⑴ 如何利用轉換因子選擇最便宜的債券進行交割
利用該債券全價除以該債券的轉換因子的商的數值進行比較，在所有能進行債券交割債券中，這個數值最低的一般就稱為最便宜債券交割債券。
⑵ 327國債事件整個故事的來龍去脈
一、1995年2月23日爆發的327國債期貨事件，可以說是建國以來罕見的金融地震。
327品種是對1992年發行的3年期國債期貨合約的代稱。由於其於1995年6月即將交收，現貨1992年3年期國債保值貼補率明顯低於銀行利率，故一向是頗為活躍的炒作題材。
市場在1994年底就傳言327等低於同期銀行存款利率的國庫券可能要加息；而另一些人則認為不可能，因為一旦加息需要國家多支出10多億元的資金，在客觀形勢吃緊的情況下，顯然絕非易事。
於是，圍繞著對這一問題的爭議，期貨市場形成了327品種的多方與空方，該品種價格行情的最大振幅曾達4元多。
二、2月23日，財政部發出公告，關於1992年期國庫券保值貼補的消息終於得到證實。多頭得理不饒人，咄咄逼人地乘勝追擊，而空方卻不甘束手就擒。雙方圍繞327高地展開了激烈的爭奪戰。
空方的總指揮是萬國證券公司，二號主力遼寧國發(集團)公司。
在148.50元附近，空方集結了大量的兵力。但多方力量勢不可擋，一開盤，價位就跳空高開，數百萬的空單被輕而易舉地吃掉，價格大幅飆升，迅速推高到151.98元。16時22分，離收盤還有8分鍾。
正當許多人都以為大局已定時，風雲突變，730萬口(約合人民幣1460億元)的拋單突然出現在屏幕上，多方頓時兵敗如山倒。
最後雙方在147.50元的位置鳴金收兵。當日上海國債期貨總成交8539.93億元，其中80%即6800億元左右集中在327品種上。若按收市價147.50元結算，意味著一大批多頭將一貧如洗，甚至陷於無法自拔的資不抵債的泥坑。
交易剛結束，上海證券交易所、證管辦就接到了指有會員嚴重違規操作的控告。根據後來的處理結果，327事件被定性為一起嚴重的違規事件。
它是在國債期貨市場發展過快、交易所監管不嚴和風險管理滯後的情況下，由上海萬國證券公司、遼寧國發(集團)股份有限公司等少數大戶蓄意違規、操縱市場、扭曲價格、嚴重擾亂市場秩序所引起的國債期貨風波。
三、作為327事件主要責任者的萬國證券公司，在這次大起大落的劇烈震盪中，一下子就陷入了滅頂之災。萬國證券成立於1988年7月18日，總裁管金生。
這家起步時只有3500萬元資本金的證券公司在短短6年的時間就發展成資產規模數十億元的綜合性公司，是中國證券業的一大奇跡。
萬國證券成立不到兩個月就先聲奪人，爭取到為義大利國民勞動銀行新加坡分行在倫敦發行歐洲日元證券作承銷商，成為中國在國際金融市場從事同類業務的第一家證券公司。
1992年，萬國證券又與中國新技術創業投資公司及香港長江實業集團聯合收購香港上市公司大眾國際51%的股權，又創造了國內證券公司第一次在香港收購控股上市公司的奇跡。
1993年。萬國證券在首批券商信用評級中成為唯一獲得國內AAA最高信用級別的一家。
1994年，萬國證券A股交易占上交所總成交量的22%，B股則達到50%，在上交所會員中首屈一指。當年上市的上海12隻B股中有8隻是由萬國證券作國內主承銷商。
如日中天的萬國證券打起了「萬國證券，證券王國」的旗號，聲言要成為中國的野村、中國的美林。然而，在缺乏必要的監管條件下的過於順利以及由此滋長起來的狂妄自大及膨脹野心，卻成了它的「死穴」。
四、萬國證券的總裁管金生是上海外國語學院法國文學碩士，畢業後先後就職於上海市級機關、上海信託投資公司。曾擔任中美國際投資法研討會秘書長，由此而受歐共體邀請，到比利時布魯塞爾大學進修，獲法學碩士及商業管理碩士。
1988年學成回國，即著手創辦萬國證券公司。人生經歷上過於一帆風順，同樣容易養成一個人過於自負的性格。他風頭出盡，被尊為「中國證券教父」。
327事件後，人們指責管金生用家長制的那一套來領導全國最大的證券公司，而他本人卻感到還有一條，這就是萬國缺少監督機制。
如果說管金生在327品種上走了眼不過是一種偶然，那麼，他以及他所領導的萬國在327事件中的所作所為則是一種必然。自從成為中國證券期貨市場幾乎所向無敵的虎狼之師，他們就太自以為是，也太自信了，他們以為國家不可能因其利率偏低而加息，因而一直在做空。
而當加息的消息被證實時，為了挽救公司可能出現的高達10億元以上的損失，便不顧一切地鋌而走險，違規惡炒。
2月23日下午，空方主力陣營中的遼國發臨陣倒戈，突然空翻多，使327品種的創出151.98元的天價。
在大勢既去的情況下，最後8分鍾，急紅了眼的空方司令萬國赤膊上陣，先以50萬口將價位打到150元，接著連續以幾個數十萬口的量級把價位再打到148元，最後一筆730萬口的巨大賣單令全場目瞪口呆，把價位封死在147.50元。
在這一陣緊鑼密鼓的狂轟爛炸之中，萬國共拋出1056萬口賣單，面值達2112億元，而所有的327國債總額只有240億元。也就是說，萬國賣空的數額超過了該品種總額的7.8倍。
管金生的一步之差，令萬國遭遇了它事業上的滑鐵盧，在管本人而言也是其人生道路上的滑鐵盧。
(2)國債期貨日報擴展閱讀
「中國的巴林事件」
以萬國證券公司為代表的空方主力認為1995年1月起通貨膨脹已見頂回落，不會貼息，堅決做空，而其對手方中經開則依據物價翹尾、周邊市場「327」品種價格普遍高於上海以及提前了解財政部決策動向等因素，堅決做多，不斷推升價位。
1995年2月23日，一直在「327」品種上聯合做空的遼寧國發(集團)有限公司搶先得知「327」貼息消息，立即由做空改為做多，使得「327」品種在一分鍾內上漲2元，十分鍾內上漲3.77元。
做空主力萬國證券公司立即陷入困境，按照其當時的持倉量和價位，一旦期貨合約到期，履行交割義務，其虧損高達60多億元。
為維護自己利益，「327」合約空方主力在148.50價位封盤失敗後，在交易結束前最後8分鍾，空方主力大量透支交易，以700萬手、價值1400億元的巨量空單，將價格打壓至147.50元收盤，使「327」合約暴跌3.8元，並使當日開倉的多頭全線爆倉，造成了傳媒所稱的「中國的巴林事件」。
「327」國債交易中的異常情況，震驚了證券市場。事發當日晚上，上交所召集有關各方緊急磋商，最終權衡利弊，確認空方主力惡意違規，宣布最後8分鍾所有的「327」品種期貨交易無效，各會員之間實行協議平倉。
⑶ 截止目前,中國股市在時間上最長的一次熊市持續了多少年
第一次牛市：1990.12-1992.5 95-1429點 老八股、取消漲停板
第一次熊市：1992.5-1992.11 1429-386點 價值回歸、新股認購
第二次牛市：1992.11-1993.2 386-1558點 鄧小平南巡講話
第二次熊市：1993.2-1994.8 1558-325點 經濟過熱、緊縮調控、擴容、新股發行、大力發展國債市場
第三次牛市：1994.8-1994.9 325-1052點 三大利好救市
第三次熊市：1994.9-1995.5 1052-582點 信心喪失、緊縮政策、發展國債
第四次牛市：1995.5-1995.5（三個交易日） 582-926點 證監會暫停國債期貨交易
第四次熊市：1995.5-1996.1 926-512點 限額、歷史股票上市、績優股普跌
第五次牛市：1996.1-1997.5 512-1510點 績優股價值投資
第五次熊市：1997.5-1999.5 1510-1047點 嚴重擴容、供求失衡
第六次牛市：1999.5-2001.6 1047-2245點 5.19行情、人民日報社論、二級市場配售新股、資金充裕、網路概念股爆發、
第六次熊市：2001.6-2005.5 2245-998點 國有股減持
第七次牛市：2005.5-2007.10 998-6124點 股權分置改革、人民幣升值、基金大規模發行、流動性過剩、全民炒股
第七次熊市：2007.10-2008.11 6124-1664點 通脹、基金暫停發行、次貸危機、大小非減持
第八次牛市：2008.11-2009.7 1664-3478點 四萬億投資、十大產業振興規劃
第八次熊市：2009.7-2010.7 3478-2319點 IPO重啟、緊縮的宏觀政策、歐洲債務危機
第九次牛市：2010.7-2010.11 2319-3186點 美國第二輪量化寬松貨幣政策、流動性泛濫、資源股大漲、人民幣升值
第九次熊市：2010.11-2011.6 3186-2661點 緊縮調控、新股密集發行、通脹壓力、經濟增速放緩
⑷ 327國債事件幕後黑手
1995年9月20日，國家監察部、中國證監會等部門都公布了對「327國債事件」的調查結果和處理決定，決定說，「這次事件是一起在國債期貨市場發展過快、
交易所監管不嚴和風險控制滯後的情況下，由上海萬國證券公司、遼寧國發（集團）公司引起的國債期貨風波。」
根據現有的資料去分析1995年的事件，1995年中經開的特殊背景，和中經開在市場上瘋狂做多的行為來看，中經開很有可能參與內幕交易，在市場並不確定是否增加貼息率的時候，已經得到內幕消息，確定財政部一定會加息。如果這個假設成立的話，這樁內幕交易即使不是最大的一樁內幕交易案，也是影響最惡劣的內幕交易之一。
⑸ 誰有327可以發我 郵箱嗎、。謝謝！！！ [email protected]
2月23日整個一下午，尉文淵都在跟證監會期貨部主任耿亮說事。耿亮說，證監會剛向財政部爭下國債期貨的管理權，國債期貨管理辦法修改完了，准備發布。 在這之前3年，1992年，尉文淵到美國轉了一圈，看人家金融工具創新紅紅火火，中國不搞不行。但上交所是為股票設計的，市場又小，怕是承受不住期貨。回來後和領導商量，大家都說搞是可以，但不能風險太大。什麼最穩定？當然是國債。國債是固定利率，風險會小一些；而國債期貨能夠促進國債市場的發行，當更容易得到上層的支持。尉文淵還有個小算盤：證監會剛成立，還管不到這一段，早干比晚干好。於是12月先開了國債期貨。 議論了多次，決定國債期貨的保證金定在2．5％這樣效率既高?又能避免風險。上交所研究了歷年國債價格波動變化，包括政策調整因素的影響，沒有超過1％的。2．5％應該是高估了。 國債期貨越做越大，尉文淵心也越來越虛。期貨和股票不一樣，期貨是允許透支的，是可以買空賣空的。這騾子一旦發起狂來，如何拽得住它？要設法控制住透支。尉文淵下了幾次決心要解決這個事，但工程巨大，整個邏輯都要重新設計，整個系統都要重新編寫，尉文淵幾次沒弄下去。 如今耿亮又提出監管問題，尉文淵自然高興。但是，耿亮來晚了，期貨管理辦法出遲了。耿在1995年11月24日任中國證監會副主席。 收市前半小時，尉文淵陪著耿亮到交易大廳里轉，講這講那，忽然發現交易量不對，尉急令快查。等查完回來，1分鍾後就收市了。 尉文淵一身冷汗。事後他回憶道： 我膽戰心驚！我第一個想法是不能交割！第二個想法是這消息明天不能出去！萬國就32個億，如果萬國垮了，就會連帶擠兌！即使交割了，萬國也不會佔便宜，消息一出來，價格還得往上漲！萬國也在劫難逃！ 收市後上交所緊急開會，爭來爭去，尉文淵急了：「你們誰也別說了，就聽我的，撤單，必須撤單！」尉文淵心裡堵堵的。不撤單這市場要崩潰！這幾年就白幹了，這十幾年的金融改革也就全毀了。但是，撤單也要擔著極大的風險，討債是什麼滋味？這可不是討仨倆兒錢的，動就是幾十億！ 晚上10點，尉文淵一個人跑到二樓貴賓室坐了一個小時。孤獨的時候就想到了組織，就倍覺領導親。有領導很親切地說，要慎重處理，要保持社會穩定。有領導擔憂，停止交易會不會產生國際影響？有領導特實在，說交易所的具體事我們也管不了，你們看著辦吧，我們只希望把事情處理好。尉文淵忽然懷念起過去在人行的日子來，那時候有組織多好呀。而上交所，文件也沒得學習，計劃生育也沒人來查…… 當晚上交所宣布：23日16時22分13秒之後的交易是異常的，經查是某會員公司為影響當日結算價而蓄意違規，故16時22分13秒之後的所有327品種的交易無效，該部分成交不計入當日結算價、成交量和持倉量的范圍，經過此調整當日國債成交額為5400億元，當日327品種的收盤價為違規前最後簽訂的一筆交易價格151．30元。 上交所對管金生是客氣的，當時並沒有公布管金生和萬國的名字，但萬國是死定了。如果按照上交所定的收盤價到期交割，萬國賠60億元人民幣；如果按管金生掄板斧砍出的局面算數，萬國賺42億元；如果按151．30元平倉，萬國虧16億元(另有一說虧6億)。什麼叫金融大鱷，那絕不是老百姓居家過日子所能比的，好比乒乓球和地球相比。 第二天，萬國證券公司門口發生擠兌。 2月27日和28日，上交所開設期貨協議平倉專場，暫停自由競價交易。在財政部發出貼息公告後，327國債價格上升5．4元，其他市場上327的價格在154元以上，而上交所前周末的收盤價為152元。多空雙方意向相差較大，協議平倉困難重重。27日，協議平倉只成交了7000多口，而327持倉量高達300多萬口。 2月28日，上交所再次強調：對超規定標准持倉的將採取強行平倉，平倉價將參照27、28日場內協議平倉的加權平均價來確定，大約在151元左右，致使平倉交易開始活躍，28日平倉140萬口，327國債佔85％以上。 3月1日又延期一天進行協議平倉，當天平倉量達到80萬口。3月2日雖然不設平倉專場，但327品種平倉仍達到25萬口。經過幾天的平倉使持倉量有了較大的減少。 拿管金生怎麼辦？ 管金生的前任秘書說：327事發後，正值上海東廣金融電台開播，還在台上的管金生也被列為邀請對象參加開播儀式。管金生到達會場時，儀式已經開始了，賓客都已就座，竟然沒有一人與他打招呼。眾目睽睽之下，管金生站了足足有5分鍾，最後還是一位境外證券商的代表實在看不下去，站起來與他打了個招呼，並騰出一個位子讓他坐下。 這種尷尬的局面沒有維持多久。 3月，人大政協兩會召開，火力驟起。尤其把327事件與英國巴林銀行倒閉串在一起，一個叫利森的20多歲的交易員玩期貨，他賊大膽越權放天量，分分鍾就把個有百年歷史的英國巴林銀行給玩倒了，這件事深深地刺激了中國管理層：國債期貨實在不好玩！ 群情激憤，其中經濟學家戴園晨言辭暴烈： 英國最近發生了巴林銀行的投機事件，一個交易員的不法交易使該銀行損失了8億多美元。幾乎同時，中國也發生了類似事件，這就是上海萬國證券公司的違法交易事件。上海萬國證券公司經營證券搞投機，虧損了16億元人民幣。按我國目前法律，貪污是要進監獄的，貪污4萬元要判刑進監獄，貪污100萬元以上要吃槍子兒的。那麼投機搞空手道，投機金額達1400億元，應該得到什麼樣的懲處呢？ 上海證券交易所第二天早上宣布交易無效，這就出現了萬國原有虧損如何處理的問題，就是說萬國必須破產。這種情況下就有人提出來要保護國企，不能讓萬國破產。 這幾天一些媒體對此有報道，但《人民日報》、《經濟日報》等大報對此毫無反應，就好像天底下沒有發生這樁事一樣。《中國證券報》消息說：「滬國債無行情況正清理平倉」，商量給萬國搞一個協議價以幫助萬國度過難關。 看完這消息，我很憤慨也大惑不解。我認為這一事件的嚴重程度不亞於英國巴林銀行事件。巴林銀行倒閉由荷蘭銀團收購，該怎麼樣就怎樣，該倒閉就倒閉。我們是不是因為萬國是親兒子是國企就一定要保護？如果這樣，老百姓會得出這樣的結論，社會主義的中國不如資本主義的英國。 其一，英國多少在客觀上有點嚴肅性，而我們要捂蓋子；其二，搞證券的人是存者為王敗者為寇，而且是扶贏不扶虧，贏了，企業可以包種種利益，虧了，是屬於國家的。為什麼這樣一個沒保證金、交易額達1400億的交易能在上交所通過。盡管事後撤銷，但恰恰這樣，人家還不服氣，過去幹了多少次了，為什麼就這次非要撤銷？上交所應負什麼樣的責任呢？ 萬國造成的問題，其嚴重的瀆職行為與貪污行為在性質上有所區別，但瀆職者和貪污分子應該同樣處理。今天上午碰到一個會計專家，是證監會的委員之一，我跟他說不能光是宣布交易無效，要給予處罰。他說他也認為應該判刑，但判刑不屬於我們的權力，證監會的權力只能夠到處罰。 我們現在討論的就是要給予處罰，但是現在還是要挽救這個企業。在我看來，挽救就不是處罰，這是給予保護，這個企業必須破產，不破產是不行的。 我認為我國擴展國債市場，使廣大居民共同承擔國家財政困難，包括今年發行1500億國庫券的措施，都是正確的。但另一方面，像這樣嚴重的國債期貨投機如果不加以制止的話，那麼廣大散戶的利益實際上就是被幾個投機者剝奪了。如果對這個案件不處理，就會使得廣大群眾對國債期貨及市場的發展，包括金融市場的發展都失去了信心。 這次327風波使我看到了我國證券市場發展過程中不健康的一面，這樣是歪嘴和尚念經，念歪了我國社會主義市場經濟這本經，像這樣的市場經濟越發展越糟糕，一個企業幾個小時操作1400億人民幣的國債，這種瘋狂的炒作可怕！只能用「可怕」兩字形容。 5月19日，管金生被逮捕。 1996年7月16日，申銀與萬國合並。 1997年2月3日，管金生被判處有期徒刑17年。 2000年7月，有人在上海一間監獄里剛剛見過管金生。他敘述道，進去5年了，管金生已不像剛開始時的躁怒，心態平和多了。 327事件到底是怎麼回事？各種說法都有。 327事件的關鍵在於政府貼息。當時世界銀行駐京代表林先生最反對搞保值貼補，反對任何保值補貼。這種做法在國外叫指數化，就是利率和一種指標掛起來。 當時在高層也是兩種相反的意見，因而遲遲矜持口難開。而越是矜持，市場的想像空間就越大，炒作的瘋狂就越烈。補貼的決定也是在最後一刻才做出的。 尉文淵說：我做夢都沒想到會貼息，回頭想想，這算什麼事呀！美聯儲調利息時，都是0．25個百分點地調，咱們這一下子就是5個百分點！我記得遼國發的高嶺講過，當時我買的是泥飯碗，你卻讓我還一個金飯碗，我怎麼還得起呀！ 高層想的多的是國庫券的發行和兌付，也許根本就忘了下面還有個國債期貨市場。而國債的利率一浮動，瘋狂就暴動了。 誰也沒有證據說高層有人把信息透露給萬國的對手中經開，誰都可以抱怨市場的不公平，但中經開就是賭贏了，做多賺錢了。有人說，中經開總是賺錢，墨索里尼他總是有理。管金生輸了，敗者為寇，勝者是不受指責的。好比朝韓握手，諾貝爾和平獎給了韓國的金大中，卻讓朝鮮的金正日空扎煞著手。誰都知道，一隻手是無法自握的。
⑹ 如何理解國債期貨的貼水、升水
目前國債期貨只有中金所的兩個品種：五債和十債，即五年期限國債和十年期限國債。所謂國債期貨的貼水升水，是相對於同一品種的債券當時市值價格與該品種的期貨價格的價差而言的。比如說五年期債券，現時市場價格是95.57元，而今日五債期貨（1803）價格為96.51元，那麼五債期貨就是升水；如果今日五債期貨價格為95.02，那麼五債期貨就是貼水。
⑺ 中國股票2000年-2017
首先要明確一點：國家為什麼要建立股票市場，我認為最根本的目的是為國有企業融資，這是看待中國股市的核心，只有明白了這一點，才會明白中國為什麼是「政策市」，才會明白，為什麼幾年前2245點會開始走熊，才會明白周5為什麼會大漲。 可以說，中國股市的漲跌都是國有企業改制的需要，這是核心問題，至於民營企業，也都是陪嫁的丫鬟，當跟著玩就是了。交易所正式成立的時候，當時只有8個股票，就是所謂的老八股，當時實行的是1%漲跌幅限制，指數從96點開始，經過兩年到達1429，當時可以說是很瘋狂，後來波動極大，指數從1429點跌到386點，跌幅高達80%左右。1992年5月21日，奠定了中國政策市的基礎，當時，取消了漲跌幅限制，當天，大盤高開，漲幅高達100%，指數從600點漲到1200點，其中，幾個新股的發行礦升3000%左右，管理曾沒沒有潦倒市場如此狂熱，於是先通過輿論手段干涉股市，但是不管用，形態和前幾個月說風險教育的時候一個道理，各種媒體使勁唱空，但是指數依然上漲，後來採取了加快新股發行的方式來降溫，指數才開始跌到1000點。從這點可以看出，在90年代，中國已經奠定了政策市的基礎，這個時候的一個細節值得留意。當時市場太瘋狂，深圳市政府將漲跌幅限制從1%降為0。5%，並且買入方還要交納印花稅，此舉措導致了10個月的暴跌。比如，深發展從30元跌到10元，面隊這種局面，政府決定托市，就象周5為什麼要托市是一個道理。深圳市政府籌集了2個億決定救市，方法就是買進深發展，穩定龍頭，穩定大勢，通過救市資金絕密有序的行動，深發展的股價慢慢回升，2個月左右，從13漲到了25左右，市場在深發展的帶動下，逐步恢復人氣，政府的救市成功，這些回憶，充分說明了中國市政策市，中國的漲跌都是政府主導的。在政府托市以後，指數一路走高，這時候，政府開始「發揮」證券市場的真正功能：為國企融資，於是，第一次大擴容開始了，1992年，兩第上市公司共有54家，1993年，達到177家，擴容的勢頭很兇猛，1993年，指數達到1558點，但這個1558點，成了一到坎，用了7年時間才跨越，隨著發行新股的加快，市場進入低迷期，導致低迷的原因有幾個，一是上交所設備嚴重不足，二是金融市場整頓，金融市場的整頓是關鍵因素，指數大幅下跌，政府開始著急，1994年，政府發布了4個救市的措施，但是市場還是不見起色。這個時候，有一個案例去要說一下，就是開啟上市公司並購先河的深寶安收購延中實業，通過一系列的強行收購和發收購，深寶安成了延中實業的大股東，當然，後來證明深寶安是失敗的投資，但是這個事例絕對不能 小看，因為，企業的重組和並購是股票市場永恆的話題，是短期暴利的最大的一個話題。比如，雙匯為什麼會因為收購大漲，最近山東海化為什麼因為收購成為熱門話題，徐工科技為什麼那麼多人關注，就這個原因。上回書說到證券市場蕭條，政府的4個救市措施也不見效，市場甚至說要關閉股市，政府於是再次扮演救世主的角色。1994年，個大媒體發表新華社的稿子：暫停新股發行，並採取措施擴大入市資金範圍，市場再度亢奮，從300點漲到了1000點，從此，300點成了中國股市的鐵底。這個時候，還有一個案例值得說，不要走開，廣告後更精彩。管金生，這個神化中的人物，相信很多人沒有聽說過，在1994年粉末等場。要說中國股票市場有大鄂的話，管金生就是他們的爺爺。1992年，上交所首先向券商推出了國債期貨交易，這個時候國債期貨是不對公眾開放的，1993年，國債期貨向公眾開放，各路資金紛紜入市，，全國國債期貨的交易所達到14家，交易量達到3個億，這個時候，王股民他哥成了最大的贏家之一，而萬國證券的總經理管金生在歷史性的這個時間成了風雲人物。管金生聯合遼發等機構在327國債期貨和約上做空的理由是，當時市場傳言財政部對327國債進行帖利，但是管金生認為國家的財政很空虛，沒有道理拿錢來補貼，，這時上交所不知道，管金生已經超過規定持倉量，1995年2月23日，財政部確實要對國債進行貼利，而此時管金生已經持有巨額空單，而中經開為首的機構做多，本來管由於持有大量空單可以站住腳跟，但是他的聯盟機構卻不講江湖道義，突然空翻多，聯盟瓦解，管金生的賭性開始出現。面對巨額虧損，還開始大量的拋售共計2000億的國債，327國債被打回到147元，當日多頭全線爆倉，管金生從虧損轉為巨額贏利，，但是保證金根本沒有，說白了是透支交易，當天晚上上交所取消了違規交易，管金生損失了13億。管金生後來被判17年，也由於這個事件，中國的首個金融起火品種宣布取消，萬國證券和申銀證券合並為申銀萬國證券。由於國債期貨吸引了大量的資金，股市資金被分流，行情陷入低密，而隨著國債期貨的關閉，對股市又產生利好，資金大量的又流回股市 ，1995年5月18日，在國債期貨取消以後的三天內，上證指數上漲了300點，升幅達到了50%左右，這就是著名的5。19行情，這個時候，政府再次出手打壓股市，措施就是繼續發行新股，市場在經歷上次的擴容後，心理非常脆弱，5月23日，指數大跌16%，5。19屁股還沒做穩的機構和散戶全部被套，這個時候，還有個細節需要說，上面應該是5。18行情，寫錯了。在5。18行情後的幾個月，颳起了一股「議化」行情，為迎接議化上市，主力大肆吃進上石化和馬鋼，短短幾天，兩個票上漲30%左右，但是在議化4月11號上市後，上石化和馬鋼大跌15%左右，經典的第一次上演了「利好出盡就是利空」在經歷幾年的大起大落以後，績優股成了市場的主流，1996年，國務院想利用股市實現國企的改制和解困，下發文件要求國企進行股份制改造，引發了長達一年的牛市行情，指數在一年間上漲200%，1996年初，深發展和長紅已經跌到最低點，隨著上面利好的逐步推出，市場再度搏起，深發展從6元到20元，長哄從7元到27元，這個時候，政府再次出手打壓，連出12道金牌，，人民日報的文章、、漲跌幅10%的限制等，也陸續推出，在12月16到24日，上證跌掉30%，在期間，政府又安撫，說人民日報的的文章是保護投資者利益，在97年1月，指數又開始回漲，但是到97年4月，政府又開始唱空，，期間的東南亞金融危機等，導致了一段時間的熊市，到1998年5月，政府又開始托市，降息、降低印花稅等措施陸續推出，但是指數還是走低。這個時期的特點就是績優股受到熱捧，比如深發展漲了14倍。19995年5月，朱總理直接導演了長達兩年的牛市，以總理對一份內參的批示拉開了序目。那封內參是說股民對股市不滿的，總理批示後，發表了8條意見，包括基金 入市，降低印花稅等，，5月18日，證監會開會轉達了總理的意見。5月19日，兩市創幾年來單日最大的漲幅，成交量也比前幾個交易日翻倍，從這個時候開始，指數大幅上漲。5。19成為了牛市的代名詞。引領大漲的是科技股，東方明珠、上海三毛、中信國安等網路概念大幅度上漲，其他股也開始大漲政府這個時候更是火上澆油，平均每兩天就出一個利好，到2000年，網路股、大盤股、資產重組輪番表演，指數達到2000點以上。牛市被國有股減持終結，2001年6月，指數到了2245點，在國有股減持公布後，開始大跌。期間雖然後反復，但是始終沒有回到歷史高點。以後的大家想比都知道了，2005年，指數最低到了998點，尚主席的股權分置改革拉開了這次牛市的序幕，指數最高到了4335點。
⑻ 影響 股價波動的主要因素
1、經濟周期
經濟周期表現為擴張和收縮的交替出現,在經濟的收縮、復甦、繁榮和衰退四個階段內,股市也隨之周期性波動,成為決定股價長期走勢的最重要因素。
通過對國內生產總值GDP、經濟增長率、通漲率、失業率、利率等指標的分析,判斷出經濟周期的發展階段。有實證分析表明,我國股市波動比宏觀經濟周期的波動超前大約4—6個月。
2、通貨變動
通貨變動包括通貨膨漲和通貨緊縮。通貨膨脹對經濟的影響是多方面的,總的看來會影響收入和財產的再分配,改變人們對物價上漲的預期,影響到社會再生產的正常運行。
因此,通貨膨脹對股價的影響也是復雜的。而通貨緊縮則會對經濟產生負面影響。就我國股市而言,通貨膨脹在適度范圍內發生,股價波動與之呈現正相關關系,但通貨膨脹嚴重時,股價波動與之呈反方向變動。
1998年上半年開始的通貨緊縮,使股價持續下跌,盡管1999年上半年有股市利好消息及管理層發表發展市場的言論,使滬深股指雙雙創出歷史新高,但通貨緊縮始終抑制著股價的進一步彈升。
3、國際貿易收支
當出口大於進口時,國際貿易對國內經濟產生積極的影響,使股價上升。相反,則使股價下跌。1998年的東南亞金融危機,使我國的外貿出口增長大幅下降,影響了我國的經濟增長,同時,直接對我國股票市場相關行業和上市公司產生負面影響。
4、國際收支
國際收支差額通過影響一國國內資金供應量,從而對股價產生間接影響。經常項目和資本項目保持順差,大量的外匯儲備,國內資金供應量增加,使可用於購買股票的資金來源擴大,促使股價上升。
5、國際金融市場
國際金融市場的劇烈動盪一方面直接使我國投資者產生心理恐慌,影響股票市場,另一方面從宏觀面和政策面間接影響股票市場的發展。
⑼ 歷史上中國股票數次大跌的數據圖
我也想找歷史上中國股票數次大跌數據圖！最好是有大盤和個股的！
可惜，這個工作量大，又沒有什麼實質用途，相信沒有人做的！