大華股份09半年報分析
1,收入和凈利潤.
上半年收入增長放緩,增長12.91%,其中國內增長僅8.8%,說明公司的營銷體系還是存在一些問題;而海外銷售則增長了32%,這在海外經濟不景氣的今年,出口能取得這樣的增長,也算是不容易了,據了解海康威視上半年的出口是有一定幅度的下降的,當然這和大華的出口基數偏低也有關系.如果大華的出口能在今後保持這種增長的勢頭,一旦海外經濟復甦,對利潤的貢獻應該會不小.
凈利潤同比下降7.3%,扣除非經常損益後的凈利潤則是下降了15%.按理說這很不應該,因為今年所得稅費用同比下降了63%(去年按25%的稅率計算).利潤下滑的主要原因由於加大了市場投入和研發投入,導致銷售費用和管理費用的大副增長,由於這種投入體現到利潤上需要一定的周期,所以在投入初期,利潤的增長是要落後於收入增長的,一旦這種投入達到了預期效果,則很可能出現利潤增長遠遠高於收入的情況.比如中創信測,就是由於前幾年加大了研發和市場投入,導致了近幾年凈利潤的增長遠遠高於收入.當然,如果這種投入遠遠達不到預期效果,就會對利潤的拖累越來越大,所以這裡面也隱藏著一定風險.
2,產品結構和毛利率.
目前大華主要的收入來源還是DVR,基本上還是吃老本.DVR的毛利同比略有下降,主要是由於整體價格有所降低,在山寨機對DVR行業的沖擊日益加大的情況下,海康和大華這兩大龍頭能否鞏固住該行業的毛利水平,目前還存在一些懸念.從大華近期的新品巡展來看,差不多也是以DVR為核心,只是由於性能提高,新產品的售價也較以前提高很多,如果新品的推廣順利的話,DVR的毛利應該是會有較大提高的.
數字遠程圖像監控系統上半年收入增長了一倍,達到了3525萬,而且毛利率也由去年同期的20%提高到了40%,恢復到07年同期的水平,增長勢頭應該說還不錯.一般來說,這種系統集成的毛利能維持在20%的毛利就算很高了,我估計該收入的快速增長是大華接了一些打包工程項目所致,但毛利率能否穩定在40%的水平,應該有著很大的不確定性.
其他產品收入增長了1.4倍,達到了3227萬,毛利盡管有所下降,但仍然高達42%.這部分產品主要是大華研發的一些新產品，盡管大華現在走的是「大安防戰略」，但近幾年除了DVR上有所成就外，其他新產品一直都沒有成氣候，即便是智能交通產品,雖然也有較好的增長,但還是低於年初預期的,還沒有形成規模.反觀海康，除了在板卡和DVR這兩個領域牢居第一外，在攝像機領域的發展也是相當快的,看來大華要趕上海康目前還只能是個夢想。
綜合來看，大華的毛利率較去年同期略有上升，應屬好現象。
3,分配.
上半年沒有分紅,也沒有送股,這使得不少投資者再次失望.其實,我個人覺得中期不送股反倒會好一些,首先是中期高送配一般是少數個例,很難引發整體的高送轉行情,而年報的高送轉往往因群體規模較大,市場炒作的力度和空間都遠高於中報.其次,目前的股價不大適合送轉,要真推出高送轉,至少也得等股價上了幾個台階,讓機構有充裕的時間運作,假如現在推出送股,未免把這一題材給浪費了.去年的年報沒有送股,公司自身也背負了很大壓力,我想無論下半年經營如何,今年年報推出10送10的可能應該是非常大的.
4，股東情況。
股東戶數有所減少,又達到了去年年底的水平,由於增加了小非的籌碼,人均持股數還是相當集中的,達到5000股/戶.從小非的情況來看,除了王增鍬拋售49萬股外,自然人高冬的51萬股應該也全部拋出,吳軍因個人需要拋出4.5萬股,而朱江明和陳金霞仍舊持股未動,看來整體上小非的籌碼還是比較穩定.從機構的情況來看,中信的私募從去年至今一直持續加倉,而最初進入的兩大機構國泰基金和通聯資本也是不離不棄,只是做了一些波段操作,造成了籌碼數量上的一些變化.總的來說,機構對大華的認可度還是比較高的.
展望下半年,大華尚存在一些不確定因素,這主要看市場的持續投入能否產生效果以及新產品的推廣情況,如果這2方面做的好,那下半年的利潤出現快速增長還是值得期待的,如果新產品的銷售不暢,這些巨大的銷售和管理費用將會在下半年繼續吞噬利潤成果,由此也不難理解在對3季度業績預測時仍然用了"增減"這個不確定的詞.
從這份半年報中,能看出公司的決策者的一些問題.客觀的說,老傅的為人還算可以,但由於性格上的一些弱點和自身的學識以及所處的環境,造成了他作為企業的最高決策者存在的很多不足.以半年報的一些數據為例:
1,思想過於保守.傅利泉雖然號稱"激情總裁",但觀念上卻是極度保守的,有著典型的蕭山小農意識,只願意守住自家的一畝三分地.公司的4個多億資金一直存在銀行,募集資金遲遲沒有發揮作用,如果老傅每年讓這4個億產生10%的收益,就能增加每股收益6毛錢,可惜他僅僅是靠這4個億獲取一些利息收入.在通貨膨脹日益加劇的今天,這些利益是很難抵消貨幣貶值的損失的,也許過2年這4個億也只能具備3億的購買能力了.
2,性格優柔寡斷.作為決策者,優柔寡斷是很致命的,當斷不斷，反受其亂.在中報里有這樣一則說明:項目投資中預算2500萬元用於營銷分中心辦公樓物業的購置，由於公司擬設立一級市場區域中心的上海、深圳等地目前樓市價格趨勢不明，公司暫時擱置了上述兩地的物業購置預算。從去年發行上市直到今年上半年,出現了很多次抄底樓市的好機會,就連普通的老百姓都知道去買房產抵禦通脹,何況是這么大的一個企業.也許公司顧慮到上海和深圳兩地的業務開展的不順暢,暫時不打算購置辦公樓,但上海和深圳是對安防產品有著巨大需求的兩個城市,大華要想發展,早晚也得在上海和深圳布局,去年下半年樓市低迷,大華拿著大把現金不動作,實在是失策,這充分說明管理層的決策低下.另外,關於股權激勵的事情,網上的傳言應該不是空穴來風,在新股路演時老傅就曾經說公司正在研究股權激勵的事項,一年半過去了,至今還沒有個眉目,其實股權激勵的事情也沒有這么復雜,無非就是激勵對象和行權價的問題.對於激勵對象,公司從上市前到現在,早該確定下來了,而在行權價的確定上,也再次體現了老傅猶豫不決,應該說去年股價跌到30附近的時候是個很好的機會,但老傅並沒有把握住,到了40之後又想股價回到30再推股權激勵,而股價到了50之後又後悔沒有在40附近推,假如大盤這么一直漲到5000點,只怕大華的股權激勵就始終難產了.股權激勵遲遲不能出爐,既不能穩定公司的管理層,同時也對二級市場的股東造成了很大傷害(比如去年年報沒有送股應該就是基於這方面的考慮),這樣對各方都是不利的.如果實在沒有合適的方案,建議公司暫時中止這一想法,採用其他方式比如獎勵基金等對員工進行激勵,或者像信雅達一樣,老闆自己拿出一部分股份用來激勵自己的員工.
總的來說,傅利泉作為業務員還是很合格的,但作為企業的最高決策者還存在太多的不足,尚不具備擔當大將的能力.如果公司想做大做強,必須得聘請優秀的管理人才來管理整個企業,傅利泉自身也需要一個出色的智囊團來為其出謀劃策,否則憑借傅利泉自身的能力和現有的管理團隊,企業早晚都要走向死胡同,即便今年下半年能轉危為安,今後還會遇到類似的困境,躲過了初一能躲過十五嗎?
⑵ 證券投資學作圖題，關於盈虧均衡點
這應該屬於權利金盈虧平衡點的計算，對於看漲買入方來說，最大的損失就是權利金2元/股，而如果股票按照預期上漲，則其收益是無窮的，在不考慮買賣手續費的情況下，其盈虧平衡點就是執行價格加上權利金。我也是學習階段，希望能對你有所幫助。
，
⑶ 《證券投資學》期末考試題目（見圖片兩張） 求大神作答！在線等！
甲：開盤價格為8，收盤價格為9，為陽線，當日價格在8至9.5之間波動。
乙：開盤價格為8，收盤價格為9，為陽線，當日價格在7.5至8之間波動。
甲的多方勢力較強，使得最高價格高於收盤價，上影線達到9.5，而乙的最高價只有9
⑷ 教學方法的優化就是指教師教的方法的優化嗎
教學方法本身就是一整套互動的教學模式，里邊不單單是教師的教。
⑸ 證券投資學 股票價格變動，畫圖題，快幫幫我！
壓力線就是最高點連接起來的線，支撐線是最低點連起來的線，所以現在的趨勢是處於下降通道中。變化趨勢包括上升通道，下降通道，平行震盪
⑹ 自學經濟學應該從哪本書看起
你好，我是金融專業的大四學生，現在正在准備考研，希望可以幫到你。首先，如果沒有經濟學基礎的話，推薦先看尹伯成的西方經濟學簡明教程，那個很基礎，很通俗易懂。看過一遍後，覺得上面的原理和畫圖都差不多回了，就看高宏業的宏觀和微觀，看第四版比較好。這本書是考研必備書，是西經中的經典。你會發現它比尹伯成更詳細更透徹，當然也更有難度。再接著推薦看格里高利·曼昆的經濟學原理，第四第五版都行，上下分冊。這本書風靡全球經濟學界，非常生動，易懂，有點生活中的經濟學的味道。但需要在一定的經濟學基礎上來看。看完這三本，我覺得就差不多夠用了。如果還想追求更高境界，可以看黃達的金融學，姜波克的國際金融，再找本投資學看看，就可以成為經濟學小行家啦！這個專業我非常喜歡，考研也一如既往的選擇了經濟學，希望與你共勉
⑺ 請作圖說明均衡利率的決定和變動.
均衡利率，是指保持貨幣流通中貨幣供給與貨幣需求一致時的利率。與各個銀行的針對不同情況的具體利率相對應。
均衡利率並不是固定不變的。當貨幣供給、收入水平發生變動時，貨幣市場的均衡狀態也將隨之發生變動，由舊的均衡調整至新的均衡，均衡利率也將調整至新的均衡利率。
⑻ 證券投資學考試 哪位高人告訴我k線圖怎麼畫的阿五日K線圖 具體點方法
朋友，股票K線自己畫嗎？
股票K線圖目前最流行的是美國線和日本蠟燭線
日k線畫法是：取四個價，
第一個是開盤價。
第二個是最高價。
第三個是最低價。
第四個是收盤價。
美國線的畫法是：最高價和最低價是用一根豎線。從最高價到最低價，開盤價畫在豎線的左邊，收盤價畫在豎線的右邊，漲的用紅色畫，跌的用藍色畫，不漲不跌為十字星，可用白色畫，還可用前一天的顏色畫。
日本蠟燭線的畫法是：開盤價和收盤價是畫一個方塊。最高價是在方塊的頂部中間畫根直線。最低價是在方塊的底部中間畫根直線，漲的用紅色畫，跌的用藍色畫，不漲不跌為十字星，可用白色畫，還可用前一天的顏色畫。
從最低到最高價畫一條豎直的線,從開盤價到收盤價畫一個有一定寬度的柱子,用不同的顏色(或空心與實心柱子)區別出收盤高於開盤和收盤低於(或等於)開盤，如下圖所示：
⑼ 漢語言考研專碩（語文學科）比較好還是學碩比較好
1、漢語言考研專碩（語文學科）比較好還是學碩比較好取決於自己的職業規劃。
2、如果打算當老師則學科教學（語文）比較好，畢竟是教育碩士。如果報考學碩的語文課程與教學論也可以。報考學碩的中國語言文學專業則可以在讀研期間報考教師資格證，以後也可以報考教師編。自己看看各地招聘教師的資格條件就知道了。
3、如果不想當老師則建議報考學碩的中國語言文學專業比較好。