逼空的方式容易在政策的調整下失敗。
當現貨供應充足且投資資本過小的時候，空逼多的情況也容易發生。現貨商可能為套保會在期貨市場上做空，市場投機做多者在現貨供應充足以及套保大力資金下，難敵空方打壓，不得不平倉離場。
中國國內目前為止最著名的期貨交易多逼空典型案例就是1995年發生的「327」國債事件。空方為當時號稱「上海灘證券教父」的上海萬國證券公司總裁管金生和「遼國發」高原和高嶺；多方則是以當時財政部直屬的「中經開」為首的上海和江浙一帶的私人大戶。
當時空方判斷經濟發展的趨勢勢必使政府減息，保值貼補率不可能再次提高，因此在145元附近大舉做空，多方則大舉建立多頭頭寸。後來高嶺風聞「保值貼補率要提高到12.98%」，便將其50萬口的空單平倉同時追加買入50萬口反手做多，這樣100萬口多單將「327」國債的價格封到152.50的漲停板上，此時萬國證券全線虧損並直接爆倉。
不甘破產的管金生指揮萬國證券在收盤前15分鍾掛出1000萬口空單，將「327」國債的價格打回147.50，將所有跟風多頭殺得立即爆倉，而萬國證券立即扭虧為盈並反過頭來賺了幾個億。
不過萬國證券這樣的操作是違反當時的規定的，證監會緊急宣布當天最後15分鍾交易不算數，萬國證券也因此遭受滅頂之災，被申銀證券按照規定重組，而管金生則被關進了監獄。
Ⅸ 發行國債的作用是什麼
1、籌措軍費
在戰爭時期軍費支出額巨大，在沒有其他籌資辦法的情況下，即通過發行戰爭國債籌集資金。發行戰爭國債是各國政府在戰時通用的方式，也是國債的最先起源。
2、平衡財政收支
一般來講，平衡財政收支可以採用增加稅收、增發通貨或發行國債的辦法。以上三種辦法比較，增加稅收是取之於民用之於民的作法，固然是一種好辦法但是增加稅收有一定的限度，如果稅賦過重，超過了企業和個人的承受能力，將不利於生產的發展，並會影響今後的稅收。
增發通貨是最方便的做法，但是此種辦法是最不可取的，因為用增發通貨的辦法彌補財政赤字，會導致嚴重的通貨膨脹，其對經濟的影響最為劇烈。
在增稅有困難，又不能增發通貨的情況下，採用發行國債的辦法彌補財政赤字，還是一項可行的措施。政府通過發行債券可以吸收單位和個人的閑置資金，幫助國家渡過財政困難時期。但是赤字國債的發行量一定要適度，否則也會造成嚴重的通貨緊縮。
3、籌集建設資金
國家要進行基礎設施和公共設施建設，為此需要大量的中長期資金，通過發行中長期國債，可以將一部分短期資金轉化為中長期資金，用於建設國家的大型項目，以促進經濟的發展。
4、借換國債的發行
借換國債是為償還到期國債而發行，在償債的高峰期，為了解決償債的資金來源問題，國家通過發行借換國債，用以償還到期的舊債，「這樣可以減輕和分散國家的還債負擔。
(9)國債期貨重要性突顯擴展閱讀：
國債的分類：
1、按舉借債務方式不同，國債可分為國家債券和國家借款。
2、按償還期限不同，國債可分類定期國債和不定期國債。
3、按發行地域不同，國債可分為國家內債和國家外債。
4、按發行性質不同，國債可分為自由國債和強制國債。
5、按使用用途不同，國債可分為赤字國債、建設國債、特種國債和戰爭國債。
6、按是否可以流通，國債可分為上市國債和不上市國債。
7、按債券的流動性劃分，可分為可流通國債和不可流通國債。
8、按發行的憑證為標准，可分為憑證式國債和記賬式國債。
Ⅹ 95年發生"3.27"國債期貨風波事件為什麼管金生會被捕
他被捕的官方理由是貪污受賄挪用公款，不是操縱市場，有的人（比如我）認為的理由是因為他觸及了財政部的利益，才會被張冠李戴的罪名批捕，他的錯誤只有地點，你懂吧。管金生想要與進行內幕交易的對手對抗，即使中途成功了最終沒有斗得過政策層面的力量，啷鐺入獄。是不是和孫悟空很像呢？反抗英雄最終被壓五指山下，悲情英雄。補充一下，據說327最終多頭賺了70多億，但中經開只賺到1億，剩下的錢都被誰賺走了呢？答案是老鼠。誰能當老鼠呢？答案是能知道財政部內幕並很有實力的人，你猜是誰？