❶ 目前IT業最年輕最精英的人是WHO
IT史記——影響IT的100位英雄（人物名單）
目錄
前言：闡述IT業概況、分類，入選原由、標准、方法、意義等
互聯網英雄篇：最具影響力的十大互聯網英雄
電腦英雄篇：最具影響力的十大電腦英雄
軟體英雄篇：最具影響力的十大軟體英雄
晶元英雄篇：最具影響力的十大晶元英雄
通訊英雄篇：最具影響力的十大通訊英雄
創業先驅篇：最具影響力的十大創業先驅
技術天才篇：最具影響力的十大技術天才
科學精英篇：最具影響力的十大科學精英
思想英雄篇：最具影響力的十大思想英雄
華人英雄篇：最具影響力的十大華人英雄
附錄：IT業重要人物簡介
人物、公司索引等
（每一類中，最後將以姓氏字母排序）
十大互聯網英雄：互聯網業發展中最具影響力的十大英雄
1、馬克·安德森（Marc Andreessen）：互聯網瀏覽器之父，Netscape創始人之一
2、埃里克·施密特（Eric Schmidt）：Google公司董事長兼CEO
3、傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）：全球最大電子商務網站Amazon創始人
4、斯蒂夫·凱斯（Steve Case）：最大互聯網公司AOL創始人、AOL時代華納共同主席
5、吉姆·克拉克（Jim Clark）：最成功的互聯網創業家，SGI、Netscape創始人、主席
6、羅鮑·蓋斯勒（Rob Glaser）：全球最大網路視頻技術公司RealNetworks創始人、主席兼CEO
7、哈爾西·米納（Halsey Minor）：全球最大IT網站Cnet創始人、名譽主席
8、皮埃爾·奧米迪亞爾（Pierre Omidyar）、梅格·惠特曼（Meg Whitman）：
全球最大拍賣網站eBay創始人、主席和CEO
9、孫正義（Masayoshi Son）：全球最成功的互聯網投資家，Softbank公司創始人
10、蒂姆·伯納斯·李（Tim Berners-Lee）：WWW（萬維網）之父
十大電腦英雄：電腦業（PC、硬體產品）發展中最具影響力的十大英雄
1、邁克爾·戴爾（Michael Dell）：全球PC新霸主Dell公司主席兼CEO
2、卡莉·菲奧莉納（Carly Fiorina）：全球第二大IT公司HP主席兼CEO
3、路易·郭士納（Lou Gerstner）：全球第一大IT公司IBM主席兼CEO
4、傑夫·霍金斯（Jeff Hawkins）、唐娜·杜賓斯基（Donna Dubinsky）：Palm、Handspring公司的創始人
5、斯蒂芬·喬布斯（Steven Jobs）：蘋果公司創始人之一、主席兼CEO
6、羅德·肯尼恩（Rod Canion）和本·羅森（Ben Rosen）：Compaq創始人、投資家
7、薩姆·帕米桑諾（Sam Palmisano）：最大IT公司IBM新任CEO兼總裁
8、埃克·菲弗爾（Eckhard Pfeiffer）：最大PC公司Compaq原CEO兼總裁
9、路·普拉特（Lewis Platt）：全球第二大IT公司HP前CEO兼主席
10、特德·威特（Ted Waitt）：全球最大PC郵購公司Gateway創始人、主席兼CEO
十大軟體英雄：軟體業發展中最具影響力的十大英雄（商業成功）
1、斯蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）：全球最大軟體公司微軟CEO兼總裁
2、比爾·蓋茨（Bill Gates）：全球最大軟體公司微軟創始人之一，主席
3、保羅·艾倫（Paul Allen）：微軟創始人之一、高科技第二大富翁
4、拉里·埃里森（Larry Ellison）：全球第二大軟體公司Oracle創始人
5、司各特·庫克（Scott Cook）：全球最大的財務軟體公司Intuit創始人
6、查爾斯·格什克（Charles Geschke）約翰·沃諾克（John Warnock）：
桌面印刷之父，全球最大圖形軟體公司Adobe共同創始人
7、米切爾·卡普爾（Mitch Kapor）：曾經最大PC軟體公司Lotus創始人、EFF創始人
8、哈索·普拉特納（Hasso Plattner）：全球最大ERP軟體公司SAP共同創始人、主席、CEO
9、加里·基爾代爾（Gary Kildall（1942-1994））：PC操作系統DOS之父
10、PC軟體三劍客：保羅·布萊內德（Paul Brainerd）：桌面出版之父，Als創始人；
菲利普·卡恩（Philippe Kahn），Borland國際創始人；萊·諾達（Ray Noorda），Novell公司創始人
十大半導體英雄：半導體業（半導體、微處理器等）發展中最具影響力的十大英雄
1、威廉·肖克利（William Shockley（1910-1989））：晶體管之父、矽谷第一公民
2、羅伯特·諾宜斯（Robert Noyce（1927-1990））：集成電路共同發明人、英特爾創始人
3、戈登·摩爾（Gordon Moore）：英特爾共同創始人、IT第一定律摩爾定律創造者
4、安迪·格羅夫（Andy Grove）：英特爾共同創始人、前董事長兼CEO
5、傑里·桑德斯（Jerry Sanders）：全球第二大CPU公司AMD創始人、主席兼CEO
6、特德·霍夫（Ted Hoff）：微處理器之父
7、查爾斯·E·斯波克（Charles Sporck）：國民半導體公司創始人、前董事長
8、傑克·基爾比（Jack Kilby）：集成電路的共同發明人（德州儀器）
9、湯姆·安吉伯（Thomas J. Engibous）：德州儀器公司（TI）主席、CEO兼總裁
10、克雷格·貝瑞特（Craig Barrett）：英特爾總裁兼CEO
十大通訊網路英雄：通訊產業（通訊業、網路產品等）發展中最具影響力的十大英雄
1、威廉·麥高文（William McGowan）：MCI通訊公司總裁，打破AT&T壟斷，改寫電信歷史
2、克雷格·麥考（Craig McCaw）：移動通訊先驅，與比爾·蓋茨創辦Teledesic衛星系統
3、文頓·塞夫（Vint Cerf）：TCP/IP發明人之一、WorldCom公司副總裁
4、柏納德·埃貝斯（Bernard Ebbers）：MCI WorldCom公司總裁兼CEO
5、約爾馬·奧利拉（Jorma Ollila）：全球最大行動電話生產商諾基亞主席兼CEO
6、維諾德·科斯拉（Vinod Khosla）、約翰·杜爾（John Doerr）等：網路風險投資大師
7、約翰·錢伯斯（John Chambers）：全球最大網路公司Cisco主席、CEO兼總裁
8、埃里克·本哈默（Eric Benhamou）：全球著名網路產品公司3Com主席兼CEO
9、斯考特·麥克里尼（Scott McNealy）：著名網路產品公司Sun創始人、主席兼CEO
10、鮑伯·麥特卡夫（Bob Metcalfe）：乙太網之父，3Com創始人
十大創業先驅：IT產業化過程中最具影響力的十大英雄（主要是歷史人物）
1、威廉·休利特（William Hewlett）和戴維·帕卡德（Dave Packard）：HP共同創始人
2、托馬斯·沃森父子（Thomas . Watson）：全球最大IT公司IBM創造者
3、肯·奧爾森（Ken Olsen）：DEC創始人，小型機之父
4、阿蘭·舒加特（Alan Shugart）：全球最大硬碟廠商Seagate創始人
5、唐·埃斯特利奇（Don Estridge）：IBM PC之父
6、諾蘭·布希內爾（Nolan Bushnell（1943-））：Atari創始人、電子游戲機之父
7、愛德華·羅伯茨（Ed Roberts）：全球第一家PC公司MITS創始人、個人電腦之父
8、羅斯·佩羅（Ross Perot）：最大計算機服務公司EDS創始人
9、亞當·奧斯本（Adam Osborne）：攜帶型計算機之父、奧斯本公司創始人
10、計算機渠道三劍客：威廉·米拉德（William H. Millard）：計算機零售之父，ComputerLand創始人；
Bronson Ingram：計算機分銷帝國Ingram創始人；Edward Raymund：第二大分銷商Tech Data創始人
十大技術天才：IT業發展中技術創新最具影響力的十大英雄（偏重技術的商業價值）
1、斯蒂芬·沃茲尼克（Steven Wozniak）：蘋果創始人之一
2、阿倫·凱（Alan Kay）：現代Windows圖形用戶界面（GUI）之父
3、納森·梅爾沃德（Nathan Myhrvold）：微軟公司前首席技術官
4、西摩·克雷（Seymour Cray（1925-1996））：超級計算機之父，Cray公司創始人
5、戈登·貝爾（Gordon Bell）：DEC技術靈魂、最成功的小型機VAX開發者
6、比爾·喬伊（Bill Joy）、James Gosling：Java之父。Sun創始人、首席技術官
7、旦·布萊克林（Dan Bricklin）：PC電子表格之父、PC商用軟體開拓者
8、吉恩·阿姆達爾（Gene Amdahl）：IBM大型機之父、最傑出的計算機設計師
9、李納斯·托沃茲（Linus Torvalds）：著名操作系統Linux之父
10、丹尼斯·利奇和肯·湯普生（Dennis M. Ritchie、Ken Thompson）：Unix之父、C語言的發明人
十大科學精英：計算機科學和工程最具影響力的十大英雄（偏重技術的學術價值和對基礎科學的推動）
1、馮·諾伊曼（John Von Neumann 1903-1957）：計算機之父
2、阿蘭·圖靈（Alan Turing 1912-1954）：人工智慧之父
3、計算機語言三劍客：約翰·巴庫斯（John Backus）：FORTRAN之父等
4、伊凡·蘇澤蘭（Ivan Sutherland）：虛擬現實之父
5、格蕾絲·赫柏（Grace Murray Hopper）：計算機程序之母
6、鮑伯·泰勒（Bob Taylor）：ARPA IPTO主任，PC技術搖籃--施樂PARC創始人
7、約翰·阿塔納索夫（John Vincent Atanasoff（1903-1995））：法定的數字計算機之父
8、艾克特和莫齊利（J. Presper Eckert (1919-1995)、John Mauchly (1907-1980)）：
世界第一台電子計算機ENIAC設計者
9、傑伊·福雷斯特（Jay W. Forrester）：發明第一台互動式計算機、現代計算機內存系統
10、計算機奠基三傑：查爾斯·巴貝奇（Charles Babbage，1791－1871）、克蘭德·朱斯
（Konrad Zuse，1910-1995）、霍華德·艾肯（Howard Aiken，1900－1973）
十大思想英雄：理論、思想家、黑客、渠道等最具影響力的十大英雄
1、雷德里克·特曼（Frederick Terman）：斯坦福大學副校長、矽谷總設計師
2、里吉斯·麥肯納（Regis Mckenna）：IT業營銷之王、Mckenna集團創始人、主席
3、道格·恩格爾巴特（Doug Engelbart）：人機交互之父、滑鼠之父、ARC創始人
4、帕特里克·麥戈文（Patrick J.Mcgovern）：全球最大IT媒體集團IDG創始人、董事長
5、泰德·納爾遜（Ted Nelson）：IT夢想家、超文本概念創造者、Xana計劃
6、理查德·斯托爾曼（Richard Stallman）：自由軟體精神領袖，FSF創始人
7、勞倫斯·萊斯格（Lawrence Lessig）：斯坦福大學法學院教授，最具影響力的網路法律專家
8、尼古拉·尼葛洛龐帝（Nicholas Negroponte）：MIT媒體實驗室創始人
9、當代黑客：凱文·米特尼克（Kevin Mitnick）等黑客群像
10、麥特·德拉吉（Matt Drudge）：最著名的博客（Blogger）、主持個人博客網站德拉吉報道
十大華人英雄：全球IT業最具影響力的十大華人英雄
1、王安（An Wang（1920-1990））：文字處理機之父、王安公司創始人
2、王嘉廉（Charles Wang）：世界第三大軟體公司CA創始人、主席兼CEO
3、施振榮（Stan Shih）：台灣最大IT公司宏基（Acer）創始人、主席
4、楊致遠（Jerry Yang）：全球最大門戶Yahoo創始人
5、張忠謀（Morris Chang）：台灣半導體教父、台積電半導體創始人、主席
6、庄思浩：BEA共同創始人、CEO兼總裁
7、王選（軟體）：當代畢升，方正董事長，中國軟體技術的象徵
8、倪光南（技術）：聯想原總工，中國電腦硬體技術的象徵
9、楊元慶（硬體）：聯想電腦公司CEO，中國PC業的象徵
10、任正非（通訊）：華為創始人、CEO，中國通訊產業的象徵
❷ 菲律賓投資什麼項目好
現在中菲關系很好，從去年開始大量的中國投資進入菲律賓。
菲律賓是一個潛力巨大的市場，很多人都瞄準了這個機遇。現在的菲律賓類似於十幾年前的中國。所以很多中國成熟的經驗或者產品可以借鑒過來。投資的東西也很多。無論是房地產，還是基礎建設，還是餐飲旅遊都是熱點。主要還是看你自己手裡的資源。
巔峰國際專門協助國內的投資者來菲投資，並且協助各方面的本地資源。
❸ 怎麼在菲律賓合法開店，小額投資必須是菲律賓人嗎。
(一) 利用外資的法律
<<1987年投資法典>>是菲律賓投資的基本法,適用於來自國內和國外的投資。該法典闡述了投資基本政策,設立投資署負責法律的實施和投資管理。
<<1991年外國投資法>>及其修正案規定,外國投資者可在菲絕大部分的經濟活動中投資經營,並規定了禁止,限制投資的領域,即<<外國投資領域表>>。
(二) 對外資的基本政策
外資投資者除享有菲憲法基本權利外,還有以下權利:
1.可將投資清算後的全部資金以投入貨幣的種類按撤資時的匯率匯出；
2.可將收益以投資貨幣的種類按匯出時的匯率匯出；
3.可按匯出時的匯率折成外幣償付國外貸款本金和利息,技術協助合同轉讓費和其它費用；
4.菲政府不沒收外國投資和企業資產,如特殊需要,政府將給予投資者公正補償；
5.菲政府不徵用外國投資者和企業資產。但在戰爭或國家緊急狀態下,投資者的財產得到公平補償後可以被徵用。
(三) 對外資的鼓勵政策
菲政府對投資的鼓勵政策主要有:
1.稅收減免優惠政策。對投資企業的資本設備及其零件的進口減免賦稅,對投資於鼓勵投資的領域的企業給予4-6年的所得稅免徵期；
2.對使用國內的資本貨物,零配件和原材料的企業可享受稅賦信貸；
3.企業注冊後的5年內,符合規定的新增工人工資和基礎設施開發費可在企業應征所得稅中扣減；
4.非財政優惠政策。
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❹ 鄭州菲之櫟股權投資是傳銷嗎
是。
據「深圳公安發布」微信公眾號發文《注意！新型傳銷騙局曝光！已有3萬人被騙17億（附已公布傳銷平台）》，全文如下：
私募、眾籌等融資行為如今越來越多地出現在商業領域。而打著投資、融資的名義，從事違法犯罪的行為也時有發生。
近日，貴州警方破獲了一起特大涉嫌網路傳銷案。該涉嫌傳銷組織自2014年開始，通過設立網上辦公平台，收取入會費、發展會員，騙取財物。截至案發，會員人數已達三萬一千多名，涉及全國31個省份。
(4)菲投資大師擴展閱讀：
2016年4月份，貴州黔東南州警方在網上巡查中發現，很多人發帖對「國宏金橋基金」、「國宏眾籌」等融資項目提出質疑。稱這些項目許諾幾十倍的高額回報，誇大公司業績。多人已投入不少錢，並深陷其中。這個線索引起了警方的注意。
通過調查，「國宏金橋基金」、「國宏眾籌」的管理方東方財星、國宏金橋財星等公司及其核心人員馬某某等人進入了警方的視野。警方通過調查發現，馬某某等人除成立上述兩家投資公司以外，名下還有中科泰能、國宏汽車等多家企業。
2014年3月至2015年4月，馬某某等人以私募「國宏金橋基金」的名義，以投資3萬元為一手的基本要求，對外宣稱投資其名下中科泰能鎳碳電池等實體項目。
凱里市公安局經偵大隊民警鈕洪德談到，「它所謂的有什麼生產基地啊，我們每個我們都落地調查，調查下來和它這個宣傳的是有很大的這個差異的。有的地方甚至就是還是非常雜亂的，根本就達不到這個生產基地的條件。」
❺ 最偉大的投資人、股神——巴菲特是誰
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年8月30月，美國首都華盛頓。一個叫做沃倫·巴菲特的小男孩兒迎來了他的12歲生日。那天，他收到一封貓頭鷹帶來的邀請信：一所名為霍格伍茨的魔法學校認為他具備修習魔法的能力，因而歡迎他去那裡學習。於是他的父親（也是一位魔法師）把他送回全家人的故鄉——內布拉斯加的奧馬哈。在那裡，巴菲特進入了另一個世界。當他18歲從霍格伍茨畢業，又在賓夕法尼亞、哥倫比亞、紐約等地游歷歸來，25歲的他已經成為了一名擁有魔法石的偉大魔法師……雖然自從2000年網路大潮退去之時起，巴菲特控股的伯克希爾·哈撒韋公司已經從最低價每股40800美元上漲到70000美元的價位之上，但2001財年該公司出現收入負增長，這還是巴菲特接手以來的頭一次。應該注意到，73歲的他也正在根據市場的變化進行相應的投資策略調整——這實在值得關注。
事實上，被稱為「奧馬哈的聖者」的巴菲特在投資方面的成就無疑相當於一位點石成金的白袍大法師——自從1942年11歲的巴菲特第一次購買股票以來，他以驚人的速度積累了財富：13歲時巴菲特靠送報賺取了自己的頭一個1000美元；22歲大學畢業時靠投資獲得個人第一個一萬美元；25歲他在自家卧室成立合夥企業時，個人資產已超過10萬美元；1961年巴菲特31歲時，他的身家超過百萬；4年後1965年巴菲特通過合夥企業取得伯克希爾·哈撒韋的經營權時，他也正式成為千萬富翁；1981年他進入了億萬富翁俱樂部；1988年則突破10億資產；到了1997年，他則為自己的身價添上了第10個「0」，這年他67歲。據預計，到2009年，巴菲特80歲的時候將可能成為歷史上絕無僅有的千億富翁之一，如果他能讓旗下公司保持其歷史平均的22％的年收入增長速度。
雖然其財產膨脹速度不及微軟的比爾·蓋茨（BillGates）、沃爾瑪的山姆·沃頓等少數超級實業家，但他卻是所有明星投資人中積累財富最多、最快也是最穩健的，作為唯一能在《福布斯》富豪排行榜上進入前十位的明星投資人，他顯然打敗了喬治·索羅斯、彼特·林奇等同樣富有盛名的同行。
他的法力源於何處？一塊由本傑明·格雷厄姆於上世紀中期創立的名為「價值投資理論」的魔法石——魔法石，通常被稱為「賢者之石」，在近代煉金術中是煉金術士們追求的寶物，象徵著知識的人格化、從無知愚昧（賤金屬）到睿智理性（貴金屬）的上升、通過神秘的轉化而走向純潔的人。
主流投資界的異端所有的金融從業者的工作目標只有一個：戰勝指數。無論自身所操盤的基金所得幾何，甚至虧損，但只要能夠戰勝當年股市指數，則該人士就是成功的。
自從1965年由巴菲特控股以來，除了幾個個別年份，如網路股最為風光但巴菲特對之熟視無睹的1999年。伯克希爾·哈撒韋一直遠遠超越了S&P500的成績：這36年S&PS00的平均年收入增長為11.0％，而伯克希爾·哈撤韋的同比數據為22.6％，即便是去年出現6.2％的負增長，仍比S&PS00的11.9％的成績要好。如果在1965年投入一萬美元於該公司，至2001財年結束你能收獲5100萬，但如果投在S&P500上，只能回報47萬元。
但巴菲特是華爾街的一個異端：這不僅因為他不像其他金融大亨一樣每日忙碌於華爾街（他至今仍居住在奧馬哈），更因為他所採用的投資策略及原則與傳統或者說主流投資界大相徑庭。這兩點導致後人在記錄巴菲特的工作方式時，永遠不會選擇電影《華爾街》里的場景：慌亂的人們左手拿著一隻電話，右肩和臉頰夾住另一隻電話，右手則用鉛筆在白紙上寫寫劃劃，眼前的彭博機閃爍著綠色熒光，旁邊不斷傳來「做多」、「做空」和證券代碼以及罵人的聲音……通常意義上的現代金融理論，是從1929年美國股災導致的全國性大蕭條時開始的，大量沮喪的失業經紀人不知所措，又長期找不到工作，這讓他們有了足夠的空閑得以退回學術研究機構進行理論思索。
年，哈利·馬可維茨發表了一篇「開創了現代金融」的論文：《證券選擇》。這篇文章的核心觀點是風險與回報的不可分性，即沒有一個投資者能夠在承擔低於平均程度的風險的同時獲得高於平均水平的回報。但他認為如果買一些具備不同風險趨向的股票，則能將風險降低。而且，協同變化性越小的投資組合，其回報與風險的比值越大。
年之後，比爾·夏普對馬可維茨的工作進行了改進，提出應更多關注個股股價的波動性：波動性越大，則風險越大。個股的風險是一種無法通過多元化投資化解的風險，但正如馬可維茨所指出的，存在一些風險是能夠被多元化投資化解的，這就被稱為「非相關性風險」。1964年夏普又提出了固定資產定價模型（簡稱CAPM），以此來更為簡便地計算非相關性風險最小的投資組合。
與馬可維茨和夏普的理論共同作為現代證券投資理論基礎的，還有尤金尼·法碼的有效市場理論。他認為股市的參與者是絕對理性的，他們能夠對每個新信息做出迅速而正確的判斷，並由此改變股價的變化，在這樣一個充分有效的市場上，未來的股價是不可能預測的，所以除了運氣因素，沒有人能夠擊敗大勢。
但巴菲特的老師，哥倫比亞大學的本傑明·格雷厄姆於1947年前後提出的價值投資理論與上述幾個理論是完全沖突的。市場既不是充分有效的，股價的波動與回報的關系也是有限的。在他看來，投資這一行為不是由選擇投資組合的低風險性、持有的時間長這樣的特點決定的，而應是「根據詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保證的操作」，就是說，選定了一傢具備良好潛質的企業，並在「相對低」的價位上，然後若干年內通過企業分紅實現收益，而不是在股價的漲跌瞬間判定選股正確與否。
作為格雷厄姆的最成功的門生，巴菲特充分執行了價值投資理論的原則。他常在說明自己選股的原則時進行這樣一句說明：「我從不試圖通過股票賺錢。我購買股票是在假設他們次日關閉股市，或在五年之內不再重新開放股市的基礎上。」既然如此，市場本身的變化就不再重要，市場反應是否足夠有效也不重要，股價波動導致的風險存在與否也不再重要，唯一重要的是企業經營的能力。「從短期來看，（市場是）一家投票計算器。但從長期看，它是一架稱重器。」
正是因此，一向理性的巴菲特說過一句似乎狂妄的話：「我對風險因素的理念毫不在乎，所謂的風險因素就是你不知道自己在干什麼。」
尋求內在價值「股價正在上升」，這句經常出現在專業人士口邊的話曾被《顧客的遊艇在哪兒》一書的作者小弗雷德·施維德認真地批評過：分析家們憑什麼判斷下一秒股票仍將上漲呢？事實上，每日進行K線圖分析的人們的確無法給出一個肯定的答案，就像只知道三圍數字無法還原一個女人的形貌。
格雷厄姆對此有一句精妙的評論：「（外界評論）一家企業的狀況，只有一半是事實，而另一半卻是人們的觀點。」通常，影響股價變化的往往是人們的觀點扯遠一點，這正是近年日漸興盛的「混沌投資理論」，即人們的心理狀態決定股市的變化這一理論的精到之處。也正是因此，不斷觀看陰線、陽線，研究踏浪理論的人們往往忽視了企業本身（雖然的確有一些著名投資人在盲人摸象的情況下因把握住市場的心理趨勢而取得超人的成就，如索羅斯）。
在《聰明的投資人》的最後一章中，格雷厄姆道出了有關投資的最為重要的幾個字眼：「安全邊界」。巴菲特認為，這些思想觀點，從現在起幾百年之後，將仍然會被認作是合理投資的奠基石。總結為一句話：就是找出最傑出的公司，以適當的價格購買，並長期持有它。而在賺錢之前，確定的「安全邊界」應該是「不賠錢」。
很顯然，判定一家公司是否值得買，除了基本層面的問題，還需要對購買價格有一個清晰的判定，這兩者間的差值是未來公司升值的基礎，被稱為「內在價值」。事實上，符合以上標準的企業既不太多也不太少，也沒有永遠符合這一標準的。在1973年，伯克希爾·哈撒韋用1100萬元買下《華盛頓郵報》11％的股權，但之後再沒有增資擴股，對此，巴菲特的解釋是再沒有一個更好的低價位可以進入。盡管如此，其在《華盛頓郵報》的所有者權益已經價值10億美元。
他每年做大約5至10起收購，但並不像多數慣於收購的企業一樣在收購後派自己的管理層，或者改變其公司原有工作流程，並宣稱如何在新公司與舊體系各公司間取得合力，而是像一個大收藏家般把收購的企業隨意擱置在一邊。他也把收購對象集中於保險公司、電力供貨商、制衣、有線電視、建材、商務飛機服務商等幾大領域，這些都是無論在怎樣的市場環境中業績波動都不會太大的行業。除此之外，他還在可口可樂、美國運通、吉列、富國銀行、迪斯尼等幾家超級企業投入巨額資金，這就是被稱為集中投資（FOCUS Investment）的方式。巴菲特做比喻說，這就像芝加哥公牛隊在喬丹身上付出最多一樣。
就像喬丹在球場具有主宰能力一樣，巴菲特喜歡那些在一定領域內占統治地位的企業。他也曾開玩笑說想想每晚有25億男人的胡須在生長，他們必須使用刀片，這足以讓他睡個好覺。
伯克希爾·哈撒韋另一個著名的傳統是，收購一家企業後會留出其中10％的股權給經理人，讓他們繼續經營。一則充分帶有巴菲特色彩的故事是1983年收購內布拉斯加傢具市場，該企業由羅斯·布朗金夫人用500美元創立，在這位沒上過中學的老人的苦心經營下，1983年內布拉斯加傢具市場銷售額已經達到10億美元。
盡管如此，一個有趣的現象是：越來越多的觀察人士認為，巴菲特真正與眾不同之處在於他的企業家氣質，他用收購堆砌起來的伯克希爾·哈撒韋則是一個保險企業及大量與日常生活休戚相關的物品各佔一半份額的帝國。
很少過問收購企業的具體經營，並不意味著他對經營的外行。有經理人告訴記者，巴菲特的敏銳是驚人的，他可以把旗下任何一家子公司年報表中的數字記下來，如果你讓他在財務報表中發現任何令他不滿的數據，下次你就要小心了。
守望者隨著安然、世界通訊及其他造假賬公司的沒落，巴菲特的價值再次凸現：標准普爾分析員布雷弗曼稱，巴菲特帶頭改善企業的退休金管理及會計賬目系統，只要有巴菲特參與，有關公司便能建立良好的管治制度。
對於巴菲特「去腐生肌」的能力，一件事情可以做充分的說明：1991年所羅門兄弟公司交易商保羅·莫澤爾進行32億美元財政證券的非法交易被《華爾街日報》頭版頭條揭露，事先知道此事但未做出任何處理的公司CEO約翰·古夫倫德被迫離職，而公司股東之一的巴菲特不得不臨危授命。面對信用危機，巴菲特沒有撕毀證據，而是把它們全部交給調查者，並重新建立了嚴格的報告制度。由於他的勇敢承擔和苦心斡旋，所羅門兄弟公司雖然在這次丑聞中損失不小，但並未像預期一樣破產，而是在兩年內恢復了繁榮。
就像挽救所羅門兄弟一樣，這一次人們期待巴菲特挽救所有公司。而他本人也正嘗試在他持有大量股權的公司發揮影響力，強化有關公司的管理。例如，可口可樂去年便曾兩度帶領其他大企業改變會計賬目手法。可口可樂於7月份帶頭把發給雇員的認股權以開支形式人賬，隨後又率先放棄發表季度盈利預測，以免令管理層受到要把業績符合預測的過大壓力，而兩大行動都被視為巴菲特的勝仗。
現在，美國監管當局也希望推動企業成立獨立的核算委員會，以確保公司管理層不會向會計師施加過分的壓力，而巴菲特也成為協助當局推行此政策的有力武器。
對於期權制度，巴菲特早就發表過反潮流的聲音：「除非情況非比尋常，否則，所有者廉價賣出自己的部分企業結果總不會太好——無論這種出售是對內還是對外。結論顯而易見：股票期權應該以企業的真正價值出售。」
而對於假賬，4年前巴菲特就提出了3個問題希望各會計公司回答：
「一、如果會計師能夠獨立對公司財務體系的會計審計負責，那麼得出的數字是否會有所不同？如果不同，會計師應該解釋管理層和他個人的不同意見。
二、如果會計師是投資者，他認為目前對公司的報道能否幫助他對公司實質的財務狀況深人理解三、如果會計師把自己假設為公司CEO而進行會計和審計工作，公司的會計和審計過程還會是現在這樣嗎？區別在哪裡？為什麼？」
財年的成績對於巴菲特而言絕對是沉悶的。雖然「9.11」事件導致其保險業務損失就達20億美元，但或許這也並非一個偶然事件：自從1998年以220億美元天價買下全世界第三大的再保公司通用再保險，累計損失已經超過30億美元，一直是伯克希爾·哈撤韋的財務黑洞。
公司二把手查理·芒格也在去年警告說，未來公司將可能不再能夠為股東持續帶來兩位數的投資回報，這一數字很可能會將降至6％到7％。
香港資金管理公司South Ocean Partners的投資人理查德·麥康奈爾在給客戶的一份時事通訊中表示巴菲特投資的行業太傳統，需要依靠其高超的選股能力。這些公司沒有科技前景，並將很快失去其年事漸高的管理者和董事長，而且沒有接替者。此外，地域性過強也是一大局限。這些都可能讓伯克希爾·哈撒韋的前景並不美妙。
難道格雷厄姆的魔法石失靈了嗎哈格斯特朗認為，經歷過這幾年接連不斷的教訓，現在的市場的確更有效了，因此像以前一樣單純的尋找好企業然後耐心等待回報的日子一去不復返。一年前，他就意識到「現在已經沒有顯著的商業機會」，所以他開始關注股價嚴重縮水的大企業，特別是那些因投資者過度緊張而股價跌得過分的企業。但這並不意味著作為巴菲特忠實信徒的他背棄了價值投資理論，雖然不再耐心尋找「最好的」，哈格斯特朗開始在適當的價位接收一些他認為具備升值潛力的企業，比如正在信用危機中掙扎的泰科，他在13元的價位上大量購買股票，現在該股已經長到16元，比起當初6.98元的最低點長了近10元。
巴菲特也在做出相應的調整。為了保持規模達到930億美元的公司穩步增長，現在他已經開始尋找50億到200億左右大小的收購對象，而不是幾年前的1000萬大小的企業。他亦表示准備將目標擴展到全球。
年最切近的機會可能是收購通用電氣旗下的再保險企業（一種為保險公司進行保險以分散風險的企業）雇員再保險公司。伯克希爾·哈撒韋的收入有一大半以上來自於保險公司的運營，而非進行股市操作或者持續的並購。如果成功，伯克希爾·哈撒韋將在保險業也正處於幾十年來最低谷的時期被打造為全球最大的再保險商。此前再保險業務佔全公司總收入的1／4左右。
通用電氣自1984年買下雇員再保險公司後，後者一直是前者的重要現金支柱，但「9.11」給美國所有保險公司以巨大沖擊，雇員再保險公司2002年全年損失預計在3.5億美元到4億美元之間，對於景況不佳的通用電氣而言，這一虧損甚至可能影響到公司整體的信用評級，也將更深遠的影響到公司現金流情況，因此，伊梅爾特決意將之出售。
對於伯克希爾·哈撒韋，這一收購意義重大。有分析師表示，由於「9·11」事件，再保保費大幅上漲，平均漲幅超過60％，如今再保產業變得相當重要，而一旦從前五大一舉躍居成為第一大，巴菲特將擁有更強大的價格主導能力。
這也意味著極大的風險，畢竟同時解決兩家巨型再保險公司的困難並不容易。為了扭轉頹勢，2002年巴菲特率領旗下眾多保險公司主動出擊：在提高收費的同時，他進入了其他同行望而卻步的諸多領域，包括世界盃取消保險、南海石油基地、芝加哥西爾斯大廈財產保險，以及反恐怖主義保險。成功的冒進讓公司在2002年成績不菲：前三季度S&P500虧損22％，但伯克希爾·哈撒韋盈利30億美元。
而且，巴菲特闖入了兩個他從未進入過的領域：能源業和電信業。其代表作分別是中美能源和Level3。而對於曾表示搞不懂的高科技行業，這次巴菲特的進入更給人以突兀之感。對此不願過多評論的他表示，他看重該公司創始人沃爾特·斯科特是一個重要的原因：「沃爾特有一種把事情由復雜變簡單的能力。」
或許應該這樣說：市場改變了，一個堅定的價值投資理論者應該在新的市場環境中尋找新的規則和機會，但基礎的原則不應放棄。「你不是因為別人不同意你的意見就是對的或是錯的。你是對的，僅僅因為你的事實是對的，你的推理是對的」，格雷厄姆的教誨對巴菲特影響深遠，「如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢」。
❻ 巴菲特是價值投資者嗎
買股票買的不光是價格，而買的是企業的股權，選擇優質上市公司，買入並長期持有，不考慮短期股價的波動，而是多注重公司的發展。中國也有很多好的上市公司，有的人買了並長期持有，不去頻繁操作，在股價下跌的時候，只要公司基本面沒有變壞，依然再買點。長期堅持下來，其實收益翻番數倍。同樣，有人買了股票，虧損累累。可能沒有選擇好的上市公司，或者連那個公司是干什麼的都不清楚，跟風操作，頻繁進出，聽小道消息，能不賠嗎？因為他是「炒股」，而不是「投資」，「買股」。我身邊的朋友中，買過同樣的股票，有的幾年下來堅持價值投資，收益不菲，而有的到現在還欠很多的錢，因為他總是根據技術指標分析，耍小聰明。建議你有機會看看巴菲特的書，還是很有學習的價值。
❼ 北京雅菲投資管理有限公司怎麼樣
簡介：北京雅菲投資管理有限公司成立於2013年10月11日，主要經營范圍為投資管理等。
法定代表人：高劍峰
成立時間：2013-10-11
注冊資本：998萬人民幣
工商注冊號：110106016358048
企業類型：有限責任公司(自然人投資或控股)
公司地址：北京市豐台區菜戶營西街279號金樂源旅館136號
❽ 巴菲特持有過那些股票
巴菲特看中了中國哪些企業
(文章來源：股市馬經 )
穆迪信用是巴菲特近幾年來挖掘的，市場表現堪與中石油相媲美的超級明星企業。由此，我們也看出巴菲特青睞哪些中國企業？
2006年4月13日，美國穆迪信用通過收購中誠信國際49%%的股份，正式涉足中國評級業務。中誠信國際是中國最大評級機構之一，穆迪信用則是全球評級業中與標准普爾、惠譽並列的三強之一。
巴菲特投資旗艦伯克希爾對穆迪信用的投資始於2000年，總投資4.99億美元，占穆迪信用總股本的16.20%%，到2005年底市值29.48億，增長近六倍。
巴菲特對穆迪信用的表現頗為自豪，對其質地珍愛有加，甚至破例公開贊揚穆迪信用：是只需要少量資金投入的公司，而且是能夠賺取豐富回報的優質公司，有良好的競爭優勢，
面臨極少的業務上的威脅。而巴菲特的搭檔查理·芒格對其評價也甚高：「穆迪與哈佛相似，是一條能自我實現的預言。」意思是其品牌足夠強大，可以確保取得成功。
之前，巴菲特通過伯克希爾2003年直接投資中石油股票4.88億美元，到2005年底市值增長為19.15億美元；2005年其子公司乳品皇後(DQ)在上海共開出了包括美羅旗艦店在內的8家門店，門店數量僅次於哈根達斯；2005年持有安海斯布希(Anheuser-Busch)5.7%%股權,成為安海斯布希的主要股東,而安海斯布希則為青島啤酒第二大股東,持有3.53億股青啤H 股,占其總股本的27%%。因此巴菲特便通過安海斯布希而持有青島啤酒股份。
這次穆迪信用收購中誠信國際49%%的股份，雖然不是巴菲特的直接經營行動，但表明其又有一根投資觸角伸進中國大陸。
投資大師投資觸角頻頻伸進中國，證明一個事實：中國機會已越來成為全世界的機會。聯想到另外一位投資大師馬爾基爾最近在中國表示：「我拚命想進來！」
中國的投資者應該有所觸動，充分認識到中國的機會，中國的價值。(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)
股票王者沃倫·巴菲特
巴菲特時代
1976年9月，本·格雷厄姆逝世了，之後評論家們常常提到巴菲特與之在投資方法論之間的區別，巴菲特明顯地進步了。他懂得：一個好的經營完善的公司與從流通角度上來看的廉價公司是完全不同的，同時對這種好公司的投資對他自己的成長也有深遠的影響。巴菲特比格雷厄姆更主觀地分析公司。在一些公司里，如希斯糖果公司，他找到了它的"內在價值"——一種巴菲特式的內在價值。而巴菲特從格雷厄姆那裡得到的是"一種恰當的關於本質的模式"，那就是買入價值的原則，蘊涵在格雷厄姆安全空間原則下的保守主義以及超脫於每日市場起伏的心態。
70年代末，最受人痛恨的是通貨膨脹，所有物價都漲了13％，巴菲特指出，預算赤字和貿易赤字引發的通貨膨脹會加重公司的股東收益的負擔，為使投資者獲得真正的收益，公司必須獲得比投資者的痛苦指數更高的資本收益率。痛苦指數指的是納稅（紅利收入稅和資本所得稅）與通貨膨脹的總和。巴菲特深知股票與通貨膨脹並不是相對沖的工具，高通脹對於公司謀求更高的權益資本收益率毫無幫助。他轉而去盡量避開那些會被通貨膨脹傷害的公司。巴菲特認為，需要大量固定資產來維持經營的企業往往會受到通貨膨脹的傷害；需要較少的固定資產的企業也會受到通貨＿膨脹的傷害，但傷害的程度要小的多；經濟商譽高的企業受到的傷害最小。
巴菲特在投資時也在寫作。有幾次是為經濟刊物寫的，主要還是為伯克希爾寫年度報告。伯克希爾的報告很少美化自己，它只是向讀者提供足夠的信息，讓他們自己去評估。任何一個人在閱讀巴菲特撰寫的年度報告時，都會深切地感到他對《聖經》、凱恩斯理論等的弓佣非常婦熟，每份報告有六七十頁，沒有照片、彩圖或表格，只有文字。那些有足夠的素質能把報告從第一頁一口氣讀到尾的人得到的回報將是～劑兼具金融味道、輕松幽默、坦誠實在特點的良葯。巴菲特在報告中非常坦白，他同樣強調伯克希爾經營的有利之處與不利之處。他總是設身處地，從股東的角度思考問題。了解股東們想知道什麼，然後就告訴他們什麼。對於經理們用股東的錢來擴建自己的王國的行為，巴菲特切齒痛恨。
1980年，巴菲特50歲生日的時候，伯克希爾的股票賣到375美元月沒，之後隨著美國經濟逐漸走出低谷，股價也開始穩中有升。1983年，伯克希爾從不名一股發展到擁有13億美元的市場股票。年底，伯克希爾自己的股價升到1310美元／M，巴菲特的身價也因此漲到6．2億美元。就在這時，有些股東建議巴菲特分股，巴菲特知道，分股肯定能吸引許多新的投資人，並能促進經營甚至至少在短期內可以提高伯克希爾股票的價格，但這只是企業財富在股東之間的再分配，由於要支付增長了的經紀人的報酬，伯克希爾的股東只能虧錢。事實上，凡是與"股東利益至上原則"相抵觸的方法，巴菲特一概不會採用。
巴菲特領導的伯克希爾公司，可以說是他本人的人格、經營哲學和他那獨一無二的行事風格的化身。從伯克希爾可以看到巴菲特所遵循的主要經營准則，巴菲特對企業所要求的所有品質也都體現在伯克希爾公司中。巴菲特在伯克希爾內部採用了一套基於工作業績的獎勵制度，獎勵與公司規模、個人年齡或者公司的總體贏利水平無關。巴菲特認為，表現出色的部門和人員應該得到相應獎勵，無需理會伯克希爾的股價是上漲還是下跌。公司經理人員的獎勵應根據他們在自己的責任領域內是否成功地達到了目標。在伯克希爾，有些經理因提高了銷售額而受到嘉獎，有些則是因為降低了成本或縮減了不必要的資本性支出而受到嘉獎。巴菲特並不採用分送認股權的獎勵制度，而是在每年年底，向每個經理人員簽發支票，有些支票的數額相當大。經理人員可以按自己的意願支配這筆現金，許多人用這筆獎金購買了伯克希爾的股票，最終與公司股東共擔風險。恐怕沒有比伯克希爾的慈善捐助方式更能體現巴菲特獨一無二的處事之道了。這種慈善捐助方式又稱為「股東指定方案」。即由股東按照他在伯克希爾持有的股份的比例，選定伯克希爾的捐贈對象。大多數公司的慈善捐助是由公司高層經理人員和董事會成員來選擇捐贈受益者的。他們通常會選擇自己偏愛的慈善機構，掏錢的股東反而不能參與決策。這種做法與巴菲特的准則格格不入。他不無諷刺地說：「當A從B處拿了錢送給C時，如果A是稅務當局，那麼這個過程就叫課稅，但如果A是公司的經理或董事，則就稱為慈善。"
坐落在奧馬哈市的內希拉斯傢具店是全國最大的家庭用品商店，1983年，伯克希爾收購了該傢具店90％的股份，餘下的10％留給那些繼續管理傢具店的原傢具店的家族成員，這個家族的女家長布女士1937年以500美元的資本創建了這個傢具店，從創辦傢具店的第一天起，布女士的營銷策略就是"價格便宜，實話實說"。她成批購進，盡量減少開支，有錢就存起來。巴菲特收購她的傢具店時，這家營業面積19000平方米的商店每年的銷售額為1億美元。（10年之後，年銷售額增至2．09億美元，屬於伯克希爾的利潤份額為兀皿萬美元）卯歲高齡的布女士，仍然每周工作7天，她是替巴菲特管理傢具店的最理想人選，巴菲特對她懷著深深的敬意，他更羨慕布女士的健康身體，他一想到生病（或死亡）會迫使他放棄工作就受不了，他還經常開玩笑說將來要顯靈來管理公司。
從傢具店獲得的現金收入可以減輕一點伯克希爾紡織廠給巴菲特的壓力。事實上在過去的5年裡，已有250家紡織廠關門了，伯克希爾的紡織廠也損失了500多萬美元。1985年巴菲特下決心把它關閉了。巴菲特對股東們寫道：「股東們的巨大損失是把大量智力和財力花在錯誤的行業上的必然後果。這種情況可以用塞纓爾·約翰遜的馬來比喻，一匹能數到10的馬是匹了不起的馬——而不是了不起的數學家。"經營得再好的紡織廠也不是很好的行業。巴菲特公開承認，他退出紡織業太遲了，由於他崇拜本·格雷厄姆，使他長期依賴於有廠房的行業，而忽視了像市夫人從事的這種事業。
還是在60年代末的一次午宴上，巴菲特認識了大都會傳媒公司的董事長穆菲。以後便經常聯系，成了親密的朋友，1985年，他們一起創造了電視網行業歷史上最大宗的交易，也是傳媒業最大的合並——大都會公司與美國廣播公司的合並。巴菲特在這次合並中以每股172石0美元的價格買下了大都會發行的300萬股普通股，為大都會兼並美國廣播公司注入了5億美元的資金，並因此而進入了合並後的大都會反國廣播公司的董事會。以後，大都會康國廣播公司被巴菲特列入"不賣"的公司之列。
1986年，伯克希爾的股票已突破每股3000美元，在21年裡，巴菲特已把一個小紡織廠的碎渣變成了黃金，股票翻了167倍，而同時期的道·瓊斯指數只翻了一倍。有人稱巴菲特為"巫師"、"奧馬哈神"。然而這位億萬富翁仍然自己開車，自己管家，住的房子也是1958年花了3．15萬美元買的。朋友們最為欣賞的是巴菲特謹慎、認真的品質。事實上，他的許多朋友也是他的股東，因此他總莫名其妙地覺得對朋友們的家庭和財富負有責任。巴菲特有個幾十年的老朋友，他總忍不住分析一下巴菲特死後股價會怎麼個下跌法——有這種想法的人不止他一個，巴菲特的健康狀況成了關系金融狀況的一個因素。巴菲特也深知自己在管理方面的不足之處：他處理抽象問題和數據比處理實際的具體問題強得多，他總是很謹慎地避免與別人一起處理事務。巴菲特嚴格限制自己的作用來彌補管理能力上的不足，他只做一些大的決策——指揮大家合唱，自己卻不跳舞。有許多經理常會因干涉過多而造成許多麻煩，巴菲特的簡單作風使他避免了這個問題，伯克希爾在結構上就像亞瑟王的會議：權力集中在兩層，執行負責人和巴菲特本人。巴菲特僱傭執行經理，控制他們的資金出入並激勵他們。
在巴菲特經營的保險業中，由於競爭引發的周期性降價使80年代前5年的保險費率一直不夠高。這使保險業的利潤出現了衰退。巴菲特對這種衰退的反應與眾不同。當別的公司為保住市場份額而紛紛降低保險費時，巴菲特寧願少簽發保單，從1980年到1984年他的保險業收入從1．85億美元降到1．34億美元，但巴菲特堅信，總有一天那些降價的保險公司會受不了虧損而退出的。果然，在1985年保險業遭受了巨大損失，許多公司不得不縮小承保范圍。也有的公司不得不退出競爭。保險費率於是又扶搖直上了。巴菲特現在可以從以前的保守行動中獲取雙倍的利益了。大的商品客戶認識到一個沒錢的保險公司的承諾其實毫無保險可言，他們要的是服務質量。而伯克希爾的資金是其他公司平均水平的6惜，它的平衡表也是最棒的，因此當伯克希爾給了一個有吸引力的價格之後，它的顧客絡繹不絕，1986年，伯克希爾的保險金收入達10億美元，是前兩年的7倍。這為它提供了8億美元可用於再投資的預備金。到1987年，伯克希爾有的是錢了。但當時正是牛市的全盛時期。巴菲特所做的只是靜靜地賣掉了大多數股票，只保留了永久的三種：大都會公司、GEICO和燁盛頓郵報》。按照他的原則，他很難找到可以重新投資的地方。
就在巴菲特賣空股票的第四天——10月16日，道·瓊斯指數跌了108點，10月19日星期一，市場里堆滿了出售表，30種道·瓊斯平均工業股票中有11種在交易開始後一小時不能開盤。巴菲特所有的市值損失達到了3．42億美元。他可能是全美為數不多的沒有隨時關注經濟崩潰的人。他本來可以連三種都不保留的，但那不是他的作風，其實也沒有那個必要，那三家公司依然業務穩定，收入增長，沒有絲毫的價值損失。
這次崩潰暴露了華爾街知識結構中的空白，學者們提出了一種簡單但吸引人的理論——有效市場理論。它認為不論什麼時候，一個公司的所有可公開獲得的信息都可以從它的股價中反映出來。當某種股票的變動公開後，交易商會迅速行動起來，或買或賣直到它的價格重新達到平衡。它的前提是，股票原來的價格就已很合理，因此，以後的價格變化也很合理。交易商的作用只是推行了亞當·斯密的看不見的手的理論。按照這種理論，市場既然是隨機的，那麼投資就是一種碰運氣的游戲。巴菲特也只是一個走運的人；談不到老練。就像一個扔硬幣能獲得正面的人，只能算運氣好，不叫擲幣高手。這種說法直接對巴菲特的內在能力提出了質疑。這時巴菲特說了這樣一段話：「（有效市場理論的支持者）看到市場常常有效，就斷言它總是有效的，這其實有天壤之別。"巴菲特和這些人的最大分歧就是關於"風險"的定義。在巴菲特看來，風險是指等於某業務實際價值的風險，而各種變化的因素范圍是無限的。一個公司是否只依賴於少數顧客？董事長喝酒嗎？由於不能確切地知道這樣的風險的程度和種類，巴菲特找的只是少數能夠承受得起失誤風險的公司。理論家們則不考慮這些"細枝末節"，他們認為風險是可度量的。股票的風險就是它價格的易變程度。它有精確的數字定義，就是它的波動程度與市場被動程度的對應關系。好像是為了使它的代數式顯得神聖點，它被用了一個希臘代碼p代表。如果某種股票的P為1．0，它的被動程度與市場相仿，它的風險就等於市場平均水平，風險和p值成正比。在巴菲特看來這簡直是瘋了。對一個長期投資者來說，股票的波動並不增加風險。讓我們看看巴菲特購買《華盛頓郵報》的例子，當時它的市場估價是8000萬美元，假使在他購買之前價格下跌一半，它的波動性就更大，因此根據有效市場理論它的風險也更大，巴菲特尖刻地說：「我永遠也想不明白，為什麼花4000萬比花8000萬的風險更大。"
由於科學的解釋是沒有已知答案或根本無答案的，人們不滿意這種狀況，他們寧願製造一些答案或花錢請人為他們編答案。從狹義上看，該理論繼續存在對巴菲特大有好處。他的眾多競爭對手被教導說研究股票是浪費時間。「從自私的角度講」，巴菲特寫道，「格雷厄姆派也許應捐點兒錢保證有人一直在傳授有效市場理論。」
在巴菲特買下大都會康國廣播公司以後，他有整整三年沒買過一股股票（不包括套利活動和秘密的小額買進）。在1988年，巴菲特認准可口可樂公司後，他拿出了伯克希爾市場價值的1／4左右以10．23億美元的總價買下了它。這個大膽的舉措使可口可樂的股票在伯克希爾的投資組合中佔了35％。
巴菲特與可口可樂的關系可以追溯到他的童年時代。他5歲時第一次喝可口可樂。不久以後，他就開始在祖父的小店裡用25美分買6瓶可樂，再以每瓶5美分的價格賣給鄰居們。在這之後的50年中，他一直在觀察可口可樂公司的成長，但卻一直沒有買進過可口可樂公司的股票。即使在1986年，他正式宣布可口可樂生產的櫻桃可樂為伯克希爾股東年會上的指定飲料時，仍然沒有買進一股。直到兩年後的1988年，他才開始買入可口可樂公司的股票。1989年，巴菲特公開承認，他已持有可口可樂公司63％的股份。為什麼現在買進呢？巴菲特解釋說，可口可樂公司的特性已存在了幾十年。他看上了可口可樂公司80年代由羅伯托·格伊祖塔和唐納德·考夫領導下所發生的變化。
70年代，可口可樂公司搖搖欲墜，總裁奧斯汀的多角化經營策略更使之雪上加霜。1980年新總裁格伊祖塔一上任就著手削減成本，制定80年代的經營戰略：可口可樂公司下屬的每個公司都要使資產收益率最大化；要拋棄掉任何已不能產生可接受的權益資本收益率的業務與資產；投資的每～個項目都必須能增加每股收益率和權益資本收益率。可口可樂公司在格伊祖塔的領導下，財務業績比奧斯汀時代翻了兩到三倍。1980年至1987年，盡管1987年10月份股票市場發生了災難性的大跌，可口可樂股票的市價仍以19．3％的速度遞增。公司每1美元留存收益產生了4．66美元的回報。1987年，它的利潤的3／4來自非本土，而未知的潛力仍是無窮的。
其實華爾街的每一位分析家都注意到了可口可樂的「奇跡」，因為畏懼和別的一些因素——並非公司價值的因素使他們裹足不前，在巴菲特做完投資但股票並未飛漲時他寫道：「當時我看到的是：很明白很引人……世界上最流行的產品為自己建立了一座新的豐碑，它在海外的銷量爆炸式的迅速膨脹。"盡管有人認為可口可樂的股票高估了，但巴菲特自信地認為以市場前期最高價75％的價格買下它，是以雪弗萊的價買賓士。在巴菲特買入可口可樂後的3年裡，它的每股收入漲了64％，股價上漲3倍。不管是誰，只要事先知道這種結果都會買的。但華爾街的投資商懷疑巴菲特是否值得學習。他們仍然堅持他是買了內部消息才做這個決定的。事實上，巴菲特在伯克希爾年度報告中詳細闡述的他對可口可樂公司的理解，連第四流的經紀人都看得懂。1989年2月，他的這次投資公開之後，伯克希爾的股票也像注入了二氧化碳一樣咕咕冒泡。它賣到了4800美元一股，僅6個月之後它又上漲了66％，到了8000美元一股。
❾ 為什麼投資要謹慎，消費要理性
隨著生活的越來越好，人均收入的普遍提高，市場上出現了各種各樣的投資方式，例如基金、股票等。這些投資方式讓一部分人一夜之間變成了富翁，因而吸引了很多人的眼球，人們爭相將眼光投到了這些投資上。但是，不能忽視的一點是：並不是所有進行投資的人都獲得了不菲的收益，有的人甚至因此而破產、輸個精光。所以，在這些風險投資面前，不管你是有錢的還是沒有錢的，都一定要謹慎。
投資要謹慎，消費要理性，那正確的做法該是怎樣呢？
在市場經濟發展日趨完善的當下，理性對於那些和商業相關的行為來說，顯得尤為重要。因為只有通過理性思考所做出的決策，才可能是客觀的、經濟效益最大化的。
比如說投資。投資是一種需要高度理性的商業行為，首先需要經過「審慎計算」。而所謂的審慎計算，其實就是要求投資者在投資之前謹慎地進行預估。對那些即將發生的行為花費的預估和對即將發生的行為將會帶來利益的預估，只有利益大於支出的時候，這份投資才可以進行。因此，對於那些慣於投資的人來說，他們十分注重對收益的獲得與風險的控制。
美國麻省理工學院的教授，也是著名經濟學家的薩繆爾森曾經就做過這個實驗。某次，他與同事擲硬幣打賭：若是硬幣的正面朝上的話，他將贏得1000美元，若是反面朝上，那麼他將付給那位同事2000美元。
剛一聽起來，這個賭注似乎很有利於薩繆爾森的同事。因為只要這位同事出資1000美元的話，就有一半的可能性贏得2000美元。當然，他也有一半的可能性輸掉1000美元。這樣分析之後，從經濟學的角度出發，實際情況是這樣的：其真實的預期收益是500美元，計算方法為50％×2000+50％×(-1000)=500。
想不到的是，這位同事對於這項看起來是自己處於有利一方的打賭一口拒絕，他說：「我不會跟你打賭，因為我認為1000美元的損失比2000美元的收益對我而言重要得多。可要是扔100次的話，我同意。」換句話說，在這里薩繆爾森的同事所要表達的觀點是——一次很難出現我想要的平均定律的結果，而100次卻可以。
曾經就有人做過一個關於擲硬幣的實驗，實驗的結果顯示：擲10次、100次與1000次所得到正面的概率都約為50％，所不同的只是當你扔到1000次時，所得到正面的概率卻比扔10次更加接近50％，這就是所謂的平均定律。即重復多次這種相互獨立而且互不相關(下次的結果和上次結果無關)的實驗，可以降低被動一方的風險，因此薩繆爾森的同事才准備通過這種「平均定律」穩定受益。
所以，接下來，薩繆爾森的同事又提出這樣的打賭規則：「我們來賭1000次，每次你以2美元來賭我的1美元。」這樣，薩繆爾森同事的資 產組合風險便被固定了，並且其初始資金也大大降低了，也就是說頂多也就500美元(假設他在前500次都很倒霉，當然這不太可能)。我們很贊同薩繆爾森同事的這種做法並認為這是他最明智的做法。原因很簡單，他提出的這個規則就相當於是把500美元分散到了1000個相同並且互相獨立的賭次中了，那麼該資產組合的風險就會近似為零了。
由此，我們看到了投資的理性在投資中的非凡作用——將投資的風險大大降低。這正是投資和賭博的不同之處，因為投資是經過審慎計算的理性行為。對於精於投資的人來說，沒把握的事他們絕不會輕易做，這也就是為什麼股神巴菲特很長一段時間以來只投資兩個產品，一是可口可樂，二是世界最著名的剃須刀的原因。
因為他知道，投資這兩個品牌對於自己來講是穩操勝券，風險幾乎為零。所以他每次出手都必中。也因此他有一句名言：投資是一次賭博，一次知道結果的賭博。他所說的結果在這里很簡單，即必勝。
所以，「規避風險」幾乎是所有投資大師的經營理念。我們常說聰明的人從來不會做盲目的事。同理，那些成功的商業家是不會輕率支配資金，盲目消費的。
我們古代就有一種說法：「君子愛財，取之有道，散之有方。」
這其中其實就已經蘊涵了投資和消費的理念，因為裡面強調的「道」和「方」指的就是投資理財的理性策劃。
那麼，究竟什麼樣的投資才能稱為理性投資呢？根據經濟學上的解釋，理性指的是人們具有最大化自身效用的特性。一般來說，投資領域的投資者又因表現出來的特徵的不同而被分為三類：第一類是風險厭惡者；第二類是風險中性者；第三類是風險愛好者。風險厭惡者，求的就是一個「穩」字，投資理性表現為：如果不存在超額收益與風險溢價，那麼誰也別想拉他「下水」；第二類人——風險中性者沒有第一類人那麼極端，他只是按照期望收益率來決定該不該進行風險投資，屬於不偏不倚、時靜時動的風格；而第三類人卻完全不同，他們的宗旨：「玩的 就是心跳。」他們把風險當成一種樂趣滲透在他們的投資行為中。
根據一項統計數據，現實中的大多數投資者都屬於風險厭惡者，只不過每個人的風險厭惡程度不一罷了。所以，對於大多數投資者而言，我們這里定義的理性投資表現為：多一分風險，就要多一分收益來進行補償，風險與收益要保持一定的均衡關系。
當然，和投資理性相對應的是消費理性，但是理性消費卻同理性投資一樣也是很難把握的。從理論上來講，個人消費的特點是對特定消費者而言，每個人根據自己的特色消費自然就會不同，而一切消費品(包括閑暇)的邊際效用都是相等的。所謂邊際效用，即指在一定時間內消費者增加一個單位商品或服務所帶來的新增效用，也就是總效用的增量。在經濟學中，效用是指商品滿足人的慾望的能力，或者說，效用是指消費者在消費商品時所感受到的滿足程度。
假定讓消費者在麵包與牛奶之間進行選擇。如果他麵包吃得過多，那就意味著他已經造成了麵包邊際效用的減少(甚至會覺得厭惡)。這樣造就的結果只能是這個消費者會減少對麵包的消費，而需要增加牛奶的消費，直到它們兩者的邊際效用都相等為止。不過，在現實生活中，效用不過表現為個人感受而已，因此很難對其進行量化。其中原因很多，最主要的是受個人偏好的影響，不僅難以進行比較，更沒有辦法測度。而由於衡量標準的抽象化，因而很難做到消費的理性。
這里有一個關於消費理性的有趣問題，即邊際效用遞減規律是否適用於所有物品，它是否是萬金油？從上面的分析看來，它對於麵包與牛奶而言，顯然是適用的，可是對於金錢呢？答案卻未必適用。
此外，消費理性還受別的方面的制約，例如「選擇的完備性假設」。例如：如果現在有甲、乙兩個物品，那麼就會出現這樣三種情況，即：人們認為甲比乙好，或者乙比甲好，或者兩者一樣好，除此外不可能出現第四種情況。如果你選擇了對自己而言比較好的，就可以說你的消費行為是理性的。然而，經濟學家阿馬蒂亞?森在他的著作里講 述了一個「布里丹之驢」的故事，來質疑這個「完備性」假設。
這個故事是這么說的：話說布里丹有一頭驢，面對兩堆草，因為沒有辦法選擇哪一堆更好，最後竟然餓死了。很明顯，它並不認為甲比乙好，也不覺得乙比甲好，它更不會覺得兩堆一樣好。那麼，它究竟是怎樣認為的呢?答案肯定我們都不知道。
這就說明了一個問題：在現實生活中，充滿了比「理論論證」多得多的可能性。世間萬象，紛繁交錯，並不是理論所能夠完全囊括的。
理性向來具有這樣一個特性，那就是說起來容易，做起來難。因為理性意味著最佳選擇，這就好比在小徑縱橫交錯的森林裡，怎樣才能找到一條最容易達到目標的路徑一樣。為了達到這個目的，除了你得對你身處的環境有個深刻認識外，還要能排除各種外界干擾、撇開眾多假象和誘惑。其實理性消費也是這個道理。只有做到不受情感認知的影響，一切以實際需求為出發點，盡量對你的消費細節進行「審計量化」，才能做到理性。
❿ 解釋 巴菲特 價值投資理論
巴菲特理論概述
巴菲特理論包括了格雷厄姆的安全邊際與費雪的基本面深入研究，加上其本人特有的忍耐力，而成為了一代投資大師。在中國股市中我們不停地在尋找能夠象可口可樂、華盛頓郵報、中石油那樣值得投資的股票，在這個漫長的過程我們不斷地成長，思想也在不斷成熟。
巴菲特與現代證券投資理論
如果你今天買進一種股票並打算明天賣掉它，那你就進入了一樁風險買賣。預測股票短期內漲落的成功機會不會比擲硬幣預測的結果好到那兒去，你會有一半的時間輸掉。
然而，如果你延伸時間段至幾年，並假設你剛開始的購買是明智的，你捲入
危險交易的可能性就大大減少了，這是意味深長的一件事。
巴菲特論多元組合
多元化只是起到保護無知的作用。如果你想讓市場對你不產生任何壞作用，你應當擁有每一種股票，這樣做沒有錯呀。這對於那些不知如何分析企業情況的人來說是一種完美無缺的戰略。
巴菲特論有效市場理論
如果有效市場理論是正確的話，除非靠機遇，否則幾乎沒有任何個人或團體能取得超出市場的業績。任何人或團體更無可能持續保持這種超出尋常的業績 。
有效市場理論的倡導者們似乎從未對與他們的理論不和諧的證據產生過興趣。很顯然，不願宣布放棄自已的信仰並揭開神職神秘面紗的人不僅僅存在於神學家之中。