A. 私募基金投資策略都有哪些
私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產配置和風險評估的第一步。下面簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復合投資等策略。
私募策略架構圖
股票策略
股票策略是以投資股票類資產為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權等）。股票策略是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金採用此策略，按照風險暴露的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。
股票多頭策略
股票多頭是指基金經理基於對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。其實質就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風險、高收益特徵。
股票多空策略
股票多空策略，簡單而言就是基於各種理論模型和經驗總結，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權等），構建成符合自己預期收益和風險特徵的投資組合，並持續跟蹤和調整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產主要投向於股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時採取做多和做空操作來對沖掉組合風險。此策略一般呈現中等收益、中等風險特徵。
股票市場中性策略
股票市場中性策略，指基金經理通過融券、股指期貨、期權等工具完全對沖掉股票組合的系統性風險，或是僅留有極小的風險敞口，以期望獲得超額收益。股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統性風險近似為零，基金經理必須構建嚴謹的投資組合風險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。這類基金的收益主要來源於多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現低收益、低風險特徵。
管理期貨策略
管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權與衍生產品、外匯與貨幣。管理期貨策略區別於其他策略的關鍵在於期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），並且賣空像做多一樣稀鬆平常（每一份期貨合約的背後都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復合期貨策略三種子策略。
期貨趨勢策略期貨趨勢策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略的一般呈現高收益、高風險的特徵
期貨套利策略
期貨套利策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。具有對價差的深刻認識並能發現不合理的定價，是套利成功的關鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現低收益、低風險的特徵。
復合期貨策略
復合期貨策略，指基金經理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現中等收益、中等風險特徵。
相對價值策略
相對價值策略強調從資產價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關性的資產或者不同市場中的同一資產，當這兩個資產（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產，賣出價格高的資產，獲取兩者之間的價格差。簡單一點說，相對價值策略是一種無風險或者低風險套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉債套利策略和分級基金套利策略。此類策略普遍呈現較低收益、較低風險特徵。
ETF套利策略
ETF套利策略，由於ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現。一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小於凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然後在一級市場贖回ETF份額，再於二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。
可轉債套利策略
可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。
分級基金套利策略
分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額。當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。
事件驅動策略
事件驅動型投資策略，就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略主要包含定向增發和並購重組等策略。此類策略一般呈現高風險、高收益特徵。
定向增發策略
定向增發指將募集的資金專門投資於定向增發的股票，即主要投資於上市公司非公開發行的股票。定向增發通常有良好的預期收益：一方面，定向增發行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發由於拿到了「團購價格」，因此有折價優勢。定向增發的基金通常需要較大的規模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由於定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對於股票類的基金流動性較差。
並購重組策略
該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。
組合策略
組合策略指將投資理財上的"資產配置"概念，應用於單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重。 組合策略通常通過投資在於多種不同類型的專業基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產配置的工具。投資"組合基金"能充分發揮多元化效益，將投資風險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。
FOF
FOF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他投資基金的基金。FOF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。
MOM
MOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。是指一個基金產品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然後把資金分配給下層子基金管理人管理。當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產生一個判斷，做好一個資產配置的計劃，然後挑選各種投資風格底下最為優秀的子基金管理人，而且在資金分配完之後也可以調整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則是把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。
TOT
TOT（Trust of Trusts）是指投資於陽光私募證券投資信託計劃的信託產品，該產品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構建投資組合，並適時調整，以求獲得中長期超額收益。
債券策略
債券策略是指專門投資於債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。在國內，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩定、風險較低的特徵。此外債券策略也可以有一小部分資金投資於股票市場（可轉債、打新股）以增強收益。
宏觀對沖策略
宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，並在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。宏觀策略的主要優勢是與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。此類策略一般呈現較高風險、較高收益特徵。
復合策略
該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。此類策略一般呈現低風險、低收益特徵。
投資有風險，一路需謹慎！
攜手同行，共享未來~
B. 品牌溢價的品牌溢價策略
一個區域小名牌溢價能力不如全國性大名牌強，一個中國名牌則不如國際名牌，如娃哈哈、樂百氏酸奶要比地方小品牌高20%，雀巢奶粉要比一般國產品牌貴25%以上。所以要盡量塑造出大品牌形象。
在廣告、事件行銷、新聞宣傳中要不失時機地宣傳能佐證自己為大品牌的信息。海爾「先難後易」的國際化戰略，大肆張揚「產品暢銷德國、成功登陸美國、全球海爾人祝中國人民春節愉快」，有效樹立起國際級大品牌的形象，溢價能力超過了其它國內電器大品牌。
即使產品沒有覆蓋全國，只要財力能接受，投一投中央台是有必要的。報喜鳥的崛起是一個非常有價值的啟示。在近幾年的媒體投放中，報喜鳥正是突出地利用了中央電視台這個傳播品牌的廣告資源，很快實現了品牌提升，從而建立起了良好的品牌形象，由於央視在國內的影響力以及自身一些特殊因素，使得央視不管是在覆蓋率、收視率，還是在權威性、可信度等方面均存在著其他電視台無可比擬的優勢，通過營銷活動、廣告宣傳來保持品牌活力，並通過央視的廣告投放來提升品牌形象、鞏固強勢品牌地位也正成為「報喜鳥」的基本廣告策略之一。 1998年，「報喜鳥」作為新品牌第一次亮相於央視，通過在央視的投放，給消費者傳達了「報喜鳥」做 「大」品牌的概念，建立了較高的品牌形象，而連續幾年的持續投放也鞏固了其品牌領導地位。企業生產的是有物理屬性的產品，而消費者購買的是有情感歸依的品牌，產品的「附加價值」是品牌不可或缺的因素，「附加價值」主要源於消費者對該品牌的使用及體驗、廣告和包裝，服裝產品的附加價值是可以超過其產品本身第一層面上的價值的。在央視的持續廣告投放，可以被認為是對企業品牌的長期投資，而這種投資的結果則促使了產品附加價值的提高，央視由於其高權威性、高可信度賦予了品牌更多內涵的附加價值。其次，利用央視的高覆蓋率、高收視率，迅速打開品牌知名度，拓寬了代理加盟渠道，節省了廣告費用的支出，避免了資源浪費。
1998年之前，很少有服裝企業捨得花錢在央視作廣告，除了投入成本上的考慮以外，事實上還有很多其他方面的顧及。但是，正是1998年報喜鳥在央視的投放，使得任達華與「我愛報喜鳥」這句廣告語在短時間傳遍大江南北、婦孺皆知，大大提高了品牌的知名度，在全國很快打響了品牌。各地代理商紛至沓來，要求代理報喜鳥品牌，從而拓寬了加盟渠道，促使了報喜鳥連鎖專賣市場網路的建立。 要讓品牌有高檔感和高價值感，功能型利益為主的品牌應持續一致地不斷提高技術與產品使用價值，如一個品牌幾款電器技術領先、功能人性化、外觀精美，只能有限度地提高單單這幾款電器本身的售價。如果，企業不斷地推出這么好的電器，久而久之品牌就具有了高檔感與價值感。品牌的溢價能力就能涵蓋所有產品。
情感型、自我表達型利益為主要價值的品牌，品質、技術是基礎，應主要通過廣告塑造品牌豪華、成功、時尚等內涵，同時在工業設計與做工上精益求精，並在豪華高檔場所設零售終端。 對於情感型、自我表達型利益為主體的品牌，保持高價格意味著品牌麾下的產品一律保持高價，並且千萬不可降價，服飾類品牌頂多一年偶爾來幾次換季或斷碼降價，非季節性產品應保持長期不降，否則會傷害品牌的檔次與價值感。但很多品牌面對銷量暫時下滑或競爭者的降價攻勢，往往失去定力也跟著降價。這時候很考驗企業家與品牌管理者的意志力。隨著收入的提高，情感型、自我表達型利益為主體的產品如名酒、名煙、名表、服飾應不斷調高價格來體現品牌的的高身份，因為這類品牌有個特點消費高價品牌的絕不會買低價的。消費2000元一件Dunhill T恤的富豪絕不希望Dunhill生產400元一件的T恤，洋河大麴是中國老八大名酒之一，連續三次品酒會中被評為全國第一，曾經是最高檔白酒品牌之一，但在80年代末90年代初未抓住高檔酒價格上揚的三次機會（五糧液就通過那幾次機會奠定了高檔酒的地位），一直以50多元以下的價格在銷售，結果公眾覺得洋河大麴是中檔品牌。中華煙每年都會略微調高價格，始終高於其它品牌，穩穩樹立高檔煙的形象。
對於電器、食品、日用品等功能性利益為主體的品牌，保持高價格意味著價格要始終比競爭品牌高一點，即使降價也必須遵守這一原則，同時品牌麾下有低價格產品是正常的，索尼的walkman最高價的為3000多元，最低價的為100多元；海爾的220升的冰箱最低的為2600元，最高的為4000多 元，不同價格的產品主要是由產品的功能、成本、原料造成的，但無論價格高低，產品都是符合索尼、海爾品牌的基本承諾的，此時，海爾、索尼的溢價能力體現在同樣功能、品質、原料的產品價格要更高一些。電器業隨著技術的成熟、規模的擴大、競爭的加劇，降價是難免的，近幾年海爾空調、冰箱的價格都有所下降，但始終保持比競爭品牌貴一些，這就無損其品牌檔次。 品牌麾下有高中低不同價格的產品是正常的，如剛才提及的索尼、海爾。但如果不能有效地標識區分出高中低價產品就會有損品牌的高檔感與溢價能力。一種較好的策略是用品種名稱、包裝與工業設計來區別出高中低檔。洋河大麴就用「五十年陳釀」這一品種名稱與包裝來標識洋河中的最高檔酒，對於重新恢復曾為全國最高檔酒及老八大名酒之一的往日尊貴起了較好的作用。象手機，用型號、外觀也能較好地區隔出高中低檔產品。因為手機的高中低檔產品在外觀上有顯著差異，消費者容易識別。但彩電、冰箱等電器往往在工業設計上差異不顯著，區隔不明顯，這時最好採用副品牌加以區隔。
如果外包裝、品種名、副品牌不足以區分出高中低檔，就應該發展多品牌或者絕不能把低價產品混入溢價品牌中，身份象徵性產品尤其如此。比如，不少香煙品牌有30元以上、20元以上、10－20元、10元以下等多個品種，主要用顏色、金裝、鑲邊等外包裝的變化來加以區別，由於要用類似策略的品牌很多，有的品牌紅色是高檔、有的品牌紅色是低檔，消費者往往分不清哪種顏色是高檔的，即使買了高價煙，別人也不知道高價與否，等於「錦衣夜行」，所以很多人就不選這些品牌。象玉溪剛開始時賣到40多元，現在卻賣20多元，純種的高檔煙形象被破壞了。其實，玉溪真的眼饞20-30元價位的市場。完全可以讓別的品牌擔當此任。而中華最低價是30元，所以幾乎誰都知道中華為高檔煙，這是中華煙屹立在主流高檔煙市場巋然不動的原因。明白了這一道理，不少香煙品牌還是可以挑戰中華的高檔煙地位的，關鍵是有沒有定力去長期堅持高價。
C. 私募基金有什麼投資策略
近年來私募基金發展迅速，在經過2015年股災的洗禮以及2016年監管的規范化之後，私募基金迎來新的發展契機。私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產配置和風險評估的第一步。基於網上資料為大家簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復合投資等策略。
私募策略架構圖
股票策略
股票策略是以投資股票類資產為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權等）。股票策略是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金採用此策略，按照風險的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。
股票多頭策略
股票多頭是指基金經理基於對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。其實質就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風險、高收益特徵。
股票多空策略
股票多空策略，簡單而言就是基於各種理論模型和經驗總結，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權等），構建成符合自己預期收益和風險特徵的投資組合，並持續跟蹤和調整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產主要投向於股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時採取做多和做空操作來對沖掉組合風險。此策略一般呈現中等收益、中等風險特徵。
股票市場中性策略
股票市場中性策略，指基金經理通過融券、股指期貨、期權等工具完全對沖掉股票組合的系統性風險，或是僅留有極小的風險敞口，以期望獲得超額收益。股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統性風險近似為零，基金經理必須構建嚴謹的投資組合風險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。這類基金的收益主要來源於多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現低收益、低風險特徵。
管理期貨策略
管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權與衍生產品、外匯與貨幣。管理期貨策略區別於其他策略的關鍵在於期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），並且賣空像做多一樣稀鬆平常（每一份期貨合約的背後都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復合期貨策略三種子策略。
期貨趨勢策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略一般呈現高收益、高風險的特徵
期貨套利策略
期貨套利策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。具有對價差的深刻認識並能發現不合理的定價，是套利成功的關鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現低收益、低風險的特徵。
復合期貨策略
復合期貨策略，指基金經理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現中等收益、中等風險特徵。
相對價值策略
相對價值策略強調從資產價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關性的資產或者不同市場中的同一資產，當這兩個資產（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產，賣出價格高的資產，獲取兩者之間的價格差。簡單一點說，相對價值策略是一種無風險或者低風險套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉債套利策略和分級基金套利策略。此類策略普遍呈現較低收益、較低風險特徵。
ETF套利策略
ETF套利策略，由於ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現。一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小於凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然後在一級市場贖回ETF份額，再於二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。
可轉債套利策略
可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。
分級基金套利策略
分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額。當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。
事件驅動策略
事件驅動型投資策略，就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略主要包含定向增發和並購重組等策略。此類策略一般呈現高風險、高收益特徵。
定向增發策略
定向增發指將募集的資金專門投資於定向增發的股票，即主要投資於上市公司非公開發行的股票。定向增發通常有良好的預期收益：一方面，定向增發行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發由於拿到了「團購價格」，因此有折價優勢。定向增發的基金通常需要較大的規模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由於定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對於股票類的基金流動性較差。
並購重組策略
該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。
組合策略
組合策略指將投資理財上的「資產配置」概念，應用於單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重。 組合策略通常通過投資在於多種不同類型的專業基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產配置的工具。投資「組合基金」能充分發揮多元化效益，將投資風險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。
FOF
FOF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他投資基金的基金。FOF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。
MOM
MOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。是指一個基金產品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然後把資金分配給下層子基金管理人管理。當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產生一個判斷，做好一個資產配置的計劃，然後挑選各種投資風格底下最為優秀的子基金管理人，而且在資金分配完之後也可以調整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則是把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。
TOT
TOT（Trust of Trusts）是指投資於陽光私募證券投資信託計劃的信託產品，該產品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構建投資組合，並適時調整，以求獲得中長期超額收益。
債券策略
債券策略是指專門投資於債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。在國內，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩定、風險較低的特徵。此外債券策略也可以有一小部分資金投資於股票市場（可轉債、打新股）以增強收益。
宏觀對沖策略
宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，並在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。宏觀策略的主要優勢是與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。此類策略一般呈現較高風險、較高收益特徵。
復合策略
該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。此類策略一般呈現低風險、低收益特徵。
D. 在什麼情況下股票的買方會溢價買入股票
股票溢價:
是指股票的發行價格高於股票的面值，也稱為股票溢價發行。
股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義。
1.如果以面值作為發行價，又稱平行發行，此時公司發行股票募集的資金等於股票的總和，也等於面值總和。
2.發行價格高於面值等於溢價發行，募集的資金中等於面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發行價格發行股票所得的溢價款列為公司資本公積金。
股票大宗交易，不僅僅有檯面上的溢價率，尚有檯面下的回扣傭金率。因此；我們不僅僅要分析溢價率，也要思考如何知曉檯面下的回扣傭金率，才能對未來股價走勢，更精確性的預測。再者；股票大宗交易也要思考交易目的。若是為了董監事的人士布局，此等股票的股價只有三天炒作空間。未來股價走勢堪慮。因此；股票大宗交易必須往後觀看三天的復合K線與成交量的配合，是多頭還是空頭格局？因為；我們只做有把握的投資策略。且此等投資策略也僅止於『短期投資』。短期投資要有止盈與止損的觀念。
E. 什麼是量化投資交易策略
一文看懂量化投資策略
閑話基
量化投資在近些年受到越來越多的關注，包括規模、策略、業績。量化投資，是指通過藉助統計學、數學方法，運用計算機從海量歷史數據中，尋找能夠帶來超額收益的多種「大概率」策略，按照策略構建的數量模型嚴格執行投資，力求獲得長期穩定可持續高於平均的超額回報。
跨市場策略涉及外匯兌換、國際期貨交易對沖，交易實現難度大，國內用得少。
由於期貨具有杠桿屬性，這類策略持倉的市值往往很大，有時候甚至超過產品資產總值，導致收益率的波動率是所有量化策略中最大的。在市場出現連續震盪行情時，這樣策略由於杠桿屬性會出現較大的回撤。另外一個對這類策略的一個限制是，目前市場上活躍交易的期貨品種不多，高頻交易很大程度倚重於品種成交量，開平倉時間間隔較短，使得策略容量不大。
F. 什麼情況下可以溢價發行股票
股票溢價:
是指股票的發行價格高於股票的面值，也稱為股票溢價發行。
股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義。
1.如果以面值作為發行價，又稱平行發行，此時公司發行股票募集的資金等於股票的總和，也等於面值總和。
2.發行價格高於面值等於溢價發行，募集的資金中等於面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發行價格發行股票所得的溢價款列為公司資本公積金。
股票大宗交易，不僅僅有檯面上的溢價率，尚有檯面下的回扣傭金率。因此；我們不僅僅要分析溢價率，也要思考如何知曉檯面下的回扣傭金率，才能對未來股價走勢，更精確性的預測。再者；股票大宗交易也要思考交易目的。若是為了董監事的人士布局，此等股票的股價只有三天炒作空間。未來股價走勢堪慮。因此；股票大宗交易必須往後觀看三天的復合k線與成交量的配合，是多頭還是空頭格局？因為；我們只做有把握的投資策略。且此等投資策略也僅止於『短期投資』。短期投資要有止盈與止損的觀念。
G. 股票溢價大宗交易意義
股票大宗交易，不僅僅有檯面上的溢價率，尚有檯面下的回扣傭金率。因此；我們不僅僅要分析溢價率，也要思考如何知曉檯面下的回扣傭金率，才能對未來股價走勢，更精確性的預測。再者；股票大宗交易也要思考交易目的。若是為了董監事的人士布局，此等股票的股價只有三天炒作空間。未來股價走勢堪慮。因此；股票大宗交易必須往後觀看三天的復合k線與成交量的配合，是多頭還是空頭格局？因為；我們只做有把握的投資策略。且此等投資策略也僅止於『短期投資』。短期投資要有止盈與止損的觀念。
股票溢價:
是指股票的發行價格高於股票的面值，也稱為股票溢價發行。
股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義
。
1.如果以面值作為發行價，又稱平行發行，此時公司發行股票募集的資金等於股票的總和，也等於面值總和。
2.發行價格高於面值等於溢價發行，募集的資金中等於面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發行價格發行股票所得的溢價款列為公司資本公積金。
H. 什麼是基金的平價溢價和折價發行
基金的平價發行就是指基金按每基金份額的資產凈值的票面價格發行。
基金的溢價發行是基金按高於基金面額的價格發行，形成溢價收入，作為基金公司的創業利潤。一般來說，溢價的全部或部分金額要轉入基
金公司的法定準備金，待以後基金公司經營良好時再將其轉入基金持有人的資本權益賬戶。
基金的折價發行是指基金以低於基金面額所代表的資產凈值的價格發行。這種情況並不常見，但是一些基金管理人為了開拓新的市場，如進入新的地區或領域，採用折價發行不失為一種吸引投資者的策略。
I. 什麼是α，β收益，量化投資的策略創建與分析
α收益：一攬子可以自定義低估、同質化並且有波動的股票，不斷買入更便宜的，賣出更貴的，從而獲得的收益。
例如：幾個跟著滬深300的ETF，你發現手中持有的滬深300ETF溢價2%了，而市場上同時存在一個折價1%的ETF，那麼就賣出溢價高的滬深300ETF，去買折價的，這樣雖然始終持有滬深300ETF，但獲得了超越滬深300指數本身的收益，就是α收益。
解釋一下同質化：明顯所有的滬深300ETF是同質化的，也可以認為最小市值20個股票是同質化的，所有銀行股是同質化的，分級A是同質化的。下文中有解釋自定義低估。
β收益：基本面本身上漲是β收益。
例如，自定義最小市值的10個股票為一個指數，這些最小市值從5億漲到20億，這就是β收益。自定義最低股價10個為一個指數，從牛市的5元跌到2元，那麼β收益就是負的
量化策略創建三個步驟：
策略的理論基礎
歷史回測
找到策略黑天鵝。
（一）策略的理論基礎：（大致分為三類）：
基本面理論
按基本面又可以分為：1.價值型；2.成長型；3.品質型；按中國特色A股基本面又可以添加；4.小市值型；5.股價型
技術面理論
按技術面又可以分為：1.趨勢型，2.趨勢反轉型，3.縮量反彈，4.指數輪動，5.擇時
風險套利
風險套利（或者稱輪動）：不斷買入更便宜的，賣出更貴的。
注意：
有些理論基礎並不牢固，並且不能很好解釋（這也導致了各種投資流派互相不服）
有些量化跳過了理論基礎，直接根據歷史統計進行量化（本文不討論），例如，統計兩會前後漲跌，一季度歷史表現最好板塊
對策略理論的解釋：
基本面策略可以定義什麼是低估，比如低PE是低估，低市值是低估，低股價是低估，高ROE是低估，高成長是低估；也可以自定義低估，PB*PE是低估，總市值*流通市值小是低估
基本面理論提供了一攬子同質化並且有波動的股票。有些基本面策略的股票間波動較小，例如最低PE股，一段時期內總是那麼幾個銀行股；有些波動較大，比如小市值型
技術面理論有些很難定義什麼是低估，比如趨勢型；有些則看似可以定義低估，例如，BIAS最小，20日跌幅最大，其實也不是
能自定義低估的策略是風險套利，不能自定義低估的策略是統計
基本面本身能上漲，就獲得了β收益
我得出的結論是：風險套利策略的核心是對自定義低估的輪動，即不斷獲得α收益！！
如何獲得α收益：大部分基本面策略的收益是因為風險套利獲得的；也就是不斷買入更低估的，賣出更貴的；也就是因為調倉周期內因不同股票的波動而產生收益，因此適當縮短周期有利於提高收益；所以在一年內交易次數越多，alpha收益越大（投資大師說的減少交易次數，並不適用於套利）
理論本身獲得的β收益並不多，甚至為負（價值型由於近幾年市場估值不斷降低，不調倉的話，收益是負的）
我們應當尋找的是：基本面理論本身能上漲，且能提供同質化，波動較大的策略（即獲得α，又獲得β）
統計策略其內在邏輯說服力小，是過去的概率來預測未來
（二）歷史回測：回測中最重要一點是：不要欺騙自己
歷史回測中要用到一個哲學思想，叫做奧卡姆剃刀:較簡單的理論比復雜的理論更好，因為它們更加可檢驗
改變測試起始時間。調倉周期超過2天的策略，應該試遍每個起始時間，取平均收益，這才最接近策略真實歷史回測，因為理論上起始時間變化一兩天對策略收益影響是不大的，如果變化很大就說明過度優化。
不要創建靜態股票池。歷史上每個階段都有大牛股，完全可以收集大牛股作為股票池，算好調倉周期，每個階段買最牛的，收益可以美到不敢想像
不要用PE.PB等指標精確逃頂抄底，最多用來確定一個大致范圍。每次大頂點位都是不同的，這樣的擇時毫無意義。
先用25個以上股票測試，確定策略有效性，再減少數量做策略，如果25個測試無效，那麼一兩個即使收益很好，也該放棄。
改變條件權重。如果稍微改變權重，收益變化很大，那麼就降低策略未來預期收益，別指望策略以後會表現這么好。
盡量從07年開始測試。除非你能確定每個時間市場的風格，顯然這是不可能的。
同一套擇時系統，如果用在策略1上回撤是30%，用在策略2上回撤是15%，你肯定會選擇策略2，如果策略1和2本質上是差不多的策略，別太高興，在未來，策略1和2表現誰好誰壞也是難說的
（三）找到黑天鵝：每個策略都有黑天鵝
價值型，成長型，品質型策略，黑天鵝是過一個季度，可能財務數據完全變了，因此持倉個數不能太少，行業要分開
小市值，低價，低交易額策略，黑天鵝是出現仙股
統計類，技術類策略，黑天鵝是理論本身就不完美
J. 一道投資學的題目，急求答案！ 1.計算這兩個組合的3年期風險溢價,標准差和夏普比率
分紅後除權除息價格=(股權登記日收盤價-每股現金紅利)*10股/(10+送紅股數)=(24-2/10)*10/(10+10)=11.9元。
配股後除權價格=(股權登記日收盤價*10+配股價*配股數)/(10+配股數)。
=(13*10+5*3)/(10+3)=11.15元。
「先送後配」：送現金紅利=10,000萬股*2/10元=2,000萬元。
配股融資=2*10,000萬股*3/10*5元=30,000萬元。
(10)溢價投資策略擴展閱讀：
投資學專業畢業一般在資金投入與資金豐厚的地方就業，投資學是高風險與高收益並存的，想賺大錢又有能力，投資學專業是一個很不錯的選擇。這個專業牛人多，但競爭也大，就業不困難，但是能否取得大的成功，還是看個人悟性和能力。
投資學專業畢業生主要到證券、信託投資公司和投資銀行從事證券投資。證券公司的起薪低，但是發展潛力最大，銀行累，但起薪高，投行的話門檻較高。
另外，投資學專業的畢業生還可以到一些社會的投資中介機構、咨詢公司、資產管理公司、金融控股公司、房地產公司等做投資顧問，參與操作或提供專業建議。