㈠ 什麼是價值投資
巴菲特價值投資的六項法則
(文章來源：股市馬經 )
巴菲特的四項世界記錄
1、世界上最貴的股票
1964年伯克希爾公司股票的平均價格為11美圓。 2003年伯克希爾的A種股票的最高價達到95700美圓。40年來伯克希爾的股票價格增長了8000倍，一股就可以在上海和北京買一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母給你10000美元，並要求你和巴菲特共同投資，如果伯克希爾的股票價格為7.5萬美元，在扣除各種費用，繳納各項稅款之後，起初投資的1萬美元就會迅速變為2.7億美元。
2、全球最大資產規模的投資公司
1964年伯克希爾公司的資產凈值為2288萬美圓，2002年底增長到640億美圓。
2002年伯克希爾的總資產規模1695.44億美圓，超過排名第二的埃克森石油公司（1526美圓），成為世界上最大的公司。資產規模相當於二個中國石油天然氣集團公司。（889億美圓）
2003年可以買下中國股市的全部流通股（1621億美圓），還多出74億美圓。
3、全球最精乾的管理總部
作為全球資產規模最大的投資公司伯克希爾總部的管理人員只有二個人：巴菲特和芒格。公司董事會成員只有七位，董事年薪900美圓。公司總部所有員工僅14人，但他旗下企業員工超過13萬人。
伯克希爾公司總部坐落於美國的一個中等城市奧馬哈，總部租借的辦公面積只有6 246.2平方英尺。(柳傳志說IBM有豪華總部)
四大經典投資案例。
（1）、可口可樂：投資13億美圓，至2003年持有15年，盈利88億美圓，增值6.8倍。
（2）、華盛頓郵報：投資1000萬美圓，到2003年持有30年，盈利12億，增值128倍。
（3）、吉列公司：投資6億美圓，到2003年持有14年，盈利29億，增值近5倍。
（4）、政府雇員保險：持有20年，投資4571萬美圓，盈利23億，增值50倍。
4、全球最貴的投資課堂
從1965年—2003年巴菲特把股東大會變成了投資課堂,每年都有世界各地的15000名股東前往奧馬哈聆(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)聽他的投資智慧。參加股東大會的條件是至少持有一股伯克希爾公司股票，大約需要8萬-9萬美圓。現在每年中國的投資人士也會參加巴菲特的投資課堂。
第一法則：競爭優勢原則
好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。
最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
最關鍵的投資分析----企業的競爭優勢及可持續性。
最佳競爭優勢----游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。
最佳競爭優勢衡量標准----超出產業平均水平的股東權益報酬率。
經濟特許權-----超級明星企業的超級利潤之源。
美國運通的經濟特許權：
選股如同選老婆----價格好不如公司好。
選股如同選老公：神秘感不如安全感
現代經濟增長的三大源泉：
第二法則：現金流量原則
新建一家制葯廠與收購一家制葯廠的價值比較。
價值評估既是藝術，又是科學。
估值就是估老公：越賺錢越值錢
駕御金錢的能力。
企業未來現金流量的貼現值
估值就是估老婆：越保守越可靠
巴菲特主要採用股東權益報酬率、帳面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。
估值就是估愛情：越簡單越正確
第三法則：「市場先生」原則
在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼
市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。
巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）
市場中的《阿干正傳》
行為金融學研究中發現證券市場投資者經常犯的六大愚蠢錯誤：
市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
第四法則：安全邊際原則
安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。
安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。
安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。
第五法則：集中投資原則
集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。
衡量公司股票投資風險的五種因素：
集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。
集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。
第六法則：長期持有原則
長期持有就是龜兔賽跑：長期內復利可以戰勝一切。
長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。
好公司一句話就能夠講清楚（可口可樂）
好公司一句話就能夠講清楚（潔-列聯姻）
最後我用一分鍾時間告訴大家，我們應該如何使用、在哪裡使用、對誰使用巴菲特的價值投資的策略。
㈡ 巴菲特:什麼是價值投資法則
巴菲特的價值投資法則：
第一法則：競爭優勢原則
好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。
最正確的公司分析角度：如果你是公司的唯一所有者。
最關鍵的投資分析：企業的競爭優勢及可持續性。
最佳競爭優勢：游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。
最佳競爭優勢衡量標准：超出產業平均水平的股東權益報酬率。
經濟特許權：超級明星企業的超級利潤之源。
選股如同選老婆：價格好不如公司好。
選股如同選老公：神秘感不如安全感。
第二法則：現金流量原則
新建一家制葯廠與收購一家制葯廠的價值比較。
價值評估既是藝術，又是科學。
估值就是估老公：越賺錢越值錢。
企業未來現金流量的貼現值。
估值就是估老婆：越保守越可靠。
巴菲特主要採用股東權益報酬率、賬面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。
估值就是估愛情：越簡單越正確。
第三法則：「市場先生」原則
在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。
市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。
市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
第四法則：安全邊際原則
安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。
安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。
安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。
第五法則：集中投資原則
集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。
衡量公司股票投資風險的因素：
集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好；
集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。
第六法則：長期持有原則
長期持有就是龜兔賽跑：長期內復利可以戰勝一切。
長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。
㈢ 長期股權投資的初始投資成本與入賬價值怎麼區分
一、企業合並（在不考慮其他因素的情況下）
1.同一控制下企業合並
（1）持股比例在50%以上；
（2）初始投資投資成本為享有的被投資方所有者權益賬面價值的份額；
（3）採用成本法核算；
（4）付出對價的賬面價值與初始入賬價值的差額倒擠記入「資本公積——股本溢價」科目；
（5）初始入賬價值與初始投資成本相同，為享有的被投資方所有者權益賬面價值的份額。
2.非同一控制下企業合並
（1）持股比例在50%以上；
（2）初始投資投資成本為付出對價的公允價值；
（3）採用成本法核算；
（4）初始投資成本為付出對價的公允價值，不存在兩者間需要調整的差額；
（5）初始入賬價值與初始投資成本相同，為付出對價的公允價值。
二、非企業合並（在不考慮其他因素的情況下）
1.持股比例在20%以下：
（1）初始投資成本為付出資產的公允價值；
（2）採用金融資產核算；
（3）初始投資成本為付出對價的公允價值，不存在兩者間需要調整的差額；
（4）初始入賬價值與初始投資成本相同，為付出對價的公允價值。
2.持股比例在20%至50%之間：
（1）初始投資成本為付出資產的公允價值；
（2）採用權益法核算；
（3）初始投資成本大於享有的被投資方可辨認凈資產公允價值的份額，作為商譽不調整長期股權投資的初始投資成本；初始投資成本小於享有的被投資方可辨認凈資產公允價值的份額，差額作為「營業外收入」同時調整長期股權投資的賬面價值；
（4）初始入賬價值為經過上述（3）調整後的金額。
㈣ 巴菲特的價值投資理論怎麼理解
巴菲特的價值投資理論的中心思想是「尋找優秀的上市公司，在合理的價位買進並長期持有」。 什麼是優秀的上市公司：1、必須是消費壟斷企業；2、公司產品簡單、易懂、前景看好；3、有穩定的經營歷史；4、管理層理性、忠誠，以股東的利益為先；5、財務穩健，自由現金流量充裕；6、經營效率高，收益好；7、資本支出少，成本控制能力較強；8、價格偏低於公司價值。 什麼是合理的價位：這是一個很難回答的問題，很多人在這個問題面前就選擇了放棄。因為不是一兩句話就能說清楚的，你必須系統化的學習估值的方法才能熟能生巧。
㈤ 股票價值投資需要參考什麼指標
股票價值投資需要參考市盈率、毛利率、資產收益率等指標
（一）對有價值投資股票的定義
有價值投資的股票就是指公司基本面良好，盈利能力穩定，產業發展處於上升周期，投資這樣的股票在1-3年或者一個經濟周期內能夠取得較好的投資收益。我們可以從以下幾個指標來研判上市公司的投資價值。
①低價低位。價值投資一定要選擇那些低價低位的股票，如果股價已經經過長期、較大漲幅，到了歷史高位，即使他盈利能力再強，這時候的風險已經遠遠大於投資價值。例如貴州茅台在經歷了2013年下半年的一波調整後一路上漲，持續上漲了4年，漲幅達1055%，股價最高點到了792.5元，此時介入風險就遠遠大於收益。
②低市盈率。市盈率是公司盈利能力的直接反應，市盈率越低公司的投資價值就越高。但在使用市盈率時我們最好選擇滾動市盈率（TTM），滾動市盈率能夠反應公司最新的經營狀況。
③高毛利率。這個財務指標經常會被大家忽視，其實毛利率是分析公司盈利能力的一個核心指標，毛利率是公司利潤的來源，毛利率高的公司市場競爭力就強。
④資產收益率高。該財務指標反映了公司的成長性，但要注意，凈資產收益率也不能太高，因為太高的凈資產收益率是不可持續的，通常保持在4%-10%為宜。
（二）選股步驟
第一步：利用系統自動選股。我們在選股器中輸入以下條件：1.滾動市盈率小於20；2.現價小於10元；3.毛利率大於25%；4.凈資產收益率大於4%；5.上市時間大於3年（去除次新股）6.除去ST類的股票。
第二步：人工篩選。要人工排除兩類股票：一類是股價雖然小於10元，但卻在高位的股票；一類是每股收益扣除非經常性損益有後是虧損的。
第三步：排除有負面消息的股票。散戶收集基本面信息是有難度的，我們可以藉助智能投顧系統輔助進行。
（三）注意事項
①我們不是機構投資者，沒有專門的投研團隊到上市公司實地調研，我們只能依據上市公司已公布的資料分析；
②有投資價值的股票不等於立即就能買入，還要等待技術圖形走好，等待底部形態確認；
③有投資價值不等於股價一定會上漲，股價上漲還涉及到技術面走勢、市場資金關注、題材概念等問題，如果一直不被市場認可，沒有資金願意進場，盤面走勢依然會不溫不火。
㈥ 如何在中國做價值投資
買入就是為了持有
紅周刊特約作者 林園
在我持有的過程中，一旦進入上升趨勢，我可能不會再買入，但我也不會賣出，我會堅決持有這些公司。因為，這些公司股票上升趨勢已經確立，這些公司每年都能創出歷史新高，本身就說明他們的盈利水平每年都在創新高，而且據我的跟蹤調查，發現像阿膠、白葯、茅台這些公司的經營狀況並沒有變壞的趨勢，經營在向好的方向發展，盈利水平超出我的預期。
除非你能夠確認公司的基本面確實已經發生了向壞的趨勢或者股價已經遠遠超過企業的內在價值，否則，持有是最好的選擇。對於目前的中國股市，我認為80%的個股都是被低估的，遠遠沒到賣出的時候。而對於處於上升趨勢的股票，因為這些股票已被各路諸侯一致看好，他們是不會賣出這類股票的。我認為，庄就是對這些股票堅決看好的投資群體組成的聯合體，而這些聯合體又是相互不聯系的，只是思想的聯合。這種思維方式的高度一致性，使得這些股票的流通量高度鎖定，導致股價連創新高。
在國際市場上，此類公司也有，例如，香港市場的匯豐銀行，自上世紀90年代開始，連續16年股價每年都在上漲，幾乎每年該股票都有創出新高的時候，而他的換手率卻非常低，幾乎都被一些機構所長線持有。
人們不能用今天的標准給3年後企業定價，這個標準是可以變化的。全世界的股市在某一個階段都是有泡沫的，個股也一樣，會在某一階段產生估值偏高（泡沫），好的公司會隨著公司業績的增長，過一段時間就會使其股價重新回到合理或者低估的水平，這時股價又會重新上漲。這些公司的投資者損失的無非是時間成本，若公司本質不好，不能持續盈利，泡沫就會破滅，當然，股價持續下跌也就成為必然。
我的做法是：若股票上升趨勢一旦形成，那就要不輕易言頂。我就會給自己定下紀律，那就是堅決持有，對中途的漲漲跌跌，不用去理他，畢竟高低都是相對的，總是有人會覺得漲多了，就會下跌，老想著賣出股票，這時就可能犯歷史性的錯誤，後面會迎來真正的上漲。當然，也有可能股價會出現下跌，這時就要考驗人們的承受力了。
事實上，我買入每一個組合，都是事前想好的，沒有發生過意外，我堅信今後也不會有意外，因為我在買入前首先考慮的是最壞的結果而不是賺多少。賺不賺並不重要，即使不能賺錢，活著最重要。■（作者系林園資產管理公司董事長）
㈦ 人人都在說的價值投資有哪些誤區
總結下來有如下三個大坑，如果能避開，那麼財富就在不遠處向你招手。
第一個誤解就是：價值投資，那就是買了一動不動，完全不動，長期持股就是堅持了價值投資。
這種想法和做法是極其錯誤的，因為你弄錯了根本。不是長期持股不動就是價值投資，而是長期持有價值低估、甚至嚴重低估的資產，這才值得一動不動。
當你持有一堆垃圾公司，長期持有隻會虧的很慘，越來越慘。市值會不斷縮水，不斷受到打擊。那不是投資，那是受虐。
當我們持有股票的公司泡沫嚴重，市值遠超該公司價值的時候，我們不僅不能長期持股，還應該比誰都跑的要快。去尋找下一個價值窪地。
這里特別說明一下，對於一部分優秀的成長性公司，當成長性足夠的時候，適度的超估值的泡沫是允許的。面對這種溢價可以保持不動，因為優秀的而又有成長性的公司，會通過不斷的成長抹平溢價，從而達到價格和價值的一種平衡，甚至又出現價值窪地。
第二個誤解就是：價格太高了，我要賣出。價格已經很低了，我要買入。
這種想法是誤解了價格和價值的區別，以為價格就是價值，或者說以為價格就能代表價值。
價值投資關注的應該是價值，也只能是價值，而不是價格。價格不能代表價值，也代表不了價值。
比如一個公司如果用20元價格發行5億股總股本，這和用100元價格發行1億股總股本，對這個公司的價值來說沒有任何區別。我們要關注的是這個公司的實際價值和100億的市值來說，偏離值是多少，是高是低，是否有投資價值。而不是去考慮20元是低了，還是100元高了。
第三個誤解就是：不研究不分析，盲目買入。
研究分析是價值投資的基石，研究分析需要大量的時間和經驗。投資者要學會看財務報表，要學會看懂財務報表反映的企業本質。多把同行業的公司放在一起比較，對公司任何異常的地方都要有追查到底弄明白的決心。投資者要不斷的提升自己的研究能力。不從眾，不盲從，堅持獨立分析，獨立思考。這比黃金還寶貴！
價值投資的核心是通過基本面、財務報表、估值等各種分析，找到凈利潤能實實在在持續增長的優秀上市公司，陪伴優秀公司成長，充分分享優秀上市公司的成長利潤。
當大家通過研究找到一家優秀的公司時，發現價格和估值都很不錯，對於這樣的好公司一定要用心呵護，特別當這個公司還很瘦小的時候，一定要當個孩子一樣好好呵護對待，陪著他一起成長長大，只要是優秀的公司，長期陪伴一定會給你應有的回報，甚至遠超你預期的回報。
時間是優秀企業的好夥伴，堅信時間的力量。
前提是你要通過大量的研究分析，找到優秀的企業。
希望大家都能不斷學習，提升自我，避開上面說的價值投資的三個誤區，找到優秀的公司。充分分享優秀上市公司的成長利潤。
㈧ 價值投資與趨勢投資有什麼區別
股票市場價值投資與趨勢投資是兩種不同的概念，區別非常大，下面進行詳細分析這兩種投資的主要區別在哪裡：
什麼是價值投資和趨勢投資？
價值投資：就是投資其未來的業績增長;公司未來的業績持續保持增長,其股價就會持續看漲；
趨勢投資：左側趨勢（左側交易俗稱上漲趨勢）、右側趨勢（左側交易俗稱下跌趨勢）；趨勢是有重復、持續、有序、有向性等特點；趨勢投資意思就是投資左側趨勢（A股不能做空），炒上漲為主的個股投資；趨勢投資就是短線操作、波段操作與中長線投資的完美組合。
（4）注意分清趨勢性質，短線品種上漲也快，跌得也猛，注意波段操作;長線品種調整有序，對上行通道保持完好的可耐心持有;
（5）注意時間周期，大小周期預測可按照黃金分割理論根據市場行情進行動態預測。
通過以上分析得知，價值投資最大的區別就是放長線釣大魚，追求長久的利益；而趨勢投資一般都是短線投資，追求短期利益，這就是兩種投資的最大的區別。
㈨ 什麼是價值投資
一個精靈曾對一個小夥子說，他可以擁有任何他想要的東西，而且他岳母得到的東西是他的兩倍： 小夥子：「太好了，我想要100萬美元。」 精靈：「好的，你岳母得到了200萬美元。」 小夥子：「我想要一套有20個房間的公寓。」 精靈：「你岳母得到的那套公寓有40個房間。」 小夥子：「那好，把我打個半死吧！」 在如火如荼的股市中，很多投資人就像寓言中那個小夥子一樣，常抱著不切實際的幻想：希望通過內部消息、市場動力、圖表信號等快速致富。初期可能小有收獲，但畢竟難以持久，最終幾乎個個慘敗。 。他在「騙局與幻覺」一章中說：在20世紀90年代末，除了價值投資者以外，幾乎所有的投資者都翻了船。各類投資者，包括動力投資者、增長投資者、指數投資者和基於現代金融理論的組合投資者都被市場泡沫所欺騙。只有價值投資者依靠堅持基礎分析，專注於分析資產負債表、收益以及權益回報率等可靠數據，沒有被金融泡沫的幻覺蒙住眼。 勞倫斯的這一觀察結果，對股市熱潮中的中國投資者具有非常重要的警示作用：只有認真學習價值投資，堅持價值投資不動搖，才能在股市的狂潮中避免翻船。 本傑明·格雷漢姆的安全利潤率原則（即安全邊際原則）是第一種傳統。這個原則要求所購股票的價格必須充分地低於其估計的價值。格雷漢姆在晚年將選擇股票的方法簡化為10條標准。一半用於度量財務能力，一半用於度量風險的各個方面。 約翰·伯爾·威廉姆斯完善了價值投資的第二個核心傳統。這種定量分析的傳統要求估計公司的內在價值，其方法是將保守估計的公司未來現金流折成現值，以此作為公司的內在價值。 菲力浦·費舍爾添加了價值投資的第三個傳統。這種定性分析的傳統要求投資者通過調查研究和仔細分析，找出那些具有長期發展前景的公司。這類公司擁有一些獨特的商業特權（別人所不具備的資源或能力），比如消費者忠誠度、無以倫比的品牌認同度和強大的市場影響力等。商業特權同樣可以是高素質的經理人隊伍。費舍爾是關注增長的先驅，以他為代表的增長投資，其實是價值投資的一個變種。 沃倫·巴菲特則是集大成者，他將這三種傳統融於一爐並使其登峰造極。他善於學習和應用，形成了綜合性的價值投資方法。他簡單地稱之為「投資」，認為修飾語「價值」純屬多餘，他也反對將價值和增長對立起來，因為成長性總是價值評估的一部份，它構成了一種變數。他在堅持能力圓圈、商業分析等方面做到了極致。價值投資的十大原則 勞倫斯認為，價值投資歸根到底是將常識應用於資本分配領域。他提煉歸納出價值投資的十大原則：商業分析原則、合理定價原則、傻瓜原則、能力圓圈原則、壕溝原則、安全利潤率原則、姻親原則、精英主義原則、所有者原則。 其中，能力圓圈原則是指價值投資者有自知之明，知道自己的局限，因而嚴格定義自己的能力范圍，避免投資於不在能力圓圈內的投資對象，從而大為提高了投資的成功率，減少了錯誤的產生。巴菲特的搭檔查理·芒格最想知道的是自己將死在哪裡，那麼他將永遠不要去那個地方，這和能力圓圈原則有異曲同工之妙。 壕溝原則是指價值投資者投資的公司必須被壕溝所拱衛，以阻止競爭者的入侵，和巴菲特「護城河」的概念是一致的。孫悟空用金箍棒給唐僧劃一個圓圈以防妖精近身，亦即價值投資者的壕溝原則。 姻親原則，是讓價值投資者想像是否願意將自己的女兒嫁給上市公司的經理人，以檢驗經理人是否值得充分信賴。 精英主義原則，是價值投資者把自己的投資組合看成是他們所運作的入會限制嚴格的俱樂部，而上市公司則是想加入這個俱樂部的申請者。對於投資者而言，錯誤地拒絕公司入會比錯誤地允許入會更安全。 所有者原則，要求價值投資者在公司投資中的角色不僅僅是股票的所有者，而且是公司的所有者。否則，前面所謂的商業分析原則、壕溝原則、安全利潤率原則和姻親原則等將無從談起。價值投資者應該極富主人翁的精神，目光長遠，雍容大度，堅定執著，避免鼠目寸光的短期行為和如同驚弓之鳥、隨時開溜的精神特質。重要的是建造方舟，而不是預測暴風雨 筆者以為，應對危機之道，在於堅守「諾亞原則」：重要的是建造方舟，而不是預測暴風雨。 暴風雨早晚要來臨，但何時來臨，危害有多大，總是難以預測的，防不勝防。因此，應該做好提前建造好堅固的諾亞方舟。 1、低成本。量入為出，確保收入大於支出，省下的錢堅持投資，這是查理·芒格的成功之道，也是價值投資者的應對危機之道。低消耗、低成本可以活得更長久，在困難時期尤其如此。烏龜就是好榜樣。 2、不負債（或可以夜夜安寢的低負債）。在美國1929年的大危機中，高負債者大多難逃破產厄運，而沒有負債者，最終都能度過難關。 3、不投機。堅持價值投資不動搖，不打無把握之仗。投機意味著冒險，缺乏安全邊際所保護，一旦危機突然來臨，難以全身而退，恐怕連「全屍」而退也困難。 4、精心打造堅固的、由持久性競爭優勢的傑出企業組成的投資聯合艦隊，並適當進行全球化配置，以抵禦通貨膨脹和經濟危機，確保在任何經濟形勢下不會翻船。 5、建立應急基金。俗話說，福不雙至，禍不單行，屋漏偏逢連夜雨。投資絕不能滿打滿算，須得預防意料之外的緊急事情發生。