① 歐元匯率走勢跟哪些因素有關
歐元匯率走勢主要有政策因素、經濟因素兩個方面相互影響。在政策因素方面，歐洲中央銀行所採用的貨幣政策對歐元匯率的走勢有著決定性的影響。歐元匯率的走勢也受到經濟數據的影響，主要有通貨膨脹率，成員國的GDP等等影響。
歐洲債務危機之後，歐元匯率走勢具有兩個特徵：貶值趨勢明顯和匯率波動加劇。除了歐元區經濟增長持續低迷這個宏觀因素，貨幣自身因素在歐元貶值過程中也具有重要作用。從目前形勢來看，鑒於量化寬松政策的持續性和歐元區當前的經濟形勢，盡管存在短期性小幅反彈的可能，歐元匯率走軟趨勢或將持續相當時間。
2015年1月至2017年4月，本階段歐元匯率的主要邏輯是美歐貨幣政策分化和歐洲政治風險上升，國內811匯改使得人民幣釋放貶值壓力。歐元震盪尋底，歐元兌人民幣穩中有升。
歐洲央行稱，歐元在全球外匯儲備、債券發行、存款以及已發放貸款中的比重均增加，而且其作為計價貨幣的作用仍大致穩定。
② 財務政策和貨幣政策的區別
財政政策（Fiscalpolicy/'fiskl'pɒləsi/AmE'pɑ:ləsi/）經濟學詞彙。財政政策的概述財政政策是指國家根據一定時期政治、經濟、社會發展的任務而規定的財政工作的指導原則，通過財政支出與稅收政策來調節總需求。增加政府支出，可以刺激總需求，從而增加國民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。稅收對國民收入是一種收縮性力量，因此，增加政府稅收，可以抑制總需求從而減少國民收入，反之，則刺激總需求增加國民收入。財政政策是國家整個經濟政策的組成部分。
貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經濟活動所採取的措施，尤指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策目標——比如，抑制通脹、實現完全就業或經濟增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設置銀行最低准備金（最低儲備金）。貨幣理論和貨幣政策是同一事物的兩面，一個是從經濟理論角度講，一個是從政策措施講。
③ 歐元匯率的影響因素有哪些
一、政治經濟因素
外匯市場的交易是全球性質的，如果全球的政治經濟形勢趨於緊張，就會導致外匯市場的不穩定，這樣國家貨幣就會有不正常的流入流出，最後匯率就會有大幅的波動。如果一個國家的政治形勢很穩定，那麼該國的貨幣也就是越穩定的。
二、央行貨幣政策
各個國家的中央銀行對於貨幣的影響是非常重要的，包括其產生、發展、職能及主要業務等，投資者在投資相應貨幣時，需要掌握中央銀行產生的客觀必然性，了解中央銀行的地位與作用等。中央銀行的調控主要是通過四個手段來進行干預：
1、對市場發出警告。中央銀行會通過外匯市場來發表聲明，貨幣政策可能要發生變化，以這樣的口頭干預來影響匯率的變化。
2、直接進入市場買賣。在本國貨幣持續堅挺時，國家會通過拋售本國貨幣，買入他國貨幣來干預匯率，使匯率對自己的出口利益有益，中央銀行有時也會在外匯市場上買入或賣出外匯，同時在國內的債券市場買入或賣出債券，從而使匯率變化而利率不變化。
3、利用利率因素保衛本國貨幣利率。在前兩種手段作用不大時，國家考慮到投資者需要大量的借入本國貨幣，可以提高自己國家貨幣的利率來維護其幣值。
4、國家可選出廢除本國貨幣自由兌換。當一切手段都無法控制投資對國家貨幣的沖擊，中央銀行可實行匯率管制，來保護自己國家的貨幣，這種情況多出現在發展中國家，西方國家主張自由經濟的金融政策，一般不採用這種手段。
三、經濟數據對匯率的影響
外匯市場對數據是十分敏感的，特別是一些國家定期公布的經濟數據，有些甚至會逆轉貨幣的短期走勢。數據公布的時候會有利好或利空的影響，下面將會給大家介紹一些常見的數據，供投資者參考。
④ 根據最適度貨幣區理論分析歐元走勢
結論顯然是不可能，光看現在讓歐洲焦頭爛額的債務危機就知道了。而且美元的國際貨幣地位也不是哪個貨幣能夠輕易撼動的，這從現在不斷探底的歐元兌美元匯率和中國央行的外匯持有結構上也能看出來。
下面是正文：
所謂「最適度貨幣區」是指一個區域內國家在貨幣完全一體化之後擁有一個共同的貨幣，或保持各國貨幣剛性的固定匯率制和貨幣的完全自由兌換，而對區域外匯率實行浮動。「最適度」的核心是保護外部均衡並且能夠實現充分就業以及價格穩定的能力；「最適度貨幣」指的是以替代浮動匯率的固定匯率貨幣或統一貨幣；「最適度貨幣區」強調的是相對於整個動盪國際金融體系而在一定區域內構建的以努力實現內外均衡的相對穩定的貨幣區。
構成「最適度貨幣區」的主要條件：
1.生產要素的高度流動。
2.經濟開放度較高。
3.產品生產多樣化。
4.通貨膨脹的相似性。
5.政策一體化程度比較高。
而相對於這五個條件，歐元區的產生可謂是相當的湊活。
首先，歐元區最大的軟肋在於各地區不能實施獨立的貨幣政策。
「最適度貨幣區」不是真正的「最優」貨幣區，因為它不僅沒有擺脫克魯格曼所稱的「永恆三角」（Eternal Triangle）的羈絆，而且是「永恆三角」的一種體現。「最適度貨幣區」在「匯率穩定、資本自由流動、貨幣政策獨立性」這三者不可得兼的「三元悖論」之下，利害相交取其「匯率穩定、資本自由流動」而犧牲「貨幣政策獨立性」的結果。這里蘊藏著這樣一種危險，即出於利害相交，成員國選擇「最適度貨幣區」，也可能依舊出於變化了的利害相交，從而導致「最適度貨幣區」的解體。
顯然歐盟現在正處於這樣一種在貨幣政策獨立性和匯率穩定的巨大矛盾中。一方面匆忙加入歐元區的希臘西班牙等國家不符合當時馬斯特里赫特條約的規定，導致了現在南歐地區的債務危機此起彼伏。另一方面統一的貨幣使這些相對經濟上處於弱勢的國家不能靈活的運用下調匯率等貨幣手段緩解國內的危機和極高的融資成本。這無疑是歐洲債務危機久久揮之不去的一大因素。
其次，歐洲各國家獨立的財政政策也使歐洲央行在危機出現時不能有效地運用統一的財政政策來進行調控。
第三，歐洲不論是在語言上還是在傳統文化上，還是有著不小的差異。從勤勞嚴謹的德國人不肯援助自由散漫的希臘人上就可以看出，這樣的文化認知使他們很難像美國那樣在一個大范圍內進行勞動力的自由流動。
第四，歐洲各國產品的多樣化不是非常理想。各個國家對於生產的分工合作並不是那麼的需要。
最後，雖說隨著歐洲一體化進程的不斷加深，歐洲各國間的貿易障礙可以說越來越少。但是相對於美國這個統一的獨立的聯邦國家來說，歐盟的只有貿易還有很長的路要走。各個國家各地區間不同的利益訴求，肯定不會讓歐洲各國間的貿易壁壘像一個國家那樣消弭於無形。
綜上所述，且不說歐元在短時間內超越美元，就是現在經濟危機的這道坎它自己能安然度過，也是歐元的幸運。
其實歐元的產生更是一種政治的需要。
p.s.樓主的分給的也相當湊活啊，呵呵
⑤ 為什麼歐元區陷入了債務危機
歐洲主權債務危機是以主權債務危機的形式出現——起源於國家信用，即政府的資產負債表出現問題。歐洲國家的主權債務危機有其歷史、體制和自身的原因，但最根本的原因是這些國家的經濟失去了「生產性」。在希臘發生的金融危機嚴重影響居民消費，導致經濟下滑，貨幣高估使得出口始終較差，而沒有靈活的貨幣政策，政府不得不依靠投資和消費拉動經濟，赤字不斷累積。赤字與出口下滑的惡性循環最終使得希臘的主權信用風險逐步積累，並在本次經濟危機中完全暴露出來。就歐盟而言，他們面臨著科技很難水平短期內提升和幣值要保持穩定的雙重挑戰
歐洲主權債務危機是以主權債務危機的形式出現——起源於國家信用，即政府的資產負債表出現問題。
歐洲主權債務危機-根本原因
歐洲主權債務危機
美國著名的經濟史學家查爾斯·P.金德爾伯格(Charles Kindleberger)在其名著《世界經濟霸權1500-1990》中曾意味深長的說，一個國家的經濟最重要的就是要有「生產性」，歷史上的經濟霸權大多經歷了從「生產性」到「非生產性」的轉變，這就使得霸權國家有了生命周期性質，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。
實際上，這種「生產性」不僅是霸權國家盛衰的重要基礎，也是一般國家經濟繁榮與衰退的基礎。歐洲國家的主權債務危機有其歷史、體制和自身的原因，但最根本的原因是這些國家的經濟失去了「生產性」。
以希臘為例。作為歐盟援助計劃的主要受益國，希臘曾在2003年至2007年經濟快速增長，平均年增長率達到4%。高增長主要來自於財政和經常項目的雙赤字以及加入歐元區後更容易獲得廉價的貸款帶來的基礎設施建設的拉動以及信貸消費。但是，金融危機嚴重影響居民消費，導致經濟下滑，貨幣高估使得出口始終較差，而沒有靈活的貨幣政策，政府不得不依靠大量投資和消費拉動經濟，赤字不斷累積。
赤字與出口下滑的惡性循環，最終使得希臘的主權信用風險逐步積累，並在本次經濟危機中完全暴露出來。
就歐盟而言，隨著全球製造業逐步向新興市場國家轉移，歐元區的製造業在全球化中漸漸失去了市場，非高科技產品處於價格劣勢，市場不斷被擠壓。由於科技水平很難短期內提升，而幣值又要保持穩定，不能以高科技產品佔領市場的國家就無法享受貶值帶來的益處。
編輯本段
歐洲主權債務危機-體制問題
歐洲主權債務危機
體制問題是誘發主權債務危機，乃至蔓延為歐洲債務危機的重要原因。
仍以希臘為例。作為歐元區中較弱的經濟體，希臘政府有動力採取寬松的財政政策來刺激經濟增長。在未加入歐元區之前，希臘政府採取刺激政策時要考慮因此帶來的通脹以及匯率的上漲對出口的影響、通脹以及出口下滑或將導致經濟情況變差會嚴重削弱本國的信用狀況，降低本國的融資能力。但是，在希臘加入歐元區之後，這些約束條件就被大大弱化了，因為在希臘看來，通脹壓力可以被其他歐元區國家攤薄，而與歐元區其他國家的貿易和資本流動也不存在匯率風險，出口一定程度上有了保障，匯率風險大大降低。
因此，在前幾年經濟狀況較好時，希臘政府並沒有完全遵守穩定與增長公約，優化其財政狀況，而是不斷保持寬松的財政政策，以進一步刺激經濟增長。也就出現了經濟學中的「負外部效應」的情況。
另外，加入歐元區的國家，沒有獨立的貨幣政策，使得成員國少了一個重要的進行宏觀調控的工具。希臘政府調控經濟就幾乎完全依賴於財政政策，本次金融危機爆發以來，希臘政府為挽救經濟，避免衰退，不得不擴大財政開支以刺激經濟，結果赤字更加嚴重。
僵硬的歐元區制度，僅以通脹作為貨幣政策的唯一目標，本身就具有很大的不合理性。歐洲各國的差異化國情沒有得到充分考慮，財政政策與僵硬的貨幣政策存在矛盾，而其他方面的政策協調性缺乏磨合與一致性，監管也不夠嚴格。歐元區成了一部零件不配套的機器，摩擦力大，運行緩慢，吱嘎作響。
當然，對於希臘而言，主權債務危機還有重要的歷史原因。2001年希臘加入歐元區，當時為了努力達到《馬斯特里赫特條約》提出的要求：政府年度預算赤字不能超過GDP的3%，未清償債務總額不能超過GDP的60%，希臘通過與高盛等投行簽訂一系列金融衍生品協議，以降低財政赤字，2004年又曾向上修正2000-2002年的財政赤字，當時對於財政赤字情況的隱瞞，也為今天的危機埋下了伏筆
⑥ 歐盟貨幣政策的歐盟的貨幣機制
歐洲中央銀行（ECB）於1998年6月1日成立。1999年1月1日，歐洲中央銀行承擔起在歐元區制定貨幣政策的責任，實現了實施單一貨幣歐元和在歐元區國家實行統一貨幣政策的目標。 （1）歐洲中央銀行體系
歐洲中央銀行體系由兩個層面構成，一個層面是具有法人資格的歐洲中央銀行，另一個是歐盟成員國的中央銀行。歐盟成員國中尚未採用歐元的國家，雖然是歐洲中央銀行體系的成員，但不能參與歐元區貨幣政策的制定，也不能參與貨幣政策的操作和實施。歐洲中央銀行行長理事會（Governing Council）和執行董事會（Executive Board ）是歐洲中央銀行的兩個主要決策機構。
①行長理事會，是一個超國家的決策機構，負責制定和實施歐元區的貨幣政策，主要職責是確定歐元區貨幣政策目標、主要利率水平和中央銀行體系准備金數量等。行長理事會由執行理事會的6名成員和歐元區國家的中央銀行行長組成。當制定貨幣政策時，行長理事會成員並不作為國家代表而行動，必須考慮歐元區整體利益，而不是各自成員國的利益。同時，歐洲中央銀行體系堅持分權原則，規定歐洲中央銀行依靠國家中央銀行開展銀行業務，但國家中央銀行作為歐洲中央銀行的業務部門，必須遵循歐洲中央銀行的導向和指令。
②執行董事會，主要負責貨幣政策的執行，即履行行長理事會制定的貨幣政策，負責歐洲中央銀行的日常業務。
為了有效地形成和促進歐洲中央銀行體系的決策進程，歐洲中央銀行體系設立了12個由成員國中央銀行和其他國家監管機構代表組成的專家委員會：會計與貨幣委員會、銀行監管委員會、鈔票委員會、外部聯絡委員會、信息技術委員會、內部審計委員會、國際關系委員會、法律委員會、市場操作委員會、貨幣政策委員會、支付與結算委員會和統計委員會。
（2）歐洲中央銀行的目標及獨立性
歐洲中央銀行的首要目標是保持價格穩定。在不影響價格穩定的總目標下，中央銀行有義務支持歐元區經濟增長、就業和社會保障等其他經濟政策。
為保證歐洲中央銀行首要目標的實現，《馬約》規定了中央銀行的獨立性原則，主要表現在如下幾個方面：一是機構的獨立性。無論是歐洲中央銀行還是成員國中央銀行，或者決策機構的任務成員，在行使權力和履行責任時，都不得從歐共體任何機構、成員國政府或其他組織尋求和接受指導。歐共體的各機構和組織以及成員國政府不得對歐洲中央銀行的決策機構成員施加影響；二是人事獨立性。主管理事會成員可以長期任職，在任期上，首任中央銀行的行長任期為8年，其後為5年，成員國中央銀行行長的任期至少達5年；三是資金預算上的獨立性。歐洲中央銀行有自己的預算，它的資本金由歐元區各國中央銀行認購和支付，禁止中央銀行向公共部門貸款。 歐洲中央銀行體系的貨幣政策可分為三類：公開市場業務、常設工具和最低准備金。
（1）公開市場業務。公開市場業務在指導利率、管理貨幣市場、向市場發出政策信號等方面發揮主要作用，具體有四種方式：一是再融資，成員國中央銀行根據投標程序每周進行一次，兩周到期，向市場發出政策信號。再融資利率也是歐洲中央銀行調控經濟的最主要的杠桿利率。二是長期融資業務，成員國中央銀行根據投標程序每月進行一次，三個月到期。三是微調操作，由成員國中央銀行在特定情況下通過投標程序和雙邊程序進行。四是結構操作，只要歐洲中央銀行想調整資金結構，就可以由成員國中央銀行通過投標程序和雙邊程序進行。
（2）管理流動資金的常設工具（standing facility）。 歐洲中央銀行通過管理流動資金的常設工具提供和吸納隔夜流動資金，規定隔夜拆借利率，並通過改變隔夜拆借利率向市場傳遞政策信號。
（3）准備金制度。歐元區內的銀行和信貸機構必須根據歐洲中央銀行體系規定的標准和條件，在所在國中央銀行的賬戶上保持最低限度的准備金。銀行存入的最低准備金是計息的。 匯率政策是歐元區政策的重要組成部分，歐元區將在保持價格穩定的前提下制定匯率政策。
（1）匯率政策的制定機制。歐元區匯率政策制定權歸歐盟理事會，歐洲中央銀行和歐委會也發揮重要作用。在協調匯率政策方面，歐盟理事會根據經濟發展情況對歐元匯率走勢進行監督，向歐洲中央銀行行長理事會提出有關看法，歐洲中央銀行負責組織實施歐盟理事會制定的匯率政策，歐盟理事會有權決定簽署有關匯率體制協議，確定與第三國以及國際組織有關匯率的立場。
（2）外匯管理和干預。《馬約》規定歐洲中央銀行具有實施外匯業務的全部權力。歐洲中央銀行擁有外匯儲備500億歐元，這些外匯由成員國中央銀行按其所在國的人口和經濟總量比例繳納。根據歐洲中央銀行體系規定，歐洲中央銀行可以自由支配這500億歐元的外匯儲備，在必要時，還可以動用成員國中央銀行的外匯儲備。歐元區成員國中央銀行在動用其外匯儲備時，必須徵得歐洲中央銀行的批准，以防止成員國中央銀行進行外匯業務時出現與歐元區匯率政策不一致的問題。必要時，歐洲中央銀行可在歐洲理事會的指示下，對歐元區與美元、日元以及其他貨幣進行外匯干預。歐洲中央銀行行長理事會確定如何分配外匯干預的職權范圍，並根據信貸信譽、競爭價格、資產規模等標准選定進行外匯干預的銀行和信貸機構。
歐元區匯率政策的制定權歸歐洲理事會，歐洲中央銀行和歐委會也發揮重要作用。在協調匯率政策方面，歐盟理事會根據經濟發展情況對歐元匯率趨勢進行監督，向歐洲中央銀行行長理事會提出有關看法，歐洲中央銀行負責組織實施歐洲理事會制定的匯率政策。歐洲理事會有權決定簽署有關匯率體制的協議，確定與第三國以及國際組織有關匯率政策的立場。
⑦ 歐元區，為什麼沒有貨幣政策 然後在歐元區，各個國家的銀行利率是不是一樣 還是有細小的差異
要維持固定匯率，各國國家要麼實現外匯管制，要麼採取聯合的貨幣政策，這樣各國國家的貨幣政策一定要趨同，所以歐盟區的各國國家的匯率政策是趨同的，貨幣政策的獨立性很低，銀行的利率理論上應該是一樣，但是會有細小的差距，只要這細小的差距不足以抵消無風險套利的成本，無風險套利就不會產生，匯率就會持續穩定，歐元區的通脹和財政赤字是要控制在規定范圍的，這是防止某個成員國因為通脹的壓力提高利率，或者通過通貨膨脹稅來籌集資金
⑧ 歐元區統一貨幣有什麼好處和壞處中國能不能加入歐元區
利：
（1）增強自身經濟實力，提高競爭力
未來歐元區在國內生產總值和對外貿易總額兩個方面都將高於美國和日本。歐元啟動以後，統一貨幣與統一市場的共同促進無疑會帶來新的經濟增長，使得歐盟在與美國和日本等經濟強國的競爭中處於有利地位。
（2）減少內部矛盾，防範和化解金融風險
經濟競爭日益全球化、地區化、集團化的大趨勢中，統一貨幣是最有力的武器之一。歐盟是當今世界一體化程度最高的區域集團，但對國內市場動盪的沖擊仍然缺乏抵禦能力。1995年的墨西哥比索危機、1996年的日元危機，都一度導致歐盟經濟增長滑坡、出口下降、就業減少。事實證明，歐盟浮動匯率機制下各自為政的多國貨幣幣值「軟硬」不一，利率的差別、匯率的變動等因素都引發過歐盟內部金融秩序的混亂。歐元作為單一貨幣正式使用後，上述問題將自然會大大得到緩解。
倫敦摩根史坦利經濟學家費爾斯指出，EMU的計劃具持久性，在亞洲金融危機中已經體現出這套體系的優勢，以往歐洲地區是無法安然度過這類風暴的侵襲的。
（3）簡化流通手續，降低成本
歐元的使用，不僅簡化了手續、節省了時間、加快了商品與資金流通的速度，而且還會減少近300億美元的兌換和傭金損失，使歐盟企業無形中降低了成本，增強了競爭實力。隨著歐元地位的上升和歐洲資本市場的發展，成員國的資金成本也會下降，有利於投資和經濟增長。
（4）增加社會消費，刺激企業投資
在歐盟內部盡管統一大市場已經建立，但由於多種貨幣的存在，使得同樣的資源、商品、服務在不同的國家表現出不同的價格。這種現象如長期存在下去，將扭曲各國的產業結構和投資結構，不利於大市場的合理發展。如果實施單一貨幣，由歐洲中央銀行（ECB）制定和實施統一的貨幣政策，各國的物價、利率、投資利益將逐步縮小差別或趨於一致，形成物價和利率水平的總體下降，居民社會消費擴大，企業投資環境改善，最終有利於歐盟總體經濟的良性發展。
弊：
這樣一個大而不同的區域內使用單一貨幣是有害的。他們認為，由於歐元區的貨幣政策和利率水平由歐洲央行決定，各國將不能根據自身的情況調整其經濟。（但是在歐元實施以前，自從1990年代歐洲貨幣危機之後，各國的利率水平的變化就十分接近同步了。）公共投資和財政政策將成為各個國家或地區的政府幹預經濟的唯一手段。
也有的觀點認為雖然歐元區的面積和人口都和由美聯儲負責制定利率和貨幣政策的美國相似。但是與歐盟各國相比，美國各個州的自治權較小而經濟的相似性較大。而且歐盟各國的經濟並非「同步」的，某些國家位於經濟周期的底部而另一些國家則位於頂部，不同的國家也面對著不同通貨膨脹壓力。由於歐洲國家間語言和文化的不同，歐元區之間勞動力的流動性也比美國低許多。
進入歐元區就不會有貿易壁壘。同理，亞太區如果能建立東盟一體化，對中國和東盟國家來說也是雙贏的局面。
⑨ 歐洲具有單一的貨幣政策與歐洲具有統一的貨幣政策有什麼不同
歐盟為什麼要實行統一貨幣
歐盟之所以要實行統一貨幣，主要是提升歐洲國家政治和經濟地位的 要。二戰前，歐洲以其強大的經濟實力為後盾，曾長期稱雄於世界。二戰後，歐洲國家的世界地位大幅度下降，隨著歐洲復興計劃的實施，歐洲各國越來越希望在政治、經濟上聯合起來，以達到與美國、日本等經濟強國相抗衡的目的。從1958年的歐共體發展到1991年的歐盟，歐洲各國在經濟上合作不斷加深。相應地，歐盟各國在經濟上合作的願望也越來越強。
從經濟利益的角度講，實行統一貨幣會給歐盟各國帶來以下好處：
（1）增強自身經濟實力，提高競爭力
未來歐元區在國內生產總值和對外貿易總額兩個方面都將高於美國和日本。歐元啟動以後，統一貨幣與統一市場的共同促進無疑會帶來新的經濟增長，使得歐盟在與美國和日本等經濟強國的競爭中處於有利地位。
（2）減少內部矛盾，防範和化解金融風險
經濟競爭日益全球化、地區化、集團化的大趨勢中，統一貨幣是最有力的武器之一。歐盟是當今世界一體化程度最高的區域集團，但對國內市場動盪的沖擊仍然缺乏抵禦能力。1995年的墨西哥比索危機、1996年的日元危機，都一度導致歐盟經濟增長滑坡、出口下降、就業減少。事實證明，歐盟浮動匯率機制下各自為政的多國貨幣幣值「軟硬」不一，利率的差別、匯率的變動等因素都引發過歐盟內部金融秩序的混亂。歐元作為單一貨幣正式使用後，上述問題將自然會大大得到緩解。
倫敦摩根史坦利經濟學家費爾斯指出，EMU的計劃具持久性，在亞洲金融危機中已經體現出這套體系的優勢，以往歐洲地區是無法安然度過這類風暴的侵襲的。
（3）簡化流通手續，降低成本
歐元的使用，不僅簡化了手續、節省了時間、加快了商品與資金流通的速度，而且還會減少近300億美元的兌換和傭金損失，使歐盟企業無形中降低了成本，增強了競爭實力。隨著歐元地位的上升和歐洲資本市場的發展，成員國的資金成本也會下降，有利於投資和經濟增長。
（4）增加社會消費，刺激企業投資
在歐盟內部盡管統一大市場已經建立，但由於多種貨幣的存在，使得同樣的資源、商品、服務在不同的國家表現出不同的價格。這種現象如長期存在下去，將扭曲各國的產業結構和投資結構，不利於大市場的合理發展。如果實施單一貨幣，由歐洲中央銀行（ECB）制定和實施統一的貨幣政策，各國的物價、利率、投資利益將逐步縮小差別或趨於一致，形成物價和利率水平的總體下降，居民社會消費擴大，企業投資環境改善，最終有利於歐盟總體經濟的良性發展。
單一貨幣的影響
一般認為採用單一貨幣可以提高經濟的相互依賴性並有利於歐元國家間的國際貿易。在理論上，這是有利於歐元區的人民的，而且從歷史的觀點上來說貿易的增長是促進經濟增長的主要動力之一。此外也是符合建立歐盟間統一市場這個長期目的的。另一個主要的好處是取消了銀行交易的費用。而在以前，無論對於個人還是企業，在將本國貨幣兌換為外幣是這都是一項重大的成本。相反地，銀行將要承受相應的利潤損失。
單一貨幣的第二個影響是各國的物價水平的差異將要減少。因為價格的差異將引發套利行為，商品將從價格低的地區流向價格高的地區，使得歐元區內各地區間的價格趨於一致。這也將導致企業間的競爭加劇並有助於控制通貨膨脹，有利於消費者。
一些經濟學家認為在這樣一個大而不同的區域內使用單一貨幣是有害的。他們認為，由於歐元區的貨幣政策和利率水平由歐洲央行決定，各國將不能根據自身的情況調整其經濟。（但是在歐元實施以前，自從1990年代歐洲貨幣危機之後，各國的利率水平的變化就十分接近同步了。）公共投資和財政政策將成為各個國家或地區的政府幹預經濟的唯一手段。
也有的觀點認為雖然歐元區的面積和人口都和由美聯儲負責制定利率和貨幣政策的美國相似。但是與歐盟各國相比，美國各個州的自治權較小而經濟的相似性較大。而且歐盟各國的經濟並非「同步」的，某些國家位於經濟周期的底部而另一些國家則位於頂部，不同的國家也面對著不同通貨膨脹壓力。由於歐洲國家間語言和文化的不同，歐元區之間勞動力的流動性也比美國低許多。
也有觀點認為美國之所以可以採用單一貨幣是因為美元在國際上是處於統治地位的貨幣。在歐元出現之前，世界上80％的外匯儲備是採用美元的形式。這給了美國經濟一個巨大的「補貼」，因為儲備美元相當於對美國機構或美國控制的外國機構投資。這種「補貼」有助於緩沖美國特定地區的採用單一貨幣的影響。
如果歐元可以取代美元或者和美元一起成為國際主要貨幣，那麼一部分對美國的「補貼」就會轉移到歐元區，這可以有助於解決因為經濟結構不同而帶來的問題。
有觀點認為歐元會給歐洲金融市場的帶來巨大的波動性，因為政府和企業如今可以借入歐元而不是本國貨幣，這就使得市場上資金的來源大為增長。
⑩ 歐洲的貨幣政策
歐洲中央銀行貨幣政策透析
上傳者：武漢大學經濟與管理學院 彭芸 來源：《上海金融》2006年第8期
摘要：歐洲中央銀行的「兩支柱」貨幣政策策略，保證了貨幣政策決策方法的連續性和系統性，不僅有利於穩定通貨膨脹預期，而且有助於建立公眾對歐洲中央銀行的信任。
關鍵詞：歐洲中央銀行；貨幣政策策略；貨幣政策透明度
一、歐洲中央銀行的貨幣政策策略
1．確立首要目標，著眼中期，求穩求變。
《馬約》雖然規定歐洲中央銀行的首要目標是維持歐元區物價的穩定，但該條約並未對物價穩定給出明確的界定。為使目標更具可操作性，ECB管理理事會(又稱ECB貨幣政策委員會)於1998年給出了物價穩定的量化定義：整個歐元區的消費物價協調指數(HICP)年增長率不超過2%，而且物價穩定在中期內得以維持。經過近5年的貨幣政策實踐，ECB管理理事會於2003年修正了對物價穩定的界定：中期內消費物價協調指數的通貨膨脹年增長率低於但是接近 2%。
從該定義可以看出：(1)ECB對價格是否穩定的判斷是基於整個歐元區中期的價格水平。貨幣政策的變化對物價的影響有一個時滯，而且最終影響的程度也不確定，因此貨幣政策難以在短期內抵銷意外沖擊對價格水平的影響，通貨膨脹率短期內存在一些波動是不可避免的，貨幣政策不會因幾周或幾個月的短期的物價或通貨膨脹的變化進行調整，貨幣政策著眼於中期。(2)HICP年增長率低於但是接近2%，不僅為HICP通貨膨脹率設定了上限，而且也指出通貨緊縮和物價穩定是不相容的。
對物價穩定給出明確的量化定義，既有助於增加貨幣政策的透明度，也為社會公眾提供了一個可以監督的標准；既有利於公眾更好地理解貨幣政策框架，也能更有效地引導公眾對物價走勢的預期。不僅增強了單一貨幣政策的可信度，也提高了單一貨幣政策的有效性。
2．圍繞目標，構築框架，尋求支柱。
經濟分析和貨幣分析兩個支柱，構成了ECB的貨幣政策框架。在這個框架內，ECB為貨幣政策的制定和調整收集各種信息，充分利用各種分析工具，確保所有相關的信息都不會遺漏，從而確保貨幣政策決策的穩健性。兩支柱策略既不同於通貨膨脹目標的貨幣政策框架，也不同於傳統的以貨幣供應量或匯率作為「名義錨」的做法。
(1)經濟分析。主要是指基於大量的經濟和金融數據、針對影響價格穩定的短期風險而進行的分析。該分析基於如下的認識：短期內價格水平的變化在很大程度上是由商品、服務和要素市場上的供給和需求所決定。因此，ECB關注的主要變數有：總需求、總產出和勞動力市場的變化，廣義的物價和成本指數的變化，財政政策的變化，資本市場和勞動力市場的狀況，歐元區國際收支的變化等。
(2)貨幣分析。著眼於中長期分析，該分析的基礎是中長期內貨幣供應量增長率與通貨膨脹率變化密切相關。貨幣的變化包含著未來物價變化的信息，因此有助於對物價穩定的風險進行總體評估。 ECB把貨幣供應量指標從一系列備選指標中挑選出來，並公布廣義貨幣M3增長率的參考值，向公眾清楚地表明了它進行貨幣分析的意圖。大量實證分析表明，在M3與物價水平和其他宏觀變數之間，存在一種穩定的關系。M3還預示了未來，特別是中期的通貨膨脹變化。
ECB將從雙柱策略中得出的信息進行評估、反復核對和匯總，形成對經濟的波動程度和本質、經濟運行結果和物價穩定的主要風險的總體評估，為貨幣政策制定提供有力的依據。通過信息交流框架，公眾能了解ECB制定貨幣政策所面臨的復雜的環境，知道ECB在制定貨幣政策時考慮了哪些因素，又是通過什麼樣的程序來做出貨幣政策決策的。
3．注重貨幣政策策略的溝通職能。
透明的貨幣政策要求中央銀行向公眾和市場提供決策相關信息、制定政策所採取的程序、所使用的數據及考慮的因素，並就當前經濟形勢與公眾進行有效的溝通。所有這些都能在一種開放、清晰、及時的狀態下進行。
ECB的溝通面臨的是一個多元文化的環境。歐元區12個不同的國家，10種不同的語言，無疑給 ECB的貨幣政策溝通提供了挑戰。ECB強調與公眾進行有效的溝通和互動，確保公眾能更好地理解貨幣政策的制定程序以及依據，從而提高中央銀行的可信度，提高貨幣政策傳導效率。為了讓公眾更好地了解貨幣政策，ECB通過多種渠道向公眾傳遞貨幣政策信息：
(1)每個月第一次貨幣政策委員會會議結束後的新聞發布會，是ECB最重要的溝通方式。ECB是第一個召開新聞發布會的中央銀行。新聞發布會上，ECB行長將向公眾詳細地介紹管理理事會對當前經濟形勢的分析以及與貨幣政策相關的物價穩定的風險評估，並通報管理理事會討論的其他議題和決策的相關信息。與會者也可以與新聞發言人進行互動交流。記者招待會的文字材料也將於同一天刊登在ECB的網站上，以便這些貨幣政策信息能夠及時地呈現給公眾。
(2)ECB每月發布「月度公報」，向公眾公布所有統計信息和貨幣政策決策所依據的數據，也提供專家對貨幣政策的分析文章。此外，ECB行長每個季度都向歐洲議會的經濟與貨幣事務委員會匯報ECB貨幣政策的執行情況，並回答相關問題。ECB每年還向歐洲議會遞交年度報告。
(3)ECB的行長、副行長以及貨幣政策委員會的其他成員，充分利用各種機會與公眾進行交流，闡述ECB的貨幣政策策略、分析框架，不斷提高ECB貨幣政策的可信度。交流包括定期接受媒體的采訪，參加全球和區域經濟金融論壇，到世界各地大學講學。貨幣政策委員會委員的發言稿、演講稿，研究人員的分析文章，公眾廣泛關注的政策研究結果，在 ECB的網站和其出版的論文集和專刊上都可以找到。
4．注重中央銀行研究職能的發揮。
ECB經濟研究的目標，一方面是為貨幣政策的決策提供強有力的理論和實證的支撐，另一方面是為了更好地服務ECB與公眾和市場的溝通。
ECB的經濟研究通過多種形式展開：working paper主要是鼓勵對ECB貨幣政策的相關問題展開研究，既包括ECB研究人員的階段性成果，也包括一些學術界的專家學者對貨幣政策的研究。這些文章都可以免費在ECB的網站上獲得，對於公眾對 ECB貨幣政策的了解很有幫助。同時，ECB也運用大量的宏觀經濟模型對歐元區經濟以及歐元區內不同國家進行分析預測，以便為貨幣政策決策提供比較可靠的預測信息。針對歐洲資本市場和金融一體化、歐元區經濟周期變化等問題，ECB建立了廣泛的研究網路。此外，ECB和美國聯邦儲備委員會輪流召開國際貨幣政策論壇，鼓勵從全球的視角來討論貨幣政策的相關問題。
二、對我國貨幣政策操作的啟示
1．進一步提高我國中央銀行的獨立性。
增強央行的獨立性是各國貨幣凋控機制改革的基本方向。實踐證明，中央銀行的獨立性對其貨幣政策操作具有很大的影響。獨立性強的中央銀行，在制定和執行貨幣政策、抑制通貨膨脹等方面取得了較好的效果。
《馬約》賦予ECB貨幣政策目標上的獨立，而且 ECB還具有工具上、財務上和人員上的獨立，因此為ECB獨立進行貨幣政策操作提供了制度上的保障。
經過10多年的發展，中國人民銀行的獨立性雖得到了很大的提高，但依然受到很多因素的制約。從目標獨立性來看，雖然《中國人民銀行法》明確規定「貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟增長」，但我國貨幣政策當前仍受到多目標約束：物價穩定、增加就業、促進經濟增長、保持人民幣匯率穩定、化解金融風險等等。從操作獨立性來看，也存在一些約束，比如金融市場不發達，貨幣政策工具選擇的餘地小，貨幣政策過度依賴國有商業銀行傳導等等。
多目標之間是存在沖突的，這就導致中央銀行的貨幣政策決策相當困難。而在經濟轉軌過程中，貨幣政策的多目標約束將長期存在，因此提高目標獨立性比提高操作獨立性難度要大。在當前的體制安排下，我們應進一步提高中央銀行的操作獨立性，通過大力發展金融市場特別是貨幣市場，積極推進利率市場化，不斷提高貨幣政策工具、操作目標以及中介目標變數的市場化程度，使人民銀行的貨幣政策操作更具靈活性和前瞻性，為人民銀行貨幣政策的預防性操作創造條件。
2．盡快建立更加靈活的貨幣政策框架。
以利率、匯率或貨幣供應量等工具變數作為中介目標都存在一個共同缺陷，即貨幣政策的靈活性較差。正因如此，絕大多數國家在放棄貨幣供應量目標後基本沒有再簡單恢復利率目標，反而是越來越多地採用了通貨膨脹目標這類非工具變數目標。也就是說，貨幣政策操作直接盯住通貨膨脹率，同時將貨幣供應量、利率、經濟景氣指標指數等其他重要經濟變數作為監測指標。
歐洲中央銀行在考察過一些其他中央銀行已經或正在採用的貨幣政策策略後，決定採用以穩定為目標的雙柱策略(即經濟分析和貨幣分析)。究其原因，是因為ECB成立的時間不長，歐元區內經濟形勢的復雜性和不確定性，使ECB的貨幣政策操作面臨很大的挑戰，因此兩支柱策略賦予ECB在操作貨幣政策過程中更大的靈活性，有利於提高其貨幣政策的自主性和傳導效率。
鑒於我國目前的現狀，近期內實施通貨膨脹目標制的可能性不大。但是，我們也可借鑒ECB的做法，建立一個更具靈活性的貨幣政策框架，為公眾的經濟行為提供決策依據，從而提高貨幣政策的可信度，穩定公眾的預期。積極構建更具靈活性的貨幣政策操作框架，提高對經濟的預測能力，即時採取預防性操作；將會為貨幣政策操作提供更廣闊的空間，提高貨幣政策的有效性。
3．注重與公眾交流，提高貨幣政策透明度。
ECB非常注重與公眾的溝通和交流，重視預期在貨幣政策傳導中的作用。通過採用「兩支柱」的貨幣政策策略，為央行與各個層面的公眾溝通提供了一個框架。ECB不僅建立了內容廣泛、容易理解的網站，而且還定期出版報告預測各種宏觀經濟變數，如通貨膨脹、貨幣市場狀況以及預測的風險等。 ECB通過各種途徑，向公眾解釋貨幣政策的目標，討論近期通貨膨脹的情況，評價已經採取的貨幣政策的效果，並描述未來通貨膨脹的發展，因為貨幣政策非常透明，因此ECB有時只要顯示其政策意向，並不需要真正干預市場就能達到調控的目的。
近年來，我國貨幣政策的透明度不斷提高，這一點可以從中國人民銀行的貨幣政策操作實踐中看出。但略顯不足的是，對於我國貨幣政策決策是依據哪些數據的分析，貨幣政策決策過程的程序，以及中央銀行對經濟形勢的預測分析等相關信息還不夠豐富，有待於今後進一步的改善。
4．進一步發揮我國中央銀行的研究職能。
中央銀行不僅具有服務職能、凋節職能和管理職能，而且還具有研究職能。中央銀行要有效對宏觀經濟進行調節，就應該加強對經濟的研究，力爭對經濟的運行有更准確的把握。中國是一個處於轉型中的國家，國內國際環境的不確定性對貨幣政策操作有很大的影響。如何構建更為靈活的貨幣政策操作框架，以有效防範匯率變化及通貨膨脹和通貨緊縮對經濟的影響；如何疏通貨幣政策傳導渠道，提高貨幣政策傳導效率；如何加強與公眾的溝通和交流，提高我國貨幣政策的可信度；如何加強貨幣政策和財政政策、匯率政策的協調；如何在加快金融開放的過程中防範金融風險；如何加強貨幣政策國際協調……這些都需要中央銀行加強經濟研究，有針對性地為我國貨幣政策決策提供可靠的理淪、模型和數據的支撐。