⑴ 就業，利息和貨幣通論你們怎麼看待的
《就業、利息和貨幣通論 》是1936年出版的英國凱恩斯的代表作。他的《就業、利息和貨幣通論》一出版就引起了西方經濟學界的轟動，有人把他的理論譽為一場像「哥白尼在天文學上，達爾文在生物學上，愛因斯坦在物理學上一樣的革命」。 《就業利息與貨幣通論》，就是由於力圖挽救這次「經濟學危機」而被稱為對傳統經濟學的「革命」的。它的核心問題是如何解決就業，以緩解市場供求力量失衡的問題。一、凱恩斯重新解釋了充分就業概念。傳統的西方經濟理論否定了社會存在普遍的失業現象，但在20世紀30年代的情況下，他們認為這些大量的失業也僅僅是經濟中的「摩擦性失業」和「自願性失業」而已。然而，傳統的失業解釋是難以自圓其說的，完全是自欺欺人的，對於現實缺乏說服力。凱恩斯認為：在大蕭條的環境下，政府應該追求充分就業，這是政府應盡的責任和義務。在他看來，充分就業可以從兩個不同的角度下定義：(1)當有效需求進一步增加不會引起就業量進一步增加時的就業水平；(2)各生產要素的邊際產出等於這些生產要素為維持一定產量所要求的最低真實報酬時的就業水平。 凱恩斯認為，充分就業並不排除自願失業和摩擦失業。但是，大蕭條使他意識到：經濟現實中還往往存在著第三種失業——非自願失業。這是指失業者願意接受等於或低於現行真實工資率的工資，但仍然找不到工作時的失業。當社會存在非自願失業時，凱恩斯認為經濟就沒有實現充分就業；當經濟中只有自願失業和摩擦失業時，社會才處於充分就業狀態。非自願失業的存在意味著傳統就業理論的失效，這就需要建立新的理論，凱恩斯繼而提出了自己的就業水平的決定理論。 二、凱恩斯的有效需求原理。凱恩斯理論主要由三部分組成：簡單的國民收入決定理論、乘數原理和有效需求原理。這一理論體系是以解決就業問題為中心，而就業理論的邏輯起點是有效需求原理。凱恩斯的基本觀點是：社會的就業量取決於有效需求；充分就業的難以實現就在於有效需求的不足；而有效需求的不足則是由邊際消費傾向遞減、資本邊際效率遞減和流動性偏好三大心理規律所決定的。所謂有效需求，是指商品的總供給價格和總需求價格達到均衡時的總需求。當總需求價格大於總供給價格時，商品供不應求，企業家僱傭更多的工人來擴大生產；當總需求價格小於總供給價格時，商品必然供過於求，企業家必然增加商品存貨或是降價促銷，這就導致利潤下降和減少工人以縮減成本。因此，就業量由總供給與總需求的均衡點來決定，又因為短期內的總供給基本是穩定的，所以就業量實際上取決於與總供給相均衡的社會有效需求的大小。 三、簡單的國民收入決定理論。凱恩斯採用了短期分析方法，假定總供給是既定的，因而收入和就業水平完全由總需求來決定。總需求與國民收入的變動是同方向的變動：總需求越高，收入和就業水平也越高；總需求越低，收入和就業水平越低。而總需求是由消費和投資構成。消費需求由收入水平和消費傾向決定。如果消費傾向不變，消費與收入同方向變化；如果收入水平不變，消費同消費傾向也是同方向變化。投資需求則由資本邊際效率和利率決定。利率的高低則取決於流動性偏好和貨幣供給量。當流動性偏好一定時，利率與貨幣供給量成反向變動；當貨幣供給量一定時，利率與流動性偏好成同向變動。流動性偏好取決於人們對於貨幣需求的三種動機：交易動機、謹慎動機和投機動機。因此，凱恩斯認為決定收入和就業水平的因素主要有三大心理變數（邊際消費傾向、資本邊際效率和流動性偏好）和貨幣供應量。進而，凱恩斯認為，這些因素所決定的收入和就業水平，往往低於充分就業時的水平，從而使得經濟運行常常處於非充分就業的均衡狀態，並伴隨著大量的、持續的非自願失業。 四、凱恩斯提出三大心理規律。1．邊際消費傾向遞減規律。凱恩斯認為，由於基本的心理法則，收入的增加會引起消費的增加，但這是以遞減的幅度進行的，造成了消費在收入中的比重隨收入的增加而不斷減少，這就是邊際消費傾向遞減規律。邊際消費傾向遞減規律的影響是：一方面，它使得儲蓄在收入中的比重隨收入的增加而不斷增加；另一方面，它會導致社會的消費需求不足，進一步造成了社會的有效需求不足。2．資本邊際效率遞減規律。投資需求是有效需求的重要組成部分，由資本邊際效率和利率決定。凱恩斯認為，在決定投資需求的兩因素中，資本邊際效率是比利率更重要的因素。資本邊際效率是投資者預期增加的每單位投資與新增利潤之比，深受投資者的心理和利率因素的影響。資本邊際效率遞減規律使得投資很難隨儲蓄的增加而一直增加下去，是造成有效需求不足的第二個原因。3．流動性偏好。所謂流動性偏好就是人們願意用貨幣形式保持財富的心理動機。凱恩斯認為流動性偏好取決於三種心理動機：交易動機、謹慎動機和投機動機。因為貨幣流通速度在短期中又是穩定的，前兩種動機所引起的貨幣需求主要由收入水平決定。投機動機所引起的貨幣需求取決於實際市場利率與投機者的預期利率。投機動機使得人們對利率的變化非常敏感：利率足夠高時，能夠把人們基於投機動機而持有的貨幣全部吸收；利率足夠低時，人們會無限制地持有貨幣，利率也無法繼續下降，經濟將出現「流動性陷阱」。 五、乘數理論。凱恩斯認為，初始的投資增加可以引發誘致性投資增加，通過連鎖式效應，最終可以帶來數倍於初始投資的社會有效需求擴張；同樣，初始投資的減少也最終會造成數倍於它的社會有效需求的縮減。凱恩斯把投資需求所具有的這種性質，稱為「乘數效應」或乘數理論。乘數的大小由邊際消費傾向決定：邊際消費傾向越高，乘數越大；邊際消費傾向越低，乘數越小。乘數理論實際上反映了國民經濟各部門之間的緊密聯系，國民收入的增加常常會大於初始需求的增加。同時，凱恩斯也指出了乘數發揮作用的前提條件：社會上存在大量的閑置資源，它們都沒有得到有效利用；同時，國民經濟各部門之間的聯系比較密切，關聯度高。即使社會上還存在一些閑置資源，但由於某些關鍵部門的資源「瓶頸」制約，也使得乘數作用很難得到發揮。 六、經濟周期理論。凱恩斯認為，經濟周期主要包括繁榮、蕭條、衰退和復甦四個階段，這是由於投資率波動引起的，而投資率的波動又主要在於資本邊際效率的變動。當繁榮趨向頂點時，資本品巨大需求壓力使得它的重置成本的提高，構成資本邊際效率下降的一個原因。同時，資本邊際效率還取決於對資本品未來收益的當前預期。但是，這種預期的基礎是靠不住的。由於預期的依據捉摸不定，所以它面臨的是突然和劇烈的變動，成為降低資本邊際效率的主要因素。投資需求和消費需求的下降必然導致蕭條。凱恩斯認為經濟的復甦主要依賴資本邊際效率的回升。為了緩解經濟周期的波動，凱恩斯贊成雙管齊下的政策組合：1.在資本邊際效率下降時，由社會控制投資量；2.實施增加消費傾向的各種政策。不過，他更傾向於採用財政政策而非貨幣政策來緩解波動。 七、物價理論。凱恩斯研究一般物價水平如何決定。他認為應該把經濟學分為：一方面適用於廠商或單個行業的價格決定理論，研究如何把既定數量資源分配於各種用途及其報酬大小；另一方面則適用於社會總體的產量和就業量的理論。進而，凱恩斯認為：在短期中，一般物價水平部分取決於邊際成本中的各生產要素的報酬，部分取決於生產規模；而就業水平是由有效需求來決定的。總的來看，凱恩斯認為：一方面，在短期中，一般物價水平由工資單位和就業量決定，貨幣數量變動是通過影響它們才對物價發生作用的；充分就業之前的貨幣數量變化既會引起物價變化，又會引起產量改變，充分就業後的貨幣數量變動則僅僅影響物價。另一方面，在長期中，國民收入和貨幣數量的關系取決於流動性偏好，價格的穩定性與不穩定性則取決於工資單位上漲速度與生產率增加速度的對比。 八、工資理論。凱恩斯認為：勞動力市場供求均衡時的實際工資水平並沒有決定就業量，而是有效需求所決定的就業量決定著實際工資。這一工資水平高於該就業量的邊際負效用。因此，勞資雙方關於貨幣工資的爭執，主要是決定個人的相對實際工資，而不在於決定平均的實際工資。凱恩斯認為，貨幣工資通過對有效需求的作用來間接地影響就業。但這種影響是不確定的，所以他強調在短期中不宜採用伸縮性的工資政策來實現充分就業的目標，而應當用伸縮性的貨幣政策——使貨幣工資穩定、物價上升，通過物價上升來降低實際工資，以此促進就業。另一方面，凱恩斯認為，在長期內仍有兩種政策選擇：一種是隨著技術進步和設備升級而允許價格的緩慢下降，同時保持工資穩定；另一種是允許工資緩慢上升，同時保持物價穩定。不過，他本人偏向於後一種的政策選擇。 此外，凱恩斯認為，雖然貿易順差對於提高國內的就業和收入水平有好處，但各國應當盡量通過擴大國內需求來提高收入和就業水平，不應該過分依靠貿易順差。因為一國的順差就是別國的逆差，各國追逐出口順差的結果，勢必使貿易保護主義抬頭，結果使大家都遭受損失。凱恩斯也批評了自由放任的企業制度。他認為，這種制度有兩個最大的弊端：一是不能實現充分就業；二是造成財富與收入的分配不公平。但他依然認為私有財產制度對於保持經濟的效率和個人的自由是不可缺少的。
⑵ 企業理財環境問題探討
企業理財學還遠未發展成為一門成熟的學科，因而關於企業理財問題如學科性質及定位尚沒有一個令人信服的結論，由此導致的結果是許多概念界定和觀念上的含混不清，直接制約理論和應用研究的縱深發展。本文試圖將廣義的理財界定為對稀缺的資本要素的有效配置，從理財科學分野的角度定格出企業理財，並在此基礎上對其進行相應的定位。這種定位的目的並不在於糾纏一些概念和范疇問題，而是試圖解釋一些關乎企業理財自身發展的重要的觀念問題。
1、資本要素的稀缺性與配置效率
經濟學的基本命題之一就是經濟資源的相對稀缺性（scarcity），所以要講求經濟資源的配置效率。經濟資源的要素構成是與主導的社會生產方式和生產力發展水平相聯系的。在漁獵社會和原始農業社會結束之後，尤其是進入工業社會後，公認的經濟資源包括土地（實質含義為自然資源）。勞動和資本（也有將管理才能、創業精神納入的）；到了後工業社會（或者目前喧囂甚上的「信息社會」、「知識經濟時代」），知識（信息）大有成為新的經濟資源要素之勢。
在工業社會的生產方式下，無論在何種制度安排（institutional arrangement）之下，資本在諸要素中都處於相對占優地位。在市場上，充當交換工具的是資本的原始實物形態——貨幣，而在其背後起媒介作用的則是根據資本的計量屬性抽象出來的概念——價值；在組織（企業）內，資本僱傭勞動成為主流的範式，企業的剩餘索取權也留給了資本的提供者。如果把市場和企業都看成是一種定價機制的話，資本就成為定價過程的媒介或者主動者。
資本作為一種經濟資源，典型地具有稀缺性。作為生產要素的資本是對社會經濟活動中具體資本表現形式的抽象。相對特定主體而言，從權屬上看，資本無外乎自有資本（主權資本，權益資本）和他人資本（債權資本）之分。資本的表現形式也有一個演進的過程。從目前的斷面上看，資本的表現形式至少包括：資本的原始實物形態——貨幣資產；資本的轉換實物形態——實物資產；資本的虛擬形態——金融資產。資本的配置過程，即將不同權屬的資本轉換為不同資本表現形式的過程。簡化、籠統地講，資本的配置過程分為兩個方面：資本的籌措過程，即對不同權屬資本的組合過程；資本的投放過程，即不同資本表現形式的組合過程。
必須說明的是，除了市場上單純的資本品交換活動之外，尤其是在組織（企業）之中，資本作為一種要素，其配置過程都是與其他要素的配置過程相耦合的。關於這一點，後文將從團隊生產（team Proction）和契約聯結（nexus of con－tracts）的角度展開討論。
根據經濟學的宗旨，資本配置必須講求效率。資本配置的效率從理論上可以借用帕累托（Pareto）效率來闡述，在應用中，則可以分別考察資本的籌措效率（資本成本最小化）和投放效率（資本價值最大化）。必須注意的是，這里考察的是資本配置的效率，而不是全要素配置的效率，兩者不能相互替代。同樣的道理，通過全要素意義上的企業價值來考察財務資源的配置效率，從理論上是講不通的。對於這個問題，後文將專門進行討論。
2、理財科學及其分野
我們不妨把理財理解為對資本要素的配置。這樣，理財的動因在於資本要素的稀缺性，理財的目的在於提高資本要素的配置效率。從這個角度看，凡是與資本要素配置相關的主體，都具有理財的動機乃至行為和觀念。理財的主體，包括政府（作為公共管理者，和作為「大型」外體）、企業、非營利機構、家庭、個人等。不同的主體在理財方面，有各自不同的約束條件和目標函數，但這並不妨礙將它們整體抽象為資本要素配置。
理財科學就是在探索理財規律、總結理財觀念的過程中形成和發展起來的一門科學。或者可以更進一步說，理財科學是研究資本要素配置的一門科學。按照理財主體的不同，理財科學可以劃分為：研究總量資本配置的公共理財（public finance），其主體是政府（作為公共管理者），一般稱為公共財政學；研究個量資本配置的微觀主體理財，其主體包括企業。非營利組織（政府作為「大型」個體包含在內）、家庭和個人等，其中研究企業理財的分支即為企業理財學（或企業財務學）。此外，由於現代意義上的理財必須藉助一定的場所、中介和手段，因而理財學科中還包括研究資本市場、機構與工具的金融學（金融市場學）。
目前，西方企業理財學界一般把理財學科分為以下三個部分：金融市場學，投資學，企業理財。其中投資學是專門研究資金投放的學科，它實際上是不同主體理財中共有的一個環節。不提公共理財，則是因為在總量層面的資本配置具有明顯區別於個量資本配置的特殊性，此外它還涉及國家權力的強制性等諸多因素，使其與微觀主體理財區別較大，至少難以適用一些微觀經濟學的原理與方法。不提企業之外其他微觀主體的理財，則是基於學科發展狀況和研究的輕重取捨。但這種提法與以上劃分並不矛盾，它體現的是理財學科發展的不均衡性和理財學科的研究尚不完善的現狀。
理財學科的理論基礎來源於經濟學。專門研究理財的基本理論與方法的經濟學分支即為理財經濟學（financial economics）。理財經濟學主要研究資本的供求關系和價格決定、不確定性和風險分析、資本成本和資本結構、資本品估價等方面的內容。它隨著經濟學的發展而發展，在更為晚近時期，引入了信息經濟學中的不完全信息分析和代理關系分析等新興的分析模型。
3、企業理財的基本定位與框架
由上可知，企業理財屬於微觀主體理財的一個分支。企業是指盈利性生產經營組織。根據其組織形態的不同，一般可以區分為獨資企業、合夥企業和公司三種類型。不論何種形態的企業，在創立和生產經營過程中都會產生各種利益關系，並由此形成多方利益相關者（Stakeholders），例如所有者、債權人、經營者、職工、政府等。在理財上，企業本身與其利益相關者都是有區別的。即使是在獨資企業中，盡管業主對企業承擔無限責任，兼具企業所有者和經營者的雙重身份，但企業的理財與業主個人的理財（生活消費，家庭用度開支，在該企業之外的其他投資活動等）還是有區別的。
企業的理財就是對企業的資本（典型地具有「法人資本」或者「組織資本」的含義）進行配置的過程。盡管這里所謂的企業的資本從來源上看，不外乎屬於所有者的權益資本（原始投資、經營積累）和屬於債權人的債權資本兩類，但是，企業自身資本的配置與所有者和債權人各自資本的配置決不是等同的。對於其他的利益相關者而言，更是如此。可以說，企業是獨立於各方利益相關者的理財主體。從這種意義上講，企業的理財有別於任何利益相關者的理財。
應該強調的是，理財主體只是一個理財角色定位意義上的主體，它不同於法律意義上的主體。例如，企業內部有自身相對獨立資本的部門，就是一個有別於該企業的理財主體；單個業主制企業與業主分別是獨立的理財主體；政府作為公共管理者和作為「大型」個體，分別屬於不同的理財主體。
另一方面，企業的理財與利益相關者的理財又是有聯系的。這些聯系除了通常所說的直接的財務關系之外，還包括各種間接的影響關系（例如在理財效率卓著、資本組合價值高的企業工作的職工，更易於獲取高額的住房按揭貸款），甚至外部性（例如股份公司因不當投資導致股票價格下跌，殃及股東，甚至與公司有密切業務關系的企業的價值）。更為突出的是，占據主導地位的利益相關者的理財行為和策略（基於各自資本配置的目標函數和約束條件的具體化或者對稱），往往會對企業的理財行為產生較大的、甚至是支配性的影響。例如獨資企業的理財，受制於業主的理財行為和策略；高度集權管理體制下，政府作為公共管理者的理財行為和策略，直接制約企業的理財行為；股權高度集中的企業，其理財行為依賴於所有者的理財行為和策略；股權高度分散，具備錢德勒式的「經理革命」特色的企業，其理財行為會受到經營者本人理財行為和策略的影響。這些命題都可望獲得顯著的經驗（empirical）支持。
企業理財作為企業自身獨立的資本配置活動，研究和總結其規律和觀念的學科即為企業理財學，或稱企業財務學。它包括兩個主要的分支：作為理論基礎的財務經濟學，和作為應用技術和方法的企業財務管理（管理財務學）。
財務經濟學是理財經濟學的主幹部分，也是理財經濟學中進展最長足的部分。它主要藉助微觀經濟學的基本原理和分析方法，研究企業資本等措和投放及其配置效率的計量問題，主要的模塊包括資本成本與資本結構研究，企業（資本組合與資本品）的估價研究，以及作為基本前提、分析模型或度量基礎的不確定性和風險度量研究、資本市場效率研究。不完全信息和代理關系模型等。代表性的研究成果包括MM資本結構定理、有效邊界與資產組合理論、資本資產定價模型、套利定價模型、期權定價模型、有效市場假說等。其中最為值得一提的是，財務經濟學領域開拓性的研究使得美國的6位教授分別獲得了1985（Franco Modigliani）、1990（Harry M．Markowitz, H. Miller, William F. Sharp）和1997（Robert, Myron S.Scholes）年度的諾貝爾經濟學獎。
企業財務管理則涉及到理財中的政策和控制問題，包括財務經濟學基本原理的實際應用。目前的研究主要根據資產負債表項目分別展開，包括營運資本管理、資本預算、資本成本、分配政策等，此外還涉及到財務控制問題。企業財務管理典型地屬於企業管理的分支，與企業生產與運作管理。企業營銷管理、企業人力資源開發與管理等相並列。企業財務管理實際上就是企業的理財行為，即為了實現企業資本有效配置而努力的過程。
財務經濟學與企業財務管理的關系，類同於微觀經濟學與企業管理的關系。財務經濟學的研究方法就是典型的經濟學研究方法，先假設資本市場是有效的，信息是完全和完美的，理財主體是理性的，得出一些理想化的模型；然後逐步放寬和修正假設，不斷得出更進一步的結論。資本結構理論中，從MM理論到有稅模型、破產成本模型、財務危機模型；資本組合和資本品定價理論中，從資本資產定價模型到套利定價模型；以及財務經濟學研究基點上，從有效市場假說到不完全信息模型和代理關系模型，遵循的就是這條發展脈絡。此外，財務經濟學中的基本分析工具，例如均衡分析、邊際分析、成本效益權衡（trade－off）、不確定性分析等，都是與微觀經濟學的相應分析方法一脈相承的。最近，經濟學界中新興的、運用混燉理論（Chaos theory）、模擬技術（modeling technology）和非線性動力學（nonlinear dynamics）解決經濟問題的所謂「經濟物理學」（econophysics），也主要針對「財務復雜性」（financial complexity）的問題。而企業財務管理雖然以財務經濟學作為理論指導，但它實際上還與企業管理理論的發展基本同步。例如對人的社會性的關注和人本主義理財的研究、對決策理論的借鑒和財務決策研究? ⑷ū淥枷氳腦擻煤筒莆袢嶁裕ú莆袷視π裕琭inancial fiexibility）研究、戰略管理的影響和戰略財務管理的興起等。
4、團隊生力、契約聯結與企業理財目標替代
企業理財是對企業資本要素的配置過程，而資本要素僅僅是企業生產要素中的一個。為了准確把握這一命題，我們不妨藉助新制度經濟學中有關「團隊生產」和「契約聯結」的理論加以闡釋。
所謂團隊生產，指的是資本、勞動、土地等各種生產要素相互耦合，聯合完成生產活動。團隊生產中對各項要素的投人和產出進行計量、避免偷懶（Shirk）和搭便車（free-ride）的要求，直接誘致了企業這種制度安排[1]。團隊生產的意義不僅在於對於諸多生產要素而言，企業是「技術上不可分離的實體」（technologically non-separable entity)[2]，而且由於諸多要素在一起合作生產的產出大於各自孤立進行生產的產出之和。從這種意義上講，就企業生產而言，資本作為生產要素之一，當且僅當與其他生產要素耦合在一起進行團隊生產時，才談得上追求配置效率。但是，這也帶來了一個十分棘手的問題：即要想分清全要素團隊生產的效率與其中資本的單要素效率，是不可能或者不經濟的。無論這種效率以總產出、經濟收益、財務利潤或者企業價值體現，這種區分都比較棘手。可供選擇的方案是，給其他要素以可以合理計量的報償，而為資本要素（甚至僅限於權益資本部分）保留剩餘索取權，然後對剩餘索取權進行估價，以決定資本要素的配置效率。這樣，企業實際上成了為其他生產要素定價的制度安排。這類似於最終歸集資本提供者（甚至僅限於所有者）在企業所擁有的價值的過程。但這種修正實際上很難徹底剔除全要? 匭
⑶ 轉型時期中國政府在社會福利事業中的角色定位
摘要：環境污染治理是政府的職責，但並不必然要求政府直接「生產」，其投資渠道應多元化，BOT模式不失為一種理想的選擇，但其與現行環境法律制度的沖突與銜接也是需要重視的問題。
關鍵詞：環境污染治理 市場 BOT
「環境污染」是指「被人們利用的物質或者能量直接或間接地進入環境，導致對自然的有害影響，以至於危及人類健康、危害生命資源和生態系統，以及損害或者妨害舒適和環境的合法用途」。 我國《環境保護法》第24條所列舉的「環境污染和其他公害」包括「在生產建設或者其他活動中產生的廢氣、廢水、廢渣、粉塵、惡臭氣體、放射性物質以及雜訊、振動、電磁波輻射等對環境的污染和危害。」「預防為主，防治結合」是我國環境法制尤其是針對環境污染的重要原則。但是，由於環境污染「與經濟發展具有相伴相隨的孿生關系」，在某種程度上，「具有相當程度的價值正當性或社會有用性」， 因此，將環境污染完全消滅於無形是不現實的，除非實行「零增長」「零排放」。 鑒於此，「預防為主不是代替治理措施」，「對於已經發生的環境污染與破壞，要採取積極的治理措施」。
一、環境污染治理的提供者——政府
人類經濟發展史的實踐無可辯駁地證明市場是更有效率的資源配置方式。薩繆爾森（P. A. Samuelson）對此作過通俗的解釋：一個完全競爭的、一般均衡的市場體系會顯示配置效率。在這一體系中，所有產品的價格都等於其邊際成本，所有的要素價格都等於其邊際產品價值，不存在外部性。在這些條件下，如果每個生產者最大化其利潤，每個消費者最大化其效用，經濟在總體上是有效率的，你無法使任何人的狀況在不使他人狀況變差的條件下變好。這意味著，在社會資源和技術既定時，即使是最有能力的計劃者，使用最高級的計算機，制定最天才的重新配置計劃，他也無法找出比競爭市場更好的解決方案。沒有哪一種重新配置能使任何人的狀況改善。不論經濟中有一個、兩個市場，還是有二百萬個市場，這個結果都是正確的。 然而，這些結果通常都是以假設完全競爭的市場為基礎的，事實上，市場不是完美無缺的，它會失靈。市場失靈，「是指那些為取得有效的市場解決辦法所需的條件不存在，或者以這樣或那樣的方式相沖突」。 狹義的市場失靈，是指市場運行的結果，未能滿足帕累托最優條件，造成效率損失的狀況；廣義的市場失靈除狹義的內容外，還包括市場在解決收入分配等社會問題時的無能為力。
市場失靈的一個原因，是由於存在純公共產品，薩繆爾森（P. A. Samuelson）把純公共產品的概念定義為：「每個人對這種產品的消費，都不會導致其他人對該產品消費的減少。」 純公共產品具有非排他性：因為技術或者成本的原因，無法排斥其他人對該產品的佔有；還具有消費的非競爭性：再增加一個人也不會導致任何他人對該產品的消費。考慮到產品的非排他性，追求利潤最大化的生產者不具有供應公共產品的動機。因為他一旦生產了這種產品，他就無法排除他人對該產品的消費。那麼，是否可以考慮消費純公共產品的人們形成一個私人合作制，達成協議共同承擔該公共產品所需的成本。這種協定對於小群體也許是可行的，可是隨著群體規模的擴大，個人成為免費搭車者的可能性也提高了，因而私人自願協定無法再起作用。因此，對一個大群體而言，「純公共產品是通過公共部門預算來提供的」。 環境污染治理即為公共產品的一個例子，所以，「供方只能是代表公共利益的政府」。
現實生活中純粹的公共產品或純粹的私人產品都很少見，更多的是兼有二者性質的混合產品，外部性問題正是由此產生。 所謂外部性，指的是某一生產者（或消費者）的行動直接影響到另一生產者（或消費者）的成本或效用。 按照傳統福利經濟學的觀點，外部性是一種經濟力量對於另一種經濟力量的「非市場性」的附帶影響，是經濟力量相互作用的結果。 它包括正、負兩方面影響，正面的影響亦稱正外部性或外部經濟性，負面的影響亦稱負外部性或外部不經濟性。前者的一個典型例子是某項新技術發明被他人公開的無償使用，後者的典型例子是環境污染問題。
要使資源有效配置，就要矯正外部性。基本的方法就是要將外部性內部化，即把外部性產生的社會成本或收益轉化為外部性製造者自己的私人成本或私人收益。具體地又可分為市場的方法和非市場的方法。按照科斯定理：只要產權界定清晰，在交易費用可忽略不計的情況下，資源會自動實現有效配置。這時，將產權界定給誰並不影響資源配置的有效性，只要界定明確，資源配置的結果都一樣。 然而，現實的世界實際上總存在交易費用，有時交易費用還非常大，當牽涉的人很多時就是這樣。因此，就必須由非市場的政府行為干預來消除外部性。
交易成本、排他成本和免費搭車策略使公共產品的私人式自願供應面臨許多問題，因此，「政府一種可能角色就是干預市場的配置職能，從而糾正市場失靈或採用政策彌補其效果。」 提供公共產品（包括環境污染治理及其制度安排）成為政府的基本職能。
政府對市場的干預發揮到極至，形成與市場經濟體制截然相反的計劃經濟體制。在這種體制下，行政計劃機制在對資源的配置中起基礎性作用，政府經濟職能不是對經濟的運行起輔助作用，而已經成為國民經濟的全方位的主導者和主宰者，小到企業生產什麼、生產多少、賣給何人，大到國民經濟重大比例關系和參數的確定、協調，都由政府一手操辦。 「在這里，全體公民都成了國家（武裝工人）的雇員。全體公民都成了一個全民的、國家的『辛迪加』的職員和工人。」整個社會將成為一個管理處，成為一個勞動平等、報酬平等的工廠。」
以上的分析似乎一直在向我們昭示：市場是不完善的，政府幹預可以校正市場。但我們忽視了一個重要問題：政府幹預本身是有成本的，同樣存在「政府失靈」現象。政府作為雇員機構都具有官僚主義的弱點，運作成本高，容易導致浪費與文牘主義， 同時，間接地增加「納稅人」的成本；民主政府的政策還往往有一種「中位取向」，作為受選民委託者，它往往體現大多數選民的利益，而不能很好地滿足社會中那些最弱勢群體、以及其他特殊群體的需要。例如婦女、兒童、殘疾人、赤貧者的保護等等。 尤其值得重視的是，政客和官僚們的「尋租」行為，「人們試圖尋求影響國家的方法以便使福利轉移到他們手上」。
二、環境污染治理的市場化——BOT模式
市場和政府存在著各自的優越性，同時，也都可能出現「市場失靈」和「政府失靈」。因此，我們的任務無疑便是找到兩者的平衡點，使其各自充分發揮作用。根據OECD市場經濟國家和經濟轉型國家的環境管理經驗，政府在環境保護中的主要作用是規制和監督，同時提供必要的環境公共物品。 但是,這並不必然意味著由政府來生產，政府「可以把生產該產品的合同承包給私人生產廠家」， 吸納商業資本、社會公眾和企事業單位等社會資金來參與，形成社會多元化投資局面。在國際上，從80年代開始，歐美開始倡導和鼓勵私人部門積極參與環境基礎設施的建設和運營，力圖在私人部門和公共部門之間建立夥伴關系，這一作法後逐漸被東亞許多國家所重視和應用。美國城市環境基礎設施建設與運營的較大部分由私人部門承擔；馬來西亞將全國劃分為幾個區域，把垃圾和污水處理業務全部委託給幾大公司；日本過去曾把政府環境預算的80％以上投入到環境基礎設施建設中，現在也感到力不從心，弊端甚多，因而開始變革。 而我國，環保投入機制基本是延續計劃經濟體制的產物，投資主體仍然主要是國家和政府。
BOT模式似乎是我們苦苦尋覓的「平衡點」的天然物，「驀然回首，她在燈火闌珊處」。BOT(Build-Operate-Transfer,建設－營運－移交)投資方式是由政府通過特許協議的方式將基礎設施的建設、營運權讓渡給項目發起人並對部分項目風險提供商業支持和政府承諾；項目發起人則設立項目公司，並由項目公司通過一系列協議（合同）聯接眾多的項目參與者對項目進行建設、營運，通過經營所得收回投資，償還貸款，獲取收益；特許期滿後，項目公司將項目無償移交給政府。BOT投資方式具有融資能力強，自有資本需要量小，投資收益有保障等眾多優點，因而，「自土耳其1983年設立世界上第一個BOT項目到1993年，世界范圍內有近150個基礎設施項目採用BOT投資方式，總投資額超過600億美元」。
BOT投資方式是一個復雜的系統工程，涉及眾多當事方，規范當事方權利義務關系的合同亦為數不少， 其法律特性在我國環境污染治理項目中具有很強的適應性和可行性。
1、BOT是政府與私人資本以公共基礎設施的建設和經營為標的的合作關系。 BOT所涉及的領域一般為關系國計民生的公共設施。公益事業等基礎設施項目，由於國家財力有限及壟斷專營帶來的效率低下、管理混亂等原因，這些本應有國家投資、壟斷專營的領域，不得不引入私人資本。因此，從本質上講，BOT是將本國和本地區的那些本應由公營機構承建和運營的公用設施項目，通過政府授權方式特許給某個私營機構來建設和經營，「是業主國政府的一項具體的獨立的建設公共基礎設施的政府職能由私人代為實現」。 我國BOT項目大都分布在火力發電廠、高速公路、隧道、鐵路等基礎行業，而又以地鐵、港口、火力發電廠和交通運輸投資額巨大的項目居多，其他類型的項目少。然而，1998～2000年間，中央政府增發國債3600億元，國債投放的重點就是公路項目。各地電力市場也在「強電政策」的推動下很快趨於飽和。 與之相反,據國家環保部門最新統計，目前我國城鎮日排放污水總量近1.4億噸，但達到國家二級排放標準的污水處理總量只有約0.1億噸， 全國城市垃圾的年產量達1.5億噸，且每年以8％至10％的速度遞增，全國歷年垃圾存量已超過60億噸， 僅憑政府財力顯然難以完成治污使命。環保產業已成為朝陽產業。但我國環保產品與巨大的市場需求相比仍存在很大差距。BOT投資方式在環保產業，尤其是環境污染治理項目中將大有可為。
2、BOT以政府特許為核心和基礎，政府以合同中的行政特權方式保留和行使公共職權。BOT模式是涉及到公共利益的系統法律關系群，這種關系群是由公法和私法合作調整的。在這龐大的法律關系群中，核心是政府特許，其表現載體即為特許權協議，其他所有合同均以特許協議為基礎，為實施其內容服務。特許權協議在法律性質上為公法契約（行政合同）， 協議目的具有公益性，雙方當事人權利義務具有不對等性，政府在特許權協議中既是一方當事人，同時又以代表社會公共利益的管理機關身份出現，其地位具有雙重性，具體表現為：第一，實行行政許可制度，以盈利為目的的私人資本進入公共基礎設施的建設和經營，必須首先得到政府特別授予的專營權；第二，政府有權監督私人履行特許協議的行為，有權為維護公共利益，變更、終止合同；第三，經營期結束，政府無償取得基礎設施的所有權。 環境污染治理是政府的職責，雖然政府可以通過BOT模式將其「承包」給私人，但顯然政府不能據此放任自流，不能放棄其監管職責。我國環境污染防治方面的法律文件都相應的規定有各級人民政府的主要職責。
3、BOT是一種特殊的私人直接投資方式。BOT投資方式具有私人直接投資的本質特徵，這是毫無疑義的。私方當事人以盈利為目的，以私人名義參與公共工程，自行籌資，自享收益，自擔風險。而且，目前我國所稱的BOT往往僅指國際BOT（外資BOT），沒有包括國內私人以BOT方式參與公共基礎設施建設的可能性。 我國第一座以BOT方式建設的城市污水處理廠2001年在北京經濟技術開發區竣工，投資方為美國金州集團北京金源環保公司，美國金州集團與北京市政府磋商，擬投資建設北京北小河污水處理長二期工程。此外，法國蘇伊士集團也准備投資建設北京盧溝橋和小紅門兩座污水處理廠。 鼓勵內資參與BOT投資將是我國環境污染治理的發展方向。目前我國民間資金充裕，據有關資料統計，我國實際民間金融資本存量不少於10萬億元，僅浙江省就有3500億元民間資金閑置； 同時還有一批資金和技術較為雄厚的民營企業，而且對投資環保產業有巨大的熱情，因此，具備發展內資BOT的客觀基礎。實踐中也確有其事。國內民營企業中宜環能環保技術公司與河北省安新縣達成了意向性協議，採用BOT方式建設垃圾處理廠，項目總投資1000萬元。另一家民營環保企業桑德集團，更是雄心勃勃，推出「中華碧水計劃」：與全國12個省市簽約，宣布以BOT模式承建這些地方的污水處理廠。
BOT方式的設計，成功地把基礎設施分成投資建設、經營回報和無償移交三個階段，並將前兩個階段成功地與政府直接職能分離，推向市場，辟為可以投入產出的領域。利用私人經營機制和市場經營機制獲得高效率和高質量，避免了國家作為主體直接進入經營領域所帶來的高成本、低效率弊端。同時政府作為標的物的最終所有權人自始至終所享有的監督權和其他一系列特權，保證了BOT方式不改變基礎設施的公益性和公共性。環境污染治理作為公共產品，所要求的「政府提供」和「私人生產」在這里完全得到了滿足，政府和市場找到了各自合適的定位。
三、BOT模式與我國環境法律制度的沖突和協調
BOT模式在環境污染治理項目中是新生事物，因此，其與我國現行環境法制的沖突將是不可避免的，兩者之間的協調、融合也就顯得格外重要。
1、BOT模式與排污收費制度
公共產品具有非排他性和消費的非競爭性，但是，非競爭性產品未必是非排他的，有時，可以採用很簡單的排他手段，如收費就可以使排他成為可能。 BOT模式中的投資方之所以願意投資於環境污染治理項目，就是因為能通過收取污染處理費的制度將環境污染治理這一公共產品具有排他性，以實現其盈利的目的。為了保證這一穩定的並且也是唯一的利潤渠道，排污收費制度就顯得頗為重要。
排污收費制度（徵收排污費制度），是指國家環境保護行政主管部門對向環境排放污染物或者超過國家或地方標准排放污染物的排污者， 按照所排放的污染物的種類、數量和濃度，徵收一定的費用的一套管理制度。它是「污染者負擔原則（PPP）」的具體體現。 排污費的使用，按《徵收排污費暫行辦法》 的規定，作為環境保護的專項資金，由環保部門會同財政部門統籌安排，用於下列3個方面：①補助重點排污單位治理污染源。②用於區域性綜合污染治理。③用於補助環境保護部門檢測儀器設備的購置、環境保護的宣傳教育、技術培訓等。在環境污染治理項目的BOT模式下，排污費的使用就需要重新分配。項目公司直接向排污者收取污染處理費，或者由政府從排污費中列支，這兩種都是可行的方案。
與「污染者負擔原則（PPP）」相對應的為「使用者負擔原則（UPP）」。1999年，國家計委、建設部、國家環保總局發布了《關於加大污水處理費的力度，建立城市污水排放和集中處理良性運行機制的通知》，通知指出：「污水處理費是水價的重要組成部分。根據用戶用水數量，各城市要在用水價格上加收污水處理費，以補償城市排污和污水處理成本，建立污水集中處理良性運行機制。」在美國，自來水費中有55％是污水處理的費用；在丹麥，污水處理費為自來水費的1.6倍。 我國過去在計劃經濟體制下，環境污染治理一直被當作公益事業，使用者無需交費，在BOT模式下，環境污染治理已不再是純粹的公共產品，因此，向使用者收費也自然顯得理所應當。浙江省杭州市物價局自2002年9月1日起，對杭州市自來水價格進行結構性調整，但所有水價均包括每噸0.4元的污水處理費。
2、BOT模式與「三同時」制度
「三同時」制度是指一切新建、改建和擴建的基本建設項目（包括小型建設項目）、技術改造項目、自然開發項目，以及可能對環境造成損害的其他工程項目，其中防治污染和其他公害的設施和其他環境保護設施，必須與主體工程同時設計、同時施工、同時投產使用的一項法律制度。「三同時」制度是我國首創的，是一項控制新污染源的法律制度，也是「預防為主」原則的具體體現。
1986年3月的《建設項目環境保護管理辦法》規定：凡從事對環境有影響的建設項目，都必須執行「三同時」制度。1998年新頒布的《建設項目環境保護管理條例》重申了這一規定。並且，從1989年起，我國「三同時」制度的執行率連續保持在98％以上的水平。 由此可見，「三同時」制度已經深深紮根於我國環境法制。然而，「三同時」制度出台於1970年代初， 經濟、社會體制已出現重大轉型的今天，對「三同時」制度的價值可能需要重新估量。環境污染治理開始出現市場化、集約化道路的新形勢下， 還是嚴格要求「凡從事對環境有影響的建設項目，都必須執行『三同時』制度」是否還有必要？我們認為，「三同時」制度應該淡化。在進行環境影響評價的時候，應對該建設項目適合污染集中治理還是單獨治理作出評價，適合集中治理的，就不必強制要求其執行「三同時」制度，當然，其若選擇執行「三同時」制度，法律亦不禁止。
3、BOT模式與限期治理制度
限期治理制度，是指對長期超標排放污染物、造成環境嚴重污染的排污單位和在特殊保護區域內超標排放的已有設施，由人民政府決定，環境保護行政主管部門監督其在一定期限內治理並達到規定要求的一整套措施。限期治理制度也是具有中國特色的環境管理制度，是減輕或消除現有污染源的污染和污染嚴重的區域污染，實現「預防為主，防治結合」原則的體現。限期治理制度同樣誕生於1970年代初， 實現的是「誰污染誰治理」原則，而目前，更為科學的「污染者負擔」原則 已取而代之，其在「限期治理污染」領域的表現即為「代履行」。代履行，是一種行政法上的間接強制執行措施，「是指行政主體僱人代替不履行行政法義務的相對方履行義務而強制義務人繳納勞務費用的行政強制方式。」 限期治理污染代履行，即為由他人代為履行限期治理任務，向履行方支付治理費用。 此處「他人（履行方）」的最合適人選莫過於以BOT模式投資的環境污染治理項目，一方面，此類BOT項目所成立的污染治理公司更具專業化和集約化，可以減少限期治理任務的成本，從而減少整個社會的成本；另一方面，限期治理污染代履行也為BOT模式中的投資者提供了一條利潤渠道，因此可謂「雙贏」。
4、BOT模式與環境法律責任
法律作為一種社會規范，其重要特徵之一是具有國家強制性，表現為對違法行為追究法律責任。環境法律責任是綜合性的法律責任，包括私法責任（民事責任）和公法責任（行政責任和刑事責任）。無論私法責任還是公法責任，其責任主體均為環境違法者，這是無疑義的，然而，在環境污染治理的BOT模式中，排污者和污染治理者，誰是環境違法主體，誰該承擔環境法律責任，卻變成一個困難的問題，目前學者亦是眾說紛紜。 我們認為，在這一問題上，應區分私法責任與公法責任。私法責任，主要是因環境侵權而生，而在環境侵權領域，采無過錯責任主義歸責原則已成為世界各國法律上的通制。 因此，因污染造成的環境侵權，排污者和污染治理者應對受害者承擔連帶責任，也就是說，受害者可以向兩者中的任何一方提起訴訟，要求承擔民事責任。當然，若屬於另一方過錯引起，或者合同另有約定，先行承擔責任方可以行使追償權。而在公法責任中，行為人主觀過錯為必要條件， 因此，只能令排污者或者污染治理者中的過錯方承擔責任。這種責任區分方式在實踐中也是可行的，污染事故受害者在實踐中往往處於弱勢地位，無力追究真正的責任人，而公法責任的追究者——行政主體或者司法機關——是完全有能力做到也應該做到這一點的。
⑷ 求各位大神們幫幫用日文翻譯，謝謝
投洽會主な內容は、投資や貿易展示、國際投資フォーラムおよび系列投資問題シンポジウムやで、プロジェクト對接會をキャリヤーに対する投資は面談します。だけでなく、展示と紹介投洽會全面的に中國と、中國大陸で志望校を、自治區、広域市と香港特別行政區、マカオ特別行政區の投資環境が、投資政策、誘致事業や企業の製品でも、またを誘致した數十カ國?地域の投資促進機関がが出展して開催する投資說明會、ロードショー。參加することができるの投洽會合小口の最少限な時間と努力が全面的に視察中國各地や他の國や地域からの投資環境は、直接的なチャンネルを通じて入手最新の投資政策と投資資訊,最大広范囲?だった
⑸ 企業集團財務戰略有哪些種類，財務戰略轉目標應該如何定位、
論企業集團財務戰略及其實施策略依據生命周期理論，以經營風險與財務風險反向搭配的思想為指導，從投資、籌資、股利分配等方面，為處於初創期、發展期、成熟期和調整期（再生期）等不同發展階段的企業集團進行財務戰略定位，同時制定了相應的實施策略。財務戰略是指企業通過最適當的方式籌集資金並且有效管理這些所籌資金的使用，包括企業所創盈利再投資或分配決策。財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率。 每個企業的發展都要經過一定的發展階段，最典型的企業一般要經過初創期、發展期、成熟期和衰退期四個階段。在不同的發展階段，企業集團具有不同的經營特徵，應選擇不同的財務戰略，同時為了使財務戰略得到有效的實施，必須輔之以相應的策略。
一、初創期財務戰略
1、初創期財務戰略定位
由於初創期企業集團的財務實力相對較為脆弱，為了更好地聚合資源並發揮財務整合優勢，客觀上要求企業集團必須採取規范的一體化財務戰略。另外，從經營風險與財務風險的互逆關系看，較高的經營風險必須以較低的財務風險與之相配合，從而在財務戰略上保持穩健原則。初創期財務戰略管理的特性主要表現為穩健與一體化。
（1） 權益資本型的籌資戰略
在集團初創階段，負債籌資的風險很大，或者說債權人借貸資本要以較高的風險溢價為前提條件，從而企業的籌資成本很高，因此最好的辦法不是負債籌資，而是採用權益資本籌資方式。對於權益資本籌資，由於這一時期企業的盈利能力不是很高，甚至是負數，因此風險投資者將在其中起很大作用。風險投資者之所以願意將資本投資於企業，不是看到它現在的負收益，而是看到其未來的高增長。從財務上考慮，由於這一階段企業並無或者只有很少的應稅收益，因此，即使利用負債經營也不能從中得到任何稅收上的好處（無節稅功能）。從穩健策略考慮，初創階段權益資本的籌措應當強調一體化管理的原則。這意味著企業集團應在相對較長時間內確定合理的資產負債率（如不高於40%），以此作為集團負債融資控制之最高限制；任何子公司不具有對外負債的權利，由集團母公司統一對外負債。這樣做的原因有兩條：一是利用貸款規模優勢來降低負債成本；二是限制子公司的融資權利，從而保證集團整體融資管理的有序與一體化。
（2）一體化的投資戰略
強化一體化投資戰略管理，其目的是為了提高資本效率。企業集團組建初期，往往因為資本的匱乏而無力對外擴張，也沒有足夠的財務實力與心理基礎來承受投資失敗的風險，更重要的是項目選擇的成敗將直接影響著企業未來的發展。因此，基於各種因素考慮，初創期的企業集團應當實施一體化的投資戰略。對於企業集團而言，一體化投資戰略則更具其特性與意義，它表明：投資決策權全部集中在集團總部，所有子公司不具有投資決策權；母公司提出未來投資發展的方向，它類似於產業政策，由母公司對未來將要投資的領域提出優先順序，以給子公司項目所需的資金，在經過管理總部審批確認後，由總部負責資金的分配；項目所需資金的分配必須嚴格按照項目資金預算的數額確定，由母公司負責預算的審批與資金的撥付。（3）無股利政策 由於企業在初創期收益不高，且為穩健考慮需要進行大量積累，因此，這時的分配政策應是零股利，若非發放股利不可，也應主要考慮股票股利方式。2、初創期財務戰略實施重點 在制定財務戰略的基礎上，企業面臨的第二個問題就是如何落實該戰略，即實施財務戰略。從總的原則看，戰略實施遵循以下原則與程序：（1）全方位落實財務戰略意圖。即要讓股東和投資者、公司高層管理者，甚至於員工（包括財務人員）都充分認同公司財務戰略意向與內容，並達成共識，付諸於行動之中。（2）制定財務戰略實施計劃，包括近期與未來三年的財務發展規劃，內容包括：一是在公司發展規劃基礎上，確定近期與未來三年的資本支出項目計劃；二是針對資本支出規劃，確定企業的融資規劃包括何時融資、融資方式選擇及融資金額量的大小；三是慎重對待股利發放，公司的發展離不開內部積累，惟有積累才使公司具有後勁與實力，因此不主張發放任何形式的股利。 （3）財務管理以生產與研究開發為依據，財務管理人員配合生產與研發部門開展工作，發揮對企業經營的支持、參謀與協調作用，力圖保證生產導向與市場導向等戰略重點的落實。 二、發展期財務戰略 1、發展期財務戰略定位 發展期資本需求遠大於資本供給能力，而且負債籌資在此期間並非首選（高經營風險會導致較高的負債利率，從而導致高負債成本）。在經歷了強制性集權的初創期後，企業集團財務戰略方向日漸明朗，子公司等成員企業對企業集團整體財務戰略的認知共識度、執行的自覺能動性和投資能力也有了較大程度的提高。企業集團的經營戰略及其風險特徵，要求處於該階段的企業集團應當採取穩固發展型的財務戰略。它具有以下內容：（1）相對穩健型的籌資戰略 由於資本需求遠大於資本供給能力（即可容忍的負債極限和能力），而且負債籌資在此期間並非首選（高經營風險會誘致較高的負債利率，從而導致高資本成本），因此，資本不足的矛盾仍然要通過以下途徑解決：一是企業投資者追加投資，二是將大多數收益留存於企業內部，這兩條途徑都是權益籌資戰略的重要體現。 （2）適度分權的投資戰略 企業內部各部門由於對其自身的收益追求提出議事日程，而且也具備了一定的投資能力，因此，在投資項目選擇上、在項目的決策上視不同情況而趨於分權。包括：一是項目投資視其金額大小和對公司整體利益影響大小而確定不同的決策權層次； 二是嚴格中小項目投資決策與管理。在特定情況下，對於大型投資項目，可能是基於擴充生產能力而進行的，因此其決策風險並不比中小型投資項目大，也就是說，中小型的投資項目可能是出於戰略調整角度而進行的試探性的投資，其投資決策風險可能比大型投資項目還大，在這種情況下，大型投資項目可能會採用分權式的審批或備案制，而中小項目可能要採用更為集權式的直接決策制；三是採用靈活的項目資本供應方式。對於大型企業（如企業集團），其投資項目所需資本，可採用自主供應與集中供應相結合。2、發展期財務戰略的實施 發展期是企業集團生命力最強的時期，也是風險四伏的時期，因此，強化財務戰略的實施並保持有效的監控對集團的發展至關重要。一般認為，發展期的財務戰略實施主要從以下方面考慮：（1）合理測定集團的發展速度。企業集團的發展受制於兩方面：一是營銷能力及銷售增長率；二是融資能力。（2）主動謀取市場機會，充分利用各種金融工具積極融資。在發展期，企業集團所面臨的財務問題大部分集中在資金短缺上。而彌補資金缺口的市場機會在這一時期會更多、手段與方法顯得更為靈活。（3）充分規劃投資項目。融資的目的是為了項目投資，而投資項目從立項、審批到落實，都要在戰略上做出充分的考慮。（4）積極推進商業信用管理，為全面落實財務戰略服務。商業信用管理之所以在這一時期尤顯重要，其原因在於，第一：通過強化商業信用管理，可大大減少為銷售增長而增長的盲目性，從而將營銷至上的戰略意圖置於嚴格的財務考評基礎之上，從而做到營銷與財務管理的互動，提高經營戰略實施的綜合實力；第二，大大減少壞賬和收賬費用，並加速應收款的回收，從而加強資產的流動性，補足資本短缺，降低借款額度和利息支出；第三，為以後的規范經營、強化制度管理提供良好的基礎。三、成熟期財務戰略 1、成熟期財務戰略定位 競爭者之間具有挑釁性的價格競爭的出現，標志著成長階段的結束，這時，銷售高而穩定且利潤空間合理的成熟階段開始出現，經營風險會再次降低。在此期間，戰略重點轉移的一個方面是保持現有的市場份額和提高效率，此外，正的凈現金流量使得借款和還款成為可能。伴隨著當前每股的高現金凈利比例，股利支付率必然提高。與上述經營風險和財務特徵相對應，此階段的財務戰略主要包括：（1）激進的投資戰略 激進是相對於保守而言的，此階段的激進是對前兩個階段保守戰略的「能量」釋放。其含義可概括為：可採用相對較高的負債率，以有效利用財務杠桿；市場相對穩固的子公司，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。（2）積極利用市場資源，置換企業資本成熟期的企業集團在財務上的最大優勢就在於自創現金流入量及市場所提供的融資機會較多。激進的融資策略主要有：第一，股東借機轉讓股本。第二，企業集團借機改善資本結構，提高財務杠桿的利用效率。第三，條件成熟的企業集團，可以某一部門、分部、分公司或子公司的經營為依託，通過財務運作，走上市募股之路。（3）靈活多樣的投資戰略 以技術改造為重點，開展投資活動。處於成熟期的企業集團，其投資戰略主要解決現有生產能力滿足市場的問題，如何滿足市場需求、降低成本，並進行產品的深度開發？應對環境變動，一方面考慮未來投資方向，一方面還要立足於現實。（4）拓寬投資視野，著眼於未來投資方向的定位 成熟期是企業集團日子最好過也是最難過的階段。之所好過，就在於它有現存的現金流作保障，沒有信用危機，沒有經營風險，沒有更大的市場壓力。之所以難過，是由於對集團的未來走向需要從現在開始考慮，未來不確定因素需要管理者進行分析並決策。（5）扎實的成本管理戰略 成熟企業集團要想獲得市場份額，取得盈利，在市場價格一定的條件下，只能藉助於內部成本管理來取得盈利。因此，在這一階段，財務管理比任何時期、任何階段都重要。（6）高股利支付率的分配戰略 投資者的投資沖動來自收益預期，而收益預期的實現反過來又推動新的投資熱情。成熟期企業現金流量充足，投資者的收益期望強烈，因此適時制定高股利支付率分配戰略，利大於弊。 2、成熟期財務戰略的實施 步入成熟期的企業集團，不僅因為在其市場上所佔份額相對穩定，而且還由於其管理技術也日臻成熟，因此，財務戰略實施的重點不是讓管理者去關心具體操作與實施，而是讓他們對集團目前所採取的戰略在管理意識上保持認同。因此，在實施過程中，首要問題是解決管理者的憂患意識。在此基礎上，注意解決以下問題：（1）從激勵與約束機制相對等的角度出發，完善公司治理，理順管理者的管理激勵。（2）規范制度，控制風險。 成熟期企業集團的財務戰略總體趨於激進型，財務杠桿利用率高，財務風險也較大。但是，總部採用這種戰略意圖並不是想將集團置於死地而後生的境地，不是人為地增加風險，而是積極穩妥地利用負債經營的優勢。 四、衰退期財務戰略 1、衰退期財務戰略定位 企業在成熟期創造正現金流量的能力不可能永遠持續下去（除非它能創造巨大的市場，並能無限制地持續），因為市場對產品的需求最終將逐漸衰退。這時，與之相關的經營風險仍然比成熟期有所降低，所以仍然可以採用高負債融資，在此期間，企業不需要為再投資而籌資，負債經營的潛能應用於產生現金流，而產生的現金流量要盡快支付給投資者。企業所制定的財務戰略涵蓋以下內容：（1）財務資源集中配置戰略 企業集團在此階段所面臨的最大問題是，由於在管理上採用分權策略，從而使得在需要集中財力進行調整時，由於財務資源的分散而導致財力難以集中控制與調配。面對這一情形，本著戰略調整需要，在財務上要進行分權基礎上的再集權。（2）高負債率籌資戰略 對於進入再生期，企業集團還可以維持較高的負債率而不必調整其激進型的資本結構，這是因為：一是再生期是企業集團新活力的孕育期，它充滿風險，在資本市場相對發達的情況下，如果新進行業的增長性及市場潛力巨大，則理性投資者會甘願冒險，高負債率即意味著報酬率；如果新進行業市場並不理想，投資者會對未來投資進行自我判斷，因為理性投資者及債權人完全有能力通過對企業集團未來前景的評價，來判斷其資產清算價值是否超過其債務面值。因此，這種市場環境為企業集團採用高負債政策提供了客觀條件。二是如前所述，再生期的企業並不是沒有財務實力，而是說它未來經營充滿各種危險，當然也充滿再生機會，因此以其現有產業作後盾，高負債戰略對集團自身而言是可行的，也是有能力這樣做的。不過要注意的是，衰退期的負債融資必須注重資產的變現價值，才能降低未來財務危機的成本。（3）高支付率的分配戰略 出於經營結構調整的需要，更加之未來股權結構變動與調整的可能，因此，再生期企業集團必須考慮對現有股東提供必要的回報，這種回報既作為對現有股東投資機會的補償，也作為對其初創期與發展期「高風險——低報酬」的一種補償。但高回報具有一定的限度，它以不損害企業集團未來發展所需投資為最高限，即採用類似於剩餘股利政策同樣效果的分配戰略。 2、衰退期財務戰略的實施 衰退期財務戰略是防禦型的，一般步驟是先退後進，或者邊退邊進，因此，財務上既要考慮擴張和發展，又要考慮調整與縮減規模。為了有效的實施退與進相結合的財務戰略，必須在財務上著重解決以下問題：（1）強化財務的再集權，從制度上保證戰略的實施。（2）改善與加強現金流量的管理，其方法可以是：消減費用或改善企業總部的現金流量，將資本投入到更需要資金的新的行業或領域中去；調整股權結構，出售分部的股權和部分資產（此為財務放棄戰略）；對不能出售但其存續有損於集團現金流的分部或子公司，主動實施財務清算戰略，終止其業務經營，以減少更大的財務損失。 （3）評估進入新領域的財務可行性，提出或解決實施過程中的財務問題。五、結束語 財務戰略與成功的競爭策略相比所產生的整體價值大有不同，競爭策略必須隨企業面臨的外部環境而調整，而財務戰略必須適應於企業的發展階段，並和利益相關者的風險及收益特徵相聯系。很顯然，財務戰略主要關注的是戰略決策的財務方面，但不能孤立地看待財務戰略問題，財務戰略如同企業的其他次級戰略一樣，應該放在企業制訂和實施的合作與競爭總戰略中才能評判其是否恰當。
⑹ 我是獅子座的，88年8月4日，想知道自己的命運！
1988 08 04
獅子座／肖龍
獅者心好和煦而喜歡與他人分享財富，肖龍者可以很自私，但是他們多愁善
感，兩者結合恰好是施與受的均衡當獅者過分慷慨時，龍者會在旁提醒；而當
肖龍者顯患上吝嗇時，獅者的好心會往前勸言
獅子座肖龍者相當多愁善感，那可能成為一項缺點他無法勉強承受見到個人悲
劇的發生，他跳過報章上有關兒童被虐待毒打的報道，他極為歡心，而幾乎顯患上
拘謹守舊但他也是相當負責任的，如果悲劇是愛生在他的范圍內或是他的家中
，他會挺起腰桿，搶先而出要不然他寧可不與人討論男孩被鎖在衣櫥里十年的
新聞，他的同情心太強而不願聽到這種悲慘情況
獅子座肖龍者常是長壽者他們極為虛榮，那想要保持容貌的慾望會使患上他
們去注意自己的飲食獅子座肖龍者賜顧幫襯好自己為的是要能賜顧幫襯旁人，而且他們
總是忙碌於巨大繁復令人震驚的規劃中，變老是很不可能的——他們沒有時間衰
老再者，他們於生人時已有很好的健康稟賦
愛情
獅子座肖龍者很清楚自己內心中欲超越旁人的使命，在情感糊口中，不管他
是情人或情婦，配偶或未正式結婚的伴侶，他都是相當難纏的人物你將只會是
位附屬者，即使你可達到極為其需要的附屬品地位，在他的生命中你仍是無足輕
重的角色
要合宜地去愛這種人，你必須要能夠接管糊口在其陰影下他的陰影會隱沒
你個人的全部糊口，保護並防止你過分涉足於這個世界如果你喜歡競爭，最好
闊別這種人，除非你也是獅子座肖龍者
合適共處的對象
你喜歡雙子、白羊、天秤、射手和磨揭座，此中你特別喜歡肖蛇的雙子、白
羊和磨揭座者或是肖猴的白羊、天秤和射手座者肖鼠的雙子、白羊和射手座者
或肖雞的射手座者亦合肖牛和狗的金牛、天蠍和寶瓶座者與你不合
職業
獅子座肖龍者對任何事都有天分，他可以是位電腦專業人士或是棒球選手，又或
是新聞記者、小說家、演員或設計家不管他們選擇做啥子，都會將那份工作做
患上完美失敗很容易摧毀獅子座肖龍者，他們通常不會容許失敗的產生，一旦發
生了，他們會屈服而無法抵抗，內在的火焰消失無處尋
這種人較合適當老闆而不合適成為受雇者，當老闆時，他或她會顯患上公正，
但同時也專制
著名人物：作家蕭伯納、電影導演史丹利庫布里克
7月23日～8月22日
性格及氣質
B型獅子座的你，相當具有個性，喜歡把自己的情感完全表現出來毫不隱瞞你的自我意識很強，情感也十分激烈，當然，獅子座的你不欣賞平凡的人生，也具有排異平凡的斗膽行動力此型的你，思想極富彈性，行事總是鋒芒畢露，相當耀眼，在一群人傍邊經常世人注目的核心你對於未來很具企圖心，重視權力與名譽，可以說野心很大的人，不外，容或也就是因此緣故，B型獅子座的你，通常都能光宗耀祖，在各種事業競爭上，也總是顯患上出類拔萃B型的人，多半具有廣泛的興趣，而獅子座則不然，所以B型獅子座的你，在種種達到成功的考慮之下，興趣和目標的范圍便自然而然地縮小了一旦決定目標然後，B型獅子座的你便朝目標奮力前進，不畏懼所有的困難與阻礙即使失敗了，也有再度站起來的信心及勇氣
B型獅子座的人，通常度量很大，極少為小事而使性子，同時你也是個表裡如一的人，不掩藏自己的真情，相當坦率，可說是個性情中間人你很能賜顧幫襯旁人，在人群中經常扮演領袖的角色，你看似自力堅強，細究一下，還是有害怕孤獨的一面值患上一提的是B型獅子座的赤子之心從看似強硬的個性中，常可發現天真、玩皮的一面，事實上甚至可以說這正是你最可愛、最具魅力的一面不外，有部分獅子座的天真、是純粹的自我為中心所造成，此中摻雜了任性與驕傲的成份，如果略不不比意的事降在自己身上，便一發不可收拾的放縱自己，這類的B型獅子座，便有失其最貴重的赤子之心了你是否想過自己是屬於哪一類的型？是前者或後者？如果是後者，那末就要稍為注意一些，有時你認為好的，旁人不一定和你有同樣看法，切記，勿過於勉強旁人
針砭箴規：過於自我中心，容易招嫉，真正的領導者，應有寬容的氣度
愛與性的傾向
B型獅子座的你，談起愛情來轟轟烈烈，可是一旦熱情消失，在心中甚至不留下陳跡，而從熱戀到結束，往往是如煙火般，瞬間絢爛罷了經常，你因為心中充滿了熱情和愛意，促使你去尋覓愛情對象，而不是因為鍾情某人而產閣下情愫你的交往廣闊，認識的不少，所以交往異性朋友的時機也相對增長，愛情經驗可說是相當富厚在熱戀的階段，你經常覺患上自己時刻都在思念著對方，到了魂牽夢系的田地，但是，即使是思念，你也不會因此而感到懊惱或困擾你總認為，既是愛慕對方，那末就英勇地去表白吧
大抵來說，此型的你，毫不會因為追求伴侶而卑低三下四卑，男性更是奉行"男兒膝下有黃金"的至理名言，不會為了求婚而向女性下跪，那是你的自尊心絕對無法容許的在你的觀念中，認為愛情是兩個人的事，是彼此付出關懷的表現，不該只停留在單方面乞求對方的恩賜，因此，兩人完全站在平等的地位
B型獅子座的你，如果因為求愛被拒絕，並不會因此喪失信心或放棄，通常你會因此越發深追求對方的意念及決心特別是B型獅子座的男性，如果認為還存有一絲希望，一定會想法打動對方的心究其原因，容或是覺患上自己的前提不錯，理應不會失敗才是，另一個原因，則是覺患上不易追求的對象，更具神秘的吸引力通常在雙方沒確定地認為對方之前，男性就會不惜花費巨資購買禮物送給對方，顯患上有些盲目沖動，如果，一旦真正追求到對方，博患上美人芳心，你們便會展開不凡的戀情，不但經常約會，而且去的地方多半是氣氛好、消費高的高級食堂
B型獅子座的人，不管男女，談愛情時都希望能支配對方尤其是男性，熱情猶在，會十分寵愛對方，可是，一旦熱情消退，便又顯患上無情無義，一副"只要我喜歡，有何不可"的態度，到此時誰也挽回不了他的心，對於性的方面，B型獅子座的人，不管男女都採取開放的態度，有些男性，甚至認為性是一種游戲愛情時，將心比心絕對是最重要的前提，別吝嗇給對方多一點心意，多一份體貼
婚姻與家庭
不論是B型獅子座的男性或女性，在婚前多半都過著十分自我的日子，可是一旦結婚然後，便又相當有責任感男性想做個好丈夫，覺患上自己應該給太太一個安全、幸福的糊口保障而女性方面，則希望自己成為丈夫事業及精力上的患上力助手，不只能善於管理家務務料理好，對先生的工作也能給予很多建議
在選擇結婚對象時，你可能會以"性格是否相合"為優先考慮，其它不懂的題目，則不在你的考慮之列，在你的觀念中，如果你們兩人對人對事的觀點不一致，一定會造成意見分歧，溝通欠好，再加之脾氣不是十分溫文，那末婚姻必無幸福可言，這些情形很容易導致離婚或分居的結果另一件促使你離婚的原因，即是B型獅子座的人都很自力堅強，一旦雙方性格不合，便決計離婚，毫不依戀如果你是B型獅子座的女性，而婚後必須跟婆婆同住，同婆媳相處的不懂的題目對你形成不小的生理負擔，一方面是因為你自我中心和任性的個性跟長輩配合糊口，令你覺患上沒有一個開放的空間，十分羈絆另一個原因，則是，你是個自立性很強的人，認為糊口上的工作最好親自處理，不要假手他人換句話說，也就是喜歡大權獨攬，如果跟婆婆的個性相合，那到也能相安無事，若不幸趕上頑固的婆婆，她怎能寬容忍耐被你奪權的糊口，結果家中便永無安寧的日子了
從另一方面來看，B型獅子座的人雖然相當有責任感，但是並不因此願意受到家庭的羈絆B型獅子座的人，致力於工作，喜歡自由自在的糊口，如果因家務而懊惱，會感到非常鄙夷，有時甚至會隨興發生露珠姻緣，藉此追求刺激而B型獅子座的女性，也不甘於呆在家裡當個骯臟燒飯婆一般來說，B型獅子座的你，在婚後仍會堅持抱負，接續工作，希望能跟丈夫站在同一個水平上，有平等的地位及時機，是個現代女性B型獅子座的男性，雖然不喜歡家務的啰嗦，但平心而論對待妻子還算十分體貼妻子的意見大抵上都採納聽取，工作上的工作，也會跟妻子討論不外對妻子談的家常話，卻不是十分樂意傾聽，害怕絮聒的妻子因此，如果嫁給B型獅子座的男性為妻，那末就患上學著放寬心胸，保持樂觀的心情對於那些六婆三姑東家長、西家短的事，最好不要拿取家裡來說，讓先生下班然後，精力患上以休息
針砭箴規：多傾聽伴侶的心馨，婚姻不是只有責任，還需一份真實的愛
事業及成功
B型獅子座的你，職業運甚佳，雖然浮動幅度非常劇烈，但是，成功的希望頗為濃厚你不可能永遠只是一個領薪階級的小人員因為你的策劃組織能力極佳，再加之斗膽的作風很有前提經營一家屬於自己的公司，擁有自己的事業除開自組公司之外，能運用才能及技術的自由也很合適你
由於你的個性外向，再加之創造力不凡，你很能演出掌握時代尖端的最新信息，因此，在考慮職業時，你也可以選擇大眾傳播或告白策劃等新興的行業如果你的藝術天份患上以發揮，演藝事業也是個不錯的選擇
總之，此型的你，應只管即便避免從事實務性的工作，以及一成不變的古板工作，那會抹殺了你的才幹，阻礙你成功的時機如果你經營自己的事業，有一項經營原則必須謹記在心：切勿因過分擴充而誘致失敗
針砭箴規：別勉強自己從事古板的實務性工作，經營自己的事業時，則應謹記切勿擴充太快，穩健踏實才是成功的最佳路子
金錢與財運
B型獅子座的人，有很強烈的賺錢慾望，擅於規劃大規模的賺錢行動，對於生財之道腦筋動患上很快你的成功時機很大，但所賺來的錢很少會想到儲備起來，總認為應該讓錢滾錢，通常你會把盈餘再從事其它的工作或事業，是個典型的企業家型的人物不外，在賺錢一事上似乎運氣時好時壞，也許上筆生意大賺，富厚的利潤再接續投資時，卻敗患上一塌懵懂，甚至虧損連連，債務纏身，這是B型獅子座的人在作生意時經常遇到的情況
大抵來說，你總算很會花錢的人，經例會有大筆的開銷不外，即使是把錢花個精光，你還是有本事把它賺回來你之所以熱中於追求財富，最主要的原因，不是為了攢下財帛，而是為了追求由財帛帶來的地位及勢力總的來說，如果為家庭著想，你的所患上最好置辦不動產此外，要提醒你一點，你的財運雖佳，但是卻沒有投機的好運
針砭箴規：財富及勢力只是一時的，有如過眼去煙，何須太在意
性格闡發:善於思考,理智,以自我為中心,說做事斗膽,所以成功和失敗,都很極度.為人善良,愛思考, 有同情心,說話有保留,會顧及旁人的顏面.聰明，好攻訐，有直覺力，意志堅強，脾氣猛烈，對文學和藝術有強烈興趣，稍加努力，會患上到有智識的人格要抑制好諷刺的傾向 命造簡批:在事業方面，可以受到姊妹的幫忙妾奪妻權，但有善待丈夫不愛妻反愛妾擅長藝術---繪畫,音樂,而且好學苦練,做事勤懇.能患上貴人,朋友的幫忙,使自己受益不淺.與兒子的緣份薄擔當祖業，但比力遲晚年幸福，子孫富貴，且孝順為人衣食豐足，一生清閑，早年平平，中末豐厚有餘，骨肉相親難靠，對自己所想事業經營，廿年間可以發達之命 合適的職業：商業、技師、仕宦、學者、飲食、加工忌木類應該注意年限：十八歲，廿三歲，卅一歲，四六歲，七二歲
⑺ 名詞解釋 :1 隱性失業 2基尼系數 3教育的社會收益 4 誘致性技術變遷 求答案，越快越
剛看到。望採納。
隱性失業（disguised unemployment）就是具有勞動能力並在職工作但工作量不足，不能通過工作獲得社會認可的正常收入，雖有工作崗位但未能充分發揮作用的失業，或在自然經濟環境里被掩蓋的失業。第一種情況大多發生在衰退時期，由於企業開工不足，即使未被解僱的工人也無法有效地使用，甚至在繁榮時期，過分膨脹的就業也會出現人員臃腫的現象。後一種情況主要表現在發展中國家。
基尼系數(Gini Coefficient)為義大利經濟學家基尼（Corrado Gini，1884-1965）於1922年提出的，定量測定收入分配差異程度。其值在0和1之間。越接近0就表明收入分配越是趨向平等，反之，收入分配越是趨向不平等。按照國際一般標准，0.4以上的基尼系數表示收入差距較大，當基尼系數達到0.6以上時，則表示收入差距很大。
教育的社會收益
一是計算教育對經濟與社會發展的貢獻率。通過貢獻率來計算教育的總收益率。貢獻率的計算主要是需要把教育確定為國民經濟總合生產函數中的一個變數，並給出一定的系數。但這在當前尚較困難，由於這個必要條件的錯誤，導致人們得出了一種與現實相悖的結論。二是個人收益率，主要由個人的預期終生（或一定時期）收入水平與其向教育的投資（主要是個人投資）來計算。隨著社會市場化程度提高，個人交費上學的范圍及比重將不斷擴大與上升，這一計算將更有客觀基礎和實用價值。
誘致性技術變遷
誘致性制度變遷是指人們為爭取獲利機會自發倡導和組織實施對現行制度安排的變更或替代，創造新的制度排，是人們在追求由制度不均衡引致的獲利機會時所進行的自發性制度變遷。